云欢雨畅 2013-9-1 22:10
上证决策参考（逢周三、周日晚上会更新）
[size=5][color=Red]以后有时间本资讯每周三、周日都以回帖形式本帖直接更新，希望您不吝点红心支持，谢谢！[/color][/size]
上证决策参考
【本期导读】
○三大交易所加速产品与服务创新
○险资巨头年内A股操作仍趋审慎
○机构调研延长化建关注定增计划
○四川美丰车用尿素接获海外订单
【热点调查】
三大交易所加速产品与服务创新
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资本市场创新正在从场内走向场外，从股票向基金及衍生品市场蔓延。上证报资讯最新调查显示，沪深证券交易所和中金所多个层面的产品与服务创新，正在加速推进中。
◆跨市场ETF产品是交易所开发重点
沪深交易所近期加大了ETF产品开发力度，正着力开发的品种包括：行业指数单市场ETF、跨市场ETF、多层次跟踪各类债券指数的债券ETF。同时，深交所将进行LOF基金产品创新，引入股指期货投资的杠杆指数LOF、反向指数LOF都在研究当中。
◆黄金白银及 商品ETF 品种已在设计中
沪深交易所计划将交易所上市基金品种，从目前的股票、债券、货币市场扩展到贵金属、商品、外汇市场，从目前的境内市场扩至境外市场。据悉，除黄金ETF外，白银ETF、商品ETF、杠杆ETF均已在开发设计中。
◆拟推做市商活跃上市基金交易
为增加流动，活跃上市基金交易，沪深交易所将推出相关指引，引入上市基金做市商交易制度，推出上市基金质押式回购业务，目前相关技术开发和准备工作已经启动。
◆中金所将进一步完善期指套保制度
中金所将适当放宽对股指期货套期保值的认定标准，除对冲风险外，包括投资替代和风险管理也可以申请套期保值额度。扩大认定范围后，多头套期保值的范围将大大扩充。
【机构动向】
险资巨头年内A股操作仍趋审慎
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上证报资讯对平安、太保、国寿等险资资管负责人最新调研显示，险资巨头下半年股票操作策略仍趋审慎。理由是：年内A股将持续结构性行情，大盘股估值便宜优势面临业绩下滑压力，无趋势性机会。对险资这样的大资金而言，固定收益领域机会更多。上半年险资固定收益领域的投资收益率超过6%。
机构调研延长化建关注定增计划
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延长化建（ 600248 ）7、8月份迎来20多家机构实地调研。机构普遍关注公司已经启动的定向增发计划，并分析认为，为了保证定增顺利实施，大股东未来有可能实施注资。据了解，延长化建控股股东延长石油集团目前培育了煤化工、盐化工、加油站等子板块。而在日前召开的半年度业绩说明会上，延长化建管理层曾明确表示将通过兼并重组做大做强公司。
延长化建定向增发方案已上报证监会。公司拟定增募资约6.5亿元，主要用于购置工程设备项目，发行底价为每股6.60元。
【信息雷达】
四川美丰车用尿素获海外订单
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四川美丰（ 000731 ）年产60万吨氮氧化物还原剂（车用尿素）生产线4月底投产以来进展顺利。由于国内市场还未真正启动，目前公司订单大部分来自新西兰、土耳其、澳大利亚等国外市场，7月底新签的澳大利亚合同，每月出口500吨。与此同时，公司也针对国内目标客户积极拓展市场，产品已在部分电厂环保装置上使用。此外，公司转让刘化集团45%股权已获股东会通过，若按照评估值售出，对应股权的增值部分超过8000万，可计入当期的收益。
常宝股份募投项目步入产出期
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常宝股份（ 002478 ）三个募投项目今年开始将逐步产生效益，U型管项目预计全年达到2000吨订单，高端CPE生产线预计三季度开始可贡献业绩，高端油井管加工线项目预计在四季度初投产，公司未来两三年将迎来高速发展期。同时，公司去年通过壳牌认证，进入跨国石油公司的主流采购系统，上半年壳牌订单明显增长，公司产品在中东、澳洲等区域也取得良好业绩。
