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股市早班车：A股仍处下降通道 年线面临背水一战

===早间金融资讯一览===

　　多地“国五条”实施细则准备就绪

　　针对传得沸沸扬扬的“北京落实国五条细则”消息，北京市18日予以否认，北京市住建委表示，目前并未出台楼市新政细则，如果有相关政策将第一时间发布。

　　据记者了解，已有多个省市完成“国五条”执行细则方案的拟定工作，但均未发布。还有些地方则在酝酿当中。北京市住建委人士18日接受记者采访时表示，执行细则虽未发布，但制定工作已完成。广东省住建厅相关人士表示，“细则出台时间还没有时间表，但月底前肯定出。”

　　第三批柜台交易试点 10家券商入围

　　第三批柜台交易试点券商评审已于3月14日展开，有10家券商入围，正式名单或于3月20日左右敲定。分析人士认为，这标志着柜台交易业务又往前迈进了一步。

　　此次第三批柜台交易试点券商评审有10家券商入围，正式名单或于本周敲定。据悉，本次新增参与评审答辩的券商共有6家，另外还有4家是第二批评审未获通过的券商，本次也参与了柜台交易试点资格的角逐。

　　非现场开户开闸 招商证券等率先试水

　　招商证券、中信建投等少数券商昨日已先饮“头啖汤”，率先推出了网上开户及见证开户业务。

　　据了解，招商证券在昨日开立的仅为非现场的资金账户，并没有开通证券账户，因此上述账户目前只能购买资管产品，尚无法进行证券交易或购买基金产品。

　　民生银行等四机构获准开展黄金询价交易

　　近日，上海黄金交易所公布了银行间黄金询价业务准入机构名单，包括24家中外资银行，较首批准入机构增加了民生银行等四家金融机构。这四家机构包括民生银行、光大银行、华夏银行、加拿大丰业银行有限公司广州分行。

　　外围市场消息：

　　受塞浦路斯救助协议可能引发更多危机的影响，纽约股市股指18日下跌报收。

　　塞浦路斯政府与欧元集团16日凌晨达成总额为100亿欧元的救助协议。协议规定，塞银行储户要根据存款数额支付一次性税收。但不少议员反对存款征税议案，塞议会18日宣布将该议案的表决推迟至19日。

　　塞浦路斯的危机引发市场对欧元区债务危机重新浮出水面的担忧。塞总统阿纳斯塔夏季斯先前警告，如果塞浦路斯不能如期获得救助，国内规模最大的塞浦路斯大众银行和塞浦路斯银行将面临倒闭。

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一个交易日跌62.05点，收于14452.06点，跌幅为0.43%。标准普尔500种股票指数跌8.60点，收于1552.10点，跌幅为0.55%。纳斯达克综合指数跌11.48点，收于3237.59点，跌幅为0.35%。

　　纽约油价18日先抑后扬，收盘时纽约油价小幅走高。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.29美元，收于每桶93.74美元，涨幅为0.31%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.31美元，收于每桶109.51美元，跌幅为0.28%。

　　公司新闻：

　　ST超日否认申请破产；中茵股份拟定增10亿元“掘金”；众生药业101个产品入选基药目录；宝胜股份推700万份股权激励；招商地产今年计划销售额400亿元。

　　2234缺口或有背水一战

　　周一亚太股市集体低迷，A股也不例外。沪指低开低走，收盘再创调整新低，保险、有色、煤炭等为做空大户，只有环保、水务及互联网少数板块逆市收红。整体而言，我们延续此前的判断，市场短期仍处于寻找支撑过程中，密切关注此前提示的2230-2250区间的支撑。一旦确认支撑有效，则将迎来再度反攻。操作上，整体性行情的概率不高，还是以结构性机会或主题性机会为主。经济数据方面，预计3月21日汇丰将公布中国3月制造业PMI预览值，值得关注。

　　隔夜消息面上，外汇局2月新批准8.5亿美元QFII额度，1月份新批25.42亿美元，环比批准额度出现明显回落，其中不排除有春节的因素，整体准入趋势依旧延续。另外，值得注意的是，在房地产调控地方细则即将出台的背景下，2月份全国70个大中城市超九成房价环比上涨，或引发调控力度加强预期，进而加重市场心理负担。

