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最猛现货交易所末路疯狂 散户1分钟爆仓

2012年7月以来，依据《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》[国发（2011）38号文]和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》[国办发（2012）37号文]的相关规定，由证监会牵头组织的清理整顿各类交易场所部际联系会议在全国范围内展开了清理整顿工作，重点整治以艺术品交易所为代表的各种权益类交易场所和变相从事大宗商品期货交易的交易场所。

一时间，在全国各地滋生的文化艺术品交易场所得到了扼制，各类泛滥的“山寨交易所”也有望清理规范。

截至2013年1月9日，已经有16个省区市的清理整顿工作通过部际联系会议的检查验收，其中第一批通过检查验收的省区市为浙江、湖北、重庆、贵州、西藏、甘肃、青海、深圳，第二批通过检查验收的省区市为河北、安徽、江西、四川、陕西、大连、青岛、厦门。

而在清理整顿阳光尚不能及时照到的广西、山东等地，以梧州裕农大宗农产品交易市场、山东三盐电子交易市场，以及东阿聚鑫煤炭、鲁南大宗为代表的各种“现货交易市场”，一度在2012年下半年上演“最后的疯狂”。

如今，梧州裕农受到查处，山东三盐公告声称“金盆洗手”，但其它带有明显变相期货交易性质的“山寨交易所”，和由此衍生蔓延形成的代理欺诈产业链，是否会在清理整顿大潮中自动消亡？一切仍是未知之数。

山东三盐的最后疯狂

1月25日，山东三盐电子交易市场有限公司在自己官方网站发布了一则《关于增加挂牌交易模式取消现货即期交易的公告》。

公告称根据各类上级文件要求和山东省清理整顿各类交易场所领导小组的指示精神，“经市场董事会研究决定将于2013年1月底停止现货即期交易，增加现货挂牌交易。”

1月30日，山东三盐电子交易市场再度发出公告，称“由于市场调整，自2013年2月1日起所有电子合同停止订立新的仓单，所有电子合同、仓单的保证金提至百分之百。”

山东三盐电子交易市场（以下简称：山东三盐），背后的运营实体为山东三盐电子交易市场有限公司，据其公司简介，这是一家从事以海盐、湖盐、井矿盐为主的各类工业盐及盐化工产品交易的平台服务中心。

无论是第一则《公告》中宣称将在1月底停止的“现货即期交易”，还是拟增加的“现货挂牌交易”，从字面上看，都没有脱离现货交易的范畴。

但在第二则《公告》宣布将“电子合同、仓单的保证金提至百分之百”以前，实际上三东三盐各交易品种每笔交易的保证金大多仅为20%，也就是说，这是一个有着5倍交易杠杆的市场。

同时，山东三盐每个交易品种的涨跌幅限制为上一交易日结算价的7%。在5倍杠杆的背景下，如果买卖某个交易品种时，遭遇涨停板或跌停板，实际的盈利或亏损幅度将达到投入资金额的35%。

按照山东三盐的交易规则，当某个“仓单合同”连续两个交易日涨停或跌停时，则在第三个涨停或跌停后，当日结算时，合同保证金由20%提高到30%。同时第四个交易日的涨跌幅限制由合同标准的±7%提高50%，达到±10.5%。这种提高涨跌幅限制的规则，进一步放大了单边市的杀伤力。

从山东三盐12月以来的市场公告可以发现，单边的屠杀差不多每一天都在这里发生。

从2012年12月13日的“调整氯化镁连续仓单合同定金的通知”至今年1月底，短短1个多月的时间里，山东三盐发布了6则类似公告，这也意味着出现过6次单边市。

仔细阅读公告内容，可以发现：

2012年12月10日、11日、12日，山东三盐的氯化镁连续仓单（LHM）连续三个交易日出现单边涨停板。

12月17日、18日、19日，上述氯化镁连续仓单（LHM）又出现连续三个交易日的跌停板。

12月18日、19日、20日，固碱连续仓单（GJ）出现连续三个交易日的跌停板。

12月20日、21日、24日，矿盐二级连续仓单（LYR）出现连续三个交易日涨停板。

12月25日、26日、27日，海盐一级连续仓单（HYY）出现连续三个交易日的跌停板。

2013年1月17日、18日、21日，氯化钙连续仓单（LHG）出现连续三个交易日的跌停板。

从仍然保有公告的12月13以来，12月份的山东三盐差不多每一个交易日都有涨停板或跌停板，这也暗示着曾经有巨额的坐庄资金在这个市场翻云覆雨。庄家的翻腾背后，必然是散户的血泪。

对冲平仓优于现货交割

尽管山东三盐已经“金盆洗手”，但在此前该市场“现货交易”的疯狂连续单边涨跌停板背后，到底有多少受害者？

一批现货投资受害者已经组成了维权群体，21世纪网从该群体获得的一份现货投资者受害情况统计表显示，其中大多数人均是在山东三盐电子交易市场的现货交易中遭受损失。金额少则数万元，多则近40万元。