【编者感言】
券业创新不会因噎废食
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“816事件”给市场上了一堂生动的创新风控教育课，也给正在推进的券业创新投上一定程度的阴影。但对事件调查、处罚的全过程跟踪可以发现，监管部门并没将板子打在创新上，券业创新不会因噎废食，但创新推进必须与风险控制实现动态平衡。
正如我们此前在产品里反复强调的那样，包括券业创新在内的金融体制改革，是中国经济持续发展的内在客观需要，作为世界第二大经济体，需要在体量、深度上与之配套的资本市场。创新发展将是未来资本市场的主基调，这一点毋庸置疑，不会因人事更迭有所动摇。
从8月28日产品报道的“深交所拟扩大T+0交易ETF品种范围”，以及本期产品热点调查来看，沪深交易所、中金所都在加速推进产品及服务创新。从某种程度上，“816事件”不仅未导致监管层的创新推进节奏迟滞，而且可能起到倒逼作用，加快包括T+0在内的制度创新出台。
但投资者一定要清醒认识到，凡金融创新都是双刃剑，提高效率效益的同时也蕴含一定风险，必须进行详细评估和系统风控。以实行T+0交易为例，尽管法律上已无障碍，但如何完善市场制度建设，制定相应风控措施，是目前上交所研究论证的核心，这在一定程度上会影响T+0推出时点，但这种等待是必须的。
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云欢雨畅 2013-9-4 22:17
9月5日上证决策参考
【本期导读】
○私募重仓消费医药应对四季度
○高层警示城镇化中的债务风险
○中文传媒拟并购影视手游企业
○中青宝有意收购游戏运营平台
【热点调查】
私募重仓消费医药应对四季度
——
编者按：第四季度临近，上证报资讯近日对京广深18家私募展开大型调查，包括星石投资、景林、泽熙等，了解他们对四季度行情的看法、投资策略和重点调研方向，供读者参考。
◆实体经济好转程度有限
近期公布的宏观经济数据显示，实体经济较上半年确有好转，但受访私募较为一致的看法是：经济好转程度有限。产能过剩依旧严重，价格反弹不具持续性，经济仍处在债务周期顶部，不支撑经济持续向上。
◆灵活波段操作
当前我国正处于三个时期的叠加阶段，即经济增速从两位数到个位数的调档期、经济结构调整的阵痛期、前期刺激政策的消化期。在此特殊背景下，进一步推出刺激政策可能很小。私募下半年普遍策略是：灵活波段操作。
◆两大冲击性因素要防
受访私募认为，四季度重大冲击性因素有二：一是IPO重启，目前市场普遍预期是年底前重启；二是美国QE调整对世界经济影响，需静观其变，且小心应对。
◆重仓消费医药两板块
本次调查的统计结果显示，目前仓位8成以上的私募重点配置方向是：大众消费和品牌医药两个板块。如昭时投资8月份增持了生物医药和食品饮料，这两个板块的仓位占比达到70%。
私募之所以重仓消费和医药两大板块，原因一是本轮经济转型的大方向是投资下降、消费上升，而大众消费品通常具有弱周期特征，受经济增速下滑冲击影响相对小，加之A股中有不少大众消费品公司现金流充沛，具备进一步提高估值溢价条件；二是医药板块低于美日股市的市值占比，是私募重仓医药股的主要原因。
【高层吹风】
城镇化过程严防债务风险
——
高层近日表示，在城镇化推进过程中，要高度重视资金问题，防范和化解各地政府和融资平台的债务偿付风险，防止由于极个别城市出事，波及其他三四线城市，造成社会负面影响。金融监管部门要在强化监管、着力防范的同时，推动金融相关领域改革，研究建立规范的地方融资渠道。
【权威声音】
险资暂时缺席国债期货交易
——
上证报资讯从保监部门获悉，险资国债期货交易管理办法正在制定中，预计年内出台。这意味着，险资将暂时缺席即将重启的国债期货交易。
点评：保监部门对险资参与权益类、衍生品投资的态度一直非常审慎，而 “光大事件”更为险资敲响警钟。各大保险公司近日召开由董事长主持的风控会议，严防类似事件发生。
