查看完整版本: 上证决策参考（逢周三、周日晚上会更新）

上证决策参考 （星期一)
      
      
      
       【本期导读】
       ○机构密集调研新能源汽车产业链
       ○电力改革任重道远但提速较明确
       ○锌镍铂下半年将有继续表现机会
       ○秀强股份AR镀膜玻璃望提前投产
      
       【机构动向】
       基金券商密集调研新能源汽车产业链
       ------
       当前基金券商都在密集调研新能源汽车产业链。接受上证报资讯调查的数位沪深大型基金经理表示，新能源汽车面临行业景气及企业盈利的双重向上拐点，最看好锂电池材料及汽车电子，预计锂电池材料龙头股将在三季度后出现利润向上的拐点。此外，宝马i3、i8有望三季度末在华上市，均胜电子旗下的德国普瑞公司已进入宝马i3供应链，该公司目前是宝马电动车管理系统的唯一供应商。
      
       与此同时，券商也密集组织调研新能源汽车产业链，涵盖锂电池、充电桩、电机及整车等子行业。过去一周，国泰君安组织了对江海股份的调研，该公司涉足的超级电容器，属新能源汽车发展的一个重要方向。申银万国拟于下周调研大洋电机、泰坦能源（港股）等公司，其中大洋电机是新能源电机领军企业，泰坦能源在充电桩领域模式独特且开始进军下游运营。兴业证券也将于下周进行新能源汽车暨锂电产业链（一站式）联合调研。受访的深圳知名私募表示，随着核心技术、商业模式的完善，以及下半年包括电价优惠，充电桩建设等配套政策出台，新能源汽车将成为贯穿2014至15年的市场热点。
       【主编观点】
       下半年经济会略好于上半年
       ------
       从刚刚公布的6月经济数据来看，一度令人十分担忧的经济运行状况，既不能说好，也不能说很差，估计上半年GDP增速在7.4至7.5%之间。目前令投资者最没底的是，在地产投资持续收缩的变数下，下半年经济景气状况究竟会是怎样一种表现。对此，笔者的观点是：如果没有不可预见和不可控因素的袭扰，下半年经济景气状况会略好于上半年， GDP增速会保持在比7.5%预定目标略高水平。
      
       笔者得出上述判断的理由有四：一是从近几年的年度经济运行轨迹看，在正常情况下，下半年的经济景气程度一般都高于上半年。二是今年二季度以来，政府在财政和货币两方面出台的微刺激政策措施，会在下半年见到成效。尤其是货币政策方面，如定向降准等，从政策出台到收效，一般会有几个月的间隔。
      
       三是政府手中仍握有大量可应对经济下滑的政策储备。即使从常规调控手段看，中央财政的赤字率仍然很低，政府投资可运作的空间仍很大，货币信贷方面的存准率仍处高位，可调降的空间也很大。四是房地产在经过一段时间的低迷后，近期开始显现房价下跌幅度放缓、成交量有所回升的迹象，符合价跌量升的一般规律。预计这种状况在下半年会表现得更加明显，其对宏观经济的反向拉动作用会逐步减弱。
      
       应该承认，增速放缓、结构改善、质量和效益缓慢提升，就是中国经济未来几年的大趋势。且从近两三年的情况看，经济波动率实际在缩小，即与预期目标拟合程度越来越高，这意味着，依据经济增速开展股市投资策略的有效性在下降，更多的市场机会源于结构变化和改革红利。（林坚）
       【权威声音】
       电力改革任重道远但提速较明确
       ------
       据了解，相关各方对已编制完成的《深化电力体制改革若干意见》争论激烈，未来涉及输电和配电网分离、电力调度等方面的改革变数不小。如何打破电网企业固有盈利模式更是难点之一，目前的倾向性方案是，电网企业不再以上网和销售电价差价作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取电网费。
      
       点评：作为改革深水区，电力体制改革必然有一个过程，但易于达成共识的部分电改试点已经启动。年初云南省电力用户和发电企业直接交易(直购电)试点的输配电价，对直购电改革有着重要的样本意义。近日湖北下发相关管理办法，允许电力用户与发电企业通过省级电网企业的输配电网，自主协商电量与电价。这些地方试点，均显示电改提速较为明确。
      
       【热点调查】
       锌镍铂下半年将有继续表现机会
       ------
       受益海外经济回暖等诸多因素影响，最近一个月LME金属涨势颇好，带动国内金属反弹。近日上证报资讯就小金属开展了专题调研，综合行业基本面调研结果来看，下半年锌、镍、铂走势有继续表现机会。
      
       ◆锌：行业供不应求态势确立
       2008年锌价因扩产走入下降通道，7年来锌精矿不断关闭，致锌矿全球供应进入短缺，加之海外部分高品位大型锌矿停产预期，拉高了锌价，国际锌价创下3年多以来的新高。目前业内倾向于认为，锌行业供不应求态势确立。行业龙头中金岭南原矿自给率最高，每股金属量较高，且因搬迁等因素，可外卖原矿多，此外2009年以很低的价格在澳大利亚收购的铅锌矿，扩产潜力很大。
      
       ◆镍：供应短缺矛盾并未缓解
       受印尼禁止出口政策影响 镍价上半年上涨近四成，但这无助于供应短缺情况缓解。业内估计，由于国内镍矿缺乏，今年四季度至明年上半年，国内镍原料供应不足矛盾将更加凸显，不排除中国有60%镍铁厂因原料不足而停产或转产。另从宝钢获悉，作为下游的不锈钢行业有能力转嫁原材料上涨风险，未来镍价一旦上涨，不排除引发包括太钢不锈在内的不锈钢价格共舞。
      
       ◆铂：受益于环保材料革命的品种
       当前将贵金属用于环保材料生产，已成国际流行趋势，且技术日趋成熟，主要涉及两个品种——钯和铂。其中，贵金属钯今年上半年因环保概念涨势最稳。因我国目前没有钯生产企业，铂的重要性随之凸显。从用途上，铂主要用于环保催化功能材料、贵金属高纯材料、特种功能材料、信息功能材料等四大领域。随着钯价进入稳定上升期，铂价上涨也是大概率事件。
       【产业观察】
       煤化工项目审批提速 设备与工程建设率先受益
       ------
       日前“神华陶氏千亿榆林煤炭综合利用工程”的环评报告正式获得环保部批复，为世界单体最大的煤化工项目。公开资料显示，近一年已有20多个现代煤化工项目获得发改委“路条”，审批明显加快。8月初举行的第二届煤制气战略发展高层论坛上，或将披露10余个项目的最新进展。在煤价下跌、油气供应紧张的背景下，政府高层多次表态，依据地域和资源条件，有序推进新型煤化工项目建设，行业发展迎来提速机遇。机构预计，技术路线相对成熟的煤制气、煤制油项目，未来五年投资额超过7000亿元，工程建设、核心设备等细分产业，将率先受益。
      
       A股公司中，东华科技（ 002140 ）主营煤化工设计和工程总包，公司上半年已公告合同金额约44亿元，创历史新高，且目前仍有其他订单洽谈，未来可计入营收的在手订单超150亿元。天华院（ 600579 ）在压力容器等化工装备领域具备技术优势，其大股东为中国化工科学研究院。公司表示，目前正在积极跟踪大型煤化工项目进展，同时在石油化工、电力行业，也在重点拓展。
      
       【信息雷达】
       AR镀膜玻璃产品锁定客户 秀强股份静待项目投产
       ------
       据上证报资讯获悉，秀强股份（ 300160 ）的大尺寸高可见光透射率AR镀膜玻璃项目有望在2014年底提前投产，而原规划投产时间为2015年3月。由于公司对此项目做了充分的市场调研，利用原有生产线改造生产的同类产品现已实现少量销售，主要用作教学电子白板的保护玻璃。提前锁定客户有助于公司在项目达产后实现快速放量。此外，公司传统家电玻璃业务自去年下半年以来业绩回暖，与伊莱克斯等大客户或建立更紧密合作关系。

2014-7-17上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○液态金属三元材料海外获关注
       ○持续回落白马成长股有望分化
       ○亚宝药业业绩高增长确定性大
       ○新能源汽车产业链迎发展机遇
      
       【热点调查】
       液态金属、三元材料成海外关注热点
       ------
       近两年A股国际化程度日益加深，新兴科技概念和主题炒作的境内外“联动”迹象明显，据此捕捉市场机会成为部分投资者主要操作手段。上证报资讯特就下半年可能出现的科技热点，开展了行业和机构调查，帮助投资者把握相关机会。
      
       ◆智能终端受捧 液态金属时代开启
       近日美国专利商标局公布苹果关于环绕式屏幕的专利申请，环绕式屏幕将由蓝宝石材质打造，呈透明属性，将会安装在液态金属框架之上。7日据外媒报道，提交液态金属反重力铸造工艺专利申请一事显示，苹果想将液态金属用于智能终端的决心很大。
      
       液态金属技术最初为大家熟知的是，苹果将其用作取卡针,其高硬度、抗腐蚀、高耐磨等性能远超普通金属。HTC、三星、诺基亚等公司亦已经布局液态金属的应用，国内个性化十足的OPPO、Vivo、华为等公司的部分终端已经使用液态金属材质的SIM卡托槽。随着大面积工艺的成熟，液态金属有望在智能终端框架和背板方面批量应用，液态金属时代将呼之欲出。公开资料显示，国内上市公司中，安泰科技、云海金属、宜安科技等公司涉及液态金属的研发生产。
      
       ◆三元材料或为新能源车电池正极最佳材料
       目前，新能源汽车用锂离子电池的正极材料主要是钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂和锰酸锂等。但据日本锂电知名研究机构IIT的最新统计，钴酸锂的市场份额已明显下降，而三元材料市场份额却呈现快速上升趋势，磷酸铁锂和锰酸锂的市场份额也有所扩大。日本，韩国企业在三元材料领域占据着锂电的制高点，新能源汽车龙头特斯拉MODEL S亦采用松下定制的三元材料电池，虽然电池数量比Roadster多1千多节，受益于三元材料的成本控制，成本仍有超30%的大幅下降。
      
       借助三元材料能量密度高，成本相对低的优势，多家外资大行预计，未来3至5年，高端三元材料动力电池将会呈供不应求的局面。公开资料显示，国内上市公司中，杉杉股份、红星发展、当升科技、赣锋锂业等公司涉及三元材料的研发生产。
       【主编观点】
       持续回落白马成长股有望分化
       ------
       去年四季度以来，A股中的白马成长股出现了一轮超预期下跌，迄今为止，伊利、海康威视、大华股份、歌尔声学、云南白药等认同度较高的白马成长股自高点回落均逾30%，与近期股指牛皮走势大相径庭。
      
       结合企业和机构投资者调查，笔者认为，造成海康威视、大华股份、歌尔声学等经典成长品种持续疲软的原因，一是与企业由成长向成熟的转变有关。在转型加新兴的市况下，投资者对成长股更偏爱，估值通常给到40倍以上；而对于进入成熟期且业绩增速放缓的企业，估值水平往往都跌落20倍以下水平，估值变化带来股价大幅回落。而目前基金区别企业成长和成熟的分野指标是市值规模超300亿。
      
       二是互联网先圈地后盈利的商业模式深入人心，新兴科技企业以不盈利甚至烧钱方式进行扩张的经营策略，在上半年获越来越多投资者认可，这使得更多高速发展的细分行业被市场所认知和挖掘，资金“喜新厌旧”之风日隆，体重行缓的经典成长品种被抛弃在所难免。
      
       总体来看，经典成长品种的估值回落还在过程中，但随着中报业绩证伪阶段的来临，市况或再增变数，不同成色的成长股将走向分化。上半年累积涨幅过大的新兴成长和主题类个股风险趋大，已连续调整三个季度且估值渐趋合理的白马成长股则有望趋稳，尤其随着沪港通实质性开展，不排除其重获资金青睐可能。（仲文）
       【走进上市公司】
       亚宝药业业绩高增长确定性大
       ------
       近日上证报资讯对亚宝药业（600351）进行了实地调研，综合各方面情况，公司有望成为医药板块中为数不多的确定性高增长标的。
      
       公司主打品种丁桂脐贴去年全年销售5.1亿，预计今年全年达到6.5亿，明年8亿。二线品牌消肿止痛膏贴，正通过以农村、社区医院为目标的“春播行动”来推广，目前供不应求，预测全年销售过亿。公司还积极瞄准大健康领域，13个营养品和保健品的配方已经研发成功，生产线也已建好。此外，年底前公司将开始进行网上销售，年内有望增加3000万元的网络销售收入。
      
       公司的股权结构和管理层也出现了可喜的变化。去年2月董事长任武贤 MBO 后，持有控股股东山西亚宝投资的股权比例由 25%上升到55%，成为其绝对控股股东。今年5月公司换届选举，任武贤出任总经理。这些不但有助于公司理顺股权关系和管理层，更为公司注入了成长的动力和执行力。
      
       在并购方面，据悉公司正在与数家公司接洽，年内有望完成1-2家企业的并购。据上证报资讯了解，公司对并购标的选择标准是：净利润过亿，年增长达到25%。
       【上证视点】
       新能源汽车利好不断 产业链公司迎发展机遇
       ------
       近期新能源汽车可谓利好不断，行业步入发展快车道几无悬念，而处于行业各产业链的公司也有望依次受益。上一期上证报资讯已报道基金券商密集调研新能源汽车产业链。随着核心技术、商业模式的完善，以及下半年包括电价优惠，充电桩建设等配套政策出台，位于产业链中的优质公司将长期受益于行业大发展。
      
       江海股份（ 002484 ）近日公告两条超级电容生产线正式试投产。其中一条为锂离子超级电容生产线，采用日本ACT专利，产品主要应用于电动汽车。目前公司已将产品交付宇通试用，并通过了先期测试，即将进行第二阶段的路测。据了解，宇通目前均采用美国Maxwell的超级电容，以全年销售5000-6000辆混动客车测算，对应超级电容的价值约5亿元。与国外产品相比，江海股份的超级电容在体积、重量、寿命、能量密度上均有一定优势。
      
       大洋电机（ 002249 ）作为新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”供应商，和一汽、福田、上汽等多家车企开展了合作，去年成功开发中通、宇通等客户，并新开发了混合动力系统、增程式发电机系统。公司今年完成了对北京佩特来52%股权的收购，后续将收购共计72.768%股权，后者在国内商用车发电机市场占有率排名第一。
      
       松芝股份（ 002454 ）已预告上半年业绩同比增长20%至50%，主要原因便是新能源车空调市场需求增加所致。目前公司的电动车客户包括比亚迪、江淮以及上汽，其他客户正在积极开拓中。随着相关配套政策的陆续出台，新能源车有望进入加速推广阶段，公司在电动大巴空调市场优势明显，将受益于行业发展。
       【传闻求证】
       传啤酒花加快业务整合步伐
       ------
       求证：基本属实。啤酒花（600090）实际控制人嘉士伯曾表示，其在西部的啤酒相关资产，未来都有可能装入重庆啤酒这个上市平台，市场预期嘉士伯将加快整合啤酒资产。啤酒花是嘉士伯旗下另一家主营啤酒的上市公司，今年来陆续处置和整合非主业资产，继出售乐活农业之后，又将旗下金属矿资产注销。种种迹象均表明，公司业务已进入加速整合期。
      
       【机构动向】
       部分基金认为短期调整无碍军工整体走强
       ------
       随着军工向民资开放渐入实质阶段，A股军工板块风生水起，公募基金也顺势推出多只军工主题基金。接受上证报资讯调查的前海开源中证军工指数基金经理李东骞表示，军工板块短期走强，确有事件投机因素。但军费投入大幅上升、以创新驱动推动产业升级，已成必然之势。而军工板块的高估值也将在资产证券化率、核心技术不断提升、以及军民充分融合的过程中，逐渐下降。在此背景下，未来十年将是军工的黄金时期。富国中证军工指数基金经理章椹元则表示，目前军工投资的根本逻辑在于本届政府对军工态度的转变，领导层的直接参与和关注将带来超预期投入，投资机会显而易见。
      
       年初迄今，已成立军工主题基金有4家，分别为长盛航天海工混合型基金、长盛高端装备混合型基金、富国中证军工指数分级以及前海开源中证军工指数基金。另据调查，申万菱信中证军工指数分级基金正处于募集期；而根据证监会最新产品发行申请公示，鹏华基金也于6月18日申请了一只中证国防指数分级基金。
      
       最新统计显示，截至7月15日，富国中证军工A、B基金场内份额，较6月底增加超40%。自6月20日迄今，中证军工指数涨幅近18%，军工B的价格在此期间暴涨超25%。
      
       【海外来风】
       苹果加盟 助推大数据产业链发展
       ------
       15日苹果和IBM发布排他性协议，以IBM的大数据和分析能力与iPhone智能手机和iPad平板电脑结合，创造一种新的商务应用，改造整个企业移动市场。而据外媒报道，欧盟也正在制定大数据产业政策，助推大数据业务发展。
      
       国内大数据业务自2012年起步，正以超100%年增长率迅速发展，至2016年市场规模将超百亿。第四届中国通信行业数据中心与大数据峰会，也将于17日在京召开，主题为“重建网络价值，掘金数据资产”。

2014-7-21上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○制播分离趋严将引发视听业洗牌
       ○沪深绩优基金增加蓝筹板块配置
       ○央企改革激活 地方国资望接力
       ○常山药业仿制伟哥取得重要进展
      
       【热点调查】
       制播分离趋严将引发视听业洗牌
       ------
       过去一周因有消息称，监管部门发文要求7家集成服务牌照方停止与包括乐视网在内的“严重违规的互联网企业”合作，致有“传统有线电视颠覆者”之称的乐视网股价大跌。为进一步了解监管部门对视听业系列整顿的未来动向，以及由此带来的产业格局变化，上证报资讯特进行了专题调研，现将了解到的情况供投资者参考。
      
       ◆制播分离权责管理趋严
       据了解，制播分离大背景下，监管部门鼓励发展互联网电视产业，但这不等于放松内容管控。从总局近日执行181号文的力度来看，在经过一年有余的粗放发展之后，监管之手将严把播出渠道已成不争的事实。其中有关监管细则的核心是：视听行业制播分离监管更趋严格，鼓励内容牌照申请，但须介于可管可控前提之下；集成服务牌照将只收不放。
       此轮整改之后，集成服务牌照方直接拥有“是否播”的权限，视频网站们及内容方回归“制”的本源，而家电、盒子等硬件厂商则将很难假手内容运营。
      
       ◆全牌照企业最具发展优势
       “集成牌照只收不放”，以及“制播严格分离”的新规，抑制了新竞争者进入，凸显现有7家集成服务牌照方的行业地位及话语权，这使得拥有集成服务及内容双牌照的企业最具优势。上市公司中除百视通、华数传媒外，华闻传媒也跻身其中，其持有44.18%股权的国广东方，是中国国际广播电视网络台新媒体业务及相应集成播控平台的建设和运营主体，至2015年底国广东方终端用户数有望达到1500万。
      
       ◆具原创优势内容服务商获先机
       虽然集成服务牌照遭遇收紧，但内容牌照的申请仍是放开的，具有原创内容优势的机构将获得发展先机。目前江苏电视台、电影卫星频道节目制作中心、湖北广播电视台、城市联合电视台、山东、北京等7家广播电视机构，已拥有内容服务牌照，涉及电广传媒、湖北广电、歌华有线等相关上市公司。
      
       ◆广电网络双向化改造有望加速
       业内调研显示，监管新规提振了省级广电的业务发展信心，前期进展缓慢的双向网络改造有望重新加速。据格兰研究数据统计，双向网络改造实际渗透用户占全国有线电视用户的12.7%，随着广电总局的政策红利的落地，未来几年广电网络的双向化改造将迎来爆发性增长，相关上市公司包括数码视讯、捷成股份、亿通科技等将在不同程度上受益。
       【主编观点】
       光纤、机器人有望成为下半年美股热点
       ------
       上半年美股迭创新高，代表科技股走势的纳斯达克指数上涨超6%。尽管美量化宽松政策退出在即，但据综合观察，光纤、机器人及页岩气等板块仍有望凭借自身良好基本面，成为下半年美股资金关注热点。
      
       投资者对光纤板块的高增长预期，主要是基于全球市场对光纤组件、光纤网络服务真实需求的增长。有研究显示，伴随智能手机等电子设备的爆发式增长，以及4G等高速通信技术的应用，可确保全球光纤网络设备市场未来5年高达22.7%的年均复合增长率。实际上，行业高景气已引发银团的捷足先登，就在近日，美光纤板块的龙头企业AOI获得了华美银行1500万美元信贷支持，用于该公司运营扩张。
      
       而机器人因其应用领域向制造业、服务业到医疗业等多个行业，不断扩散，市场需求持续旺盛。国际机器人联盟刚刚发布的数据显示，全球工业机器人销量继去年创历史新高后，今年前四个月销量继续增长，全球龙头企业iRobot一季度家用机器人营收实现16.5%同比上涨。随着全球主要发达国家老龄化时代的来临，包括室内打扫功能在内的服务机器人市场未来五年有望实现17.4%以上的年均高增长。
      
       此外，受乌克兰、中东等地区地缘政治持续紧张、原油价格波动影响，页岩气作为有望改变全球能源格局的竞争者形象，使其在美国能源独立战略中的分量也更加举足轻重。而经过多年开拓性发展，页岩气企业的业绩开始释放，旗下拥有美国页岩气资产的印度能源巨头信实工业19日发布财报显示，其最近一个财季综合净利润同比大涨13.7%，或将引发更多机构投资者的相关板块配置需求。（由吉）
      
       【机构动向】
       沪深绩优基金增加蓝筹板块配置
       ------
       上证报资讯最新调查显示，近期沪深绩优基金调仓换股迹象明显，方向上表现为，减持成长股，增仓蓝筹股。受访的相关基金管理人表示，上半年资金追逐的“小市值、大题材”成长品种，多数半年报业绩不如预期，加之IPO常态化后可选标的增多，成长股进入“挤泡沫”阶段。与之对应的是，长期沉寂的蓝筹板块会因下半年沪港通、混合所有制改革、个股期权等因素，迎来估值修复行情，品种选择上主要包括地产龙头、高端白酒及乳业、高铁，以及估值已接近蓝筹板块的部分白马成长股。
      
       而正在利用境内外投资便利、积极备战沪港通的京沪险资也表示，沪港通实施有利于改善目前市场追新、追热的严重投机氛围，给A股估值结构、投资理念带来深刻变化，同时倒逼T+0交易规则，但不会一蹴而就，有个过程。沪港通实施的短期机会，主要集中在AH股。
       【上证视点】
       央企改革激活 地方国资有望接力
       ------
       近期央企改革试点激发市场热情，各地方国资或成为下一步重点关注对象。种种迹象表明，湖北省国资改革步伐加快。如广济药业日前公告实际控制人由市级财政局变更为省国资委。另外，近期湖北省副省长许克振带队到三环集团调研，表示三环集团对各子公司也要实施“一企一策”，二级公司全面推行混合所有制改造，8月份要听取三环集团及子公司的改革方案汇报。
      
       襄阳轴承（ 000678 ）为湖北三环集团旗下企业，公司主营汽车轴承，3月份曾停牌进行非公开发行重大事项，后因未达成一致意见终止筹划。公司正在积极拓展新市场，网上直销商城已试运行，支持客户在线订购。公司还通过收购波兰最大轴承企业，积极布局国际营销网络，拓展海外市场。
      
       宜昌交运（ 002627 ）为湖北宜昌国资委旗下公司，主营旅客运输、汽车销售服务，并大力发展旅游服务业务。近期公司迎来广发证券、上投摩根集体调研，公司表示，长江经济带建设将给宜昌带来发展机遇，有利于公司物流业务发展。
      
       湖北能源（ 000883 ）为省属国资委旗下企业，主营电力、煤炭和天然气销售，为省内综合能源平台供应商。公司表示，为配合湖北省深化国有企业改革方案，将积极开展企业改革，完善激励机制。另外，湖北能源专门成立了新能源公司，重点拓展风电及光伏发电项目，壮大公司新能源产业。
       【传闻求证】
       传常山药业仿制伟哥取得重要进展
       ------
       求证：基本属实。常山药业（300255）的仿制药枸橼酸西地那非（俗称伟哥）已通过河北当地药监部门验收，并报送国家食药监局，获得批文后即可进行生产。公司表示，该药有望在下半年成为新增长点。枸橼酸西地那非为辉瑞公司专利产品，商品名万艾可，在华专利已于今年6月到期。资料显示，万艾可2012年在华销售额已经冲刺10亿元。
      
       【编者感言】
       预期之美
       ------
       春播思夏收，种花慕花期。耕种桑稼，憧憬预期的，是收获满满的喜悦。预期之美，难以言表。而股市投资的预期之美，更是缤纷绚丽。
      
