云欢雨畅 2015-10-21 22:44
2015-10-22上证决策参考 （星期四)
发布时间：2015-10-21 21:15:00
【本期导读】
○货币政策放松需把握好平衡
○前期重仓机构开始考虑换仓
○物流零售企业积极参与双11
○安利股份警用战训靴获订单
【主编观点】
货币政策放松需要把握好平衡术
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伴随GDP增速六年来首次跌破7%，货币政策继续放松的观点占据主流。笔者看来，货币政策宽松趋势虽然不变，但是需要把握好平衡术。目前看，近期降息的理由并不充分，降准则将视外汇占款存在空间。
经济下行压力之下，必须要保持流动性合理充裕，保证信贷总量适度增长，尤其要加大定向的力度，支持重点领域、薄弱环节。因此，高频使用PSL、SLF、定向降准、再贷款等手段已是预料之中，如果外汇占款持续减少，存款准备金率仍有下调的可能性。
但是，全方位全领域放水的概率并不高，降息的理由也不充分。一方面，银行间市场流动性宽裕，不需大规模开闸放水。近期债市火爆，市场利率维持低位，同时央行上周在公开市场净回笼700亿元人民币，本周也已净回笼150亿元。另一方面，宏观经济的问题多为结构性，“大水漫灌”无益。我国经济处于降杠杆调结构的阵痛中，如果利率水平持续下降，反而可能助推杠杆率反弹。目前工业领域确实存在通缩压力，但主要是新旧动能转换造成的结构性问题，货币政策等总量政策并不对症。因此，倘若经济不存在硬着陆风险，近期降息的空间不大。
此外，考虑国际因素，如果我国利率继续下调，会进一步收窄人民币与其他货币尤其是美元的利差，加剧人民币贬值压力，给央行调控带来更大难度。（有闻）
【机构动向】
前期重仓机构开始考虑换仓
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上证报资讯调查显示，在市场强劲反弹一个多月后，前期重仓机构开始考虑换仓。在最近的反弹行情中，250多只偏股基金涨幅超过30%，一月前遥遥领先的富国低碳环保基金因为低仓位被长盛电子信息主题基金超越。在市场情绪好转的情况下，加上临近年底排名，前期高仓位基金减仓幅度不会太大，更多的是从部分超跌股换防优质成长股，而空仓基金也有加仓需求。
在机构新进板块中，主要是利好可持续板块，包括符合社会发展趋势、受到政策力挺、下游需求旺盛的新能源汽车产业链公司，与稳增长相关的核电、环保、PPP板块等，以及十三五规划等潜在政策利好板块，最后是被三季报验证的可持续增长的新兴成长白马股。
险资：吃饭行情还将持续
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记者调查显示，险资对于股指在3400点一线遭遇空方阻击在预期之中。经过洗盘整理后，继续可以看高后市。岁末吃饭行情没有结束，还将持续。
人保资管认为，市场有继续走高的可能。经历7、8月份市场的大洗礼，很多公司具有长期投资价值。而险资对于权益类投资占比相对稳定，因此，选择有内生性发展动力的公司长期持有，是比较理性的投资策略。险资仍然偏好医疗、医药、健康养老等领域相关的个股。而房地产股票，正处于回暖的阶段，不易盲目放弃。
私募：四季度相对安全
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深圳部分私募近期仓位提升比较快，激进者已经将仓位加到7成。上述私募认为，四季度相对安全，因为四季度历来是重大会议周期的时间窗口，比如今年的五中全会，年底的中央经济工作会议等等，政策红利容易催生市场热点。另外，在经济尚未企稳之际，货币政策宽松的方向和无风险利率下行的趋势都不变，有利于提升股市的吸引力。市场热点有可能围绕养殖业、新能源、环保和云计算等方向展开。
【上证视点】
“双11”临近 物流零售企业积极参与
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“双11”临近，在电商巨头加紧备战的同时，物流、零售等行业也都积极参与其中。在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速。数据显示，今年第二季度中国网络购物规模增速达40%。随着互联网零售旺季的到来，在物流、零售等领域具有明显优势的企业，有望分享“双11”盛宴。
外运发展（600270）正在积极探索布局跨境电商业务。公司已成为全国唯一获得六个跨境电商试点城市报关资质的物流公司，自营的海淘网站“阳光海淘”也已上线，并与网易旗下的考拉网、京东等展开合作。在跨境电商高速增长的背景下，公司跨境电商业务存在很大发展潜力。
苏宁云商（002024）今年将充分参与天猫万店同庆“双11”活动。在今年的“双11”活动中，数字经济和实体商业充分融合将成为一大特色。苏宁云商也将更好发挥其线上线下融合的优势。机构认为，未来线上线下全渠道销售将成为一种常态，目前具备全国性门店布局的优质线下资源企业，可通过线上渠道挖掘其线下新价值。
浪莎股份（600137）近年来通过推进电子商务等渠道，完善品牌布局，依托电商平台扩大销售规模，公司今年上半年在第三方平台的销售量已占据半壁江山，比去年提升逾10%。
【信息雷达】
安利股份警用战训靴已获首批订单
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据悉，安利股份（300218）警用战训靴近期已获得首批订单，该订单金额较小，约1000多万元，但公司明年订单量有望快速提升。安利股份此前透露，公司牵头承担的“十二五”国家科技支撑计划子课题“警用战训靴环境自适应复合材料技术”已通过国家公安部科技信息化局验收。
此外，安利股份人造革产品约五成出口，将直接受益于人民币贬值。
机构关注民丰特纸TTFP业务发展前景
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机构近日对民丰特纸（600235）进行了调研，重点关注公司TTFP（热转印标签面纸）业务情况。据调研，公司TTFP研发目前处于中试后期，已生产出产品，并跟圆通、申通等公司进行沟通，目标是承载150DPI以上分辨率的二维码打印，公司计划2016年初量产。目前，二维码技术的应用已成为智能物流的关键点。作为二维码数据标识专用的打印存储介质，TTFP可广泛运用于物流快递、生鲜等行业。机构预计，其市场容量将超100亿元，其中快递业市场规模有望达到20亿以上。
【海外来风】
最轻金属材料研制成功 市场规模超千亿美金
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近日，飞机制造巨头波音公司披露了被誉为世界最轻金属的微晶格金属材料。它的密度仅为0.9毫克/毫升，这种金属材料同时也是世界上最坚固的材料之一。未来若应用在飞机和汽车制造过程中，将有望帮助飞机、汽车减少重量，从而提高燃油经济性。
目前，美、英、中等国都投入了大量资金进行高端金属研究。根据权威咨询机构预测，新材料中的轻量化材料和高性能合金市场规模2019年将分别达到1331亿美元和90.9亿美元，较2014年市场需求分别增长150%和133%。而亚太地区将是需求增长最快的地区。
云欢雨畅 2015-10-25 23:23
上证决策参考
·本期导读·
○信息经济助推国民经济转型 升级
○健康中国打开医疗信息化 新空间
○险资看好多元及创新金融 成长股
○私募：关注定增 倒挂股反弹机会
·主编观点·
信息经济助推转型升级 产业高速发展值得期待
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信息经济已经成为我国经济转型升级的创新点与突破口，亦将成为我国经济发展的新引擎。工信部电信研究院研究数据显示，预计2015年我国信息消费 规模将超过3.4万亿元，信息经济占GDP比重将超过8%，行业增速将再度超过20%。
信息经济包含的领域非常广阔，从我们熟知的类似淘宝 、eBay等互联网商贸流通，至十年前兴起的搜索引擎 、即时通讯、网络娱乐等产品，到近年来互联网金融 、云计算、大数据 等信息服务业，无一不在影响着我们的生活。在全球互联网企业十强中，中国占据了的四席，在电商、搜索、社交 、移动互联 领域成绩斐然。
从目前来看，信息经济更多的作用是信息的快速传播，起着加快信息传递和沟通，协助更多的传统企业优化其业务运作，突破空间和组织封闭性的制约扩大企业的社会地位，从而转化成更为快速的生产效率。随着信息技术的快速发展，信息经济将更多的体现出集体智慧，通过实时数据做出更精确的短链管理，掌握企业的全部信息实现满意决策。
信息经济的终极目标是让天下没有闲置的产能、没有难做的生意、没有寂寞的灵魂。随着移动互联网 的发展，信息经济已经成为我国经济最具活力的新鲜力量。“互联网+ ”已经成为经济转型升级的着力点，借助政府扶持政策的进一步出台，信息经济将实现再度腾飞。（穆龚）
·上证视点·
健康中国打开医疗信息化新空间
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作为信息经济的重要领域，我国医疗信息化产业近年来不断突破，从最初的医院 管理信息系统逐步转向临床信息系统、信息集成平台等发展。据IDC预测，到2016年，我国医疗行业IT市场规模将超过300亿元。
在区域医院信息化这一细分领域，医疗IT企业已形成较强市场竞争力，并已启动了并购和深度布局步伐，健康、医药、医疗等成为医疗IT厂商布局的重点方向。
达实智能（002421）深耕智慧医疗 、智慧交通、智慧建筑等三大智慧城市 业务，公司通过收购久信医疗切入数字化手术室、医疗信息化业务，从而拥有协和医院、华山医院、解放军海军总院等200余家三甲医院优质客户，未来将进一步加大医疗信息化业务的发展力度，并积极探索移动医疗 等商业模式，实现大健康战略的更大协同。
东华软件（002065）近年来在医院信息化领域发展迅速，依托在医院信息化领域积攒的优质资源，公司正逐渐向云医院 、移动医疗、医疗大数据分析应用等多维度进行拓展，公司有望通过“云上医院”、健康乐APP等将居民和医疗资源有效连接，提供更广泛的医疗增值服务。
·机构动向·
险资：挖掘多元及创新金融成长股
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上证报资讯调查显示，基于对未来市场延续结构性震荡行情的预判，保险机构的投资偏好开始出现微变。一些主流大型保险机构正在积极挖掘多元及创新金融板块的投资机会。
根据保险机构内部预判，在直接融资占比不断提升的大趋势下，未来非银行业的机会将持续增多。但在非银板块中，信托、券商分别受2013年钱荒和今年杠杆监管所影响，而租赁、金融信息化等板块在政策利好下存在大发展的机会。一家大型保险资管投资经理表示，尤其是在此次双降后，会把握反弹时多元及创新金融个股的弹性。
私募：关注定增倒挂股反弹机会
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上证报资讯调研显示，经历一轮反弹之后，沪上部分私募对上涨持续性仍持谨慎乐观态度，并重点关注“定增倒挂”的优质个股。
在他们看来，定增倒挂幅度、实际控制人参 与及近期股价走势三因素可作为个股选取标准，目前市场人气已然趋热，这些个股的“价值缺口”将很快被填补。经过筛选，会稽山、金贵银业、通源石油可重点关注，首先，三家公司的市价与定增价格相差幅度均超过10%，倒挂情况明显；其次，三家公司的方案均有实际控制人或大股东以现金方式参与，会稽山大股东携员工持股计划 领衔定增、通源石油和金贵银业的实际控制人均以现金参与配套募资；再次，三家公司近期股价反弹幅度较小。
·信息雷达·
鸿路钢构发力装配式钢结构 保障房
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据悉，鸿路钢构（002541）有望承建安徽首个“装配式钢结构”保障房项目，这是公司继“蚌埠市大禹家园公租房项目”之后，在钢结构住宅项目上的又一斩获。安徽省目前已确定蚌埠、合肥、滁州为首批建筑产业现代化综合试点城市，公司今后有望发力这一新的增长点。
在此类项目上，鸿路钢构采用钢结构“制造”商模式，即根据客户的个性化需求制造不同类型的钢结构产品，同时可提供配套的安装服务，具有容易实现复制，现金占用少等特点。
·编者感言·
输赢只在一念之间
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上周最终的结果想必让大多数持股者满意，也符合上周日主编观点“保持乐观”的判断。但21日的急杀应该是有不少投资者夺路而逃，当然有卖出也必然有抄底买入者，一瞬间做出的决策，很可能是一二十个百分点的输赢。
巴菲特 的老师格雷厄姆有句名言，市场短期看是投票器，长期看是称重机。当下的A股，多数企业不景气，高安全边际的公司更是寥寥，而市场的钱又特别多。这逼得不少专业的证券分析人员也撇开价值，大谈主题投资、事件驱动。随着移动互联网和财经社交媒体的大发展，信息的传播空前快捷，散户形成一致预期、统一“投票”越来越频繁。
这就造成局部热点很容易爆发，而利空也往往引发一哄而散。然而，预判投资者情绪变化是很难的一件事情，既吃到肉又不挨打，很重要的一点可能是不贪吃，风来了跟一把，控制仓位、果断收手很重要。
云欢雨畅 2015-10-29 00:07
上证决策参考
·本期导读·
○智能制造 是中国制造 必走之路
○三季度筹码集中个股或有机会
○农业 政策即将进入密集发布期
○全球毫米波技术市场将高增长
·主编观点·
智能制造是中国制造必走之路
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十三五 规划中有关国家推进智能制造的实施方案正在紧锣密鼓的制定中，也引发了产业界和资本圈的密切关注。中国制造业虽大却不强，若想长远健康发展，必须借助信息化 ，走精细化发展之路。尤其是中国互联网进入蓬勃发展阶段后，中国制造另辟蹊径谋求逆袭的机会已经来临。
巨大的互联网用户消费 群体、庞大的民间资本、层出不穷的商业模式奇想给中国制造业带来了新机遇。在互联网和大数据 结合的时代，数据经济对智能制造的实施起到关键作用。事实上，无论是中国制造2025 ，抑或是德国工业4.0 ，实际上都是指向智能制造这个主题，而智能制造的重点也是依托于互联网时代最重要的几个关键词，这些关键词包括物联网 、云计算 、大数据等新兴技术。在此基础上，以用户为核心，制造业实现基于互联网的生产制造数字化、定制化、智能化。
为什么如此之多的互联网公司布局手机制造行业抑或是新兴的电动汽车 行业，实际上是因为互联网企业占有大量的用户数据。传统的制造业企业可能无法了解到究竟有多少用户对某一类型的手机或汽车感兴趣，但大数据的运用可以让互联网企业从容的摸清消费者群体在哪，规模多大，进而控制生产制造的产能，甚至可以精准的为消费者群体中的某一类型进行功能定制。
在这种背景下，传统制造业公司面临极大的挑战和机遇：若不能积极转型 拥抱智能制造，则其存在被闯进来的跨界 者颠覆的可能；若积极谋求机制和技术上的更新换代，则企业存在新一轮成长的光明前景。
同时，智能制造也给互联网公司带来更大的想象力。随着生产制造的门槛日益降低，互联网公司掌握的大数据和云计算技术，使其跨界布局打造畅销产品愈发容易。（安文）
·机构动向·
险资：3400点一线需要反复震荡
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接受上证报资讯调查的多家险资认为，由于货币政策偏宽松，大量的资金需要找合适的标的物，相比其他投资产品，股市仍然是价值洼地。不过，资金不会全盘撬动，会选择一些有炒作预期的股票，进行短期爆炒，吸引人气。3400点是10月份的五月平均阻力位，不会轻易攻克，需要反复震荡。
险资认为，五中全会中的十三五规划，最大亮点可能在于刺激消费。为了确保“五年计划期间”投资合理增长以实现全面实现小康的目标，政府会出台政策推动消费。从近几年的情况看，消费一直保持着稳定的增长态势。
私募：看好新兴产业及保险白酒
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深圳部分排名靠前的私募接受上证报资讯调查时表示，无风险利率的持续下行，进一步提升A股在大类资产配置中的吸引力，近期放量上涨的走势也说明了市场信心在逐步恢复，宏观经济可能在四季度企稳，A股震荡向上趋势不改。看好云计算、移动互联、生物医药 、节能环保等新兴产业，也看好保险、白酒等传统板块。
·上证视点·
互联网引领农业现代化 农业电商 快速成长
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十三五规划近期受到市场高度关注，有媒体报道称十三五规划十大目标中，“加快农业现代化步伐”是一项重要内容。此外，未来三个月，农业相关政策也将进入密集发布期，农业十三五规划、新种子法、中央农村工作会议等有望陆续亮相。