【传闻求证】
传中文传媒拟并购影视手游企业
——
求证：属实。中文传媒（600373）8月4日在机构交流会上表示，下一步打算做大影视业务，目前正与数家以电影拍摄为主要业务的影视企业接触，商谈收购事宜。公司还拟在手游行业展开并购，已接洽了京沪两地的多家手游企业。
今年以来，中文传媒已并购“北京百分在线”和“江西手机台”，强势进军移动新媒体业务，另外投拍了电视连续剧《楚汉争雄》。
传中青宝有意收购游戏运营平台
——
求证：基本属实。中青宝（300052）手游产品主要通过腾讯、360等运营平台推广，费用相对较高。公司目前正在全球范围内接触游戏运营平台，寻求合作以及并购的机会，从而节约费用并掌控发行渠道和节奏。
中青宝下半年计划至少推出两款新的客户端游戏。公司上半年净利增66%，此前的收购项目将在下半年开始贡献业绩。
【信息雷达】
华数传媒力争年内注入宽带资产
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华数传媒（000156）拟定增收购网通宽带资产，公司争取今年完成这项工作，形成“电视网络+宽带网络”的运营模式。目前公司的宽带用户已经达到30万，而杭州市全部WIFI网络均由华数负责建立。
此外，据了解，本月将上市的阿里-华数盒子除了一般机顶盒所具有的影视、游戏等功能之外，还将植入阿里的购物平台，目前正在协调产能，可根据销售情况及时增加。
三川股份拟增持鹰潭供水获控股权
——
三川股份（300066）业务由水工向水务延伸，去年收购了鹰潭市供水公司24%股权，目前正在洽谈收购市供水公司剩余的25%国有股权，以及鹰潭所辖贵溪市和龙虎山景区的水务资产，公司将在此基础上成立三川水务集团，并有意分拆上市。
三川股份投建的水工产业园将于11月份完成水表车间搬迁，达产后可年产水表1200万台，年销售收入12亿元，成为中国最大的水工产业基地。
云欢雨畅 2013-9-8 23:03
9月9日上证决策参考
【本期导读】
○数据好转难撬大盘 炒作需防风险
○大型公募基金重点看好乳业医疗
○ 中国重工 将复牌 军工股受关注
○华业地产新疆金矿下月投产出金
【主编观点】
数据好转难撬大盘 炒作需防风险
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8月宏观经济数据近日将陆续公布，目前市场普遍预期，8月的宏观数据将进一步确立经济回暖趋势。这与两个月前市场对下半年经济普遍悲观时的情况完全不同。
笔者在本栏曾指出，下半年经济将好于上半年。但今天要强调的是，经济好于上半年，也仅仅是对增速下滑的遏制和修复，并不意味着增长周期的到来。经济运行相对平稳，为下一步改革提供良好的契机。
从内外因素分析来看，本轮经济复苏趋势至少会延续到年底，这意味着，全年GDP增速“保底”7.5%无忧，但投资者不可对“经济复苏上限”过于乐观。本届政府之所以把未来几年的经济增速控制在适当、较低水平，就是要对失衡的经济结构进行力度较大的调整，为长远的、可持续的增长打下良好基础。整体经济增速放缓，将迫使产业、企业不得不面向市场找出路、想办法。而按目前预计，结构失衡问题的基本解决至少需要3至5年的时间。这意味着，未来3至5年内，经济实现两位数增长已基本无望。所以，寄希望于经济好转而带动股市全面走牛，短期并不现实。
事实上，近期大盘对宏观数据已表现出“麻木”状态，PMI良好表现对大盘毫无剌激作用，而多个板块在区域、产业消息的剌激下异常活跌。这是股市现阶段的明显特征。可以预期，逐步转好的经济数据，以及三中全会后推出一系列重大改革措施，都会强化投资者乐观情绪，进而推动A股相关板块行情。
需要提醒的是，在享受个股“盛宴”时，有些因素要防备：此轮改革并不普惠所有的企业和个人，有些改革开放的举措甚至会对内资带来冲击；改革红利的释放也需时日；IPO仍有可能在年底前重启；美国量化宽松政策退出影响不明。这些因素都将或明或暗地影响股市，投资者必须有所防备。（林坚）
【高层吹风】
利率市场化将有序推进