　　隔夜欧美市场方面，市场担心财政悬崖所带来的加税和自动减支对美国经济的有负面影响，短期美国经济可能呈现“减速改善”趋势。此外，欧元区财长赞成塞浦路斯向存款超过10万欧元的储户征税15.6%，诱发市场担心整个欧元区的政治风险，截至收盘，道指跌幅0.41%，报14454.28点；标普500指数跌幅0.54%，报1552.28点；纳指跌幅0.36%，报3237.44点。欧洲三大股指同样小幅收跌。

　　主要大宗商品市场继续向暖：纽约商业交易所4月份交割的轻质原油期货价格上涨29美分，报收于每桶93.74美元，涨幅为0.3%，创下主力合约自2月20日以来的最高收盘价；当日，纽约商业交易所下属商品交易所月份交割的黄金期货价格上涨12美元，报收于每盎司1604.60美元，涨幅为0.8%。

　　今日市场结构性的机会可关注：

　　一是国土资源部广州海洋地质调查局日前表示，中国已启动了对战略替代能源可燃冰勘探开发技术的新一轮系统性研究，纳入国家863计划重点项目实施。国内相关概念股可关注吉艾科技和海默科技。

　　二是18日在北京举行的2013国际页岩气大会上，国家能源局石油天然气司副司长杨雷表示，《页岩气产业政策》初稿已拟定，将适度向外资开放页岩气投资。或利好勘采类公司，以及区域性的油气贸易公司胜利股份、广汇能源等。

　　三是草甘膦原料甘氨酸价格仍处低位，而供求端因环保压力影响，草甘膦行业整体开工率提升受限，企业订单普遍排至4月中旬，供求继续趋紧，部分厂家已提价，整体而言，有利于草甘膦行业毛利率提升。

　　四是3月初，在日本东京举办的第九届国际氢燃料电池展上，丰田、日产、本田等汽车厂商全面展示了日系FCV(燃料电池汽车)的研发成果。FCV取代EV(电动车)成为本届新能源汽车展的新亮点，这或表明接下来燃料电池技术将成为新能源汽车的又一发展方向。相关概念公司有同济科技、长城电工及金瑞科技。(中证网)

　　2250点四试告破 年线即将迎考

　　在政策面与基本面未出现重大利好的背景下，周一沪深两市延续了此前的调整态势。周期板块全线下跌，并拖累沪综指失守2250点心理关口；短期来看，作为重要支撑位的年线2222点即将迎考，而指数能否依托年线发起二次上攻，还需要看政策面及基本面的配合。

　　周期股“卧倒” 2250点终告失守

　　鉴于上周末决策层的表态并未释放出新一轮投资刺激措施行将启动的信号，再加上投资者普遍对3月份经济数据复苏的力度存疑，因而周期板块集体下挫。尽管此前连续三个交易日，2250点均体现了较强的支撑力度，但在周期板块全线下挫的影响下，2250点仅短暂支撑了三个交易日便宣告失守。

　　昨日早盘，沪综指以2267.29点低开0.49%，随后震荡下行，在2250点附近，多空一度展开激烈争夺；奈何中国平安、中国石化等权重股午后突然加速下跌，并拖累指数持续探底。截至昨日收盘，沪综指收报2240.02点，下跌38.38点，跌幅为1.68%；深成指收报8999.02点，下跌100.27点，跌幅为1.10%。量能方面，沪市单日成交814.9亿元，深市成交了716亿元，两市交投仍维持于较低水平，这显示出A股投资者情绪仍然偏谨慎。

　　分行业表现来看，在中信一级行业中，仅传媒、电力及公用事业和房地产行业指数收红，分别上涨0.51%、0.48%和0.26%；电力设备、有色金属、建筑和非银行金融跌幅居前，分别下跌3.20%、2.86%、2.69%和2.59%。从行业表现来看，强周期板块是昨日市场下跌的“重灾区”，这表明投资者对经济“强复苏”的信心严重不足。