       大题材，必出于大预期。出于对未来政策面更多暖风的预期，新能源汽车产业链不断涌现牛股；而因为对沪港通到来后新投资者风格的预期，具有特色性稀缺性的标的、符合外资风格的偏高股息率标的近期悄然走强；出于对国企改革力度加大的预期，中粮系央企横空出世；由于对8月援藏座谈会可能出台的政策预期，西藏板块暗潮萌动；而前期，京津冀、新疆、军工、国产替代等概念波澜壮阔的行情，也正是生发于市场对未来的强烈预期。这样的例子，俯拾皆是。
      
       因为朦胧，所以更美。预期带来的巨大想象空间，就是投资的理由，就是投资的发令枪。投资者要么敏锐把握住市场预期，跟随滚滚洪流，自由恣睢地畅游其中，享受预期的红利；要么直接无视，固步自封，沉迷于过往，做股市的弃儿。值得一提的是，一旦失去了想象空间，或者低于了预期，就只能被市场无情抛弃，一度“会飞”的部分成长股就是例证。
      
       罗丹说，世界上不是没有美，而是缺少发现美的眼睛。股市投资并不缺少美，上证报资讯愿助您擦亮那双发现美和欣赏美的眼睛。

2014-7-24上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○今明两年可再生能源和核电投资超万亿
       ○转型胜于业绩 低价股底部已近在眼前
       ○参价有望继续走高 上市公司加大投入
       ○机构密集调研 钛白粉仍具有提价空间
      
       【权威声音】
       今明两年可再生能源和核电投资超万亿
       ------
       权威渠道获悉，今明两年，包括水电、风能、太阳能、生物质能在内的可再生能源和核电两项的投资总额，将超1万亿元。其中水电项目主要集中在西南地区，筹划中的个别特大型重点项目投资额逼近三峡。
      
       点评：上述举措是对今年《政府工作报告》提出的“要提高非化石能源发电比重，发展智能电网和分布式能源，鼓励发展风能、太阳能，开工一批水电、核电项目”的具体落实。按我国能源结构调整目标，到2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右。同时国家将对非可再生能源发展实施严格规范，国家能源局22日发文要求，各地坚决遏制煤制油（气）盲目发展势头，对违反政策规定违规上马新建项目的行为要进行问责。
      
       实际上，在政策暖风吹拂下，近期可再生能源与核电基本面已出现积极变化：
       ◆水电进入新一轮大规模投资期
       尽管厄尔尼诺仍是今年水力发电能否超预期的主要变数，新一轮电改今年有望启动，随着大用户直购电份额扩大，发电侧改革将持续推进，供求形势将逐步取代政府定价的不确定性成为影响行业盈利的关键要素。水电机组因具有成本和环保优势，将在电改过程中长期受益，西部水电龙头企业有黔源电力。此外，出于对冲经济下行和环保等因素，有启动超大规模水电建设项目可能。
      
       ◆核电将迎实质性审批重启
       在高层有关“抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设”的指示精神下，下半年核电将迎来实质性审批重启。保守预计今年新批机组约4至6台。根据核电装机规划，未来5年平均新批机组为7至8台，核电行业开始底部复苏，相关机组及设备商预计将持续迎接利好，A股弹性较大的龙头公司是江苏神通。
      
       ◆风电设备行业拐点正在到来
       龙头公司金风科技半年报大幅预增，从一个侧面反映出风电全行业复苏迹象，部分零部件公司由于业务模式因素，有望呈现更强业绩弹性。随着弃风限电情况持续改善，下半年有望迎来装机高峰期，风电全产业链均将受益，尤其海上风电有较大空间，相关公司业绩将持续释放。
      
       ◆光伏产业复苏迹象日趋明显
       随着二季度中国项目路条的发放及分布式扶持政策的出台，光伏产业链价格止跌回稳，部分上市公司上半年业绩有望超预期。政策上，淡化自发自用比例概念、可选择标杆电价上网以确保分布式项目最低收益率、融资端政策性放开等，都将利好行业发展。分布式光伏有望逐渐形成商业模式，电站开发环节将充分受益，相关龙头公司分别是爱康科技与阳光电源。
       【主编观点】
       转型胜于业绩 低价股底部已近在眼前
       ------
       多种迹象显示，积弱半年的A股基金，很有可能在下半年逐步发力，主攻方向是低价中大盘股，尤其是通过并购增发转型的传统企业板块。而沪港通的正式推出，也有望引发包括A+H股在内的部分周期股阶段性行情。
      
       综合分析刚刚披露完毕的基金二季报，以及业内最新动向，可以看到：首先基金仓位再度进入底部位置，未来增持A股是大概率事件。截至二季度末，全部基金平均持股比例为76%，灵活配置的混合型基金整体持股比例约为70%，和2012年三季末及2013年中的低点基本持平，同期也恰为上证综指近年低点。未来一阶段，因基金补仓推动大盘指数出现中期反弹的可能性很大。
      
       其次，此轮基金补仓的主要对象应为周期股、蓝筹股和消费股。原因一是从机构预期来看，基金经理们对宏观经济的预期已经不能再坏。二是从行业配置水平看，目前基金对房地产股、金融股、采矿业的配置比例分别是2.47%、3.62%和1.08%，均为历史最低值附近，提升仓位的空间较大。加之确定10月启动的沪港通，已越来越得到内地基金的关注，近日国内独有的白酒、中药股，AH差价较大的地产、银行等已率先获得部分基金补仓。
      
       值得注意的是，考虑到实体经济正处在整体性的转型升级过程中，政策扶持下的传统经济转型与否、步伐快慢和成功可能性，有望超越当下业绩，成为影响包括基金在内的机构投资者布局的首要因素。上半年的基金业绩数据证实，执著于高速成长股的基金业绩有明显回落，而布局转型主题，以及回补消费品或周期股的基金业绩开始趋于活跃，预示着转型板块有望成为未来的重要主题。（宏文）
      
       【机构动向】
       政策性利好预期助涨保险股
       ------
       本周保险板块走强迹象明显，引发券商研报力推，更有来自买方的消息称，某国字头大鳄开始加码保险股。
      
       据上证报资讯调查，除基本面明显改善之外，保险股集体上涨的背后是政策性利好预期趋强：一是在保险“国五条”发布后，将会有系列扶持政策紧跟出台，其中每年可撬动千亿保费增量的“个人税延型养老保险”将于明年上半年落地；二是沪港通正式推出预演，目前除新华保险外，其余三大保险股H股对A股溢价都在20%左右。
      
       三季度债市投资者最看好城投债
       ------
       上证报资讯近日开展的大型调查显示，六成左右受访的债市投资者认为，三季度货币政策基调仍是继续扩大定向宽松的范围和力度。但受经济企稳、三季度资本市场资金面等约束影响，债市牛市行情或已渐进尾声，三季度债市将窄幅震荡。
      
       尽管华通路桥短融最终兑付，“违约事件再现”仍被认为是信用债二级市场最大干扰因素，特别在钢铁、造船、有色金属、化工、光伏等领域。为此，近四成受访者三季度最看好城投债。
       【热点调查】
       游戏开发商与平台商间并购融合加剧
       ------
       上证报资讯对多家游戏类上市公司的深入调研发现，游戏产业正在发生的内在产业链变化，不仅导致了行业并购逻辑的变化，也在相当程度上影响了机构投资者对相关公司的价值判断。
      
       ◆游戏业正在出现重大变化
       主要表现在：一是单纯以内容为核心的游戏开发企业持续增长遇瓶颈，市值提升困难。原因是游戏开发企业间比拼的主要是创意，而前期通过购买小说、影视、体育、动漫、综艺节目等同名知识产权的开发模式，成本越来越高，推陈出新不易。二是负责游戏分发的游戏平台公司，如腾讯和360，则因自有用户规模优势明显、壁垒较高等因素，出现赢家通吃现象，更易于通过快速整合成长为大市值公司。三是随着游戏产品数量的增多，单款游戏的平均曝光机会下降，为争夺“上头条”，游戏开发商的营销费用不断上涨，其大部分利润被游戏平台商侵蚀。
      
       ◆游戏开发商与平台商间的并购加剧
       目前A股游戏类上市公司中的九成，属纯粹游戏开发商。为求生存，游戏业的并购重点由原来的游戏开发商间，向游戏开发商与平台商间转移，不排除A股中涌现出兼具游戏开发、分发业务的大型游戏集团。
      
       ◆作为客厅娱乐的电视云游戏或将快速发展
       除页游、手游外，目前电视游戏虽处发展早期，但随着下半年XBOX的引入，有机构预计，客厅娱乐将成为游戏行业新增长点，电视云游戏作为客厅娱乐的细分行业，也将迎来快速发展。
      
       【产业观察】
       人参价格有望继续走高 上市公司加大投入
       ------
       据上证报资讯了解，吉林人参价格三季度继续保持高位，水参价格为110至120元/斤，同比增幅在50%以上。虽然9至10月进入产新季，但预计今年产量不会增长太多。同时四季度中成药企加大备货都将使人参价格继续走高。
      
       A股公司中，太安堂（ 002433 ）的野山参种植规模近一万亩，每年都有成熟的野山参上市。公司还将在丹东、集安租赁200至300亩参地，同时在长白山脚下建设野山参交易中心。该中心面积200多亩，去年人参业务销售5000万，今年有望翻倍。益盛药业（ 002566 ）在人参产业也有布局。据公司介绍，今年平地种参将有470亩进入收获期，每亩预计产量600公斤，今年将会进行加工出售，对业绩作出贡献。
      
       氟化工产业发展政策将提升行业集中度
       ------
       据上证报资讯获悉，即将举办的第七届氟化工论坛上，石油化工联合会将介绍下一步氟化工产业发展政策。据了解，政府将重点优化石化产业发展，其中氟化工将从提高准入门槛、扩大下游需求和淘汰落后产能等方面加强。
      
       根据蒙特利尔议定书要求，我国对R22制冷剂实施配额生产，导致产品价格今年累计涨幅达40%，可见供给端收缩对行业的提振作用。另外，新一代制冷剂HFO-1234yf已获欧盟认可，进入全面推广阶段，将扩大氟化工下游市场需求。在后续政策的推动下，行业中的龙头企业，如三爱富（ 600636 ）、巨化股份（ 600160 ）等，有望积极进行产业链整合，获得更多市场份额。
       【上证视点】
       龙头涨价吸引机构密集调研 钛白粉仍具有提价空间
       ------
       近日钛白粉上市公司受到机构密集调研，行业龙头多次提价是其备受关注的主要原因。据分析，本轮涨价主要原因是硫酸法金红石型钛白粉外贸市场好转，国内生产商去库存效果明显。目前外贸持续走好，大大缓解了国内整体库存压力，国际巨头价格坚挺也令国产钛白粉在国际市场占有率逐渐扩大。预计后市随旺季来临及供需结构改善，市场仍有提价空间，不排除个别生产商出其不意调价。
      
       佰利联（ 002601 ）去年出口占比40%至45%，今年大概率过半，整体产量也有望大幅增长。公司目前产能利用率很高，但内部高层仍要求通过技改等方式，尽量将单月产量由1.6万吨提升到1.8万吨。公司去年新建的2万吨锐钛型钛白粉主要用作脱硝钛白，目前已攻克一行业排名前三的民企客户。下月公司用于脱硝催化剂的钛钨粉将实现供货，与普通钛白粉相比盈利更可观。
      
       金浦钛业（ 000545 ）目前满产满销，库存较低。全资子公司徐州钛白新建8万吨金红石型钛白粉预计年底建成试生产，明年可释放全部产能；其配套硫磺制酸以及蒸汽发电，可显著降低生产成本，大幅改善盈利能力。公司目前产品仍以内销为主，出口产品不多。
      
       【海外来风】
       科技巨头竞相布局流媒体技术
       ------
       本月起，知名的英国官方排行榜公司将首次公布在线流媒体使用数据，BBC称这是流媒体走向成熟的标识。实际上，其背后是，雅虎、苹果及谷歌等科技巨头近期纷纷开展相关并购活动，竞相布局流媒体技术，此前阿里巴巴也宣布与狮门娱乐在国内合作推出订阅式电视流媒体业务。
      
       流媒体技术主要用于多媒体新闻发布、视频点播、远程教育甚至包括远程医疗等方面。相关研究报告显示，统一通信与协作技术的广泛应用，全球企业流媒体市场将在2013至2018年间以超22%的复合年增长率发展。

2014-7-28上证决策参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-7-27 20:09:13
       【本期导读】
       ○证监会携上交所积极推动沪港通筹备
       ○沪港通或成打破A股存量博弈导火索
       ○投资者参与沪港通交易需把握四细节
       ○锌矿资源丰富公司显著受益锌价上涨
      
       【权威声音】
       证监会携上交所积极推动沪港通筹备
       ------
       自4月2日，港交所正式就沪港通发布公告以来，在证监会、上交所的积极推动下，沪港通业务准备工作顺利，内地与香港已就沪港通交易结算、跨境监管、执法合作、交易所商业合作等问题达成一致。
      
       ◆相关配套政策和业务细则将陆续发布
       据悉，两地证监会在执法合作、投资者诉求处理、投资者教育、两地交易所及结算机构四方协议、业务实施细则等配套文件的制定工作也已基本完成，目前正在履行有关程序。此外，还将进一步完善业务方案、优化业务流程、完善业务规则体系、做好技术准备，明确沪港通有关税收政策。沪港通试点有关配套政策文件和业务规则将于近期陆续发布实施。
      
       ◆9月底前完成技术系统全网测试
       截至7月中旬，内地、香港分别有90家、215家券商（经纪商）申请参与沪港通试点。按照工作安排，沪港通推出前的两次技术系统全网测试，将在9月底前完成，届时技术系统准备基本就绪，沪港通将具备上线条件。
      
       ◆大型券商和海外大行兴趣浓厚
       6月中旬上交所负责人带队赴江苏、北京、安徽开展实地调研，走访了华泰、中信、国元等7家证券公司，深入了解券商业务创新情况。相关券商普遍对沪港通业务的表现出重视和热情，认为有助于传统经纪业务由“通道型”向“增值服务型”转变，有助于高端客户海外资产配置，有助于券商私募基金整体外包业务（PB业务）发展。从目前整体准备情况来看，部分设有香港子公司的国内大型券商推进力度较大，外资大行对沪港通兴趣浓厚，但中小券商因人力物力有限，更多将采取跟随策略。
      
       ◆上交所高层将于近期赴港路演
       当前上交所方面正在抓紧细化两地在制度规则、运作方式、监管理念、风险控制等方面不同的制度衔接安排，并将尽快启动投资者教育和讲师培训工作，以期为券商准备工作提供明确指引。8月初上交所负责人将率团前往香港，向海外大行、当地投资机构及投资者推介路演沪港通业务。
       【主编观点】
       沪港通或成打破A股存量博弈导火索
       ------
       近日在香港H股大幅上涨的带动下，A股蓝筹板块的关注度和交易量开始攀升，显示沪港通这一突破性制度变革，正渐渐为投资者所认识。笔者认为，后续随着相关细则的陆续推出，其国内资本市场对外开放先锋试验作用将进一步显现，或将成为打破A股存量博弈格局的重要导火索。
      
       应该承认，沪港通自4月份正式宣布以来，一直处于监管层积极市场面消极、港股热A股冷的态势。国内投资者的质疑主要集中三点，一是沪股通能否真正为A股带来增量资金？从海外大行对沪港通表现出的热情，以及QFII、RQFII近日受追捧程度来看，在A股蓝筹板块估值接近港股的当下，“受众更广，成本更低”的沪股通应该会受到海外投资者的欢迎，从而为A股带来增量资金。实际上，沪股通能带来多少资金并不重要，监管层更看重的应该是随之引入的价值投资理念，对庞大场外资金的引导作用。
      
       二是沪股通带来的增量资金能否助涨A股蓝筹？应该明确，沪股通带来的3000亿人民币对应的不是股票市值，而是对应的客户保证金余额。实际上整个A股市场客户保证金已连续三年维持在5000至6000亿的水平，以沪深股票交易额相当平均计算，上证A股客户保证金余额在2500亿左右 ，3000亿的资金增量对应2500亿原有保证金，其对上证A股向上影响可以想象。
      
       三是港股通2500亿是否会分流内地资金？对比QDII情况来看，内地QDII的总规模现在约为600亿元人民币，而现在的审批额度是768亿美金，这意味着，QDII额度使用比例非常低。观察QFII与QDII的热度对比，沪股通的热度会显著大于港股通。
      
       近日跨境资金密集流入内地、香港两个市场，截至25日，安硕A50中国ETF已从先前的折价变为溢价4.8%，致两地蓝筹股呈少见的联袂上涨，沪港通预期就是背后主因，沪港通对A股蓝筹板块的正向放大意义正在逐渐被认同，其中“A股有港股无”的白酒、中药、军工、电力设备等特色品种最值得关注，此类标的天花板效应较弱，空间更大。（圣韬）
      
       【机构动向】
       沪港通概念炒作在香港全面爆发
       ------
       上证报资讯香港调查显示，随着港交所和当地机构推介力度提升，沪港通热潮席卷香港财经、投资和传媒界，相关概念炒作全面爆发。
      
       ◆预计首场仿真联网演习8月底进行
       已开展系统自测近110家的香港券商，将在8月15日之前向港交所递交测试结果，随后参加首场仿真联网演习，成为沪港通首批参与券商。据悉，首场仿真联网测试的具体时间下周敲定，预计8月底进行。
      
       ◆港交所积极开展路演和投资者教育
       港交所制作的沪港通系列视频即将上线，将从计划概览、资格、交易安排、额度、市场资讯、投资者保护六个方面向投资者介绍沪港通。此外，沪港通已开始占据财经报刊的显著版面，且成为香港近期各大论坛、商务活动、投资者策略会等的必谈话题。
      
       ◆港股沪港通概念炒作全面展开
       继部分高折价H股4月中旬以来股价翻倍后，近日港股沪港通概念炒作进一步向蓝筹H股蔓延，中石化中石油等H股均已创一年新高；被纳入沪港通首批标的的两百多只大中型港股，也全线受到资金追捧，港交所股价创三年新高。
      
       险资认为沪港通利于大消费概念
       ------
       接受上证报资讯调查的京沪险资认为，沪港通有望成为三季度市场热炒主题，他们更多看好大消费概念股。理由是：沪港通会造成两地估值体系的相互影响、相互融合，价值低估的内地蓝筹股有望迎来整体估值修复，但不同板块持续性和上涨幅度不同。大消费概念A股折价大，估值显著低于相应港股及全球同行，股息率较高，且具有独特的民族品牌。
       【热点调研】
       投资者参与沪港通交易需把握四细节
       ------
       近日上证报资讯特就沪港通业务细则等市场关心热点，采访业内权威人士，意在帮助投资者未来更好地了解和参与沪港通交易。
      
       ◆坚持交易发生地市场的规定及业务规则
       以港股通为例，交易遵守港交所的交易时间安排，开始前时段为上午9点至9点30分、持续交易时段为9点30分至12点（早市）和下午13点至16点（午市）。沪股通投资者无需在香港市场建立全面指定交易关系，港股通投资者的指定交易参照A股现行做法。此外，沪股通和港股通都不允许投资者裸卖空。
      
       ◆兼顾投资者交易习惯提供行情信息服务
       考虑到内地投资者早已习惯获取免费五档行情，港交所不直接向零售市场发售实时数据的现实，经多轮磋商，上交所与港交所将免费互换港股通可交易股票的1档行情。
      
       ◆沪港通交易机制中的部分特殊安排
       在交易货币上，采用人民币作为交易货币。香港投资者用人民币作为买卖沪股通股票的交易和结算货币；内地投资者买卖港股通股票，以港币报价，以人民币作为交收货币，由中国结算完成换汇安排。对于涉及AH的停牌管理问题，对于因重大信息未披露导致的盘中停牌，两所约定同步一致性停牌。
      
       ◆与A股存在差异的港股市场基本面
       在行业分布方面上，A股上市公司主要集中在制造业、房地产、建筑业、批发零售四大行业。而港股主要分布在金融、能源和电信三大行业，另在互联网、博彩、部分消费子领域的上市公司也有较强特色。在投资者构成方面上，与以散户为主的A股市场不同的是，港股市场海外投资者的占比达46%，机构投资者占比达60%，市场波动更多受到全球资金流向的影响，与海外市场风险偏好、全球宏观货币政策环境息息相关。
      
       【上证视点】
       锌矿资源丰富公司显著受益锌价上涨
       ------
       本轮金属反弹最关键原因是世界经济火车头美国经济强劲回升，且美元仍旧维持宽松政策，国际资本顺势流入商品市场。据上证报资讯采访到的一位业内人士称，今年4、5月份有多家国际投行向其咨询中国铅锌需求的有关情况。
      
       从需求端看，锌市今年率先回暖，消费非常强劲。几家主要冶炼厂库存从年初超过40天降至7月的低于10天。贸易商或终端用户库存也都低于正常水平。5至6月，中央各项“微刺激”政策综合发力，预计效果会在8至10月集中体现，锌需求会明显好转。分析人士认为，到2015年，随着国际几大锌矿山关停，锌价上涨将由需求带动转化为供应压力与需求加速双驱动。
      
       目前，锌冶炼企业仍然亏损，锌精矿是利润最多的环节。拥有较多锌矿资源的上市公司将在未来锌价上涨中显著受益。
      
       中金岭南（ 000060 ）拥有亚洲最大的凡口铅锌矿，品位15%左右，高于国内平均8%的水平。公司还在2009年以低价在澳大利亚收购了一个铅锌矿，该矿现产量12万吨，有能力扩至20万吨。据统计，公司每股金属量最高，精矿除自供外还有超过10万吨富余可外卖。
      
       银泰资源（ 000975 ）是2012年完成资产注入的有色企业。主力矿山玉龙矿业是含银较高的铅锌矿山。该矿山保有矿石量为3129.68万吨，其中包含银金属量6008.10吨，铅62万吨、锌74万吨，按国家标准各种金属量均达到大型矿山标准。据上证报资讯获悉，公司还计划对玉龙矿业进行矿山技改，年产能有望由原来的60多万吨提至100万吨。
      
       驰宏锌锗（ 600497 ）拥有五个铅锌矿，原料自给率接近100%，近年在内蒙呼伦贝尔收购的荣达矿业今明两年有望全面投入生产。此外，公司在海外收购的铅锌矿也有望在未来贡献收益。
       【产业观察】
       新疆天然气类上市公司看点多
       ------
       产业前沿（新疆）圆桌论坛首次会议于26日举行。该会议以“未来新疆天然气行业发展趋势”为主题，广汇能源、光正集团、新疆浩源等上市公司出席。与会专家表示，未来天然气深度应用方面，有广泛的市场空间。此外，异地拓展、对外兼并也成为相关公司未来的发展重点。
      
       广汇能源（ 600256 ）有关人士介绍，近期国家多次提到能源体制改革将提速，而能源体制改革核心之处在于能源价格要逐步形成市场化定价的机制。随着上游开采和下游管网的逐步放开，天然气的市场化定价机制必将形成，广汇能源还将继续推进新能源领域的深入发展。该人士还表示，公司正在积极协调，争取尽快落实原油进口许可证，以实现斋桑原油资源的进口。
      
       新疆浩源（ 002700 ）将在重点抓好阿克苏地区原有天然气销售业务的同时，做好CNG重卡的推广和应用工作，并利用资本市场助力公司发展，向疆外其他地区积极扩张。
      
       光正集团（ 002524 ）副董事长孙烨在会上表示，公司采用先取得特许经营权为当地居民和车辆供气，再向上游逐步扩张的经营模式。公司还将加速天然气加气站的建设，并参与到中石油对上游油气开采领域的合作中，探索出适合自身发展的模式。
      
       【信息追踪】
       海虹控股构建全国统一预约就医平台
       ------
       据上证报资讯获悉，在医保控费业务已覆盖4亿参保人的基础上，海虹控股（ 000503 ）近期推出了新健康官方网站，新健康移动端app也悄然上线，公司计划据此构建全国统一预约就医平台。该平台除了初诊预约功能，还有复诊预约、家庭配送、医保助手、健康管家等11种服务。未来新健康会员还可以无障碍完成跨级别、跨地域的就医行为。目前该系统已试运行，试运行数月后，公司将视情况推出收费项目。
      
       襄阳轴承有望打入北美市场 大股东将上报改革方案
       ------
       襄阳轴承（ 000678 ）近日公告显示，受益于去年底收购的波兰KFLT公司并表，上半年净利润增长9倍左右。KFLT公司从事各类轴承产品的生产制造和销售，是标致雪铁龙、雷诺汽车公司等世界著名企业的配套供应商。据了解，下半年公司还有望依托子公司的渠道，首次打入北美市场。
      
       市场还对大股东三环集团以襄阳轴承为平台实现整体上市存有预期。湖北省副省长许克振日前调研三环集团，明确提出对二级公司全面推行混合所有制改革，并要求8月听取集团及子公司的改革方案汇报。今年3月，襄阳轴承曾停牌拟收购集团相关资产，但后因条件不成熟而作罢，预计此次国企改革会进一步规划此事。
      
