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重组道路受阻 ST股进入生死大限倒计时

随着年底大限将至，留给ST股“保壳重组”的时间已经不多了，而日前沪深交易所就退市整理期业务实施细则征求意见，并发布规定表示，上市公司股票被作出终止上市的决定后，应进入退市整理期，公司在退市整理期间不得筹划重大资产重组事宜。这无疑将彻底封死ST股的退路，资本市场中“乌鸦变凤凰”故事也随着ST股的批量跌停不再美丽，这些ST股将何去何从？手拽ST股票的投资者们又将如何面对“末日轮”呢？

　　细化新规断“念想”

　　为完善退市配套制度，沪深两地交易所日前就退市整理期业务实施细则征求意见，沪深两市交易所关于“退市整理板”的设置已经进入实质阶段，这或许意味着A股退市制度已是箭在弦上。

　　规定推出后，ST股便连续几个交易日出现了批量跌停。虽说12月5日ST板块随大市出现反弹，但市场人士普遍认为，ST股大面积的跌停潮已经引发了强烈的“蝴蝶效应”，下跌趋势很难止住。

　　根据先前规定，上海证券交易所风险警示板将在明年1月1日之后开始实施。因此对于沪市的ST股来说，如果不能尽快摘帽，后果将十分严重，而对于暂停上市的公司而言，则更是雪上加霜。

　　对于此次退市制度，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示认同，“目前整个市场比较低迷，如果退市制度再不完善，将不利于市场的稳定。”奚君羊指出，“本次细化规则使投资者对退市的要求标准和步骤，有了更完整的把握和了解，也使得退市制度更有条理，整个市场的规范性也能够得到提高。”

　　ST股集体赶末班车

　　由于今年年底是ST公司的重组大限，不少ST公司在12月做了“最后一搏”，希望能够搭上最后一班“重组”车。

　　本周一，*ST盛润A便公告称，公司以新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司暨关联交易之重大资产重组事项经证监会审核通过。受此利好影响，当日复牌的*ST盛润A和*ST盛润B也因此双双涨停。

　　此外，*ST北生日前二度发布公告，称公司于2012年9月27日与罗益（无锡）生物制药有限公司（简称“罗益生物”）签订《重大资产重组意向性协议书》，确定罗益生物为公司新重组方，祈求在最后一个月能扳回一城，获得免死。

　　但同时，也有少数派的公司，显得非常“淡定”，*ST金泰等公司，基本面不断恶化且多项指标已踩到退市新规红线，却始终未传出有推动重组的迹象。

　　奚君羊认为，这次细则对ST企业有不利影响，以前许多ST企业为了避免退市，都是以重组的方法来阻止其不能继续上市的情况，一旦进入退市整理期，企业就无法重组，那就很可能面临退市的风险。不少企业一旦退市就很难继续保持在市场上的地位。但奚君羊也指出，“对一些ST公司而言，还是有可能通过一些没有受到限制的技术方法来避免退市的，比如通过一些不涉及股权变更的处理方法。”

　　南京大学商学院教授宋颂兴在接受《国际金融报》记者采访时则认为，企业该退市就应该退，退市后要再IPO可以走重组提升业绩的方法。然而，考虑到不少上市公司与地方政府有了千丝万缕的利益关系，也不排除一些地方政府通过各种手段把利益输送给企业，然后通过技术途径把企业的上市头衔保住。“但这种为保住上市企业所采取的一系列挽救措施只是暂时的，并不能从根本上改变这些公司‘蛀虫’的本质。”宋颂兴强调。