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根据高层指示，金融部门近期主要做好三个方面工作，一是尽快摸清影子银行和地方融资平台情况，查找风险点和关键问题，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线；二是促进金融更好为实体经济结构调整和转型升级服务；三是有序推进利率市场化，有效放宽金融行业准入，增加金融服务的普遍性，规范发展资本市场，逐步拓宽个人投资渠道。
【权威声音】
央行开始研究推出利率期权
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上证报资讯多方求证获悉，央行日前召集银行间市场参与机构座谈，研讨利率期权推出的可行性。据了解，利率期权有望继同业存单之后推出，加快货币市场基础设施建设，实质性推进利率市场化。
点评：央行此时考虑推出利率期权，主因是随着利率市场化进程加速，债券投资利率波动风险加大，包括银行、券商在内的机构投资者迫切需要对冲工具。而2005年推出的利率掉期，目前交易规模已超3万亿元，平稳推出利率期权的时机成熟。
【机构动向】
基金重点看好乳业医疗
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接受上证报资讯调查的部分京沪大型基金表示，尽管包括QE退出在内的风险因素犹存，但近阶段A股市场氛围不错，目前他们主要着力于寻找估值适中、业绩稳定性较好、有政策扶持的投资标的，重点看好乳业、医疗及港口运输股。
他们认为，乳业上半年增速有所提高，且有食品安全的整治措施扶持，后续成长比较可靠。医疗和港口运输正从底部复苏，有一定配置机会。
太保平安拟参与上海自贸区建设
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据悉，上海保监局已成立保险支持上海自贸区建设专题小组，研究如何结合自贸区的发展特点和服务需要，深度开展离岸保险、航运保险、货运保险等财产险业务。
目前保险上市公司中，仅有 中国太保 、 中国平安 具备财产险经营资格，且这两家公司总部或二总部设在上海，有近水楼台优势。目前这两家公司均已成立了上海自贸区项目小组，拟根据自贸区建设相关细则，设计、推出相应产品和服务。
【传闻求证】
传中国重工复牌在即
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求证：基本属实。中国重工因涉及“军工重大装备总装业务”重组事宜而停牌，此前公告称不晚于9月30日复牌，有迹象显示公司股票可能提前复牌。据了解，公司明确表示“本事项的相关尽职调查、审计、评估现场工作已经结束”，并将于9月11日至16日在北京、上海、深圳三地举办大型投资者交流会。市场人士预计，中国重工在9月11日即第一场交流会当日复牌的概率较大，受此消息刺激，军工股近期有望受关注。
传华业地产新疆金矿下月投产
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求证：基本属实。华业地产（ 600240 ）已形成地产加金矿的双主业发展雏形。目前公司拥有的探矿权勘查面积合计约为600平方公里，已开展工作的探矿权10个，预计年底之前完成所有探矿权的筛查工作。其中，公司旗下的新疆齐求3号金矿和托里塔尔巴斯套金矿已经具备开采条件，考虑到新疆无霜期短的原因，上半年以来公司组织人员加紧施工，目前在矿区各种基础设施建设工作完成的基础上，开采工作同步进行，据当地技术人员判断，有望在10月正式投产并出金。
【信息雷达】
鹏博士布局WIFI抢占大数据
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鹏博士（ 600804 ）已开始在北京进行支持百兆WIFI覆盖的试点，争取至明年底在北京、上海、广州、深圳四大城市建设200万个WIFI热点，并将向其他中心城市推广。公司建设城市WIFI可为用户提供高质量的免费网络体验，盈利模式采用后向收费，即通过向电商、内容商、游戏厂商等收费，以广告和分成的模式获利。公司未来将以全国50个城市的云数据中心群为依托形成大数据优势，在对WIFI进网用户使用信息分析的基础上，提供精准的广告信息推送等应用服务，提升网络广告价值。