       【编者感言】
       足够好 或者足够低
       ------
       如果能给一周前的自己写一段话，多数投资人或许都会写上“风格转换”四个字。回过头看，成长股业绩不及预期、沪港通临近以及有色金属的上涨，都是促成本次风格转换的诱因。可惜投资没有如果，不过投资者若能仔细研读我们的资讯产品，想必从中嗅出风格转换的苗头，也并非难事。
      
       早在20日，上证报资讯就指出，长期沉寂的蓝筹板块会因下半年沪港通、混合所有制改革等因素迎来估值修复，以万科、上汽集团、贵州茅台等优质蓝筹股的持续走强无疑印证了这一判断。23日，《主编观点》再次强调，转型胜于业绩，低价股底部已近在眼前。仔细回想一下，上周低价股不正是涨幅榜前列的常客吗？
      
       当几乎所有人都相信“讲估值就输在起跑线上”的时候，3月28日上汽集团公布靓丽年报的当天，便是其最好的买点。在这个市场，一个标的只要足够好，或者足够低，就会有资金感兴趣。当中报业绩使人们意识到成长股并没有足够好的时候，寻找足够低的估值洼地，便容易成为市场共识。市场风格会转变，但前瞻性的资讯却是不变的立身法宝，愿我们的产品助您在每一种情况下都能如鱼得水。

2014-7-31上证决策参考 （星期四)
      
       发布时间：2014-7-30 21:15:13
       【本期导读】
       ○定向发力成下半年货币政策新特点
       ○督查有力将加速相关产业新政落地
       ○方正科技转型迎接软件国产化浪潮
       ○彩虹股份六代线有望供货南京熊猫
      
       【权威声音】
       定向发力成下半年货币政策新特点
       ------
       结合近期高层系列表态，近日上证报资讯特邀系统内权威人士，解读下半年货币政策走向可能出现的新特点，供投资者参考。
      
       ◆总量上不收紧但也不会全面放水
       保持适度流动性，全年新增信贷余额贷款控制在9.5万亿元左右。不收紧的原因是，当前经济运行仍面临下行压力，日前高层也坦承经济面临一些困难，尤其要防范诸如楼市风险加大可能引发经济下行的边际变化。
       而不全面放水，一是不能让前期调结构、促改革的成果付诸一炬；二是经济往往滞后金融3至6个月，上半年可观新增货币信贷对经济的促进作用有待进一步释放；三是金融机构超额储备率显示银行体系流动性充裕。
      
       ◆结构上坚持定向调控、精准发力
       在一如既往地加大支农、支小再贷款和再贴现力度，提高金融服务小微企业、“三农”的同时，加大对节能环保等重点领域及重大民生工程的信贷定向支持，近期央行向国开行提供大规模抵押补充贷款，专门用于棚户区改造，就是明证。此外，不排除在需要的时候，再度启用定向降准手段。
      
       ◆引导资金脱虚向实，降低企业融资成本
       从近期高层的反复强调观察，降低企业特别是小微企业融资成本，是本届政府当前的宏调重点之一，但不会用一味放水的方式来解决，更多地通过金融监管，引导资金脱虚向实，缩短企业融资链条。而社会资金成本的下降，将直接和间接地利好资本市场。
       【主编观点】
       督查有力将加速相关产业新政落地
       ------
       从笔者最近一次部委走访观察，决策前充分调研、充分酝酿，定调后督查有力、配套完备，重视强调政策落实，正成为系统内对新一届政府施政的最强烈感受，特别是近期国务院首次派出督查组，全面检查已出台政策举措的落实情况，更透露出政府言必行、行必果的决心，客观上提高了政府重大经济、金融政策含金量，起到加速包括新能源车、集成电路等产业新政落地的效果。
      
       前三十年改革开放累积的问题，加之对抗金融危机巨额政府投入带来的负面因素，在相当程度上决定了做“减法”调整结构，是本届政府开局的施政重点，具体而言就是打破垄断，尽量少的行政干预，让市场发挥主导调节作用。同时在做“加法”施行产业及区域新政时，慎之又慎，宁缺勿滥。迄今为止，凡政府重点推进的产业或区域新政，均为事关下一步经济发展战略的关键问题的重大安排，清晰地展示政府着力重点。
      
       以本届政府上任伊始就重点推进的新能源汽车和集成电路两大新政来看，前期mk、lyd等国务院领导赴多地企业调研、座谈，再经部委内部研究形成方案，规划，同时一并考虑相关配套措施，如在形成集成电路规划同时，就着手筹备产业基金及相关扶持细则；提前规划重点城市充电设施，酝酿布局新能源充电桩等产业链等等，可谓兵马未动，粮草先行。而在反腐高压下，国务院的全面督查，也为相关产业新政的高效落实、克臻全功，提供了有力保障。
      
       近期反腐取得重大胜利，传统利益集团的垄断格局正在被打破，阻碍改革的重大障碍正在被清除，在此新形势下，政府重大经济举措都将更广泛、更高效地影响资本市场的走势和节奏，做“加法”的产业和区域新政更因政策连贯，将受到资金持续关注，投资者不可不察。（维松）
       【机构动向】
       又见券商旗舰营业部大厅开户者爆满
       ------
       上证报资讯实地调研显示，近日包括国信泰然九路在内的多家券商旗舰营业部大厅开户者爆满，资金净流入迹象明显。据了解，多家深圳知名私募已加满仓，且动用杠杆基金、股指期货等工具放大仓位。受访的新价值负责人表示，经历多次博弈后，市场自然底部形成，赚钱效应将促使行情持续，高度或超2012年反弹。
      
       香港为沪港通推出营造平稳环境
       ------
       据上证报资讯香港最新调查，目前有关沪港通各项准备工作推进顺利，应能按计划于10月份启动。香港方面近日之所以出手降温，实际上是意在通过管理市场预期，防止市场过度波动，为沪港通平稳推出营造环境，力避重蹈2007年港股直通车覆辙。
      
       在沪港通正式实施的预期下，7月以来海外资金持续流入香港，香港金管局为维持汇率稳定，至30日已累计向市场注入港元流动性超580亿港元，但港汇依然坚挺。与此同时，巨额外资流入也致恒指连升7个交易日，逼近2010年11月高位。近日港交所和金管局不得不发声称“沪港通目前尚无具体启动时间表”， 给市场降温。
      
       险资踊跃抢筹创业板新股
       ------
       上证报资讯最新调查显示，尽管中签率偏低，但由于上市后涨幅可观，尤其是只赚不赔，近期险资对打新股一直十分积极。数据显示，险资账户已出现在近18只创业板上市新股中，获利丰厚。28日公布的康跃科技网下配售结果显示，共有13家保险公司50个账户最终获配超55万股，占网下发行的33%。受访的人保资管表示，只要新股发行神话不败，险资就会集巨资打新，尤其是对新股中的细分行业龙头企业。
       【走进上市公司】
       方正科技迈出转型步伐 迎接软件国产化浪潮
       ------
       目前以制造业为主的方正科技（ 600601 ）未来将加速向软件和通信服务转型。公司5月底公告向大股东收购方正国际和方正宽带全部股权，被视为转型的实质性第一步。收购完成后，公司业务有望占据方正集团IT业务的一半以上。未来，大股东方正信产旗下的IT业务也有望与公司进行整合，亏损的PC类业务或将剥离。
      
       据上证报资讯调研，收购标的之一的方正国际将显著受益于软件国产化的进程。该公司拥有自主知识产权的智慧城市公共信息平台，已经完成智慧金融、公安、交通、媒体、城市管理等五大智慧行业的布局。方正国际可免费使用集团旗下的XML数据库，该数据库是我国唯一一家具有自主知识产权的非结构化数据库，应用前景广泛。公司的电子政务业务利用CEB/CEBX和加密技术，已经在党政机关、大型国企推广，未来有望取代Office和PDF软件，成为党政机关的电子公文处理的标准。
      
       现有主业方面，作为主要利润来源的PCB业务通过扩产和技术升级，实现了跨越式的发展。受益于4G投资和云管端战略，公司积极开拓三星、Sandisk、Nvidia等消费电子客户以及Kontronik、Peiker等新能源汽车用户，2014年上半年PCB业务实现的净利润同比增加100%左右。业内人士预计，受益于公司产能释放和高端客户高毛利产品的占比提升，PCB业务下半年仍将维持高速增长态势。
       【信息雷达】
       彩虹股份新生产线投产 有望供货南京熊猫
       ------
       彩虹股份（ 600707 ）近期公告6代液晶基板玻璃生产线点火，引发市场关注。据上证报资讯获悉，目前公司的液晶玻璃基板业务呈现出良好的发展势头，6代线自去年四季度出货之后，良率稳步攀升，目前已经超过70%，主要给京东方供货。伴随着新线的投产，公司6代线产能将大幅度提高，并有望供货南京熊猫。
      
       据行业内人士预计，公司今年将再投产1条5代线和1条6代线，到年末形成6条线的产能。此外，同属CEC旗下的华东科技即将开建8.5代线，市场预期这或将激发彩虹股份上马高世代线。
      
       【海外来风】
       游戏产业营收有望持续高增长
       ------
       台北电脑应用展将于7月31日至8月4日举行，本届展会和以往最大的不同是，首度举办“游戏高峰会”。而第12届ChinaJoy游戏展30日也在上海正式开幕。来自相关研究机构的预测显示，2017年移动游戏的营收有望在2013年的175亿美元基数上翻倍，实现年均超20%的高增长，此外教育游戏营收规模也在不断扩大。

2014-8-4上证决策参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-8-3 20:47:53
       【本期导读】
       ○发改委再征意见 电改力度或超预期
       ○限购限贷双松绑将利于楼市缓慢复苏
       ○各地出台补贴政策促低速电动车发展
       ○兵工集团大提速开启军工证券化大幕
      
       【权威声音】
       发改委再征意见 电改力度或超预期
       ------
       上周发改委再度召集部分专家、企业，就新电改方案征集意见。据相关权威人士透露，输配分离将被列入改革盘子，网售分开或成突破口，如在上海就计划成立3家侧重于服务性的售电公司。
      
       5月以来，发改委如此密集地就电改方案征求意见，为近年罕见，这预示着，未来电改的进度和力度，均将超预期。方案正式推出实施后，相关发、售电企业有望获得更大的经营自主权和市场运作空间。
      
       另据了解，直购电地方试点推进工作也在加快，云南省电力用户和发电企业直接交易试点相关方案已进入会签阶段。参与试点的云铝股份提出了“存量老政策、增量新政策”方案，若获批，一年至少为其节约近4000万元成本。此外，用电成本占比分别为20%、15%的云南盐化和驰宏锌锗，也在积极争取直购电试点。
       【主编观点】
       限购限贷双松绑将利于楼市缓慢复苏
       ------
       近阶段全国46个限购城市中，已约有30个城市实际上不同程度松绑，加之房贷政策也有悄然松绑迹象，显示楼市低迷对地方经济带来的不良影响已获高层重视，全面调控的严厉基调有所松动，利于楼市复苏。但这种以鼓励自住为主的小微刺激行动，制约了楼市复苏的节奏和空间，以往投资性购房井喷盛况难现。
      
       统计显示，在近30个松绑限购城市中，全面取消限购的是温州、海口、长春、成都、济南、沈阳、呼和浩特。部分取消限购的是武汉、天津、南昌、宁波、杭州、厦门、苏州。另有部分城市购房可享受公积金补贴或购房落户等优惠。预计年底除北上广深一线城市外，所有限购城市都将陆续取消限购。
      
       更值得关注的是，各地还陆续推出了更具实质刺激作用的“松贷”举措。如四川率先提出对金融机构支持刚需购房的情况，给予贷款金额3%的财政补助，意在促进建筑业和房地产业健康发展。虽然政策能否最终落实尚待观察，但这种急迫且有力的托市决心，将更有效地推动银行放贷热情，进而拉升楼市销量。
      
       应该承认，双限松绑模式全面开启，有利于稳定和提振当前楼市，但其回暖只能是小步慢走。据了解，限购集中解除的7月，40个重点城市新建住宅合计成交1690万平方米，虽环比上升7%，但同比降幅仍达到13%，成交情况仅好于今年2、6月。苏州等地限购解除后，日均成交量尚不及限购解除前。
      
       究其原因，除了全面救市有违本届政府经济结构调整思路外，最根本的还在于，反腐高压态势带来的二三线城市楼市需求萎缩。对外来人口流入并不集中的这些城市而言，以往楼市主要依靠政府、银行、学校等事业单位或垄断行业工作人员投资性购房支撑，当前政经形势下，这部分需求严重萎缩，极大影响销售。加上各地此前广建新城，土地出让激进，供给过量，成交短暂井喷后，指望持续维持高位，是并不现实的。（兵兵）
      
       链接：7月房企销售未现惊喜 限购松绑效应尚待观察
       上证报资讯最新获得的预估数据显示，16家典型房企7月销售金额环比均现下滑，仅有万科、恒大、中海、保利等龙头房企同比仍呈微弱上升。而中原地产对54个大中城市成交情况的监测也显示，7月环比成交微增5至10%，同比下跌超一成，显示7月房企销售未现惊喜，仍处于筑底阶段，限购松绑效应尚需观察。
      
       造成上述情况的主要因素有二，一是7月为传统淡季，历年均较6月环比下降或持平，二是房企为冲刺上半年业绩，供应、成交均集中在6月释放，7月多出现断档。而各地微调限购政策、松动信贷按揭等刺激需求举措，是自7月下旬已来陆续推出的，政策效应尚未充分体现。业内预计，8月销售会略好于7月，而作为供应和信贷的窗口期，9月或是房企出货的绝佳时机。
       【机构动向】
       绩优基金调仓瞄准两条主线
       ------
       接受上证报资讯调查的多位排名靠前沪深公募基金负责人表示，政策放松对市场边际刺激影响会逐渐减弱，限制股指继续向上空间。未来操作上，将在适当回补周期板块的同时，重点加仓两条主线，一是有改革托底、投入持续的军工、铁路设备和核电行业，尤其是其中市值在200至400亿之间、具备技术、品牌优势或并购题材的二线蓝筹个股；二是成长股仍有戏，主要集中在符合转型基调的新能源汽车产业链、信息安全以及医药服务等局部领域。
      
       【产业观察】
       各地出台补贴政策促低速电动车发展
       ------
       近期，全国多个地方政府出台低速电动车补贴政策。河南驻马店出台办法允许低速电动车上牌上路，并进行补贴；广东佛山在高明区启动纯电动汽车示范运营，前100辆车的购买者将一次性获得2万元的政府补贴；湖南娄底也推出类似办法；山东省则于6月中旬出台小型电动车行业标准。此外，今年5月成立的中国电动汽车百人会已设立针对低速电动车管理的项目，着手调研并制定相关政策。
      
       由于需求旺盛、进入门槛低，2013年全国低速电动车有50万辆左右的新增销量，今年以来增速更快。行业未来发展趋势主要有两个：一是实施分级管理，电动车需要上车牌，驾驶者需要分级管理的驾照；二是给部分优秀低速电动车企业颁发新能源汽车整车生产资质，让他们生产能够进入国家统计目录的电动汽车，从而纳入到汽车行业的管理标准中来。
      
       【上证视点】
       兵工集团资产整合提速 军工证券化大幕开启
       ------
       7月中旬中国兵器工业集团召开党组扩大会，强调要大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。7月 28日、7月 30日兵工集团旗下北化股份、华锦股份发布股权划转公告，资产整合进程提速。综合各大军工集团密集召开的上半年经营形势分析会来看，加大改革力度成为关键词。机构认为，能源反腐、军队反腐或已接近阶段尾声，后续改革政策将陆续出台。目前十大军工集团中，除中航工业集团资产证券化率近60%外，兵工、航天科工、航天科技和中国电科等军工集团，证券化仅约20%至30%不等，存在较大提升空间。
      
       中国船舶（ 600150 ）为中国船舶工业集团旗下公司，主营散货船、油轮等民用造船业务。同一集团旗下的广船国际日前公告，中船集团拟将其在华南地区的造船业务相关资产注入公司，预计复牌时间不晚于9月15日。机构预计，随着中船集团资产整合加快，中国船舶后续存在获注江南造船厂等军品资产的预期。
      
       国睿科技（ 600562 ）大股东为电科集团第十四所，主营雷达整机系统、二次雷达和信息控制系统等产品。十四所为我国军用雷达的主要研制单位之一，净资产规模达到70 亿，为上市公司近10 倍，大集团和小公司格局明显。作为十四所的整体上市平台，将受益科研院所改制政策。据上证报资讯获悉，科研院所改制试点方案已上报国务院，一旦获批可能随时启动试点，机构预计在8、9月份出台。
      
       太极股份（ 002368 ）大股东为电科集团第十五所，拥有计算机特一级资质，受益信息安全国产化浪潮，并在智慧城市领域拥有较强实力。公司日前发布限制性股权激励方案，要求连续三年净利复合增长率不低于20%。公司表示，集团很重视资产注入事宜，希望依托上市公司做大做强，集团和公司一直在做方案，加快资产证券化步伐，事业单位编制不会成为资产注入障碍。值得注意的是，同一集团旗下的卫士通，已获得集团两家公司资产注入，表明集团资产整合步伐加快。
       【信息雷达】
       航天科技外延式发展有望获突破
       ------
       航天科技（ 000901 ）曾表示，今年将力争在车联网、军用物联网领域取得快速发展，同时积极拓展石油物联、环保物联等应用领域。市场曾预期，公司今年将继续通过外延并购等方式，做大车联网、物联网等业务。经过半年多时间的推动，公司有望近期取得突破。目前航天科技车联网业务的市场拓展已全面展开，已在福建、江西、山东等近十省市建立车联网业务拓展平台。
      
       【编者感言】
       调控之手闲不住 市场机会挡不住
       ------
       虽然投资者对于上涨的逻辑仍存在争论，但市场情绪回暖明显，中央决策层更进一步定调，我国发展必须保持一定增长速度，不然很多问题难以解决。
      
       这一波反弹来得超乎预期，回头想想确实是市场环境有了明显改善。本来唱空下半年经济的声音是主流，但是6月份和二季度宏观经济数据偏偏好于预期，稳增长措施见效，加之汇丰PMI继续回暖，近期一系列数据不断印证经济向好复苏势头，市场立马信心爆棚。另一方面，经济向好可能引发市场担忧政策调控，但近期从地方楼市纷纷放松，到央行定向放松启用PSL新工具，再到国务院“金十条”和银监会新规，政策不断加码不仅打消疑虑，更提升市场对政策进一步放松甚至全面放松的预期，从而推升周期品行情，水泥煤炭有色这些沉寂已久的品种纷纷满血复活。这时候，沪港通即将成行又来锦上添花，三根阳线足以连情绪加预期顺带理念一起改变。
      
       以前的说法是淡化增长，现在可好，增长速度得保持，稳增长又排在调结构前面去了，反正中国股市政策市的看法没争议，“微刺激”有进一步铺开加强的态势，令市场憧憬政策之手调控下新一轮经济周期的开始，市场机会挡也挡不住。

2014-8-7上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○关注“买壳”实力玩家的后续动作
       ○沪港通待解决问题正在密切协调中
       ○出口订单支撑 尿素市场淡季反弹
       ○多公司获锂电池正极材料发明专利
      
       【主编观点】
       关注“买壳”实力玩家的后续动作
       ------
       当前宏观经济背景下，愿意豪掷数亿买下一家业绩颓靡、问题多多的上市公司控股权，并开展连续大额注资的，其背后的大玩家既不是疯子，也不是傻子，相反，后续往往伴有周密的系列安排。这类标的通常在牛皮乃至低迷市道下，也能走出独立行情，值得投资者密切关注。
      
       调查显示，上市股权买家的玩法主要有三，一是常见的买时即注入资产，即重大资产重组并变更实际控制人。这样做的好处是锁定增发价格、规避内幕交易嫌疑，买家多为拟借壳企业。二是买入上市公司股权，但并不直接重组，而是将上市公司内低估资产转出，再卖壳给第三方，或是注资继续经营，提升公司价值，并体现在股价上，买家主要是产业资本。如果该公司当前股价低于买家买入价的话，即意味着有不错的投资机会。
      
       最值得密切关注的是第三类玩法，大玩家们在买入上市公司股权后，并不急于重组，还在公司并不缺钱的情况下注入大额现金，或通过向特定对象定增方式注入现金，特定对象为买家自己、关联方或各类难以追溯实际出资人的资管计划、基金专户、新设有限合伙企业，且锁定期长达36个月。这种不急于赚快钱、反而愿意沉淀大额资金于公众公司的玩法，其背后多有一家极具实力的产业资本、以及一条完整的金融运作链条，股价表现为蛰伏待时、一飞冲天。
      
       近年来，随着金改深入，产业与金融资本、境内外资本的融合日趋紧密，玩法和手段也更趋多样与隐秘，仿十年前德隆故事，且在风险隔离、资金筹措、产业视野广阔方面更胜前辈。公开资料显示，昔日德隆旧部携手海外资源组成的多个团队，与天堂硅谷等金融资本合作，已涉足博盈投资、伊立浦、美都控股等近十家上市公司。而华信石油在以定增方式控股华星化工后，又在今年5月，携大华国化、大生商业等关联方再以定增方式注资上市公司，前后两次共注入30亿资金，但迄今无任何实际性资产运作动作。实际上，行事低调、鲜有人知的华信石油母公司作为一家民营企业，7月初已入选世界500强。（守愚）
      
       链接：值得持续观察的潜在类似投资机会
       上证报资讯统计，剔除国有股权划转归并情形，2013至2014年间，共有103家A股上市公司实际控制人发生了变更。
      
       其中符合上述第二类买家玩法，且值得关注的公司有康强电子、ST商城、德棉股份、ST新民。如2014年3月银亿控股实际控制人熊续强成为康强电子新的实际控制人，熊续强的股权收购平均成本约为8.66元/股，目前公司股价在8.1元左右。又如2014年2月，中兆投资获准收购ST商城11.74%股权，平均成本为9.9元/股，ST商城实际控制人变更为商业地产大佬黄茂如。ST商城目前正在清壳过程中，公司当前股价仅为8元左右。
      
       其中符合第三类买家玩法特征，尚未浮出水面的可关注公司包括ST天业、国旅联合。2013年9月ST天业公布季报巨亏进行财务洗澡，随即而来的是华建兴业通过强势举牌成为公司实际控制人。2014年3月华建盈富携中铁信托、国泰君安，以定增方式向上市公司注资近10亿元，华建兴业与华建盈富的实际控制人何志平成为ST天业实际控制人，但资产运作目的尚待观察。但何志平控制的中国华建、中国华建的股东丁明山控制的中国华力控股、关联方万建华的通联金融均应引起市场注意。
       【权威声音】
       贷款规模调控将更重实际需求
       ------
       为更好地满足实体经济的实际贷款需求，据悉，在把握大体均衡、不大起大落的原则下，年内各银行贷款进度，将由金融机构根据实体经济的实际贷款需求，以及自身流动性状况和经营战略等自主安排。
      
       实际上，贷款规模调控更好满足实体经济的实际贷款需求，一直是央行近年来反复强调的。尽管按照以每月一次频率对法人银行进行贷款额度调控，但实际执行中，并不完全刚性。
      
       沪港通待解决问题正在密切协调中
       ------
       据悉，近期证监部门、沪港交易所、中国结算、投保基金等相关部门，正就沪港通方案中的待解决、待协调问题，开展密切沟通，包括：税收问题由证监部门出面与税务总局沟通，配股问题由两地证监会协调，港股通股份分拆合并问题由上交所与中国结算决策，此外，由投保基金明确投保基金数据报送格式。
      
       【产业观察】
       出口订单支撑 尿素市场淡季反弹
       ------
       6日，华鲁恒升宣布氮肥价格上调30元，小颗粒尿素出厂报价1520元/吨。据上证报资讯监测，近日山东、两河、苏皖地区部分小颗粒尿素厂家价格普遍上涨10-30元/吨。部分厂家小颗粒出口订单理想，局部下游复合肥厂秋季肥开始采购。大颗粒行情则更为乐观，港口接货价涨至1800元/吨，且货源紧张。
      
       据了解，此番涨价主要是受出口订单、工业用肥需求、国际市场环境向好的支撑。而在美国和拉美市场现货需求旺盛的支撑下，市场涨价预期继续高涨。有分析称，去年同期美国市场曾率先下滑，且致国际市场跟跌，而当前尿素价格提前反弹意味着市场出现新变化。分析师预计，大颗粒货紧价扬行情仍会持续一段时日，部分厂家订单已接至9月份前后；小颗粒方面因出口价格不高，目前仍有部分经销商处于观望态势。
       【上证视点】
       正极材料研发频获突破 专利技术助推锂电产业发展
       ------
       据上证报资讯获悉，6日佛山照明、厦门钨业分别获得锂电池锰系固溶体、纳米磷酸铁锂正极材料专利。此前多氟多、中国海诚也获得锂电池相关专利。目前制约锂电池发展的关键在于正极材料和隔膜技术，成本占比均为30%左右，且高端产品主要依赖进口。业内预计，相关专利的获得，将推动国内锂电池市场发展，为新能源车普及提供支撑。
      