在农业现代化进程中，互联网发挥了重要的引领作用，并带来巨大市场空间。A股公司中，拥有品牌和线下渠道优势的农业龙头，已积极向互联网经营模式转型，成效已逐步显现。
辉丰股份（002496）旗下农一网上线将满一年，公司将于11月1日在京举行周年庆典。届时，公司将发布农一网2015年业绩情况，以及该平台2016年发展新策略，同时开启新一年的县域工作站招商工作，进一步扩展线下渠道。农一网上线以来，已建立800多县域工作站，有近10万名注册会员，发展1万多名代购员，销售额已突破亿元。
金正大（002470）拥有全球第一的控释肥 产能，且硝基肥和水溶肥也处于行业领先地位。公司目前正积极推进农资电商 和农业信息化 平台。公司参与打造的“农商1号”电商平台已上线，并在山东、四川等地陆续启动。该平台采取O2O 模式，依靠邮政和京东物流实现产品配送，有望成为中国最具实力的农资交易平台之一。
智慧农业（000816）收购的农业信息化平台“上农信”具备全产品体系，在产品研发和创新方面具有竞争优势。公司将通过对接上下游，形成从农资交易到农产品销售的农业互联网台。农业信息化业务未来有望成为公司的重要增长点。
·数据参谋·
三季度筹码集中个股或有机会
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三季报 披露接近尾声，个股筹码分布情况陆续曝光。以往经验来看，筹码快速集中的公司，往往都有较好的投资机会。尤其是在市场情绪极度冰冷的三季度，主力能在如此氛围下大胆吸筹建仓，应该是对公司未来发展有较大的把握。
从数据来看，市场整体筹码较半年报 时有所分散，但仍有部分个股值得关注。截至目前，在已发布三季报的约1600家公司中，约有130余家出现了筹码大幅集中情况，即股东户数环比降幅超过20%。扣除次新股 等因素，天神娱乐、大华股份、索菲亚、上海石化、欣旺达、海螺水泥等7家公司在三季度出现了股东户数锐减的情况，降幅均超过35%。其中，大华股份已连续数个季度出现股东户数下降情况。
·海外来风·
全球毫米波技术市场将高速增长
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美国联邦通讯委员会近日提议，商讨无线频谱24GHz以上无线宽带标准，目的在于推进5G 标准进程。而拥有较高频段的毫米波是促成5G的关键技术之一。除了通信领域，毫米波技术还在物联网、雷达及临床医学等领域获得关注。研究机构本周发布报告预测，全球毫米波技术市场规模有望在2020年扩容至16.99亿美元，2015年至2020年的复合年均增长率高达42.7%。
A股公司中，和佳股份（300273）曾发布公告称，公司自主研发的毫米波治疗仪取得了医疗器械注册证。毫米波治疗仪主要用于癌性疼痛及其临床伴随症状的辅助治疗。
云欢雨畅 2015-11-1 23:03
2015-11-2上证决策参考 （星期一)
发布时间：2015-11-1 21:14:29
【本期导读】
○股市走向或与经济表现逆向而行
○部分大型险资称近期宜波段操作
○深圳国资国企改革进程有望加快
○时代出版拓展影视业新剧将播出
【主编观点】
股市走向或与经济表现逆向而行
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当前股市正处在一个向上突破有压力、向下调整又有承接力的窄幅震荡格局中，后市究竟朝哪个方向发展，市场人士的看法分歧很大。笔者认为，判断后市只要使用一个尺度即可，即经济越差，股市越好，反之亦然。
人们常说，股市是经济的晴雨表，经济越好，股市表现也越佳，这是正常情况的规律。但在特定的条件下，股市往往会反其道而行。原因是，在资本过剩的条件下，实体经济越差，实业投资的积极性就越弱，人们更愿意选择流动性较好的金融市场进行投机。
反观当前的经济状况，可以预期的是，未来相当长的时间内，经济增长都不会有太大的起色，能保持一个相对稳定的中速增长就很不错了。从短期情况看，经济增速继续下行的压力仍然很大，作为宏调重要手段的货币政策只能越来越宽松。事实上，货币当局并非不知道货币发行总量已经超出经济发展之所需，但出于对流动性不畅等考量，仍只能不断释出流动性，以期降低全社会的融资成本。为此，未来2至3年利率水平走低的趋势应不会改变。
实际上，从去年下半年开始，经济已明显表现出疲态，而在决策部门向社会明确发出货币政策将进入宽松通道之后，沉寂已久的股市开始成为社会各路资金竞相进入的乐土，很快便演变为今年上半年的“杠杠牛”，这在一定程度上，阐述了“经济越差、股市越好”的现象。
现在的问题是，股市以股灾硬着陆的方式解决了杠杠率过度的问题之后，是否还会延续牛市的格局？笔者认为，只要其客观大环境不变，股市走牛的趋势也不会改变。时下的盘整，正是投资者信心正在逐步稳定、缓慢修复的表现。这个过程一旦完成，前期被股灾吓走的资金还会陆续会到股市，因为它们实在找不到其他更好的去处。如此，股市或真正迎来慢牛而个股大分化的行情。（林坚）
【机构动向】
部分大型险资称近期宜波段操作
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部分京沪大型保险机构在接受上证报资讯调查时表示，过去一周，股指在央行再次“双降”、 五中全会召开等重磅消息背景下，依然呈现震荡行情，显示多空双方在沪指3400点位置分歧加重，存在震荡整固的内在需要，操作上将保持相对谨慎，主要以波段操作，积极把握个股的结构性机会。但由于股市外围资金面充沛，股指回落的空间也不会大。
部分私募重点加持成长品种
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上证报资讯调查显示，沪深部分私募和专户投资经理近期整体降低了股票仓位，但仍结构上重点加持了小市值的科技、互联网和传媒品种，尤其是具有主题效应和事件驱动的影视传媒、新能源汽车、互联网金融、旅游等品种。他们认为，四季度投资的结构性分化将变得非常明显，不仅周期、成长板块间可能存在分化，成长板块内部的分化也将加剧，需将行业调研下沉至更细分领域或个股品种。
【上证视点】
深圳国资国企改革方向渐明 进程有望加快
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据悉，深圳国资国企改革目前已有初步方向，将以“2+N”的模式开展，即深圳市投资控股有限公司和深圳市远致投资有限公司两个投融资平台，加上N个有竞争力的产业集团。据此前了解的情况，深圳市已对国资国企改革明确提出了高要求，希望推出有大视角格局的方案，通过兼并重组整合做大做强本地国企，并从中产生有影响力的企业。市场预期，随着具体方案逐步明确，深圳国资国企改革进程有望加快。
深南电A（000037）近年来主营业务盈利能力较差，去年全年及今年前三季均出现亏损。从股东结构上看，广聚实业、深圳能源分列公司第二、三大股东，且业务类型相似，遵循深圳国企改革“大能源”思路，具备整合可能性。
农产品（000061）目前已向电商平台全面转型。机构认为深圳市国资改革将推动公司业务创新、进一步完善公司管理。此外，公司还是深深宝A（000019）第一大股东，双方业务整合存在预期。市场猜测未来或通过剥离非主营业务，整合主营业务解决同业竞争问题。
【信息雷达】
时代出版加快拓展影视业 新剧明年1月播出
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时代出版（600551）近年来积极拓展影视业，其参与出品的电视剧《我的老婆大人是八零后》有望于明年1月播出。该剧有李小冉、杜淳等一线明星加盟，被网友推荐为“2015 最值得期待的电视剧”。此外，大型纪录片《天下徽商》、纪录片《抗战名将录》等一批影视剧都处于筹拍或开拍阶段。
【信息追踪】
辉丰股份农一网谋划明年大发展
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辉丰股份（002496）旗下农资电商平台农一网于今日（1日）举行了2015年度工作总结大会。农一网在会上公布了2015年经营情况及2016年工作规划及目标。农一网今年3月起正式开展网上交易，截至10月末，在线交易金额达1.4亿元。农一网计划2016年发展县域工作站1000家，线上销售产品将由2015年的100个增加到300个，线上交易金额达5至10亿元。公司计划将肥料、农机具、种子等农资逐步上线，并拟通过整合金融保险产品，完成农村互联网金融的建设。上证报资讯此前持续关注农一网的发展情况。
【编者感言】
大变革催生大主题
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自上周四晚“二孩放开”消息宣布以来，网络社交平台就此事疯狂刷屏，段子手们更是忙的不亦乐乎。而资本市场也在次日报以同样的热情，前期本已显露疲态的二胎概念股变幻龙头卷土重来。
一个有着强烈市场预期的题材并未见光死，究其原因，除了高昂的市场情绪外，政策本身的影响力起到了根本性作用。可以预见，在未来很长一段时间里，“二孩放开”都将对我们的经济和生活带来深远影响。随着这一政策逐步落实，在重要时点上，相关主题将反复受到市场关注。
此次五中全会确定的大事又何止一个“二孩放开”。中国正在经历一场深刻变革，在破解发展难题的过程中，必将有更多新思路、新方向和新目标，也就有可能催生出引领市场的大主题，例如近几期主编观点中提到的“信息经济”与“智能制造”。它们都是我国经济转型升级的创新点与突破口，是经济发展的新引擎，它们将获得持续的政策支持，开拓广阔的市场空间，同时也更易受到资本市场的青睐。
换挡期的经济增长需要更多创新力量，期待突破的市场也在呼唤更多大主题。在以结构市为主导的行情中，主题投资仍有望唱主角，而具有持续影响力的大主题更值得投资者长期跟踪。
云欢雨畅 2015-11-4 21:51
上证决策参考
·本期导读·
○平衡格局下紧抓结构性机会
○险资看好国企改革概念公司
○业绩持续向好次新股 受关注
○年度业绩预告折射行业冷暖
·主编观点·
平衡格局下紧抓结构性机会
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尽管仍有分歧，但近期市场调整或下挫时承接有力，资金对宏、微观层面利多反应日趋灵敏等迹象都显示，A股正在走出年中暴跌以来的整固阶段，开始积极地自我修复。这意味着，股指相对均衡，绝对获利机会层出，或成年内行情的最主要特征，投资者可重点关注国企改革、新能源 汽车 、电力设备等结构性领域。
10月以来，尽管经济整体尚未企稳回升，但结构性向善迹象明显，尤其是刚刚公布的十三五 规划进一步明确了经济由制造型向服务型升级的政策基调，这无疑为场内外聪明资金中长线布局指示了方向。而近阶段证监部门针对包括泽熙 在内的多种违规行为的雷霆整肃，极大地净化了市场氛围，包括养老金在内的中长线资金入市条件逐渐成熟。加之经济转型阶段特有的“资产荒”现象，前期被股灾吓走的资金还会陆续会到股市，因为它们实在找不到其他更好的去处。
基于上述情况，股指或进入“向上不断探明空间、向下很难深幅暴跌”的盘升格局，获利机会更多体现在结构性领域，包括国企改革、新能源汽车 、电力设备等。国企改革已进入实际操作阶段，尤其是地方国企改革 ，如江苏、上海等地国企集中度高，且存在一系列较为扎实的国企；而在新能源汽车 方面，在行业不断向好之时，行业内一些公司开始产生实质性业绩；此外随着能源结构的不断调整，电网设备升级势在必得，相关行业设备企业未来存在成长空间。（闻道）
·机构动向·
险资看好国企改革概念公司
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接受上证报资讯最新调查的泰康资产等保险机构表示，对4日的A股大幅上涨，不感到意外。他们认为，年中的大幅下挫，以空间换时间，或只是A股长牛的一个阶段。而刚刚公布的十三五规划中有关国企改革等下一阶段国家重点工作的最新部署，已为包括险资在内的中长线资金入市明确了方向和潜力标的。目前包括上海、深圳和重庆在内的国企改革概念类上市公司，尚处价值洼地，可以长期持有。
·上证视点·
业绩持续向好次新股受关注
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上证报资讯日前采访获悉，距离年底仅两个月时间，部分机构近期对高送转 预期较高的次新股进行了布局。机构认为，应重点关注业绩向好的次新股。据上证报资讯统计，今年上市的公司中，剔除今年半年报 已实施高送转的，有逾10家三季报 每股资本公积、每股未分配利润均高于2元，且前三季扣非后净利润同比增幅高于10%。其中有多家公司已预告2015年全年业绩同比增长。
文科园林 （ 002775 ）预计2015年净利润同比增长0至30%，原因系公司加大了市场开发力度。公司今年9月共同发起设立深圳前海富海文科生态环保 产业投资基金。并购基金总认缴出资额目标为7.1亿元。公司是综合性园林绿化企业，品牌优势明显，与大客户建立了长期稳定的合作关系。
三圣特材（ 002742 ）预计2015年净利润同比增长20%至30%，主要由于主营业务规模增长、子公司及租赁生产营业收入比重提高等因素影响。公司商品混凝土销售订单充足，呈持续增长态势，产能利用率高于重庆地区同行业平均水平。
国恩股份（ 002768 ）预计2015年全年净利润同比增长5%至30%，主要系公司继续加强市场开拓力度，提升产品工艺、优化生产流程，使得公司经营业绩稳步增长。公司主营改性塑料 产品。机构认为，该产品市场空间广阔，有较大发展潜力。
·数据参谋·
年度业绩预告折射行业冷暖
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截至11月4日，共计1060家上市公司披露了2015年度业绩预告，197家预增，74家扭亏 ，预喜占比61%，创出近年来新低。通过数据统计，可以对行业景气度状况等有较为全面的了解。从行业角度看，预增和扭亏家数占比较高的行业，包括电气设备 、传媒、交通运输 等；而采掘、钢铁 等传统行业没有预增或扭亏公司，首亏占了绝大部分。按业绩预告下限测算，结合相关公司业绩增长原因描述来看，化纤、农业、传媒、航运、环保等行业年报业绩同比增幅均超30%，其中，畜禽养殖 、计算机设备 、电源设备等今年前三季度环比均正增长，景气连续提升。
另外，三季报披露工作已收官，据上证报资讯统计，全部可比上市公司的净利润前三季同比增长1.63%，但剔除金融类，则同比下降13.86%，创出近年来新低。其中，钢铁、煤炭、玻璃、水泥等传统行业净利润同比降幅较高，是整体净利下降的主因。而证券、航空、传媒、通信、环保等行业的净利润同比大幅增长。同时，中小板、创业板数据显示，可比公司净利润同比增速分别为23.44%和33.24%，增速较近年明显提高。
·信息雷达·
双象股份PMMA产能持续释放
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机构近日对双象股份（ 002395 ）进行调研，重点关注公司PMMA（聚甲基丙烯 酸甲酯）业务的进展情况。双象股份是唯一可生产PMMA的国内企业，目前年产8万吨PMMA项目一期（3万吨产能）已通过验收，二季度开始实现盈利。机构预计，该项目明年将达产。根据此前预测，该项目一期达产后将实现年净利润1.16亿元。双象股份的PMMA产品价格比日本、德国的高端产品每吨便宜300至500元，但产品质量已达到同等水平。
PMMA被称为“塑料女王”，在液晶导光板、光纤 材料、光伏产业等领域应用广泛，目前国内年需求量在55万吨，且每年增长7%至10%。目前该产品的国内产量为25万吨。
云欢雨畅 2015-11-8 22:50
2015-11-9上证决策参考 （星期一)
发布时间：2015-11-8 20:38:01
【本期导读】
○常态化市场重视被错杀重组股
○新能源汽车高景气度可望延续
○中国工业机器人销量有望大增
○多家险资认为股市进入稳定期
【主编观点】
常态化市场重视被错杀重组股
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IPO重启表明，市场已回归常态，各方亟待资本市场助力经济转型升级。与此相应的是并购重组政策愈加规范与市场化，从国务院到证监会都不遗余力鼓励上市公司进行行业整合与并购重组，引领经济转型，这或将成为未来市场走牛的重要引擎和催化剂。随着投资机构及上市公司逐渐从股灾的惊慌中回过神来，那些在股灾前后推出优质并购重组方案却暴跌的个股值得高度重视。
前期面对股灾带来的恐慌情绪，绝大部分高位停牌的公司尽管都推出了并购优质资产等计划，但仍无法抵御估值中枢的整体下移。但以中线观察，并购重组依然是产业升级、经济转型的重要抓手，也只有重组才能给上市公司带来彻底的变化。相信随着市场情绪逐渐恢复，因重组完成价值提升的公司，必将脱颖而出，再度成为市场的领涨者。
