云欢雨畅 2014-12-7 22:04
2014-12-8上证决策参考 （星期一)
【本期导读】
○新增资金入市过程尚未结束
○银监部门谨守金融风险底线
○“农改超”扶持政策有望出台
○汽车后维修市场迎爆发元年
【主编观点】
新增资金入市过程尚未结束
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5日一则监管部门提高两融保证金的传言，令A股大幅波动，上证综指单日振幅高达6%，“去或留”再度成为投资者关注焦点。笔者综合周末各方信息判断，相关举措只代表监管部门希望股市走“慢牛、长牛”而非“疯牛、蛮牛”，股市快速调整后，新增资金入市过程仍将持续。
实际上，场外资金入市已呈燎原之势。年初至今，私募成立的产品超2600只，已为A股新增弹药逾1000亿元。据笔者调查，高净值客户通过私募加速配置A股过程远没有结束，如公募一姐王茹远继首期募集50亿元后，第二期产品正在快速募集中。同时，各券商营业部再迎开户高潮，这种资金从信托、理财和房地产投资“蚂蚁搬家”的壮观场面，意味着调整了7年的A股作为资产价值洼地，正源源不断地吸收社会资金入市。
应该承认，新增资金入市已取代宏观经济面疲弱、银行坏账、外围扰动等因素，成为短期主导A股走势的首要因素，在此背景下，继续上涨是大概率事件。而且目前就判断股市泡沫严重缺乏依据，从台湾等地的经验数据来看，两融余额的市值占比一般在3%左右，按目前沪深两市33万亿元市值计算，A股两融资金余额在1万亿元内属于正常，不至于引发监管当局过度紧张。
当然，监管部门的工作重点在于引导市场的合理预期，此次提高两融保证金比例，就是旨在遏制股市过快上涨，绝非不乐见股市上涨。因为接下来大规模的以转型、升级为主导的经济结构调整，离不开繁荣、健康的资本市场的帮助，从这个意义上来说，新增资金入市过程远未结束。（洪燕）
【权威声音】
银监部门谨守金融风险底线
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5日有传闻称，银监会拟定义两融标的为非标，且将明文暂时喊停，这意味着券商从银行借钱或将受到更严格监管。
上证报资讯了解到，银监部门支持资本市场发展，但也对相关风险保持高度关注，若后市过快上涨、且有可能触发系统性区域性风险时，不排除相关规定和措施迅速出台。
【数据参谋】
本轮行情成交额增幅跑输“519”
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自11月21日至12月5日的两周时间，A股涨幅凌厉，不禁令人回想起1999年的“519”行情。比较两拨行情发现，本轮行情在成交额放大方面，目前尚不如“519”。
据上证报资讯统计，“519”行情中，以11只具有代表性的网络股为样本，从1999年5月19日至6月30日的31个交易日中，平均涨幅高达121%，期间日均成交额较行情启动前增加10倍之多。其中，综艺股份以176%涨幅居首。
而从本轮行情看，自11月21日开始至12月5日的11个交易日里，券商平均涨幅为71%。日均成交额较之前放大一倍。其中，领头羊光大证券上涨118%，排名第一。
为了考虑可比性，上证报资讯截取了1999年5月19日至6月2日的11个交易日。期间，网络股平均涨幅38%，日均成交额增长8倍。其中，东方明珠以94%涨幅居首。
至于两融业务对本轮行情的推动作用，融资资金期间净买入约1300亿元，占沪深A股流通市值增加值仅为3.3%，占区间沪深A股成交额约1.8%。而且，融资余额占流通市值比较高的个股对指数涨跌影响程度均比较小，即市值较小。统计显示，融资资金的净买入对A股上涨起到了推波助澜作用，但并非暴涨的关键力量。
【机构动向】
基金后市看好二线蓝筹和国企改革
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周末接受上证报资讯调查的沪深大型基金表示，在低价蓝筹股估值获得一定程度修复后，符合深化改革导向、且将获得未来政策扶植的主题品种有望跟随上涨。出于均衡配置思路，一是看好滞涨二线蓝筹，如受益于油价下跌的传统品种，以及被错杀的医疗服务、互联网领域的优质个股。二是坚定看好国企改革，国企改革将是明年确定性热点，近期部分大型基金积极发行相关主题基金进行布局，如富国中证国有企业改革指数分级基金、中融国企改革基金等。
【热点调查】
寻找2015年最靠谱产业——网络优化
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在中国移动4G 激进投资的刺激下，中国联通日前也启动了新一轮4G建网设备招标工作。据悉，联通此次招标规模覆盖143个城市，远超前两批的41个试点城市。在4G大规模投资的带动下，网络优化的景气度将进一步攀升。
◆两端驱动，4G大规模投资来袭
从投资端看，临近年底，中国移动提前启动TD-LTE网络第三期建站工程，计划年底建成70万个4G 基站，2015年该公司将实现4G基站100万个。而中国联通近日举行的4G建网设备招标多达5万个基站，为联通近年来招标规模最大的一次。
从消费端看，截至9月底，我国4G 用户数已经超过4300万，预计年底将超过7000万，2015年用户可达3亿。正是由于4G消费端的爆发式增长，工信部已着手第二张4G牌照FDD-LTE牌照的的准备发放工作。
◆网优景气度上升已露苗头
从运营商的投资，到网优行业的业绩显现，中间有9个月左右的“时差”。不过，即使网优行业要到明年下半年才出业绩，但是目前已经有部分公司开始显露好的苗头。
根据网优行业上市公司的三季报显示，今年前三季度，无线网优领域的公司收入增长明显。主流无线网优厂商总计实现营收36.25亿元，同比增长19.39%；第三季度实现营业收入14.3亿元，同比增长36.7%。
【信息雷达】
“农改超”扶持政策望出台
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随着食品安全 意识不断提高，以及城建硬软件配套逐步完善，据悉，由多部委共同起草的市区农贸市场超市化改造扶持政策有望出台，以推动农贸市场的升级换代。考虑到“农改超”投资成本大，回报慢的特点，相关财政、税收、电费等配套扶持举措将成主要看点。自2009年以来，在政策扶持下，大型连锁超市和农产品流通企业的“农超对接”提速，永辉超市、三江购物正渐成区域生鲜超市龙头。
信达地产开启金融地产模式
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据上证报资讯获悉，利用大股东中国信达在全国31家分公司与政府、金融机构、开发商等的关系，信达地产（ 600657 ）正有效地拓展各地的房地产市场。公司目前正在与保利地产洽谈项目合作，或将复制与万科的合作模式，即信达倚靠中国信达资源拿项目，但借助第三方管理平台与品牌效应，合作开发地产项目。
中国信达以不良资产经营为核心，其中不良地产业务占比较重，而信达地产借助大股东在金融上的专业手段，可以灵活、高效地使用个性化的金融方案打折收购房地产资产，公司与大股东金融协同发展的模式已经全面启动，如近期的嘉粤集团收购案例。
市场分析人士认为， 2015年公司与大股东协同发展空间巨大，公司不依赖于地产周期波动。地产周期高涨，信达地产可以在项目上获取更高利润率。地产低迷则可获得更多不良资产包里的土地，公司属于地产行业里唯一受益于地产行业景气度双向波动的标的。
【上证视点】
汽车后维修市场迎爆发元年
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随着家庭购置乘用车需求的井喷，汽车后市场也进入快速发展阶段。目前中国9000万辆乘用车的平均车龄约3.5年，根据国外经验，后续维修费用将明显增加。值得注意的是，《关于促进汽车维修业转型升级、提升服务质量的指导意见》将于2015年正式实施，意见提出，打破维修配件渠道垄断，鼓励原厂配件生产企业向汽车售后市场提供原厂配件和具有自主商标的独立售后配件。业内预期，明年将是独立维修市场的需求爆发元年。
德联集团（ 002666 ）是国内汽车精细化学品的重要供应商之一，战略重心已转向汽车后市场。根据定增方案，公司拟募集10亿元，在未来三年内建110家2S店，把公司的产品连带服务直接供应到汽车后市场。同时，全资子公司德联优鸿积极探索后市场电商。未来公司将通过整合后市场渠道向平台型企业转型。
回天新材（300041）的胶粘剂产品目前是维修市场第一品牌，同时利用自身在汽车维修用胶的强大渠道优势，开发并销售汽车制动液及部分汽车养护品。今年，公司还推出润滑油产品并成功上市，6月独资成立回天汽车用品公司，从事汽车售后市场胶粘剂、化学品业务。随着新政正式实施，未来更多消费者将选择2S店等非4S店渠道进行汽车维修养护，公司的胶粘剂、制动液、润滑油等主打售后市场的产品将迎来销量大幅提升。
【信息追踪】
连云港拟申报中哈连云港自贸区
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据悉，编制中的《连云港构建上合组织成员国出海口行动方案》明确提出，拟申报建设中哈连云港自由贸易区。li*将于14日至15日参加在哈萨克斯坦举行的上合组织成员国政府首脑理事会会议，并将与哈总理共同启动连云港中哈物流基地项目二期建设。上证报资讯30日报道，在即将出台的“一带一路 ”国家规划中，作为战略交汇点的连云港将被合理定位。
【编者感言】
炒股注定是“知易行难”游戏
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近日，“满仓踏空”成投资圈调侃热词，实际调查也显示，缺席本轮“非银”行情的知名机构投资者、投资人比比皆是，甚至连以行情报道为主业的小编也不过是摸到“牛头”，浅尝辄止。
11月以来，上证决策连续以主编观点、机构动向等栏目，大规模报道了“场外资金推动的结构性牛市初现”、“低成本资金入市预期利好A股”、“珠三角券商私募首次提升银行股配置”、“二元资金入市确立牛市投资无须太温和”等，这些事前提醒，都是上证报资讯基于一线的即时调查，不知道有多少投资者关注到这些提示，更不知道有多少投资者因此获益，但相信不会太多！
出现上述情况的根子，就在于炒股注定是“知易行难”的游戏，道听途说、打探内幕、或怯于“临门一脚”者，都注定无法把握大机会。只有持续关注市场动态，并“从善如流”的“知行合一”者，才能成为最终的“聪明资金”，小编与诸位投资者共勉！
云欢雨畅 2014-12-10 23:10
2014-12-11上证决策参考 （星期四)
发布时间：2014-12-10 20:15:13
【本期导读】
○国资改革纲领性文件起草近尾声
○两融出现踩踏性卖盘可能性甚微
○业绩和改革驱动资金配置电力股
○多家公司抢先布局汽车智能共享
【权威声音】
国资改革纲领性文件起草近尾声
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上证报资讯获悉，国企改革纲领性文件起草已进入尾声，这意味着国企改革将进入加速落实阶段。此文件看点颇多。
◆“深化国企改革总体要求”提纲挈领
作为“顶层设计”，“深化国企改革总体要求”在综合了多个部委意见后，将包括分类推进国有企业改革、积极发展混合所有制、完善现代企业制度、完善国资监管体制、推动国有经济布局结构调整、国有资本预算制度、完善国有企业激励约束制度、薪酬及用工制度建设、坚持党的领导、职工主人翁地位与国企改革、形成国有企业改革合力等若干具体要求。上述各项要求都有对应的政策支持措施。
◆国有企业负责人薪酬方案或率先出炉
因争议相对较小，国有企业负责人薪酬方案有望率先出炉。与此同时，国资委内部已启动“中央企业职业经理人制度建设”的课题研究，该课题将主要聚焦在央企职业经理人的招聘、评价及待遇等敏感问题。
◆2015年将是政策加速落地的一年
随着中央经济工作会议的召开，国企改革的步伐无疑将提速。国资委官员表示，当前的国企改革主要任务应集中在“积极发展混合所有制经济、在混和所有制企业实施员工持股改革、深化国有企业管理体制改革、以管资本为主加强国有资产监管”等方面，而这些问题在有关文件中亦将涉及。
【主编观点】
高层乐见股市上涨
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近两日股市波动巨大，投资者又习惯性地开始关注高层态度，看多者希望高层支持股市上涨的态度更明确一些，踏空者又希望高层站出来遏制一下“疯牛”。那么，高层对当下股市的态度究竟如何？笔者认为，高层支持股市健康发展的态度是一贯的、明确的，股市上涨为其所乐见，但健康发展和指数上涨不能简单等同起来。
首先，近期A股暴涨行情不仅出乎普通投资者预料，也出乎监管层的预料。所谓行情是由政府操纵而发动的说法，完全是无端猜测。但可以肯定地说，高层是乐于见到股市上涨的。具体的证据是，监管层此前曾预计，在经历了多年的熊市及长期的监管治理后，A股可能会在明年孕育一波中级行情。而股票发行注册制改革也是基于这一判断被提上议事日程。
其次，有关国资国企改革的顶层设计正在进行中，预计今年底或明年初会正式推出。此轮国资国企改革规模、力度空前，大规模的并购重组 活动将借助资本市场这个平台展开，这就在客观上要求资本市场必须具备更大的容量和活跃度。而股市上涨、市值增加、交易活跃，客观上有利于国资国企改革的顺利开展，这也是高层乐于见到的。
再次，股市活跃有利于一级市场发行规模扩大。近一两年，高层绞尽脑汁解决中小企业融资难的问题，但还是得不到根本解决，原因就在于中小企业的融资过度依赖对风险控制要求相当高的银行系统。而天然具备风险分散功能的资本市场，却因财富效应未能充分展现难担大任。股市如果能够持续稳定上涨，无疑会吸引社会各种闲散资金进入，从而顺理成章地解决中小企业融资难的问题。
但有必要提醒的是，高层乐于股市上涨，不意味着股市就可以任意胡为。防止系统性区域性风险发生，是高层和监管层恪守的底线。但笔者认为，至少在时下市场刚有点起色的时点上，高层会很谨慎，以免给市场错误信号。（林坚）
【数据参谋】
两融出现踩踏性卖盘可能性甚微
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近日股指震荡幅度逾200点，两融动向备受关注，为此上证报资讯开展了最新调查。据受访的多家券商两融人士表示，目前两融账户没有大规模的风险敞口出现，大部分账户仍有安全垫，因股指短期宽幅震荡而导致强行平仓的账户寥寥无几。且股指大幅波动未影响融资热情，短期内融资余额仍将惯性增长。
另据多家券商反映，券商因两融业务向银行融资主要发生在四季度，期限通常为半年或一年，这意味着，即便进入年底银行结算资金面紧张阶段，两融存量余额也基本不存在回转难题。但因近期市场火爆，各券商都“找钱”，而随着银行年底结算日临近，银行出款资金愈发困难，年内两融增速或将暂时受制。
股东高位增持公司值得关注
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上证报资讯统计显示，自11月21日行情暴涨以来，有74家公司获增持49亿元，而509家遭减持，金额超269亿元。
发生增持公司中，股东或高管高位大幅增持尤其值得关注。其中，金融街继4月、8月之后第三度遭举牌 ，锡业股份控股股东一周两度大笔增持。海亮股份因注入环保资产连续三天涨停，在第3个涨停日，大股东通过大宗交易增持3096万股，占总股数2%。
遭减持公司中，主板、中小板和创业板分别为106家、224家，减持金额分别达146亿元、123亿元。剔除近期大幅上涨的券商股被减持金额，无论从公司家数，还是金额上看，中小公司的股东减持都更为积极，其中不乏业绩不佳之因素。
【机构动向】
“一带一路 ”是最新重要主线
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上证报资讯珠三角最新调查显示，部分本轮行情斩获甚巨的实力机构受访时表示，“一带一路”是未来半年行情最新主线，理由是：与欧美相比，中国对外直接投资和证券投资占比过低现状，与国家未来政经发展格局严重不符，为此最高层谋篇布局了“一带一路”，计划在未来五年内大幅扩大对外直接投资，并借机将中国制造优势产能转移至境外，与之相关的上市公司有望迎来新的发展空间。
保险机构拟在国资改革主题中找机会
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近期平安、人保等大型保险资管纷纷召开年度内部投资策略会，定调来年投资战略。据了解，大型险资的初步判断是，在经济形势无显著变坏、市场利率持续下行不变的前提下，沪综指有望上穿3478点，甚至冲击4000点。为此拟将权益仓位区间提升至10%至15%水平，除继续增持高分红的银行股外，还将重点挖掘上海、广东、天津、湖南、贵州等国企质量较好地区的国资改革投资机会。
【上证视点】
业绩和改革驱动资金配置电力股
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上证报资讯此前获悉，新电改方案已于11月25日正式报送中央，预计年内有望出台，目前时点临近。此次电改的核心内容是打破电网垄断，构建市场化的发售电交易平台，拥有成本优势的火电和水电企业，将获得市场份额提升契机。另外，目前电力板块市盈率约为12倍，以今年平均股价计算，股息率为5-7%，而国际平均水平为15倍，股息率则仅为3.6%。
华电国际（ 600027 ）受益于煤价下跌和区域电力需求旺盛，前三季度公司净利同比增长45%。大股东中国华电集团承诺，自2014年3月起，三年之内将非上市常规能源资产注入上市企业。华电集团旗下尚有5600万千瓦装机规模未注入，其中近2000万千瓦是水电资产，包括金沙江中游水电项目。金山股份9日晚间公告，获注集团铁岭发电资产，表明华电集团资产整合开始提速。
深圳能源（ 000027 ）为深圳市主要电力供应商，由于业务覆盖区域经济水平较高，机组平均利用小时数好于行业平均水平。日前发改委批复深圳市输配电价改革试点方案，正式启动电力市场化改革。公司作为深圳市的主要电力供应商，旗下相关电厂已参与大户直购电试点工作，有望受益政策红利。另外，公司还持有长城证券13%、深创投 5.71%股权。
国投电力（ 600886 ）主营水电、火电业务，受益于持股52%的雅砻江水电项目逐步投产，前三季度净利同比大增88.7%。值得注意的是，大股东国开投为首批央企改革试点企业，并承诺通过资产购并、重组等方式，将旗下发电业务资产注入上市公司。
【产业观察】
多家公司抢先布局汽车智能共享
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在9日召开的《2014年中国汽车零部件产业金融协同创新发展论坛》上，中国机械工业联合会会长和与会的中国工程院院士一致表示，互联网、汽车电商、智能信息共享的发展将成中国汽车产业转型升级中的主流趋势。
智能共享是指将车载信息终端传授技术、互联网技术和GPS信息及云处理技术、运筹规划方法和软件技术等，集成并应用于汽车共享系统，实现车与车、车与用户、车与远端控制、车与路况之间交互通信，信息共享，属于车联网的发展目标之一，腾讯、阿里巴巴 等互联网巨头亦争先恐后进入该领域。
在此态势下，预计车联网硬件在一辆车内的配置将达到5000元，一年的产业附加值达千亿，并带动软件、地面服务等智能信息产业规模实现上万亿。A股公司中，隆基机械、金固股份、四维图新等今年以来已经陆续以并购、战略合作等模式进入智能信息共享领域，在车联网的版图内跑马圈地，领先态势明显。
【海外来风】
数字健康受资金追捧 老年福祉科技成焦点
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今年以来，数字健康在全球范围内颇受资金追捧。初创企业孵化平台StartUp Health公布的最新数据显示，截至今年三季度，全球347家与数字健康相关的企业募集到了50亿美元资金，而去年全年的总募资额仅为28亿美元。
随着全球人口结构快速老化与科技快速发展，数字健康领域中的老年福祉科技作为焦点，正在受到更多资金关注，包括苹果 、Google在内的大公司都在进军数字健康。
云欢雨畅 2014-12-10 23:19
2014-12-11上证决策参考
【本期导读】
○国资改革纲领性文件起草近尾声
○两融出现踩踏性卖盘可能性甚微
○业绩和改革驱动资金配置电力股
○多家公司抢先布局汽车智能共享
【权威声音】
国资改革纲领性文件起草近尾声
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上证报资讯获悉，国企改革纲领性文件起草已进入尾声，这意味着国企改革将进入加速落实阶段。此文件看点颇多。
◆“深化国企改革总体要求”提纲挈领
作为“顶层设计”，“深化国企改革总体要求”在综合了多个部委意见后，将包括分类推进国有企业改革、积极发展混合所有制、完善现代企业制度、完善国资监管体制、推动国有经济布局结构调整、国有资本预算制度、完善国有企业激励约束制度、薪酬及用工制度建设、坚持党的领导、职工主人翁地位与国企改革、形成国有企业改革合力等若干具体要求。上述各项要求都有对应的政策支持措施。
◆国有企业负责人薪酬方案或率先出炉
因争议相对较小，国有企业负责人薪酬方案有望率先出炉。与此同时，国资委内部已启动“中央企业职业经理人制度建设”的课题研究，该课题将主要聚焦在央企职业经理人的招聘、评价及待遇等敏感问题。
◆2015年将是政策加速落地的一年
随着中央经济工作会议的召开，国企改革的步伐无疑将提速。国资委官员表示，当前的国企改革主要任务应集中在“积极发展混合所有制经济、在混和所有制企业实施员工持股改革、深化国有企业管理体制改革、以管资本为主加强国有资产监管”等方面，而这些问题在有关文件中亦将涉及。
【主编观点】
高层乐见股市上涨
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近两日股市波动巨大，投资者又习惯性地开始关注高层态度，看多者希望高层支持股市上涨的态度更明确一些，踏空者又希望高层站出来遏制一下“疯牛”。那么，高层对当下股市的态度究竟如何？笔者认为，高层支持股市健康发展的态度是一贯的、明确的，股市上涨为其所乐见，但健康发展和指数上涨不能简单等同起来。