       厦门钨业（ 600549 ）的纳米磷酸铁锂正极材料可大幅改善电池的低温放电性能。磷酸铁锂电池具有比容量高、良好的安全性能、优异的循环性能等特点，但其低温性能差，成为市场推广的重要制约因素。业内预计，公司的专利技术将使得磷酸铁锂电池将更加适用于电动汽车。另外，公司生产的锂离子正极材料，在国内市场份额居前，日本松下为其主要客户之一。
      
       佛山照明（ 000541 ）参股公司合肥国轩高科的锰系固溶体正极材料热聚合制备方法，可大幅提升锂电池的比容量水平。按正极材料区分，目前动力电池主要有锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等技术路径，但这些正极材料的理论容量都在200mAh/g以下。而合肥国轩高科的专利能够实现超过250mAh/g的比容量，可改善新能源汽车的续航能力，且高温和高倍率性能优越。
      
       红星发展（ 600367 ）拥有三元正极材料前驱体制备方法专利，该发明能使镍钴锰氢氧化物三元前驱体化学组成均匀，克服现有三元正极材料粒度分布宽、化学组成偏析的缺陷。目前在动力电池正极材料产业领域，中国企业以磷酸铁锂为主，日韩企业以锰酸锂和三元为主，而新能源汽车龙头特斯拉，采用的电池正是三元正极材料。
      
       【信息雷达】
       江中药业将进一步拓展白酒业务
       ------
       江中药业（600750）今年来加大白酒业务拓展力度，推出了“杞浓酒”品牌，并拟设立全资子公司进行运营。公司将杞浓酒定位为纯枸杞酿造的高端白酒。随着白酒市场逐步回暖，公司目前已在央视等多家媒体大量投放公告。由于目前产能严重不足，市场预期，公司将进一步扩大产能。
      
       【海外来风】
       智能设备更新加速 提振电子垃圾回收业景气度
       ------
       随着手机等智能设备更新换代加速，电子垃圾回收行业的景气度显著提升。近日，主营回收并重新出售二手硬件的Gazelle用户数量突破100万人大关，已有多达200万件装置被转卖。
      
       实际上，这一现象早已引起部分风投关注。2006年Gazelle获4640万美元风险投资，2013年实现收入1亿美元，年均增长率高达150%。今年6月，在获得知名风投大规模融资后，BlueOak Resources在美国设立了第一个城市电子垃圾提炼厂。而另一废旧电子设备自动回收机龙头EcoATM，也已被美自动售货机制造龙头Outerwall以3.5亿美元价格收购。

【本期导读】
       ○新兴科技力量正蓬勃快速生长
       ○绩优私募正持续提升股票仓位
       ○电子垃圾产业链迎快速发展期
       ○大立科技推广汽车红外夜视仪
      
       【主编观点】
       新兴科技力量正蓬勃快速生长
       ------
       　　科技型上市公司能否将炫目的理念、业绩，转 化为实在的营收、利润，并最终成长为中国经济新一轮增长的核心动力，始终是去年四季度以来困扰市场的焦点问题。带着上述疑问，过去一个月里，笔者实地走访了北京、珠三角、长三角的近十五家新兴产业上市公司，通过实地调研、与实际控制人和创始团队的面对面交流，切身感受了蓬勃生长的科技力量，及其改造传统产业的快节奏，而这一积极现象终将映射至资本市场，值得投资者持续重点关注。
      
       　　首先，与五年前相比，新兴产业各细分领域核心技术均掌握在老外手中的不利局面，已有很大改观。通过多年的模仿、创新、再模仿、再创新，国内企业在技术上已实现弯道超车，跟上了全球技术进步节奏。目前国内部分科技型上市企业在关键技术上突破明显，此次接受调研的绿盟科技，其网络安全解决方案，已接近世界一流水平；而中海达的空间系列技术，也具备与国际知名企业同台竞争能力。而在新一轮以移动互联、新型能源和生物技术为代表的技术浪潮中，中国企业已和国际同行站在同一起跑线，且其在经济转型中的特殊抓手作用，也奠定了自身的超常规发展优势，如乐视网，虽市值已超三百亿，但其在视频领域开展的最新探索，多属前所未有的创新。
      
       　　其次，13亿人国人温饱问题解决后带来的消费升级需求，为本土新兴企业带来巨大增长空间，尤其体现在娱乐、健康和信息服务方面。以影视传媒业为例，目前10亿票房的单部国产大片已经有了，营收超几十亿元的电视剧暂还没有，营收达几百亿元以上，且持续拍摄上十年的电视剧，更没有，而这些正是光线传媒正在筹划中的。谁能否认像光线传媒这样的公司，不是未来的时代华纳呢？此外，包括私人银行、基因检测在内的付费高等级需求服务空间也已打开。目前包括东方财富在内的互联网金融企业，都在积极探索，希望在与传统银行、券商的竞争中脱颖而出，为高净值客户和年轻人群提供全面的金融产品和金融服务。
      
       　　最后，与实际控制人和创始团队的面对面交流发现，其多数都在所在领域积淀深厚，且年富力强，做大做强欲 望强烈，更经市场洗礼，在国际视野、把握新机会等方面，有过人之处。如四维图新，其开展混合所有制尝试后，主营业务在国内呈双寡头格局，当下正耐心向即将爆发的移动互联领域前进。当然，创新不完全是新兴企业的专利，传统企业的幡然醒悟，同样也能抓住新机会。受访的广发证券高层就坦言，公司未来发展的根本，就在于抓住行业创新这一主线。（闻道）
      
      
       【机构动向】
       绩优私募持续提升股票仓位
       ------
       　　上证报资讯调查显示，沪深多家绩优私募对后市依旧乐观，持仓比例大于7成的私募不断增加，其中民森投资、赤子之心、创世翔等知名私募接近满仓操作。私募乐观的理由是，短期经济企稳，投资者风险偏好提升；利率下行，利于提升股市估值。受访的重阳投资负责人表示，中级行情已经启动，三季度有望延续。
      
       银行理财资金开始向A股场内转移
       ------
       　　近期A股主板的上涨，引发投资者交易热情回升。据统计，证券市场交易结算资金余额已连续两周保持在8000亿元以上的历史高位，较前期平均水平提高了约1500亿元。剔除掉打新资金因素，最近两周净转入逾500亿保证金，是冲着二级市场来的。
      
       　　与此同时，过去一周招商银行、平安银行等银行均发行了挂钩股票指数和沪深300指数的结构性理财产品，且8月首周，在售的23只结构性银行理财产品多数挂钩股票、基金及相关指数，显示部分银行理财资金看好股市。
      
       过去一周融资净流入创年内新高
       ------
       　　统计显示，过去一周，沪市融资融券余额增长126亿达到2985亿元，深市前4个交易日增长51亿元至1631亿元，显示融资资金净流入创年内新高，且日均融资买入也达350亿元，远超年内平均水平。从融资资金流向上看，金融股成最受青睐板块。其中中国平安累计获新增融资资金流入10.4亿元，成为两市过去一周获融资资金净流入最多的个股。此外，兴业银行、宏源证券等也获大量融资资金买入。
       【热点调查】
       内蒙等地加速煤炭、房地 产业转型
       ------
       　　近期上证报资讯走访大连、鄂尔多斯、呼和浩特等地，了解作为当地经济支柱的造船、煤炭和房地 产等领域的现状，供投资者参考。
      
       ◆除海工类外造船业整体复苏迹象不明显
       　　综合大连及此前对江苏等地的调研来看，尽管多年的下滑已中止，但造船业整体复苏迹象不明显，目前得以幸存的主要是大型国有船厂及外资船厂。
      
       　　但其中海洋工程类及特种船制造企业，目前经营状况较为正常。尽管船东首付款比例有所下降，但订单量未见明显下降。据了解，不在发改委此前确定的重点扶植造船厂名单内的企业，已无法生产5万吨、10万吨以上的船舶。
      
       ◆鄂尔多斯地方政府力促当地煤企转型
       　　曾以“羊、煤、土、气”闻名的鄂尔多斯，随着煤炭价格的持续下行，现在只剩“羊、土、气”了。考虑到煤炭价格弱势运行格局短期难有根本改观，鄂尔多斯当地政府近期出台了多项措施，力促煤炭产业转型，并在多个“煤制油”、“煤制气”等项目上获得国务院支持，并要求银行对当地煤炭企业不抽贷。
      
       ◆地方政府考虑将空置房纳入保障房体系
       　　调研显示，当前内蒙古包头、鄂尔多斯、呼和浩特等地的房地 产空置率仍偏高，地方银监部门已要求当地四家城商行就此展开摸底，拿出处置计划。据当地银行的人士透露，地方政府正在考虑收购空置房屋，转作保障性住房，此举或成为未来降低房屋空置率的一个新模式。
       【上证视点】
       电子垃圾处理行业迎快速发展期
       ------
       　　随着电子产品的快速更新，全球电子垃圾的增速维持在5%至6%。我国电子垃圾的增长速度更快，数据显示，2013年全国回收拆解废弃电器电子产品超过1.1亿台，同比增长38.3%。在电子消费迅猛发展和政策扶持的背景下，城市电子垃圾无害化处理产业有望迎来快速发展期。
      
       　　格林美（ 002340 ）电子垃圾处理业务处于国内领先，公司7月公告拟收购扬州宁达贵金属有限公司60%股权，将业务覆盖面延伸至长三角地区。刚公布的半年报显示，上半年公司电子垃圾业务收入同比增长116%，拆解量达到200万台以上，接近去年全年水平，同时公司表示力争今年全年拆解量达到700万台。
      
       　　桑德环境（ 000826 ）的市政固废业务在国内处于领先地位，再生资源领域也是未来重点布局方向。公司刚宣布收购河北万忠废旧材料回收公司75%股权，该公司以废旧电子电器回收利用为主营业务，地处京津冀中心地区，区位优势明显，目前核定处理能力231万台。截至目前，桑德环境共拥有约320万台每年的核定拆解产能。
      
       　　秦岭水泥（600217）大股东已变更为中国再生资源开发有限公司，公司业务也将转型为电子垃圾回收处理。重组预案显示，此次注入的8家公司核定的整体拆解能力超过1200万台，2013年实际拆解量超过770万台，占据全国拆解总量的近20%，今年还有拆解产能将投产，未来市场占有率将进一步提升。
      
       【信息雷达】
       大立科技联合车企推广汽车红外夜视仪
       ------
       　　据上证报资讯获悉，大立科技（ 002214 ）正在与国内汽车制造商合作，进行汽车红外夜视仪的推广工作。在民品业务方面，汽车夜视仪是公司产品红外热像仪的主要应用市场之一，而低成本、高密度和高可靠性是市场爆发的前提条件。随着先进封装工艺的应用，上述条件已逐步具备。
      
       　　军工业务方面，公司掌握国产核心红外热像仪技术，打破了国外军事装备垄断的局面。由于非制冷焦平面阵列技术的突破，红外设备的成本大幅降低，有望应用于单兵携带的便携式武器装备。在红外设备应用范围逐渐扩大的大背景下，公司未来三年的军工订单有望维持高速增长。
      
      
       【产业观察】
       有机硅价格止跌反弹 涨势有望持续
       ------
       　　经历了漫长的下跌之后，有机硅DMC价格近日开始反弹，从16200元/吨涨到目前16400元/吨，涨幅1.23%。据分析，有机硅涨价首先是库存低位所致。过去4年来，有机硅价格一路下行，行业普遍亏损，库存保持低位。目前，行业龙头东岳集团没有库存，唐山三友硅业、兴发有机硅库存紧张，内蒙古恒业成、山东鲁西化工按单排产，国内多数地区供货紧俏，行业整体开工率不足至5成。
      
       　　在需求端，有机硅下游主要用于建筑、汽车、电子、风电、太阳能封装等行业，最近需求均有所回暖。分析师认为，后期有机硅DMC市场仍处供需不平衡状态。随着传统旺季到来，预计有机硅价格在未来2至3个月保持上行。
      
       　　A股公司中，新安股份（600596）有机硅业务占主营37%，采用循环一体化生产，成本行业内最低，在行业普遍亏损的情况下仍有16%的毛利率。有机硅价格上涨100元/吨，每股收益弹性约0.03元/股。兴发集团（600141）旗下兴瑞化工拥有8万吨/年的产能，今年1月公告拟将产能提升至18万吨/年。
      
       【编者感言】
       看指数需克制 炒个股要放肆
       ------
       　　回顾这次反弹，有色、煤炭、钢铁，这些在去年被视为敝屣的板块，如今摇身一变，成为引领股指上攻的中坚力量。这种180度的大转变，虽有一些基本面改善的因素，但更多的是对行业整合的预期、对改革进程的憧憬。说到底，还是信心。
      
       　　但建立在预期上的信心终究是脆弱的，只有不断被利好验证，才是信心牢固的基石。从目前来看，上述板块一时逆袭容易，但持续上涨的底气仍稍显不足。面对处于阶段高位的指数，投资者不妨多一份克制。
      
       　　当然，平时的克制是为了一时的放肆。一旦发现有前景、有想象空间的个股，在平衡市甚至弱市下“放肆”的买入，往往能取得不俗收益。无论是转型软件服务的方正科技，还是近期复牌、基本面优秀的回天新材，上证报资讯都曾不惜笔墨，予以重点、连续报道。因为我们相信，无论牛市来或者不来，好公司就在那里，为投资人创造着财富，而这也是我们选取公司报道时的首要价值取向。

上证参考
      
              
              【本期导读】
              ○沪港通试点上线筹备进入最后冲刺
              ○一行三会推26条助力前海二次金改
              ○畜禽养殖业景气向好拉动疫苗需求
              ○东阿阿胶复方阿胶浆近期有望提价
              【权威声音】
              沪港通试点上线筹备进入最后冲刺
              ------
              据悉，沪港通试点上线各项筹备工作，正按照预定时间表稳步推进, 包括规则制定、系统测试、流程完善等。
              ◆沪港通试点办法发布临近
              据了解，7月底证监部门就沪港通业务召开了专题研讨会，沪港两方已就沪港通试点涉及的法律关系、交易、公司行为安排、应急处置等方面，进行了沟通协调。目前相关规则、协议已报送或正进行最后修改，其中市场最关注的上交所沪港通试点办法，已完成所内程序，将于近期报送证监会审批后发布实施。
              ◆沪港通试点业务流程制定完毕
              由上交所沪港通业务运行小组牵头的沪港通试点业务流程，已基本制定完毕，相关应急预案初稿也已形成。下一步上交所、中国结算、港交所将配合协作，向市场公布具体业务规则，完成技术系统开发测试，细化业务流程。
              ◆沪港通技术系统测试进展顺利
              7月上交所完成了由25家国内券商参与的沪港通业务连通性测试，参加测试的券商均完成了委托申报与成交，行情接收、展示，及结算等基本功能的相关测试。同时，上交所也已完成为港交所证券交易服务公司（SPV）接入生产环境测试的相关工作。11日起，沪港通技术系统开启全天候公开测试。
              传统领域信贷质量管控压力加大
              ------
              来自权威部门的数据显示，上半年银行业房地产贷款余额超16万亿元，占各项贷款余额近21%。部分地区出现了房企甚至业主违约，一些中小房企的资金链紧张。此外金属及金属矿批发行业、煤炭批发行业不良贷款比例也较高，风险明显增加。据统计，钢贸行业表内外不良资产合计已超730亿元，不良率接近6%，远高于各项贷款平均不良率。为此，管理部门提醒银行业高度关注三四线城市、以及对矿产依赖度较高地区的相关信贷风险。
              点评：迄今为止，商业银行不良贷款率已连续11个季度上升，信贷资产质量管控压力有所加大，金融机构贷款投放，特别是对一些信用风险集中暴露的地区和领域的贷款投放更为谨慎，这是造成7月新增信贷规模大幅下降的主因之一。
              【热点调查】
              一行三会推26条助力前海二次金改
              ------
              26日，前海深港现代服务合作区将迎来成立4周年。上证报资讯实地调研获悉，一行三会已同意在26个方面，其中12条属全国首次提出，支持前海加快金融改革创新，目标是将前海建成“人民币国际化重要循环枢纽”和“企业创新创业重要融资平台”。现将了解到的具体情况，供投资者参考。
              ◆支持深交所在前海设立私募产品的跨境投融资平台
              允许境外企业到该平台以债券、股权等方式进行融资，允许符合条件的境内外机构和个人参与投资交易，意在试验性地开展境内外资本项下资金流通。目前已在前海注册的2000多家PE和VC，有望陆续正式开展业务。
              同时支持前海企业的境外母公司或控股子公司根据市场需求，到境内市场发行人民币债券，并其将募集的资金调到境外使用，加速人民币走出去进程。
              ◆原则同意在前海开展跨境投资试点
              支持前海符合条件的证券期货经营机构，探索开展面向内地和香港两地的证券期货业务，同时也支持符合条件的基金子公司在批准的额度内，就离岸不动产、股权、债权等品种开展境外直接投资。目前嘉实基金已获得外管局和证监会的双重批准，成为第一家可开展此项业务的基金。
              ◆支持前海成为资本市场监管创新试点区域
              证监会支持前海成为资本市场监管创新试点区域，允许在前海设立专业证券公司，专注于开展私募市场的产品代销等业务；保监会将支持前海开展保险深港通试点；银监会支持前海设立融资租赁公司，支持现有的租赁公司在前海设立全资或控股的子公司；支持现有信托公司在前海落户发展，也支持获得离岸业务资格的中资商业银行在前海开展离岸业务等。
              【机构动向】
              中国保险业正在下一盘大棋
              ------
              在维持保费增速回暖的同时，如何通过结构优化促进保险业持续发展，是目前保监机构考量的重点。来自权威信息显示：中国保险业正在下一盘兼顾当前、利于长远的“大棋”。
              今日发布的保险“新国十条”，将保险业抬高至社会稳定器、经济助推器的政策高度，历史上还是首次。此次决策层以顶层设计形式，通过优化政策环境等务实举措扶持保险业，力度不可小觑，主要体现在税收优惠上。据了解，下一步决策层将协调财政、税收等部门，对养老保险、健康保险、巨灾保险、农业保险等进行税收优惠或财政补贴。
              近两年国内保险业业绩陷低谷，有经济增速下滑的外围因素，但经营粗放、管理混乱等内因是关键。为此保监会负责人履新以来，就立足整顿，鼓励创新，意在引领保险业由外延式扩张向内生性增长转变。从前七月数据来看，保险业产品结构、价值导向、经营效益等重要指标开始趋好，显示转型改革开始起效。
              “新国十条”特别是相关税收优惠措施的推出，一方面有助于扭转消费者的投保意识由被动转为主动，解决困扰保险业的保费增量难题；另一方面将鼓励险企延伸产业链，将服务领域向医疗、健康、安保等新兴产业拓展。
              【产业观察】
              非常规气定价机制理顺 煤层气或率先受益
              ------
              发改委12日宣布非民用存量天然气提价0.4元/立方米，并进一步落实放开进口液化天然气气源价格和页岩气、煤层气、煤制气出厂价格政策，允许供需双方单独签订购销和运输合同，气源和出厂价格由市场决定。
              过去非常规气推广的最大瓶颈在于价格和运输：因其开采成本较高，但定价却与天然气一样受国家管控，导致生产商不愿非常规气进管网销售，上游也缺乏开采积极性。定价机制理顺后，非常规气源将可与需求方单独议价，并按照油气管网公平开放原则输送，对推广使用非常规气无疑构成利好。
              目前各类非常规气源中，煤层气在我国已相对成熟，将率先受益价格放开。A股公司中，天科股份（ 600378 ）（600378）拥有煤层气综合利用的关键技术——变压气体分离技术；惠博普（ 002554 ）（002554）间接拥有柳林煤层气资源开采PSC合同25%的权益。此外，天然气提价还将提升焦炉气制LNG装置的资产回报率。三聚环保（ 300072 ）（300072）掌握焦炉气制LNG技术，下游市场将被打开。
              【上证视点】
              畜禽存栏和盈利双升 拉动疫苗需求量
              ------
              根据惯例，秋季动物防疫政府招标将于9月开始启动，而秋冬时节恰恰又是动物疫病高发期，因此三季度动物疫苗将逐步进入需求高峰期。另外，7月以来，畜禽养殖业逐渐实现全行业盈利。猪价连续上涨，提振养殖户的仔猪补栏积极性。鸡苗价格亦连续攀升，在产能去化充分和需求恢复的驱动下，行业景气有望持续至明年中后期。随着养殖效益的逐步改善，畜禽存栏水平有望见底回升，进入上升通道，从而拉动疫苗需求量。
              中牧股份（ 600195 ）（600195）是国内产品线最为齐全的动保龙头，未来业绩增长点来自于动物疫苗产品的全面市场化销售。随着募投项目四季度陆续投产，公司高端疫苗产品的产能瓶颈得以突破。明年口蹄疫、猪圆环、蓝耳等重量级产品陆续推出，有助公司进入快速增长期。市场预计，公司作为中国农发集团下面的兽药平台，也将在资源整合以及员工激励方面陆续取得进展。
              大华农（ 300186 ）（300186）专注于兽药的研制、生产和销售，储备疫苗丰富，已布局水产疫苗领域，有望下半年通过动态验收进入销售阶段。目前，公司仔猪腹泻疫苗已经获得批文，鸡马立克通过GMP验收，未来将带来销售增量。在禽类养殖全面盈利、养殖户补栏积极的大背景下，公司下半年有望迎来业绩的向上拐点。
              瑞普生物（ 300119 ）（300119）主营兽用生物制品及化药，以家禽产品为主，去年9月推出猪圆环疫苗，目前还有猪瘟、猪蓝耳等储备疫苗品种。公司第二季度营收环比增长超过10%，因养殖行情有所好转。随着畜禽补栏的增加，公司下半年业绩有望持续回升。
              【信息雷达】
              东阿阿胶（ 000423 ）复方阿胶浆近期有望提价
              ------
              随着秋冬滋补旺季临近，东阿阿胶（000423）（000423）进入销售旺季。据上证报资讯从公司经销商处获悉，其产品复方阿胶浆近期有望提价，预计幅度20%。各地经销商都在加大库存，备战旺季。
              同时公司正在酝酿退出医药目录，未来复方阿胶浆产品将不受医保价格管控。在6月的股东大会上，东阿阿胶（000423）官方首次公开表示有退出医保的想法。董事长秦玉峰曾表示，按现在的零售价，复方阿胶浆生产一支就亏一支。因此，复方阿胶浆若得以提价，将对东阿阿胶（000423）的业绩做出实质性贡献。
              【海外来风】
              卫星技术新进展拓宽商用市场
              ------
              本周DigitalGlobe将发射WorldView 3卫星，该卫星上设置的高精度摄像头，将帮助谷歌和微软获得清晰度更高的地图影像。而IBM近日也公布一项计划，拟利用气象卫星协助中国开展大气质量管理，均显示卫星技术新进展正在不断拓宽其商用市场。这其中包括中国成功研发出的第四代高性能北斗/GPS导航芯片，其多项指标达到国际领先水平。

2014-8-18上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○近期降息或全面降准可能性不大
       ○新兴成长仍是公募重点布局领域
       ○禽业反转确立景气持续到明年末
       ○二线手机金属壳厂商迎发展良机
      
       【权威声音】
       近期降息或全面降准可能性不大
       ------
       新增信贷、用电量等不如人意的7月宏观数据，强化了市场对央行动用包括降息或全面降准在内的总量政策预期。接受上证报资讯采访的权威人士最新表示，结构性政策能够有效解决当前中国经济面临的短期困难，暂无必要采用总量政策。此外高层也担心，使用总量政策会对当前宏调控节奏造成干扰。据此分析，央行于近期内降息或全面降准的可能性不大。
      
       股票ETF期权各项准备工作月底完成
       ------
       据悉，有关股票ETF期权的各项准备工作进展顺利，有望于8月底前全部完成，届时其上线基本条件将具备。作为年内既定须完成的产品创新重点之一，预计监管部门将综合考虑业务准备、市场环境等因素，最终确定正式推出时间。另悉，有关沪港通各项准备工作，按要求将在9月底前全部完成。
       【机构动向】
       新兴成长仍是公募重点布局领域
       ------
       七月中下旬以来，在沉寂已久的周期股的带领下，沪综指强劲反弹近200点，市场对周期股偏爱也迅速升温，下半年热点究竟在传统板块、还是新兴板块的争论再起，上证报资讯对此进行了基金专题调查。
      
       ◆大盘蓝筹有估值修复机会但高度受限
       本轮周期股反弹，主要受国企改革特别是沪港通等主题投资驱动。要持续走强，需要实体经济强劲复苏、流动性超预期宽松等基本面支持，短期看来条件不成熟。预计未来随着国企改革、沪港通概念不断深入，大盘蓝筹仍有估值修复机会，但高度或受限。调查显示，包括大型公募基金在内的主流机构近期确都回补了大盘蓝筹，但多将其视为“活动仓位”，即根据经济表现情况随时调整。
      
