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7月CPI或落至“1时代”

年中经济会议定调“稳增长”后，7月份经济运行数据下周将密集发布。在物价整体平稳运行的背景下，业内普遍分析认为，7月份CPI同比涨幅可能回落到2%以内。

　　7月CPI或落至“1时代” 央行：8月或出一定回升



　　根据国家统计局发布的信息显示，8月9日，统计局将发布7月份的经济运行数据，包括居民消费价格(CPI)、工业生产者价格指数(PPI)、规模以上工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额以及房地产投资和销售情况月度报告。

　　继6月份 CPI创下29个月最低点之后，7月食品价格有涨有跌，但整体价格仍平稳，加之翘尾因素大幅回落。因此，业内普遍预期，7月份CPI涨幅可能会再创新低，同比涨幅将回落至1.7%左右。

　　交通银行首席经济学家连平表示，7月份食品价格环比可能基本持平，加上7月份CPI翘尾因素比6月份大幅回落0.47个百分点，初步判断7月份CPI同比涨幅可能在1.7%左右，继跌破3%之后继续下行并跌至2%以内。

　　交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，7月CPI翘尾因素比6月大幅回落0.47个百分点，因此，7月CPI同比涨幅可能在1.7%左右。

　　不过，在中金公司首席经济学家彭文生看来，虽然7月份CPI同比涨幅在翘尾因素影响下将进一步下降至1.6%左右，但未来物价水平继续大幅下跌的可能性不大，在7月份以后，翘尾因素对CPI向下的影响逐渐降低，CPI同比增速将逐步见底回升。

　　对此，中国人民银行也发出类似的表态。央行日前发布今年第二季度货币政策执行报告，指出下一阶段继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化。进一步提高货币政策的有效性，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，为经济结构调整创造稳定适中的货币金融环境。

　　对于物价形势，央行强调，受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。当然也需要注意的是，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强。

　　工业数据显示经济企稳回升态势渐明

　　7月31日召开的中共中央政治局会议已经将下半年经济工作定调，即要以加快转变经济发展方式为主线，坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置。

　　今年以来，欧债危机持续蔓延，外需不足矛盾突出，我国经济运行承受较大下行压力，经济增速连续六个季度回落，“三驾马车”中外贸进出口的增速也告别了持续多年的“两位数”时代。

　　除了备受关注的物价以外，规模以上工业生产指数也将在9日一同发布。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2个百分点。尽管利润增速连续第五个月出现负增长，但降幅有所收窄，显示经济企稳回升态势渐明。

　　工业是实体经济的主体。工业和信息化部总工程师朱宏任说：“在外需明显减弱的情况下，上半年我国规模以上工业增加值同比仍保持了10.5%的增长速度，这样一个速度无论与发达经济体还是新兴经济体相比，都是不低的。”

　　此外，另一组数据勾勒出当前我国经济运行的新动向。投资增速从前五月的20.1%反弹到上半年的20.4%;6月末我国企业固定资产贷款增速比3月末高0.4个百分点，信贷投放明显加速。

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　　7月CPI可能跌进“1时代”

　　国家统计局将于下周四发布7月份CPI、PPI数据。尽管7月份以来，食品价格有涨有跌，但整体价格仍平稳，加之翘尾因素大幅回落，市场普遍预期，7月CPI同比涨幅将回落至1.7%左右，继6月跌破3%之后继续下行并跌入2%以内。

　　7月份是夏季蔬菜上市高峰期，但由于多地持续暴雨成灾，影响了蔬菜生产及供给，导致食品价格有涨有落。根据商务部监测数据，7月份前三个星期中，食用农产品价格有两个星期出现小幅上涨，一个星期小幅回落。

　　“总体来看，食用农产品价格总体仍维持平稳运行的态势，预计7月食品价格环比将可能基本持平。”不过，交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，7月CPI翘尾因素比6月大幅回落0.47个百分点，因此，7月CPI同比涨幅可能在1.7%左右。

　　唐建伟预计，由于整个三季度CPI翘尾因素都将处于持续回落过程，因此如不出现新的涨价因素，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行。

　　银河证券首席经济学家潘向东也表示，7 月份CPI 同比增速约为1.7%，其中翘尾因素影响1.6%，新增约0.1%。三季度物价低过2%成为大概率事件，下半年物价水平会在3%以下运行，物价下降可期。

　　此外，由于需求疲软，7月份PPI同比仍会负增长。兴业证券在研报中指出，7月PMI分项指数中，购进价格继续回落，降至2009年以来的新低，显示在需求不足下PPI仍处弱势，预计7月PPI将由6月份的-2.1%继续下滑至-2.5%。

　　PPI的持续回落也表明了经济运行放缓，与之相随的是通胀持续低位运行，因此市场不免担心，宏观经济会面临通缩风险。

　　对此，中金公司首席经济学家彭文生表示，目前我国处在“去通胀”阶段，通缩风险仍然较小。未来总体较低的通胀水平将有利于政策维持放松态势，为政策制定者更专注于稳增长创造条件。（上海证券报 梁敏）