从案例统计来看，前期完成重组的公司，多数都脱胎换骨了，不少传统产业上市公司借此完成了向新兴产业的迁移和布局。对投资者而言，其与有着众多新兴概念的新股并无二致，随着前期资金不断回归市场，估值提升是其题中应有之意。相信在监管层不断鼓励和政策指引下，加之先知先觉的公私募已低位抢筹某些标的，此前被错杀者价值终将为市场重新感知。（邵好）
【上证视点】
寻找被错杀的重组标的
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在前期市场整体下跌中，推出并购重组计划的上市公司复牌后多难幸免，但其中不乏并购标的质地好、发展潜力较大的公司。并购标的决定了上市公司的未来业绩，行业属性决定了其在市场的估值位置。从这两个因素出发，更易寻找被错杀的重组股。
西水股份（600291）拟以“定增+现金”方式，作价69.07亿元收购天安财险26.96%的股权，同时募集不超69.07亿元配套资金。交易完成后，西水股份将从水泥类公司变身为保险类公司。考虑到此次交易后，西水股份仍仅控股天安财险，未来仍有进一步收购股权的可能。9月11日复牌后，公司股价曾连续跌停。
飞利信（300287）拟以“定增+现金”方式收购精图信息、杰东控制及欧飞凌通讯三家公司，并募集不超22.45亿元配套资金。通过前期不断收购，飞利信已在智慧城市、大数据等领域扎根布局。在外延式发展推动下，公司业绩有望大幅增长。9月18日复牌后，公司股价曾连续跌停。
鑫龙电器（002298）今年8月已完成对中电兴发的收购，成功进入公共安防、智慧城市等领域。中电兴发是行业内有技术支撑的综合服务商，发展潜力较大。根据业绩承诺：中电兴发2015年度扣非后净利润不低于1.15亿元。
【热点调查】
新能源汽车高景气度可望延续
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上证报资讯最新调查显示，受益于政府高度重视，以及产业链完善和锂电池技术发展，新能源汽车销量持续攀升，行业发展正出现新的拐点，未来行业高景气度将延续，且有望成为“汽车强国”的突破口。
从最新情况来看，新能源汽车11月仍产销两旺，且全年业绩锁定能力强。受访的部分新能源汽车企业负责人表示，动力电池、电控、整车等各领域，10月以后订单出现成倍爆发增长，其中动力电池企业具备较强的业绩锁定能力，同时部分整车销量超预期。
基于行业特点，布局新能源汽车通常有两个时点，一是年末产销两旺期，二是每月中旬数据期的脉冲波动期。有机构根据上半年的销售数据推算，预计2015年销量达到24万辆，2016年销量超40万辆。眼前正处于年末汽车行业高景气期，叠加新能源汽车数据公布前的乐观期，或不失为布局新一轮新能源汽车投资合适时机。
【产业观察】
中国工业机器人销量今年有望大增
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世界机器人大会将于11月23日首次在中国召开，智能制造有望再受瞩目。在7日闭幕的中国国际工业博览会上，智能制造就成为最大亮点。据了解，今年来全国多地纷纷上马机器人项目。据不完全统计，2015年全国已建和在建的工业机器人产业园近40家。我国工业机器人今年销量有望增长70%。
双环传动（002472）已实现工业机器人减速器的小批量生产，目前正在接受全球工业机器人龙头ABB的认证，通过后可正式供货。该产品明年将正式对外销售，价格区间在4000至2万元之间，有望成为公司新的业绩增长点。
黄河旋风（600172）通过收购明匠智能全部股份进入智能制造领域。后者近年来发展势头迅猛，订单增长预期明确，未来有望获得海尔电器等公司订单。2016年销售收入也因此有望实现大幅增长。
此外，数据还显示，3C（电脑、通讯和消费性电子）行业目前已占据全球机器人市场的21%，仅我国规模就超2000亿元。而苹果公司作为3C自动化的引领者，已推动了产业链的自动化改造，越来越多企业开始布局该领域。A股公司中，智云股份（300097）通过收购鑫三力进军3C自动化设备领域。鑫三力主营平板显示模组自动化组装及检测设备，核心客户覆盖欧菲光、TCL、深天马等国内一线厂商。
【机构动向】
多家险资认为A股进入稳定期
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京沪多家大中型险资在接受上证报资讯调查时表示，过去一周，央行、财政部和证监部门都发布了系列重要政策信号，尤其是IPO重启，预示着股市运行进入正常化，A股走势进入稳定期。在流动性充裕、无风险利率下降、资产荒、风险偏好修复、投资者情绪回暖等背景下，包括险资在内的机构投资者资产配置有望向权益类资产倾斜，继续看好国资国企试点、军工改革及大盘金融股，并密切关注因增量资金入市可能带来的风格切换。
【编者感言】
拥抱“水牛” 警惕“吹牛”
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6日，证监部门意外宣布IPO重启。从周末舆情调查来看，投资者情绪在经过短暂的错愕后，立刻恢复了平静，甚至对未来行情走好的期许颇占上风。实际上，有关IPO重启属利好利空的判断，更多取决于现实的市场环境，时下乐观情绪一方面反映出A股确在走出年中暴跌以来的整固阶段，开始积极地自我修复；另一方面IPO重启可让部分长线资金觉得靴子落地，毕竟没有新股发行的市场是非常态的。
正如1日“股市走向或与经济表现逆向而行”的主编观点所言，从去年下半年开始，经济已明显表现出疲态，而在决策部门向社会明确发出货币政策将进入宽松通道之后，沉寂已久的股市开始成为社会各路资金竞相进入的乐土。虽然这一趋势因清理不法配资等因素中断，但趋势犹存。近期投资者信心的逐步稳定、缓慢修复就显示，前期被股灾吓走的资金正陆续回归股市。
但有必要提醒的是，随着市道回暖，各种来自市场、产业、企业层面的“史上最啥啥”也必将卷土重来。投资者在再次热情拥抱“水牛”的同时，还应始终秉持理性投资的“正确姿势”。盈利时盲目乐观与亏损时指望拯救，都不是一个成熟投资人该有的心态。敬畏市场、敬畏规律，不轻信传言，不将缺乏根据的传言简单当作利好或利空，以谦卑的心态、更理性的方式开启新的投资征程。
云欢雨畅 2015-11-11 22:27
2015-11-12上证决策参考 （星期四)
发布时间：2015-11-11 20:03:09
【本期导读】
○内在增长能力成未来个股分化主因
○保险资金正密切关注楼市政策动向
○部分上市公司加快推进再融资步伐
○苏宁环球大健康产业拓展有望提速
【主编观点】
内在增长能力成未来个股分化主因
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上证综指站上3600点后，由于公司估值得到相当程度的修复，普涨式格局恐难持续，个股终将走向分化，而基于产业景气的内在增长能力，或是下一阶段个股走势分化主因。
刚刚出炉的上市公司三季报显示，包括部分资源品在内的传统行业业绩下滑触目惊心。中国石油曾被誉为“亚洲最赚钱的公司”，其最新三季报业绩却出现同比68%的下降，石油化工板块三季报业绩同比降幅为90%以上，煤炭开采、钢铁、水泥、通用机械等板块也均出现同比巨幅下降。更为重要的是，在技术进步加速和产业转型升级的大背景下，传统板块的业绩下滑很难轻言结束，其股市走势难免承压。
与传统行业形成鲜明对比的是，部分新兴行业的业绩连续多季暴增。互联网传媒板块今年前三季度同比增长分别为90%、152%和87%；环保工程及服务板块今年三季报业绩同比增长62%，继续保持去年四季度以来的高速增长势头；通信设备板块今年三季报业绩同比增长98%，也是自去年4季度以来维持持续高景气。
统计显示，2013年以来，约有40只个股暴涨10倍，如东方财富涨了35倍，网宿科技涨了16倍，除去顺应时代发展，满足实际需求外，连续的的内在增长能力是造就这些牛股的主因，其股价暴涨过程无不伴有持续的业绩超预期。为此，精明的投资者只有顺应潮流发展，结合日常生活观察，寻找和发现能提供切实产品和服务、并不断突破和超越自我的“伟大公司的种子”，才能在投资上获取超额收益。（洪彦）
【热点调查】
新兴产业景气回升明显 传统行业还未见底
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统计显示，传媒、元器件、电气设备、通信设备、环保等新兴行业景气明显回升，如互联网传媒，去年四季度业绩同比增速为37%，而今年前三季度同比增速均超80%。此外，物流、餐饮等细分行业景气也有相当程度回升，医药、机场、景点等防御板块则继续保持了稳步增长。
而钢铁、煤炭、水泥等传统行业前三季净利润同比降幅较大，且迄今未现见底回升迹象。以钢铁业为例，已有16家钢铁公司披露了2015年报业绩预告，其中11家为“首亏”。而目前破净公司也以钢铁为主。
中小板、创业板三季报净利整体同比增速分别为23.44%和33.24%。反弹迄今，中小板、创业板整体估值较低点提升3成左右，分别达60倍和100倍。而目前沪深300指数平均估值约为15倍，较8月份底部上升近1成。
【机构动向】
保险资金正密切关注楼市政策动向
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上证报资讯调查显示，保险资金高度关注高层近日有关楼市的最新指示精神。他们认为，三四线城市面临的巨大的楼市库存压力，已引起政府高度重视，不排除继高层表态后，推出系列举措进行调控。目前房地产作为支柱产业的作用犹存，且因“互联网+”、养老健康等新兴民生产业崛起，行业发展空间进一步拓宽，关注丰富储备地块资源的地产龙头股及相关产业链公司。
【上证视点】
部分上市公司加快推进再融资步伐
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随着监管层宣布IPO重启，市场回归常态化，部分上市公司也在加快推进再融资步伐。据上证报资讯统计，在定向增发已过会和拿批文的上市公司中，仍有多家目前股价与发行底价相近，而所属行业以房地产为主。由于此前房地产行业有政策障碍，相关上市公司多年未能进行再融资，因此对于成功实施具有较强迫切性。
荣盛发展（002146）定向增发申请已于今年7月底获批。经过方案调整，公司计划以9.6元的底价，募资不超51.3亿元，投资廊坊花语城、廊坊白鹭岛等项目。公司最新股价为9.39元。荣盛发展表示，此举将实现在京津冀区域的进一步深耕发展，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。
顺发恒业（000631）定向增发申请已于11月4日获批，这是公司借壳7年后首次推出定向增发计划。公司此次定增发行底价为8.99元，与目前股价接近。公司10月份在杭州八区成交套数突破九万套，创5年来最高年度成交套数纪录。随着新盘美哉美城的持续热销，顺发恒业全年业绩可期。
金隅股份（601992）定向增发申请已于10月底获批，公司计划以不低于8.48元/股，募资不超47亿元，用于金隅中北镇住宅项目等。该计划符合“京津冀协同发展”战略。机构预计，公司目前在6环以内工业用地面积接近240万方，其中5环以内近180万方，上述用地有望在未来5年之内加速转性开发。
世荣兆业（002016）定向增发申请已于10月底过会，公司计划以11.64元/股，募资不超25亿元投资碧水岸二期项目等。据报道，珠港澳大桥海底沉管隧道已建成2/3，随着珠港澳大桥落成临近和时代华纳梦工厂建成，珠海房价有望进一步提升。世荣兆业拥有约280万方土地储备。
【信息雷达】
苏宁环球大健康产业拓展有望提速
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苏宁环球（000718）今年来加快战略转型步伐，在文化领域动作频频，市场预期公司接下来将加快大健康领域的拓展。
苏宁环球正积极推动向“大文体、大健康、大金融”转型，分别组建了三大产业集团。其中，健康产业集团在苏宁环球健康投资发展有限公司的基础上成立。主要以发展专科医院及医疗美容事业为核心，并结合产业的互联网属性，注重线上线下的合并发展。
云欢雨畅 2015-11-15 23:37
2015-11-16上证决策参考 （星期一)
发布时间：2015-11-15 20:49:14
【本期导读】
○万众创新推动经济转型 众筹行业面临爆发
○电改配套文件下发在即 商业模式逐渐清晰
○虚拟现实升温 上市公司积极布局远程医疗
○险资称恐怖袭击加剧A股震荡 但信心不改
【主编观点】
“有形之手”或正助市场回归常态
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10日尾盘，深市逾40个股出现程序化大抛单，中国宝安、深振业等大幅回撤，导致深成指最后八分钟内被推低了0.4%。上述交易盘后引发市场高度关注，主要是对其操作意图、是否反映新监管思路等等猜测纷纷。综合相关情况分析，笔者认为，上述可能源于体量巨大投资机构的交易行为，重在对市场快速上涨后的个股提供流动性，助市场回归常态，不代表超大型投资机构对当前指数高低的判断，且有益于股指及相关个股的中长期走势。
之所以有此结论，主要基于三个原因，首先10日尾盘的抛售，单个个股抛售量较大但抛售个股总数有限、抛售集中于市场上涨后的尾盘、有程序化下单的明显特征。类似情况曾在10月12日部分沪市股票上出现。从整体持股量角度推断，应是资金量、持有量巨大的超大型机构所为。
其次，抛售明显表现出不连续状态。无论是11月10日还是10月12日的集中抛售，都没有在次后几日内持续出现。这显示，上述抛售并非某个机构有安排的集中退出，同时也并不体现对市场指数的中期判断。即上述抛售和市场指数的高低没有明确关系，也就不可能代表某个方面的政策意图。
其三，抛售意在向上涨后市场提供流动性。无论是10月12日还是11月10日的抛售，均为市场强势上涨后出现。另外，在某些连续一字涨停的个股，比如同方国芯、掌趣科技、文峰股份上也出现过类似提供流动性的零星操作。考虑到经历年中大幅下挫后，当前的市场估值相对偏低，此时向市场提供流动性，有益于市场和个股的中长期走势。（宏文）
【上证视点】
万众创新推动经济转型 众筹行业面临爆发
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创新驱动发展成为五中全会发展理念之首，这也进一步激发了大众创业创新热情。此前出台的《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》中曾明确表示，要加速众创、众包、众扶、众筹平台的快速发展。数据显示，2015年上半年，我国众筹行业成交额逾50亿元，超2014年两倍，预计2015年全年行业成交额有望达到150亿至200亿元，未来市场规模将达万亿。而以上市公司为代表的行业龙头，有望借助资本市场，成为众筹创新的受益者。
皇氏集团（002329）已转型成为影视领域的新星，公司今年6月成立浙江皇氏互联网金融服务公司，运营“影视宝”等互联网金融平台，通过众筹解决融资问题，积极打造专注于文化产业的互联网金融生态圈。
新开普（300248）是国内高校互联网信息服务的领导企业，公司积极推进互联网创业商学教育、人才孵化、众筹等创业服务业务，有望成为众筹政策推进的受益者。
【热点调查】
电改配套文件下发在即 商业模式逐渐清晰
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调查显示，包括输配电价改革、电力市场建设、售电侧改革在内的六大电改配套文件，目前正处于报批阶段，最快于下周发布，其他配套文件也在加紧制定中。这意味着，社会资本参与电改的机遇和商业模式有望逐步清晰。
据了解，“电力交易机构相对独立”的实施模式是，或为国家级、省级和地方级的三级电力交易中心，目前北京和广州电力交易中心正在筹建，将催生新的电网调度交易监测软件需求，目前国电南瑞市占率最高，积成电子也有相应设备供货。
售电侧改革的具体路径是，售电公司拟设门槛为注册资本金2000万起，在电力输配电系统运行、电价和营销服务三个领域各有一名5年以上经验专业人员的要求等。地方发电企业拥有雄厚的实力资金和售电经验，能率先满足上述要求，且成为其新的业务增长点，已获准开展电改综合试点的云南和贵州，有望率先获得该牌照。
分布式能源提供商、充电桩运营商、地方园区或以参股形式参与售电，并向综合能源服务商、节能服务公司转型。据悉，协鑫集成等公司的微网试点已上报国家能源局能源互联网示范项目。
配网方面，有机构预计2016年配网投资增速同比增长逾20%，且随着配套细则落地，社会资本进入新增配电领域将保障“最后一公里”配网建设，提升配网及电力系统运维设备需求。
【产业观察】
虚拟现实升温 上市公司积极布局远程医疗
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上证报资讯获悉，机构近期对虚拟现实高度关注。券商研报指出，随着2016年上半年Oculus和Sony两大龙头产品即将发售，虚拟现实设备产业链开始全面加速。在医学中，虚拟现实在远程医疗等领域正在发挥着越来越重要的作用，而远程外科手术又是远程医疗中的一个重要组成部分。在手术过程中,医生在一个虚拟病人环境中操作，通过控制机器人，为病人进行手术。