       ◆公募坚持行情主流风格仍是新兴加成长
       受访的大摩华鑫、汇丰晋信等基金认为，周期搭台、新兴唱戏仍是下半年主流风格。理由是：在中国经济增长方式转型的大背景下，未来带来经济增长的只能是新技术、新科技，也只有优质成长企业，才能持续吸引资金关注。
      
       ◆新发的新兴成长类主题基金存在配置需求
       统计显示，剔除大盘指数基金，二季度以来新发的偏股基金规模达430亿元，六月份至今的资金募集规模就超170亿元，且多为聚焦军工、医疗、环保、高端装备等新兴成长类主题基金。最新的基金上市公告显示，这批新兴成长类主题基金上市仓位非常轻，甚至是空仓上市。考虑到合约规定中的配置要求，新发主题基金对新兴成长类股票存在相当配置空间。
      
       ◆公募基金加速向新兴成长类方向调仓
       另据了解，在最近两周的震荡中，部分成长基金调仓步伐明显加快，在加仓石油石化、商贸零售和家电等低估值板块同时，已开始减持电力及公用事业、农林牧渔和汽车等板块。更值得关注的是，加快对军工、新能源汽车产业链、智能机器人、信息安全、环保等领域的调研和布局。他们认为，在经历了半年报检验后，部分业绩良好的新兴成长股将重获资金青睐。
      
       保险“新国十条”助更多险资入市
       ------
       接受上证报资讯采访的京沪险资表示，刚刚公布的保险“新国十条”在使保险行业资产规模快速增加同时，也将为A股带来更多资金增量。
      
       目前国内保险业总资产规模近10万亿，年均保费约2万亿，但因产品普遍期限较短，资产留存和累积速度慢，从而间接影响险资入市规模。保险“新国十条”实施后，在税收优惠等政策鼓励下，长期型保险产品将成为业内主推产品，加速保险业资产留存和累积速度，相应投入A股的险资规模也将在目前的1万亿基数上快速增长，甚至倍增。
       【热点调查】
       应对外部环境变化 稀有金属出口新政将启
       ------
       7日美日欧诉中国限制稀有金属出口一案，中国终裁败诉，引发市场对中国包括稀土在内的稀有金属出口政策调整预期。为此上证报资讯专题采访了相关协会和企业高层。
      
       ◆明年实施稀有金属出口新政是大概率事件
       据中国稀土协会副秘书长透露，目前有关稀有金属出口变局应对政策落地时点，都指向2014年底，明年实施出口新政是大概率事件。包括打击非法开采、稀土大集团的批复、提高资源税、稀有金属管理条例、涉案品种新的关税等相关新举措，年底前有望陆续发布。
      
       ◆打击非法开采力度成短期提振稀土价格主因
       业内认为，在基本面无法迅速复苏的背景下，有效控制私挖滥采有助于提振稀土价格。为此在刚刚举行的包头会议上，国家稀土办负责人特别强调了打击非法开采，且认为不然的话，稀土所有新政都不会有效。去年下半年，国家启动过一次打击非法开采，稀土价格指数反弹超过30%。
      
       ◆短期来说钨钼价格仍有上涨动力但幅度受限
       据调查，钨钼取消出口关税后，应对策略将是资源税从量计征改为从价计征，为了平稳过渡，改革后企业税负相当。目前钨钼海外价格均比国内高出20%左右，出口放开后，钨钼出口量增加有助于提升相关企业效益。为此业内认为，短期来说钨钼价格仍有上涨动力，但幅度将受制于供应宽松影响。
      
       【产业观察】
       禽业反转趋势确立 景气度有望持续到明年末
       ------
       据上证报资讯监测，民和、益生等大场鸡苗报价上周达到4.6至4.7元/羽，一个多月涨幅近2倍。同时肉鸡价格也持续高涨，全面突破每公斤10元，鸡价、苗价均创出近3年新高。
      
       短期来看，虽然高价鸡苗至9月初有回调压力，但仍会在成本线以上运行，11月将重回升势。包括大场在内的养殖户看好后市，积极补栏，支撑苗价持续高涨，仍将持续一段时间。中长期看，今年祖代鸡引种同比大幅下滑近40%，意味着明年上半年前，父母代鸡苗产能将面临不足。在产能持续收缩和终端需求恢复的双重驱动下，禽业反转趋势已经确立。加之猪价处于周期性上涨，禽肉价格仍有上升空间，景气度有望持续到明年中后期。
      
       上市公司中，*ST民和（ 002234 ）是全国最大的商品代鸡苗生产企业，随着鸡苗周期性上涨，业绩有超预期的可能。益生股份（ 002458 ）是国内最大祖代肉种鸡养殖企业，核心产品包括父母代鸡苗和商品代鸡苗。
       【上证视点】
       智能手机金属壳供不应求 二线厂商迎来发展良机
       ------
       8月13日，三星Galaxy Alpha放弃多年沿袭的塑料材质转投金属壳，意味着目前主流手机厂商已全部采用金属机壳。据上证报资讯证实，台湾金属机壳厂商对非苹果客户的报价已上涨约20%。由于苹果新产品出货在即，金属外壳产能出现严重不足，国内一线厂商长盈精密、比亚迪等已明显受益，二线厂商伴随着产能和需求的爆发亦将迎来发展良机。据测算，智能手机、可穿戴设备、平板电脑对金属外观件的需求将超过1000亿。
      
       宜安科技（300328）在智能终端金属外观件和新能源汽车配件方面持续拓展，已成为国内唯一一家批量供应“液态金属”产品的厂商。公司的轻合金精密压铸工艺业内领先，压铸成型的效率远高于CNC加工，价格优势明显，且良品率保持在95%左右，遥遥领先行业内其他企业。液态金属有望凭借其高强度、高硬度、耐腐蚀性等优异性能，成为中高端智能终端金属外观件的不二选择。
      
       劲胜精密（ 300083 ）原为传统塑料机壳厂商，去年进入CNC金属外观件加工领域，经过持续扩产，产能已达到950台左右的规模。公司进入金属外观件领域较晚，且非苹果产品的金属化趋势从今年下半年才开始蔓延，公司的产能利用率一直未能得以有效提升。未来随着对三星、小米、OPPO、中兴等客户的顺利开发及良品率的逐步提升，公司盈利能力有望稳步回升。
      
       春兴精工（ 002547 ）主营精密铝合金结构制造，拥有500余台CNC机床，目前已经从传统通信设备铝合金结构件供应商向通讯、汽车、消费电子结构件供应商转型。公司已成功开拓三星、华为等客户，通过近年来超级本外壳制造服务的经验积累，有望持续向其他品类智能终端金属件拓展。
      
       【信息雷达】
       兴蓉投资加快推进业务拓展
       ------
       兴蓉投资（ 000598 ）正加快拓展步伐，除目前在建项目陆续投产，不断释放产能外，公司还有多个大型项目即将开始运作。公司今年获得了天府新区的供水特许经营权，市场预期，未来公司还有望将该区域的排水业务也收入囊中，进一步扩大在当地的水务业务。
      
       垃圾发电业务方面，兴蓉投资2400吨规模的万兴垃圾发电项目正在前期准备中。接下来成都市还规划了4家1500吨规模的垃圾发电项目。作为当地领先的城市综合环境服务商，兴蓉投资也有机会参与建设。除了水务和垃圾发电业务不断扩大规模外，公司在循环经济和提升相关技术集成水平上正加快步伐，在污泥制水泥、污泥蚯蚓制肥等技术方面都在进行研究。
       【数据参谋】
       混合所有制改革提速 多公司存股权变更预期
       ------
       自6月底以来，涉及上市公司的混合所有制改革呈现加速迹象，包括滨海能源、康得新、久联发展在内的多家公司公告股权被大股东转让。地方国企引入民资、民资引入央企以及国企之间的相互整合，是上述混合所有制改革的几种主要形式。
      
       据上证报资讯统计，目前上市公司中，新日恒力、深纺织也存在股权变更预期。其中新日恒力二股东宁夏电投集团拟转让公司19.71%股权。深纺织在6月10日公告大股东终止转让股权事项，但是未出现“三个月内不再筹划”的表述，不排除未来重新启动的可能。
      
       【编者感言】
       选美理论
       ------
       凯恩斯是著名经济学家众所周知，但是作为卓越的投资者，则知者寥寥。他提出了一个著名的投资理论--“选美理论”，即，在有众多美女参加的选美比赛中，如果猜中了谁能够得冠军，你就可以得到大奖。你应该怎么猜？凯恩斯先生告诉你，别猜你认为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军。
      
       有道理！作为投资者，是不是经常对自己千挑万选出的股票充满期待，市场却不给面子；看到市场炒作各种主题、概念时，则嗤之以鼻，心里不断默念“不是不报，时候未到”。一笑。股票投资从某角度看就是选美游戏，从众不见得是坏事，如果你知道别人看好什么提前买入，等更多人看好时不就可以交棒出局了。
      
       问题是怎么知道别人看好什么呢？一般而言，政策性的、级别越高的、想象空间越大的新闻，往往能引起的关注度越高，而这正是上证报资讯的关注焦点。近期上证报资讯涵盖了军工、国资改革、油气改革、沪港通、有色、禽畜养殖等，无一不是市场有持续性的热点，投资者可以从中进一步挑选自己熟悉、有把握的。
      
       知道市场看好什么就能挣钱了吗？almost，还差一点，您可不能是最后一棒。这一点，得您自己细细玩味了。

2014-8-21上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○改革举措抓落实 政策红利释放提速
       ○国企混改受关注 险资调研国资动向
       ○传统制造转智造 机器人前景被看好
       ○新疆富藏页岩气 天富能源转型顺利
      
       【权威声音】
       改革举措抓落实 政策红利释放提速
       ------
       对各地落实国务院稳增长促改革调结构惠民生政策的情况，国家审计署近日将进行全面审计。项目进度与财政资金投放匹配、简政放权措施落地以及相关经济金融风险隐患等情况，将受到重点关注。
      
       点评：本次审计共覆盖19个重点方面，与此前国务院全面督查重点重叠，其中重点审计的棚户区改造是稳增长的重要手段，对实现全年经济增长目标甚为关键。此前国务院曾批复了央行1万亿元再贷款，用于支持国开行的住宅金融事业部，确保棚改资金需要，未来棚户区改造将明显提速，并在一定程度上对冲房地产投资增速持续下滑现状，电梯、建材等行业将明显受益。
      
       而另一有关企业自主权向民营资本出让情况的审计，涉及国企混改“有进有退”中的“退”，主要体现在国有企业逐渐退出竞争类行业。考虑到食品饮料、纺织服装、家电、商贸等竞争类行业的国企混合所有制程度最高，未来出现国资让渡控股权的阻力也最小。
       【主编观点】
       利益均衡成国企“混改”成功关键
       ------
       据不完全统计，迄今为止已有超20个省市公布了地方国有企业的改革方案，并开始着手实施。对具体案列的分析显示，均衡所涉国资、民资及其他参与方的利益，是“混改”成功关键。而各地提高国企资产证券化率的“混改”的趋同诉求，已成为股市由熊转牛的源动力，也将为投资者提供源源不断的投资机会。
      
       本轮以“混合所有制改革”为核心的国资改革，是新一届领导班子推动经济转型的重要抓手，也是经济发展不同阶段的内在客观需求，决心和力度毋庸置疑。事实上，本轮“混改”的肇始，就是高层推动的传统石油石化垄断领域的市场化改造，这注定了“混改”必将是大开大合、除旧立新的，而非“小脚女人”式的修修补补。
      
       而要实现高层预期的“混改”目标，国资“一股独大”或“一卖了之”的传统做法，不仅行之不远，且易滋生腐败。寄望于民资或其他参与方单向的“让利”或“奉献”，也是不现实的。“混改”的具体实施路径必定是：在确保合法合规和程序公正的前提下，包括国资、民资在内的参与各方有商有量、你情我愿的良性博弈。如2005年成功的“股改”，不仅直接催生了当年的大牛市，也为后续经济发展和科技进步奠定了良好的基础。
      
       正是出于合理实施路径有望逐渐明朗的预期，当前国资委、地方政府以及民企已开始大胆实践，“混改”进入实质试水阶段。国资委安排央企分批试点，各省市纷纷跟进，有强大背景国企动力十足。从近期弘毅投资、复星集团等实力民企的相关动作来看，对让利空间足够的项目，民资必趋之若鹜。据我们了解，三季度末四季度初，国有银行改革有望接力石油石化领域混改，从而再掀混改高潮。此外，尽管短期效果不如人意，但上海混改仍值得期待，据悉，一旦中纪委相关巡视结束，部分本地国资上市公司的动作就将提速。
      
       应该承认，“混改”确有伴生暗度陈仓、国资流失等腐败问题的可能，这也是高层特别担忧和着力防范的，尤其是地方国企，其买卖权限均由地方政府一手掌控。出于防范的需要，预计中央一方面会允许“一部分企业先混起来”，在实践中积累经验，探索模式；另一方面，会更多地借助资本市场定价公开、博弈充分、舆论监督较严的优势，对涉及的上市公司实行公开竞价交易。而实际上，通过这几年制度建设和产品创新，资本市场也已具备了较好地服务国企改革的条件和能力，并借此为投资者提供源源不断的投资机会，赵丹阳4月初提出的“混合所有制改革是牛市引爆点”，有望实质践行。（谭晓）
       【热点调查】
       国企“混改”五大模式藏玄机
       ------
       考虑到国企“混改”的复杂性和操作模式多样化，为更好捕捉其中的投资机会，上证报资讯对已公布或酝酿中的各地“混改”模式，进行了初步梳理，供投资者参考。
      
       ◆弃壳型：中国电子产业集团在2013年通过公开平台，以竞价方式出让了旗下创业板公司国民技术的控股权，原公司高层携部分代持者入主。易主后，暂无资本运作大动作，但值得密切关注。另据了解，安徽国风塑业也有类似卖壳意向。
      
       ◆央地合作型：同样是卖壳，但方向不同。今年6月，地方国企上市公司凤凰光学的大股东把壳卖给了央企中电海康，致该股短期翻倍。湖南、东北国资改革方案均明确提及“央地合作”。
      
       ◆循序渐进型：上海城投控股、锦江股份相继通过定增引入著名PE机构弘毅投资，属此类典型。这种混改模式不走刚猛路线，药效慢，但后续资本运作可期。
      
       ◆逐步退位让贤型：中信国安集团混改、星湖科技引入深圳汇理资产是此类典型。据了解，中信国安改制方案早在去年三季度就已获财政部批准，未来新晋民企股东若在二级市场增持中信国安、中葡股份，很容易引发实际控制人变更，这样资本运作空间则马上打开。
      
       ◆卖壳捆绑重组型：焦作万方推出的三方皆赢方案尤其高超，上市公司成功进军海外油气开发领域，重组方则将以全部所得价款购买公司股票，双方利益捆绑；约定后续股权收购，中铝将让出第一大股东位置；一年前参与公司定增的机构也顺利退出。
      
       【机构动向】
       险资密集调研中西部地区国企混改
       ------
       上证报资讯调查显示，包括人寿、人保、泰康在内的大型资产管理公司研究人员，已分赴重庆、四川、河南等中西部地区，调研当地国有企业混改进展，寻找可能合作或投资标的。受访的国寿高层表示，险资绝不能缺席高达6.7万亿元的地方国资混改，重点调研拥有可注入大量优质资产的集团平台动向，尤其是军工平台。
       【上证视点】
       传统企业造机器人 转型升级前景广阔
       ------
       上证报资讯最新调查显示，机构高度关注从“制造”迈向“智造”的上市公司，看好其转型升级前景。在劳动力成本上升的大背景下，智能机械行业前景广阔。传统机械设备制造公司纷纷布局机器人领域，新增长点呼之欲出。
      
       ◆南通锻压（ 300280 ）三轴联动机器人产品已获得订单，下半年有望开始贡献业绩。此外，四轴联动传送机器人也已完成单机组装，正在进行测试。公司的机器人产品将选择已有客户资源作为切入点，配套公司的锻压设备生产线。
      
       ◆佳士科技（ 300193 ）子公司成都佳士的弧焊机器人主要应用于焊接领域。公司通过与固高和川崎的合作，提升了在业内的影响力。在7月的国际机器人展会上，佳士科技展出了弧焊机器人新品及一台分拣机器人，公司将立足六轴弧焊机器人，同步向搬运及上下料、码垛和喷涂机器人等更多领域拓展。
      
       ◆瑞凌股份（ 300154 ）主营逆变焊割设备，近年来加快焊接自动化领域布局，今年6月与德国Cloos签署了项目合作协议。后者是国际焊接领域龙头，在机器人和自动化焊接领域实力强。瑞凌股份子公司珠海固目前也在进行焊接机器人工作站系统等产品研发。
      
       【传闻求证】
       传中源协和重组近期重启
       ------
       求证：基本属实。此前，由于中源协和（600645）实际控制人下属企业人员违规买入公司股票5000股，导致公司重组并购申请被暂停审核。据悉，有关人员将受处罚，但因涉及金额较小，对重组影响有限。预计处罚完成后，公司有望在1至2周内重新申报重组审核事宜。
      
       重组方案显示，公司将收购上海执诚生物100%股权，并向大股东配套募资。根据利润承诺，标的资产2014年扣非后净利应不低于5223.51万元，注入后将增厚公司业绩。上证报资讯曾于6月15日在《走进上市公司》栏目报道，干细胞产业政策曙光乍现，中源协和进入业绩反转年。
      
       【信息雷达】
       天富能源转型页岩气进展顺利
       ------
       天富能源（600509）曾在5月30日宣布，拟与湖北省页岩气公司合资，从事页岩气勘探开发。目前该事项进展顺利，已通过国资委审核批准，正在工商部门办理注册登记手续。湖北页岩气公司是央企华电集团在新能源产业板块的重要组成部分和发展平台，具备成熟的勘探开采经验，已于近日发布《新疆地区未登记区块及页岩气勘探选区评价招标公告》，投标地点就位于天富能源所在的石河子市。与西南地区省市相比，新疆的页岩气区块地势平坦，开采条件好，储量丰富，有望取得较低生产成本。

2014-8-25上证决策参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-8-24 20:22:47
       【本期导读】
       ○险资热衷定向增发 优选大消费板块
       ○多管齐下解决弃风 行业望全面回暖
       ○英唐智控订单大增 智能家居前景广
       ○甲醇市场面临缺货 煤头路线显优势
      
       【热点调查】
       险资热衷定向增发 优选大消费板块
       ------
       生命人寿通过定增方式入主的北京旅游，19日复牌后连续4涨停。此前已有安华农业保险、前海人寿等险资巨资参与的耀皮玻璃、金山股份定增后，相关股价一飞冲天的类似案例。为此上证报资讯特就保险业参与股市投资的最新手法、途径，进行了详细调研，现将了解的情况供投资者参考。
      
       ◆险资参与定增规模已大幅超去年全年
       统计显示，截至22日，共有超20家保险机构参与了47家上市公司定增，合计持股36.24亿股，耗资约306.1亿元。与去年全年相比，规模增幅近13%、持股数增幅更高达近40%。部分上市公司如天齐锂业、宝鹰股份，定增完成后即因重大事项或重组进入停牌。
      
       ◆产品化趋势推动保险资管定增加速
       随着各项保险新政陆续推出，保险资管出现“产品化”趋势，推动险资参与上市公司定增。目前保险资管除打理本集团资产外，还通过发行类投行产品，拓展第三方财富管理市场，部分新增第三方资金通过定向增发投向资本市场。如国寿资管耗资约34亿，参与了京新药业、华联股份、洪城股份等定增；太保资管耗资约18亿，参与了云南旅游、金枫酒业、益佰制药、尚荣医疗、华谊兄弟等定增。
      
       ◆定增模式契合险资现金流管理特点
       险资之所以亲睐上市公司定增的原因是，可使险资以便捷、低成本的方式介入高成长行业或企业，且机构参与定增配售的价格通常享有一定折扣，定增股权通常锁定期只在一年左右，之后便可流通，投资期限与当前保险机构重点销售保险产品较为匹配，契合险资现金流管理特点。
      
       ◆大消费板块是险资未来定增首选
       生命人寿高层在周末接受上证报专访时表示，未来将重点关注大消费行业定增市场，理由是，在改革红利不断释放的过程中，大消费行业弹性较大，且兼具低估值优势，后期有上涨空间，特别关注有改革预期的大消费个股。
       【权威声音】
       强调以稳增长促改革应对经济下行
       ------
       据悉，宏调部门对当前经济形势的权威判断是：核心经济数据指标整体走弱，且数据间存在背离，显示国内实体经济仍在下行，不稳定不确定因素依然较多。尤其值得重视的是，上月70大中城市房价64城创纪录下跌，房价下降有从三四线城市向一线城市蔓延之势。此外，全球经济虽有所好转，但结构性矛盾和地缘政治因素等影响复苏的持续性和稳定性。
      
       为此，要求各部门各地区不可掉以轻心，密切关注国内外经济形势变化，运用底线思维做好应对准备，优先推出和落实各项稳增长促改革调结构惠民生举措。20日本栏目披露，对各地落实国务院稳增长促改革调结构惠民生政策的情况，国家审计署近日将进行全面审计，提速包括棚户区改造、企业自主权向民资出让在内的19个重点方面的政策红利释放。
      
       【主编观点】
       符合政策导向的主题性行情仍将延续
       ------
       7月初，笔者曾在本栏目提出，把握下半年投资机会，首先要从政府的政策导向入手，军工向民企开放、混合所有制改革、产业结构转型、节能减排、电改等，极有可能成为下半年的持续热点，随后的市场走势初步验证了上述观点。近期随着不如人意的7月宏观数据陆续公布，市场又开始纠结行情可持续性，对此笔者认为，排除极端情况，主题性结构行情仍将延续。
      
       不可否认，从最新公布的宏观经济指标来看，经济下行压力较大，尤其是房地产量价齐跌势头一旦蔓延，对实体经济冲击不可小觑。从政府对当前经济形势的判断和部署来看，情况未超高层预期，投资者应对政府调控经济的能力充满信心，并在深刻领会政府调控意图和市场最新变化的前提下，把握年内投资机会。
      
       种种迹象表明，狠抓各项政策措施的落实工作，已成政府近期的重要工作。继国务院派出督查组分赴各地，检查稳增长措施落实情况后，国家审计署近期又对各部委及地方政府，围绕稳增长、调结构、促改革、惠民生的重点项目，进行审计。尽快释放政策红利对冲经济下行意图明显，这也给股市带来持续的投资机会。如加大棚户区改造力度、重启核电、建设一批标志性的重大工程项目等，将直接利好基础建设类上市公司。
      
       同时，我们还应看到，政府的一些综合性政策措施已开始在证券市场上得到反映，最典型的当数今年来并购重组案例创新高，这也给股市带来无穷活力。可以预见，以政策主导的混合所制改革、军工改革、科研院所改革、国企改革，以及以市场资源优化配置为主导的企业并购，将是股市的持续热点。（赵超）
      
       【机构动向】
       基金看好高“混改”预期蓝筹
       ------
       接受上证报资讯调查的业绩排名靠前沪深基金表示，受累于房地产产业链收缩，整体经济仍有继续下行可能，制约周期类股票反弹空间。但持续看好具高“混改”预期蓝筹板块和个股，特别是作为集团上市平台、有资产注入预期的，以及隐蔽资产多或因“混改”价值重估的蓝筹标的。
      
       另据统计，过去一周两市融资融券余额突破5000亿元，反映当前投资者持仓意愿及风险偏好上升。且融资资金流向传媒板块迹象明显，过去一周，浙报传媒、人民网、凤凰传媒、新华传媒单日资金净流入均过亿元。
       【产业观察】
       多管齐下解决弃风 行业有望全面回暖
       ------
       能源局上月底召开监管工作会议，将弃风弃光等可再生能源消纳问题列入下半年重点监管专项。据分析，产生弃风问题的原因大致有三类：一是本地用电工业等经济不发达，就地消纳不足，主要体现在东北以及内蒙部分地区；二是外送通道能力不足，新疆、内蒙、东北是典型；三是前几年风电项目大规模、无序开发，缺乏整体规划。
      
       对此，国家层面也做出一系列调整。针对第一个原因，国家近期提出东北振兴、新丝绸之路经济带等重大举措；二是批准“十二条”治霾跨区送电通道，加快西电东送建设；此外，据上证报资讯获悉，正在进行的“十三五”能源规划编制提出新思路，更重视东部分散风力资源的开发，在原有基础上适当提高东部目标，相应减少西部装机容量目标。国家电网层面，吉林、宁夏、甘肃等各省电力公司都在进行调度系统创新研究，平均提高了风电接纳能力近10%。
      
