查看完整版本: 基金加仓A股反弹 安信证券程定华半夜发短信

基金加仓A股反弹 安信证券程定华半夜发短信

“如果今天市场上涨，我们要跟随，方向是强周期行业和个股。”12月5日上午9时，广深地区一家基金公司晨会中，投资总监布下任务。

　　冷空气正在广东境内，却让在座的基金经理和研究员在数月中感受到少有的激情。过去数周，该公司的策略是在收缩、减仓——这也是全行业的行为。据好买基金研究测算，上周末，偏股型基金的平均仓位为71.73 %，较前一周下跌了3.69%，与前一月相比仓位则减少了7.1%。这一仓位已低于历史平均水平。

　　加仓基金公司不止一家，据多位基金经理透露，12月5日这一天，或多或少加了点仓。

　　12月5日，A股迎来了久违的反弹，成交量突破1506亿元，沪指涨幅2.87%，深成指涨幅3.72%。

　　报告齐看多

　　是什么力量让一些基金公司一夜之间改变了策略？

　　回到12月4日。当晚，除了传出中央政治局会议召开的信息，基金经理们还收到了署名安信证券首席策略分析师程定华发送的报告或短信：“市场经过前期大幅下跌，已消化了部分不确定性，我们建议投资者在12月逐步加仓。”程定华的策略团队在机构投资者中声望颇高，连续两年(2011年、2012年)获得新财富策略研究团队亚军，2010年则为第三名。

　　“上个月程定华来我们公司路演提到12月要逐步加仓，但昨天报告显得更坚定。”有基金经理评价。

　　给基金经理们注入兴奋剂的还有其他研究机构对后市的看好。瑞银证券预计A股2013年回报率将达20%左右；高盛亚洲香港策略分析师刘劲津则称，明年A股走势全年回报率将优于港股。

　　但让基金经理们敢于加仓的动力还来自于自己。

　　一个动力是过往经验。“每年一季度都会有一波行情，趁机布局。”12月5日，广州一位基金经理说。

　　第二个动力来自年底排名压力。“眼看市场上涨，又到年底排名关键时期，即便错了也得跟上大部队。”北京一家基金公司的基金经理表示，如果未能跟上反弹，其后果可能是排名快速下降；但即便抄底失败也能随大流，相对排名不会发生太大变化。

　　第三个动力是调仓冲动。此前市场成交低迷，一些个股和行业基本面发生变化，但有些谨慎的基金经理并不愿意快速调仓，因为会带来更多冲击成本，而大涨让成交量活跃，调仓成为可能。

　　程定华在报告中提到建议超配的行业，包括：“1.供应收缩的地产、电力；2.库存相对较轻、周期性行业中基本面较好的重卡、水泥；3.PPI反弹，资产质量稳定的银行；4.防御类的医药。主题投资推荐农业机械、环保和安防。”

　　“我们今天配置了水泥、建筑、银行等板块。”有基金经理称，其想法是如果市场反弹，强周期行业会率先表现。

　　这或是12月5日，强周期板块出现久违上涨的原因。

12月仍谨慎

　　“慎多”——广州一家基金公司的基金经理给出了他的看法。即便他在12月5日加仓，但仍然谨慎：“我们加仓幅度不大。”他认为，一些利空面依然没有得到改善，比如IPO的重启，流动性的恶化。

　　采访中，基金经理普遍有类似做法。“加了一点点。”这是北京一家基金公司混合型基金经理的原话。

　　在他看来，12月5日大涨是多种短期利好因素共振造成，比如政治局会议、市场超跌等，但市场悲观面并没改变。“12月由于资金面紧张，也难有大行情。”

　　一些基金公司公开的观点也闪烁着谨慎。大成基金[微博]预计后市仍维持结构性分化格局，中小市值公司业绩有不达预期的风险。

　　汇丰晋信判断，不排除在季节因素消失或维稳力度下降后经济重新走弱的可能，经济走向需更多数据验证。

　　“基金经理长期的空头思维还是很难通过一天行情反转。”北京某基金公司基金经理称。

　随着股指在上周跌破并最终周报收于2000点之下，各方对于A股市场处于非常悲观的状态。不过，在安信平稳增长混合型发起式基金拟任基金经理汪建看来，未来一至两年，A股市场将逐步探底并企稳，在盈利改善的预期下出现一个轮次以上的反弹行情。行情具备一定的经济周期与估值基础，但高度仍要视经济复苏的力度和市场利率的中期趋势而论。

　　汪建表示，目前A股市场的整体估值水平是国内市场几乎有史以来最低的阶段，即使与香港等成熟市场相比也有很大的合理性，特别是表现在银行、地产等大蓝筹品种上。

　　“从中长期来看，影响股票市场的关键因素是企业的盈利增长以及当时买入的估值水平。从中短期来看，股票市场还将受到市场流动性、政策、市场利率、投资者心理预期的影响。”从未来半年来看，汪建认为，随着这一轮经济调整实现软着陆，上市公司的去库存化面临尾声，新一轮的经济启动有望从明年展开，上市公司业绩有望出现拐点。

这个消息是真是假，兄弟们一起评评，俺们可是在股市中折了三分之二啦

　目前流动性政策逐步趋于宽松，政策对股票市场的支持力度也在空前加强，这些都是有利因素。然而，从2007年股市见顶回落至今，投资者大面积的持续亏损以及实体经济的低迷徘徊导致投资者信心严重不足，恢复仍需时日。

　　汪建预计，股票市场会提前于实体经济出现中期底部，未来市场的上扬将会有效地激发投资者信心。

　　在其看来，中国经济将进入持续增速放缓和结构调整过程，过去30年的粗放增长面临严峻挑战。未来经济总量的增速可能放缓，对经济增长速度敏感性较高的行业压力很大。受益于结构调整、拥有较好盈利模式的行业则迎来新的机遇，例如环保、消费、医药、信息技术、新型服务业等。此外，汪建表示，其对传统行业的优秀公司也持欢迎态度。

有些借鉴意义，但个人认为目前的空头思维还没有结束，任何的风吹草动都会影响大家的持股心态，所以要谨慎乐观，短线思维，快进快出，直到趋势确认再思维调整。

股市中消息这种东西最不靠谱了，就是为了庄家控盘而已