首先，近期A股暴涨行情不仅出乎普通投资者预料，也出乎监管层的预料。所谓行情是由政府操纵而发动的说法，完全是无端猜测。但可以肯定地说，高层是乐于见到股市上涨的。具体的证据是，监管层此前曾预计，在经历了多年的熊市及长期的监管治理后，A股可能会在明年孕育一波中级行情。而股票发行注册制改革也是基于这一判断被提上议事日程。
其次，有关国资国企改革的顶层设计正在进行中，预计今年底或明年初会正式推出。此轮国资国企改革规模、力度空前，大规模的并购重组 活动将借助资本市场这个平台展开，这就在客观上要求资本市场必须具备更大的容量和活跃度。而股市上涨、市值增加、交易活跃，客观上有利于国资国企改革的顺利开展，这也是高层乐于见到的。
再次，股市活跃有利于一级市场发行规模扩大。近一两年，高层绞尽脑汁解决中小企业融资难的问题，但还是得不到根本解决，原因就在于中小企业的融资过度依赖对风险控制要求相当高的银行系统。而天然具备风险分散功能的资本市场，却因财富效应未能充分展现难担大任。股市如果能够持续稳定上涨，无疑会吸引社会各种闲散资金进入，从而顺理成章地解决中小企业融资难的问题。
但有必要提醒的是，高层乐于股市上涨，不意味着股市就可以任意胡为。防止系统性区域性风险发生，是高层和监管层恪守的底线。但笔者认为，至少在时下市场刚有点起色的时点上，高层会很谨慎，以免给市场错误信号。（林坚）
【数据参谋】
两融出现踩踏性卖盘可能性甚微
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近日股指震荡幅度逾200点，两融动向备受关注，为此上证报资讯开展了最新调查。据受访的多家券商两融人士表示，目前两融账户没有大规模的风险敞口出现，大部分账户仍有安全垫，因股指短期宽幅震荡而导致强行平仓的账户寥寥无几。且股指大幅波动未影响融资热情，短期内融资余额仍将惯性增长。
另据多家券商反映，券商因两融业务向银行融资主要发生在四季度，期限通常为半年或一年，这意味着，即便进入年底银行结算资金面紧张阶段，两融存量余额也基本不存在回转难题。但因近期市场火爆，各券商都“找钱”，而随着银行年底结算日临近，银行出款资金愈发困难，年内两融增速或将暂时受制。
股东高位增持公司值得关注
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上证报资讯统计显示，自11月21日行情暴涨以来，有74家公司获增持49亿元，而509家遭减持，金额超269亿元。
发生增持公司中，股东或高管高位大幅增持尤其值得关注。其中，金融街继4月、8月之后第三度遭举牌 ，锡业股份控股股东一周两度大笔增持。海亮股份因注入环保资产连续三天涨停，在第3个涨停日，大股东通过大宗交易增持3096万股，占总股数2%。
遭减持公司中，主板、中小板和创业板分别为106家、224家，减持金额分别达146亿元、123亿元。剔除近期大幅上涨的券商股被减持金额，无论从公司家数，还是金额上看，中小公司的股东减持都更为积极，其中不乏业绩不佳之因素。
【机构动向】
“一带一路 ”是最新重要主线
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上证报资讯珠三角最新调查显示，部分本轮行情斩获甚巨的实力机构受访时表示，“一带一路”是未来半年行情最新主线，理由是：与欧美相比，中国对外直接投资和证券投资占比过低现状，与国家未来政经发展格局严重不符，为此最高层谋篇布局了“一带一路”，计划在未来五年内大幅扩大对外直接投资，并借机将中国制造优势产能转移至境外，与之相关的上市公司有望迎来新的发展空间。
保险机构拟在国资改革主题中找机会
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近期平安、人保等大型保险资管纷纷召开年度内部投资策略会，定调来年投资战略。据了解，大型险资的初步判断是，在经济形势无显著变坏、市场利率持续下行不变的前提下，沪综指有望上穿3478点，甚至冲击4000点。为此拟将权益仓位区间提升至10%至15%水平，除继续增持高分红的银行股外，还将重点挖掘上海、广东、天津、湖南、贵州等国企质量较好地区的国资改革投资机会。
【上证视点】
业绩和改革驱动资金配置电力股
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上证报资讯此前获悉，新电改方案已于11月25日正式报送中央，预计年内有望出台，目前时点临近。此次电改的核心内容是打破电网垄断，构建市场化的发售电交易平台，拥有成本优势的火电和水电企业，将获得市场份额提升契机。另外，目前电力板块市盈率约为12倍，以今年平均股价计算，股息率为5-7%，而国际平均水平为15倍，股息率则仅为3.6%。
华电国际（ 600027 ）受益于煤价下跌和区域电力需求旺盛，前三季度公司净利同比增长45%。大股东中国华电集团承诺，自2014年3月起，三年之内将非上市常规能源资产注入上市企业。华电集团旗下尚有5600万千瓦装机规模未注入，其中近2000万千瓦是水电资产，包括金沙江中游水电项目。金山股份9日晚间公告，获注集团铁岭发电资产，表明华电集团资产整合开始提速。
深圳能源（ 000027 ）为深圳市主要电力供应商，由于业务覆盖区域经济水平较高，机组平均利用小时数好于行业平均水平。日前发改委批复深圳市输配电价改革试点方案，正式启动电力市场化改革。公司作为深圳市的主要电力供应商，旗下相关电厂已参与大户直购电试点工作，有望受益政策红利。另外，公司还持有长城证券13%、深创投 5.71%股权。
国投电力（ 600886 ）主营水电、火电业务，受益于持股52%的雅砻江水电项目逐步投产，前三季度净利同比大增88.7%。值得注意的是，大股东国开投为首批央企改革试点企业，并承诺通过资产购并、重组等方式，将旗下发电业务资产注入上市公司。
【产业观察】
多家公司抢先布局汽车智能共享
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在9日召开的《2014年中国汽车零部件产业金融协同创新发展论坛》上，中国机械工业联合会会长和与会的中国工程院院士一致表示，互联网、汽车电商、智能信息共享的发展将成中国汽车产业转型升级中的主流趋势。
智能共享是指将车载信息终端传授技术、互联网技术和GPS信息及云处理技术、运筹规划方法和软件技术等，集成并应用于汽车共享系统，实现车与车、车与用户、车与远端控制、车与路况之间交互通信，信息共享，属于车联网的发展目标之一，腾讯、阿里巴巴 等互联网巨头亦争先恐后进入该领域。
在此态势下，预计车联网硬件在一辆车内的配置将达到5000元，一年的产业附加值达千亿，并带动软件、地面服务等智能信息产业规模实现上万亿。A股公司中，隆基机械、金固股份、四维图新等今年以来已经陆续以并购、战略合作等模式进入智能信息共享领域，在车联网的版图内跑马圈地，领先态势明显。
【海外来风】
数字健康受资金追捧 老年福祉科技成焦点
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今年以来，数字健康在全球范围内颇受资金追捧。初创企业孵化平台StartUp Health公布的最新数据显示，截至今年三季度，全球347家与数字健康相关的企业募集到了50亿美元资金，而去年全年的总募资额仅为28亿美元。
随着全球人口结构快速老化与科技快速发展，数字健康领域中的老年福祉科技作为焦点，正在受到更多资金关注，包括苹果 、Google在内的大公司都在进军数字健康。
云欢雨畅 2014-12-14 22:11
2014-12-15 上证决策参考 （星期一）
【本期导读】
○资本市场“财富效应”获高层更大关注
○证监部门将会同国资委共推市值管理
○转型及改革预期促家电板块估值修复
○兴蓉投资业务全面扩张推升融资预期
【权威声音】
资本市场“财富效应”获高层更大关注
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上周的中央经济工作会议精神，以及随后证监系统的贯彻落实，均以相当力度提出要加快资本市场领域改革，其中“资本市场应提高服务财富管理的能力”表述，更是鲜见。这意味着在未来经济转型升级、市场化改革的政策布局中，资本市场不仅有望扮演更吃重的角色，且由此产生的“财富效应“也将得到决策高层更大关注。将于明年加速推进的发行注册制改革、《证券法》修订、公司债市场改革、场外市场建设、创业板改革、培育私募市场等，将持续释放出政策红利，对股市带来正面影响。
证监部门将会同国资委共推市值管理
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权威渠道获悉，证监会正会同相关部门，制定鼓励上市公司建立市值管理制度的相关办法，意在鼓励上市公司借助资本运作工具，可持续地创造公司价值。其中，对于如何促进国有大型上市公司推行市值管理，证监会将与国资委协调商定，以期更好实现公司市值与其实际价值的对等。与此同时，考虑到今年以来打着市值管理名义的股价操纵等违法违规行为频发，监管部门已加大打击力度，确保后续推广活动的正规化。
【主编观点】
货币政策变化取决于“新常态”走向
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11月下旬央行的降息举动，引发货币政策全面放松的市场预期，致A股持续走好。笔者综合货币政策“注重松紧适度”的最新定调，以及权威人士的深度解读认为，未来货币政策的任务是为经济“新常态”保驾护航，所谓“松紧适度”的调整取向和节奏意在保障“稳增长”和“调结构、去杠杆”间的均衡。
首先，货币政策不会转向全面宽松。正如中央经济工作会议透露的高层判断那样，以“高杠杆和泡沫化”为主的各类风险化解工作，还将持续相当时间。若采取大水漫灌式的货币宽松政策，过剩产能就无法出清，僵尸企业仍能僵而不死，经济转型、产业升级无从谈起。因此投资者不应抱持“央妈看跌期权”态度，认为只要经济继续下行央行就会加大宽松力度，过于提升自身风险偏好。
其次，经济“新常态”的建立，需要中性适度的货币金融环境。在此过程中，降准、降息等传统货币政策工具的使用，意在为调结构提供相对稳定的政经环境，并不意味着稳健货币政策转向。若一味实施偏紧的货币政策，致流动性紧张、实际利率偏高，就有可能因局部信用风险引发系统性、区域性风险集中爆发。相信央行11月底的降息举措，就有防风险、降低存量债务偿还压力的意味。
考虑到2015年“真刀真枪”的改革将实质性铺开，为确保财税、国企等重大改革顺利实施，央行仍将采取SLF、MLF、PSL等定向货币政策工具，不排除因经济“新常态”发展需要，继续降息降准，收“总量稳定，结构优化”之效，但这已不是货币政策的全部含义。要真正打通货币政策向实体经济传导的渠道，降低企业融资成本，就必须发展包括A股在内的资本市场，这意味着，股市作为一个重要工具，正渐纳入高层的未来政策选项。（杨宇）
【机构动向】
互联网金融 正成公私募深耕领域
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上证报资讯珠三角调研显示，在银证保等传统金融股高位震荡之际，互联网金融板块正成当下公私募机构追求弹性的替代性品种，具体涉及第三方支付、小贷电商、基金网售、P2P 及供应链金融五领域的A股标的。理由是，互联网金融不仅对新兴产业具有较强的驱动作用，同时也为传统产业的转型升级提供支撑，不排除其中产生庞大市值的公司。
2015年保险业面临千亿给付顶峰
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近日保监会就2015年满期给付与退保风险进行全行业摸底排查。结果显示，逾千亿高现金价值保险产品将于2015年到期，大型保险公司中国寿、新华和泰康保险给付压力较大，公司新单销售及现金流或承压。不过，降息和股市回暖将在一定程度上缓解险企满期给付与退保风险方面的压力。
【上证视点】
转型及改革预期促家电板块估值修复
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美的集团14日晚间公告，拟向小米科技独家发行5500万股，募资12.7亿元。双方将在智能家居 及其生态链、移动互联网业务领域进行多种模式合作。美的与小米此番携手，将为家电行业打开新的转型想象空间。考虑到国企改革以及成本下降等其他因素，家电行业有望迎来持续增长动力。最新数据显示，目前家电行业市盈率仅约13倍，低于惠而浦等国际龙头平均15倍的估值。龙头家电企业也是高分红集中地，有望受到新增资金重点关注。
青岛海尔（ 600690 ）正在积极布局智能家居，通过引入私募基金KKR，并与苹果 公司合作，开拓物联网 智慧家电。另外，机构预计公司将于2016年2月份之前，完成收购子公司少数股东权益，集团海外资产和黑电、手机业务将进行注入，预计增厚公司净利润约30%。
海信电器（ 600060 ）9月推出全球首款激光影院，被认为是继液晶电视之后的下一代显示技术，或成为未来市场的主流消费趋势，公司计划明年五一前发布1-2款新的激光影院产品。公司目前正在积极转型，通过互联网模式，拓展线上线下销售。
格力电器（ 000651 ）受益于原材料铜价格下跌等因素影响，近年来毛利率水平持续向好。值得注意的是，珠海国资委拟公开转让大股东格力集团49%股权，引入战略投资者，改革预期强烈。目前公司市盈率仅为8.5倍，远低于国际平均水平。另外，公司预计2014年总销售额为1400亿元，相比2013年增长17%，延续稳健增长态势。
【信息雷达】
兴蓉投资业务全面扩张推升融资预期
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三季度以来，兴蓉投资（ 000598 ）的污水污泥处理、垃圾发电等新增业务全面开花。水务方面，公司加快扩大污水处理 能力规模，向四川以外区域的扩张提速。污泥处理方面，公司在现有400吨日处理能力的污泥焚烧厂基础上，计划通过污泥制水泥、污泥蚯蚓制肥等多种方式达到污泥日处理量1700吨的目标，目前已与四川双马等达成框架合作，未来需要资金投入具体的项目实施。
垃圾发电方面，公司万兴垃圾发电厂尚在建，今年10月又获得了投资8.67亿元的成都彭州隆丰垃圾发电厂项目。根据成都市的规划，大成都范围内还将继续建设数家垃圾发电项目，公司表示，兴蓉投资作为成都本地国有控股的上市公司，将有机会参与投资、建设和运营更多的垃圾发电项目。市场预期，随着各项业务的加速扩张，兴蓉投资将产生巨大的资金需求，或有通过市场再融资的可能。
新洋丰获注磷矿资产有望得到明确承诺
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新洋丰（ 000902 ）借壳中国服装前持有新洋丰矿业100%股权，但2013年2月底，洋丰股份将原本属于新洋丰的磷矿资源剥离出去，仅表示未来在新洋丰矿业所属资产形成持续、稳定的生产能力后，再择机注入，但并未给出明确时间表。市场预期，随着矿产业务逐步成熟，相关承诺有望进一步明确。洋丰股份的官方网站显示，雷波新洋丰矿业的磷矿名叫“巴姑磷矿”，位于四川雷波县，设计产能90万吨/年，目前已经投产。
【编者感言】
敬畏市场 静观风向
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12月9日市场的剧烈震荡，让投资者尤其是新股民领教了市场的风云突变。虽然短期内金融与非银的风口有所熄火，但是A股市场每天巨额成交量，想必寻找新的风口或是维持旧的风口，已成为资金角力点所在。
在12月9日的集体大跌后，12月10日开始有资金追逐中小盘尤其是创业板，二八转换明显；12月11日最值得关注的是钢铁板块的集体躁动；而到了12月12日，市场呈现出一个全新的特点，二八风格在盘中多次转换，券商、军工、一带一路 、传媒都一度想重新掌握主导权，但最终没有哪一方胜出。
从12月10日至12日的表现看，市场在寻找新的风口，还是等待金融、非银这些老的风口再度活跃的问题上，显得犹豫不决。作为前期上涨的金融与非银，有两个显著的特点：板块凝聚力强、可供资金吞吐的量足够大。从这两个特点看，军工原本是一个合适的选项，中国重工也有所表现，但成飞集成重组告吹，或令军工板块的“替补”资格打了一个问号。反观另外几个板块，一带一路板块的边界不够清晰；传媒则缺乏促发点；自贸区虽扩容，但相关板块提前上涨明显。因此，下一个风口在哪里，值得投资者重点关注。
云欢雨畅 2014-12-17 23:03
2014-12-18上证决策参考 （星期四)
发布时间：2014-12-17 21:04:51
【本期导读】
○2015年资本市场将迎“改革牛”
○卢布爆跌或干扰政策松动节奏
○牛市“第二波”抓国内优势产业
○明年有望成农资电商爆发元年
【高层吹风】
2015年资本市场将迎“改革牛”
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上证报资讯从权威人士处获悉，决策层预期2015年资本市场将迎来一轮“改革牛市”。其动力，既源于资本市场将在未来的宏调序列中扮演更重要的角色，也来自于包括注册制推出、《证券法》修改、私募市场强化在内的根本性制度重构。制度“突破”将成2015年“改革牛”主因。
为确保“改革红利”顺利、持续释放，决策层期望有平稳和活跃的市场氛围配合，而非在急速冲高中过快释放动能。否则，不仅市场可能“过把瘾就死”，且将贻误和迟滞改革。
【权威声音】
卢布爆跌或干扰政策松动节奏
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上证报资讯综合各方信息分析，尽管货币政策制定主要取决于国内自身因素，但近期卢布的爆跌也会产生影响。因为同属新兴市场国家，卢布巨幅贬值不免令市场对人民币币值心存疑虑，近期人民币汇率亦有走弱迹象，若此时再选择降息、降准，会令人民币汇率进一步承压。因此，短期货 币政策松动或低于预期。
国企附属资产民营化 疗养院变身养老 机构
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据了解，即将出台的国企改革顶层设计中明确提出，国企“混改”必须妥善解决企业办社会职能和历史遗留问题。这意味着，目前国企所属的疗养院、学校、培训机构、楼堂馆所、社区供暖供电、物业管理等附属资产都将民营化，所涉资产价值或达两万亿。
按目前设想，上述国企附属资产将由社会资本通过公开招标形式“混改”，或以PPP模式，统一接盘，国企再通过付费方式，向社会资本购买服务。作为突破口之一，符合条件的国有单位培训疗养机构有望变身养老机构。据悉，国务院日前已基本明确对养老事业和养老机构的支持原则，下一步将出台关于公共事业转型投资的细则，牵头部门是发改委。
【主编观点】
牛市“第二波”抓国内优势产业
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笔者在11月9日提出的“宏观指标不转好，A股也可因场外资金入市形成结构性牛市”的观点，被过去一月市场走势充分证实。但随着行情深化，单凭券商等少数板块的单兵突进是难以形成大级别牛市的，必须有新的力量接续。而正在准备走出国门的国内优势产业，就值得投资者在下一阶段密切关注。
近阶段高层全球访问的足迹，已为中国经济的未来发展画出了明确的路线图，即通过推动中国优势产业参与全球分工，提高国际直接投资，解决国内需求不足和产能过剩问题，其抓手是“一带一路 ”和自贸区建设。而优势产业的全球化，必须有与之相应的全球视野的金融体系匹配，这样才能使中国在资本和产业层面真正融入全球经济。
这意味着，国内资本市场的国际化已是时不我待，沪港通 的推出只是起点，深港通、“中外通”等类似举措或将接踵而至，而A股投资方向也将发生深刻变化。一方面全球资本会将中国作为重要对象，逐步纳入配置体系，另一方面国内投资者也因站在全球比较角度，能更清楚的看到包括高铁 、泛金融、核电、互联网在内的国内产业优势，尤其是其中估值偏低且具备全球比较优势的企业，抓紧时机低位配置，静等风来。（闻道）
链接：值得观察的国内优势行业
国际比较显示，目前包括高铁、泛金融、核电、互联网在内的国内优势产业，尚处于国际资本和国内资本大幅度配置前的低估值状态，且属于国家未来政经战略发展重点，值得投资者长期观察。
高铁自不必说，已属高层出访推荐标配，南北车合并后或进一步有利于国际战略推进。而核电也经多年实践，渐趋世界一流。
作为服务实业的泛金融行业，是即将兴起的全国“创业热”重要支撑，行业发展前景明确，且土生土长，将来即使面对外资竞争，也有望保住地盘，不排除其中诞生市值堪比券商的大公司。
互联网行业，光是国内庞大的用户数，已令华尔街艳羡不已，是明确的国际比较优势行业。加之正在推进的转型升级，互联网正与传统行业不断交叉融合，衍生出无数的新产业机会，如行业电商、供应链金融，这些都是中国特色的优势产业。
【机构动向】
险资表示无年终结算减持压力
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鉴于市场对部分机构因年终结算需要或减持股票的忧虑，上证报资讯对京沪险资进行了调查。受访的泰康等险资资管表示，无此压力，近期也无大幅减持所持银行等股票打算。从国际比较来看，当前银行股仍有一定的估值修复空间。
【上证视点】
明年有望成农资电商爆发元年
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中央农村工作会议将于12月20日召开，农业现代化、土地流转 、农产品价格改革等有望成为主要议题。其中，农资电商将是农业现代化的重要抓手，此前已有辉丰股份涉足农资电商股价连续涨停的案例。业内人士认为，明年将是农资电商爆发元年，农资市场容量巨大，仅化肥、种子、饲料三类规模就超万亿元，同时城镇化和土地流转将大幅提升农资服务需求。
大北农（ 002385 ）主营饲料、种子生产及销售，近日公告向旗下农博数码增资1.7亿元，加大在农资电商领域的投入，还设立了面向农村种养殖户的金融信息服务公司。随着“智慧大北农战略”稳步推进，未来2-3年，公司将逐步向提供产品、服务、融资等现代农业综合服务平台转变。