       数据显示，弃风现象有所好转，今年上半年全国平均弃风率8.5%，同比下降5.14%。从风电项目核准速度、风电设备出货量、上市公司利润数据来看，行业都在呈回暖趋势，中材科技白城生产基地预计今年可达产350－400套叶片，价格也比年初有所上涨，新机型毛利率可达10％。业内预计，未来一、两年后风电行业将全面迎来复苏。
      
       甲醇市场面临缺货 煤头路线优势显现
       ------
       数据显示，1至7月，中国累计进口甲醇230万吨，同比去年减少约99万吨；同期累计出口甲醇53.2万吨，同比增加16.2万吨。这意味着今年1至7月净进口量同比去年要减少115.2万吨。据上证报资讯从经销商处获悉，甲醇市场已面临缺货。
      
       海外甲醇供应减少与装置停车、开工降低有关，此前伊朗、沙特、埃及等地总计565万吨的产能已停产或计划停产。国内，内蒙、陕西、宁夏、青海等地也有部分装置进入短期检修，对甲醇走势构成支撑。近日国内再次开启危化品运输严查同样影响到甲醇供应。
      
       发改委此前发文通知，9月起非居民用存量气最高门站价格每千立方米提高400元，气头甲醇每吨成本最高提高420元，与煤头甲醇相比更无成本优势可言。气价上涨既对甲醇价格形成支撑，更令煤头甲醇的成本优势凸显。
      
       A股公司中，威远生化（600803）受甲醇涨价的弹性最大，如一系列收购完成，其甲醇权益产能将达到118.8万吨。未来甲醇价格每上涨200元/吨，约增加每股收益0.17元；远兴能源（ 000683 ）也有部分甲醇产能。
       【传闻求证】
       传英唐智控智能家居订单同比翻倍
       ------
       求证：基本属实。据上证报资讯获悉，今年以来，英唐智控（300131）智能家居订单相比去年同期已翻倍。公司目前拥有智能家居平台、智能遥控器、智能开关、智能门窗传感器、智能网关等全系列家居物联网产品，还储备了一系列智能家居产品及整套解决方案，将陆续上市。据公司相关人士表示，预计今年底或明年初将成为智能家居业务爆发的起点。
      
       目前，公司已与几家大型地产商进行初步合作，以期早日抢占市场先机。此外，公司的智能家居体验馆将于9月至10月期间在杭州开业，随后公司还将在全国超过30个城市布点。
      
       【信息雷达】
       爱康科技明年在手电站规模将超预期
       -----
       电站业务是爱康科技（ 002610 ）的主要利润增长点，公司计划今年控制、在建电站数不低于500MW。上证报资讯获悉，公司目前在手电站加已落实的意向路条共570MW，仅半年时间就完成全年目标。券商测算，公司收购项目路条均价约0.3元/瓦，低于市场平均价0.35至0.5元。据公司高管透露，今年计划运营电站600MW，明年在手电站规模将达2GW，超出市场预期。此外，上证报资讯获悉，公司定增询价已完成，预计认购价在16元左右。随着8月接近尾声，分布式新政时点临近，公司拓展速度或加快。
      
       华联股份：今年投资收益将大幅增加
       ------
       据上证报资讯获悉，华联股份（ 000882 ）参投的中信绵阳产业基金今年将会给公司带来较大收益。此外，公司目前正在谋划将5家左右物业出售给新加坡一公司，此事预计到今年底完成。公司高层表示，一旦上述新加坡项目成功，则公司今年业绩将有明显改善。
      
       此外，公司刚刚于7月31日开业的北京亦庄购物中心运营状况非常好。上述高层表示，公司自2008年转型为社区型购物中心运营商的战略方向极为正确，一旦新店度过培育期， 2015年开始公司业绩将迎来爆发。公司预计将保持每年5－10 家的开店速度，新门店1 至3 年即可度过培育期。此外，公司今年还与阿里展开战略合作，积极试水O2O业务。
      
       【编者感言】
       传统经济指标市场影响趋弱
       ------
       近期公布的7月新增信贷、用电量以及70大中城市房价走势等宏观经济指标，均不如人意，不仅引发高层关注，也加剧了资本市场波动。但就影响程度来看，其对投资者情绪、实际操作的影响正趋弱。
      
       之所以趋弱原因在于，一是投资者认可经济转型的必要性，且对过程的长期性有较清晰认识和高容忍。实际上，不管是传统经济的转型，还是房地产GDP占比的下降，都不可能在一朝一夕间完成，为此尽管市场也有上五千点、万点的臆语，但当真的估计不多。二是转型为投资者提供了足够机会，且非投机炒作性质。实地调研和停牌重组企业数量骤增的情况都显示，科技创新不再是概念，而是正在转化为企业的营收和利润；企业改制不再是标语，而是正在成为相当数量传统上市企业“突围”抓手。只是出于传统经济指标设计固有的缺陷，这种实体经济质量上的提升，没能及时反映出来。三是投资者对释放降准、降息等传统利好预期不高。尽管因指标不佳，近期市场有类似呼声。明智的投资者都能理解，这除了给房地产和“三高”企业以短暂的喘息之机外，并不有利于长远经济发展。单靠央行降准、降息，不能解决当前企业融资难、融资贵的核心问题，根本之道在于，打破市场垄断、减少中间寄生环节。
      
       正是基于上述考虑，近期产品连续推出了：“新兴科技力量正蓬勃快速生长”、“新兴成长仍是公募重点布局领域”、“符合政策导向的主题性行情仍将延续”等稿件，并倾力于自下而上为投资者关注企业、产业层面的细微变化，改革和技术进步也将成为产品未来持续报道重点。

2014-8-28上证决策参考 （星期四)
      
              
              
              
              【本期导读】
              ○科研人员持股将实施 院所改制再获强力推动
              ○机构调研企业触网 关注概念向实际营收转化
              ○浙江银行业不良率超2% 债务逃废有抬头迹象
              ○房企转型呈加速迹象 中小市值公司积极性高
              
              【权威声音】
              科研人员持股将实施 院所改制再获强力推动
              ------
              由深改组牵头制定的鼓励科研人员持股相关文件已下发。科研人员持股是科研院所改制重要组成部分，该文件下发意味着科研院所改制实质启动。
              
              近期，北京有色金属研究总院、中国煤炭科工集团、中国建材、中粮集团下属科研机构，纷纷启动院所改制。本着做大做强上市公司的改制思路，有研新材作为北京有色金属研究总院旗下唯一上市平台，继年初完成有研总院三大新材料资产注入后，未来还将逐步获注其他优质资产。而停牌中的天地科技，将获注中国煤炭科工集团旗下几个研究所。
              
              备受市场关注的军工科研院所改革，也再获有关部门强力推动。近日，中央机构编制委员会办公室副主任张崇和、国防科工局党组成员张炜一行到中国航天科工集团公司二院调研事业单位改革工作情况。航天科工集团公司董事长高红卫陪同调研。调研组听取了高红卫关于事业单位改革工作情况的汇报，就事业单位改革的有关问题与所调研单位进行了沟通交流。张炜要求，要按照国家有关改革要求，进一步研究相关问题，做好军工科研院所改革工作。此外，中航工业、中船重工、中国电科等几大军工集团有关事业单位改革的工作也在加紧推进。
              【机构动向】
              机构调研企业触网 关注概念向实际营收转化
              ------
              在公、私募机构新一轮企业实地调研活动中，钢铁、服装、家纺、家居、医药等传统领域的互联网电商进展，成为重点调研方向之一。
              
              ◆传统企业触网正从概念转为实际营收
              接受调研的星期六、卡奴迪路等服装企业，富安娜等家纺企业，上海钢联等钢铁信息企业，以及一心堂、云南白药等医药企业，与去年同期相比，其触网业务已明显跨越概念阶段，有望开始贡献实际营收。以星期六为例，上半年公司实现网销收入1.2亿元，较上年同期增长超84%，全年电商业务有望实现不低于50%增长。而一心堂则在调研时表示，将向美国网络销售模式看齐。
              
              ◆钢铁电商引领国内大宗商品触网业务
              钢铁电商近两年发展迅猛，迄今为止已有200多家钢铁电商平台，引领国内大宗商品电商服务。目前最被看好、发展最快的是找钢网和上海钢联。上海钢联2013年重启电商后快速推进，日成交量迅速赶超第一位的找钢网，现在已接近10万吨，并已向央行申请支付牌照。此外，宝钢、河北钢铁、沙钢等相当多传统钢铁企业也均设有电商平台，其中宝钢做得最好，日成交量已超万吨。但由于此类平台只卖自家钢材，发展瓶颈有待突破。
              
              ◆家纺龙头携阿里开创电商新模式
              据了解，罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺等家纺龙头将携手阿里系天猫，开展电商服务。阿里巴巴将于28日召开题为“大数据开启家纺电商未来”的新闻发布会，公布双方合作细节，涉及大数据应用、互联网个性订制等新兴模式。
              
              ◆传统企业触网转型存在估值提升机会
              参与相关调研的机构认为，传统企业触网转型存在最初试探、业务开展、营收贡献、彻底转型的过程，并在此过程中带来估值的提升。本轮调研的目的，就是捕捉传统企业触网从概念走向实际营收的最新苗头。
              【数据参谋】
              创业板、中小板半年报业绩增速明显加快
              ------
              半年报披露临近尾声，上证报资讯统计显示，截至27日，已有2047家公司披露半年报，整体业绩同比增长10.85%，略低于去年同期11.15%。值得注意的是，一是剔除金融类企业，上市公司业绩增速反超去年同期；二是创业板、中小板业绩增速明显加快，同比增速分别为14.74%和11.57%，远超去年同期的1.81%和6.16%。
              
              按申万二级行业分类，造纸、航运、通信设备、水泥、白电等行业净利润同比增速均超50%。化纤、酒店、钢铁、铁路和航空运输、煤炭等依然表现不佳，同比降幅均超过30%。从二季度环比数据来看，半导体、纺织和港口历经连续3个季度环比负增长后，景气明显回升，二季度环比保持两位数增长。
              
              截至27日，共有816家发布了前三季度业绩预告，其中537家公司预喜，占比近7成，低于往年。按照预告业绩下限计算，电力、高速、传媒、水泥、通信、医疗、白电等同比增幅均高于50%，其中电力、医药、畜禽养殖、水泥、通信设备等均超上半年增速，显示业绩呈逐季上升态势。而化纤、酒店、钢铁、煤炭等行业仍现减速。
              
              【热点调查】
              浙江银行业不良率超2% 债务逃废有抬头迹象
              ------
              7月以来随着坏账加速暴露，银行惜贷惧贷情绪明显，据央行此前分析，7月贷款骤减就与不良率连续11季度上升有关。为了解真实情况，上证报资讯特赴具有风向标意义的浙江温州等地调研，现将了解到的情况供投资者参考。
              
              ◆7月浙江银行业不良率超2% 温州高达4.56%
              上证报资讯获取的独家数据显示，截止7月末，浙江全省银行业不良贷款率为2.10%。主要城市中，温州最高为4.56%，宁波、绍兴、丽水和舟山均2%，且仍处环比上升阶段。近日央行金融稳定局负责人曾专赴绍兴等地，实地了解企业经营、财务情况。权威统计显示，截至6月末，全国商业银行不良贷款率1.08%，比年初上升0.08个百分点。
              
              ◆区域金融风险呈点状暴露且散发态势
              调查显示，已持续数年的温州企业资金链、担保链风险尚未完全解套，加之房价持续下跌致资产价格大幅缩水，均加大银行不良贷款处置难度。地区互保联保风险虽尚未大幅蔓延，但在宁波、义乌、萧山、绍兴等地均呈点状暴露且散发状态。
              
              ◆信用体系受损严重致债务逃废现象有所抬头
              调研发现，个别地区信用体系受损严重，企业在贷款到期后，很难找到新的担保人，部分企业主不仅不主动配合银行风险处置，转而以转移资产、转让股权、假破产等手段逃废债务。为遏制这一现象，在加大打击力度的同时，央行、发改委、经信委、工商、税务、海关等职能部门正在强化数据互通工作。
              【上证视点】
              房企转型呈现加速迹象 中小市值公司受关注
              ------
              近日万好万家、天伦置业等房地产公司，相继公告定增收购资产，分别转型影视动漫、通信技术行业。在地产行业持续调整、壳费上涨的推动下，主营收入较小的中小市值房企，转型动力较强，并出现加速迹象。据上证报资讯统计，近年来房企转型领域，主要集中在油气矿产、传媒和信息技术等行业，跟随市场热点，享受估值溢价是其共性特征。值得注意的是，部分地产公司停牌筹划重大事项，后因协商不成功等暂停的，存在继续启动可能。
              
              卧龙地产（600173）作为一家民营的中小型地产开发商，在发展主业的同时，也在进行产业链的延伸拓展工作。公司今年6月初曾因筹划重大事项停牌，此后虽由于双方未达成一致而终止，但彰显出公司谋求转型和突破的重要发展思路。
              
              海德股份（  000567  ）去年5月迎来新的控股股东永泰控股，但在一年多时间里，永泰控股迟迟未向上市公司注入资产，市场预期公司未来将谋求新的方向转型。海德股份近年盈利状况堪忧，凭借房产业务，公司去年营收1272万元，净利仅273万元。
              
              荣丰控股（  000668  ）主营商品房销售，公司曾于2013年7月份筹划重大事项停牌，后因与交易方协商不一致等原因，于今年4月份复牌，并承诺六个月内不再进行。随着时间点的临近，市场预期公司转型步伐有望重新启动。公开资料显示，公司2013年营收额仅为1.18亿元，近年来处于微利边缘，总市值仅约20亿元。
              【产业观察】
              锌市淡季不淡 未来或迎金九银十
              ------
              8月是锌市传统淡季，但据上证报资讯了解，今年锌市淡季不淡，主要因冶炼厂停产检修、贸易商积极囤货，从而导致现货供应紧张，天津等地出现一些产品断供。虽然期货价格6、7月涨幅超过15%，但目前现货价格较期价仍然升水20至30元/吨。
              
              下游需求方面，船用镀锌钢管、电网及基站用镀锌构件增长迅猛，汽车镀锌板增长良好，基建、家电、日常消费品用镀锌及锌合金增速维持稳定，房地产用镀锌下滑较为明显。由于房地产在锌的总需求占比25%左右，其他领域需求改善，有望抵消该领域需求萎缩。
              
              出口增加也对国内锌价起到提振作用。由于国际锌价高于国内，中国锌锭出口增加明显。中金岭南认为，从出口带动的需求来看，8至10月是传统的西方圣诞节前订单准备阶段，国际需求会明显好转，甚至会出现阶段性的繁荣迹象。此外，今年年底前后，海外几个大的铅锌矿将迎来停产，这将导致供应萎缩，进一步支撑锌价。
              
              页岩气体制机制或从八方面进行改革
              ------
              受国家能源局委托，中石化、中石油及中海油下属能源研究院等多家单位，正联合进行“十三五”及中长期页岩气开发问题研究。据中海油相关人士透露，深化页岩气体制机制改革，其课题聚焦矿权、生态区建设、气价、财税补贴、企业激励、地方积极性、配套基础设施和环保八方面创新。
              
              随着页岩气井工厂作业、水平井分段压裂等关键技术重新组合应用，国内页岩气打井单井成本已经从初期1亿多降到7、8千万，且还有继续下降空间。随着页岩气开发金融创新，矿权交易等市场化放开，我国页岩气开发将从先导实验区、南方海相页岩突破逐步过渡到陆相页岩全面开发。研究公司Grand View最新报告显示，2015年至2020年，亚太市场的页岩气产量有望年复合增长66.7%，成为全球增长最快的市场。

上证决策
      
      
       【本期导读】
       ○沪自贸区建设迎来阶段性收获期
       ○行业龙头停产促使维生素D3涨价
       ○园林工程公司生态建设订单可期
       ○北大医药肿瘤医疗战略有望提速
      
       【权威声音】
       沪港通试点准备工作进入冲刺阶段
       ------
       按照计划，沪港通将于9月底准备就绪，目前各项准备工作已进入冲刺阶段。
      
       ◆沪港通相关测试达到预期效果
       截至29日，由沪、港交易所及结算机构组织的券商机构，针对技术系统连通性、业务逻辑、业务功能及相关流程等进行的多次测试，基本达到预期效果。9月上中旬还将分别进行两次全网测试。截至8月上旬，申请开展港股通业务的90家内地证券公司均已成立了公司层面的领导小组，抽调骨干人员组建团队筹备该业务。方案准备方面，已有51家券商完成业务方案初稿，正进行后续修改完善；技术准备方面，27家券商已达到全网或全天候测试条件，50家已达到交易所接入测试条件。
      
       ◆上交所高层近期将再赴港推介港股通
       继8月中旬上交所理事长桂敏杰带队赴港路演，并获香港特首接见后，上交所高层将于中秋节后再赴港推介港股通，期间拟拜访香港交易所及国际机构投资者，还将与香港本土券商及在港的中资机构就沪港通业务进行座谈交流。
      
       ◆内地券商相关业务准备工作进展顺利
       据调查，截至8月份，90家申请沪港通业务的内地券商中，已有35家基本完成业务整体准备工作，另有35家完成整体准备工作过半。业内预计，按目前进度，沪港通试点准备工作可确保在9月底前就绪。
      
       【热点调查】
       沪自贸区建设迎来阶段性收获期
       ------
       挂牌即将满周年，当前上海自贸区在形成首批可复制、可推广制度的同时，正筹备年底推出新一批改革举措。上证报资讯现将了解到的相关情况，供投资者参考。
      
       ◆首批可复制、可推广制度内容超预期
       据了解，沪自贸区预计于挂牌一周年前后推出的可复制可推广经验，并不限于此前市场预期的36项制度，而是覆盖海关、商检、外汇、金融、工商、政府管理在内的一系列制度体系。此外，2013版、2014版负面清单中有关产业开放部分举措，也拟在全国推广。
      
       ◆以“权力清单”限权自贸区行政管理
       上海市政府各职能管理部门正协同自贸区管委会，梳理拟下放给管委会的审批、处罚等行政管理权限，本着让市场主体真正做主的原则，形成自贸区行政管理自身的“权力清单”，年底前再推出一批新的简政放权措施。
      
       ◆加快面向全球的金融市场建设
       近期上海市长杨雄等密集调研了上交所、上期所、中金所、中国外汇交易中心、上海清算所等金融要素交易所和清算机构，就是意在加速自贸区面向国际的金融市场建设，强化上海人民币在岸中心地位。据了解，上海国际黄金交易中心初定于9月26日启动，国际能源交易中心首个交易品种原油期货上市筹备工作也已进入快车道，四季度有望上市。
      
       ◆国家级天然气交易中心落户自贸区
       该中心由新华社主导、国家发改委协调，意在成为国内乃至亚太天然气市场定价中心。上海市政府已批准同意，将上海石油交易所现有各项业务一并划转至该中心。
      
       【机构动向】
       基金密切关注新入市资金增仓方向
       ------
       来自券商的资金监控数据显示，7月初至8月25日，超过1400 亿元的新增资金加仓股票。接受上证报资讯访问的上海某大型基金表示，这意味着股市已从简单的存量博弈向增量资金入场的积极方向转变，加之房地产、信托产品收缩，权益类品种有望再成社会资金增配重点。
      
       考虑到经济转型的长期性，预计新入市资金投资布局上，一是看好中长期趋势向好明确的板块，比如镍、稀土等稀有金属、新能源汽车、半导体等；二是沿着并购主线，继续关注小市值冷门股。当前高企的成长股估值、IPO高门槛以及实体经济企业融资难等多重因素，正在驱动新一轮并购重组高潮。如中小型地产企业已开始转向，尝试进入传媒、医疗服务、教育等新兴领域。
      
       险资认为军工资产证券化大潮启动
       ------
       一直看好军工板块的人保、泰康等京沪险资最新受访时表示，军工资产证券化大潮来临，已是大势所趋。在此大前提下，科研院所改制、军企“混改”、军民融合、军品定价体系改革四大改革主题，有望成为不断轮动的市场热点。目前已加大相关研究力度，且将逐步提升持仓比例，但“不打算追高热点”。
      
       【产业观察】
       行业龙头停产促使维生素D3涨价
       ------
       据上证报资讯获悉，因行业龙头花园生物胆固醇原料生产线停产扩建，导致终端产品维生素D3价格加速上涨，近一周涨幅逾10%，8 月至今涨幅高达50%。维生素D3主要用于肠道钙、磷的吸收，促进骨骼的钙化，广泛用于饲料、食品添加剂等领域，下游需求相对稳定。
      
       业内预计，此次花园生物停产至2015年，将使短期供给受到明显压制，有利于市场价格上行，并给同行带来机遇。数据显示，国内维生素D3企业主要有4家，市场份额达75%，花园生物拥有5000吨产，为全球最大。另外，金达威（ 002626 ）、新和成（ 002001 ）分别拥有1500吨产能，维生素D3每涨价100元，将增厚每股收益 0.42元、0.11元。另外，仙琚制药（ 002332 ）控股的台州海盛制药，拥有1000吨产能，对价格上涨的业绩弹性大。
      
       【上证视点】
       政策落实助力园林工程公司
       ------
       li*总理27日主持召开国务院常务会议，提出部署推进生态环保养老服务等重大工程建设。在今明两年抓紧推进的工程中，会议确定，将实施大气污染和重点流域水污染防治、天然林资源保护二期、退耕还林还草等工程，推动改善生态环境。相关项目的推进将给工程园林企业带来持续的订单。数据显示，东方园林、铁汉生态、棕榈园林等公司的估值处于历史底部，随着订单的持续增长和回款问题的改善，公司有望迎来估值和盈利的双升。
      
       蒙草抗旱（ 300355 ）上半年业绩大增75%，相当于去年全年水平，二季度加速态势明显。公司在接受调研时表示，目前在手订单数量充足，能够支撑未来业务增长的需求。针对行业普遍面临的回款难问题，公司已成立应收账款清收专项小组，并在金融创新方面做出尝试。xi*总书记1月曾赴蒙草抗旱视察，有助于公司在政府及市场间树立品牌。未来，随着定增项目的有效推进，公司业绩有望获得进一步提升。
      
       铁汉生态（ 300197 ）主要从事生态修复及园林绿化工程施工业务，今年以来接连中标大单。公司方面预计，全年新签订单有望达到40亿元，远超去年26.4亿元的水平。公司目前正在积极推进定增事宜，相关材料已上报，随着募集资金的到位，将有效加快工程施工进度。
      
       东方园林（ 002310 ）正在向生态建设方面拓展，近期已有相关项目的框架协议落地，未来生态业务占比有望进一步提升。在金融创新方面，公司首次将金融保障模式引入市政项目，有利于规避应收账款回收风险。据上证报资讯了解，公司进入生态修复领域的决心较强，未来或将围绕该领域进行并购。
      
       【信息雷达】
       北大医药肿瘤医疗战略提速 多家公立医院望深度合作
       ------
       据上证报资讯获悉，北大医药（ 000788 ）大股东北大医疗已在天津、贵阳、株洲等地收购多家公立医院，未来有望注入上市公司。此外，华北地区另有6家综合性公立三甲医院与公司达成“共建肿瘤科室”的协议，该项业务将直接由上市公司参与。按照布局，公司未来将以华北、西南及华南地区为重点，通过直接收购医院+合作分成两种模式，深度拓展医疗资源。公司高层透露，1-2年后，上市公司将由“北大医药”更名为“北大医疗”。
      
       南京熊猫工业机器人产品下月有望下线
       ------
       南京熊猫（ 600775 ）募投项目进展顺利，其中自动化装备产业化项目正在推进，相关产品下月有望下线。该项目主要投向工业机器人等，达产后年新增利润总额有望达到1.17亿元。据上证报资讯了解，在机器人方面，公司是国内首家能生产焊接机器人的企业；在自动灌装设备方面，该项目打破德国公司垄断，成为全球第二家能生产该设备的企业。
      
       【编者感言】
       不做股市中的叶公
       ------
       上周沪指收出8月以来的首根周阴线，强势股纷纷回调之际，市场中关于牛市来了的呼声少了，关于新股引发钱荒的论调多了。然而新股引发的钱荒真的有这么可怕吗？可不要忘了，去年6月股市曾经历了史上最严重钱荒，但从彼时以来，迭创新高的牛股不计其数。
      
       全面牛市或许还很遥远，但可以说，局部牛市正在实实在在的上演着。寓言故事中，以喜好龙而闻名的叶公，却被真正的龙吓得魂飞魄散。市场中，也有不少人，虽对牛市心向往之，但牛市真的到来时，却又被高高在上的牛股吓得束手束脚。
      
       叶公好龙却又怕龙，根源在于对未知事物的恐惧。股市里的叶公，向往牛市，却未必了解，真正的牛市是靠一大批业绩不断增长的牛股所推动形成的。上证报资讯27日指出，电力、传媒、通信、医疗等行业上半年净利润同比增幅超50%。仔细回想一下，这些板块不恰恰正是牛股的温床吗？对于善于在上述板块中掘金的投资者，牛市不就近在眼前吗？
      
