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人行(鎖長放短)，今進行１２０億元７天期逆回購

中央國債登記結算公司數據顯示，央行分別在７月１５日和７月
２９日續發行１１０３億元的「１０央票６０」和７３５億元的「１０央票６５，債券期限均為
３年，續發規模合計１８３８億元。
　　在二季度貨幣政策執行報告中，央行曾提到「對部分到期的３年期中央銀行票據開展到期續
做」，引起市場極大關注。分析認為，央行「鎖長放短」的流動性管理方式創新，顯示央行貨幣
政策操作總體思路是保持流動性合理適中，未來貨幣政策取向依然是相對中性。
　　央行此舉還開創了在銀行間市場同時運用逆回購和央票工具的先例。就在定向發行「１０央
票６５續」的次日（７月３０日），央行在公開市場開展１７０億元的７天逆回購。與二季度貨
幣政策執行報告提及的「把凍結長期流動性和提供短期流動性兩種操作結合起來」一致。
　　數據顯示，７月央行公開市場淨投放規模為３０８０億元。總體看，分析人士認為，通過「
鎖長放短」雙向操作，央行希望引導貨幣市場利率回落到合理水平，而不是維持流動性偏緊.

業內人士表示，中國人民銀行公開市場今日進行１２０億元人民
幣７天期逆回購操作。較上周的１７０億減少近３０％。
　　在經歷公開市場此前連續五周零操作後，央行上周在時隔半年後重啟逆回購操作，當周淨投
放１３６０億元。業內人士認為，人行穩定市場資金預期的信號逐步強化，但並不意味著貨幣政
策就此轉向，未來逆回購能否持續操作仍視流動性情況而定