农产品（ 000061 ）作为中国最大的线下实体农批市场运营商，近年积极打造全渠道、全品类、多层次的农产品电子商务 体系。其中，公司通过“中农网”，布局大宗农产品的B2B与B2C平台业务，并通过海吉星商城推广B2C，已经走在农产品电商发展的前列。
诺普信（ 002215 ）是中国农药制剂行业的领军者，公司已公告，拟定向增发募资7.3亿元，投向O2O 农资大平台等项目，搭建区域植保技术服务平台和作物社区远程服务网络。加之参股浙江美之奥种业、与金正大的战略合作等，显示公司正在加速推进农业服务平台的战略转型。
【信息雷达】
涪陵电力有望成功转让东海证券股权
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涪陵电力（ 600452 ）挂牌转让的东海证券股权近日已从上海产权交易所摘牌。由于券商业绩今年逐步向好，公司此次有望成功转让上述股权。涪陵电力于7月31日在上海产交所挂牌转让所持东海证券1.4371%股权，转让底价为评估价1.295亿元。西南证券认为，由于涪陵电力取得东海证券上述股权的投资成本不到2400万元，若转让成功，公司有望获得上亿元的投资收益。涪陵电力今年前三季净利5265万元。
【海外来风】
美P2P 公司市值近100亿美元 互联网金融 方兴未艾
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全球最大P2P平台Lending Club，自12月11日在纽交所上市以来，相比发行价累计涨幅达74%，总市值接近100亿美元。Lending Club主营个贷和中小企业贷，受益于美国征信体系发达，正迎来加速发展。国内方面，考虑到互联网金融交易成本低、客户覆盖面广的优点，正成为国家降低实体经济融资成本的重要抓手，互联网金融相关指导意见和配套管理办法也有望加快出台。
机构认为，互联网金融在A股中的影响和权重，未来可能向传统金融板块看齐，互联网金融可能出现千亿级市值企业，向美国市场靠拢。公司方面，熊猫烟花（ 600599 ）旗下银湖网采用P2P网贷金融模式，上线5个月以来，累计成交额突破3亿元，注册用户数量超过7万人。腾邦国际（ 300178 ）设立的腾邦创投 开展了P2P网贷业务，公司本身还拥有第三方支付牌照、小贷电商、互联网保险等业务，可实现协同效应。
云欢雨畅 2014-12-21 22:50
2014-12-22上证决策参考 （星期一)
发布时间：2014-12-21 19:25:29
【本期导读】
○自贸区将成“一带一路 ”建设重要平台
○A股市场投资者正快速扩容并多元化
○基金认为低价蓝筹估值修复还将持续
○机器人 产业明年将迎来连续重磅利好
【权威声音】
自贸区将成“一带一路”建设重要平台
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在“新常态”背景下，“一带一路”和自贸区建设将是2015年乃至今后数年中国经济内外需扩张的关键因素，也将成为未来国内资本市场的持续热点。为帮助投资者更好地把握这一重大主题，上证报资讯综合多角度采访，解读“一带一路”和自贸区建设的内在联系和重点。
◆自贸区是推进“一带一路”战略的平台
“一带一路”战略的实质是，要以周边为基础，将国内的资本和产能优势辐射至沿线相关国家。正是考虑到以周边为基础，就有必要建立自贸区。虽然同属国家战略，但自贸区只是国家推进“一带一路”大战略的一个平台、一个重要的开放窗口，其重要性无法与“一带一路”相提并论。
◆天津自贸区 重在探索区域经济协调发展
京津冀三地虽在地理上接壤，但经济发展程度迥异，这种情况全国其他区域也普遍存在。设立天津自贸区的主要目的，就是通过京津冀协调发展，探索区域经济发展的创新路径和合作模式。
◆广东自贸区重在探索服务贸易一体化
广东自贸区最明晰的目的是探索粤港澳一体化、服务贸易一体化，同时国内加工贸易最早始于广东，也一直是广东经济的主要特色，加工贸易如何转型升级，是广东自贸区先行先试的重要任务。考虑到广东在中国东盟自由贸易中的高占比，且地理上接近，广东自贸区还承担了完成中国东盟升级版、重构开放型经济体制的任务。众多任务中，探索服务贸易一体化为重。
◆福建自贸区 更多着眼于台湾统一问题
建立福建自贸区，主要着眼于台湾统一问题，也是构建21世纪海上丝绸之路 的重要节点，与此同时，也承担了基于区域特点，构建自身开放型经济体制的任务。
◆新批三自贸区面积或远大于上海
根据草案，广东自贸区将涵盖南沙新区、前海、横琴、白云空港；天津将从滨海新区拿出一部分，纳入自贸区；福建自贸区也有几百平方公里。虽然最后方案仍待定，但可预计，新批三自贸区面积均将远大于上海自贸区 首期的28平方公里。原因是从上海自贸区周年总结来看，面积太小不利于相关先行先试政策测试，如健康医疗机构的开放等，这也是上海自贸区扩围的重要原因。
【主编观点】
A股市场投资者正快速扩容并多元化
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近日股指快速上升，致A股总市值十二月份超日本，成为全球第二大股市。而就在这么热烈的市场氛围中，“满仓套牢”、“满仓踏空”现象也比比皆是。综合比较近两年的市况差异，笔者认为，宏观经济形势变化和政策重点转移主导的A股投资者快速扩容，以及多元化，是导致近期板块间表现迥异的主因，这是阶段性现象，也是A股成长尤其是国际化的必经阶段。
实际上，近期券商、基建板块风风火火，但部分投资者却出现“满仓套牢”或“满仓踏空”的反差，与2013年创业板单边上涨、主板萎靡不振有一定的相似之处，只是因为当时主板指数波澜不惊，对市场参与各方的震动不像今年这么大。
近期社会资金对权益类资产的增配成为推升股指的最主要因素。而政府也乐见由此引发的股市繁荣，因为这不仅可以解决国有企业改革的资产重估问题，也有助于企业级的创新融资，推动产业转型升级。在资金和政策双重推动下，A股产生的财富效应，迅速吸引更多场外资金入市，导致A股投资者快速扩容并多元化。
而投资者快速扩容并多元化，必将冲击A股原有的投资风格，使部分投资者难以适应，甚至因金融板块与科技板块市值占比的短期失衡，产生对产业转型升级战略的质疑。笔者认为，这是阶段性现象，近期或仍将持续。但是，在新兴产业逐步侵蚀和颠覆传统产业、经济与生活越来越多的拥抱科技与互联网的的大趋势、大背景下，符合最新科技发展方向且有能力将概念转化为实际利润的公司，一定也能等到风的。（仲文）
【机构动向】
基金认为低价蓝筹估值修复还将持续
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接受上证报资讯调查的沪深大型基金认为，本轮行情是社会资金对权益类资产极低配置的一次修复。目前整体权益类资产占到居民资产配置的比例刚过5%，远低于2007年的16%，这意味着，低价蓝筹估值修复行情还将持续，但方向上将从此前的券商等非银类金融股，转向涨幅小、估值偏低且兼具“一带一路”、京津冀和国企改革等政策驱动的低价蓝筹板块，如具有全球比较优势的“铁公基”板块。
明年将推多项涉及股市的保险改革
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据了解，保监部门正在制定的明年工作规划中，有多项涉及资本市场的改革任务：除近期允许保险公司发行优先股 ，在银行间市场发行和流通资本补充债券，以应急资本形式补充偿付能力等外，还将采取更多举措推动保险资金投资产品创新，如允许险资投资可交换债券、保险资金进入PE的制度安排等。
【产业观察】
机器人产业明年将迎来连续重磅利好
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上证报资讯获悉，国务院将力推机器人产业发展，2015年上半年有望出台一系列扶持机器人及智能制造产业的政策意见。包括：工信部将组织制订中国机器人技术路线图及机器人产业“十三五”规划，加强顶层设计，加大资金支持，金额或达50亿元；科技部也可能有几十亿元或更多的资金扶持产业孵化和技术研发。
在近日举行的世界机器人及智能装备产业大会上，机器人、巨轮股份、秦川机床等上市公司纷纷亮相。其中，巨轮股份的机器人订单充足，预计很快可以盈利。公司还在研发Delta机器人，预计明年上市，主要用于医药、食品抓取。秦川机床的机器人核心部件——减速器处于小批量生产销售阶段，意向客户很多，已有3家客户签订订单，预计明年达到中小批量生产，未来公司还将逐步介入伺服电机、驱动器以及机器人整机。此外，公司在海工项目上也有突破，将为中船重工海上钻井平台配套的生活平台提供齿轮箱，打破国外垄断。据了解，该平台齿轮箱单价约在4000至5000万元。
国四标准实施催生广阔市场 相关公司业绩提升在即
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工信部近日明确2015年1月1日起国三柴油车产品不得上路。上证报资讯获悉，油品升级正在全国范围内贯彻落实，目前国四柴油车产业链进入备货旺季。专家分析，明年国四柴油车标准全面实施后，每年污染排放将减少80%。多家上市公司也将从标准提高中受益，提升业绩在即。
贵研铂业（ 600459 ）目前主要看点是贵金属再生资源回收和汽车尾气催化剂业务，柴油车国四标准一旦执行，公司将迎来高达1500万升容量的新催化剂市场。目前，公司150升生产线已经满负荷生产，2013年的国四和国五机动车催化剂产业升级募投项目，总产能设计为400万升，年内即将实现投产250万升，有望缓解产能紧张局面。
国四标准提高也将带来产品切换的市场机会。四季度以来，商用车全行业进入产销旺季，以应对明年年初的排放升级。如威孚高科（ 000581 ）已全面切换至高毛利率的高压共轨、POC/DOC以及SCR 等产品，与博世合资新工厂的投产将缓解目前的产能瓶颈，未来一年业绩增长潜力巨大。
【数据参谋】
国资改革呈加速迹象 临近窗口期公司受关注
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近期重庆、安徽、广东和云南等多地国资旗下上市企业，纷纷停牌筹划重大事项，国资改革已呈加速迹象。据上证报资讯获悉，国企改革顶层设计方案已接近完成，有望明年一季度出台。另外，证监会将会同国资委协商，共同推行市值管理。业内认为，对于已有整合预期，因各种因素暂时中止重大资产重组的国资企业，随着时间点的临近，有望再度受到市场关注。
数据显示，云南铜业曾于7月17日公告终止筹划重大资产重组，三个月窗口期已过，公司大股东为中国铝业公司。西宁特钢 8月22日公告终止筹划非公开发行重大事项，并承诺3个月内不再进行，公司大股东为青海省国资委。
期指多空双方正处于高位僵持状态
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持仓统计数据显示，在连续上涨后，目前期指多空双方正处于高位僵持状态，主力席位暂没作出明确的方向选择。具体表现：一是期指总持仓和成交量两大关键指标，过去一周均出现下降，这有别于7月以来量价齐升的情况。二是多空主力席位持仓胶着。值得注意的是，多头主力席位国泰君安净持仓头寸“多翻空”，结束了9月以来连续持有净多单的局面。
【编者感言】
加强市场监管或将强化蓝筹股行情
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本周市场维持强势,以中字头为首的一带一路概念股全面爆发，低价大盘依然是目前炒作标的的核心要素。而在周五，证监会在例行新闻发布会上表示，已于近期开展打击市场操纵专项执法行动，严厉执法或将进一步促使资金从小盘股中流出，强化蓝筹股行情。
从近期公布的宏观数据来看，经济依然不容乐观。其中，11月进出口同比较10月份大幅回落，而CPI、PPI也维持下行趋势。但是市场似乎完全不加理会，反而从低迷的经济数据中看到了进一步宽松的可能，倒是印证了“牛市所有的利空都能解读成利好”这句话。其实近期火爆的市场也非常容易理解，房地产的低迷导致银行资金没有出口，而证券市场显然是目前最不差的资金池子，加上改革预期，资金持续蜂拥而入。据监管人士透露，从数据分析 来看,正是散户而不是机构造就了本轮指数的逼空行情，该监管人士认为，个人投资者显然更熟悉大盘股，很多小盘股估计他们连名字都没听过。
无论如何，目前市场的上涨是各方都愿意看见的，我们有理由相信至少在混合所有制改革，甚至整个经济转型期间，管理层都会有动力不断呵护证券市场，而上证报资讯也会将了解到的政策动向及时传递给投资者。
云欢雨畅 2014-12-24 23:33
2014-12-25上证决策参考
【本期导读】
○新兴产业支撑作用开始显现
○激情过后A股将回归基本面
○“主流险企大笔加仓”系误读
○油价大跌有利丙烷脱氢增盈
【权威声音】
新兴产业支撑作用开始显现
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基于最新的统计和调研，权威部门对当前经济形势的判断是，增速仍在回落，但增长的质量和结构在好转。具体表现在，一是互联网技术、信息技术与工业化相接轨所创造的新业态，以及与居民消费结构转型升级相关的产业增长都非常良好，与传统产业形成“一半是火焰，一半是海水”的鲜明对比；二是产业结构加速分化，符合未来产业发展方向且有望成为新增长动力的新兴产业加快孕育；三是需求结构向着以消费拉动经济方向在走，享受型、发展型的消费需求在增加，且有望延续，这是政府所期待的格局。
其对明年经济形势的预判：一是增速将呈缓降趋稳态势，增长比今年更困难，但下跌空间也不会很大；二是固定资产投资增长不可能比今年更好，PPI很难转正，只能以时间换空间；三是传统产业依然举步维艰，去过剩产能会动真格，不排除部分企业破产。但新的增长动力也将加速积聚，在经济总量中占比将进一步提升，这也是政府并不担心“经济硬着陆”的原因。从产业消长角度来看，新型战略产业和公司的增长潜力巨大。
“大消费”存在结构性加杠杆空间
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来自银行业内部统计显示，当前以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险，主要集中在以房地产产业链为代表的上游产业，以及钢铁、水泥、机械等重资产中游产业。而包括餐饮、食品饮料、文化服务在内的“大消费”行业整体负债率则持续下降，存在结构性加杠杆空间。为防止经济增长失速，不排除管理层在未来加速去过剩产能的同时，通过定向性的财政货币措施，促使“大消费”等效益好、实际需求旺盛的行业快速发展。
【主编观点】
激情过后A股将回归基本面
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近期低价蓝筹轮番上涨，小盘股则一片狼藉，为数不少的投资者不仅未受惠于本轮行情，反而亏损累累，不禁质疑股指上涨在基本面上的合理性。笔者的观点是，本轮行情确实未得到短期经济关键指标的呼应，却与未来政经、金融改革的愿景高度契合，激情过后或暂时回归基本面，但绝难言结束。
用传统的眼光看，在经济增速还在下滑，过剩产能依然严重，行业和企业经营困难的背景下，股市不应该大幅上涨。实际上，新一届领导班子履新以来，经济运行正在出现一些微妙的重大变化，具体表现为：一是第三产业发展迅猛，前三季度服务业GDP占比已高于第二产业2.5个百分点；二是新兴产业和高新技术产业崛起，上半年高技术产业增加值的增速高于规模以上工业平均水平3.6个百分点；三是中西部经济增速快于东部，前三季度增速最快的10个省区市中，中西部地区占8席。
受惠于上述经济增长质量提升、可持续发展后劲积蓄等因素，2013年代表新兴产业的创业板指数上涨了80%，如果我们把13-14年的行情连起来观察，就可以认为，近期低价蓝筹板块的估值修复并非无经济基本面支撑。当然，促使本次行情突然爆发的原因更多源于政经、金融方面的改革愿景，诸如流动性持续放松、非银板块加杠杆、明年“动真格”改革释放的大规模红利、资本市场进一步开放等等。
应该承认，本轮行情中大盘蓝筹股与中小盘股间确实出现了较为极端的“二八”或“一九”现象，但据笔者了解，这并非源于政策导向，纯属短期市场行为。由于趋势效应的存在，市场常常会过头，但其也具备自我修正功能，相信激情释放后，市场参与各方都会重新审视自己的操作，更加客观地看待经济、产业和公司的基本面，作出更为理性的价值判断。只分大小，不惟好坏的择股模式肯定是不合适的。（林坚）
【数据参谋】
“主流险企大笔加仓”系误读
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近日有媒体称“保险资金11月大手笔加仓2000多亿，权益仓位从10月末的10.14%增至11月末的12.65%”，来源是某保监部门人士公开场合的一段表述。
上证报资讯核实后，发现存在部分误读：一是该保监部门人士原话为，“截至12月第二周，股票和基金上升较多，已由10月底不到9000亿元上升至现在的11380亿元，占比上升为12.65%”，其时间节点是12月第二周，并非11月底。二是从保监会24日发布的统计数据来看，截至今年11月末的保险行业权益仓位是10.68%，与10月底相比变动很小。三是不能简单将权益类市值“上升”和“加仓”划等号。“上升”包括主动加仓和原持有股票、基金浮盈。据调查，因年初以来一直超配银行、券商、地产等低价蓝筹，险资本轮自10月底上升的2000亿权益类仓位，主要发生在12月前两周，且“被动浮盈”部分的占比不小。
预计新年前后股市外围资金面平稳
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本周随着超万亿财政存款陆续投放，加之新股申购资金解冻，短期资金价格已连续两日回落，银行间债市也连续2个交易日上涨，显示资金面紧张情况有所缓解。元旦后首周虽将迎来存准金补缴，且无到期资金，但银行间人士仍预计，流动性将好于年末，新年前后股市外围资金面平稳。考虑到假日因素，在央行货币调控主动性增强的背景下，不排除春节前再度定向注水的可能性。
【机构动向】
险资认为股指波动幅度在正常范围内
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接受上证报资讯调查的京沪险资认为，本轮低价蓝筹板块的上涨速度较快，无论从技术面还是资金面上来看，都需要调整一个阶段，近日股指虽大幅波动，但幅度还在正常范围内，未来前期被错杀的小市值个股有望重新活跃。
值得注意的是，股指大幅上涨后，机构对基本面的分歧开始加深，其中明年上半年的经济走势、货币宽松节奏等关键因素，尤应特别关注。
【产业观察】
油价大跌有利丙烷脱氢增盈
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在过去5个多月中，国际油价跌幅高达48%。业内预期，在油价大跌背景下，丙烷脱氢制丙烯明年盈利或大超预期，原因在于成本端与油价联动的丙烷价格已大幅下跌，而丙烯自身价格由于煤化工 成本线都在8000元以上，价格实际向下空间不大。
事实上，最近两日丙烯价格还出现连续拉涨。数据显示，12月24日，三家于渤海交易所销售丙烯的厂家报盘至8000元/吨，其余炼厂相继跟进，大幅上扬1000元/吨左右，市场推涨氛围浓厚。
机构测算，最受益此番丙烯盈利改善的上市公司为东华能源。公司与江苏飞翔化工、华昌化工共同投资设立的张家港扬子江石化拥有120万吨的丙烷脱氢生产丙烯装置，春节前后有望达产，业绩释放在即。此外，卫星石化、万华化学也均投资了丙烷脱氢装置。
新疆农业扶持基金有望明年初设立
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据上证报资讯获悉，针对新疆农业，国家有关部门有望于2015年初设立产业扶持基金，扶持新疆农业产业公司，包括但不限于新农开发、冠农股份和新中基等兵团企业，培育除能源、矿产之外的新疆又一特色产业，该基金规模有望在30亿元左右。
【信息雷达】
[gubar]林洋电子[/gubar]光伏 及LED业务齐增长
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林洋电子近日在接受机构调研时表示，今年分布式光伏电站项目有80-100MW并网运营，明年将新增200MW，2016年底达到500-800MW。公司定向增发预计将于明年一季度末二季度初完成，从而为内蒙古200MW电站和东部分布式电站项目提供资金支持。
此外，公司LED业务目前也有很大进展，相关负责人强调今年销售目标为3亿元，一半来自工程，一半来自代工。而上半年，公司LED业务收入仅为0.74亿元。负责人还介绍，林洋电子已开始做自有品牌的布局和销售，主要市场在国外，一是价格比国内好，二是公司光伏和电网方面积累了国外渠道。
云欢雨畅 2014-12-28 22:20
2014-12-29上证决策参考
【本期导读】
○关注安邦下一步战略思维
○油价下行周期或更早结束
○保险法修订释放行业活力
○基金均衡布局蓝筹与成长
【热点调查】
关注安邦下一步战略思维
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在频频举牌 民生银行、招商银行、金地集团、金融街后，安邦明显搅动了资本市场的神经。然而，略显神秘的安邦其投资理念和逻辑并未被外界所知。上证报资讯特地就安邦思维及投资思路进行了专访，一个值得关注的细节是，在安邦的“猎物池”中，房地产企业可能多达10家。
◆安邦举牌金地、招商非野蛮人行为
与外界理解稍有不同的是，对金地与招商的举牌并非野蛮人行为，而是金地集团、招商银行等盛邀安邦入股，安邦改变现有管理团队的意愿并不大。
◆安邦年末做市值冲动值得关注
2013年12月30-31日，在A股市场平淡的行情中，安邦所举牌的招商银行和金地集团异军突起。招商银行两个交易日分别录得2.81%、2.74%的涨幅，金地集团则分别录得1.44%、7.22%的涨幅，远超同期行业指数涨幅。安邦今年是否仍存做市值冲动，将在未来三个交易日内揭晓。
◆安邦志在构建“网”状金融产业服务集团
从安邦的投资思路看，安邦虽不差钱，但并不盲目投资。在其构思中，保险金融是核心，但其视野远不止于此，安邦想做的是类似“网”一般的金融产业服务集团，致力打造客户综合服务平台，让个人与法人客户各方面需求得到全方位满足，涵盖养老 地产、大健康、投融资、金融服务等多个领域。
