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单日3950亿天量逆回购的背后真相

央行10月30日在公开市场进行了3950亿元的逆回购操作，巨量再一次打破市场预期，刷新单日操作纪录。近4000亿元的资金投放基本相当于1次降低存款准备金率所释放的资金总量。市场普遍惊呼央行再次“天量放水”。
　　甚至有不懂的半桶水说什么乘5倍货币乘数，相当于放了2万亿元。
　　从单日看，一次投放3950亿元，的确相当于降准。但事实如何呢？

　　本人特意看了下央行的货币投放数据，结果发现，事实根本不是如此。

　　

　　上图是从9月来单日货币投放和回笼情况两指标图。
　　图形直观，但没有具体数据。为了人们更清楚。下面再上数据图：
　　

　　图形显示，就在10月30日，到期回笼的货币资金也是3950亿。当天逆回购不过是对冲到期的回笼货币，实际资金净投放为0！
　　而在昨天，又有一笔3950亿的资金到期回笼，货币净投放为负。

　　人们只看到当天的天量逆回购，根本注意不到前期投放到期的回笼资金。

　　这就是为什么出现天量逆回购，股市却基本无反应的原因。因为资金面并没有突然宽松。