而投资者的受害经过，不外乎两种：一是被骗交出账户，由代理商进行代客理财，因频繁交易或反向交易致亏；二是接收了代理商的反向操作建议，在单边大幅涨跌的行情中做反了方向。



图2 部分现货投资者的受害情况统计

对此，投资者一度要求山东三盐方面保留系统数据、协助追究代理商的责任，但山东三盐方面则告知这些投资者，因系统升级，以往的数据全部丢失。在山东三盐的官方网站上，也看不到12月13日以前的交易公告信息。

而从山东三盐官网上一则置顶的《关于严禁代客理财的通告》上可以看到，2012年初以来，该市场已经发生多起关于代客理财引起的纠纷投诉。由此也从侧面反映，这个交易市场不仅是一个现货即期买卖的市场，也是一个发挥着投资、投机效能的市场。

事实上，21世纪网采访了上述名单中参与山东三盐现货交易的多名投资者，这些人真实的职业包括政府公务员、在企业上班的白领、一般家庭妇女，几乎没有一个人是从事与盐化工有关的业务，或对成吨的盐化工现货产品有着实际的需求。

经过代理商的吹嘘，在这些投资者看来，山东三盐只是股市、期市之外，另一个投机的市场，他们的现货仓单买卖，差不多全是以对冲方式平仓，从未发生真实的现货交割。

而在山东三盐的交易规则中有一条强制转让制度规定：“如出现会员单位当天交易可用资金小于零，并未能在规定时限内补足的”，“若某合同连续三个交易日出现同方向单边市”等情况下，交易市场（山东三盐）会对会员单位的订货实行强制转让。

“强制转让”实际上就是强制对冲平仓，在山东三盐的交易规则中，这一操作的优先性排在现货交割之前，因突如其来的涨跌停板而承受了巨额亏损的投资者，往往只能被强制性的对冲平仓，根本进入不到后续的现货交割环节。

国务院办公厅《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》中提到，本次清理整顿的范围包括大宗商品中远期交易的各类交易场所。此处所指的大宗商品中远期交易，“是指以大宗商品的标准化合约为交易对象，采用电子化集中交易方式，允许交易者以对冲平仓方式了结交易而不以实物交收为目的或不必交割实物的标准化合约交易。”

一旦现货交易中实行了对冲平仓，就有变相期货交易的嫌疑，从而将成为清理整顿的对象。此前21世纪网报道的梧州裕农大宗农产品交易市场被查，一大原因即是该市场长期进行着变相的期货交易。

现货投资者的死局

21世纪网接触到的现货投资受害者，遭遇的陷阱除了梧州裕农、山东三盐之外，还有鲁南大宗、山东聚鑫煤炭、烟台益禾、河北大宗、山东临沂永森等“现货交易市场”。

个别投资者，辗转在多个“现货交易市场”交易。由于“现货交易市场”普遍采取异地开户，因此空间从来都不是开户的障碍。

以家住广东的雷先生为例，他于2012年7月初在山东三盐开立账户，后被代理商骗去账户密码，因频繁交易出现巨额损失，至今10多万元无法追回。

2012年11月初，雷先生在梧州裕农开立了现货交易账户，结果12月5日，梧州裕农遭到查处，雷先生又有7万多的资金遭到冻结。

从山东三盐转到梧州裕农，雷先生最早的心态很简单，相比起2012年初以来股市的单边下跌，现货市场还有机会，虽然在山东三盐吃了亏，但他还想吸取教训，在梧州裕农把亏损的钱找回来，结果第二次又陷进去了。

湖南的常先生与上述雷先生的经历相似，先后在山东三盐、聚鑫煤炭、梧州裕农开户交易过。在他们眼中，几个“现货交易市场”的风格各有不同：“山东三盐老是连续板，连续涨停之后往往是连续跌停，变化太猛烈吃不住”；梧州裕农的交易品种“上涨和下跌都很缓慢，波动不是太剧烈，容易把握，自己认真炒，是有机会赚到钱的”；聚鑫煤炭，“短时间内直上直下，杀人于无形。”

另一位投资者焦女士，则亲身经历了聚鑫煤炭的“直上直下”的“杀人瞬间”。

2012年8月，在代理商的电话推介下，焦女士开立了聚鑫煤炭市场的现货交易账户，并陆续把资金加到了157000元。

8月10日，2点30左右，代理商介绍的带盘老师指示焦女士，对焦煤1211品种全仓以698元/批的价格做空，到691元/批时平仓一半，690元/批时再平仓一半。

焦女士下单成功后，不到一分钟，就看到了惊心动魄的一幕：焦煤1211品种，直接从698元/批附近，被几个大单瞬间拉到了795元/批！

焦女士的卖空价698元/批，相较于前一天的结算价743元/批，已经是下跌了约6%，一分钟后直接变成了涨停板的7%，相较于698元/批的价格，反向幅度达到13.89%，按照5倍的杠杆比率，焦女士157000元的本金，一分钟内就亏损了超过10万元，接近70%！



图3 焦女士资金被瞬间秒杀的交易行情截图

而从焦女士展示的聊天记录显示，代理商除向她推介聚鑫煤炭外，同时还代理着梧州裕农的交易账户开立。