目前，已有多家上市公司布局手术机器人。博实股份（002698）通过参股思哲睿医疗，获得国内手术机器人领域最优秀团队。公司研发的系列化手术器械（小型智能手术器械）已完成第二代产品的调试和功能验证，计划于2015年底完成形式检验，最快将于2016年年底前完成医疗器械注册。
【信息雷达】
光正集团或将进一步剥离钢结构业务
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由于近年来钢结构行业景气度较差，光正集团（002524）钢结构业务近年来连续亏损，且大幅吞噬天然气板块利润。光正集团在三季报中表示，钢结构市场不活跃，且竞争日益激烈，公司根据订单情况精简生产厂区，对一区厂房及土地进行了出售。由于行业短期内难有起色，市场预期，光正集团将进一步剥离钢结构业务。同时，公司近年来逐步拓展天然气业务，积极开拓新疆能源市场。
【机构动向】
险资称恐怖袭击加剧A股震荡 但信心不改
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多家京沪大型险企投资经理在接受上证报资讯时表示，法国恐怖袭击提升全球资本市场避险情绪，加之国内近日相关利淡因素，或致正处调整中的A股震荡加剧。但境外恐怖袭击也在一定程度上抑制和延缓国内私人资产快速转移，以及海外消费规模的迅速放大，为内需带来支撑，为改革赢得时间。为此，对A股市场中长期信心维持不变，短期内无降低权益仓位水平计划，结构性看好国防军工、安防电子，黄金，以及可能出现替代效应的商贸零售等内贸股。
【编者感言】
借东风 等风来
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少时读三国，对“借东风”这一节尤其印象深刻，对能够预知未来的诸葛亮有种莫名的崇拜。股市投资，要能预知将来，岂非百战百胜？
其实，凡夫俗子也是可以经常借借东风的。IPO要来了，次新股、创投股涨得风生水起，上证报资讯4日报道的《业绩持续向好次新股受关注》所提示的三家次新股涨幅20%—40%不等。我们关注次新股的原因有二：一是IPO总会重启，二是岁末年初少不了高送转行情。正是因为有了这个预判，次新股的风口才没有错过。类似的例子还有很多。新能源汽车产业链近期很是风光，上证报资讯此前对此曾有过充分报道，对锂电池的挖掘更是深入。原因其实很简单，我们对国家发展新能源汽车的决心有信心。又如二孩政策、健康中国等等，上证报资讯都走在了前头，有因才有果，有了理性缜密的分析，才能对未来作出正确的预判。
所谓风起于青萍之末，任何事物都是有迹象可寻的。一根筋下跌的扭曲市场已成过去，常态化的市场环境下，静下心来细细分析、挖掘，机会还是不少。接下来，一号文件、年报、全国两会等一件又一件大事又将接踵而至。潜伏下一个风口，气定神闲等风来，或许是一个不错的选择。
云欢雨畅 2015-11-18 22:37
2015-11-19上证决策参考 （星期四)
发布时间：2015-11-18 20:37:29
【本期导读】
○政策契合主题望成年内行情主流
○上海着力打造开放度最高自贸区
○健康中国建设激活互联网医疗业
○深港通北上资金或关注四类公司
【主编观点】
政策契合主题望成年内行情主流
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近期股指走势波澜不惊，但包括新能源车、机器人在内的政策契合主题却表现持续火爆，且多以行业发展研讨会、产品展示会等重大活动，作为行情发动契机。实际上，这是场内资金在“金钱永不眠”以及当前转型期特有的“资产荒”等因素综合权衡下的聪明战法。投资者可以相应的财经日历为蓝本，选择其中政策扶持力度超预期、业绩逐步释放的行业主题适当参与。
十三五规划进一步明确了经济由制造型向服务型升级的政策基调，而来自最新的业绩统计数据则显示，新兴产业景气回升明显，传统行业还未见底，这使得符合转型方向的确定性主题投资更为市场看重，且持续性往往也更强。近期表现强劲的新能源汽车产业链，就充分体现出政策扶持和业绩释放的共振效果，产业链上游碳酸锂今年市场价格暴涨近50%，处于中游的锂电池需求激增，位居下游的充电桩有望纳入稳增长工程包，为此各自的龙头公司天齐锂业、国轩高科、奥特迅均接近历史高位。
实际上，上述有关新能源车的投资逻辑，同样也正或将在其他领域演绎着。据笔者梳理，在年内剩下不足两个月的时间内，联合国气候大会和雾霾天气刺激下的环保、世界互联网大会推动下的信息安全，是政策和业绩共振的最大可能领域，而两大航运整合方案揭幕背景的央企改革、以及军改方案出台预期下的国防军工板块，则是改革确定性最高的两个领域。(重才)
链接：年内值得关注的重大财经主题
央企改革：据悉，中海集团和中远集团的资产整合方案，最快将于本月底出台，集团层面重组或成立国有资本投资运营公司概率较大。此外，财政部此前曾表态，2015年将积极推进包括直接授权试点在内的国有资本投资、运营公司试点工作，不排除首批参照淡马锡模式的央企改革试点名单四季度出台。
军工改革：13日解放军报头版刊文称，军队深化改革即将实质展开，涉及各个层次、各个领域、各个方面，其广度和深度前所未有。有机构预测，天军、网军等新设军种，成立预期较高，对军事卫星、航天工程、网络安全等行业，推动作用明显。另外，目前国家正对航空发动机资产进行整合，中航发动机板块或将拆分，单独成立一家国字头公司，与中航工业集团属于同一级别，通过形成发动机制造、采购产业链，提升行业经营效率。
节能环保：联合国气候变化大会将于30日在巴黎举行，目标是达成2020 年后具有法律效应国际碳减排条约，预计包含中国、美国、印度等约100 位国家或地区领导人出席，此前中美、中法先后发布气候联合声明，巴黎峰会最终达成减排协议概率较大。作为最大的排放体，中国将于2017年启动全国碳排放交易体系。统计显示，前三季度环保上市公司，净利同比增长25.7%，呈现快速增长态势。
互联网安全：由网信办和浙江省政府联合主办的第二届世界互联网大会，将于12月16日至18日在浙江省乌镇举行。本届大会将以“构建网络空间命运共同体”为主题，邀请1200位来自政府、企业的互联网领军人物，就全球网络安全、技术创新等议题进行探讨。今年上半年信息安全上市公司整体收入增速达43%，净利润增速超200%。
【热点调查】
上海着力打造开放度最高自贸区
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上海自贸区扩园已历半年，明年是中央给上海自贸区三年时间窗口的最后一年，当前上海正对标国际通行规则，以打造开放度最高自由贸易园区为目标，在浦东新区完整区域内推动改革。
对近期刚刚推出的上海自贸区金改40条，将本着风险可控、先易后难的原则，成熟一项、推进一项。其中比较明确的是，依托自贸账户体系，争取合格个人投资者境外投资（QDII2）、资产证券化跨境转让、境外发债主体发型大额可转让存单等创新业务试点；加速互联网新兴金融积聚发展，丰富完善金融生态。
上海自贸区将全面对接科创中心建设，努力构建最高效的“双自”联动机制。目前初步提出了10项重点创新试点事项，力争在探索完善高新技术企业和技术先进型服务企业认定管理办法、推动境外风险投资基金直接投资境内创新企业，率先在集成电路保税监管、生物医药CMO等重点领域取得新突破。以张江综合性国家科学中心为内核，全力打造最好的科技城。
【机构动向】
险资警惕次新股在内的涨幅过大品种
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受访的泰康资产等京沪险资表示，IPO重启在即，考虑到短期内“新股不败神话”还将延续，一旦启动发行，会有大量资金特别是游资可能移师炒新，并由此引发市场短期震荡，应警惕包括次新股在内的前期涨幅过大品种。不过目前A股整体性风险并不大。
【上证视点】
健康中国建设激活互联网医疗产业
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上证报资讯近日采访国家卫计委和中央网信办专家获悉，个性化健康管理、在线预约挂号、远程医疗服务等互联网医疗模式将有助于破解医疗资源不合理困局，为互联网医疗在健康中国建设中赢得广阔发展空间。
从上市公司层面来看，传统医疗服务公司和互联网软件公司凭借各自产业优势，快速“触网”、“从医”布局远程医疗、健康管理和在线医疗服务，有望受益互联网+健康中国双驱动力，进入产业发展“快车道”。卫宁软件、延华智能、用友网络等上市公司在各自细分领域布局较早拥有先发优势。
卫宁软件（300253）以医疗信息化为基础，探索商业健康险审核保赔，布局慢病管控为主的大健康管理。目前，公司“三医联动+健康”的互联网医疗产业格局日趋成熟。公司今年初与阿里健康签署战略合作框架协议，双方在医疗服务、医保风控等方面资源共享。
延华智能（002178）手握多个智慧医疗和智慧医院项目，今年上半年累计中标绿色智慧医疗业务项目金额约1.5亿元。未来公司将在全国范围内进一步拓展智慧医疗领域细分市场，提升市场占有率。
用友网络（600588）的共性云计算基础软件平台，有望为国家发展远程医疗提供技术支持，加速推进分级诊疗。用友网络子公司用友医疗近年来重点发展HRP（医院资源规划）业务，加大省部级三甲医院经营，同时还加快数字化医院综合运营管理系统等新产品研发。
【数据参谋】
深港通北上资金或关注四类公司
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在17日召开的沪港通开通一周年座谈会上，证监会副主席方星海表示，未来将推动内地与香港基金互认，继续推动深港通。如果深港通开通，北上资金会关注什么类型的投资标的？机构认为，投资者可从QFII重仓股、低估值和高股息率个股、AH股折价和稀缺行业等方面把握深港通投资机会。
首先，上证报资讯对QFII在深交所连续四个季度的重仓股进行了统计，数据显示，在近4个季度里，QFII对启明星辰、燕京啤酒和海康威视的持仓比重明显增加，三季度末比二季度末分别增加2.18、1.22和0.18个百分点。其次，目前有22家深市A股的滚动市盈率小于20倍，其中格力电器、双汇发展等公司的股息率高于5%，分别达16%和7%。第三，目前，仅有万科A较其H股处于折价状态，且折价不足10%。其四，机构认为，两地相对稀缺行业板块也有望受到关注，如A股的白酒、医药行业，包括五粮液、云南白药等。
【海外来风】
电池储能技术革新将成未来10年关键
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在11月初举行的彭博未来能源亚太峰会上，包括挪威石油公司、软银中国在内的知名企业高管以及合伙人，就清洁能源科技创新进行了交流。他们认为，核聚变发电、氢能源、碳封存等清洁能源技术，在未来10到20年将有突破。从应用推广角度来看，储能和电池创新更为关键，并看好空气储能和液流电池的发展。据相关机构测算，到2020年，我国储能产业市场规模有望超过2000亿，包括风、光电站配套储能、分布式发电及微网储能、新能源汽车车用储能、通信基站储能等。
云欢雨畅 2015-11-22 23:03
上证决策参考
·本期导读·
○十三五 农业 科技创新 规划基调明确
○最新科技进展正成股市主要驱动力
○资产荒迫使险资提升权益投资水平
○市场预期海螺系望进一步资产整合
·权威声音·
十三五农业科技创新规划基调明确
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据悉，农业部、科技部正携手制定农业科技创新十三五规划。规划基调是，依靠科技创新，提升粮食综合生产能力，促进食品产业升级换代，提高农业土、肥、水、药利用效率，发展新型产业。力争到2020年，实现农业科技贡献率超60%，重点掌握一批信息化主导、生物制造引领、个性化智能化生产、可持续发展为特征的农业发展核心技术。
目前，种业 自主创新 工程已入选科技部十三五重大科技项目遴选，科技部启动的6个国家重点研发计划试点中，有2项与农业相关，分别是化学肥料农药减施增效综合技术研发和主要农作物育种。此外，粮食增产提质增效科技工程、现代食品加工 科技工程、农机装备科技专项、林业资源培育和产业化提质增效专项、面源污染专项等五个重点项目，也将相继启动实施。
·主编观点·
最新科技进展正成A股主要驱动力
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最新科技进展正在成为近期行情的主要驱动力，其风头已压过了产品创新、高送转 等传统概念性题材。而经济转型 大背景，正是科技驱动活跃A股的背后导演。
经济转型对新经济，尤其是对科技、网络和新技术的追求，使得市场格外关注技术更新和新技术的出现。另一方面，新技术在传统业务和传统消费 的变革发展上带来的力量，也让市场难以忽视。无论是早先的LED 、新能源汽车 、3D打印 、云计算，抑或是近期的虚拟现实 技术，都指示了市场对新技术的热捧。
而场内资金充裕、喜新的市场特点，又往往当某种技术或工艺创新小荷才露尖尖角时，即展开概念化炒作，这在很大程度上类似于风险投资，来得猛去得也急，这一方面体现出资本市场的前瞻性；另一方面因市场过于追求新奇，概念炒作与行业真实发展路径不匹配，如早先热炒的3D打印，迄今未开始商业化。
实际上，某一技术驱动概念性炒作的结束，不代表该技术驱动对行业、企业影响的结束，某种程度上来说是刚刚开始。一旦某种新技术能够真正意义上改善业务结构、推动商业模式转变和业绩进步，就有可能以被并购、被参股、重组 借壳等形式，为更多、更优质A股公司所涉足，短短几年间A股游戏板块的急剧扩张，即为明证。为此，审慎、耐心的投资者可按技术驱动商业化或盈利释放时间节奏，参与投资，这样做虽然不如起先的概念炒作那么轰轰烈烈，却可以享受科技创新从转移、扩散、商业化、产品化的全过程收益。（仲文）
·产业观察·
深圳高交会青睐虚拟现实 千亿市场可期
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在日前结束的2015深圳高交会上，VR（虚拟现实）技术备受青睐。由HTC带来的虚拟现实设备 HTC VIVE在展会上首次亮相，成为焦点。随着越来越多国际知名企业的加入，该行业有望迎来快速发展。业内人士预测，今年VR产业收入为4至5亿美元，明年将实现10至15倍的增长。到2020年，产业规模有望超千亿。
在国内市场上，目前已出现数百家VR领域创业公司，覆盖全产业链，例如交互、摄像、现实设备、游戏、视频等。上市公司也已率先布局，如暴风科技参股公司暴风魔镜日前就发布了两款VR新品。利达光电(002189)作为暴风魔镜的主要供应商，已掌握了国际先进的透镜、棱镜、光学薄膜规模化制造技术。岭南园林（002717）通过收购恒润科技获得VR内容与技术先发优势，后者还将与英国Holovis合作，拓展沉浸式虚拟现实体验领域。
·机构动向·
资产荒迫使险资提升权益投资水平
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上证报资讯调查显示，险资机构尤其是大型保险机构，目前普遍面临着，一方面是低利率趋势下资管市场的“资产配置荒”，另一方面保费收入源源不断流入，需要寻找投资去向。在此背景下，未来险资权益投资水平提升是大势所趋，无论是存量还是新增保险资金，都有望逐步进入股市。 在当前缺乏趋势性机会的市况下，险资更看好资源、医药生物、大健康 、体育产业等细分领域，尤其是处行业领导地位、净资产收益率稳定、高股息率的品种。
·信息雷达·
市场预期海螺系有望进一步资产整合
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巢东股份11月20日再度涨停引发市场关注，此前的10月26日公司宣布，拟将水泥业务出售给海螺水泥全资子公司巢湖海螺，进一步聚焦类金融服务 业。此举解决了巢东股份与其第二大股东海螺水泥的同业竞争关系，市场也预期，海螺系资产整合有望进一步推进。机构认为，海螺集团旗下上市公司中，海螺型材（000619）存在较强的国企改革 预期。受下游地产大环境制约，海螺型材今年来业绩持续下滑，前三季净利同比减少近28%。
·编者感言·
A股的虚拟与现实
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虚拟和现实，这两个原本处于对立面的词，却因为科技被紧密结合在了一起，并构成了近期A股最性感最博人眼球的热词。
是的，虚拟现实可以颠覆人们的影音娱乐体验，可以让人们真正的感受到“身临其境”，它勾勒出了美好、甚至是科幻般的未来。但可惜的是，目前这项技术还并不成熟。虚拟现实的终极体验对大多数人来说，也还是一个虚拟的概念。因此，面对这一新生事物，有人尽情拥抱，有人半信半疑，也有人看衰抗拒。
其实不只是虚拟现实，回想历年A股的大热题材，无论是电动车 、智能穿戴 ，还是大数据 、互联网金融 ，都曾显得那么的虚拟而不现实。但现在，这些“虚拟”的概念都已成为“现实”，并被人们广泛认知并接受。