◆房地产仍是安邦战略入股聚焦领域
作为养老、医疗、大健康产业的一个切入口，地产涉及客户导入及基础建设等，安邦曾向资产配置委员会下达指令，为筹划养老产业，拟在全国遴选10家房企进行战略入股。由此来看，目前举牌地产只是一个开始。从公开信息看，安邦现分别持有金融街和金地集团各20%股权；二季度新进华业地产，占4.99%股权；三季度新进万科，占2.13%股权。
◆安邦下一步或转向医疗与生命科学
在大健康领域，安邦未来收购的重点将转向医疗与生命科学。目前，安邦已在海外合作展开医学研究项目，并有意建立大量医院。
【主编观点】
油价下行周期或更早结束
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过去半年，布伦特油价跌幅近50%，且市场预计低油价还将持续一至两年，这对仍处于中高速增长的中国经济而言，不失为难得机遇。但笔者认为，出于地缘政治变化莫测，特别是长期低油价对主动打压油价的美国来说，收益并不高，其正密切关注各国“石油红利”的分配。随着作为本轮油价下跌导火索的乌克兰危机逐渐缓和，油价下行周期或比预期更早结束，清洁能源发展依然前景广阔。
首先，本轮油价下跌的肇始是，美携中东产油国及几大石油巨头，共同借打压油价来强化对俄罗斯的制裁。但最新一次俄、德、法、乌四国首脑电话会谈透露的信息显示，俄方态度有所软化，乌克兰危机现缓和迹象，这意味着油价下跌基础正逐步瓦解。
其次，低油价对石油进口依赖度较高的国家是“石油红利”，而对已实现油气自给的美国来说则收益很低。最新测算显示，若油价持续低于60美元，明年将有近万亿美元的上游投入受影响，美国首当其冲。北海油田则已遭低油价冲击，继而拖累欧盟经济。随着中国开始增加原油战略储备，海外市场很快将有所察觉并重新推涨油价。
其三，当前以IS武装叛乱和叙利亚内战为首的冲突远未解决，而持续的低油价，或进一步威胁中东政治稳定。近150年的油价走势显示，当一些主要产油国发生战争或地缘政治危机时，油价必会飙涨。何况，沙特等产油国随时可以动用减产这一遏制油价下跌的工具。
应该承认，低油价确实对清洁能源推广有严重制约作用，但笔者认为，这是阶段性现象，发展清洁能源、减少碳排放，仍是包括中美在内的全球各国共同利益诉求。11月，习主席和奥巴马已就温室气体排放达成新目标，美能源部长莫尼兹明年4月访华时，将重点洽谈中美清洁能源合作事宜，这都是明证。（林凡）
【权威声音】
保险法修订释放行业活力
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据悉，在投融资渠道次第放开的背景下，《保险法》第三次修订工作正式启动。其中涉及市场关心的险资投、融资的最新修改包括，允许险资“投资股权、股权基金，投资保险资产管理产品”，“保险公司可以通过发行权益性资本工具、债务性资本工具以及监管机构认可的其他资本工具提高偿付能力充足率”。
允许险资“投资股权、股权基金，投资保险资产管理产品”入法，意味着保监部门已将这两个品种视为未来险资投资的新主流方向。而涉及融资渠道的相关表述，是首次入法，折射出此次《保险法》修改的市场化基调，激活市场在资产配置中的基础性作用，释放保险机构活力。
【机构动向】
基金均衡布局低价蓝筹与绩优成长
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年内只剩三个交易日，尽管基金排名大战仍将火爆，实际上大部分公募基金早已开始着眼来年布局了。上证报资讯调查显示，为激发经济活力，需确保企业低成本融资，无风险利率走低是大概率事件，大多数受访基金对中期市场表示乐观，且均从企业基本面出发开展布局，一方面积极关注以国资改革为主的低估值蓝筹的估值修复机会，主要是建筑、水利 、交运设备、电气设备等领域；另一方面也密切关注因近期风格转换被错杀的成长绩优股，主要集中在环保、软件、互联网、农业现代化等细分领域。
【上证视点】
移动医疗成2015年医药产业最热词
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上证报资讯近期调研多家医药投资基金获悉，医药产业已经发生巨变，结合互联网的移动医疗等领域，有望在来年成为资金共同关注的焦点。受访的基金经理认为，移动医疗可以为医生增加合法收入，解决以药养医的顽疾，具有爆发式成长空间。来自理实国际数据库的分析指出，2012年我国移动医疗的市场为19亿元，预计到2020年这一数字会上升到574亿元。
乐普医疗（ 300003 ）依托多年来在心血管领域的渠道优势，打造移动APP，形成心血管专科医生群、家庭健康服务平台、远程会诊中心等多个入口平台，实现线上线下融合，因此获得市场认同。未来移动医疗有望成为公司主营业务之外的最大看点，并为明后年业绩实现50%增长形成重要支撑。
东软集团（ 600718 ）旗下的互联网医疗平台东软熙康近日引入高盛、弘毅投资等战略投资者。完成后，公司将对东软熙康云平台增加投入1.7 亿美元，用于产品服务研发、市场拓展和健康管理服务网络的完善等方面。东软熙康在提供医疗信息化综合解决方案及健康管理等领域具有成熟优势，增加投入后，创新活力将得到进一步提升，有望迎来扭亏为盈的业绩拐点。
【信息雷达】
老凤祥未来将增持老凤祥有限股权
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老凤祥（ 600612 ）董事长近日在接受上证报资讯采访时表示，为推进公司混合所有制改革，未来将会进一步提升对老凤祥有限的控股比例，并将其做大做强。老凤祥半年报显示，公司上半年利润总额为7.5亿元，而子公司老凤祥有限的利润总额则高达7亿元。上市公司共持有老凤祥有限57.51%股权。
【数据参谋】
上市公司高管频增持 大消费为重点领域
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据上证报资讯统计，今年以来共计有546家公司出现高管增持，总金额为94亿元，批发零售、医药等大消费板块，成重点增持领域。由于公司高管对行业发展情况更为熟悉，其大手笔增持往往预示着后续行业发展向好。同时，高管的前期增持，也为公司后续运作提供了想象空间。数据显示，今年出现高管增持的公司中，出现重大事项停牌的企业高达317家，占比近60%。
按照增持金额排序，伊利股份、美的集团、齐心集团等公司，排名居前。伊利股份4名高管于7月底集体增持公司股票，合计金额达12亿元，增持价格与最新股价较为接近。美的集团高管也在6、7月份出现集体增持，金额为1.2亿元，公司日前公告引入小米作为战投，加码智能家居 业务。齐心集团董事长12月中旬增持公司股票，金额为3300万元，公司12月初公告终止筹划重大事项。
【编者感言】
大浪淘沙正当时
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盼望着，盼望着，牛市的脚步近了。但和以往不同的是，并非所有投资者为股市春天的到来而欢欣鼓舞。好不容易在熊市赚到的钱，却在牛市亏掉了，成为许多成长股投资者的真实写照。
当下行情，靠基本面已难以解释，倒是更符合索罗斯的反身理论。新增资金不愿高位接盘成长股，而选择主攻蓝筹。先知先觉的投资者嗅到风格转化的味道，弃成长追蓝筹。上述行为进一步加剧了市场的二八分化，并又再次强化了投资者对蓝筹行情的预期。
对蓝筹股的拥趸而言，这是最好的时代。新增资金入场，低估值优势，一带一路 、国企改革的催化剂，蓝筹可谓尽享天时地利。而对偏爱成长股的投资者而言，这或是最坏的时代。但冬天来了，春天还会远吗？如果手中持有的是真成长股，以对应未来业绩更低的PE买入，不正是投资人梦寐以求的事情吗？用炒题材的心态参与蓝筹行情，用投资价值股的心态坚守成长股，或许是目前最好的选择。
大浪淘沙正当时。估值修复到位后，传统蓝筹还能享受哪些改革红利？同时，未来的新蓝筹虎视眈眈，公司产业又有何最新动向？这是所有投资者关心的问题，也自然成为未来上证报资讯报道的重心所在。
【休刊启事】
根据沪深交易所休市安排，31日的《上证投资决策参考》休刊，2015年1月4日起正常发送。祝投资者新年快乐！
云欢雨畅 2015-1-4 22:35
2015-1-5上证决策参考
【本期导读】
○民营银行 ：差异化创新 非简单复制
○“跟随趋势”或仍是近期有效策略
○险资看好地产 券商财报预告受关注
○丰原药业重磅抗肿瘤药物进展顺利
【热点调查】
民营银行：差异化创新 非简单复制
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去年末，腾讯占股30%的深圳前海微众银行主页低调上线，这一方面昭示着中国银行业民营资本时代即将拉开帷幕，另一方面也预示着由监管放松引发的金融创新高潮再次到来。上证报资讯就已获批民营银行筹备情况进行了专题调查，现将了解到的信息供投资者参考。
◆前海微众银行立足互联网思维服务
深圳前海微众银行进展最快，有望于春节前开业，其最大卖点在于基于互联网的民营银行。按照其运作思路，微众银行将不限于传统银行提供存贷款服务思路，会有更多资金服务模式亮相。其大数据 分析能力，不仅囊括经营、现金和财务等数据，还包括了对目标客户的更深层次行为数据分析 ，将在衣、食、住、行以及投资等多方面提供系统支持和全面解决方案。且微众银行只有总部，其在吸储等方面也有较大创新。目前金融监管政策也正在向鼓励其创新的角度倾斜。
◆温州民商银行打造社区金融升级版
如果说微众银行是“高富帅”的话，温州民商银行则强调接地气。有望于春节前正式成立的温州民商银行更侧重社区金融的提供，目标是打造li*总理去年11月下旬考察的浙江泰隆银行的升级版：在资产端，强调贷款的灵活度和粘性；在负债端，体现温州抑或浙江民间金融资源丰沛的特色优势。而更为低调的天津金城银行筹备工作也在稳步推进中，据了解，其未来定位是提供国内乃至国际上有竞争力的服务，绝非复制现有银行模式。
◆民营银行虽生于忧患但仍会倔强生长
尽管当前对民营银行难以生存，或“自生自灭”的消极言论不绝于耳，且风险自担的风控机制也有待时间检验，但传统信贷模式对经济支持的负效应，将为其打开广阔的业务成长空间。尽管有关部门非常重视，但“融资难、融资贵”的问题，已从小微企业蔓延至中型优质企业，政府适时推出民营银行试点，就是意在对现有银行体系提供有益补充，绝非拷贝牌照，应运而生的民营银行因其普惠大众、服务大众的模式，潜在能量和市场空间不容低估，而各家民营银行运行模式也将呈现不断地差异化。
【主编观点】
“跟随趋势”或仍是近期有效策略
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过去一年沪综指飙涨超50%，“满仓踏空”甚至“满仓被套”现象也比比皆是，究其主因，是突然而至的“牛市”过于任性，为数不少的投资者没有及时跟上趋势。综合年末机构布局及其最新研报透露的信息分析，“跟随趋势”或仍是近期有效策略，只是2015年“机”、“危”伴生，投资者应更谨慎。
首先，各大主流机构对2015年的行情预期，均表现出非常乐观情绪。他们普遍认为，在过去一年巨大的赚钱效应下，包括地产、信托、理财在内的社会资金仍将持续入场，这将为低价蓝筹大象继续起舞奠定基础。实际调查也显示，在浓重的牛市氛围下，排名靠前的公私募机构资金募集顺遂，单日筹资数十亿的情况并不鲜见。
其次，“一带一路 ”、国企改革和军工是未来行情的主“风口”，这是由于当前特殊的政经形势决定的。这意味着，低价蓝筹板块行情未来虽或因获利回吐，会出现反复，但还将持续。作为最高规格的国家战略，“一带一路”不但有利于提高国家全球影响力，且由此产生的基建拉动作用正好对冲可能的实体经济失速；与此同时，国企改革将进入实施年，多项专项改革有望出现较大尺度突破，央企国企兼并重组将大规模展开；而若无强大国家军事实力的保驾护航，“走出去”的成功是很难想象的。
但改革在带来机遇、红利的同时，也伴生有相应的冲击和风险。构建与中国大国地位相匹配的大国金融，势必深化改革、扩大开放，期间震荡难免。以注册制的推出和实施为例，尽管此前我们也曾报道，注册制不是备案制，其推出和实施不意味着市场融资压力剧增，但2月份后IPO提速的概率很大；其次两融本身具有助涨助跌的“双刃”作用，在经济不景气的大背景下尤甚。这就需要投资者在“跟随趋势”的同时，不仅要格外留心脚下的台阶，而且还要注意“前排人群”动作，顺势而为，力避踩踏。（亦文）
【机构动向】
险资认为地产板块或扛旗
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接受上证报资讯调查的人保等险资资管表示，得益于限购松绑、流动性宽松而近期销售转暖的地产板块，有望成为阶段性推升股指的主力军。此外，保险行业去年增速近20%，其经济下行期仍能快速增长的行业特征，渐被市场挖掘，在其投资限制放开、全球布局提速的行业背景下，估值水平有望进一步提升。
【数据参谋】
关注券商上月财务简报预告
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2014年12月券商财务简报，有望于近日公布。从交易数据看，券商两大重要指标均现高增长，或存在交易性机会。首先，从沪深两市成交量看，2014年12月单月两市成交金额达18.4259万亿，环比大幅增长105.76%。其次，2014年12月交易日单日两融余额均较11月有明显放大。以蓝筹股集中的沪市数据来看，12月沪市所有交易日的两融余额总额为14.6万亿元，较11月的9.69万亿元，有50%的增幅。两大数据均支持券商股业绩环比向好。
去年下半年以来，券商类上市公司出具的月度财务数据，均在下个月初4至5个工作日后公布。
业绩预增 公司春节前值得重视
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沪深交易所已公布上市公司2014年报预约披露时间表，按照往年惯例，市场对披露时间靠前的公司存在送转或业绩增长预期，相关标的易受到重点关注。值得注意的是，第四季度，以大盘蓝筹股为代表的沪深300指数单季暴涨44%，受挤出效应影响的中小板、创业板则整体出现下跌。
由于中小盘股已率先进行调整，在年报因素的推动下，春节前或出现一轮业绩预增行情。数据显示，率先公布 2014年报的深市公司为沃华医药，预计1月15日披露，2014年三季报也是由该公司领衔，受销售收入增长推动，全年净利预增200%-250%。另外，春节前披露的大幅预增公司还有凯迪电力，披露时间为1月27日，净利同比增幅220%-270%；澳洋顺昌预约1月28日披露年报，增幅预计为70%-100%；主营工业高温烟气治理材料的三维丝，预约1月31日披露，公司前三季度净利同比增长35%，趋势向好。
【传闻求证】
传丰原药业重磅抗肿瘤药物进展顺利
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求证：基本属实。上证报资讯从丰原药业获悉，公司抗癌 植入剂临床试验工作正在进行临床三期，各项工作进展顺利。2010年7 月丰原药业与安徽中人科技签署了《合资经营企业合同》，进军抗癌植入剂领域。原来预计相关产品能在2013 年下半年上市销售，但由于该产品在国内属于首创，研发难度大，故导致进展晚于预期。目前，公司已经完成60例临床试验，计划一共完成120例， 距离报送国家食药监局审批已经不远。
据了解，植入剂是一种创新的局部给药方式，从临床效果来看，可以有效控制肿瘤的生长，减少病人痛苦，对大多数癌症都有效果，缓释期大约3-6个月，主要用于中晚期癌症的保守治疗，市场容量巨大。植入剂属于释药系统，在整个医药制造工业中所占的比重不断扩大，从2005年的10%向2015年的50%迈进。如英国阿斯特拉的戈舍瑞林植入剂，主要作用于前列腺癌、乳腺癌等癌症的治疗，单支价格为2680元，近年来在国内销售规模已经过亿。
【信息雷达】
怡亚通深度分销380平台明年目标翻番
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据上证报资讯获悉，机构近日赴综合供应链管理龙头怡亚通调研，公司深度分销380平台2014年有望实现约120亿元的业务量，2015年的目标是做到200-250亿元，接近翻番。公司目前有网点约200个，未来将依靠单个网点业务量增长拉动规模，业务量的扩大会带来议价能力的提高。
据介绍，公司业务量增长的内在动力来自品牌商自上而下推动供应链扁平，打破原有多级经销商的体系。宝洁、联合利华、雀巢等厂商已开始逐步推动该项工作。在这种情况下，原有经销商的抵抗或者不配合作用就不大，最好方式就是选择与怡亚通合作，合作之后其业务量也会在原有基础上有快速提升。不仅如此，怡亚通还在考虑与经销商的换股计划，以进一步绑定双方利益。目前几大合作品牌商的业务量规模近1.5万亿，公司增长空间巨大。
【编者感言】
留一半清醒 留一半醉
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“留一半清醒、留一半醉”是歌曲《潇洒走一回》中的一句歌词。这句歌词无论是用来形容当前市场，还是指导下一步的投资操作，均十分贴切。
在保持头脑清醒的情况下，醉心于蓝筹股主导的一九行情，想必投资者都会在过去的一个月中有所斩获。而对于已经站上3200点的市场来说，未来的投资，仍是“留一半清醒、留一半醉”。
先说“留一半醉”，这翻译成通俗的说法，应该是向低估值要回报，可积极参与低估值板块的投资。本轮蓝筹股的估值回归得益于无风险利率的下行，从大资金炒作的方向看，资金并非完全“看基本面”，而是不断挖掘被低估的品种。就在过去的上一个交易周，地产股由于NAV打折、涨幅落后的因素开始被市场挖掘，招保万金在最后一天集体涨停。
哪些板块还存在低估值？这值得投资者重点关注。从板块看，资金大量堆积的大金融仍然值得重点关注，而食品饮料板块在2014年涨幅倒数第一、医药的性价比逐渐开始凸显，投资者也不妨可以稍加关注。
再说“留一半清醒”，这其实是提示投资者要时刻防范市场风险。根据[gubar]上证指数[/gubar]的月线历史，在连续两个月大盘累计涨幅超过30%时，但是在接下去的两个月当中，必出现剧烈回调。
接下来是2015年的第一个交易周，上证报资讯祝愿各位投资者，在今年的投资中取得丰厚回报，潇洒走一回！
云欢雨畅 2015-1-7 23:32
2015-1-8上证决策参考 （星期四)
发布时间：2015-1-7 20:33:33
【本期导读】
○注册制落地或晚于市场预期
○四大角度把握国企改革机会
○医药蓝筹进入价值投资区间
○世纪瑞尔布局铁路运营服务
【权威声音】
注册制落地或晚于市场预期
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由于原定于去年12月进行的《证券法》修订草案初次审议，未能如期上会，其完成人大立法程序的时间或将晚于市场此前预期的今年上半年。这意味着，须以新《证券法》颁布实施为前提的注册制落地时间，也将相应顺延。
据了解，去年底上报的发行注册制改革方案的核心内容：一是“三个取消”即取消发行审核委员会、发行价格控制和发行节奏控制；二是“三个加强”即加强信息披露、中介机构责任和事中事后监管。发审委取消后，将由交易所负责证券公开发行的必要审查，证监会实施注册监管。
【主编观点】
四大角度把握国企改革机会
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随着高规格方案出台时间日益临近，“国企改革或为未来投资富矿”正渐成市场共识，新年首日“两桶油”的双双涨停，就在相当程度上反映了市场这一希冀。考虑到国有控股上市公司繁多，如何最大效率地捕捉到受惠企业标的确非易事。笔者试着从前段时间实际发生的具体案例出发，理清国资改革的关键路径和主流模式，投资者可根据自身投资偏好和优势，针对性把握投资机会。
首先，卖壳无疑是最暴利的。典型的是央企控股的中纺投资、北京国资控股的松辽汽车及重庆国资控股的西南药业，这三家公司均为小市值绩差股，停牌前历经数月盘整，复牌后连续涨停分别达到15个、10个和9个。针对与中纺投资、西南药业大股东旗下有多家上市公司的类似情况，投资者可设定总市值低于30亿元、亏损或微利等条件，选择多只股票进行组合投资。
二是大股东拥有优质资产的上市公司。如果涉嫌同业竞争则更佳，因为这种情况下，开展资产注入及整合的概率更大，典型案例如洛阳玻璃、中航资本、东方明珠等。投资者在选择标的时，可重点参照上市公司体外优质资产收入占比这一关键指标。
三是具有隐蔽资产的国企。这类国企囿于体制因素，隐蔽资产价值始终未能兑现，极易成为产业资本追逐目标，商业百货及部分在市中心拥有土地的制造业企业尤为值得关注，如银座股份近期已经遭到产业资本举牌 。
四是绩优或者具备潜力的上市公司往往会在在股权激励上做文章。典型案例是安徽合力、老白干酒等。这类公司本身处于较好的行业或者估值有优势，股价爆发性增长空间有限，但胜在较为安全。（鹏霖）
【热点调查】
医药蓝筹进入价值投资区间
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2015年开年，市场焦点依然在主板，而投资热点正开始从低估值向低涨幅逐渐过渡。随着近期大盘板块的轮动加快，已“低调”一年的医药股有望重新获得资金关注。数据显示，2014年医药板块上涨幅度仅为16.84%，在所有一级行业排名倒数第二位，而同期上证指数则上涨了近53%。
上证报资讯调研的数位医药基金经理认为，有相当多一批医药股已经回调充分，进入了价值投资区间。同时，一季度开始进入年报行情，医药蓝筹业绩较为稳定，而部分低估值优质医药股已属超跌，因此持股将向一线白马股集中。在基金经理看来，随着蓝筹股云南白药、同仁堂的走强，意味着2014年以来医药板块的阶段调整或将结束。
对于医药行业来说，2015年全行业利好颇多。随着各省基药招标的推进，价格改革方向正逐步明朗，行业增速下行趋势将企稳，利润增速维持在15%左右。同时，随着行业内结构分化的继续演绎，拥有议价权的药企将最终胜出，这也促使业绩成长确定估值合理的公司重新回归基金视野。
根据最新的数据，[gubar]中恒集团[/gubar]、华润三九等公司动态市盈率均为20倍左右，且业绩增长确定性高。
【机构动向】
基金配置有望逐渐回归均衡
