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承德露露(000848)：郑州项目建成投产 缓解旺季产能瓶颈

　事件描述
　　承德露露公告郑州露露饮料有限公司项目于今日建成投产。经过两年建设，该项目生产设备已经安装完毕，相关生产经营许可手续已经办理。项目建成后形成6万吨杏仁露系列饮料的生产能力。
　　事件评论
　　公司原有产能约30万吨，年产销量大约20万吨左右。本次郑州露露饮料有限公司6万吨产能投产后，公司总生产能力增长20%将达到36万吨。
　　我们认为郑州项目的建成投产，将有助于公司缓解一季度旺季的产能瓶颈。公司杏仁露饮料产品具有显著的季节性特点，春节前的一季度是全年销售最旺的季节。从2009-2011年的单季度情况来看，公司一季度的销售收入占全年的比例超过40%，净利润贡献往往更多。测算一季度的平均日产销量大约为1160吨；原有30万吨年生产能力，对应每天约1000吨的产能，在一季度旺季无法完全满足市场需求。本次郑州项目建成投产为公司补充200吨/天的产能，有助于缓解一季度旺季的产能瓶颈，有助于公司积极开拓市场和提升业绩。
　　由于一季度是公司产品对全年收入和业绩贡献最大的一个时间段，同时也是产能供给较为紧缺的季节。郑州项目在元月建成投产恰好能够帮助公司在2013年春节前旺季实现生产和销售的增长。我们建议一季度是较佳介入时机。预计2012-2014年公司的每股收益分别为0.59元，0.74元和0.87元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：食品安全问题风险；原材料价格波动风险；新产能释放面临的市场风险等。(长江证券（000783）)

沪深股市7日双双收红，其中上证指数报2285.36点，涨0.37%；深圳成指报9108.47点，涨0.14%。

　　板块方面，医药、建材、农业等板块全天涨幅拒签，其中医药板块表现格外突出，达安基因（002030）、海王生物（000078）等多只板块内个股涨停，稀土、锂电池等板块则表现落后，板块跌幅均在1%上下。

　　业内人士表示，A股从1949点以来的上涨，仍属于大级别的估值回归性质。相对于此前五年的惨烈下跌，目前的恢复性上涨并不过分。春节前的这些日子，大盘更多将以趋势性上涨为主。甚至于明年两会召开前，股指都难有深度调整走势。