A股市场总是背负着重概念轻价值的名声。但编者认为，主题投资正是A股特有的价值发现过程，现在的虚拟如若成为未来的现实，也就等于完成了概念向价值的转换。也许未来终有一天，虚拟现实也会飞入寻常百姓家，并被新的概念所取代。但A股的虚拟和现实，将如同日出日落一般，不断交替不断上演。
云欢雨畅 2015-11-25 22:28
上证决策参考
·本期导读·
○军改 带来的信息网络机遇值得关注
○多家公司积极布局网安 领域显成效
○险资表示美若加息或带来短期冲击
○东方银星争斗疏解有望引入新资产
·主编观点·
军改带来的信息网络机遇值得关注
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近日权威媒体的密集发文显示，军队深化改革有望实质性展开，其中大力推进信息化 、网络化发展以支撑国防 发展，或成主要亮点之一。这意味着，来自多层次、多方面的对信息、网络安全 产业的投资会大幅增长，由此引发的产业或企业机遇，有望贯穿整个十三五 。
实际上，早在6年前美国就整合了陆军、空军、海军和海军陆战队四个兵种的网络部队，成立网络司令部，从事专业网络攻防人员超2万，此后俄罗斯、日本、法国、韩国、以色列等国也相继成立专业化网络攻防部队，并均因以网络安全产业领先支撑国防发展，极大地激发了相关各方对信息、网络安全产业的迫切需求和投资力度。
我国也于2014 年初，成立了中央网络安全和信息化领导小组，并在随后通过的《国家安全 法》以及《大数据 发展行动纲要》等国家战略规划中，表现出对“信息安全”的高度重视。据了解，国家网络安全法草案已完成意见征集，而由军方研究机构牵头的国防大数据研究也正在进行之中。
与十二五期间侧重于统筹规划不同的是，十三五期间将有更多着力于信息安全的相关配合政策落实。具体做法上，有望借鉴美国防部高级计划研究局(DARPA )成功经验，通过军民融合 ，加大对信息、网络安全产业的投资力度，以网络安全产业领先支撑网络国防发展。
迄今为止，以BAT为代表的互联网龙头虽在网络安全领域多有布局，且也与信息安全行业龙头多有合作，但在涉及军工 信息安全方面仍近乎空白。而一旦军民融合共建“网军”，拥有军工资质或军工信息安全相关业务的企业将成为稀缺资源 ，在自身订单 扩张的同时，也将更加获得网络龙头的资本青睐。（容奕）
·上证视点·
多家公司积极布局网安领域显成效
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网络安全作为军事安全的重要组成部分，各国对其重视程度不断加大，该产业的需求和投资力度也将空前提升。机构认为，未来该产业将会有千亿市值企业诞生。上市公司近年来也通过外延并购等方式积极布局，且效果已初步显现。
拓尔思（ 300229 ）去年收购了主营安全数据交换与处理软件的天行网安，后者一直专注于政府、企业数据安全交换与应用领域。拓尔思此前已获得解放军总装备 部颁发的《装备承制单位注册证书》，公司业务已拓展到涉及国家安全和公共安全的行业，如公安、军队及其他涉密领域。在网络安全重要性逐步提升的背景下，拓尔思目前加快人才储备，积极开展相关业务。
烽火通信（ 600498 ）今年完成收购孙公司烽火星空剩余49%股权。后者主营业务为网络信息安全 ，在政府和电信领域处于领先地位。烽火星空今年上半年净利润为5039万元，同比增长46%。机构认为，烽火星空有望超额完成利润目标。交易方拉萨行动承诺，烽火星空2015年扣非净利润不低于15112万元。
蓝盾股份（ 300297 ）通过收购华炜科技切入电磁安全领域，与蓝盾传统信息安全业务协同效应显著，构建了“数据安全”+“物理安全”完整的安全体系。华炜科技客户包括陆海空三军的通信、雷达 和导弹部队，并有望进一步开拓产品线和市场。
·权威声音·
社科院报告建议放松上市公司管控
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社科院最新上呈的研究报告建议，建立健全稳定健康的直接融资市场，通过放松行政管控和大力实施股权激励 ，促使上市公司成为本轮国家转型 创新主体。
该报告认为，基于特有的融资优势，以及并购注册制 实施以来，A股上市公司通过并购重组 ，迅速调整发展方向，开始走向轻资产的创新驱动道路。特别是随着员工持股计划 推出，包括研发人员在内的员工开始得到足够尊重，上市公司内生性创新能力不断加强。但上市公司自我创新、并购创新、转型等活动带来的收益仍低于预期，很多转型的领域仍处在严格管制中，无法提供供给，如科教文卫体育等现代服务部门难以进入。
·机构动向·
险资表示美若加息或带来短期冲击
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接受上证报资讯专访的人保资产等京城多家险资表示，近期证监部门推出多项去救市化措施，市场反应平淡，这从侧面反映出A股正在平稳回归常态。但近期美国经济复苏势头强劲，结合美联储10月议息会议纪要观察，美联储12月有加息可能，或短期冲击A股，但不会因此大幅度下滑。
·信息雷达·
东方银星股权争斗疏解 有望引入新资产
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因股权纷争而备受市场关注的东方银星（ 600753 ）近期有望破解内斗僵局。据悉，东方银星争斗激烈的前两大股东已达成一致行动人协议。为了获得更好收益，前两大股东正在寻找优质资产。在此过程中，二股东已承诺将逐步减持退出，而大股东在获利后也可以选择离场。此前因频繁的股权争夺，东方银星发展几乎停滞，目前仅剩下上市公司平台这一壳资源 ，此次两大股东达成一致，将使得困扰公司多年的内忧得以解决。
合锻股份收购中科光电顺利推进 业绩提升可期
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合锻股份（ 603011 ）发行股份购买资产并募集配套资金的申请已获证监会通过，市场预期公司近期有望获批文。公司拟收购的中科光电原股东承诺，中科光电2015至2017年度的实际净利润数分别不低于2700万元、4500万元、5500万元。合锻股份今年前三季实现净利润1863.33万元。若此次收购顺利完成，公司未来业绩有望提升。此外，合锻股份拟以24.63元底价进行配套募资，公司最新股价与底价较为接近。
云欢雨畅 2015-11-29 23:53
上证决策参考
·本期导读·
○差别化地产去库存措施有望加码
○优质房地产企业业绩将率先回升
○地方政府布局集成电路 热度不减
○险资关注前期滞涨的二线蓝筹股
·主编观点·
差别化地产去库存措施有望加码
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继总书记指示“要化解房地产库存，促进房地产业持续发展”，近日li*总理也表示，将加快户籍制度改革 ，以带动住房、家电 等消费 。高层轮番表态显示，当前地产整体高库存现象已引发相当关注，在楼市调控总体保持宽松态势的背景下，不排除针对高库存地区，加码出台差别化的去库存措施。
应该承认，今年“930”楼市新政的效果不很显著，这使得出台新的宽松政策的市场预期更为强烈。目前刺激需求、去库存的工具主要集中在金融和财税两方面。金融方面，包括房贷比例和公积金政策，首套房贷首付比例可降至最低二成，二套房贷可降至三成，大幅提升公积金贷款上限也成为地方支持住房消费的主抓手。财税方面有进一步减税的可能，如二手房交易营业税的进一步减免，实行购房贷款利息抵扣个税等，且正在推进中的房产税立法可能再次放缓。此外，收储商品房作保障房 、旧改货币化等手段，亦可作为储备政策来增加市场购买需求。
但考虑到当前楼市冰火两重天的现实状况，即一线及部分热点二线城市成交火爆、房价地价攀升，大多数三四线城市则依旧库存高企、去化乏力，楼市政策只能走“有保有压”、区别对待的分类调控之路，地产去库存措施主要针对高库存地区，房价上涨迅猛、地王频出的京沪深仍将以控房价为主，上述信贷、财税等去库存举措恐难惠及。
据了解，目前开发商选择战略进入的城市主要考量两大指标，一是库存量，二是人口净流入。有统计显示，目前合肥、苏州、南京、深圳存销比只有5至6个月，库存压力最小；济南、厦门、广州、上海、南京、杭州、北京等城市的存销比也在10个月左右，库存量较低。投资者也可侧重借鉴上述指标，选择相应的投资标的。（夏至）
·上证视点·
优质房地产企业业绩将率先回升
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数据显示，一二三线城市库存情况已逐步好转，一些城市还有较强房价上涨动力，随着未来差别化去库存措施陆续出台，几类房地产公司业绩有望率先回升。其一，从最近五年一二线城市人口流入情况看，上海、北京、天津、广州等是人口净流入排名居前的城市。此类城市成交火爆，房价也随之攀升，重点布局一二线城市的房地产公司业绩已逐渐回暖。其二，三四线城市目前加速去库存，储备政策箭在弦上。对于供给轻度过剩的城市，政策效果会更加明显，如武汉、贵阳、重庆、青岛等。此外，地产公司还积极探索多元化产业布局，以期打造新的盈利增长点。
滨江集团（ 002244 ）立足杭州市场，以长三角 为拓展区域。公司今年前三季实现净利润6.9 亿元，同比上升20.3%。公司预计全年实现净利润同比增20%至50%。受益于公司良好的销售表现，尤其是公司的武林壹号和钱塘印象在杭州市场热卖，公司现金流状况有所改善。此外，公司计划以6.76元底价，募资投向多个房地产项目。
福星股份（ 000926 ）房地产项目集中在湖北省，主要分布在武汉等市。最新数据表明，2015年武汉房价已连续8个月上涨，成交量仍然蒸蒸日上，随着整个城市产业布局完成，未来武汉房地产仍有较大增长空间。目前，福星股份可供开发总建筑面积面超过500万方，可以满足未来几年的开发需要。
荣盛发展（ 002146 ）立足于京津冀 环渤海 地区和长三角区域有发展潜力的中等城市，公司同时积极探索多元化业务布局，日前宣布计划设立互联网科技公司和康旅投资公司运营健康文旅等产业。此外，荣盛发展定向增发 申请已于今年7月底获批，计划以9.6元的底价，募资不超51.3亿元，投资廊坊花语城、廊坊白鹭岛等项目。
·产业观察·
地方政府布局集成电路热度不减
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随着产业结构调整和升级，以及中国制造2025 的推进，集成电路的基础和核心地位凸显，而地方政府布局这一产业的热度不减。宁波市政府28日组织召开了2015中国（宁波）国际科技创新 高峰论坛，会议聚焦中国制造2025、电子信息 材料等领域，有望重点发展集成电路材料。另据悉，重庆等二线城市也在该领域加快布局，重庆市或与新加坡硅芯片 代工厂格罗方德（GlobalFoundries）合资建厂，发展硅芯片。集成电路进口量和进口额一直保持快速增长，巨大的供需缺口使我国集成电路企业拥有较大的进口替代空间。
·机构动向·
险资关注前期滞涨的二线蓝筹股
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上证报资讯对京沪多家大型保险机构的调查显示，鉴于目前尚未触及3800至4000点筹码套牢密集区，股指持续大幅回落的可能性不大，未来或仍以个股分化、横盘调整为主，品种上关注逢低介入前期滞涨的二线蓝筹股。
·信息雷达 ·
宁安高铁 即将开通 九华山客流提升可期
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宁安高铁即将正式通车运行，沿线包括距离九华山景区30分钟车程的池州站，这将有助于提升景区客流。据预测，宁安高铁正式运行后，日输送旅客将达3600至6000人。交通的改善，将有助于九华山向300万人次的一线景区客流规模看齐。
九华旅游（ 603199 ）经营九华山风景区内的核心资产，下辖九华山天台索道、百岁宫缆车、花台索道、东崖宾馆、聚龙大酒店等。九华山风景区规划面积120平方公里，保护面积174平方公里，划分为11个景区。目前，景区对外开放仅12平方公里，未来可开发空间巨大。
云欢雨畅 2015-12-2 22:39
上证决策参考
·本期导读·
○关注“老母鸡变鸭”公司的投资机会
○重组 公司华丽变身全年业绩有望大增
○专家称全球流动性宽松不会马上终止
○人保认为股市进入“有效管控”阶段
·主编观点·
关注“老母鸡变鸭”公司的投资机会
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统计显示，过去一年，有277家上市公司完成了重大资产重组，另有214家公布重组预案，家数远高于往年。由于企业的资产重组和产业转型 有一个实施过程，有的正等待更改上市公司简称，有的重组完成后并未更改简称，致部分投资者对其企业性质、产业归属、业务范围等基本面的认识尚停留在并购重组 或产业转型前。实际上，这批公司早已“老母鸡变鸭”，且有望因其企业营收或利润来源更多源于转型升级后的新兴业务，逐渐为市场认知后获得估值提升。
在国家主导的经济结构转型的背景下，A股产业间市值结构也迅速变化，表现为传统产业链上市公司财富不断缩水，新兴成长上市公司财富迅速增值，严酷的生存压力，逼迫部分传统产业上市公司不得不行动起来，通过重组和其他方式转型，改善自身资产质量和盈利能力。而近年来行政监管松绑，尤其是先于新股发行实施并购重组注册制 ，为企业转型打开了方便之门，客观上加速了上市企业的转型升级节奏。
由于这股风潮来的较为急迫和迅猛，致使包括机构在内的广大投资者认识不足，特别是对已经或正在转型的传统上市公司关注不够，实际上，这些传统上市公司通过并购重组已换新颜。考虑到多数重组转型案例是贴近新兴产业 ，公司价值有望重估。如荣信股份传统印象为电力设备企业，重组完成后，50%的收入来自移动互联网 通讯 业务；南方汇通传统印象是车辆配件企业，重组完成后，60%的收入来自水处理 环保业务；江苏三友以前是纺织企业，重组完成后，100%收入来自预防性体检业务。上述情况在当前大规模的上市公司重组并购中并不鲜见，投资者可以多加关注，挖掘其中的投资机会。（安文）
·上证视点·
重组公司华丽变身 全年业绩有望大增
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今年以来，众多上市公司通过重组华丽变身，在改换主业的同时，业绩实现了大幅提升。据上证报资讯统计，在业务转型和买壳的公司中，有多家公司前三季净利同比增幅在100%之上，且尚未披露全年业绩预告。
蓝星新材（600299）10月底公告称，置入的安迪苏集团85%股权已完成过户。安迪苏集团是动物营养添加剂全球性领军企业，主要产品包括蛋氨酸 、维生素 、酶制剂等。由于安迪苏业务盈利能力出众，公司业绩大幅反转。蓝星新材前三季净利润同比增4581%。
上海临港（600848）重大资产重组已于今年9月完成，公司今年前三季净利润同比大涨699.24%。临港资管实现借壳 上市后，主业变更为园区开发 和经营，主要负责临港资管下属园区的开发。机构认为，随着迪士尼、自贸区和科创中心建设的推进，公司未来土地升值空间较大。
西部资源（600139）2014年起开始向新能源汽车 行业转型，置出传统矿产资源业务，集中精力发展新能源 业务。公司现已完成锂电池 材料、锂电池组装、新能源汽车 以及融资租赁 业务的产业布局，逐步打造新能源汽车板块的完整产业链。西部资源今年前三季净利增142%，主要原因系子公司恒通客车、恒通电动、交通租赁纳入合并范围。
·权威声音·
专家称全球流动性宽松不会马上终止
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近日央行金融研究所负责人在系统内会议上表示，全球基础货币的扩张迟早终结，因为美联储要加息了，美联储货币政策正常化将收紧美元流动性。由于目前联储基金利率位于下限，即便是小幅加息，也会产生显著紧缩效果，但这并不意味全球流动性宽松会马上终止。该负责人强调，当前是流动性"最后的秋天"。至于美联储是不是因一次加息就此走向加息通道，还需认真观察。美联储将在本月15日再度投票决定是否加息。
·机构动向·
朱雀等表示低价蓝筹存在估值优势
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上证报资讯最新一轮调研显示，受访的公私募认为新股发行体制、注册制出台进度一定程度上超市场预期，或令因前期反弹估值迅速提升的中小创承压。知名私募朱雀投资表示，大市值蓝筹股估值洼地明显，资金尤其是场外新增资金对其关注程度会不断提升，不排除低价蓝筹与题材板块出现一段时间的此消彼长可能。
人保资产表示A股正进入“有效管控”阶段