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上证报资讯最新调查显示，部分受访的沪上绩优公募基金认为，低价大蓝筹板块估值近期得到较大程度修复，后市将根据流动性变化，对其进行大波段操作。考虑到年报披露期即将来临，业绩考量而非规模大小，将成为他们下一步增仓的主要依据，目前医药、消费以及高端制造业的白马成长股估值已回到20倍合理水平，将逐步增加此类业绩确定性个股的配置。
保险资金运用收益创5年新高
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来自权威部门的数据统计显示，无论是保费规模、业务拓展，还是投资收益，2014年保险业整体表现均超预期。具体表现为：保费收入突破2万亿元，增速创3年新高，其中普通寿险同比增长3.3倍、业务占比上升，分红险“一险独大”格局出现新变化；保险公司利润总额同比增长超50%，行业资产规模突破10万亿元。特别值得关注的是，保险资金运用收益明显改善，全年投资收益率近8%，创近5年新高。
产业资本增持频现 基金关注错杀成长股
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近期，成长股严重杀跌并引发产业资本或管理层增持的案例频频出现，这在某种程度上体现了优质成长股错杀可能带来的投资机会。部分基金经理也认为，成长股在前期杀跌中严重跑输大盘，部分优质成长股一方面基本面越来越好，而股价却受累于整个市场，暴跌之后的吸引力大幅提升，而这也是产业资本或管理层增持的重要原因，如乐视网、顺网科技等公司都在近期披露高管集体增持情况。
【信息雷达】
世纪瑞尔布局铁路运营服务 打造新增长极
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随着未来5年铁路及交通线路集中建设高峰期的到来，世纪瑞尔（300150）正积极布局铁路运营服务市场。公司2014年业绩高增长几成定局，2015年则有望在新业务的驱动下，迎来业绩爆发。
去年11月，公司与易程软件先后两次合作，设立合资公司易程华勤，并收购易程软件所持易维讯30%股权，切入铁路客站设备运维管理市场。据了解，公司与易程软件合作，与后者在铁路系统的丰富资源不无关系。未来，公司还有望在铁路客户外延服务、铁路客站设备维护管理、铁路大型设备节能等领域进一步布局，从而形成铁路安全信息化系统+铁路运营服务的双主业格局。
翰宇药业重磅品种获生产批件
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上证报资讯从国家食药监局获悉，翰宇药业（300199）的重磅新产品爱啡肽审批状态已经变成“审批完毕—待制证”，这也意味着该产品有望于今年1月获得生产批件。爱啡肽注射液具有抗血小板聚集作用，是PCI（冠状动脉介入）手术用药，最早于1998年在美国上市，2007年该产品在美国的销售金额就达3.32亿美元。据券商医药研究员分析，爱啡肽上市后有望赶上2015年各省份的招标工作，结合公司在多肽领域的医院渠道终端优势，爱啡肽未来市场销售有望上10亿规模。
另值得注意的是，去年12月2日公司公告完成员工持股计划，以32.69元均价共买入508万股，而目前最新收盘价为28.85元。
梅花生物产品提价预期强烈
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上证报资讯从梅花生物（600873）获悉，公司味精产品在2015年的提价欲望强烈。受地理位置影响，公司的味精拥有很大的成本优势。而竞争对手方面，阜丰集团产品大多销往东南亚，但当地本身有味精厂，提价有压力；莲花一部分产能是收购梅花的味精分装。因此，产能最大、成本最低的梅花生物，其涨价话语权也最大。
梅花生物的另一产品苏氨酸也有涨价预期。公司去年11月宣布以38.2亿元收购伊品生物100%股权，完成后两者合计产能将达20万吨，而全国总产能约27万吨。市场预计，苏氨酸将成短期最大的业绩弹性点。据公司管理层介绍，该领域小厂很少，公司12月也有意控制出口和价格，增强提价话语权。
云欢雨畅 2015-1-11 22:47
2015-1-12上证决策参考
【本期导读】
○三农电商或成一号文件一大看点
○新发基金布局方向蓝筹成长相当
○放松促去年楼市成交创历史次高
○并购助力新宙邦全年业绩稳增长
【权威声音】
三农电商有望成为一号文件一大看点
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今年中央一号文件将于下旬正式发布，农业现代化呼声最高。而去年末的中央农村工作会议，已将农业现代化与信息化建设的关联，提升到前所未有的高度。据了解，部分省市已据此将“发展三农电子商务 ”作为重点，纳入十三五信息经济发展规划。
当前信息化已被定位为新常态下保障经济稳中求进的重要手段，而目前农村急需质优价廉的产品和更多好的服务，重点发展农村电商满足改善农民生活和刺激内需增长双重政策诉求。来自权威部门的预测显示，2016年全国农村网购市场总量有可能突破4600亿元。
【主编观点】
市场风格出现进一步均衡迹象
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新年以来，以券商为主的蓝筹板块依然强势，股价迭创新高，但其对成长板块的压倒性优势也在发生悄然变化，市场风格出现进一步均衡迹象。究其原因是去年在蓝筹行情上斩获颇丰的机构已开始从容调仓，低位布局进入价值区域的成长品种。笔者认为，即便考虑左侧交易的情况，在目前的杀跌状况中接下成长股筹码，短期有可能被套，但从全年角度来考虑，不失为是安全的选择。
应该承认，股指急速拉升后，近阶段抑或2015全年赚钱的难度开始加深。这并不是说市场行情不再延续，而是在显而易见的估值洼地陆续被填平后，有关未来走向的分歧会加深，需要有更聪明的资金发掘出更新的赚钱效应，这意味着行情热点将逐渐回归到行业内部的分化，或是由局部改革深化引发的主题性机会。
笔者近期与机构交流获悉，因重仓券商、地产去年业绩排名靠前的部分明星机构，过去一月就已开始战略性回补成长品种，尤其是互联网金融 领域的创业板品种，近期部分互联网金融类个股反弹超30%，就是明证。他们认为，此类品种近期的走低，主要是市场博弈所致，而非基本面转弱或扭转。
考虑到社会资金入市过程才刚刚开始，由此推动的低价蓝筹行情不会嘎然而止。但更值得重视的是，在低价蓝筹品种估值大幅修复的背景下，基本面会再次重新上升至与流动性同等重要地位。事实上，在进入2015年后，机构资金已普遍注意到风格均衡的必要性，并开始具体落实在组合布局上。这意味着，在经济转型中仍能保持高成长或具有高成长预期的标的，将再次成为稀缺品种。（仲文）
【机构动向】
新基金布局方向蓝筹成长相当
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数据统计显示显示，去年四季度新成立公募基金规模1832亿元，季度环比上升近80%。其中股票型基金发行份额439亿，季度环比劲升99%。而截至去年底，证券投资类私募基金已暴增至308只。这两类新募基金近期开始逐步建仓，可为市场新增弹药超1000亿元。
此外，最新统计显示，33只正在发行的基金中24只为股票型基金。从上述新发基金主题类型看，蓝筹和新兴产业基本相当。
【产业观察】
放松起效 去年楼市成交创历史次高
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各大房企近期陆续召开新年营销会议。上证报资讯调研获悉，主流开发商已纷纷弃守规模高增长目标，转而对利润提出更高要求，如部分房企将放慢一线城市的周转率，以求更高利润和更优资产配置，但在部分二线、三线城市依旧追求高周转，维持资金链的安全。这意味着，房企在规模和节奏的布局上更趋精细化。
从目前掌握的数据来看，去年全年房地产成交金额较2013年的历史最高位仅下降7%左右，但这主要得益于去年“930新政”对楼市的提振作用，否则的话，去年全年成交量将同比大降20%以上。
目前业内较为一致的预期是，政策面将依旧宽松，销售有望延续去年四季度行情，2015年全年成交量同比增幅将在10%以内，但过去近5年龙头房企销售年复合30%的高增长期已不可复制。
【信息雷达】
并购提升电解液竞争力 新宙邦全年增长明确
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受蓝筹行情带来的挤出效应影响，新宙邦（ 300037 ）在复牌公告收购氟化工 企业海斯福后，股价短期跌幅较大。上证报资讯近日赴公司，就其并购背后的动因以及今年的增长点进行了调研。
目前国内动力电池在能量密度、安全性等方面仍存在缺陷，要提升性能就需要添加剂改善、或者新的电解质的替代，而这都要用到氟化工材料。海斯福致力于打造含氟精细化学品龙头，且在新能源汽车 方面已有积累，特别是已开发燃料电池产品，对提升新宙邦电解液竞争力大有帮助。
据了解，2015年将是新能源汽车产业爆发年，新宙邦的产能也将从2014年的7-8千吨扩产至2万吨，已有单个客户开始按照每月100吨下单订购。公司客户层次也出现变化，从以前的小客户为主到2014年韩国三星成为第一大客户，比亚迪也成为公司客户。目前比亚迪电子和天津力神电池等客户都已经扩产，因此2015年公司有望出现两位数增长。
广东交通集团拟参与国企改革
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据上证报资讯获悉，广东省交通集团有限公司计划投资5000万元参与广东省国资国企改革。
去年9月28日，广东省国资委召开“省属体制机制改革创新试点企业动员会”，宣布成立广东国资改革 发展基金，首期规模50亿元，母基金15亿元。广东省将以母基金出资作为引导资本，吸引更多有实力并认可基金投资运作理念和规则的其他出资人，共同发起成立若干支项目类别子基金。作为广东省属国资层面已圈定的50户企业之一，广东交通集团也将参与其中。
值得注意的是，粤高速（ 000429 ）为广东交通集团旗下唯一一家A股上市公司，在扩展业务方面较为积极，对多元发展项目正进行调研，同时由于地位特殊，参与到集团国企改革的可能性较大。
【数据参谋】
年报披露期来临 拟定增公司股价倒挂受关注
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在年报行情和高送转题材的推动下，中小盘个股近日开始回升，市场对定增倒挂品种关注度升温。据上证报资讯统计，目前有逾40家拟定增公司，定增价和最新股价出现倒挂，主要集中在中小板和创业板。在这部分定增方案中，面向机构发行且募投项目盈利前景向好，有望受到市场重点关注。
数据显示，尤夫股份（ 002427 ）拟以不低于每股12.54元定增，募资9.72亿元加码主业，方案已获证监会受理，最新股价为11.87 元。受益于涤纶工业丝产能释放和销售向好，公司2014年业绩预增 375%-425%。兄弟科技（ 002562 ）拟以不低于每股13.79元定增，募资8亿元，投资维生素B3等项目，进一步提升公司在维生素市场地位。公司最新股价为12.79元，2014年业绩预增118%-172%。
云欢雨畅 2015-1-14 22:40
上证决策参考
【本期导读】
○监管助力 股市将扮演更吃重角色
○拟首批重启三大核电项目核准在即
○上海自贸区 扩展区域将于三月挂牌
○年报季关注第四季度集中结算品种
【主编观点】
监管助力 股市将扮演更吃重角色
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去年第四季度主板及券商股的靓丽表现，让投资者充分见证了资本市场蕴含的内在发展潜力，并憧憬其在未来产业转型升级、资产全球化配置的经济、政策布局中，进一步发挥更关键作用。而15日召开的证券期货 监管年度工作会议，就将围绕注册制、多层次市场建设、双向开放等关键领域改革，助力资本市场扮演更吃重角色，并以此谋求券业更大、更快发展。
首先，注册制改革将是2015年牵动资本市场改革全局的核心议题。按照权威口径，相关方案已上报，但其实际落地不会一蹴而就，且并不简单，因为这牵涉到对原核准制系列规则的全方位的调整和改造。过渡期间，证监部门会仍按“稳定预期、按月均衡”的原则，在确保新股发行工作稳定有序的前提下，适时适度增加供给。
其次是扩大双向开放，市场化做大做强本土机构。沪港通 试点的成功推出，提升了证券业界对外开放的信心，也为未来进一步的双向开放提供了可供借鉴的范本。据了解，扩大双向开放的模式主要有二，一是进一步放开投资规模限制；二是支持沪深交易所与其他境外交易所开展合作，便利跨境直接投融资。与此同时，考虑适时放宽证券、基金、期货业准入门槛，探索实施业务牌照管理模式，通过引入竞争机制，市场化做大做强本土机构。
三是大力发展多层次市场和私募市场。提高直接融资比重、发挥资源配置中的市场作用、解决中小微企业融资难问题，既是决策高层对资本市场的希冀，也是市场本身发展、壮大的立身之本。今年全国股转系统将谋划市场分层，并调整适应不同层次的交易模式、监管方式、投资者适当性标准。此外，还将大力发展私募市场、培育私募机构，同时在私募股权众筹的基础上，研究公募众筹的实现方式。
应该承认，改革在释放政策红利的同时，也会对市场带来一定的震荡和冲击。投资者可以放心的是，监管部门会在在综合考虑市场环境、可承受度的基础上稳步推进，“为改革而改革”的冒进不会出现。以业务牌照放开为例，门槛降低、主体范围扩展的过程将是渐进的，不会对业态稳定造成过大冲击。（青予）
【权威声音】
拟首批重启三大核电项目核准在即
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知情人士透露，拟首批重启的三个核电项目：红沿河二期、中核“华龙一号”福清5、6号机组和石岛湾CAP1400，目前前期准备已就绪，只等最后核准。今年确定开工的还有中广核防城港“华龙一号”项目。
作为中国优势制造业走出去的第二张“名片”，核电发展过去一年曾多次获最高层明确表态支持。沿海核电项目的重启，一方面有利于核反应堆“心脏”的自主化和国产化，增强核电出口信心；据了解，“华龙一号”要求关键材料国产化比例不低于85%，将刺激国产核电设备需求的快速增长。另一方面，与海外其他国家相比，国内核电站建设有较高的性价比优势。依照核电中长期发展规划测算，2015年将至少需要开工9台机组，大幅超市场预期。
上海自贸区扩展区域将于三月挂牌
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据悉，上海自贸区新扩的陆家嘴金融片区、金桥开发片区以及张江高科技片区，将于3月1日与天津、福建、广东自贸区 同时挂牌，按市政府要求，上述三大片区管委会将搬至现自贸区管委会大楼合署办公，以便于协同管理。
另据了解，包括陆家嘴在内的新扩三大片区，日前已分别上报了借助自贸区制度优势、凸显自身功能定位的创新发展规划。这意味着，加快实施创新驱动发展战略，协同推进自主创新示范区和自贸试验区建设，将成未来上海经济发展的头号看点。
【机构动向】
前基金一姐：互联网好日子刚开始
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近日宏流投资董事长王茹远在接受报资讯专访时表示，尽管低价蓝筹被多数机构定位为今年战略配置方向，但互联网仍将是未来经济转型最具想象空间领域。王茹远成立私募前管理的宝盈核心优势混合A曾夺得2013年的混合型基金冠军，故此有“基金一姐”之称。
王茹远认为，随着东方财富等公司年报、一季报业绩报喜，以及注册制推行之后政策允许亏损互联网公司上市，未来新兴产业中，最有想象空间的互联网金融 、互联网医疗、工业互联网等领域，将真正迎来投资元年，互联网的好日子可能才刚刚开始。而在即将被互联网公司改造的众多传统子行业中，互联网金融因预期兑现更快，故被投资界率先看好。
沪上基金调仓回补汽车家电医药股
——
报资讯组织的基金调研发现，近期保险机构大规模申购“打新”基金，致多只打新基金规模突破30亿，甚至高达50亿元，这从侧面反映出大资金对后市的谨慎情绪。与此同时，部分沪上绩优基金也开始回归防御，有减持前期涨幅较大的蓝筹股迹象，回补汽车、家电和医药股等业绩确定估值偏低的个股。值得关注的是，近期原材料价格下跌明显，对中游制造业存在成本下降、利润提升的正面影响，受访基金也在密切关注。
险资结合业绩看好超跌成长品种
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接受报资讯调查的人保等险资资管表示，新近出炉的经济数据显示，外贸不及预期，内需疲弱不改，且多个省份财政收入增速剧降，显示股市外围经济环境依然不乐观，加之货币政策迟迟未见放松迹象，此前涨幅较大的低价蓝筹板块或暂时熄火。在此市况下，不妨结合业绩快报，关注前期跌幅较大的错杀成长股。
【视点】
年报季关注第四季度集中结算品种
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预增2至2.5倍的沃华医药于今晚公布2014年两市首份年报，公司股价今年已录得20%涨幅。随着更多年报亮相，业绩或再度成市场关注焦点，部分四季度迎来结算高峰的行业有望赢得资金青睐，如软件板块13日已集体走强。其他板块中，通信行业同样具备四季度集中结算的特点。近日，工信部启动第二批国家信息消费试点工作，表示2015年将推动加快TD-LTE网络建设和4G 业务发展。业内人士透露，今年将有更多鼓励和促进互联网行业发展的政策出台。
◆顺网科技（ 300113 ）在2014年初完成股权激励后，积极进行信息消费领域的外延拓展，在手游、页游平台及内容建设方面进行部署，逐步向移动互联网领域扩张，多元化信息消费平台逐步显现，公司四季度盈利有望再攀高峰。
◆北纬通信（ 002148 ）作为传统信息消费领域的龙头企业，积极进军移动互联网消费，不仅在手游、手机视频等领域持续发力，更与腾讯手机QQ和联通合作推出WIFI移动数据流量转租业务，分享4G信息消费的高增长。
◆二六三（ 002467 ）通过在线教育 、企业会议、VoIP等业务，不断切入大型企业和海外众多用户，基于千万级别的用户公司积极开发百亿级别的云通信市场，未来将向游戏、电子商务 、社群服务等方面拓展。
【产业观察】
油头PVC成本大降 提升利润空间
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近期油价连续暴跌，油头PVC的主要成本乙烯价格下跌幅度超过4000元/吨，按照1吨PVC消耗0.5吨乙烯测算，每吨成本下降超过2000元，曾经被煤头PVC冲击严重的这一细分行业已迎来转机。
由于品质更高，油头PVC的报价一直比煤头贵500元/吨左右。即使最近PVC价格跟随油价下降，油头PVC的毛利率仍从亏损提升到20%左右，远高于目前的煤头PVC。
值得注意的是，PVC是高耗能行业，油头路线单吨耗电量为720千瓦。未来随着电改深入，预计华东地区工业用电价格有望下降5分钱，将进一步降低PVC成本360元/吨。而西北地区PVC企业普遍配套自备电厂，受益不大。由此，上述因素将令两者的成本差拉大到1500元/吨左右。上市公司中，氯碱化工是国内最大的PVC和烧碱生产厂商之一，且主要为油头产能。
【信息追踪】
海外业务发展迅速 中国交建资金需求增加
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随着一带一路 规划逐渐步入实施阶段，中国交建（ 601800 ）作为基建行业龙头，也在加快布局。公司去年就推出优先股 发行计划，用于基础设施投资项目，并补充重大工程承包项目的运营资金。市场预期，随着承建项目规模逐步扩大，公司未来在外延扩张整合中，仍有较大资金需求。近年来，中国交建以BT、BOT等方式投资建设了大量的项目，海外业务的迅速发展对资金需要也随之增加。
【海外来风】
海外巨头争相布局 智能电网 产业迎机遇
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近日，系统集成和外包业务巨头埃森哲公司获得来自能源和公用事业行业咨询公司Structure的资金支持，以加强智能电网解决方案的投资组合。而巴菲特的伯克希尔-哈撒韦旗下北方电网（Northern Powergrid）上月宣布，与德国机电大厂西门子共同在英国测试智能电网技术，规模达12000 户。摩根大通指出，今年最热门的股票可能来自于替代能源及智能电网领域。
TechNavio预测称，全球智能电网数据分析 市场从2014年至2019年的复合年增长率将高达20.6%。据彭博新能源财经估算，2014 年全球智能电网设备市场约为 166 亿美元，至 2019 年将成长为 255 亿美元。
云欢雨畅 2015-1-18 23:08
上证决策
独家参考】
>湖北广电将开启新一轮省内整合
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自借壳武汉塑料以来，湖北广电（ 000665 ）的资本运作就未有过间断停歇，今年1月，该公司最近一次定增收购也刚刚完成。资讯获悉，经过前期的整合，湖北省内已有三分之二的广电数字网络资源已经纳入湖北广电旗下，而拥有湖北省200万用户资源的剩余部分广电资产的整合也即将开启。上述整合完成后，湖北广电也将形成“全省广电网络一盘棋”的局面。
此外，湖北广电还于近期与电广传媒子公司湖南有线签订了战略合作协议，双方将开展基于双方区域内的数字电路业务，并为城市大数据 运营打下基础。资讯了解到，湖北广电近年的发展战略，首先是完成省内整合，其次就是开展省际合作，以寻找新的利润增长点，公司今后还将与更多省份的广电系统开展合作。
>“一号文件”或加大农业保险支持力度
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资讯从权威渠道了解到，2015年1号文件将加大中央、省级财政对主要粮食作物保险的保费补贴力度，将主要粮食作物制种保险纳入中央财政保费补贴目录。2014年“一号文件”要求提高稻谷、小麦、玉米三大粮食品种保险的覆盖面和风险保障水平，今年特别指出各地要加快研究出台地方特色优势农产品保险的中央财政以奖代补政策。