　　从技术角度来看，沪综指有效跌破60日均线，其实就已宣告短期调整趋势的确立。2250点虽存在一定的心理支撑作用，但终难抵市场趋势性的调整压力。接下来，A股投资者将聚焦于年线的争夺。事实上，从1949点反弹以来，沪综指始终缺乏回踩年线以确认突破有效的步骤。因此，沪综指本轮调整到年线附近，在很大程度上会化解此前持续逼空带来的巨量浮筹套现的压力。但同时需要警惕的是，年线支撑并非牢不可破，特别是在投资者对经济复苏预期持续下降的背景下，一旦年线失守，悲观情绪将不可避免地扩散，进而对指数形成负反馈，届时调整的幅度可能会超出预期。短期而言，年线的争夺战尤为关键，即使沪综指只是在年线附近稳住，也有利于后续多头行情的展开。

　　经济复苏有分歧 当下莫轻言抄底

　　目前抑制市场走势的最主要因素是我国中期经济走势的不明朗，新一轮地产调控政策的实施更加大了这种不确定性。

　　沪综指从最低1949点反弹到最高2444.80点，期间最大涨幅超过25%，金融板块涨幅巨大，其所隐含的投资者对经济复苏的预期绝不仅限于“弱复苏”的性质。可见部分投资者对决策层即将展开新一轮投资刺激政策充满期待。但日前史上最严厉地产调控政策的推出，令投资者对经济复苏强度的预期大幅向下纠偏，这直接导致了近期市场的持续调整。

　　当前，判断未来A股的运行方向，首先要弄清我国经济的中期走势。若3、4月份经济数据显示投资力度显著增加，经济复苏的确在向着更高的增速水平发展，那么预计周期股将再度迎来一轮趋势性的机会；反之，若3、4月份的经济数据显示固定资产投资增速并未超出预期，则我国经济大概率以“弱复苏”的形式存在。在指数回调到一个相对合理的位置后，将呈现区间震荡的走势。

　　中信建投首席策略分析师周金涛认为，经济在经过短暂的“二次探底”后将重返复苏态势。周金涛指出，2月工业增加值同比增速比去年12月回落显著，也低于上年同期，产出缺口也从2013年1月开始回落，主要是库存上升过快后的内生性调整，非趋势性改变，“双底”后第二库存周期仍将重新向上。从季节性看，3月CPI有可能出现回落，2月通胀偏高也只是暂时现象，不代表通胀已经失控。总体而言，短周期的动力仍在减弱，但库存下降后的补库存将为短周期筑底后提供动力。

　　安信证券首席策略分析师程定华则相对谨慎。程定华认为，在经济企稳的情况下，决策层对于经济增长的预期并不高，这可能将抑制地方政府的投资。从市场环境来看，由于经济复苏的内在动力较市场预期偏弱、美元反弹可能引发新兴市场的资金外流和资产价格的调整，总体对市场持中性偏谨慎的态度。行业配置上，建议以防御为主，超配食品饮料、医药、商业零售等消费类板块和大市值低估值类的股票。(中国证券报)

　　2444点做头概率极低 机构称年线附近或有反弹

　　2444点不是顶

　　主持人：昨日，沪深两市双双低开，随后回落，上证指数下跌38.38点，跌幅1.68%，收报2240.02点，深证成指下跌100.27点，跌幅1.1%，收报8999.02点。请问，沪指在今年2月18日触及年内高点2444.80点后连续回落，大盘会否这一点位形成顶部？

　　东吴证券：四大理由支持2444点不是顶部。第一、从头部形态上看，根据做头的形态可靠程度来排，分别是圆弧顶、头肩顶、M头、倒V形反转，而目前大盘只是单顶形态，而纵观大盘历年的重要头部，从来都没有单顶做头部的，所以2444点做头概率极低。