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受访京沪险资表示，近期银行地产成护航股指主力军，对冲了因前期涨幅过大、市盈率偏高的题材板块的回落，存在进一步风格转换可能。综合近期证监部门“去杠杆、清理违规、打击内幕”等系列举措，加之前期救市资金介入程度较深，A股正进入中国特色的“有效管控”阶段，这一特征明年将更加明显。
云欢雨畅 2015-12-6 23:24
上证决策参考
·本期导读·
○国企改革 酝酿扩大试点 垄断行业有望突破
○金融与互联网融合加深 行业处于爆发前期
○主业回暖环保 发力 理工监测业绩有望提升
○多家公私募看好新兴产业 险资操作偏谨慎
·权威声音·
国企改革酝酿扩大试点 垄断行业有望突破
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接受上证报资讯专访的相关专家表示，随着国企改革方案的陆续出台，进一步扩大试点有助于政策落实和推广。与2014年国资委推出的“四项改革”相比，预计新一轮试点的范围更广、内容更多。除囊括去年的“四项改革”外，或涉及探索国企集团整体上市 、多类型政府和社会资本合作、混合所有制 企业员工持股 等多项试点。
考虑到高层近期反复提及在石油、电力、铁路和军工等垄断领域引入社会资本，与上一次试点主要集中在商业领域有差别的是，新一轮试点或在垄断行业有所突破，包括中石化、中石油、中船重工、中航工业、中国诚通、招商局、华润等央企上大名单的概率不小，此外，不排除地方国企也将开展试点。
方风雷：差别化看待传统周期行业
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PE大佬方风雷在非公开场合表示，尽管风投和创投主要集中投资于新兴产业，但并不排斥目前陷于低迷的传统周期性行业，尤其是其中有潜力的龙头公司。他认为，处于阶段性估值洼地的钢铁 业投资前景就远高于水泥，理由一是钢铁在国民经济中所处的地位和影响远高于水泥，政府相应的扶持力度也较大；二是下一阶段稳增长力度仍会增强，提振基建和高端装备制造 业投资，加之“一带一路 ”开始发力，钢材出口有望再创新高；三是水泥更受制于经济转型 生态环境建设国策，源于环境治理的压力或持续数年，远非钢铁可比。
·主编观点·
互联网对经济效率的提升刚刚开始
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当下互联网已成我国经济转型升级的重要突破点。近两年来“互联网+ ”的大规模实践显示，此前有关“互联网将干掉实体经济”担忧并未发生，相反正是由于互联网在众多领域的广泛应用，极大地提升了实体经济效率，且这一过程刚刚开始。
互联网的出现，打破了工业社会的时空观，改变了信息传播模式。互联网的兴起则与互联网技术进步和社交 需求密切相关，除了耳熟能详的腾讯、阿里巴巴这些互联网企业，启明星辰、绿盟科技、蓝盾股份等网络安全 企业，也是互联网发展到了一定阶段出现的必然产物。
除了上述专业互联网技术公司外，传统产业与互联网的大规模垂直融合也已展开。目前A股互联网新势力主要分为三类，一是商贸、农药等传统行业企业积极拥抱互联网，实现销售模式和体验的大转变，如苏宁云商、红旗连锁、辉丰股份等公司，实现线上线下业务的融合；二是传统IT企业进军互联网，为企业提供技术服务的传统IT企业，抓住行业机遇积极实现商业模式的转变，加速推动企业互联网服务创新发展，如用友软件等；三是公司原主业发展前景受限，通过收购等形式转型互联网的企业，如兔宝宝、世纪游轮等。
实际上，互联网不仅作为一项技术，正不断地改造和重构着企业和产业，更作为一种生活方式，正润物无声地改变着我们每一个人，改变着这个世界。从这个角度来看，互联网对经济效率的提升刚刚开始，其中孕育的巨大机遇值得深度挖掘。（穆龚）
·上证视点·
金融与互联网融合加深 行业处于爆发前期
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第二届世界互联网大会 、中国国际互联网+金融博览会近期将陆续召开，互联网金融 产业有望再受关注。目前，互联网金融已成为实体企业发展的重要组成部分，通过大数据 分析解决信息不对称和信用问题，有效缓解诚信实体企业压力，为中小微实体企业、个人创业者提供更有针对性的特色服务和更多样化产品。随着互联网金融被纳入十三五 规划，互联网金融体系或将给新经济产业带来更多活水，行业发展有望迎来爆发期。
恒宝股份（002104）是国内金融IC卡 和移动支付 等领域的龙头企业，公司从金融支付终端、可信服务管理平台、商户服务等领域积极布局互联网金融。公司旗下的一卡易通过mPOS等智能终端，聚合移动支付网络，利用大数据形成公司特色的互联网金融服务 平台。
银之杰（300085）在互联网金融领域整体布局完善，积极推进个人征信 牌照、互联网保险 、大数据服务等领域的业务发展，公司各业务之间协同效应明显，有望借助其大数据及互联互通能力加强数据变现能力。
·走进上市公司·
主业回暖环保发力 理工监测业绩有望加速提升
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理工监测（002322）是国内电力设备在线监测领域的龙头企业，随着电改 逐步深入，电网公司未来将把电网的检修方式逐步变为状态检修，这将有助于公司传统业务营收的提升。上证报资讯获悉，在国家电网2016年的智能电网 计划中，在线监测有望再度成为重要内容。业内专家预计，在线监测招标重启指日可待。
此外，理工监测收购的北京尚洋环科已从水质在线监测领域扩展到大气监测领域。随着国家对水质和大气监测重视程度不断提高，未来环保监测自动化领域的总体投资有望较快增长，尚洋环科作为行业龙头将直接受益。理工监测今年10月完成对博微新技术和尚洋环科的收购，未来业绩有望大幅提升。
·机构动向·
受访机构认为机会仍在新兴产业
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过去一周，地产、水泥强势反弹带动蓝筹上涨，引发市场风格切换之争。接受上证报资讯采访的多家公私募基金认为，蓝筹上涨属于政策模糊预期带动下的市场估值修复，并在成长股受注册制预期及技术面调整下加大了修复力度，但在经济基本面疲软及新增资金入市不明显的情况下，蓝筹持续上涨持续可能性不大，市场短期或趋于震荡状态。未来投资机会依然集中于新经济领域，主要一是符合转型升级的新能源汽车 、环保、高端制造等领域；其次是传媒、体育、娱乐和教育等大文体领域，在技术突破及消费升级背景下将爆发性增长；最后是市场空间广阔的的医疗、养老等领域。
险资进入年度利润兑现期
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上证报资讯最新调查显示，由于临近年底，大中型保险投资机构普遍进入利润兑现期，操作上偏审慎，选择将手中浮盈较丰厚的个股陆续进行减持落袋为安，对浮盈较少的大盘蓝筹股则选择继续持有。与此同时，均开始拟定明年操作计划。从目前了解的情况来看，由于看好明年年初行情，加之保险业每年都有集体冲刺保费“开门红”的惯例，明年1月份险资增量资金有望陆续进场。
·编者感言·
眼睛还得盯着龙头品种
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上周日我们提示地产行业将迎来政策蜜月期，该板块应声而起，布局其中的投资者应有不小斩获。实际上，11.27大跌后看空的声音很强烈，市场最终这样走，还是超出很多人的预期。万科A、乐视网等市场龙头品种大幅拉升应该说是功不可没。
投资实战中，不少投资者容易沉迷于自己手中的股票，但紧盯龙头股还是很有必要的。回想6.15大跌之前，龙头品种中国中车已连续暴跌四个交易日，预警作用明显。美股也类似，苹果公司（AAPL）的走势对指数的影响相当明显。
做主题投资一样要紧盯龙头。比如，尽管有世界机器人 大会在京举行，11月机器人主题依然表现一般，这与该板块公认的龙头股机器人表现萎靡不无关系。两孩放开、次新股 等主题热炒，对应的龙头股戴维医疗、易尚展示则是连续猛拉。
临近年末，美联储加息、发行改革等重磅政策尚未最后落地，A股指数想要继续向上拓展空间，国企改革或者TMT 应有新龙头涌现，投资者可密切关注。
云欢雨畅 2015-12-9 23:38
上证决策参考
·本期导读·
○创新性增量成明年医药板块主看点
○大股东解禁或引发成长股买入机会
○医药国企整合步伐加快显前景广阔
○泰尔重工增持 承诺将有望加快实施
·主编观点·
创新性增量成明年医药板块主看点
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受制于控费、降价、飞检等利淡因素，业内预计2016年医药业增速将较今年整体回落近10%，这意味着，创新升级及由此带来的业务增量，将成明年医药板块的主观测点。综合医药业及PE最新布局观察，创新性增量将主要来自于生物医药 进口替代、精准医疗 以及主打“美丽新看点”的消费 需求，相关企业值得关注。
据悉，制定中的医药产业“十三五 ”规划强调做好产业增量，重点在于增强医药创新能力。而市场、政策嗅觉十分灵敏的PE大佬们也不约而同认为，收入增多、环境恶化、老龄化趋势下，国内大健康行业将步入黄金投资时期，纷纷抢滩包括新药 和基因在内的生物技术 、医疗器械领域和POCT （即时检验）产品以及移动医疗 和服务等新兴领域。
政策与资本的共振下，医药业明年可观察的创新点主要有三。一是药品进口替代，据了解，常山药业的低分子肝素钙、京新药业的瑞舒伐他汀、通化东宝的二代胰岛素 ，推广增速均明显加快，市场份额稳定增 加。而由成都康弘药业自主研发的国产抗VEGF药物康柏西普已于去年问世，改变了过去国内治疗眼底黄斑变病的药物依赖昂贵进口药物的局面，有研究预计该新药有望短时间内实现2至3亿元的销售额。
二是医药十三五规划有望明年初出台，精准医疗或上升为国家战略，其中基因测序 成本大规模下降，进入商业化门槛不断下降，且在优生优育、肿瘤的诊断、健康的筛查等都表现出广阔前景，目前一些地方医保 正在考虑将基因测序项目纳入报销范围。与此同时，监管政策也会不断完善，保障基因测序的安全平稳增长。获得国家试点资质的上市公司如达安基因、迪安诊断等有望先从中分羹。
三是国际整形与再生外科学会第四届学术交流会议月初在京召开，这是除美国本土外的首次，意味着国际“玩家”已关注到潜力巨大的中国美容整形市场，“颜值”经济望成明年新医药消费热点。目前国内医美市场正处于快速成长期，2014年中国医美市场规模逾5000亿元，年增长超20%，2019年有望破万亿元。国内上市公司也已瞄准美容商机，江泉实业被唯美度借壳，变身A股首家“专业线化妆品企业”。朗姿股份收购韩国DKH33%股权，进军医美领域；而爱尔眼科从近视矫正手术向双眼皮、开眼角、眼部除皱、眼袋手术等眼部美容整形市场进军。（陈峘）
·上证视点·
央企 整合步伐加快 医药国企前景广阔
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国资委 8日晚宣布，国务院批准中冶集团并入五矿集团，市场对于国企改革 的关注升温。上证报资讯近期也对国有医药上市公司进行了集中调研，重点关注公司改革发展思路。目前，A股医药上市公司中，有48家为国企，其数量及市值在医药行业占比均不足1/3，行业地位和市值亟待提升。
中国医药（600056）作为以医药为主业的三大央企之一，公司在十三五期间将拓展全产业链，配置全球资源，推动中国医药发展升级。值得关注的是，大股东通用技术集团尚有大量的优质医药资产，存在逐步注入上市公司的预期。
佛慈制药（002644）是兰州市国资委旗下唯一上市公司，已在谋划国企改革具体实施方案，但相关细则尚未出台。此外，公司此前已向中国科学院兰州化学物理研究所购买了300个中药 配方颗粒品种技术，目前正在积极开展相关准备工作。中药配方颗粒试点政策出台后，有利于公司形成新的利润增长点。
江中药业（600750）是江西国企改革的试点企业，国企改革是公司的一大看点。今年9月公司宣布拟转让江西九州通51%股权，退出贡献较小的医药流通领域。这也表明公司将聚焦制药，做大做强健康产业。
·机构动向·
大股东解禁或引发成长股重要买入机会
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上证报资讯深圳调查显示，相当规模的场外资金认定，从中长期角度来看，成长股才是最符合经济转型大方向的。但苦于互联网金融 、信息服务等行业短期估值过高，故一直处于等待状态。他们认为，年中A股异常波动期间临时做出的“大股东、董监高禁止减持”禁令到期、大股东减持解禁之时，或会对成长股整体估值形成短期压力，由此带来重要入场良机。
险资表示重要会议前夕不宜盲目杀跌
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包括泰康资管在内的险资受访时表示，考虑到中央经济工作会 议、城市工作会议及农村工作会议即将在本月中下旬召开，有关明年经济工作的最新政策部署均将揭晓，在此时点上应密切关注相关政策动向，不宜盲目杀跌。险资较为集中看好的政策导向分别是信息化、新能源汽车 、工业4.0 ，正密切跟踪，逢低吸纳。
·信息雷达·
泰尔重工增持承诺有望加快实施
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泰尔重工（002347）控股股东曾承诺，自2015年7月10日起6个月内，增持不低于3000万元。目前距承诺有效期仅1个月，市场预期，该承诺的实施有望加快。
此外，泰尔重工此前公告称，与关联方合作设立马鞍山智能产业园，参与设立航天紫金军民融合 产业投资基金。机构认为，公司未来将通过内生式增长+外延式并购等方式，大力发展智能化产业，包括智能制造 、3D打印 、军民融合等。
·海外来风·
气候变化加大碳捕捉需求 市场潜在规模240亿美元
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随着联合国气候变化大会在法国举行，作为重要减排途径之一，碳捕捉与封存市场受到关注。在国际上，对于该领域的研究投入不断增加。
美国伊利诺伊大学旗下地质调查局近日获得美国能源部170万美元拨款，该机构正在研发促进碳封存技术商业化的技术。以色列企业NCF预计，将在2018年前使碳捕捉技术商业化，该公司预测全球市场每年潜在规模是240亿美元。根据全球碳捕捉与封存研究院的最新报告，截至目前，全球范围内已有15个碳捕捉与封存项目投入运行，今年共捕捉2800万吨由燃煤和工厂排放的二氧化碳 。
云欢雨畅 2015-12-13 23:21
上证决策参考
·本期导读·
○新股发行注册制 不是洪水猛兽
○关注险资举牌 比例未达20%蓝筹
○壳股继续受益中概股回归浪潮
○上市公司积极备战保健品 旺季
·主编观点·
新股发行注册制不是洪水猛兽
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日前，国务院常务会议明确了采用全国人大常委会授权方式的发行改革实施路径，这意味着，注册制的落地或显著早于市场此前基于《证券法》修订进程的预期。但在决策层维稳 市场的改革总体思路下，发行注册制不是洪水猛兽，其对市场的真实影响可能低于想象。
首先，注册制并非即刻落地。注册制的正式实施，还需完成三个步骤，一是全国人大常委会审议并通过该草案；二是国务院依据全国人大常委会授权，出台文件明确沪深市场公开发行实施注册制的法律适用和制度安排；三是证监会依据国务院文件制定《股票公开发行注册管理办法》等部门规章和规范性文件，明确注册条件、机关、程序、审核要求、信息披露、中介机构职责及事中事后监管等内容。以人大会议召开时间及工作推进进度衡量，注册制正式实施的时间可能在明年中期，即5至6月间。距今仍有半年，足够市场各参与方消化和准备。
其次，注册制绝非无序释放融资需求。注册制实施后，由交易所对拟公开发行公司的申请进行注册审核，审核重心转向更为严格的信息披露要求，审核完成后经证监会注册生效。为回应市场存在“注册制或无序释放融资需求”的错误认识，日前证监会特别明确了“三不”，即注册制改革循序渐进不会一步到位，不会造成新股大规模扩容，IPO节奏和价格不会一下子放开。
值得投资者关注的是，推动实施注册制虽是既定安排，但其筹备和落地有可能引发股市波动，因此无论决策层还是监管部门，对实施注册制须处理好与市场稳定运行的关系都格外在意。从过渡期安排及目前的准备情况来看，有关部门必将力保注册制“软着陆”，实现与核准制的平稳对接。（青予）
·机构动向·
关注险资举牌 比例未达20%的蓝筹股
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近期保险资金疯狂举牌，其中获险资举牌但持股比例未达20%的一二线蓝筹股，有被继续增持 的可能，值得关注。持续的低利率环境导致险资主要配置的固收类资产收益率下行，在另类资产供给仍然不足的情况下，险资只有提高权益类配置以保持投资收益率；而一旦达到5%举牌线后，保险公司出于改善财务报表的动机，会进一步追加持股比例，以使这笔投资体现在报表中的“长期股权投资”项下。而要实现权益法计量提升保险公司偿付充足率，持股比例须超20%。