机构研究表明，在政策推动和农业总产值持续增长背景下，农业保险将保持较快增长，财政补贴决定增幅。2004-2014年以来，农业保险复合增速54.3%，2013年底农险收入占产险比重4.7%。国内4家专业农险公司2013年全部盈利，农险成为重要利润贡献来源，农险保费收入占比超过60%。中水渔业（ 000798 ）、中牧股份( 600195 )分别持有主要经营农业险业务的华农财险22%、8.4%的股权。
【财经要闻】
>肖钢：推进股票发行注册制改革，适度增加新股供给。
>深交所：股票期权全真业务演练1月19日启动。
>上海将于今年出台全面创新改革方案，将其作为建设全球最具影响力的科技创新中心的重要政策突破点。
>li*新年首次出访，中瑞有望宣布一批新合作成果。
>统计局：12月房价降幅收窄，一线城市成交活跃。
>福建自贸区 计划3月1日挂牌，方案待国务院批复。平潭自贸区今年将抓紧申报国际旅游岛政策的申报，争取离岛免税、离岛退税等政策。
>中国首批民营银行 中的深圳前海微众银行18日试营业，可通过远程开户。
>2015年，国家电网公司计划投资4202亿元建设电网，同比增幅达24%，投资金额创历史新高。
【公告淘金】
>浪潮信息拟定增29亿元 将收购军工集团供应商
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浪潮信息（000977）拟不低于35.12元/股定增募集资金总额不超过29亿元，其中14亿元用于收购山东超越100%的股权，剩余的将用于云服务器研发与产业化等项目及补充流动资金。公司控股股东浪潮集团认购比例不低于10%。山东超越主要产品涵盖加固计算平台、安全保密产品、装备系统和服务三大类，广泛应用于科研院所以及军工集团，2014年净利约1亿元。
点评：收购完成后，山东超越的军工业务将整合进入上市公司。公司通过并购、自建等多种方式加快公司在军用产品、云服务器、高端存储系统和自主安全平台等领域的布局，进一步扩大客户群体范围和市场发展空间，从而培育新的利润增长点。
>浔兴股份（002098）拟13.01元/股定增募资3.1亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。其中，公司控股股东浔兴集团认购1525万元；三安光电副董事长认购8456万元；现任国家队篮球运动员王哲林认购1301万元。值得一提的是福建浔兴集团创立了福建浔兴篮球俱乐部，而王哲林目前效力于该俱乐部。
>扬子新材（002652）拟以出资2.85亿元收购俄罗斯联合新型材料51%股权，成为其控股股东。标的公司主要经营业务为彩涂板的生产和销售。转让方承诺，标的公司2015-2017年间实现的净利润分别不低于人民币9000万元、1亿元和1.1亿元。
>高新兴（300098）股东上海复利投资于1月14日至15日增持公司股份67万股，占公司总股本的0.37%，增持均价为24.84元/股。至此，上海复利投资及其一致行动人新疆硅谷天堂合计持股比例占公司总股本的5%。
>群兴玩具（002575）资产重组申请获证监会恢复审核。重组方案为，公司拟14亿元收购星创互联100%股权，进军游戏领域。此前因重组方涉嫌违法被稽查立案，被暂停审核。
>江苏旷达（002516）拟10转15派1元。翰宇药业（300199）拟10转10派1元。
【资金风向】
>辉丰股份获五机构买入
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上周五，龙虎榜显示辉丰股份（002496）获五家机构席位合计净买入7748万元，占当日总成交额的22.2%；另有一机构席位卖出2478万元，占当日成交总额的7.4%。
公司主营农药杀虫剂、杀菌剂、蔬菜保鲜剂等农药生产，参股50%的农药电商农一网作为农药制剂分销平台于去年11月正式上线。机构认为电商平台或将反哺传统业绩，实现超预期发展。
>股指上行阻力加大 中信期货 大幅加仓空单
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上周五迎来期指交割日，股指呈冲高回落走势，期指主力合约1502上涨17点，涨幅为0.47%，持仓量11.4万手，升水现货32个点。
中金所公开信息显示，多空方前20机构分别增仓10340手和8479手。值得注意的是，中信期货加仓空单2399手，同时减仓多单152手。周末消息面显示，中信证券因两融业务违规被罚3个月暂停新开户，公司16日公告大股东减持3.48亿股套现110亿。
【一周回顾】
上周，大盘在22只新股申购、期指交割周下，走出了先抑后扬的走势，值得注意的是，以创业板为首的小盘股一改前期逆势杀跌之势，与大盘共同上演比翼齐飞的行情。
11日，我们再度聚焦“一带一路 ”，据了解，多个省份都将在促进互联互通、扩大对外贸易等方面发力，随着具体扶持政策出台，相关行业受益明显。推荐的连云港（ 601008 ）两个交易日最高收益率达18.7%。
13日，我们报道，随着H7N9禽流感 病例增多，防控概念股或受关注，推荐的鲁抗医药（ 600789 ）次日涨停。
14日的独家参考中，我们报道，捷顺科技（002609）筹划多时的智慧社区“捷生活”APP将在近日正式上线，与腾讯合作的微信服务号和微信支付也将开通，公司的移动互联网战略初步成型。公司后两个交易日累计涨幅9.36%。
15日，天茂集团（ 000627 ）公告拟72亿元用于收购国华人寿43.86%的股权，持股比例将上升至51%实现控股。我们认为，近年来上市公司保险业相关并购事件有加速迹象，可关注存并购预期的公司。如内蒙君正（ 601216 ），次日公司强势涨停。
云欢雨畅 2015-1-21 22:17
2015-1-22上证决策参考
【本期导读】
○京津冀一体化 仍将突出北京中心作用
○上海市拟对竞争类国企考核股东价值
○震荡行情中紧盯定增破发股投资机会
○天津自贸区 挂牌在即 港口地产受益
【高层吹风】
京津冀一体化仍将突出北京中心作用
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据权威人士透露，京津冀协同发展规划目前正按高层意见，进行修改和完善，出台尚需时日。高层认为，京津冀一体化仍应强调北京的中心作用，并以此强化京津冀间的协同发展，这意味着，前期市场热议的副中心设立方案或落空。
【权威声音】
上海市拟对竞争类国企考核股东价值
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据了解，上海日前下发了完善国企法人治理结构的系列方案，将依据国企类型划分，对其实施分类管理，具体包括：一是对竞争类国企的考核将引入行业对标机制，主要考核其股东价值、主业发展和持续能力。二是竞争类国企设董事7至9名，经理班子职数5至8人，董事会成员中外部董事应多于内部董事。三是竞争类国企的党委书记、董事长、总经理和监事会主席由上海市委管理，每届任期为三年，经理班子副职成员逐步由董事会选聘。
【上证视点】
震荡行情中紧盯定增破发股投资机会
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近期低价蓝筹板块的大幅波动，引发前期调整较充分的概念品种重获资金关注，其中定增“破发”板块因其投资机会相对确定，或股价非理性下跌幅度较大等因素，受关注程度更高。结合相关行业和企业具体情况的进一步了解，笔者认为，在接下来可能的调整市道中，投资者不妨从中择其优者从容抄底，和企业大股东、财务投资者一起，共享定增带来的企业成长。
据上证报资讯统计，19日处于定增破发状态近50家上市公司，受近两日概念品种快速回暖影响，截至21日只有20余家，不过大部分方案尚未报至监管部门或已锁定发行对象，故其增发价参考价值不高。对方案推进进度及发行对象的进一步综合分析显示，其中天通股份（ 600330 ）定增方案已获证监会核准，华闻传媒（ 000793 ）前次资产重组中的配套募资的9.2亿元尚未实施，而两者最新股价近期刚刚反弹至增发底价上方。由于上述方案均已获监管放行且面向外部投资者，唯有股价显著高于发行底价时，方能吸引外部投资者积极认购。
此外，有员工持股计划参与的定增方案也值得投资者关注。其逻辑是，管理层、员工对自家公司知根知底，部分员工甚至通过借款实施杠杆式认购，这从侧面透露出其对公司未来股价的坚定信心。目前有员工持股计划参与认购的定增方案中，新纶科技（ 002341 ）经过前期大跌，最新股价为其配套募资发行底价的92%；襄阳轴承（ 000678 ）最新股价与其增发价等同；此外，四方达（300179）前期宣布向控股股东及四方达第1 期员工持股计划定向募资不超过3亿元，增发价为每股9.63 元，若后期股价回落至增发价附近同样可予以关注。
【机构动向】
泰康资管坚持“只唯价值，不分大小”
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最新受访的泰康资管表示，长期看好股市，但会坚持以价值投资原则开展权益类投资，不刻意区分盘子大小，只问标的是否有价值。去年，泰康资管权益类占比达到14%，高于行业平均的11%，是大型险企中占比最高的。如没有特殊情况出现，今年股票、基金的投资占比将超去年水平。鉴于两融杠杆压力，监管层的下一步动态仍值得密切关注。
【热点调查】
天津自贸区挂牌在即 港口地产或率先受益
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自从天津、广东、福建等第二批自贸区正式获批以来，天津市委市政府多次召开相关工作会议。上证报资讯从多个渠道了解到，三地自贸区具体方案有望在春节前落定，3月正式挂牌。作为北方唯一一个自贸区试验田，天津自贸区的特色是，将力求在服务于京津冀协同发展和“一带一路 ”、壮大融资租赁业等方面实现更大突破。
据了解，天津自贸区的天津港片区主要包括东疆港保税区。天津港（ 600717 ）在东疆港目前拥有六个泊位的集装箱码头公司——太平洋国际，以及两个物流公司。天保基建（ 000965 ）目前办公地点就坐落于自贸区范围之内，其在自贸区内及周边拥有大量土地储备，在售及待建的面积不低于100万方。公司目前土地储备主要集中于天津开发区、空港经济区。
【产业观察】
医保控费凸显医疗信息化价值 上市公司布局卡位
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上证报资讯从多家券商的医药策略会上了解到，机构一致认为，在医保控费的大趋势下，医疗信息化将发挥出巨大作用，因其能提高服务质量、挖掘医疗潜能，又能方便调配资源，更对保障医疗安全具有重要意义。另外，“十三五”时期，医疗卫生行业将是国家信息化发展的重点，其已纳入国家网络安全 和信息化建设重点规划。上市公司也纷纷布局医疗信息化，打造卡位优势。
公司方面，海虹控股（ 000503 ）已形成强大的医疗数据分析 能力，医疗信息化试点范围覆盖全国20个省/直辖市的100余地市，覆盖参保人群约为4亿，监管4000亿基金，处理30亿单据/年。东华软件（ 002065 ）推出健康乐移动医疗产品，已签约6、7家医院，并规划3月推出第三版健康乐，下一步将从200余家保持合作关系的三甲医院着手推广，并探索与BAT三巨头开展更深更广的合作。东软集团（ 600718 ）多年以来重点开拓县医院医疗信息化业务，今年将进入收获期。
【信息雷达】
光迅科技高端芯片有望年内量产
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机构近日赴光迅科技（ 002281 ）调研时获悉，公司的10G光通信芯片预计上半年即可完全成熟，25G芯片也有望研制成功，并计划年底前实现批量生产。据了解，光通信芯片处于光器件的上游，国内主要依赖进口。作为国内光器件的龙头，光迅科技业务包括无源和有源两大块，未来的成长驱动力来自于4G 、传输以及数通市场拉动的有源器件高增长。目前，10G以上的光器件需求非常旺盛，但公司受制于上游芯片产能不足，无法满足市场需求。高端芯片获得突破后，公司有望充分受益需求增长和国产化替代带来的市场机遇。
云欢雨畅 2015-1-25 22:56
2015-1-26上证决策参考 （星期一)
发布时间：2015-1-25 20:17:49
【本期导读】
○阳春二三月 且看主题成长股起舞
○基金大幅增持不涨反跌个股受关注
○一线楼市热度回升 限购恐难退出
○行业景气 两公司业绩增长望延续
【主编观点】
阳春二三月 主题成长股起舞
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经历了2014年末的“疯马”行情后，A股近期陷入了上下两难的震荡行情。机构在讨论，散户也在争辩，大牛市的“牛劲”去哪儿了？刚刚披露完毕的基金四季报，或能在一定程度上为投资者提供未来的行情线索。综合相关数据及市场参与各方的最新动向，笔者认为，阳春二三月，且看主题成长股起舞。
首先，指数大幅抬升在短期内可能不大。热点行情可由游资推动，但大盘指数历来是机构投资者说的算的。最新基金季报显示，偏股基金的总体仓位达到82.2%，这是过去三年的最高仓位。这意味着从总量上，基金已不具备继续大幅增仓能力。除非未来基金获得大额申购，或市场寄予莫大希望的基金以外的资金如沪港通 、社保的持续流入。但短期看，类似资金流入迹象还不明显。
其次，金融板块再上台阶需要时间。去年四季度，金融板块表现极佳，这背后有股票基金的贡献。最新季报显示，基金金融股配置比例比去年三季度整整涨了4倍，去掉同期一倍的股价涨幅，基金自身加仓的比例近6个百分点，这个比例已达到短期的极限。虽然未来增仓空间依然很大，但这需要中国的经济和政策给予机构信心。若中国经济年中能企稳向上，则金融股的表现仍值得期待。
回到当下，基金看好的绩优主题成长股，或面临更好机会。一方面，随着年报披露期来临，此类个股有业绩和题材证实的机会。另一方面，过去一个季度，部分成长股饱受市场风格不适之苦，价格跌多涨少，有表现的内在动力。具体来看，部分过去一年表现不多的基金重仓股尤其值得关注，如三湘股份、国瓷材料、曲江文旅、益生股份、远方光电等。（弘文）
【数据参谋】
滞涨医药股有机会
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对最新披露的基金四季报数据统计显示，按照前十大重仓股中的证券、保险、银行、地产板块的配置占比计算，已分别达到10%、10%、15%和9%，而上述行业A 股流通市值占比分别为6%、4%、17%和5%。与之相应的是，基金医药股持仓连续4个季度下滑，已从去年一季度末的7%降至去年末的2.9%。受访的沪上绩优基金认为，包括金融股在内的低价蓝筹板块估值回归近阶段尾声，业绩稳定增长、估值偏低的滞涨医药股有机会。
基金大幅增持不涨反跌个股受关注
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上证报资讯对基金四季报的数据统计显示，2014年四季度，新疆众和、东材科技、科达洁能分获基金增持3726万股、1726万股和1418万股，而去年10月份迄今其股价却不涨反跌，同期上证指数涨幅高达42%。
对相关公司的进一步具体分析发现，实际上近阶段上述公司的经营重点不无亮色。新疆众和因大幅计提热电机组减值准备，导致2014业绩亏损，但基金大幅增持，意味着公司最坏时刻正在过去，且下游军工合金以及蓝宝石 需求的增长，将会带来较为明显的业绩增量。东材科技由于主导产品产销两旺，预计2014年净利同比激增 130%至150%，且公司后续投产项目较多。科达洁能旗下清洁燃煤气化项目，已获得多个大单，新环保法的实施，使得清洁煤气化空间较大。
【机构动向】
珠三角机构看好油服行业反弹机会
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尽管原油价格仍在持续下降，领先的珠三角机构已开始关注油价反弹可能带来的行业机会，尤其是对油服行业的正面影响。他们的理由是，低油价对包括中国在内的石油进口依赖度较高的国家是莫大的“石油红利”，而对已实现油气自给的美国来说则收益很低。有测算显示，若油价持续低于60美元，明年将有近万亿美元的上游投入受影响，美国首当其冲。出于地缘政治变化需要，油价接近阶段性底部的概率正在增大，而油服类上市公司股价会先于油价止跌企稳，其时间差主要视前期油价的跌速而定，当前或正是逐步布局的适当时机。
机构关注云天化磷肥业务回暖
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多家机构近日赴云天化（ 600096 ）调研，关注公司主业磷肥的行业景气状况。调研结果显示，磷肥行业正从周期底部逐步回暖。具体而言，去年四季度以来，在供需格局改善的背景下，行业景气度有所回升，今年公司磷肥业务将受益。此外，公司不仅降低原材料采购成本，还采取产品转型升级、做高附加值产品等系列措施应对产能过剩。
明天系加速旗下保险资产资本运作
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西水股份近日公告，增持天安财险并成为控股股东，而西水股份的实际控制人为明天控股有限公司。上证报资讯调查显示，这只是明天系加码布局保险业的一个开始。
据了解，明天系直接、间接参股的国内保险公司包括天安财险、天安人寿和华夏人寿三家，且已成立了一个虚拟集团，专门负责旗下保险资产的资本运作。途径是，借助市场手段，将保险资产陆续纳入旗下上市平台中，以提振上市公司股价。而其背后反映的是，随着保险业政策红利不断释放，加之资本市场回暖明显，保险资产盈利能力提升正受市场关注，未来不排除其它资本也会仿效该模式。
【热点调查】
一线城市楼市热度回升 限购近期恐难退出
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近期有关楼市松绑传言不绝于耳，包括一线城市限购大尺度放松、二套房首付成数降低等等，上证报资讯特开展了专题调研，现将了解到的相关情况，供投资者参考。
◆楼市政策以稳为主的可能性仍偏大
一线城市限购退出可能性不大。限购不仅是楼市调控手段，更是控制特大城市人口的手段之一，这限制了京沪等一线城市的楼市政策放松尺度，上海会更偏谨慎。但其他诸如外地单身人士不得购房等明显不合理的政策，不排除在操作层面上存在微调可能。
◆一线城市楼市向好 开发商酝酿涨价
近期京沪深一线城市明显回暖，市场信心恢复，并推升楼市向好预期，如上海1月前22日新房成交均价持续走高，已突破3万元/平米大关。调查显示，有部分从三四线城市撤出的避险资金流入一线城市，推高了一线城市地价。另外，不少开发商开始有意识放慢一线城市的周转率，以提高利润率，处于核心区域的、刚需强烈的项目确有涨价迹象。
◆城市间、项目间分化明显
除一线城市外，部分经济能级较大、库存相对合理的二线城市楼市，也处于迅速复苏、价格稳中有升的阶段，如南京、合肥等地，很多全国性布局的开发商将拿地、开工的计划向这些城市倾斜。但更多的二线及三四线城市依然库存压顶，今年仍以去库存为最主要任务，别说涨价，能随行就市尽量抓紧出货已属不易。就同一城市而言，也出现明显分化。如上海外环以内项目酝酿涨价，融绿、仁恒等市场口碑较好、销售较快的项目，近期成交价格较去年底明显上涨。但大量处于外环外如嘉定、青浦的项目，价格始终上不来。
【上证视点】
行业景气 两公司业绩增长有望延续
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进入2014年年报披露季以来，多家公告业绩大幅预增的公司受到市场追捧。根据已发布预告的公司情况看，前三季业绩已实现高增长，且行业景气度得以延续的公司，全年业绩同比大幅提升的概率较高。上证报资讯对于去年前三季业绩已实现倍增、但尚未发布2014年业绩预告的上市公司进行了统计，并对此类公司的行业景气度进行了调研。
受益风电行业景气度持续提升，吉鑫科技（ 601218 ）主打产品风电铸件销量2014年以来大幅增加，公司目前处于满负荷生产状态。公司去年四季度继续保持了前三季度的产销两旺态势，且有望进一步延续。公司去年前三季净利润同比增逾400%。
由于风电铸件主要原材料生铁价格去年5月以来连续下滑，跌幅约30%，原材料成本下降将有望增厚公司业绩。从销售情况看，吉鑫科技产品市场需求旺盛，销售价格稳定。
受益公司主打产品聚乙烯醇（PVA）去年下半年价格上涨且维持高位，以及公司有效控制成本，皖维高新（ 600063 ）2014年业绩同比有望大增。公司去年前三季净利润1.22亿元（前年同期亏损3811万元），同比已大幅扭亏为盈。
PVA价格从去年8月以来出现上涨，由每吨约1.35万元涨至1.43万元，此后虽有所回落，但目前仍保持在1.4万元的相对高位。皖维高新子公司蒙维科技主营聚乙烯醇，由于该公司地处资源地，因此具有明显的成本优势。此外，皖维高新去年12月30日公告称，公司拟受让蒙维科技20%股权，完成后将持有其全部股权。资料显示，蒙维科技去年上半年净利润2100万元。
【编者感言】
多一份思考 多一份收获
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1月19日的一根大阴线，打乱了大部分投资者的节奏与思路。虽然市场又回到前期高位，但对于1月19日和20日割肉的投资者来说，后市到底是创3478点以来的新高，还是回调？一切都有惊弓之鸟的感觉，纠结、矛盾、看不懂的心理或许油然而生。
找不到市场感觉、找不到下一个风口的时候，是不是先静下心来，看看自己最近几次的投资，到底盈利还是亏损。总结一下经验，想清楚再决定是否买卖，也是一个不错的选择。
多一份思考，多一份收获。
想清楚一些事情，也许不能让你挣大钱，但是起码让你少亏损，甚至不亏损。
比如说：申万宏源26日要上市了，它的市净率是6倍左右。但是中信证券、海通证券、招商证券、广发证券、华泰证券这些千亿市值的券商股市净率，均是3字开头。那申万宏源，是不是还值得你去买入呢？
比如说：有些股票的龙虎榜，相同营业部席位不停的对倒，低买高卖。海通证券和国元证券12月初以来的龙虎榜，均说明了这个问题。这反映到具体投资上，就是追涨的投资者最终很容易亏损，反而低位接飞刀的有可能盈利。不过，谁又知道，你接的是不是最后真的飞刀呢？