　　第二、从宏观政策上看，我们先分析一下大盘最近十年出现重要头部时政策情况。2007年5月30日国家上调印花税导致大多数中小盘股见顶，2009年8月国家开始进行货币收缩出现了3478点顶部。因此，投资者如想成功逃顶，必须专心致志分析政策信息，仔仔细细捕捉政策面的变化，方能准确的把握管理层的意图。我们看看1949点以来的政策面，除了房地产的“国五条”外，并没有其它明显的政策偏空信号，并且IPO尚未重启，因此从政策面角度看尚未看到中期见顶信号。

　　第三、从成交额上看，我们经过统计发现，股指见顶时，至少会出现一次成交额天量(阶段性成交额放出最大量)，预示场内资金正大举离场。举例说明，比如2009年7月28日的天量，之后几个交易日大盘就见顶。目前来看，1949点起来的行情中，最大单日成交额也就1525亿，并没有出现天量说明场内资金并没有离场，大盘见顶概率极低。

　　第四、从股票价格上看，经过统计发现，大盘见顶时，滞涨的个股往往会震荡攀升，4元以下(包括4元)的绝对低价股往往会因此消失。而最近统计显示，A股目前至少还有100多个股票处在年线附近震荡整理，至今仍未上攻，说明大盘没有见顶。

　　股指仍处于下降通道中

　　主持人：昨日上证指数杀跌逾38点，跌穿2250点报收于2240点，日K线图上收出一根带有短小上引线的中阴线，距离下方的年线支撑仅一步之遥。请问，从技术面来看，后市将如何演绎？

　　信达证券：昨日上证指数以最低点2240点报收，创出近期新低；深成指及创业板跌幅相对较小，交易量持续萎缩，未摆脱空头排列趋势。指数无力反击377日均线，将向下寻求2210点附近的支撑。

　　湖南金证：短期大盘存在惯性杀跌的动能，所以接下来可能直逼年线，考验年线支撑将是大势所趋。年线本身就是一条重要均线，表明过去一年的平均成本，目前大盘已经调整至年线附近，也表示过去一年市场的平均成本就在当前这个位置附近，市场将出现一个平衡期，随着近期市场持续调整，在年线的平衡点位置上，获利盘的抛压就会减弱，大盘杀跌的动能也将出现一定程度的减弱，对大盘企稳构成支撑，大盘可能在年线附近出现超跌反弹。

　　广州万隆：自2444高点调整展开后，股指形成了明显的下降通道，因此要结束调整，需突破近期下降通道上轨的放量中大阳线出现，否则仍将维持震荡盘跌格局。目前大盘明显受到2444点和2252点连线的向下趋势线压制，在此线之下是空头强势区。

　　华讯投资：周一股指早盘微幅低开，盘中维持弱势震荡下行的走势，日K线收出一根中阴线，成交量方面出现萎缩，市场观望气氛较为浓厚。目前股指短期均线维持空头排列，上方的50日均线以及下降通道压制较为明显，后市很有可能回补下方缺口。建议适当保持谨慎，等待股指出现明显止跌信号再做操作。

　　关注海水淡化概念

　　主持人：昨日涨幅居前的板块是水务、环保、传媒，而跌幅居前的是保险、酿酒、有色金属等板块。请问，后市有哪些品种值得关注？

　　巨丰投顾：在对未来行情的布局上，要紧扣“中国经济升级”这一主题。就近期股市热点，建议继续关注海水淡化概念、超级锂电池概念和节能环保及城镇化建设。

　　广发证券：国内海水淡化设备、材料相关领域的上市公司主要有南方泵业、南方汇通、海亮股份、双良节能、津膜科技以及积极进军该领域的首航节能。预计《海水淡化产业发展“十二五”规划》落实后，未来三年有望增加南方泵业8.9亿元左右收入；预计新增南方汇通和津膜科技各1.5亿元左右收入；预计增加双良节能3.9亿元左右收入。

　　长江证券：根据《海水淡化产业发展“十二五”规划》，到2015年，我国海水淡化产能超过220万立方米/日，海水淡化对解决海岛新增供水量的贡献率达到50%以上。海水淡化产业未来将快速增长，高成本或是制约海水淡化的最大障碍，反渗透法为主流的海水淡化途径相关膜生产企业将受益。(证券日报)