·热点调查·
潜伏中概股回归标的
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从暴风科技到七喜控股，再到世纪游轮，进入A股的中概股一次又一次地刷新着涨停板数量极限。凭借着符合产业转型 需求、公司治理完善、经营业绩良好等优势，昔日出走的中概股正受到A股市场的热烈追捧。这一现象目前仅是开始，2016年中概股回归浪潮有望持续发酵。
首先，各项政策渐趋明朗，国家层面鼓励代表转型方向的中概股尽快回归，政策上已有相当程度的放松，给中概股回归留出了空间；其次，有意回归A股的中概股数量不断增加，今年至今已有32家中概股收到私有化邀约，在先行者估值大幅提升的标杆作用下，这一数量有望继续增加；再次，尽管注册制时间表落定，但两年的过渡期及期初的监管层指导使得A股仍有相当高的门槛，借壳 仍然是不少中概股回归最快捷有效的通道。
基于上述逻辑，如何从二级市场上参与中概股回归的盛宴就显得格外重要。考虑到借壳方案往往密不透风，选择具有被借壳潜能的标的进行分散投资，有望以较大的概率收获连续涨停，具体可以从小股本、小市值 、壳干净、股权集中、业绩低迷、民企股东等标准选择投资标的。
用上述因素作为指标，可以筛选出天兴仪表、浪莎股份、恒大高新、宁波富邦、信隆实业等标的。其中，天兴仪表、浪莎股份及恒大高新在符合条件的前提下，已经展现出了些许动向，值得关注，如天兴仪表、浪莎股份此前曾有意进行重组 ，但因种种原因而终止，说明公司股东已经有明确意向“折腾”股价。恒大高新的实际控制人则已经在梳理内部股权关系，或是为后续动作做准备。
·上证视点·
保健品销售旺季将至 上市公司积极布局
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年末将至，保健品销售将迎来旺季。上证报资讯近期对国内保健品行业进行了调研，走访相关上市公司。业内一致认为，2016年中国营养保健品食品市场将进入新发展阶段。行业协会人士透露，管理制度改革将刺激资本流入，出现行业有史以来最活跃的并购潮；跨境电商 供应链 覆盖全球，改变原有供应格局；农村地区健康需求将被互联网唤醒。据机构预测，我国保健品行业规模1700亿元，膳食补充剂和传统滋补品占据大头，运动营养品子领域尤其亮眼。
永安药业（002365）积极转型进军保健品行业，今年获得加拿大知名保健品健美生在中国大陆的独家代理权，并有多个产品正在申请保健品批文。公司目前销售收入已有较快增长，机构预计，公司未来1至2年利润有望爆发式增长。公司旗下的永安康健在电商方面快速扩展，入驻天猫商城、一号店、京东等电商。
汤臣倍健（300146）是国内膳食营养补充剂领先企业，公司借鉴国外NBTY和GNC的成功经验，积极拓展销售模式，开设连锁经营店。公司今年来加速扩张，新开店数量年底有望达1万家左右。此外，汤臣倍健品牌2015年前三季度线上收入占比从4%提升至6%，线上销量拓展明显。
·信息雷达 ·
电广传媒互联网+ 战略初见成效
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经过一年多时间布局，电广传媒（000917）从传统媒体向互联网深度融合转型的战略已初见成效，公司已完成了8个互联网新媒体 项目的并购。电广传媒希望以传媒和泛娱乐为发展主线，逐步由重资产运营转型轻资产模式。公司未来还会在互联网广告、互联网娱乐等方面有较大布局，可能涉足的领域包括互联网金融 、互联网教育 和互联网旅游。公司管理层计划通过三五年时间，借助与互联网媒体深度融合，力争使公司销售收入、利润和市值上一个比较大的台阶。此外，公司与美国狮门影业合作进展即将进入放量期，目前已有3至4部影片在北美上映。2016年上半年，包括惊天魔盗团、超级战舰等多部市场预期看好的影片有望在国内上映。
福成五丰有望进一步提升殡葬 业务占比
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福成五丰（600965）今年7月通过定向增发 购买了三河灵山宝塔陵园100%股权。公司近日表示，随着中国进入老龄化 社会，[tag]养老 产业[/tag]目前已成为“朝阳行业”，而殡葬服务行业作为其中的一个细分子行业，目前还处于政府管控较严，尚未完全市场化的阶段，预计未来将大有可为。市场预计，公司未来还将通过并购等方式，在这一领域进行扩张，以迅速提升殡葬业务在主营占比。目前殡葬业务管理条例尚未修订完成，由于政策原因，通过民政部门审批拿地新建陵园的发展方式并不是行业主流。收购成熟的陵园项目可在短时间内提升市场占有率。
·编者感言·
从核准到注册将是一次“柔性过渡”
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采用全国人大常委会授权的实施路径，使注册制推出线路陡然缩短，对市场而言可谓喜忧参半，喜的是注册制实施将提升A股市场化的水平，破解由审核体制带来的系列问题；忧的是它来的比想象中快，可能对正在回归常态的A股带来扰动。
其实，“扰动”是市场之忧，也是管理层关切所在。年中股市异常波动给各方带来的影响巨大，决策层及监管部门在推动发行体制改革中始终对保证股票市场稳定运行给予高度关注。因此，注册制落地绝不会以牺牲市场稳定性为代价。从量价齐管到最终由市场决定量价，政府调控之手将着力拿捏其中的力度与平衡。
实施注册制是十八届三、四、五中全会，以及今年政府工作报告明确提出的改革要求，调整法律适用只是使其具备落地条件，真正决定注册制实质的是，后续对审核机制、注册条件、实施过程的安排，这些将通过具体部门规章及规范性要求来体现。而把握好改革与稳定的平衡，是上述规章制定的核心原则之一。为此，证监会率先明确提出，注册制改革循序渐进，不会一步到位，不会造成新股大规模扩容，这意味着，从核准制到注册制是一次“柔性过渡”。
云欢雨畅 2015-12-16 23:12
【本期导读】
○财税政策或成明年稳增长主抓手
○险资认为美加息影响已基本消化
○信息基础设施投资有望再度提速
○国君国信等大券商估值优势明显
【主编观点】
财税政策或成明年稳增长主抓手
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近日召开的中央政治局会议明确了明年经济工作基调，强调宏观政策要稳，这意味着，积极财政政策和稳健货币政策仍是明年的固定搭配。但综合境内外形势变化、政策实施效果及改革重点等因素观察，货币、财政政策这一组合的内部主次或发生细微变化，财税政策有望在稳增长过程中扮演更重要角色。
近年来，货币政策一直在宏观调控中占据主导地位，但连续6次降息后，未来放松空间已明显受制，随着美联储进入加息周期，未来货币政策走向或主要以被动对冲为主。更为重要的是，从前期政策实施效果来看，以总量调控见长的货币政策工具，一定程度上难以很好地应对当前经济突出的结构性矛盾。
综合已透露的政策动向来看，供给侧结构性改革无疑是明年宏调的重头戏，供给侧改革实质上是三中全会“全面深化改革”在要素领域的延续和聚焦，意在通过推进改革化解阻碍经济持续发展的突出结构性矛盾，改革将重点围绕习总书记提出的“四个歼灭战”展开，即化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险。
这就使得积极财政政策有了更大的施展空间。近期包括李克强总理在内的高层已表态，反思“3%的赤字率红线和60%的负债率红线”，这为明年财政大扩张埋下伏笔，不排除明年财政赤字率会较今年的2.3%再有提高。而加大结构性减税、推进地方债务置换、加大政策性金融支持力度、推进PPP 等，有望成为积极财政政策发力的主要方向，如以降低制度性交易成本、企业税费负担、社会保险费、财务成本、电力价格、物流成本等“组合拳”，降低企业成本；加快国企兼并重组、破产清算，加速产能去化等等。（萧梁）
【机构动向】
险资认为美加息影响已基本消化
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上证报资讯最新调研显示，包括泰康资产在内的险资认为，明日联储加息将是大概率事件。美加息之声犹如“狼来了”，已经喊了快一年，从近日境内外资本市场表现来看，即使真的加息，其影响也已基本消化。另据了解，受惠于上半年牛市行情，多数险企投资收益明显好于去年，最高的泰康资产超10%，目前均在加紧布局明年。
【上证视点】
国家积极推动网络基建 设备国产化加快
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国家主席习近平16日出席第二届世界互联网大会时表示，中国正在实施“宽带中国”战略，预计到2020年，中国宽带网络将基本覆盖所有农村，打通网络基础设施“最后一公里”，并积极推动全球网络基础设施建设，让更多发展中国家和人民共享互联网带来的发展机遇。
在政策推动下，目前三大运营商在建设4G网络同时，积极加大WIFI布局，国内的信息基础设施投资有望再度提速。上证报资讯获悉，在上海移动近期的网络交换设备评分中，国产设备综合评分遥遥领先，市场份额已从“棱镜门”前的第四名提升至第一名。伴随着“宽带中国”战略的推进和产能输出，国产设备商将迎来全新发展机遇。
烽火通信（600498）是我国第三大通信设备商，在三大运营商传输系统采购中，市场份额领先。公司旗下的烽火星空拥有电信级数据采集信息提取能力，以及海量数据分析处理能力，占据网络监控市场半壁江山。
星网锐捷（002396）是国内仅次于华为的企业级网络设备领导企业，公司高端设备的产品性能已达到了思科的水平，公司产品已进入金融和电信领域。此外，公司在教育行业已形成品牌优势，网络设备市场覆盖率在211工程学校里占比最高。
【数据参谋】
国君国信等大券商估值优势明显
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按目前市场普遍采用的TTM法计算，证券行业整体估值在15倍左右。考虑到今年第二季度季节性偏高，市场普遍担心明年券商业绩将出现同比下降。历经前期监管部门严查配资、规范两融等系列整顿后，日前公布的11月营收数据更真实地反映了券商经营现状和未来趋势，据此年化预估券商未来业绩及市盈率更为合理。
假设两市单日成交量稳定在7000至9000亿区间，两融余额稳定1.1万亿左右，将券商公布的11月营收数据年化处理后发现，券商估值出现明显分化，国君、海通、广发、国信在内的大型券商估值仍在15倍以下。加之明年发行注册制落地及并购业务可能出现可观增长对投行业务收入的提升，上述大型券商的投资价值值得重视。
【信息雷达】
步步高湘欧快线18日发车 跨境购业务有望放量
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步步高（002251）首列湘欧快线将于12月18日从德国发车，明年1月8日到达湖南长沙，这意味着公司跨境购业务又迈出重要一步。一旦成功，公司跨境购业务将大幅放量。步步高在欧洲各国采购的商品将通过该专列实现对接，可更低成本运达湖南及中西部地区。和水运相比，运输时间也将大大缩短。今年德国科隆国际食品展期间，步步高集团董事长王填带队，在展会上采购了1000个货柜共计3.5亿元商品。
步步高目前正在积极建设线上线下的O2O全渠道模式，构建大平台战略。去年10月正式上线的“云猴”是公司大平台战略的核心部分。公司目前已在日本、美国、澳大利亚、新西兰等国布局，打造全球供应链，全球釆购布局已基本成型。
【海外来风】
基因编辑技术推广将造福多种重病患者
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人类基因编辑国际峰会于12月初在华盛顿举行，该会议由美国国家科学院、美国国家医学院、中国科学院和英国皇家学会共同举办，会议探讨了基因编辑技术带来的变革、潜在应用等问题。此次峰会透露，CRISPR-Cas9基因编辑技术未来将试用于治疗B型血友病、失明等严重疾病。目前，中国对于基因编辑技术的研究应用处于国际领先地位。中国科学家透露已通过基因编辑创造出全球第一对定制化犬只，华大基因也曾表示开始出售进行过基因编辑的小猪。
云欢雨畅 2015-12-20 23:59
上证决策参考
·本期导读·
○谋变趋新成众多上市公司明年目标
○关注有资产注入 承诺需要履行公司
○理性看待上市公司争相进入保险业
○把握好高送转 摘帽 等岁末主题机会
·主编观点·
谋变趋新成众多上市公司明年目标
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时值年末，各大主流机构纷纷发表了有关明年的市场观点，综合来看，市场各方对作为十三五 规划首年的2016，给予了更大更多的期待。主要表现在，谋变趋新成众多上市公司明年新目标，即新经济和新技术仍将惊喜不断，以TMT 、生物医药 为代表的新兴行业营收和净利润同比增速依然居前，而相当部分传统上市公司也表现出脱离甚至完全剥离传统业务的较强动力，这都将为投资者提供值得操作的机会。
首先，关于VR等最新科技概念的反复炒作，预示了A股仍对最新科技进展保持着高度的股价敏感，且新兴细分领域的市值越小、机构挖掘越不充分品种，获得的股价弹性越大。这预示着，信息消费 和现代服务业 这两个涵义相对广泛的领域，较偏周期的高端装备、节能环保更获市场追捧。
从机构近阶段调研密集度观察，以四维图新、保千里、金固股份为代表的无人驾驶 ，以荣之联、达安基因为代表的生物云计算、精准医疗 ，以凯撒旅游、腾邦国际为代表的出境游、旅游金融服务 ，以顺网科技、岭南园林 、ST宏盛为代表的虚拟现实 消费、4D 特效主题公园 ，以探路者、三夫户外为代表的户外运动服务，以鹿港科技、禾欣股份为代表的网络剧服务商，以凯瑞德、安妮股份为代表的互联网彩票 ，有望获得进一步挖掘。
另一方面，行业层面的盈利差异，已经实实在在地告诉越来越多的投资者“人口红利消退，旧动力走向衰竭”的严峻现实，越来越多的传统上市公司开始脱离现有的传统业务，甚至完全剥离，进入更有现实需求、更获政策支持的新兴领域。以苗木生产、园林建设为主营业务的岭南园林现金收购3D特效技术服务商恒润科技100%股权，并募资投资、并购、孵化等多种手段打造特效主题公园生态链；以汽车 零配件为主业的世纪华通大股东公告近135亿收购中手游科技、点点互动等多家游戏公司全部股权。主营业务纺织 的凯瑞德则计划出售全部纺织资产，专营互联网加速和彩票业务。
统计显示，过去一年，有277家上市公司完成了重大资产重组 ，另有214家公布重组预案，上市公司重组并购规模远大于以往，其中多数上市企业完成重组后，营收或利润来源将更多源于转型升级后的新兴业务，其估值有望在市场逐渐认知后获得提升。（仲文）
·上证视点·
关注有资产注入承诺需要履行公司
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今年9月，随着鼓励上市公司兼并重组 的有关文件出台，并购重组 审核步伐加快。公司纷纷停牌筹划重大资产重组，但由于诸多因素很多公司未能成功，并承诺未来3个月内不再筹划。其中不乏亟需通过重组扭转目前经营状况、有资产注入承诺需要履行的公司。随着承诺期临近，此类公司资产重组预期有望再次升温。
金健米业（600127）今年11月10日宣布终止重大资产重组，并承诺3个月内不再筹划该事项，原因系所收购标的产权尚需进一步完善。公开资料显示，公司此次重组标的包括湖南粮食集团所拥有或控制的资产，所属行业初步确定为农产品加工 。早在2013年，湖南粮食集团就承诺，在金健米业2013年定向增发 完成后3年内，粮食集团将其及其子公司的粮油业务注入金健米业，以解决同业竞争问题。金健米业定向增发已于2013年11月末完成。
中科英华（600110）12月15日宣布终止收购韩国铜箔 公司的计划，并承诺3个月内不再筹划。但公司在投资者说明会上表示，未来若有优质资产，且估值合理，又符合公司产业布局规划，公司将不排除通过投资、收购等方式进行布局。中科英华继2014年巨亏之后，今年前三季再亏损5.3亿元。新股东深圳邦民创投自今年6月入主后，公司先后出售中融人寿20%股权、北京中科100%股权，这两笔收入有望助公司扭亏为盈。
·热点调查·
美国投资者如何甄别网贷 股价值
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正当国内P2P 企业违规经营、跑路倒闭现象频发之时，宜信公司控股的P2P网贷 平台宜人贷却成功闯关，于北京时间12月18日正式在纽交所挂牌上市交易，并获富达、威灵顿、黑石等大型长线基金的参与认购。获邀前往纽约报道的上证报资讯记者实地采访了相关机构，了解美国投资者如何甄别网贷概念股的价值和风险，供国内投资者参考。