       不做股市中的叶公，在于放宽视野，摒弃言必称指数点位的陋习，把更多的注意力聚焦在高增长行业、热门板块以及政策红利上。做到以上几点，牛市便离您又进了一步。

2014-9-4上证决策参考
      
       【本期导读】
       ○京津冀协同发展有望实质开局
       ○重组失败频发新常态下寻机遇
       ○小切口筛选并购重组投资标的
       ○机构关注券业触网和手机安全
      
       【权威声音】
       京津冀协同发展有望实质开局
       ------
       近期各部委正加紧制定相关规划和配套创新措施，“三层推进”京津冀协同发展：一是以京津冀协同发展规划为核心的区域功能整体定位；二是由交通运输部、环保部、农业部制定的交通、生态、产业三重点领域率先突破方案；三是研究区域协同发展体制、机制创新的更高层次改革。据了解，有关京津冀协同发展的部际合作有望进一步加强。
      
       点评：7月末，相关专家咨询委员会已向中央提交了有关京津冀区域定位的系列研究报告，且近期在部分重要领域已有动作，如京津冀海关区域通关一体化改革等。预计定调明确后，京津冀协同发展有望实质开局，投资者可更多关注由此带来的交通、环保、农业一体化投资机会。
      
       新型农业规模生产获信贷大力扶持
       ------
       来自权威渠道的数据显示，近阶段各地银行业纷纷加大了对家庭农场等新型农业经营主体的信贷支持力度。特大型农业生产项目，除获银行信贷大力支持外，还得到地方政府相应的财政补贴。
      
       点评：与以往政策倾斜指导不同的是，本轮信贷对农业规模化生产大力扶持，相当程度上属银行业主动行为。原因是，有越来越多的大公司、大企业开始涉农，资金投入和新技术应用提高了农产品的附加值，农业生产正逐渐摆脱以往微利、低利格局。刚刚披露的半年报显示，上半年农业上市公司共获得政府补助5.54亿元，超去年同期21%。与此同时，通威股份、海大集团均大幅提高了授信额度申请。
      
       沪自贸区月内推出黄金国际板
       ------
       据悉，黄金国际板将于9月下旬在上海自贸区启动交易，相关交易规则已浮出水面。上海黄金交易所拟选择11个品种，其中包括3个新设品种，供境内外投资者共同参与交易。交易采用人民币结算，境内外投资者获准在同一交易系统内撮合成交。这意味着金交所借助国际板，将境外投资者引入了主板，形成了类似“沪港通”市场的“沪自通”，打通了国内外黄金市场。
      
       为在现有规则下解决黄金国际板交易涉及的换汇清算问题，外汇局将向黄金交易所授予一个换汇额度，这对自贸区正在筹备中的其他大宗商品国际交易平台及金融资产交易平台，有借鉴意义。
       【主编观点】
       重组失败频发新常态下寻机遇
       ------
       受经济增长方式转换、国企“混改”、并购重组市场化改革等多重因素驱动，近阶段上市公司市值管理需求提升，并购重组呈爆发增长。以沪市为例，截至7月末，启动重大资产重组的沪市公司数量高达90余家，已超2013年总和。但与此同时，有近4成重组，在未向证监会提交行政许可申请前即告终止，且国有、民营上市公司各占50%。这意味着，并购重组失败也成了“新常态”，投资者必须具备“火眼金睛”，才能去伪存真，找到机会。
      
       首先，重组交易的结构及过程就异常复杂。一个重组预案的形成需经历意向性接触、框架协议签订、发行价格锁定、尽职调查、交易价格确定、相关主管部门原则同意、董事会审议等多个环节，这就意味着有多轮不确定性较大的市场博弈随之展开。而部分投资者单纯地将停牌视为公司启动重组的唯一标志，抱着乐观心态“一猛子扎进去”，心理预期与公司最终重组实施方案之间的落差在所难免。
      
       其次，当前并购重组市场资金成分鱼龙混杂，不排除有公司和机构借规则漏洞从中渔利，重组停牌启动随意、停牌时间过长、规则被不恰当利用、虚构重组等现象，加大了投资者对标的股票的甄别难度。据笔者调查，有上海某本地公司，为阻击举牌方，假借并购重组名义向交易所申请长期停牌后，又宣布重组终止。更有甚者在宣布重组失败后，配合关联方借股价下跌之机大量买入，并持续渲染重组预期，从中牟利。
      
       为此，投资者在追踪类似投资机会时，要风险控制当头，摒弃公司一重组就“灵”、就“发”的传统思维，结合公司基本面、所处产业环境、大股东及高管行事风格、过往重组史等情况进行缜密研判，注重并购重组各环节的确定性，着眼于企业整合效果及长远发展，对热衷于玩运作、四处找资产贴热点的“烟幕弹”公司，尤其要敬而远之。（证义）
      
       【热点调查】
       小切口筛选并购重组投资标的
       ------
       上证报资讯统计显示，截至8月底，沪深两市共216家公司处于停牌状态，涉及并购重组的达208只，而今年以来，已先后有477家上市公司涉足并购重组。目前市场对并购重组类标的选择较主流的标准是：市值规模在30亿元以下、主业不景气、重要股东有减持意愿等。但即便如此，“搜寻”范围仍偏大，目标锁定难。投资者不妨在上述标准基础上，再予细分筛选，小切口精挑并购重组投资标的：
      
       ◆所处行业持续低迷急于转型的企业。如服装服饰行业，百圆裤业、泰亚股份、步森股份已捷足先行，报喜鸟大股东日前将持股低价转让给家族内部自然人，存在明显避税动机，应是为后续运作铺垫。美欣达、希努尔、大杨创世等同业公司也值得期待。
      
       ◆重组终止后有后续动作的企业。近期重组失败的兔宝宝、龙生股份、九洲电气等复牌连续涨停，除停牌期间大盘上涨的因素之外，亦包含对后续重组的期待值。如青海华鼎今年3月筹划重组终止复牌，7月便推出定增预案，股价稳步上扬。
      
       ◆“储血式”定增且有潜在并购意向的企业。近期不少公司出炉再融资方案，其中西王食品、千山药机、永清环保等公司负债率较低，再融资显然是为后续并购等资本运作储备资金，且其增发主要对象是大股东，运作动力十足。
       【数据参谋】
       并购重组再掀高潮 承诺期限临近公司受关注
       ------
       在壳费上涨和新股发行数量有限的背景下，8月份并购重组再掀高潮。据上证报资讯统计，约有近30家上市公司披露了资产收购方案，市值较低和所在行业景气度较差为其共性特征。在停牌筹划重组的上市公司中，有不少因各种原因终止重组，并承诺3或6个月内不再筹划。随着承诺期限的临近，这些公司的重组时间窗口将再次打开，有望受到市场再次关注。
      
       另据上证报资讯统计，6月份以来终止筹划重大事项，目前已临近时间窗口的公司有浙江震元、捷成股份，两家公司均于6月23日公告三个月内不再进行筹划。另外，荣丰控股、荣科科技分别于4月14日、4月29日终止资产重组并复牌，并承诺六个月内不再筹划，目前也已临近时间点。
      
       【机构动向】
       机构关注券业触网和手机安全
       ------
       接受上证报资讯专访的珠三角机构人士最新表示，传统企业与互联网结合正进入深化期，有望成为今明两年市场持续热点，近期可关注券业触网和手机网络安全。目前自有客户换互联网公司流量，只是券商触网的一个开始，也不会止步于与互联网三巨头的现有合作，未来会进一步扩散和深入，且合作方式也会更加多样化，这将成为部分证券公司跑赢同业、提升估值的关键，预计下半年部分中小型券商将与多家互联网公司展开深度合作。
      
       此外，随着移动支付的发展，手机网络安全迫在眉睫。其关键在于，当前安全类软件尚未标准化、统一化，且市场格局不明晰。当前现有网络安全上市公司通过与大型互联网公司合作切入这一领域的预期强烈。
      
       平安等险资持续买入消费股
       ------
       来自多家主流险资的信息显示，近期平安、人保等机构持续周期属性较弱、近期融资净买入力度较大的消费股，主要是医药生物、农林牧渔、食品饮料和休闲服务四大消费领域内。险资认为，因节日因素三季度是消费旺季，消费股三季报业绩持续报喜概率较大，而从历史经验看，消费股在二次上攻阶段往往存在超额收益。
       【上证视点】
       发改委推动信用体系建设 征信市场迎千亿空间
       ------
       9月2日，发改委会同央行等机构召开全国社会信用体系建设工作会议，明确要求加快社会信用体系建设，积极利用互联网、大数据等新技术条件发展新业态征信，推动征信机构加强自身信用建设。目前我国征信机构不足200家，产业规模仅20亿元左右。以我国人口及企业数量测算，对照欧美、日本征信行业，我国的市场规模有望超过1000亿。目前，征信牌照的发放正在积极准备中。据业内人士介绍，基于金融行为的征信服务具有更强的公信力，在金融机构信息化进程中有数据积累，或参与标准制定的公司有望在行业爆发前期占据有利地位。
      
       ◆安硕信息（300380）专注于向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案，在银行数据仓库和商业智能（BI）领域具有深厚的积累。公司于8月8日公告，拟出资5000万元，独资设立征信子公司，以开辟新的收入和利润来源。利用在金融机构信息化过程中的积累，公司的征信业务有望成为未来的亮点。
      
       ◆中科金财（ 002657 ）在银行票据、电子商务以及IT服务领域具有领先优势，可提供以移动支付安全专利为基础的电商平台、手机银行及应用客户端综合解决方案，与银联的紧密合作有望给公司带来更大的拓展空间。公司近期宣布收购滨河创新，后者将为公司带来众多农商行和城商行等中小型金融机构客户。
      
       ◆东方国信（300166）是电信行业BI应用软件的龙头企业，近年来逐步通过加大并购的方式切入金融BI及工业BI等领域。公司拟收购的屹通信息在移动金融和银行BI方面有成熟的解决方案，拥有60多家银行客户、2500万的手机银行客户，能够与公司形成互补，抢夺正在大力推进银行IT解决方案投资的中小银行的份额。
      
       【信息雷达】
       南风股份3D打印设备10月有望试产
       ------
       据上证报资讯获悉，南风股份（300004）重型金属“3D打印”成套工程专用设备加工中心正在进行联合调试，10月左右有望试生产。投产后，公司将具备生产最大直径为6米、重量达300吨的重型金属构件的能力。据机构分析，南风股份“3D打印”设备正在寻求进入核电领域，若获得业内订单，则将实现3D打印技术首次大规模工业化，公司的高端重型锻件市场份额将快速提升。
      
       【海外来风】
       纳米新发现催生更多“小而美”公司
       ------
       美国科学团队最近研发的新型纳米粒子纳米卟啉以及“纳米框架”催化剂，在催化阳极氧化反应方面具有超常规性能，提前三年达到美国能源部的相关技术预估水平，有助于大大降低电动车燃料电池成本。业内认为，这一发现及其应用，将在新材料及其生物科技领域，催生更多“小而美”公司。

上证投资决策参考: 2014-09-10
       【本期导读】
       ○改革创新激发资本市场活力
       ○基金强烈关注海量信息采集
       ○沪港通待定问题正加速协调
       ○军民融合成无人机大会焦点
       【主编观点】
       改革创新激发资本市场活力
       ------
       8月份，上证综指连续第4个月以阳线报收。表面上看，此波行情是沪港通等主题事件推升了市场风险偏好，但深层次看，则是改革创新激发出资本市场活力。政府力推的一系列改革措施，加快转型步伐，释放政策红利，是市场反复走强的重要基础。因此，改革、转型、反腐不止，此波行情不会结束，投资者应对改革创新抱有更多的乐观情绪。
       近几天，随着大盘的调整，市场对此波行情的高低争论，也多了起来。本栏曾反复强调，把握下半年的投资机会，关键是深刻领悟政策导向。当前经济运行仍处于转换期的“探底”过程中，消费、投资、生产的增长尚未形成均衡、可持续的协调关系，期待周期共振，立马引发所谓“大牛市”，也不太现实。但是，随着激活力、补短板、强实体等既利当前、又惠长远的措施效应逐步显现，市场将不断呈现出主题性投资机会，结构性牛市将持续。大盘短期调整，也是投资者加仓良机。
       与宏观经济、大盘指数相比，当前投资者更应关注的是，由全面深化改革带来的经济微观层面的自下而上变化。首先，受益于经济转型的行业龙头公司，不再消极等待，积极突围，资产注入、并购重组、谋求转型的案例举不胜举。成长、改革和周期并不完全相斥。其次，在“混改”催化下，大型产业、金融资本以增发等方式收购上市公司股权，逐渐成为行业整合、公司发展转型的新方式。门口的“野蛮人”成为朋友，新进者在提升效率、提供资源的同时，也更加深入地介入传统行业和公司发展，并促其质变。此外，沪港通等市场层面的制度建设，强化了海外资金增加中国资产配置的趋势。
       改革创新在增加新经济的活力同时，也加速传统经济向更有活力的模式转变，而资本市场已成为优化资源配置的主战场。已公布的各省市的“混改”方案，无一例外将资产证券化放在重要位置。牛熊转换背景下，资源配置功能和赚钱效应，对外围各路资本的吸引力也在逐步增加，并对实体经济的改革创新举措抱以极大热情。因此，投资者切莫纠结于指数涨跌，牢牢抓住改革这条投资主线。(朱雀)
       【机构动向】
       商业变现来临 基金强烈关注海量信息采集
       ------
       上证报资讯调研显示，基于海量信息采集优势的大数据商业挖掘能力，正成为为数不少基金的重点调研对象，或将成为跨年度的持续热点。
       ◆大数据商业变现能力开始逐步释放
       基金最新半年报透露的信息及面对面访谈综合显示，为数不少的基金认为，大数据商业挖掘已越过概念畅想阶段，其商业变现能力正在逐步释放，或成为拥有海量信息采集能力上市公司业绩新增长点。
       目前拥有主要信息采集能力的企业主要是两类：以传统行业信息化服务为主的IT软件业、新兴的互联网与移动互联网，其商业变现的领域主要在互联网金融、精确营销、网络安全、医疗服务等方面。
       ◆朗玛信息领衔传统信息采集与挖掘
       就大数据服务而言，信息采集只是基础，核心在于是否具有对海量数据中进行价值挖掘和商业变现能力。如基金持续介入的捷顺科技（ 002609 ），股价暴涨的背后就是公司在停车场出入口记录软件上具有强大的市场份额。而拥有数据研究能力的朗玛信息（ 300288 ）发力大数据，则迎合了贵州省3月份出台的大数据产业鼓励政策，获得大量当地资源支持，一边收购39健康网获取海量互联网数据，一边又公告和电子科技大学设立健康大数据联合研究中心，拟在未来三年内投入2000万来加强海量数据的挖掘变现能力。此外，腾邦国际（ 300178 ）也披露，计划年内将底层产品与业务数据全部整合打通，开发商旅产品的融资需求，实现大数据商旅金融。
       ◆顺网科技等进军新兴领域海量数据挖掘
       目前金融等新兴领域正成为海量数据挖掘的新蓝海，如顺网科技（ 300113 ）凭借覆盖全国70%网吧的管理平台系统，配合网吧身份证号码实名登记，可以对7000万游戏用户进行性别、年龄、区域、付费金额的核心数据的掌握，携此优势顺网科技已确立为游戏领域核心数据的真正垄断者。银之杰（ 300085 ）在金融信息化上拥有庞大的用户群，荣科科技（ 300290 ）主营数据中心第三方服务，介入金融和社保医疗的数据采集；福瑞股份（ 300049 ）开发的肝纤维化在线诊断系统(FSTM)项目则是基于大数据的理念来设计的，应用医学IT技术进行数据管理，医生可以从工作终端查询这些数据，未来产生盈利主要来源是向医院收取的技术服务费，以及通过数据挖掘形成数据产品。
       【权威声音】
       沪港通待定问题正加速协调
       ------
       4日上交所、中国结算与联交所、香港结算，就“沪港通”签订四方协议后，据了解，相关可能影响规则调整、影响技术开发以及尚需监管部门明确的等待定问题，正加速协调、解决、上报中。此外，有关沪港通全面测试和上线阶段准备的工作计划也在加紧制定中。
       另据了解，近期上交所就沪港通，开展的针对人保、国寿等大型险资资管的推介、路演，得到热烈回应。险资认为，沪港通是境内资本市场融入全球资本市场体系进程中的里程碑，性质上堪比加入WTO，将对资本市场投资模式、文化理念产生重大影响，会积极参与，且密切关注深港通等后续动作。
       【上证视点】
       无人机大会将开 军民融合成焦点
       ------
       “2014年第五届中国无人机大会”将于9月15日在北京举行，该会议由中国航空学会、空军和海军装备部等单位联合主办，主题为无人机的军民融合式发展。8月底召开的中央政治局集体学习会议，首次提出坚定不移走军民融合式创新之路。无人机是典型的军民两用技术，在满足国防应用同时，可通过改型向民用市场拓展。据统计，目前全球民用无人机已形成约1000亿美元市场规模，国内民用无人机需求将在未来20年达到460亿元。
       ◆通裕重工（ 300185 ）子公司海杰冶金与电科集团第二十七研究所合作，共同研发无人机制造、无人机系统等产品，应用于精细化农业植物保护、核辐射环境监测等领域。公司日前披露，海杰冶金与源程合作社签署无人机供货合同，为首次订单。公司表示，无人机产品研发是产品结构调整和转型的重要组成部分，未来将形成新利润增长点。
       ◆风范股份（601700）今年1月进军无人机领域，参股子公司江苏翔翼已完成首架无人机研制，可用于公安局日常巡逻。公司表示，江苏翔翼已能自行设计制造低空、低速和多用途通用无人机，将成为公司重要的新业务领域。
       ◆山河智能（ 002097 ）参股公司山河科技（占比13.48%）涉足无人机业务。山河科技目前已完成遥感测绘无人机系统等多项产品的研制和试飞工作，是国内首家通过民航轻型飞机适航领证的企业，已具备资质和相关产能。另外，公司的军用无人机项目，正处于研发阶段。
       【产业观察】
       动物保健市场有望进入快速发展期
       ------
       在兴业证券日前举行的农业秋季投资论坛上，中牧股份相关人士表示，国内动物保健市场将迎来飞速发展，预计这一市场规模年均增速将保持在15%至20%左右。其中，宠物疫苗市场潜力巨大。目前，中国宠物动保产品销售额仅1亿元，占整个市场比例不足2%，预计未来5到10年，宠物药销售份额有可能超10%，2017年中国宠物药产值将达到960亿元。
       【信息雷达】
       黔轮胎募投项目即将试生产
       ------
       黔轮胎A（ 000589 ）募投项目“全钢工程子午胎异地技术改造项目”进展顺利，今年10月一期工程将正式进入试生产阶段。该产品毛利率约20%，略高于公司轮胎业务整体水平。项目完全投产后，预计年均利润总额2.8亿元

上证决策
      
       【导读】
       ○强刺激信号发出时机还未成熟
       ○新能源车十三五规划编制启动
       ○拟定增转型的低价公司受关注
       ○水务行业迎来政策密集护航期
      
       【观点】
       强刺激信号发出时机还未成熟
      
       8月份经济数据出清，其中CPI的走低引发市场新一轮降息预期，然而，综合监管层近期相关表述及后续举措观察，笔者认为，尽管有很多结构性货币政策会陆续出台，但货币政策总体取向没有变化，即目前还未到发出降息等强刺激信号的时候。
       在当下的货币金融条件下，基准利率的有效代表性正趋淡化，降息更多地起到政策信号作用。尤其在新常态经济确立的大背景下，货币政策也处于一个过渡期，显然结构性政策是过渡期更好的安排。近年来，央行始终在非常谨慎的处理总量政策对经济的信号问题，避免经济主体误读，以期对无效资金需求、产能过程部门保持一定力度的调整压力。
       实际上，新常态下的货币政策取向已经确立，即预调、微调和结构性调整，力度上看，属通常意义下的微刺激，而降息显然是强刺激。从微刺激向强刺激转化传递出的政策信号，易动摇新常态经济发展的方向性。从各地去传统产能的进展来看，显然当前还不是强刺激信号的合适时机。
       当然，这不意味着货币政策未来会无所作为，相反央行下一阶段会选用多种工具，如力度可控的定向降准，或在必要时，进一步加大公开市场操作力度，更积极有效地配合新常态下“转方式、调结构”的需要。 袁静）
      
       【热点调查】
       自贸区建设期待更大程度的管控松绑
      
       29日上海自贸区将迎来挂牌一周年庆。根据此前管委会高层表态，沪自贸区将在周年之际，推出一批涉及投资、贸易、金融、事中事后监管等领域的可复制、可推广的创新措施。但据报资讯最新调研，相关现实政策瓶颈，不仅制约了沪自贸区成功经验的快速全国推广，甚至降低了第二、三新自贸区短期推出的可能性。主要表现在：
       一是迄今为止尚未有外资律师事务所正式进驻沪自贸区。自贸区条例允许中外律师事务所通过合作方式共同开展工作，但受现行法律法规限制，外国律师事务所不能在中国从事正式的法律服务。为此一年来并未有外国律所在自贸区内获准放行，这使得遵循国际法的外资公司，无法安心地在自贸区内正式开展业务。
       二是医疗保险问题。自贸区条例允许开设外资独资医院，7月德国阿特蒙医院也作为首家外资独资医院，正式落户沪自贸区。但由于外资医院不纳入国内现行医保体系，在自贸区内开展业务的外资公司，无法为员工缴纳保费覆盖其医疗费用。
       受上述及其他政策瓶颈影响，许多承诺将公司业务重心转移到自贸区的外资公司逐步放弃了，筹备方期盼的国外著名公司将亚太总部搬至自贸区内的场景并未发生，沪自贸区外资参与度始终难以提高。而从部际协调情况来看，外资律所与医保问题也难以在未来半年内解决，包括上海在内的自贸区建设，期待更高层次的政策协调和管控松绑。
      
       【权威信息】
       新能源车十三五规划编制启动 地方主导作用获强化
      
       据了解，新能源汽车十三五规划制定工作日前已启动，目的就在于实现各类电动汽车的产业化，促进新能源汽车这一战略新兴产业的跨越式发展。而从各地的情况来看，Z/F主导作用将继续强化，意在通过相关举措激发需求，加速新能源车产业化。
       上海等地的专项调研情况显示，今年以来，特别是9月份典型城市购置税免除后，新能源汽车未现明显爆发性增长，尤其是民用增速不如预期。随着四季度传统换车高峰的到来，在相应Z/F部门主导下，典型城市新能源车需求有望加速释放。
      
       【数据参谋】
       国资改革推升低价股行情 拟定增转型公司受关注
      
       据报资讯统计，剔除重组复牌公司，近一周A股涨幅前20名中，股价低于10元公司占比逾60%，华能集团旗下的新能泰山（ 000720 ），以47%的周涨幅居沪深两市首位，最新股价也仅为4.35元。
       在改革成为新常态的情况下，低价国企股存在转型和市值提升动力，其中部分公司已宣布拟定增募资，补充流动资金，为转型和做大市值提供了资金上的保障。据报资讯统计，最新股价低于5元的国企上市公司中，方正科技（ 600601 ）、亚泰集团（600881）、银鸽投资（ 600069 ）等均推出了定增方案，拟募集资金推动业务提升，改善公司盈利水平。
       具体来看，方正科技（600601）主营印刷电路板等制造业务，未来将加速向软件和通信服务转型，分享国产软件化机遇，报资讯此前已有相关报道。亚泰集团（600881）主营水泥，拟向股东及机构募资23.77亿元，用于加快医药等新兴产业培育。银鸽投资（600069）主营造纸产品，大股东全额包揽定增，募资不超过15亿元，用于补充流动资金，并为后续业务发展提供支撑。
       ◆方正科技（600601）智慧公安业务订单充足
       方正科技（600601） 8月成功收购方正国际和方正宽带股权，正式迈出向软件和通信服务转型的坚实一步。其中，方正国际通过参与公安部警用地理信息平台顶层设计、制定核心软件和行业标准，在全国警用地理信息系统业务的市场占有率达到80%以上。据报资讯获悉，随着国内重大活动安保与反恐等需求的持续提升，公司在移动警务、涉密业务系统、治安防控智慧平台等方面市场开拓顺利，业务订单充足。
      