　　A股离1949点还远吗

　　周一两市缩量大跌，盘中没有任何抵抗，沪市两大指数就像断了线的风筝，在忽忽悠悠中不断下跌。从周一的盘面来看，场内投资者的信心已经丧失，后市这样的下跌应该会在很长一段时间里继续。目前的下跌不是下跌征程的结束，而应该是新一轮下跌的开始。

　　虽然从指数上看，沪指到1949点还有很长一段距离，但是走完这段路，A股却无需用太多时间。随着6月的临近，IPO恐惧症会不断发酵，并导致市场下行速度加快。

　　面对指数的节节回退，观望的资金将继续观望，持股的一定要学会阶梯式撤退、不可盲目持股。只有在阶梯式撤退的操作中不断降低成本，下跌时才不会太多影响未来的收益。

　　笔者认为，对于绝大部分投资者来说，现在要做的就是休息。在IPO问题没有实实在在解决之前，尽量不要参与市场。(楚风)

　　国泰君安证券研究所：此轮调整并未结束

　　春节之后我们首次认为，以当时弱复苏的经济环境而言，上证指数要往2450点以上拓展空间将会十分困难，调整在所难免。到目前上证最低调整位置已经接近10%，但是我们认为此次调整并未结束。

　　首先，经济面的弱复苏变化更为明确，无论是1-2月的工业增加值还是发电量数据，都显示出去年四季度以来的经济恢复特质是稳定而非强劲，要在如此经济环境中打破A股目前的僵局不容易。其次，从这10%调整幅度中体现的市场结构来看，我们认为调整也将延续。2012年四季度以来的反弹，机构仓位添加模式与以往加周期有很大不同，高仓位添的其实是消费 成长，所以在这次场外资金进入有限、机构仓位接近高位的情况下，创业板、消费等其实表现尤为强势，但这其实是二季度调整中蕴藏的风险所在。资金的有限决定了当经济再度转折时，无论是向上还是向下，去年支撑消费较强的动力今年将会消散。因此，我们对于现阶段的市场调整幅度和模式仍趋谨慎。

　　东北证券：回归经济复苏逻辑

　　我们认为，短期市场在消化外部因素的持续影响后，有望回归经济复苏的逻辑。尤其是新一届政府换届完成后，市场对于经济企稳的信心有望得到增强。对于制约市场信心的物价以及流动性等因素方面，物价回落较为明确，流动性受到的影响也较为有限。

　　从策略角度上看，市场近期的盘中大幅波动已经表现出投资者的分歧，而股指的反弹在经过一轮外在冲击后，有望再次回到经济回升的原有逻辑当中，在经过上涨途中的一轮调整后延续前期趋势。

　　国金证券研究所：中小板难现整体牛市

　　风格是最近市场比较纠结的地方，创业板指数顶着解禁压力，今年以来上涨了20% 、低点以来上涨了50%，很多投资者开始憧憬2010年小股票牛市再现。我们认为，虽然这两年优质股票走出了轰轰烈烈的大牛市，但整体中小板指数一直处于熊市过程。我们认为目前各项环境还不具备使得中小板结束熊市趋势重走牛市的基础。

　　首先，估值优势不够。2009年7月底，中证500/沪深300的TTMPE、PB分别是1.6、1.0；而当前分别是：2.2、1.4；其次，经济预期不同。2010年一季度GDP增速见顶，大周期处于预期经济增速见顶往下过程，周期股先杀估值；目前经济调整了3年后，处于预期何时见底过程，周期股杀估值的空间小；再次，流动性环境不同。2010年下半年国内放松叠加海外QE，而当前流动性放松受房价与通胀约束极大。这两年并不是宏观轮动的时代，经济长短周期交织，短周期向上很快被长周期向下的约束压制。这种宏观背景短期难以破解，成长股能给予持续的溢价，但不代表中小板整体能重现牛市。缺乏原创精神的A股，大部分都是平庸的伪成长者，最终会被证明只是漂着的猪。