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8月16日【独家】私募内参披露

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第五个国家级新区兰州新区总体规划上报国务院，这个消息值得关注

没有创业板的股票呀，最有希望的板块。值得投资

8月15日，凌钢股份（600231）（600231.SH）发布半年报，上半年实现营业收入66.06亿元，同比下降13.29%，归属于上市公司股东净利润亏损2.32亿元，净利润同比大幅下降188.42%.

　　同时中报显示，报告期库存20亿元，而在第一季度，凌钢股份库存更达到历史最高点27.38亿元，在行业形势不明朗的前景下，未来或将继续面临去库存压力。

　　根据已披露的钢铁行业上市公司中报，凌钢股份是首个业绩亏损的企业，随着中报的披露，钢铁行业的寒意也逐渐袭来。

业内普遍认为，2012年度钢材市场需求减弱、价格低位徘徊、成本居高不下、整个行业经济效益下滑。

　　凌钢股份同样不能幸免，半年报显示凌钢股份上半年实现营业收入66.06亿元，同比下降13.29%，归属于上市公司股东净利润亏损2.32亿元，同比大幅下降188.42%.

　　值得注意的是，凌钢股份一季度亏损1.86亿元，二季度亏损不到5000万元，环比有所改善但仍然亏损，第一季度经营的惨淡对二季度的续亏有直接影响，各影响因素更是环环相扣。

　　凌钢股份一季报显示，因营业成本（28.6亿元）超过营业收入（28.1亿元），毛利率为-1.96%，换句话说，就是以卖一百元亏两元的代价惨淡经营，即便如此，凌钢股2012年一季度仅实现营业收入28亿元，同比2011年一季度32亿元降幅12%，这也直接导致了一季度库存的高位积压。

公告数据显示，原本是钢铁行业去库存化开始的第一季度，凌钢股份库存却达到历史最高点27.38亿元，不仅高出去年同期近8亿元，也高于2011年末的26.57亿元。这也印证了一季度以负毛利率去库存过程的步履维艰。

　　根据凌钢股份半年报及一季报数据，上半年及一季度分别实现营业收入66.06亿元及28.1亿元，营业成本为64.8亿元及28.6亿元，可计算出第二季度营业收入、营业成本为38亿元及36亿元，分别环比上升35%及26%，成本上升幅度小于营业收入上升幅度，凌钢股份经营有所改善，毛利率回正。

研究报告提到，从成本上看，行业的持续低迷使得矿价持续下跌，国内市场矿价季度均价环比下跌约4.5%；因去年4季度及今年1季度加大了原材料去库存的力度，凌钢股份2季度的成本压力或有所减轻，这也应该是第二季度利润水平环比大幅改善的主要原因。

　　第二季度是钢铁行业的传统旺季，但凌钢股份也没能止亏，二季度亏损额4600万元。

　　根据长江证券数据统计，矿石价格自去年9月份达到高点后开始进入下行通道，钢价在传统旺季2季度受供给压力环比小幅下跌，长江证券在研报提到，在持续低迷的钢价下高价原材料去库存也许是凌钢股份依然没有摆脱亏损局面的原因之一

综合一、二季度，凌钢股份上半年实现营业收入66.06亿元，营业成本64.8亿元，毛利率仅有1.9%，较上期9%下降七个百分点。而营业总成本69.2亿元，已然超过营业收入3亿元，导致上半年净利润亏损2.32亿元。凌钢股份也成为中报披露以来，首个钢铁行业出现亏损的上市公司。

　　营业总成本构成中，受一季度库存积压影响，凌钢股份报告期存货跌价准备合计5956万元，导致本期资产减值损失6488万，较去年同期2468万元增幅162.81%，也助推总成本倾轧收入

同时凌钢股份资产负债率67%，货币资金19.25亿元，短期借款35.2亿元，货币资金仅占短期借款二分之一，未来存在还款压力，财务费用也将进一步增加对业绩产生不利影响，本期财务费用便因计提应付债券利息较上年同期增加7900万元。

　　在凌钢股份一季度亏损经营后库存达历史最高位，而半年报显示，凌钢股份存货继续高位运行达20亿元，未来或将继续面临去库存压力。

公告中提到，2月份凌钢股份3#、4#两座高炉失常，至3月才恢复正常，事故主要是由凌钢集团提供的焦炭质量下滑造成，凌钢集团同意在2012年6月底前赔偿直接经济损失3500万元。而肇事方凌钢集团正是凌钢股份发起人和第一大股东，后者现持有凌钢股份53.67%的股权。正值钢铁行业寒意渐浓之际，控股股东质量把控如此不利影响上市公司经营运转实在让投资者无语。

　　此外，上半年的5月3日，凌钢股份曾发布公告，中国港中旅集团公司以现金方式出资5亿美元等值人民币，其中不少于10%用于对凌钢集团和其控制的朝阳龙山资产管理有限公司增资，其余用于受让朝阳市国资委持有的标的企业股权。凌钢股份的实际控制人将变更为港中旅。

值得注意的是，港中旅投资控股的唐山国丰钢铁公司年产能达到900万吨，是国内最大的热轧带钢生产商和河北省第二大钢铁公司，规模排名全国前二十位，利润排名前十位。此后，跟凌钢股份有相同热轧带钢产品的国丰钢铁将与凌钢股份形成同业竞争。与此同时，国丰钢铁被注入凌钢股份的预期开始在市面流传。