受访的机构对优质网贷股较为一致的看法，一是网贷企业数据积累、风险定价能力建设和品牌打造，均非一日之功，需要长期的投入，如宜人贷背靠宜信公司，陆金所根植于平安集团，蚂蚁金服基于阿里电商，具备长期投入的基础。二是中国具有万亿市场规模，网贷的蛋糕足够大了，关键是面向不同信用等级的借款人，需要建立差别化的风控及获客模式，并通过实际市场竞争优胜劣汰，明确定位，扎实服务特定目标。三是各方合作各展所长，互联网公司有流量、有数据，但在风险、定价能力不足；金融企业擅长风控，但数据来源不足。互联网金融 要做的，就是在上述两者之间求得平衡，寻求融合，提高金融效率。
·机构动向·
理性看待上市公司争相进入保险业
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近两月来，近数十家A股公司发布公告称拟申请设立新保险公司，或受让保险公司部分股权。因保险牌照属市场追逐热点，相关上市公司公告涉足后受投资者热捧、股价表现抢眼也就不奇怪。受惠于各类政策扶持，保险业目前确实迎来其历史发展的最好阶段，但基于进入门槛及经营规则限制，上市公司蜂拥进入保险业并非均能如愿或真正受益，投资者对此应理性看待。
从监管吹风和成功先例来看，有希望获批的多为，一是在鼓励发展中西部经济的基调下，注册地设立在非京沪深等一线城市的保险牌照，尤其是目前尚无保险法人公司的省份；二是非传统寿险及财险类保险牌照，而是政策正在探索发展的相互制、互联网等专业类保险牌照；三是股东架构中有大型国企民企、保险业相关行业（如互联网、非保险金融、汽车等）中的龙头企业。若拟申请保险牌照的上市公司中符合上述一类或几类条件者，则获批的概率较大。
对拟受让或控股现有保险公司部分股权的上市公司而言，实际上当前有意愿出售保险公司股权尤其是控股权的标的很少，且溢价率相当之高，故惟资金实力及人脉资源极为雄厚、且自身行业与保险业存在一定关联、在金融业已有较深布局的上市公司，才有成功可能。
·编者感言·
股市贺岁片如约上档
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阳光之下，并无新事。当时间触发记忆的机关，一切深刻体验就会再现，影响我们的意识和行动。而对于资本市场，在集体意识的推动下，那些被人所津津乐道的题材总是在特定时点如约而至，似乎从不缺席。
眼下年末将至，股市贺岁片也已陆续上档，如高送转预期概念、ST摘帽概念、业绩高增长 等。虽然每年所涉及的公司有所不同，但投资逻辑、启动时点、选股思路都十分相似。上证报资讯近期也通过数据统计等方式，对上述投资思路进行了多角度梳理。例如“多家ST公司已完成重组，未来摘帽有望”、“业绩持续向好次新股 受关注”、“重组公司全年业绩有望大增”等。
在布局此类概念股时，有一重要因素值得投资者特别留意，那就是上市公司业绩。这主要有两个原因：其一，无论是公司年度分配方案还是ST公司申请摘帽，都与业绩有直接关系，确定性增长的公司具有更强的市场预期，和更大的实施可能；其二，上市公司即将晒出成绩单，业绩明显低于预期或大幅亏损的公司具有较高风险，避开业绩地雷至关重要。
历史虽总是惊人相似，但也不可缺少理性推动。若投资者认真分析，把握好这些岁末主题机会，相信定将获得不错的收成，而与此相应的集体意识也将再次得到强化。
云欢雨畅 2015-12-23 23:46
上证决策参考
·本期导读·
○明年是以国企为主的结构调整年
○农业现代化 或成明年年初新风口
○险资对明年股市持谨慎乐观态度
○机构看好传统企业转型 医疗服务
·权威声音·
明年是以国企为主的结构调整年
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刚刚结束的中央经济工作会 议明确提出，结构调整将成2016年经济工作重点，而国企又在相关亟待转型升级的多行业中占据主导地位，这意味着，2016年将是以国企为主的结构调整年。为顺应新形势发展，据了解，相关部门正在对配套文件中有关国有资产重组 与布局调整部分进行“升格”，使之成为指导2016年国企改革 的主要措施，侧重于调结构角度落实国企改革工作。
9日召开的国务院常务会议提出，今后两年要以提质增效为重点，要加强分类指导，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。
·主编观点·
农业现代化或成明年年初新风口
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本周高层会议频仍，相继召开的中央经济工作会议、城市工作会议释放的有关明年经济工作新信号，都激发了A股相关板块热点。即将举行的农村工作会议可能带来的主题性投资机会，也同样值得重视，其中贯穿三会的未来城市、农村工作整体布局的新思路，尤为值得关注。去库存大背景下，不排除城镇化 与农业产业化 两条主线形成共振。
本周召开的中央经济工作会议提出，通过加快农民工市民化扩大房地产市场有效需求。城市工作会议则指出城镇化必须同农业现代化同步发展，城市工作必须同“三农”工作一起推动，形成城乡发展一体化的新格局，并提出在中西部地区培育发展一批城市群、区域性中心城市的目标。
这显示，中央经济、城市工作会议在“城市、农村”工作这一议题中的部署已互为支撑，相信即将召开的农村工作会议将侧重自身开展重点部署，相互联动，构筑完善的政策推行路径。有鉴于此，农业尤其是中西部地区农业产业化集约化，将成未来农村工作的重点。
实际上，早在11月份，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《深化农村改革综合性实施方案》就已提出，鼓励和支持工商企业发展适合企业化经营的现代种养业、农产品加工 流通和农业社会化服务。顺着这样的政策思路，资本市场中农业现代化相关企业或迎来系列政策利好，结合每年年初市场对中央一号文件的习惯性期待，农业现代化或成明年年初新风口。（洪弈）
·机构动向·
险资对2016年股市持谨慎乐观态度
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上证报资讯最新开展的大型调查显示，近期大出风头的保险资金对2016年股市持谨慎乐观态度，认为上证指数波动的中枢线在3800点，12个月动态估值从14.6倍市盈率修复到16倍，市场机会更多源于财政政策与供给侧改革，注册制、深港通、新三板 转板、战略新兴板、MSCI纳入A股、养老 金入市是明年资本市场关注节点。
其中受访的中小保险资管普遍认为，2016年宏观经济将继续下滑，低点可能在二季度，物价保持低迷，通胀压力基本不存在。货币政策放松的空间不多，降息次数在1至2次左右，降准主要是为了对冲外汇占款的减少。
·上证视点·
机构看好传统企业转型医疗 多公司培育新增长点
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上证报资讯近期调研的多家机构表示，看好传统企业向医疗等新方向转型，涉及领域包括个体化治疗、医疗服务、医疗机器人、可穿戴 等。2015年，医疗健康 成为传统企业转型的重要方向。数据显示，截至11月底，完成或者正在进行跨界 的企业为90余家。这一趋势在明年有望延续，同时这批转型企业的新项目也有望陆续落地，培育出新的业绩增长点。
三星 医疗（601567）传统主业为电能表及终端，是该行业的领军企业。在智能电表 替代、更新等因素推动下，公司主业有望保持稳定增 长，同时为公司转型医疗服务提供现金流。三星医疗早在2013年就通过医院 融资租赁业务切入医疗相关产业，公司今年完成了对宁波明州医院的收购，实现转型医疗服务的第一步，同时通过并购、新建、参股等多种模式，加速医疗产业 布局。未来2至3年，公司医疗服务产业有望快速成长，成为公司新的利润增长点。
湖南发展（000722）的跨界方向为康复和养老。公司通过与康复医疗领域权威周江林院长合作，快速切入康复医疗领域，以湘雅博爱康复医院为样板快速复制，在常德、湘西设立康复分院。此外，公司首个养老项目春华健康城已启动，计划滚动投资90多亿，目前该项目正有序推进。
·信息雷达·
安科瑞发力新能源 业务 有望成为新增长点
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安科瑞（300286）新能源业务突破在即。据了解，安科瑞的直流电表将切入[tag]充电 桩[/tag]市场，客户包括特锐德等主流厂商，一个直流电桩中的电表价格约300元，该业务有望成为公司重要增长点。根据国家规划，我国充电桩建设将加速推进，到2020年建成1.2万左充电站，480万个充电桩。新能源汽车 电池管理系统（BMS）方面，安科瑞目前正在开拓欧美市场，已开始送样，通过检测后将正式供货。
此外，安科瑞医疗IT配电系统等业务增长较快。公司近期获得3C质量证书，开始拓展全国医院市场，该业务正在不断实现进口替代。公司的医疗IT业务明年有望持续放量。
·信息追踪·
合锻股份有望加快推进配套融资
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合锻股份（603011）重大资产重组已于12月17日获得证监会批文，公司同时计划以每股24.63元的底价配套融资。公司目前积极推进该计划实施，近日已有多家机构与公司沟通，表示有兴趣参与。
合锻股份主营液压机、机械压力机等各类高精专机床产品，公司多个产品通过CE认证，为产品出口到欧盟及其它发达国家奠定了基础。机构预期，公司未来有望继续通过外延式并购的方式进行拓展。
云欢雨畅 2015-12-27 22:26
【本期导读】
○经济增速回落中仍有企业高速成长
○短期应谨慎看待保险举牌股莫跟风
○苹果产业链迎iPhone 7升级新机遇
○爱尔眼科医院合伙人计划进展顺利
【数据参谋】
经济增速回落中仍有企业高速成长
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临近年底，上市公司全年业绩渐成市场关注焦点。上证报资讯统计显示，截止目前共计1092家上市公司披露了年报业绩预告，预喜占比61%，创近年来新低，客观地反映了经济增速持续放缓的背景下，上市公司整体业绩不乐观。
但经济持续回落中仍有企业高成长。截至目前，以预告净利润同比增速下限为准，有18家上市公司近三年每年均增长30%以上，其中，春兴精工、清新环境、金风科技、兄弟科技、凯迪生态、京新药业、怡亚通的年均增速超50%，且基本是主营业务增长所致，是不折不扣的高成长公司。
从行业角度分析，按业绩预告下限计，结合相关公司业绩增长原因描述分析，传媒、农林牧渔行业全年业绩同比增幅超50%，而化工15年业绩同比、今年第四季度环比均增长三成以上。
【主编观点】
明年经济增速下行压力或更大
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临近年末，有关明年经济形势和市场走势成投资者关注焦点。尽管笔者对中国经济转型的长期前景持乐观态度，但对短期形势则持谨慎看法，明年经济增速的下行压力或比今年更大，行业分化进一步加剧，且将深刻地反映到资本市场中。
从传统的“三驾马车”来看，地方政府投资和企业投资受制于“去杠杆”的压力而进一步缩减，中央政府投资在经历了前两年的扩张之后后继乏力；外贸出口受世界经济深度调整的影响不会有太大起色；消费增速受收入预期的转差而收窄。这意味着，“冰火两重天”的行业大分化现象更加明显，部分传统行业，特别是重化工业的生产、销售、利润仍难有起色。而电子信息、新能源装备、文化娱乐等新行业、新业态则增长迅猛。转型期经济所特有的行业、企业大分化现象也必然会在证券市场有充分反映。
在经济低迷和去杠杆的双重压力下，企业融资变得更加困难。尽管政府承诺明年给企业减税减负，但仍改变不了企业现金流整体转坏的大趋势。由于美国加息的作用，中美利差收窄，出于稳定人民币汇率的考虑，人民币利率进一步下降的空间已经不大，尽管市场仍存在明年有1-2次降息的预期，但笔者预计，资金面明年将开始从相对宽松转为弱平衡状态。
近期市场对供给侧结构性改革和积极财政政策寄予厚望，但明年经济工作的头号任务是大力削减过剩的落后产能，且受制于财政收入增速放缓，积极财政政策客观上可操作的空间不大。某种程度上说，积极财政政策是社会保障“兜底”政策，即主要帮助停产、转产、破产企业解决财务负担问题。而就资本市场本身而言，即将推出的几项重磅改革，虽对市场的长期健康发展是有积极作用的，但将考验短期市场供求平衡。（林坚）
【机构动向】
短期谨慎看待保险举牌股
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上证报资讯对保险业的最新调查显示，短期应谨慎看待保险举牌股，不宜盲目跟风。原因是对“宝万之争”，监管的态度已从之前的不明确转为“三会正核实研判”，且过去一周保险监管和信息发布力度有所加大。另据了解，保险业下周将召开行业相关会议，主题是保险资产负债管理风险防范，监管部门负责人将出席并做重要讲话。
【上证视点】
iPhone 7或全面升级 苹果产业链再迎发展机遇
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市场调研机构近日发布的数据显示，iPhone 6S销售乏力，市场预期这将加快iPhone 7的发布。据了解，iPhone 7的升级细节已逐步明晰，台湾地区苹果产业链企业已获取部分信息。业内预计，iPhone 7将于2016年一季度小范围生产，7月份有望正式发布。
业内专家表示，苹果通常每2年对其产品设计进行一次较大改变，iPhone7将在处理器、屏幕、耳机接口、摄像头等方面进行全新升级，产业链相关公司有望在2016年迎来业绩成长良机。
歌尔声学（002241）是国内最大的声学产品企业，在“互联网+”大背景下，公司积极进行战略升级，切入虚拟现实、汽车电子、智能传感器等领域。公司已成功将软件工艺、新材料等融合，搭建了产业链平台。随着iPhone 7采用内置codec芯片，及全新lighting接口耳机提升语音效果，公司有望获得更大市场份额。
金龙机电（300032）是国内微型马达领域先进企业，所生产的线性马达已通过富士康、昌硕等代工厂，向国际手机品牌供货。公司通过收购博一光电和甲艾马达，积极延伸产业链，从而实现客户和营收大幅增长。此外，金龙机电从传统的线性马达逐步升级触觉反馈马达，随着更多产品采用触觉反馈功能，该部件的需求将大幅增长，公司业绩有望维持高增长。
【信息雷达】
爱尔眼科省会医院合伙人计划进展顺利
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爱尔眼科（300015）推出的“省会医院合伙人计划”目前进展顺利，极大调动了14家标的医院核心成员的积极性。2至3年内，上述医院销售收入有望从每家3000万至4500万元提升至过亿。在此基础上，公司旗下的并购基金也储备了约40个标的医院，为未来数年的可持续增长奠定基础。爱尔眼科今年4月发布了“省会医院合伙人计划”，对公司旗下省会医院的核心管理人员和技术人员，通过增资或受让部分股权的方式，使其成为省会医院的合伙人股东。
此外，围绕着“颜值经济”的市场需求，结合自身在眼科领域优势，爱尔眼科将延伸发展眼框周边美容业务，逐步培育成新增长点。
安泰科技环境工程子公司28日将揭牌
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安泰科技（000969）将于28日上午在京举行“安泰环境工程技术有限公司成立大会暨揭牌仪式”。安泰科技表示，节能环保产业面临重要发展机遇，该领域是公司打造增量业务的重要方向之一。基于此，公司整合现有先进金属多孔过滤材料与工程技术业务相关资产，同时全资收购宁波化工院，重组设立安泰环境工程公司。据悉，新公司将实施混合所有制改革，引入双方骨干团队持股，努力打造成国内知名的过滤净化、高效换热产品的设计与制造商，以及节能环保系统工程解决方案的提供商。
【编者感言】
时刻关注市场供需平衡
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近期市场走势显示，国内股市正在逐步走出年中异常波动的伤痛，回归常态发展轨道，这不仅体现在创业板股指和新兴龙头品种的明显回归，更体现在投资者对预期较为充分的短期利淡因素（如美国加息、IPO重启、注册制推出等）的漠然。
这一市况验证了我们此前对投资者的提示，即股市走向或与经济表现逆向而行，前期被股灾吓走的资金正陆续回到股市，因为它们实在找不到其他更好的去处。近期风头一时无两的险资举牌现象，就生动地反映出，股市周边泛滥的流动性对高净值、高回报资产的争夺。除非经济形势有明显好转，场外流动性的“寻宝夺宝”游戏恐还将持续。
这意味着，近期和未来一阶段的股市机会更多地来源于场内资金与筹码间的平衡因素，以及场外资金对上市企业价值的重估。从刚刚结束的中央系列重要会议来看，包括国资国企改革在内的诸项重大改革有望深化，相信体制机制变化会给资本市场带来结构性机会，并提振场外资金入市积极性。但考虑到机会不是源于经济、产业、企业基本面，关注市场供需平衡、适时调整控制仓位或较适宜。
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