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IMF提示中国影子银行风险 欧洲银行2.8万亿美元资产抛压

IMF在东京召开2012年下半年《全球金融稳定报告》(GFSR)发布会。该机构官员表示，在政策刺激下，当前，欧洲、美国、日本及新兴金融市场获可喜改善。但在过去六个月，全球金融稳定的风险增加，人们对全球金融体系的信心“非常脆弱”，金融稳定的下行风险已然加剧。
　　　　　　　拉加德：IMF将“不遗余力”帮助希腊重振
　　“资本外逃”和“加快整顿速度”是国际货币基金组织(IMF)最近向市场发出的两个信号。IMF对全球经济走向持悲观态度。
　　北京时间10月10日，IMF在东京召开2012年下半年《全球金融稳定报告》(GFSR)发布会。该机构官员表示，在政策刺激下，当前，欧洲、美国、日本及新兴金融市场获可喜改善。但在过去六个月，全球金融稳定的风险增加，人们对全球金融体系的信心“非常脆弱”，金融稳定的下行风险已然加剧。
　　GFSR报告显示，目前，市场纷纷减少对欧元区边缘国家私人金融的仓位。不断加重的欧元区危机导致避险资本逃往其他国家，主要流向了美国和日本。对此，IMF提出警告，欧元区政府必须加快行动速度，采用今年4月IMF提出的“全面政策”，恢复投资者信心，扭转资本外逃趋势。
　　海通国际策略师黄薰辉解释道，所谓“全面政策”，即从多方面和根本入手解决欧洲经济萎靡问题，其中不仅包括银行资产去杠杆化，还有通过欧元区政府财政政策统一、削减支出、对外来投资者的进入门槛进行管理等。
　　加强影子银行监管
　　IMF亦为中国境内信贷风险提出警示。
　　“虽然中国银行（601988）业维持了较低的不良贷款率，但市场对其信贷质量，尤其是对小微贷款的担忧可能会严重影响非银行借贷机构。”GFSR报告显示，目前，亚洲、中东及拉丁美洲一带国家的银行市净率(PB)均较2010年水平严重下滑，其中以中国银行业的下降幅度最高，市净率最低。
　　彭博数据显示，2010年7月至今年7月，中国银行业的市净率从2倍降至接近1倍。“这是因为投资者担心中国银行业日益恶化的资产质量风险。”IMF官员表示，目前，中国的银行业因政府开始利率市场化，正面临可持续发展的压力。
　　此外，IMF还提醒投资者需警惕中国的信贷风险、流动性错配及非银机构的道德风险。
　　GFSR报告认为，近年来，中国的“影子银行”急速膨胀。近期内地经济放缓，整体信贷受到压制，非银行信贷的重要性反而增加。这使得私人企业能得到更多的信贷资源，但也对全国的金融稳定带来挑战。
　　IMF数据显示，从2011年起，在中国的融资结构中，信托融资急剧增加，从2011年一季度占总体融资额的20%以下，增至2012年二季度的约30%。委托贷款亦快速增长，2011年三季度，此类贷款占国家总体融资额的比例曾高达60%，2012年二季度，上述数字已逐渐降至约25%。
　　中国影子银行系统中，非正式贷款者是最不透明的，大约占了全国GDP 6%至8%的份额，主要服务于中小企
　　业。目前，这些企业正面临较高的信贷风险，体现在借贷利率高达20%或以上。受中国经济下滑影响，这些非正式贷款者正面临急剧上升的不良贷款。
　　“中国的影子银行是我们比较担忧的一个领域。过去几年，中国的影子银行通过各种贷款工具和中介机构迅速增长，这的确是一个风险。”记者会上，IMF负责人表示，通过影子银行提供的借贷总额占中国GDP的比率高达40%。目前情况来看，加强影子银行监管非常重要。
　　同时，有分析师担忧，由于银行是信托产品的营销渠道，所以信托产品的风险会损伤银行业。
　　此外，GFSR报告透露，中国银行业会“粉饰”存款数据。IMF估算中国银行业销售的理财产品约为8万亿至9万亿元，约占银行存款10%。中国银行业会将理财产品到期日设定为其季报公布前，然后将这些资金转为存款，并在下一季度开始后，转回高收益理财产品。此举很好地“粉饰”了银行的资产负债表。通过这些高收益的理财产品，银行希望吸引客户留下，不要因为存款利息低而流失。但这一财技隐藏了银行业真实存款基数，亦隐藏了银行不透明投资的产品结构。

说什么”影子银行“，直接说民间借贷不就得了。
不过这事去年直到上半年就已经开始影响了，想来IMF只适合调查中国白菜的价格。