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茅台反击“塑化剂风波”七大组合拳

茅台被草根人士送检，做空资金蠢蠢欲动，茅台会否成为酒鬼酒(32.67,-0.38,-1.15%)第二？大家都在观望。对此，茅台打出一系列组合拳，全力还击；1、针对利空迅速停牌；2、召开投资者会议，稳住机构；3、出具权威检测报告强调产品的安全性；4、拟投入20亿资金增持股票；5、召开新闻发布会，制定行业标准；6、明星股东证明喝茅台不会毁身体一夜能搞八次；7、把个体事件上升到行业的高度。财经评论员余荩指出，茅台毕竟是国酒，掌握的资源比酒鬼酒多，应对也比较积极，同样效果也比较明显。

　　茅台酒被草根送检以来，迅速在市场上发酵，股价一度快速下跌，做空资金蠢蠢欲动，茅台会否成为酒鬼酒第二？大家都在观望。对此，茅台打出一系列组合拳，全力还击：

　　一：针对利空迅速停牌；12月9日，新浪微博用户水晶皇公布送检结果；茅台第一时间提出质疑，并决定股票临时停牌。

　　二：召开投资者会议，稳住机构。12月10日盘后，中信证券(10.82,0.03,0.28%)举办贵州茅台(211.86,9.55,4.72%)机构投资者电话会议；茅台主要领导出面答疑解惑，消除机构投资者疑虑。

　　三：出具检测报告，证明自身清白。12月10日晚间，茅台公告里公布了国家质检总局、贵州省产品质量监督检验院、上海天祥质量技术服务有限公司等三家权威机构检测结果证明其塑化剂符合国家标准。

　　四：宣布拟增持20亿元；11日晚间，其控股股东在二级市场买入公司45.25万股，按市场均价计算，耗资约为9000万元。此外，公司还称未来半年集团将继续增持不超过1%股份。按200元计算，如果增持额度全部完成将耗资20亿元之巨。

　　五：明星股东力挺茅台，但斌[微博]称年轻时喝茅台一夜能搞八次。著名投资人但斌力挺茅台，在微博上称“还是要相信常识，相信茅台质量”。对于有投资者询问喝茅台会否对身体产生影响的问题，但斌称依然雄风不减，“年轻时喝茅台一夜能搞八次”，“太太是见证！”

　　六：把个体事件上升到全行业的高度。11日上午，国家质检总局已召集国内龙头企业董事长级别会议，要求企业汇报针对预防塑化剂渗入所采取的措施，国内主要白酒企业的董事长均参与。

　　七：召开新闻发布会，主动提交塑化剂行业标准；12月12日，贵州茅台召开塑化剂风波媒体见面会。贵州茅台董事长袁仁国表示，成熟的投资者要对茅台有坚定的信心。他感谢网友“水晶皇”促进白酒业发展。他同时透露茅台已向国家有关部委提交塑化剂标准建议。

　　茅台一系列的组合拳打出快速稳定了股价，支撑了市场做多的信心，今日股价大涨4.72%，稳稳的站在200元上方。财经评论员余荩认为，茅台是中国白酒的一面旗子，在如此的大是大非面前，毫不含糊，快速的应对策略不仅稳定了自己公司的股价，而且维护了中国白酒业的良好形象，避免了塑化剂风波的蔓延。

12月10日公告检测塑化剂结果达标

    公司在公告中出示了在国家质检中心、贵州质检局和上海天祥公司(塑化剂事件最开始的检测机构)的多份报告,显示公司产品的DBP/DEHP/DINP等各项塑化剂检测结果均符合卫生部要求。我们认为,上述结果不仅有力证明了产品达标,也充分说明了公司以数据说话的对投资者负责任的态度。

    公告证据清晰,说服力较强

    我们认为公告的说服力体现在两个方面,一是有检验历史,包括了2012年8月(塑化剂事件前)和12月(事件后)的多份检测结果,说服力强;二是提供了厂房设备实拍照片,在输送、灌装、勾调、存坛各环节杜绝了塑化剂迁移可能。我们认为,公告的说服力较强,有助于提振市场信心。

    市场对塑化剂检测国标或存在误读,相信将被澄清

    我们认为市场对国标《食品中邻苯二甲酸酯的测定GB/T21911-2008》中“检出限”存在误读,该指标(1.5mg/kg(含油脂样品)和0.05mg/kg(不含油脂样品))的真正含义是说明检测方法的最低精度,相当于工具的最小刻度,而非评价标准,正如米尺的最小单位是毫米,不能说毫米以上即是超标。

    估值:维持“买入”评级,目标价308元

    我们认为公司公告数据翔实,图片清晰,有说服力,对此前种种不利传闻进行了有效澄清,将提振市场信心。我们维持“买入”评级,股价低位使公司更具吸引力。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法推导(WACC为9.3%)。