再比如：如果你觉得主板的估值回归到头，而创业板70倍左右的市盈率又太高，那是不是可以研究一下45倍市盈率的中小板呢？
其实有的时候，投资也很简单。不停地总结、不停地分析数据，再加上上证报资讯提供的有价值信息，聪明的投资者可以把投资功课做得更好些。
云欢雨畅 2015-1-29 00:31
2015-1-29上证决策参考
【本期导读】
○内外新发因素作用 降准可能性增大
○地方政府工作报告透露今年行情热点
○上海以企业为主体推进科创中心建设
○网优投资增速逾50% 行业拐点显现
【主编观点】
降准可能性增大
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尽管央行近期继续采取续作MLF的方式来调节流动性，但笔者认为，在内外新发因素作用下，降准可能性有所增大。
最新发布的宏观数据显示，PPI延续下滑趋势，且迄今为止无反弹迹象。从外部因素看，国际大宗商品价格大幅快速下滑，这对物价水平产生了一定的影响。此外，国内产能过剩风险仍在不断累积。尽管尚不能认定已走向通缩，但国内经济通缩风险加大已是不争的事实。从监管层公开表态分析，其关注重点又开始向防通缩方向转移迹象。
通常来说，防通缩的主要方法是通过增加总需求来实现，但这种方式却有可能对结构调整和增长方式的转化造成新的风险。因此，当前对流动性调控仍以公开市场操作和中短期工具为主，但其力度难以遏制经济通缩势头。
目前存款准备金率非常高，央行确有很大空间动用准备金政策。但之所以迟迟未动，主要是顾虑降准易引发外界“货币政策全面宽松”预期，进而打乱正在开展的的宏观调控节奏。但从银行部门看，目前的情况是流动性并不紧张而信贷却偏紧，但各银行未因流动性充裕，就大幅提升信贷支持力度，这说明银行能理性控制信贷投放。即使降准，银行业也不会盲目放贷，这为降准工具的使用奠定了良好的基础。（袁静）
【权威声音】
上海将以企业为主体推进科创中心建设
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根据高层有关“把科技创新真正落实到产业发展上”的指示精神，上海拟从政策、体制、机制等多方面出实招，以具体产业、企业为主体，推进产业升级和科创中心建设的有机结合和共同发展。
据了解，拟议中的相关举措包括：一是探索将政府支持企业发展的资金交给创投 和风投机构进行管理，以市场化方式遴选优质且亟需支持的企业和项目，改革当前各类专项资金分割管理、低效利用局面，引入市场机制，使企业成为科技创新主体。统计显示，近5年上海市全社会研发投入年均增长15%以上。二是鼓励国有创投和风投机构投资民企。改革对国有创投和风投机构考评制度，聘请领先的民营创投和风投机构对前者投资方案开展第三方评价，加大民营科技企业的扶持力度。
【机构动向】
险资认为内外不利因素致股市短期承压
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受访的泰康等险资资管称，近期外围的放水举措和国内实体经济的疲弱，令人民币贬值预期上升，致A股承压，好在场内资金充裕、人气犹存，短期盘面或呈板块轮动下的横盘整理态势。另据了解，险企当前权益类持仓稳定，投资占比保持在11%至12%间，且并未兑现去年底的大笔投资收益。
【热点调查】
地方两会透露今年区域行情热点
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迄今为止，全国已有22个省市召开了地方两会。按以往经验来看，各地政府工作报告中透露出的未来施政重点，均有可能成为未来区域或优势产业行情的重要驱动。为此，上证报资讯结合各省市已上报的投资规划，进行了梳理，供投资者参考。
◆转方式、调结构成地方政府核心工作
除西藏仍保留与去年相当的12%预期目标外，其余省市均下调了2015年经济增长目标。究其原因，除去国内外环境复杂严峻、稳增长难度加大外，更主要的是意在为转方式、调结构留出空间和余地，其中国企改革、农土改革、财税金改 和资源价格改革，是被提及最多的热词。
◆“西交通、东科技”的两翼驱动模式形成
据不完全统计，已有14省区发布了今年重点项目投资计划，合计投资规模超过11万亿，其中福建、湖北、湖南、四川4省投资规模均上万亿。
受交通物流、居民收入诸水平有待大幅提升等因素，西藏、青海、云南等西部省份今年首要工作仍将集中于拉动投资，开展基础设施建设。而东部经济发达省份则更强调科技创新驱动作用，上海、北京等均重点部署推进创新驱动战略，重点扶持智能制造、云计算 与物联网 、新能源汽车 、节能环保 等新兴领域。
◆接轨和服务国家三大重点发展战略
为赢得区域发展先机，各省市均突出围绕“一带一路 ”、“京津冀协同发展”和“长江经济带”三大国家战略，重点部署本地经济工作。近20个省份接轨“一带一路”建设，部署公路、铁路、港口、机场等交通设施建设；北京、天津、河北三地将在交通、生态、产业三领域率先实现京津冀一体化 ；“长江经济带”沿线核心省份如湖北、安徽等已开始相关布局。
◆第三批自贸区申报工作或启动
多个省市在今年政府工作报告中提及建设自贸区，第三批自贸区申报工作或启动。其中广西提出，“着力做好中国（北部湾）自由贸易试验区申报工作”；山东表示“积极推进青岛自由贸易港区申建工作”；陕西强调“以西安海关获准复制上海自贸区 制度为契机，扎实做好丝绸之路 经济带自由贸易园区筹建申报工作”。河南则称“力争郑州成为中西部地区率先获批内陆型自贸区的城市”。
【产业观察】
网优今年投资增速逾50% 行业拐点显现
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上证报资讯28日从中国移动获悉，中国移动4G 网络密度的增加已导致干扰提升，2015年将加大网络优化的投入。业内人士透露，2015年三大运营商在网络优化方面的投入将超过300亿元，比去年不足200亿的规模增长超过50%。目前，中国移动4G的室分系统仅仅做了简单合路，随着用户数量的增长，室分系统亟需进行精细化优化，网测的需求量也急剧上升。此外，联通、电信在2015年亦将加大4G投入，网络优化行业的景气度将得以大幅提升。从该行业上市公司2014年业绩情况来看，行业向上拐点已初步显现。
奥维通信（ 002231 ）主要从事无线通信网络优化覆盖系统的研发生产，在中国移动多省市分布系统市场份额位居前列。受益于四季度客户结算等原因，公司预计2014年四季度业绩将大幅扭转，全年业绩亦将同比扭亏为盈。
世纪鼎利（ 300050 ）网络优化测试分析系统位居国内首位，伴随着逐步向网络优化服务的转型，公司盈利波动性将大幅平滑。公司日前发布的业绩预告显示，公司2014年全年业绩实现大幅盈利，且去年第四季度净利润环比大幅提升。机构认为，随着网优行业逐渐回暖，后续公司业绩仍将延续高速增长。
邦讯技术（ 300312 ）系统集成收入占比是网络优化公司中最高的企业，公司在无线网络优化系统设计方面优势明显，其新产品Femto小基站以及 MDAS 系统已在三大运营商多次中标。公司净利润已连续三个季度环比提升，业绩拐点显现。
【信息雷达】
房地产投资收益助海德股份业绩大增
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受益参股公司平湖耀江（公司占股24%）开发的房产项目去年交房确认收入，海德股份（ 000567 ）2014年投资收益大幅增加，公司去年业绩同比也有望大增。公司前三季度净利润为878万元，同比增幅已高达371%。此外，海德股份第四季度经营平稳，已就拍卖土地问题与海口市国土资源局达成和解协议，消除了支付3029万元违约金的风险。
云欢雨畅 2015-2-1 21:35
上证决策
【本期导读】
○沪上基金投资重回选股时代
○险资将在地产股上寻避风港
○信息安全领域将获四新推动
○易华录互联网金融 步伐加快
【主编观点】
注入成长基因 传统行业也能“老树发新芽”
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2015年第一个月的A股行情几乎成为主题投资月，市场的风格几乎完全摆脱了去年年末金融蓝筹主导市场的格局，选股再度成为战胜市场的核心手段。报资讯所接触到的一些基金公司认为，短期内市场延续成长风格的概率较大。
在成长主题的选择上，A股的机构投资者在2015年将重点挖掘某些行业，如互联网金融、体育以及旅游等板块。这些板块都有一个共同的基因：老树发新芽。
具体来看，这些主题实际上都是旧有的产业与新的消费群体、新兴互联网、新技术、新模式的结合，从而发生了化学反应并带来巨大的想象力。互联网金融板块已经无需过多阐释它的热门程度，但是在一些机构投资者看来，互联网金融左手是金融行业暴利的基础，右手是互联网公司极高的估值溢价，这种左右通吃的特点极为讨好资金。这是老树发新芽在2015年A股投资上的第一个重要主题。
此外，体育、旅游这一看似老旧的主题开始真正被机构投资者关注，一方面是传统行业迎来互联网化，另一方面则是国内中产阶级形成后对体育、旅游的消费开始处于井喷的前夜。实际上，产业资本巨头的某些动作已经开始引起机构投资者的注意了。体育方面，乐视集团去年初参股乐视体育，后者将独立运作，乐视体育将在今年一季度披露超过5000万美金的A轮融资情况；阿里去年六月12亿入股恒大足球 ；万达去年末投资马竞以及传闻中的盈方体育。腾讯上周数亿美元拿下NBA独家版权。而在旅游行业方面，阿里去年九月底以28亿入股A股主营酒店PMS系统的石基信息，去年11月推出阿里旅行；携程去年11月收购两家PMS公司；万达集团去年初至今一口气买下12家传统旅行社，而且收购还在继续；腾邦国际去年10月收购从事旅行社信息化的欣欣旅游网，今年1月收购重庆和杭州的两家旅行社；众信旅游去年12月也入股悠哉旅游网。
显而易见的是，传统产业在消费升级、技术进步、模式创新的三大因素下，其老树发新芽的价值可能使一些行业面临意想不到的活力，而产业资本巨头的密集布局已经告知了未来产业趋势发展的答案。（仲文）
【机构动向】
基金投资重回选股时代
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报资讯从沪上基金了解到，增量资金入市趋缓，A股市场短期重新回到存量资金博弈状态。由权重股主导的指数行情正向个股行情过渡，结构性机会反而在不断增多，后市投资重回选股时代，关注有业绩支撑的成长股和围绕改革的主题投资。
基金认为，可关注几个领域。一是电力体制改革有加速推进迹象，相关标的有望受益；二是科研院所改制有望提速，涉军国企改革和混合所有制都有望深化，且目前军工资产证券化比例较其他行业低，包括军民融合企业在内都值得关注；三是积极关注具备国企改革预期的估值较低、改善空间较大的商贸类公司和消费品公司。
险资：近期将在地产股上寻求避风港
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受访的人保等保险资管表示，金融板块已基本透支高增长业绩预期，故近期将在地产股上寻求避风港。险资认为，相比其他权重股，无论是在政策还是业绩来看，充分调整过后的地产行业，眼下只会传来“好消息”，不可能还有更坏的消息传来，地产行业将迎来政策面与基本面共振阶段。
从险资近期调研来看，针对房地产市场，各级政府的托市举动越发明显。此外，在降息或降准预期增强的背景下，对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一，预计未来一线地产成交将率先逐步回升。从配置上来说，险资较倾向于低估值龙头及一线城市高弹性地产品种。
【产业调查】
“四新”引领 信息安全获多点推进
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随着1月23日《国家安全战略纲要》获得通过，信息安全在一个新的层面上获得各方关注。中央网信办有关负责人透露，其组织起草的网络安全 审查办法，2月份将提交中央网络安全和信息化领导小组第二次会议审议。这意味着，我国即将推出网络安全审查制度，维护个人与国家信息安全。作为一个国家重点部署领域，信息安全在哪些领域可能迎来突破？报资讯对此进行了调查。
报资讯从接近政策人士处了解到，国家在信息安全领域的下一步的规划是多点同时推进。具体可以归纳为一个抓手，一个突破口，一个着力点。
◆抓手：自上而下推动“四新”
首先，一个值得关注的要点，是国家将以“四新”为抓手来推动信息安全产业的发展。据介绍，“四新”包括“新技术、新产业、新模式、新业态”。据悉，本次“四新”是自上而下进行推动，但同时考虑到部分信息安全领域的国产化尚具有较长征途，因此国家可能会向外购买一些新的关键技术。
虽然有关“四新”的具体文件目前还没有最终下发，但是这个自上而下推动的“四新”，有望把传统意义上的信息安全，提升到更高的高度，其中一些新的细分产业将逐渐显现。
◆突破口：银行、电力料成突破口
其次，银行业和电力行业的信息安全，将加快进口替代的步伐。
银行业39号文要求，到2019年，安全可控信息技术在银行业必须总体达到75%左右的使用率。据介绍，在2015年，银行金融机构对安全可控信息技术的应用必须达到不低于15%的比例，并应安排不低于5%的年度信息化预算，积极参与安全可控信息技术研发。
而在电力调度系统自主可控替代试点中，要求最终通过逐级认证实现系统的主动免疫，达到等级保护四级技术要求。
◆着力点：舆情监控和人才培养
第三，国家将提高信息系统安全水平，加强新经济、新产业安全的研究、应用，但鉴于当前核心技术受制于人、国内产业羸弱、产品和服务不可控的现实和难题，国家近期仍将把重点放在舆情监控和人才培养上。
【信息雷达】
金通灵涡喷发动机无人机 完成试飞
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金通灵（ 300091 ）目前已完成70至75公斤级涡喷发动机的无人机试飞，正在申报官方试飞，后期将还将进行相关资质申请。此外，公司还在研发100公斤级涡喷发动机产品。
金通灵今年7月宣布，计划成立子公司金通灵航空（占股55%），拓展流体机械领域业务，开拓国内外无人机动力系统及无人机市场，公司无人机定位于军方训练用靶机。合资公司的两位自然人股东李冰、林峰掌握一定的小型涡喷发动机及高亚音速无人机设计制造技术，并致力于向更高端先进的无人机领域拓展。
易华录互联网金融业务拓展步伐有望加快
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易华录（ 300212 ）去年来积极布局互联网金融业务，2014年底已获得央行发放的第三方支付牌照，公司将建立自己的支付体系“华录宝”。市场预计，随着前期多项准备工作陆续完成，易华录互联网金融业务拓展步伐今年有望加快。
通过参与各地智慧城市 建设和运营，易华录已沉淀了大量数据。公司未来将根据智慧城市行业应用的延伸需求，逐步推广自己的支付体系。公司将自己定位为智慧城市运营商，并明确表示要用互联网思维进行智慧城市建设，未来在大数据 服务领域深耕细作。
【海外来风】
美国细胞出版社揭晓中国年度论文 涉及基因干细胞等
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1月31日，美国细胞出版社“2014中国年度论文/机构”首度揭晓。群体基因组进化生物学等5个热门领域的代表性论文入选。美国细胞出版社成立于1986年，被认为是生命科学领域国际上最权威的期刊之一。
被评出的“2014中国年度论文”中，主要来自基因、干细胞领域、肿瘤和转化领域。世界上最大的基因测序 公司华大基因成为获奖机构之一。A股公司中，达安基因（ 002030 ）、国际医学（ 000516 ）等分别布局推进基因测序和干细胞健康产业。今年1月，卫计委公布了无创产前检查的试点医院名单，共有109家医院入选，二代基因测序技术有望在今年开始爆发。
【编者感言】
从“中”到“国”
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一带一路 作为国家战略，把“中字头”的上市公司炒飞了天，而接下来投资者可以关注的另一个主题是“国字头”。
之所以说“国字头”值得关注，是因为这个主题都与“国”有关：国家安全（尤其是信息安全）、国企改革。
从政策面上看，国家安全已经得到了中央的高度认可，既然已经发布了规划纲要，未来不排除会有陆续政策接连出台；而国企改革则已经是箭在弦上，1+N的方案随时有可能对外公布。
从板块吞吐量看，国家安全、国企改革两个主题的相关公司足够多，符合大资金的进出。近期蓝筹板块上涨乏力，但是由于机构配置较多，短期内也难以大跌。在震荡市中，主题投资势必成为一个主攻方向。选择有大级别政策力挺，且想象空间足够大的主题，才适合日均5000-7000亿成交的市场。
从触发时机看，春节后即将召开的全国两会，国家安全、国企改革必将成为热门话题；到了5月初，2015国家安全蓝皮书有望发布。可以说，这个板块具备连续信息刺激的条件。
在“国字头”板块的酝酿发酵过程中，请多多关注报资讯提供给你的有价值信息，希望各位投资者今年能在这个大主题中笑到最后。
云欢雨畅 2015-2-4 22:12
2015-2-5上证决策参考 （星期四)发布时间：2015-2-4 21:15:00
【本期导读】
○主题基金频发行 新兴成长弹药足
○机构布局互联网金融 “双击”标的
○员工持股计划将成公司业绩风向标
○三大因素或助氯化钾价格稳中有升
【权威声音】
上海三方面加强科技创新中心建设
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建设有全球影响力的科技创新中心，将是今年上海的一件大事。据悉，上海将在二季度拿出科技创新中心城市总体方案，并征求各方意见。上证报资讯从有关渠道获悉，上海有望从三个领域入手，加强科技创新中心的建设。
首先，上海将强化原始创新的支撑作用。与集成创新、引进消化吸收再创新相比，原始创新的难度最大、成本最高、风险最大，但利润最高、效应最持久。浦东将被定位成代表国家参与国际科技领域最前沿竞争的区域，着力培育原始创新能力，成为全国乃至全球科技创新的制高点。
其次，浦东将强化企业创新主体作用，以企业为核心整合各类创新资源，解决产学研脱节。
第三，上海将强化创新成果的市场导向。浦东将推动企业创新从注重“面向政府要资金”到注重“面向市场要效益”转变，从单纯注重技术研发向注重整个创新链条运作转变，切实提高创新的成功率。
【主编观点】
主题基金密集发行 新兴成长“弹药”足
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2月4日，代表新兴与成长的创业板指数，再度创出历史新高，达1770.20点。 新兴与成长，会是下一个风口吗？创业板指数，还能继续向上吗？上证报资讯从新增基金发行的角度进行了调研，结论是新兴产业仍将受追捧。
统计数据显示，进入2015年以来，新基金发行热度不减，这说明资金仍在加速入市。一月份公募偏股基金共成立44只，数量超过前两个月的总和；一月份成立私募基金319只，其中证券类私募基金265只，占比高达83%，创下历史记录。预计公、私募共将给市场新增“弹药”近400亿元。而目前正在发行的偏股基金有16只，随着这些基金在2月13日之前陆续成立，预计将带来新增入市资金一两百亿元。
从基金操作布局情况看，新兴产业再度成为基金关注的焦点。从正在发行的基金产品看，目前正在发行的16只偏股型基金中，有多达12只基金属于新兴产业主题，主要包括科技创新、安全、医疗和改革创新等。从基金净值变化情况看，鹏华养老 产业、银河康乐股票等次新基金，已经与新兴板块变化趋于一致。截至2月3日，上述基金年内总回报超过20%，其2014年四季报显示，几乎全部重仓了新兴产业概念股。
据上证报资讯从基金了解到，新近成立的新兴产业主题基金正是创业板再创新高的重要推手，随着次新基金及正在发行基金的入市，新兴产业预计还会维持强势状态。
从调研情况看，与互联网相关的概念股成为基金加仓的重点。南方多家实力私募从上月初就撤出大盘蓝筹，转而大举加仓新兴产业概念股，如互联网金融、供应链金融、智能医疗 等受到追捧。在基金经理看来，互联网正在实质性的改变大众的生活，互联网金融不仅逐步推进金融业变革，并且已经开始迅速产生巨大利润，这让基金更加关注公司前景而淡化目前业绩，互联网金融、智能医疗、工业互联网等有望成为主题投资的长期焦点。（明超）
【机构动向】
互联网金融元年 机构布局“双击”标的
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上证报资讯通过近一周调研发现，2015年或成为互联网金融元年。行业内有一部分公司已经走过2014年的讲故事阶段，走上估值、业绩的双击期，而部分珠三角机构也积极布局一些真正通过互联网金融实现业绩提升的公司。
有私募投资总监认为，在解决中小企业融资难的问题上，产业链主宰公司具备较强风控和授信能力，而这正是传统金融如银行所不能介入的。同时，也有券商机构投资人士表示，互联网金融的特点是业绩实现能力强，有实力的公司可以很快转型并形成真正利润，业绩可靠性强。预计2015年一季度部分公司将实现相关业务高景气，当前正是配置之时。
【数据参谋】
员工持股计划成公司业绩风向标
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由于员工持股计划需掏出真金白银，有些计划还进行一定比例的配资，存在杠杆效应，相比以往的股权激励方案，更具参考价值。因此，持续跟踪员工持股计划的进展，往往能提前捕捉上市公司业绩的变化，尤其是一些经营业绩相对平淡的企业，后续发展更具空间 。
据上证报资讯统计，自2014年6月份证监会发布实施上市公司员工持股计划方案以来，共计有85家公司推出员工持股计划，其中17家已完成股票购买任务。考虑到员工持股计划股票的不同来源，从二级市场购买的效果更为显著，公司定增或大股东减持方式需结合行业特征进行考量。
从已完成股票购买的员工计划来看，宗申动力已完成第一期员工计划股票购买，成本为每股9.99元，高于最新股价近2%，累计持有390万股，公司目前正在积极涉足无人机 研发。另外，南方泵业存在配资行为，杠杆为0.4倍，员工持股成本为每股24.41元，持有562万股，与最新股价接近，水处理将是后续重要业绩增长点。另外，杰瑞股份的员工计划，采取全部向大股东借款，并受让其股权方式，成本为每股30.68元，持有1806.44万股。自上周五至今，国际油价大幅反弹近20%，有利于提升公司业务需求。
