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沪指回到“50年代” 私募清盘线前被迫抛股减仓

在这个缺乏根本性利好的时期，A股新低已成为常态。昨日PMI回暖的宏观利好难以支撑疲软的A股，尾盘中小盘股的集体跳水导致上证指数再创1957.88点的新低。

　　PMI利好只管半小时

　　统计数据显示经济正在好转之中。无论是上周末国家统计局发布的中国制造业采购经理人指数（PMI）还是昨日汇丰发布的汇丰PMI数据，都呈现复苏回暖的迹象，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]认为，四季度GDP有望反弹至8%左右。

　　可惜的是，如此利好只能支撑昨日A股开盘半小时的反弹。上证指数在小幅低开后快速上扬，一度创出全日最高1988.19点，此后就开始了贯穿余下3个半小时的单边下跌行情。

　　都说股市是宏观经济晴雨表，股市表现往往提前至少同步于宏观经济，为何A股却未能反映宏观经济的回暖？对比A股和H股表现我们即可发现，同样的上市公司，在港股上市的早在9月初就见底反弹，恒生国企指数从底部算起已经反弹了13.74%，而在A股却是新低不断。可见，股票的确是宏观经济晴雨表，至少在外界干扰因素较少的H股上是如此。而A股受到扩容不断、增量资金有限等重要外界因素的巨大影响，暂时难以反映经济现状。

　　跳水或因私募清盘

　　昨日最后半个小时的交易时段，对于许多投资者恐怕是最痛苦的半小时。此前还不过小幅调整的A股在最后半个小时出现了快速跳水行情，上证指数半个小时下跌0.5%，而代表中小盘股的中证500指数跌幅更高达0.99%。

　　白酒股频频跌停引发市场恐慌，进而引发中小盘股的整体跳水是昨日A股行情的一个重要特色。昨日A股合计不过33只跌停，其中来自酿酒行业的就有6只，作为白酒龙头股的贵州茅台(195.01,-5.18,-2.59%)跌幅高达7.32%。

　　有市场人士认为，以白酒股为代表的前期强势股以及中小盘股跳水，与许多私募面临清盘不无关系。统计显示，11月有7只私募产品被提前清算，目前亦有几十只私募产品徘徊在清盘线边缘。为避免市场进一步下跌触发清盘线，不少私募产品被迫选择抛股减仓，而抛售行为压低相关股票的价格，进一步引发其他私募产品净值的下跌及逼近清盘线，由此进入恶性循环，这恐怕也是近期A股跌了又跌的重要内在原因。

　　急跌有助夯实底部

　　小盘股杀跌，无疑是近期A股最可怕的现象。昨日代表权重股表现的中证100(2065.627,-4.58,-0.22%)指数下跌1.27%，而代表中小盘股的中证500指数跌幅高达2.4%。而上一周，中证100指数下跌1.48%，同期中证500指数则下跌6.28%。本报“股市晴雨表”栏目近期一直建议投资者持有大盘股，有助于帮助投资者规避小盘股的这波杀敌。

　　对于短线后市，上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮认为，上证指数1950点以上的抵抗恐怕已经告一段落，今日可能会出现跳空下跌继续下行的行情，中小板、创业板和前期强势股补跌依然是A股下跌的主要动因。

　　不过国金证券(12.08,-0.03,-0.25%)财富管理中心分析师孙翀也指出，恐慌性下跌反而有助于夯实中型底部。他认为，若未来经济数据不断验证宏观经济企稳反弹真实性，那么目前这种股市与基本面的背离必然被“纠错”，A股脱离基本面的无抵抗式下跌应该难以持久。