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食品饮料行业研究周报：白酒仍可投资 大众食品消费预期提升

本周行业回顾

　　本周茅台批发价1280(持平),五粮液740(上升55元),1573为800元(上升30元)。

　　一周行情回顾:本周食品饮料板块( 3.23%)继续跟随大盘上涨( 4.02%),其中次新股整体行情使食品综合( 7.38%)表现突出,而乳制品( 7.15%)和肉制品( 6.81%)一改上周跌势,本周录得较大涨幅。

　　白酒板块中,二、三线酒活跃,板块整体上涨1.51%。

　　行业分析

　　白酒:我们认为塑化剂事件尘埃落定,板块估值也基本修复到事件前水平。13年白酒投资五步曲已走完第一步:1)第一步,龙头企业对塑化剂事件的逐一澄清,有望收复事件冲击失地;2)第二步,等待高端酒一批价企稳,价格企稳才能看清13年高端酒增长速率;3)第三步,等待13Q1财报,奠定全年成长基调;4)第四步,中低端酒放量将是支撑13年增长的最大动力,13年投资标的应向收益“口红效应”的企业倾斜;4)第五步,投资“家电化”,白酒板块的投资将不再是“买入并持有”,而更因重视波段投资。近期郎酒负面消息甚嚣尘上,军方禁酒令明确提出,行业库存和销售压力的负面新闻可能会持续发酵压制板块投资热情。春节前,维持“一大一小”核心品种的推荐,即茅台和老白干酒（600559）。我们觉得一线酒13年投资“家电化”,因遵循波段操作获得20-30%收益,一季度业绩有可能比市场想象要好从而带来波段机会。二三线白酒分化,投资一方面需遵循产业资本思路,另一方面业绩高弹性将带来股价高弹性(老白干酒,沱牌舍得（600702）,伊力特（600197）)

　　食品:逐步开始估值切换行情,且收入分配改革的明确性提升食品板块的估值中枢。政府重新强调“收入倍增”、发改委13年对居民保障和收入分配改革的推进计划,提高市场对大众消费品估值的预期。同时,接近年底估值开始逐步切换至13年,本周仍维持上周提示的板块震荡向上判断。随着政策方向的清晰,我们的假设前提发生变化,市场对明年大众消费的成长预期在政策步步明确下已然有提升动力,唯目前基础性消费未有明显改善迹象。我们认为,一旦政府对促消费的积极政策稳步推出细则,大众食品板块不乏进一步提升估值中枢的动力。明年一季度的低基数行情可期待。持续推荐估值低有弹性的洽洽,以及稳健的克明。伊利和双汇持续推荐,提供食品板块中的流动性和安全性。提示洽洽的低估值和焕然一新的13年新品、克明面业（002661）低风险的单品成长、好想你（002582）12年业绩的确定性和13年动态估值的提升、双塔食品（002481）13年蛋白粉销量爆发机会,关注经营改善的恒顺醋业（600305）。

　　投资建议

　　维持行业增持评级。本周白酒首选“一大一小”核心组合:茅台、老白干,同时兼顾古井贡酒（000596）、沱牌舍得、五粮液的投资机会。本周大众食品首选洽洽食品（002557）、克明面业、好想你、双塔食品。大众食品大市值公司推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）。在行业不确定性大的情况下,春节前我们建议白酒板块投资回归“一大一小”的核心品种,大市值公司我们建议配置茅台(确定性强龙头地位无可撼动),小市值弹性品种我们建议配置老白干酒(市值小弹性充足)。开春后,可结合明年一季报及各厂商实际情况再选择加仓机会。

个人认为白酒板块价格比较高！不适合小散，食品行业小散可以关注一下，毕竟要天天用到的恒顺醋业 双塔食品 安琪酵母 承德露露 都不错！个人观点，仅供参考
风险自负！！！

这个可以有 谢谢了 哈哈