　　中国资本证券网就以上事项在8月15-17日渐多次致电凌钢股份，截至发稿电话处于无人接听状态。

凌钢股份半年报中提到，今年以来，我国经济增速减缓，钢铁企业效益大幅下滑，自去年9月份以来连续8个月亏损。

　　此前的7月13日，凌钢股份发布公告，与第一大股东凌钢集团签订补充协议下调关联交易委托加工费用，将球团矿、烧结矿的委托加工费由120元/吨和200元/吨下调至65元/吨和160元/吨，有效期自2012年7月1日起至2012年12月31日止。长江证券研究报告提到，此举将减少2012年生产成本1.25亿元，对于处于盈亏平附近的净利润增量贡献较为显着。

双汇发展（000895，收盘价62.20元）对于A股市场来说，具有非常重要的意义。因为它第一次让A股投资者意识到，面对非常事件时，融券机制能够带来怎样的赚钱机会。

　　2011年3月15日，一年一度的消费者权益日。这天央视播出了济源双汇食品有限公司所生产的猪肉制品含有“瘦肉精”的消息，仿佛一记重拳，砸向了原本坚挺的双汇发展股价。

　　当天，双汇发展毫无悬念地趴在了跌停板上直至收盘。正是从央视爆出瘦肉精事件到跌停之间短短半个多小时交易时间，成就了某一位或几位融券者一次非凡的操作。

　　当时双汇发展虽然是融资融券标的之一，但是以前其无论是融资还是融券端的交易都不活跃，去年3月14日收盘时融券余量仅有400股。而3月15日，即央视播出“瘦肉精”事件的当天，却突然出现5.31万股的融券卖出和500股的融券偿还。收盘时双汇发展的融券余量为5.3万股，市值约413万元。

值得一提的是，去年3月时，融资融券业务尚未全面铺开，双汇更是属于冷门标的，仅国泰君安等极少数券商将双汇纳入融券股票池。

　　这至少意味着一件事：“3·15”当天融券双汇的投资者既有眼光，又恰恰看到了央视节目，而且对于融资融券流程无比熟悉。而最重要的是，他所开户的券商恰恰将双汇放进融券股票池。可谓天时地利人和，缺一不可。

面对这场空前的危机，双汇公司的反应也非常迅速。去年3月15日晚间，公司宣布停牌，待相关事项核实清楚后复牌。4月19日，双汇复牌后连续两个交易日跌停，第四天再度下跌超过7％。

　　而自从去年4月19日复牌后，双汇发展的融券交易逐渐活跃，有1000股被反复卖出-偿还-卖出。但“3·15”的融券者并不急于还券，直到5月6日，双汇融券余量仍为5.4万股不变。不过重组预案中所设定的56元/股的要约收购价显然对双汇股价起到了支撑作用。5月9日，双汇发生了1.1万股融券偿还，这意味着“3·15”融券者终于按捺不住开始还券。由于目前双汇股价仍低于去年3月15日跌停前价格，因此即使现在当时的融券者没有全部还券，他的账面上也仍有不少盈余。

　6月底7月初，宏达股份（600331，收盘价6.33元）因什邡钼铜项目而广受关注。这一预计投资金额逾百亿元的项目让宏达股份花费了一年半的时间，却最终宣布停止。

　　那几天，对于大多数人来说，这新闻或许只是茶余饭后的谈资，但对于有心的融券者来说，它却意味着赚钱的机会。

　　宏达股份此前并不是“两融”交易的热点。截至6月29日收盘，融券余量仅为8.76万股，以当日收盘价计算折合70.42万元。

7月2日，宏达钼铜项目举行开工典礼后遭到反对的消息突然传开，不过，当天公司股价并没因此受到太大影响，仅以微跌0.37％报收。但这时，某些投资者已敏锐地嗅到了空气中紧张的气息：当天做空者合计融券卖出26.51万股宏达，这一交易量较前一个交易日暴增了10.57倍。而且当天无人进行融券偿还，当天收盘时，宏达的融券余量已增加至35.27万股。7月3日，宏达股份停牌，当天有投资者偿还了42股零股。

7月4日，停牌一天的宏达股份公告称，公司7月3日接到什邡市人民政府通知，要求钼铜多金属资源深加工综合利用项目停止建设。受此利空影响，复牌后的宏达股份放量暴跌，数次触及跌停板。最终以大跌9.24％报收，一天之内市值蒸发超过7.6亿元。也就是说，光是那一天，宏达的融券者就赚了个跌停板。

从目前的情况来看，当初卖空宏达的融券者判断极其准确：自2010年11月公告开展钼铜项目起，到2012年6月末项目开工奠基，前后历经一年半，宏达做了包括融资、矿产资源储备、环评等众多努力。随着什邡市“不再建”的表态，宏达如果希望继续这一投资巨大的募投项目，必须重新选址，前期的项目备案、安全审查、节能审查等工作将会推倒重来。而就宏达目前的主营业务锌锭和磷酸一铵来看，其盈利能力也在不断下滑。7月28日，宏达股份公告称，预计上半年亏损1.5亿~2亿元。

　苏宁电器（002024，收盘价6.15元）和京东之间的价格战，或许是本周最热门的话题之一。

　　这一场由京东CEO刘强东挑起的电商大战也让A股市场投资者不断猜测：谁将是最后的胜利者。

　　8月14日，京东从非官方渠道宣布，大家电3年内零毛利率，并保证比“国美苏宁”门店价格便宜10％；苏宁也高调应战，苏宁易购推出“8月15日~8月20日超级0元购”等一系列活动。

　　但显然，这场电商大战的时机对苏宁来说并非很好。13日晚间，苏宁刚刚宣布向社会公众发行规模不超过80亿元的公司债券进行融资，这导致市场担心公司在这场消耗战中会出现资金紧张。8月14日，苏宁以大跌7.11％报收，股价逼近2008年10月低点。

　　深交所盘后数据显示，14日，融券者大举卖出苏宁144.4万股，较13日放量2倍。但偿还量仅为97.6万股，苏宁融券余量因此上升至321.61万股。