对于尚未完成股票购买的员工计划来看，存在大量配资行为，且杠杆比例大都为2倍，通过支付优先级份额固定利息，获得融资资金。东方电热、诺普信等公司，杠杆比例均为2倍，随着员工计划的实施，公司后续业绩表现值得期待。其中诺普信主营杀虫剂、除草剂等农药产品，并拟定增布局O2O 农资平台；东方电热从事空调电加热器业务，加码海洋油气处理项目。
【产业观察】
油价反弹 新能源车产业发展前景明朗
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自上周五以来国际油价累计涨幅近20%，在此态势下，以替代传统燃油，节约能耗、降低排放为看点的新能源汽车 有望重回公众视野。工信部4日公布的最新数据显示，今年1月新能源汽车产量同比增5倍，为2015年国内新能源汽车行业放量开个好头。2015年，国内新能源汽车放量趋势不变，新能源整车、锂电池产业链龙头公司有望率先受益。
东风汽车（ 600006 ）纯电动车已形成年产3万辆的产能，在襄阳、武汉等地已投入示范运营。到今年1月，公司接到的意向订单已超8000辆。此外，东风汽车与中兴通讯开展无线充电业务的合作，到今年底，有望在过万辆的东风电动车上实现无线充电技术，形成独特优势，并改变目前充电桩 不足的束缚。
中国宝安（ 000009 ）定向增发收购贝特瑞32%股权一事已获证监会批准。贝特瑞是全球最大的新能源电池石墨负极材料生产商，2013年全年出货量大约17000吨左右，占比全球产量约35%，预计2014年全年出货量超过2万吨。收购完成后，中国宝安将持有贝特瑞89.9%的股份，在新能源动力电池方面的实力和盈利水平均有望显著提升。
信质电机（ 002664 ）去年来全面布局新能源汽车驱动电机产业链，成功收购了上海鑫永电机（台湾富田电机全资子公司）75%股权，从而与台湾富田电机形成股权和产品合作关系。富田电机是特斯拉 明星车型Model S的主要电机供应商。据了解，2015年特斯拉入门级车型MODEL E有望上市，公司与特斯拉的合作将向纵深发展。
三大因素或助氯化钾价格稳中有升
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钾肥价格的上涨预期最近成了多方关注热点。市场普遍预计节后每吨上涨100元至200元。对于钾肥上涨，一个共知的因素是，世界最大的钾肥生产商俄罗斯乌拉尔钾肥旗下一矿山发生透水事故，造成供应趋紧。
除了上述因素外，还有没有其他直接因素在支撑钾肥的价格呢？上证报资讯的调查显示，还有两大因素也在支撑着钾肥价格。
首先，是硫酸钾和氯化钾的转换差价。过去，硫酸钾和氯化钾的差价不大，每吨相差80-100元左右。现在，氧化钾含量50%的硫酸钾市场价达到3200元/吨左右，氧化钾含量为60%的氯化钾市场价格基本在2000元/吨左右，两者价差达到了上千块。因此，一些厂家热衷于将氯化钾作为基础原料，转化成硫酸钾，二者转化的比例是1:1关系，成本一般增加500元/吨左右。由于产品差价上千元，因此仍有利润空间。
只要价差大大高于转换成本，转化就会带来氯化钾市场分化，大部分进入终端应用，一部分分流为硫酸钾原料，最终减少氯化钾的直接市场供应。
其次，是成本的刚性压力。据了解，一些小氯化钾企业目前每吨钾肥的盈利空间也就在300元至500元之间，相比过去落差较大。一位多年从事钾肥生产的青海民营企业家表示，企业日常生产中最大的成本是工资。2008年至今，员工工资涨了一两倍，而且这种上涨的趋势仍在持续。
云欢雨畅 2015-2-8 21:48
2015-2-9上证决策参考
【本期导读】
○今年中国经济改革聚焦三大方向
○上海首批资本流动项目落地在即
○保险资金近期进场申购指数基金
○苹果 手表将出 产业链备货冲刺
【主编观点】
2015中国经济改革聚焦三大方向
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2015年，在上证指数冲上3400点后，风突然之间似乎停了，市场开始进入了宽幅震荡，哪怕是降准也只是高开低走，其理由是中国的宏观经济实在不给力。那么，如何看待中国经济的未来？上证报资讯经过调研发现，结合到全球背景下，应该能看清楚，中国经济的改革正沿着三大方向有序进行。
先看全球背景。美国上个季度的GDP增长达5%，其经济这么出色，是因为它把原来所需要的资源国大部分的油气来源都转为由自己来生产，同样，美国通过制造业的回流，使得原来布局在东南亚生产性经济体的很多产能回到美国。数据显示，美国最南部的人工成本仅比中国高30%，再考虑到石油和能源方面的优势，它的制造成本跟中国几乎不相上下。显然，中国的价格竞争优势丧失了。
在美国经济复苏的过程中，一个一致预期是今年美联储大概率会加息，并导致美元牛市。回顾历史，上一次美元牛市是1995年到2000年，相对应的是，1997年到1998年发生了东南亚金融危机。再上一次美元牛市在1980年到1985年，在1982年到1983年是拉美金融危机。那么，如果2015年到2020年是美元牛市的话，除了俄罗斯之外，谁会遭殃？一个直观的现象是，美国正用TPP、TTIP围困中国经济。
回过头来看中国经济，中国从原来的“韬光养晦”转向有所作为，这将沿着至少三个方向有序展开。
第一个方向是贸易方向。去年中国向海外市场共卖出了1600亿的高铁 和核电，这意味着中国正在经历从山寨大国到创新推动的发展阶段。今年的步子有望迈的更大。
第二个方向是在投资方面，中国将在一带一路 方向上实现重大突破。具体来说，其核心是以国家需求特别是中产阶层的需求为出发，到美国买技术、到欧洲买品牌、到拉美买资源，形成一个能够和美国并列齐驱的新的增长模式。
第三个方向是人民币国际化。如果说在全球化2.0的过程中，英镑和英国是核心的话，在全球化3.0时代，美国、美元和纽约则是它的金融中心。当下，上海正在推进自贸区2.0版本，并努力形成一个离岸、在岸一体化有着足够深度和广度的协同性金融市场，在这个过程中测试人民币国际化即将经历的风险。而人民币国际化如果成功，上海将成为4.0时代全球的金融中心。
由此来看，中国作为超大型经济体，在2015年将通过以我为主、以慢打快；通过适度贬值，充分下调准备金，加大改革力度来度过。同时，适当加快对外投资（储备多元化）和人民币国际化进程。（邵宇）
【热点调查】
上海首批资本流动项目名单或落光明、纺控
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上海国资改革 步伐呈加快势头。上证报资讯从权威渠道获悉，上海国资企业具体分类方案已明确，下一步上海将正式运作国资流动平台，实质性启动资本流动项目，加速推进混合所有制改革。
◆重点集团公司业绩冰火两重天
根据分类方案，划入竞争类企业共28家，包括上汽、绿地、上港、上实、光明、建工、电气、东浩兰生、城建等；划入功能类企业11家，分别是联合、世博发展等；划入公共服务类4家，分别为申能、城投、久事、申通。
数据显示，上海重点集团公司业绩冰火两重天。其中竞争类领域中的上汽、绿地、衡山、东浩兰生等，归母净利润实现大幅增长。而水产、电动所、良友、百联的归母净利润增幅分别为-97.9%、-92%、-20.9%、-16.4%。
功能类领域分化同样明显，联合、世博发展、申迪2014年净利润分别为22.11亿元、0.20亿元和0.03亿元，增长率分别达到834.0%、236.1%和231.0%，而地产、信投则分别增长-31.9%、-29.2%。公共服务类领域，申能、城投、久事、申通增幅分别为9.5%、33%、-18.6%、7.7%。
◆首批国资资本运作项目或浮出
2015年上海将实质性启动资本流动项目，适时运作部分整体上市公司、多元化企业的国有股权。光明食品集团和纺控集团在上海国企中多元化特征明显，首批国资流动平台资本运作项目名单或花落上述企业。
◆两大平台继续资产重整
国际集团、国盛集团两大国资流动平台已完成组建，未来将进行资产重组。据悉，在将长江计算机集团全部主业资产转让给中国电科集团下属中电科软信公司后，国盛将对长江计算机辅业资产作进一步清理调整，其中包括3幅东海广场地块。
央企改革全面提速 机构寻宝试点企业
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由于股东缺位和激励约束机制不健全，国有资产经营效率低于民企，并成为贪污腐败重灾区。借助资本市场进行混改，国有资产评估结果将相对公平合理。目前共有112家央企，涉及资产近40万亿元，体量巨大，潜在整合空间广阔。
机构认为，在央企改革全面提速的背景下，处于竞争行业的两类企业将最先受到市场关注。一是进入首批试点的6家央企，除了公布方案的外，国开投旗下国投新集，中粮集团的酒鬼酒等企业，由于行业不景气，整合预期高；二是潜在试点企业，诚通集团日前已明确表示将全力争取国有资本运营试点，旗下公司有中储股份、岳阳林纸等。考虑到竞争类企业先行，化工类央企或将是今年整合重点。典型代表为中国化工集团，旗下上市平台众多，包括沧州大化、风神股份等。
【机构动向】
保险资金进场申购指数基金 波段性操作明显
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多位京沪保险资管人士向上证报资讯透露，近期以中国人寿为主的大型险企有持续申购指数基金的迹象，合计金额约达数十亿元。
一位近期申购了数亿规模指数基金的大型险资股票投资经理表示，申购的原因是近期大盘调整迹象明显，而保险机构普遍预判2015年A股是宽幅震荡走势，因此在2900点至3400点区间，会出现很多波段性投资机会。
【产业观察】
Apple Watch将出 产业链进入备货冲刺期
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苹果此前宣布Apple Watch将于4月份正式上市。上证报资讯从多个渠道获悉，自去年11月Apple Watch进入量产阶段后，目前已进入备货冲刺期。有消息显示，苹果从7日起已开始在全球多个国家展开零售店员的培训，让他们进行上手操作以充分了解这款智能穿戴 设备。业内专家预测，Apple watch2015年的销售额有望达到70亿美元以上。A股公司中，胜利精密、环旭电子、立讯精密等多个公司涉足相关产业链，有望受益。
胜利精密（ 002426 ）是我国产销规模最大的紧密机构模组制造商之一，公司拟收购的富强科技已是Apple watch的核心检测/组装设备供应商，产品占Watch单条自动组装线价值的30%至40%。
环旭电子（ 601231 ）是国际领先的ODM（原始设计制造商）、EMS（电子制造服务）企业，公司已成功推出介于半导体封装与EMS电子制造之间环节的SIP技术，已成为苹果的战略供应商。Apple Watch的整个主板部分都应用了环旭供应的“SIP模组”方案，供货金额大约在200元/个。
立讯精密（002475）通过参与大客户新品研发，成为苹果等国际顶级厂商的战略合作供应商，公司在苹果新品、type-c、汽车连接器、医疗连接器等高端产品领域的扩张使得公司的毛利率持续上升。
【编者感言】
其实，风口一直存在
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本周一个比较意外的事件是央行宣布降准，但是更意外的是，在降准宣布的第二天，市场选择高开低走。哪怕是各家券商的研究团队，也大部分看错了方向。对此，想必有部分投资者怀疑，风是不是真的停了？看看盘面，其实风口一直存在，只是最近一直刮在互联网金融 、国资改革等领域。
先说国资改革，这应该是投资者心目中的大主题。国药集团、中国建材集团相继宣布混改方案获批。相对应的，国药一致在6日收获涨停，可是盘后的成交席位却给出了一丝凉意，4家机构席位趁涨停集体卖出。可见，对于有预期的混改，投资者可以事件类主题投资来对待，对尚未公布方案获批的中粮集团、新华际华集团等进行提前潜伏。
与此相反的，是机构对“涉网”企业的追逐。广州浪奇周5的成交席位显示，4家机构集体买入，这显示机构在逐渐看好互联网金融后，又在力图发掘供应链金融领域。本周该领域的龙头生意宝上涨30%、怡亚通则上涨10%。对此，投资者可以趋势类主题来对待，对部分涉网涨幅不大的公司进行适当关注。
对于下周来说，是多个利空因素逐渐消除的一周。新股申购密集区于2月10日度过，而一直压制指数的中石化，其可转债将于2月11日后停止交易。市场预期将于下半周迎来反弹。反弹之后，究竟是蓝筹重新上涨，还是新的主题投资再度引领热点，请投资者冷静关注市场风口的变化。同时，上证报资讯也将一如既往提供最有价值的资讯，为你在节前争取有个好红包。
云欢雨畅 2015-2-15 22:05
上证决策
【本期导读】
○东北“再振兴”总体战略一季度发布
○沪自贸区金改 “新51条”将浮出水面
○上海携移动央视打造4G 电视传播中心
○供应链金融实现共赢打开增长新空间
【高层吹风】
东北“再振兴”总体战略一季度发布
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据悉，市场关注的《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》，将于一季度以最高规格正式出台。作为中长期战略性文件，该《若干意见》在总结前10年工作基础上，对2020年之前乃至更长时期东北振兴工作进行总体部署，其中深化当地国企改革、推进传统产业升级、加快培育新兴产业、 加快城市转型、支持民营经济发展会是重点。
去年7月，高层对东北振兴做出了重要批示，并进行全面部署，随后由发改委牵头草拟的《若干意见》也按程序上报，目前正待决策层审定后颁布实施。上一轮东北振兴战略始于2003年，曾取得重要的阶段性成果。但2013年以来，东北地区经济增速明显下滑，亟待开展体制、机制方面的改革。
【权威声音】
沪自贸区金改“新51条”即将浮出水面
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据了解，上海有关部门正协调金融监管部门，拟在已推行的“央行30条”和“银证保20条”基础上，制订和推出沪自贸区“金改2.0版本”，即“金改新51条”，释放更多改革空间，促进在汇率改革、资本项下可兑换等关键领域的改革力度。
◆外汇管理体制将引入“负面清单”模式
今年沪自贸区将在外汇管理体制中，引入“负面清单”模式，简化相关审批流程，推进主体监管，实行外汇单一账户管理，为资本项目双向开放、资金汇出入等提供更便利的外汇服务。
◆自贸区人民币资本项目可兑换改革将破冰
探索人民币资本项目可兑换，是自贸区金改的首要预定目标，去年在该领域并未取得实质突破。草拟中的“新51条”提出，自贸区将探索开展限额内资本项目可兑换试点，研究扩大区内个人可兑换限额，同时对区内企业试行限额内可兑换。
◆推动金融对内对外开放 放宽外资持股比例
对内支持民资在区内设立金融机构，推动本市民营银行 尽快开展业务。对外放宽外资进入金融服务业的投资限制，逐步扩大外资持股比例。同时推进符合条件的机构和个人开展跨境双向投资，尽快启动区内个人境外投资试点。
上海将携央视、中移动打造4G电视传播中心
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独家获悉，上海市政府近日与中央电视台、中国移动集团达成三方战略合作协议，将共同在浦东合建4G电视传播中心。根据合作协议，央视与中移动排他性地参与4G视频传播中心建设，其中央视负责视频内容的聚合，并承担视频内容总播控的职责。
此外，三方还将在金桥开发区建设世界一流的上海新媒体文化产业园项目，预计到2020年，实现超200家合作伙伴进驻该园，创造超500亿人民币规模产值。为支持该项目，上海市政府还将设立金桥移动互联网视频产业引导基金。
【热点调查】
海南推两实招振兴当地国资
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和其他省区一样，海南正在筹备推出《全面深化国资国企改革的实施意见》，研究出台国企功能定位与分类改革、发展混合所有制经济、完善权责对等的公司法人治理结构等配套制度。但据上证报资讯实地调查，海南还有结合当地优势、有别于其他省区的实招，具体包括：
◆利用当地优势资源争取央企合作
据海南国资委负责人透露，今年“两会”后，海南将召开30至50家中等规模央企座谈会，届时将有一大批涉及海洋资源开发、海洋工程建设、海洋生物工程、南繁渔业育种、海洋信息化、外海捕捞的央地合作项目签约落地。同时，将启动航天主题公园、航空科技体育文化产业链项目，进一步提升当地旅游业优势。
◆以项目为核心促当地国资转型升级
海南国资委最新提出了“国资工作项目化”的理念，拟围绕“一带一路 ”和国际旅游岛发展等国家战略，重点发展可支撑当地国资长远可持续发展的项目，要求近阶段在填海工程、环琼北旅游观光公路建设、博鳌乐城国际医疗旅游先行区、南海岛屿礁开发等项目有所突破，抓紧落实红岭灌区、大广坝二期、建筑产业现代化园区、海南国际花卉产业园等项目，以项目促当地国资转型升级。
【上证视点】
供应链金融方兴未艾 各方共赢打开成长空间
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2015年，随着部分行业与互联网的融合加深，传统的金融生态将被彻底打破，以追求安全、快速、效益为目标的供应链金融正在逐步走向大众。相对于P2P 理财等形式，供应链金融风险可控性大大增强。此外，由于对自身所处行业具有天然信息优势，企业通过提供供应链金融服务，可有效实现商流、物流、资金流、信息流四流合一，并大幅降低供应链上中小企业的融资成本，同时也给物流等产业带来新的赢利点，整个产业链条经济效益明显。业内专家预计，我国供应链金融市场规模到 2020年有望达到近20万亿。
宝德股份（ 300023 ）为钻采设备电控自动化系统服务商，拟收购“中植系”旗下庆汇租赁，实现高科技产业与现代金融服务的有效结合，有望成为国内首家拥有供应链金融服务平台的石油钻采自动化系统供应商，带动主营业务大发展。根据业绩承诺，一旦公司完成并购，仅庆汇租赁2015年就将贡献6552万净利润，远大于公司2014年业绩快报的1571万元。
嘉欣丝绸（ 002404 ）通过打造覆盖B2B交易、在线金融、协同商务和信息门户的交易平台，积极打造具有全球定价权的中国茧丝绸交易市场。公司所在行业仅干茧、生丝、绸产品就有700亿元市场，公司通过大数据 对融资企业进行信用评级，积极投入资金提供从农产品到初级工业品直至丝绸产品的供应链金融服务，公司交易平台2014年已经达到80亿元。
【信息雷达】
乐普医疗爱心脏APP有望近期上线
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据悉，乐普医疗（ 300003 ）爱心脏APP目前处于试用阶段，各部分功能正在逐步优化完善，有望于一季度末正式上线。“爱心脏”是致力于建立中国最权威的心血管疾病医疗健康咨询的第三方网络平台，主要解决冠心病病人的院外健康管理、术后恢复和搭建良好的医患通道。目前主要产品有爱心脏App，医师工作站和爱心脏官方网站。其主要功能包括，预约专家、健康管理、私人医生、云病历功等。
【产业观察】
军民融合成2015年国防工业发展重点
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据上证报资讯梳理，近期国防科工局和各地方政府密集召开工作会议，大力推进军民融合。2月10日国防科工局召开国防科技工业十三五规划会议，明确提出以创新驱动方式，推动军民深度融合。湖南、四川和甘肃等地，则纷纷提出以军民两用技术转移和产业孵化中心为依托，推动军民技术、资本等要素的深度融合。
从美国的经验看，接近90%的军工企业为私营，军民融合高度发达。2014年A股市场民企闽福发A转型军工、天和防务成功IPO，均获得二级市场追捧。机构预计，军民融合有利于提高管理和生产效率，为国防建设提供重要支撑，在强军目标和深化改革的倒逼下，《关于推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施建议》有望加快出台，军转民、民参军两大细分领域将获得进一步发展。
公司方面，高德红外（ 002414 ）在军用红外成像设备及关键器件领域拥有核心竞争力，获中央高层多次视察。海格通信（ 002465 ）主营军用通信产品，在北斗导航芯片制造和终端产品市场，拥有技术优势并多次获得军方订单。
【编者感言】
细心观察，大胆投资
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下周仅剩两个交易日，就要进入新的一年。面对羊年的投资，需要注意些什么呢？笔者认为，万变不离其宗的是细心观察，有几点思考值得与投资者共享。
首先，细心观察、跟对风向。在市场进入存量博弈的阶段，主题投资再度引领市场风向。这么说来，有几个事件是需要投资者密切关注的。3月的一件大事就是即将召开的全国两会，出了关注今年经济的目标到底定了多少之外，本次两会还是传递“十三五规划”信息的渠道，其中在产业领域有没有新的提法产生，在军费开支、环保加码、一带一路、互联网金融 等领域有没有更进一步的信息，这些都有可能成为主题投资的轮番热点。
其次，近期上交所资研所在接受媒体关于“杠杆上的牛市”采访时较为罕见地表示，券商股急速拉升确实有业绩支撑，杠杆作用对市场的推动不应被放大。结合此前监管层对于去杠杆的态度，上交所资研所的表态值得高度重视。
第三，节后如果有标志性事件的出现，如央行降息再度来临、监管层对于杠杆资金监管出现淡化等，这些都有望成为指数再度起风的关键因素。
第四，节日期间油价的波动亦值得关注。不过关注的要点，要从谁受益油价下跌带来的成本下降， 转换到油价上升带来的价格弹性上。
马年即将过去，羊年来临在即。上证报资讯祝大家三羊开泰，愿意陪伴各位投资者在羊年取得投资好收成。
【休刊启事】
根据沪深交易所春节假日休市安排，《上证投资决策参考》2月18日起休刊，25日起恢复正常发送。祝投资者新春快乐！
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