       【视点】
       水务行业迎来政策密集护航期
      
       在夏季达沃斯论坛上，li*总理提出要向水污染大气污染和土壤污染宣战。与之对应的是，8月底以来，水资源相关政策频出。分析认为，这或是《水污染防治行动计划》即将出台的前奏，业内也将之称为“水十条”。“水十条”是环保部今年重点工作，今年2月份，环保部审议通过《水污染防治行动计划》，总投资规模约2万亿元。“水十条”将推动包括污水处理、节水、再生水等在内的众多水资源管理产业加速发展，其中工业废水治理将会成为重头戏。
       ◆中电环保（ 300172 ） 拥有工业水处理、市政污水以及烟气除尘等多项环保业务，目前订单饱满，上半年新承接合同额6.04亿元，尚未确认收入的合同合计为12.42亿元，而公司去年营收仅5.4亿元。另外，公司在核电水处理领域保持领先优势，未来国内核电市场启动有可能带来更多订单。
       ◆巴安水务（ 300262 ） 聚焦于环保水务领域，目前涉足工业和市政水处理、直饮水、海水淡化等多项业务。公司有计划通过并购方式，实现先进环保技术储备以及海内外市场拓展。半年报显示，公司在手订单超10亿元，为去年营收的2倍以上，为未来业绩增长提供了保障。
       ◆国中水务（ 600187 ） 是国内污水处理领域龙头企业，8月与黑龙江签订了百镇供排水建设项目协议，标志着在农村水务市场拓展获得重大进展。7月公司公告，拟向间接股东姜照柏、董事长朱勇军定增募资约11亿元，用于补充营运资金。此次定增一方面可实现对核心高管的股权激励，同时也为实施境内外项目并购准备了资金。
      
       【产业观察】
       民企原油进口权使用办法制定完成
      
       报资讯从2014中国国际石油化工大会上独家获悉，发改委关于民营企业获得原油进口权的标准文件近期已经制定完成，对配套处理能力、能耗、环保等产业准入要求有相应规定。早在4月，发改委就已下发地炼使用进口原油资质的管理办法征求意见稿，要求申请企业单套设备炼化能力200万吨以上，原油进口权使用与淘汰落后产能相配套。发改委人士透露，即使正式开放申请，也是循序渐进的，年内最多批8家左右。
       不仅如此，国家还将鼓励有实力的民企特别是下游产业的民企，按照行业准入要求参与石化产业重组改造和基地建设，自主建设炼化一体化项目，拓展产业链。种种迹象表明，民企参与在扩大，地炼遭遇的油源瓶颈有望逐步解决。此外，广汇能源（ 600256 ）8月底获得的2014年20万吨原油非国营贸易进口也被允许卖给符合产业政策的炼油企业。
      
       【机构动向】
       资金青睐央企混改机会
      
       日前嘉实等基金共同参与的、投向为中石化混改的基金产品开始销售，发行规模100亿元，招商、海通等主流券商承担其中60亿元产品销售。接受报资讯采访的券商资管人士表示，该产品模式打开了市场资金参与央企混改大门。随着国企混改路线图的逐渐明朗，会有越来越多的市场资金，以战略投资者形式，获得石油石化、电力、军工等垄断领域国企混改投资机会。
      
       【海外来风】
       加州理工发明纳米材料生产新技术
      
       日前，加州理工的材料科学家发明了一种利用纳米技术生产材料的新技术，可在加工生产中，设计和定制材料的各项特质。他们使用该技术生产出一种质轻且强韧的陶瓷材料，内部99.9%都是空气，在被挤压50%以上后还可恢复原样。该技术几乎适用于所有材料生产，特别在提高能源效率和生物医学上应用前景无限，目前研究人员正在积极寻求扩大生产规模。
      
       【论点】
       改革为纲 低价为王
      
       如果要用八个字概括时下的市场，编者的选择是：改革为纲，低价为王。
       当前A股市场的灵魂是什么？答案毫无悬念归于改革。由此衍生出的主题性机会——央企和地方国资混改、媒体变革、军工改革、电改、沪港通，等等，无一不是激起千层浪，此起彼伏，生生不息。改革，是当前A股之纲，是行情指挥棒。正是基于这样的判断，报资讯不断强化、突出改革对市场的重要意义，牢牢把握了改革主线。
       目前市场最火的是哪一类股？回答可能五花八门，但低价股肯定会是大多数敏锐感知者的不二选择。周五两市涨幅榜前十二位，齐刷刷全是8元以下，其中5元以下的占据七席。报资讯近期关注的无人机、铁路、横琴等资讯，市场的首要选择全部都是价格最低者：通裕重工（ 300185 ）、太原重工（ 600169 ）、珠海港（ 000507 ）。“消灭低价股”，曾经是2007年牛市巅峰时期的典型特征，目前低价股关注度的升温，一定程度上说明了牛市思维的回归。
       改革叠加低价，则是市场王道。当然，低价也看盘子大小，越大越滞重，越小越轻灵。抓住改革这个行情“中心思想”的“牛鼻子”，找寻出爆发力度最强的理想标的，将会是我们——你和我，接下来遨游股海共同追求的目标。

2014-9-18上证决策参考 （星期四)
      
      
       【本期导读】
       ○边疆经济战略地位有望进一步提升
       ○机构认为调整有利股市更健康上涨
       ○太保或成保险业首家国企改革试点
       ○天药股份业绩企稳并拟加码氨基酸
      
       【主编观点】
       边疆经济战略地位有望进一步提升
       ------
       据悉，中央民族工作会议将于近期召开，这是继2005年后，又一次召开的决定少数民族发展大计的最高规格会议，按惯例，新一届领导班子成员将悉数到场，xi*将发表主题讲话。而要顺利实现国内经济向西、向南拓展，包括新疆在内的边疆地区的社会稳定、民生发展和桥头堡作用至关重要，其经济战略地位有望进一步提升。
      
       近期高层对西亚南亚的密集*访问*，进一步透露出，中国进一步扩大向西、南下的战略意图。由于西亚、南亚等地与我国处在不同经济发展阶段，通过双边合作，既有利于国内部分过剩产能的向外转移，也可为我国优势制造业找到新的市场，起到区域稳定和拉动经济的双重功效。目前国内建材、工程机械、家电、交通设备等领域产能，已开始陆续进入该区域市场，未来前景值得看好。
      
       而要顺利输出资本和产能，并培育出新的市场，进一步提升边疆地区的经济战略地位势在必行，尤其是要发挥新疆的战略桥头堡作用。今年第二次新疆工作座谈会后，要求各地各部门一把手带队亲赴新疆洽谈援疆事宜，督促项目、资金、人员落实，都是从无先例的。种种迹象表明，一个以新疆为核心，包括中国、中亚、西亚经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中蒙俄经济走廊、中巴经济走廊在内的崭新的对外开放格局，正在紧张构建中。
      
       来自发改委的最新信息显示，“十三五”期间，乌鲁木齐拟建西部自由边境贸易实验区，目的就是：形成东有上海自贸区向东开发开放，西有乌鲁木齐自贸区向西开发开放的东西互动、内外融通大开放格局。这意味着，从一个较长、较宽的时间维度来看，由以新疆为核心的边疆经济战略提升引发的投资机会，或许刚刚开始。（维松）
       【机构动向】
       机构认为调整有利股市更健康上涨
       ------
       16日，A股带量大跌，为帮助投资者更好地把握国庆节前后投资机会，上证报资讯特派一线记者调研了部分券商、公私募基金的想法，供投资者参考。
      
       ◆券商：并购重组和混改结构性机会持续
       受访的珠三角券商资管、自营等机构人士表示，持续上涨后，市场因单月经济数据欠佳调整很正常，不会影响本轮上涨的内在逻辑，即强调转型、强调改革、不过分看重基本面，并购重组和国企改革等中长期向上因素引发的结构性机会仍将继续。基于这一考量，受访的机构无意大幅减仓，反而认为是加仓回调后优质成长股和低价蓝筹的机会。
      
       ◆私募：慢涨急跌成常态 不宜追杀
       对16日大跌，受访的私募反应淡定，且认为慢涨急跌或成常态，投资者没有摆脱熊市心态，稍有风吹草动便集体卖出。实际上，股市基本面已有趋好迹象，向下空间有限，追涨杀跌反而容易踏错节奏，不如找估值合理、政策支持的品种踏实持有。上述受访私募看好新能源汽车、医疗服务、机器人等新兴产业板块。
      
       ◆基金：后市仍要依靠更大力度改革
       受访的部分深圳基金经理表示，推动最近两个月股市上涨的因素主要是，投资者对改革红利的预期及来自房地产、信托的增量资金。但8月经济数据显示，企业盈利尚难支持市场持续走强，后市仍要依靠更大力度改革措施出台。否则市场只能陷入震荡，只有业绩预增品种才可能会跑赢市场。
      
       【数据参谋】
       近期银行间市场资金利率呈下降趋势
       ------
       上证报资讯统计显示，8月份7天质押式回购单日平均利率为3.49%，较7月回落36个基点，而9月迄今更是一降再降，目前维持在3.31%的相对低位，这意味着当前银行间市场资金总量相对宽松。
      
       近日市场颇为关注的常备借贷便利（SLF）工具，主要用于平抑特殊时点资金价格波动，稳定市场流动性心理预期。去年6月和春节期间，央行都曾大规模动用SLF工具。考虑到9月底IPO、季末因素、国庆假日资金备付需要，不排除央行动用该工具，防止“人造钱荒”。
       【权威声音】
       太保或成保险业首家国企改革试点
       ------
       据悉，中国太保正谋划将上海一家基金公司收入麾下，且已启动酝酿高管及骨干股权激励计划，这意味着，太保有望成保险业首家国企改革试点。
      
       与此同时，中国太保还是刚刚公布的上海支持资本市场发展33条意见的主要获益者，继此前从上海国际手中接盘长江养老保险、安信农业保险之后，上海有意重点扶持其成为本土重要金融混业平台。
      
       【上证视点】
       银行业自主可控要求提升 国产化服务空间大增
       ------
       16日，银监会就应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设发布指导意见，明确提出优先应用安全可控信息技术、积极推动信息技术自主创新等要求。目前银行业面临利率市场化、互联网金融和经济增速下行三大挑战，软件落后对业务创新的制约越来越明显，在生存和监管的多重压力下，银行业对软件和服务的投入力度正在逐渐加大。此外，国产硬件厂商技术实力提升明显，再加上国家对自主可控的空前重视，未来银行采购国产硬件的比例将大幅增加。
      
       ◆安硕信息（ 300380 ）专注于金融机构信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案。随着互联网金融大行其道，信贷系统和风险管理系统的升级以及银行流程的改造迫在眉睫，公司有望在风险控制要求提升的背景下获得较多订单。同时，公司在股份制银行和城商行领域的覆盖率超过50%，也为未来发展数据仓库和商业智能的应用服务打下基础。
      
       ◆中科金财（ 002657 ）通过并购滨河创新，获得了转型需求最强烈的农信社和城商行等客户资源。新业务方面，公司正在积极准备互联网金融平台，凭借与银监会、证监会、银联等单位的业务关系，未来平台将会赢得更多政府和监管部门的认同。移动支付方面，公司与银联签订了“3+3”移动支付外包合作协议，未来与银联在数据分析、移动营销方面或将有进一步的合作。
      
       ◆同有科技（ 300302 ）在数据存储、数据保护、容灾方面积累了丰富的经验，市场占有率列国产品牌第一。公司在云计算领域成功推出“统一存储云”产品，具有缓存镜像、掉电保护等功能，已具有自主知识产权的产品和解决方案。公司的产品已经成功进入中小银行以及政府单位，在未来国产存储市场占有率提升过程中，有望占得先机。
       【传闻求证】
       传天药股份业绩企稳 并拟加码氨基酸
       ------
       求证：基本属实。天药股份（ 600488 ）在经历了2013年上游原材料暴涨的不利局面后，今年二季度已经逐渐开始扭转。公司此前推行的皮质激素“双路线”模式已经取得进展。一方面，由于公司是国内皂素市场最大的需求方，因此公司继续保持一定的采购量，以维持皂素价格稳定，从而制衡竞争对手。另一方面，公司已有部分植物甾醇工艺路线的产品上市，有助于解决以前单纯依赖皂素而导致成本高企的问题。
      
       在皮质激素保持稳定收入的同时，天药股份拟在氨基酸领域加大布局力度，目前正在考察多个氨基酸厂商，市场预期其有望在年内择机收购。近日有多家香港机构赴公司调研沟通，有望在沪港通正式开闸后，对天药股份进行配置。
      
       【信息雷达】
       永大集团受让抚顺银行股权获批临近
       ------
       经过一年多推进，永大集团（ 002622 ）受让抚顺银行股权一事近期有望获批。永大集团从去年3月份起，两次计划受让抚顺银行共计2.27亿股。受让完成后，公司将成为抚顺银行第一大股东，占股11.1%。资料显示，抚顺银行在同级别商业银行中各项指标优异，业绩稳步提升，2013年净利润约为5.5亿元。永大集团业绩预告显示，今年前三季净利同比下滑20%至40%。若成功受让，公司经营业绩有望取得较大改观。
      
       【海外来风】
       新制氢法突破氢燃料电池发展技术瓶颈
       ------
       英国科学家在最新一期《科学》杂志撰文称，发现了从水中电解氢气新方法，实现在大气压力和低功率负载下生产大量氢气，且制氢速度比目前最先进的质子交换膜电解槽法（PEMEs）还要快30倍。而PEMEs需要高压容器和高密度电流才能实现最佳效率。
      
       业内认为，该技术的商业化，有助于突破氢燃料电池发展的技术瓶颈，加快低成本、零污染绿色能源供给。公开资料显示，国内上市公司中，同济科技持股的中科同力是国内氢燃料电池领域技术领先公司，长城电工与中科院等共同设立的新源动力股份有限公司，已实现燃料电池关键材料及关键部件、电堆组装的小批量生产，而华昌化工的硼氢化钠是氢燃料电池的主要原料。
      
       半导体技术应用在多领域获突破
       ------
       受苹果新品推出影响，费城半导体指数（SOX）一个月上涨5%，今年以来涨幅超20%。实际上，支撑股价表现的是，全球半导体技术运用在多领域的突破，如16日在纳斯达克上市的半导体公司安森美宣布，推出半定制的系统级封装方案，用于血糖监测仪、心率监测器及心电图分析仪等多种移动医疗电子设备的精密感测及监测。而华为上个月刚刚对另一家半导体公司XMOS也进行了总额超1亿美元的战略性投资，探索半导体新技术进展在移动通讯等领域的进一步应用。

2014-9-22上证决策参考 （星期一)
      
      
      
       【本期导读】
       ○新常态下的股市走牛基础正逐步确立
       ○关注大股东解禁伴随的公司资本运作
       ○天士力赴英密集路演受国际资本关注
       ○国家互联网售药新政最晚年底将出台
      
       【权威声音】
       新常态下的股市走牛基础正逐步确立
       ------
       近期受到体制内重视的权威人士在接受上证报资讯专访时表示，经济新常态下，市场仍寄望于以强刺激货币政策助推股市走牛的传统思维模式，是错误的，应及时扭转。新常态下的货币政策取向就是预调、微调和结构性调整，央行近期强化公开市场操作等举措，就是明证。
      
       而以微刺激为主的新常态下货币政策取向，阻止了资金向无效部门流动，从根本上杜绝了资产泡沫被吹大，使得公司价值更能准确凸显出来。这一投资层面的价值转换，正在逐步确立新常态下的股市走牛基础。
      
       注册制方案推出不意味立刻开始实施
       ------
       19日证监会称，发行注册制改革方案按照计划将在今年年底前推出，引发投资者和舆论重视。实际上，这是监管部门的再度重申，早在今年两会期间，证监部门负责人就已明确表态，发行注册制改革将于年底前形成方案。
      
       从上证报资讯进一步了解的情况看，有两点需要明确：一是注册制不是简单备案。注册制改革强调以信息披露为核心，淡化事前审核，不是简单取消发审环节，更不是“只要信息披露就能发行上市”；二是注册制改革方案推出不意味着立即开始实施。注册制的实施须待《证券法》修订完成并正式颁布，同时需要其他市场条件的配合，这意味着，从方案推出到正式实施需要相当的一段时间。
       【主编观点】
       关注大股东解禁伴随的公司资本运作
       ------
       尽管近期围绕基本面、资金面争论激烈，但来自市场面的积极变化依然频仍。曾几何时，当上市公司大股东持股面临解禁时，其潜在的套现预期往往会引发场内资金恐慌，甚至争相出逃。而今，部分投资者对大股东解禁已不再恐惧，反而将其视为重要的投资参照，博弈解禁时点前后上市公司的资本运作预期。
      
       相关案例分析显示，近年来因首发上市持股被动锁定三年的大股东股权解禁时点，正成为旗下上市公司资本运作的重要窗口，且在该时点前后六个月运作最为频密。如近期走势上佳的万昌科技首发大股东限售股5月20日解禁，而公司则在4月21日停牌筹划重组。在大股东持股解禁之前运作重组、并购的还有拓尔思、中京电子、金磊股份、东光微电等。还有一批公司的资本运作则在大股东持股解禁后快速启动，如步森股份大股东持股于4月14日解禁，公司则在随后的5月5日停牌重组，类似的有张化机、百润股份等。
      
       背后逻辑不难理解，要兑现被动锁定三年的“纸上富贵”，上市公司尤其是民营公司大股东有相当强的动力去运作股价，或为了高位套现；或为市值提升，而资产重组、跨界并购则为主要手段。统计显示，3月份大股东持股解禁的27家上市公司中，在解禁日前后6个月的时间区段内，股价上涨的多达23家，其中涨幅超过100%的共有6家，包括顺荣股份、科冕木业等。
      
       这对于擅长“潜伏”的中线投资者而言，不失为较为明确的博弈性投资机会。当然大股东持股解禁时点，只是标的筛选的重要因素之一。若能再结合本身市值小、所处行业景气度差、曾筹划重组的运作“前科”等多方面考量，则可进一步提高投资胜算。（子寒）
      
       ◆链接：可观察的大股东解禁引发的博弈机会
       大股东持股已于日前解禁的亿通科技、新宁物流，以及即将解禁的南通锻压，公司市值均低于20亿，目前都已停牌筹划重组，投资者可关注具有类似双重特征的公司。
       在行业景气度持续低迷之下，身处纺织服装行业且大股东持股在今年解禁的步森股份、百圆裤业都已通过重组方式谋求转型，朗姿股份也在大股东持股解禁后快速于本月停牌筹划股权收购。依样画葫芦，九牧王、卡奴迪路等同行未来或会跟进效仿。
       此外，永大集团、龙生股份前期曾筹划重组但均未能成行，而在公司大股东持股行将解禁的背景下，两公司后续是否还有新动作，亦值得关注。
      
       【机构动向】
       小型险资正崛起为二级市场新主力
       ------
       上证报资讯调查显示，近期小型险资十分活跃，频繁调研上市公司，正取代传统的平安、国寿，成为险资参与二级市场的新主力。受访的中融人寿资管表示，和大型保险资管相比，公司实力有限，很难像国寿那样有机会介入中石化混改这样的回报稳定项目，只有集中力量，争取在二级市场上获得一定的交易性收益。类似情况还有生命人寿、安邦保险、华夏人寿等快速成长的二线公司。选股方面，小型险资更类似私募，青睐盘子小高成长的股票，如近期看好信息安全类公司。
       【信息雷达】
       天士力赴英密集路演受国际资本关注
       ------
       为迎接即将到来的沪港通，天士力（600535）高管日前在英国进行了10余场高密度路演活动，受到国际资本的密切关注。公司有关负责人表示，国际资本非常青睐营收稳定、在市场上有影响力的医药类上市公司。天士力股东名单中机构扎堆，持续受到多家机构认可。市场预计，沪港通开通后，公司可能有意增加流动性。
      
       高鸿股份综合兑换业务有望成新增长极
       ------
       高鸿股份（ 000851 ）19日公告，收购的高阳捷迅63.65%股权已完成过户，从而实现对后者的全资控股。据了解，高阳捷迅的在线支付业务发展迅猛，上半年流水约为150亿元，预计全年能达到300亿至400亿元，较去年的不足100亿元呈现爆发式增长。此外，高阳捷迅今年将着力发展综合兑换业务，即实现三大运营商的话费与游戏点卡、电商预付卡、积分卡等之间的兑换。随着运营商、电商之间的竞争加剧，各种隐性补贴层出不穷，消费者对各类平台之间的金额兑换需求日益膨胀，综合兑换业务有望成为公司的新增长极。
      
       珈伟股份年内将推出智能安保照明产品
       ------
       珈伟股份（300317）的智能安保照明产品已进入最后测试阶段，预计将于今年末上市。该产品由公司及硅谷资深团队共同研发，包括负责图像处理的英特尔前高级副总裁、斯坦福自动化控制领域专家等。据悉，上述智能家居产品定价199美金，产品服务费将采取与合作商按比例分成的方式，主要在北美和欧洲地区销售，将具备云端存储等功能，会按照欧美安保系统按月收费的模式运营，并参考国外一个家庭每月25至30美金的收费标准。
      
       【产业观察】
       国家互联网售药新政最晚年底将出台
       ------
       据上证报资讯获悉，国家有关互联网药品销售的最新政策，最晚将于今年年底出台。其中亮点包括：医药电商可委托第三方配送，单体药店可以申请网上交易；部分处方药业可以网上交易。上述政策有望降低医药企业的营销推广费用，使消费者获得实实在在的优惠。同时，网上销售也将拉动医药企业的经营业绩，成为公司传统业务之外的新看点。
      
       在此态势下，已有部分上市药企嗅到商机，率先布局互联网售药。如以岭药业8月正式获得互联网药品交易服务资格证书；亚宝药业已为网上销售开发好相关药品、保健品；九州通的互联网销售团队已从去年的6人扩张到100多人，旗下好药师电商平台年底将签约1万家药店，公司的电商业务有望在去年2亿元收入的基础上，实现成倍增长。
       【上证视点】
       并购与国产化双轮驱动 医疗器械行业驶入快车道
       ------
       今年以来医药行业并购不断，上市公司涉及医药投资并购案例近100起，其中医疗器械占比近40%，成为增速最快的细分领域。17日，民资背景的鱼跃医疗宣布受让央企华润万东的控股权，进一步强化了行业内部的整合预期。另一方面，9月初商务部反垄断局赴上海调研，深入了解医疗器械等相关行业市场竞争状况。目前高端医疗器械市场70%以上被外资占据，且价格一般高于国内70%以上，在政策扶持和国产化推动下，医疗器械进口替代机遇明显。
      
       ◆新海股份（ 002120 ）主营打火机，近年来通过收购深圳尤迈等企业股权，积极转型医疗器械行业，涉足胎儿监护用耗材等领域。公司医疗器械业务主营利润占比已达30%，后续将加大海外业务拓展，公司表示不排除进一步介入智慧医疗行业。9月以来多家机构密集调研公司，重点关注的就是医疗器械业务发展情况。
      
       ◆宏达高科（ 002144 ）积极加码超声诊断等医疗器械业务，目前医疗器械主营利润占比在20%左右。公司曾在5月公告，加大超声诊断设备项目资金投入，进一步扶持医疗器械业务发展。公司正在研发的超声空化治疗产品，市场前景广阔。
      
       ◆蓝帆医疗（ 002382 ）主要从事医疗级PVC手套生产，年产能达140亿支，为全球最大的医疗器械经销商供货。另外，公司在主动剥离亏损的糊树脂等化工产品，专注大健康医疗产业，血液净化领域将成为发展重点。
      
       【海外来风】
       相变材料正被引入半导体元器件制造
       ------
       近日国外研究者使用相变材料代替硅，设计出一款更小更节能的处理器。在该芯片中，逻辑运算器和存储器位于一处，运行速度较目前普通笔记本电脑最多快1000倍。通过在不同电子态间来回切换，相变材料可超越硅材料运算极限，是极具前景的下一代半导体新材料。
      
       公开资料显示，国内上市公司中，南大光电生产的MO源、二叔丁基碲，是制造相变存储器的核心原材料，而朗科科技的多项发明专利已覆盖相变材料等新型存储介质技术。
      
       【编者感言】
       顺应社会发展洪流 把握真成长股
       ------
       要说上周资本市场最引人瞩目的新闻，非阿里巴巴上市莫属。有戏言称，如果每个人都能管住自己的手，在网购时做到克制理性地消费，或许马云的身价还到不了212亿美元。这虽是一句玩笑，却道出了互联网经济的巨大魅力，这种魅力如同洪流一般，影响着人们的行为模式，推动着社会的发展。
      
       事实上，社会发展洪流之所向，一直以来都是牛股辈出之地。从去年传媒、手游的爆炒，再到今年电动车、军工的飙涨，这些板块的内在上涨逻辑无一不符合社会发展的洪流。其实，这也正是资本市场优化资源配置功能的体现，因为企业往往会利用市场给予的高估值进行再融资和并购。近两年A股市场资本运作不断，新兴产业的市值不断提升，便是佐证。
      
       基本面说服得了自己，但往往说服不了别人。技术面说服得了别人，但经常说服不了自己。唯有社会发展的洪流，每时每刻发生在每个人的身边，因此既能说服自己，也容易说服别人。市场热点频出，可谓乱花渐欲迷人眼，但只要谨记顺应社会发展洪流，无疑有助于去伪存真，把握真成长股。