阳光股份收购资产可望增值
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阳光股份（ 000608 ）收购大股东资产近日可望取得实质进展。公司曾于6月发布关联交易公告，拟收购大股东12个成熟的商业地产项目。交易全部完成后，公司的租金收入将提升60%。与此同时，有机构分析认为，公司完成交易后还可能启动变更土地用途的相关手续，若土地用途从商业用地转变为“商业+住宅”，住宅部分的销售将会给公司带来巨大收入。
华升股份出售资产即将挂牌
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华升股份（ 600156 ）控股子公司近日将公开挂牌转让岳阳华一房地产开发公司80%股权。公司表示，本次股权转让是为了盘活存量资产，且可实现一定的资产处置收益。据了解，华一房地产公司在岳阳市区洞庭湖边拥有405亩土地，根据周边土地价格估算，每亩单价在100万元左右，华一房地产股权的总价值有望达4亿多元。
云欢雨畅 2013-9-11 22:49
9月11日上证决策参考
【本期导读】
○上海自贸区的核心是金融自由化
○上市公司监管条例立法调研启动
○北新路桥有望参与新疆公路修复
○机构调研万华化学关注产能扩张
【主编观点】
自贸区核心是金融自由化
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尽管具体方案尚未公布，但据了解，上海自贸区将允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，允许区内符合条件的中资银行从事离岸业务，率先实现资本项目可兑 换，以及利率市场化。这意味着，自贸区设立的核心是金融改革，实质就是实现金融的自由化、汇率的国际化、利率的市场化，使自贸区成为境内企业与海外资本、 市场对接的窗口。
实事求是地讲，当前我国资本管制程度还是很高的。如外商撤资、转股，须经有关部门批准，手续繁琐；境内机构对外直接投资审批流程较长；非金融机构和个人尚 无法直接投资国外股票和债券等等，这不仅给实体经济的“引进来”和“走出去”形成不小障碍，而且直接与新一轮国际贸易谈判“贸易与投资并举”的新原则相冲 突。
为此，金融监管部门一再建言，与国际新标准接轨，允许自贸区内各交易主体之间以及他们与境外之间，实现资本项目自由交易和货币自由兑换，至少由目前的核准制改为备案制，否则，将在相当程度上影响我国贸易自由化谈判。
与此同时，与之配套的利率市场化也必须同步推进，允许金融机构对人民币存款和贷款利率自由定价，放开所有基于人民币利率的衍生品交易。因为在人民币可自由 兑换的背景下，区内若仍执行管制利率，与境外形成利差，必然吸引国际套利资本大规模出入，不仅冲击自贸区内企业，而且给央行通过利率调节国际资本流动造成 困难。
可见，自贸区设立后，中外资金融机构将在国际游戏新规则下竞争，对中资机构来说，即是机遇，更是挑战。服务贸易、投资业的发展，将催生金融业大发展。当 然，同台竞技，必有被淘汰者，投资者应辩证地看待自贸区所有制度创新，将其统统视为股市利好，肯定是有失偏颇的。（有闻）
13789090.65169
【热点调查】
编者按：上海自贸区已成市场追逐热点。上证报资讯获悉，自贸区总体方案草案已定稿，该方案涵盖近100项试点任务，通过扩大包括金融、航运、商贸，专业服 务在内的19个行业的对外开放，争取在两至三年建成具有国际水准的自由贸易试验区。现将了解到的具体细节介绍如下，供投资者参考。
◆符合条件中资银行可开办离岸业务
区内涉及金融服务的试点任务共5项：设立外资专业健康医疗保险机构；取消融资租赁公司在区内设立单机单船子公司的最低注册资本限制；允许融资租赁公司兼营 于主营业务有关的商业代理业务；允许符合条件的外资金融机构设立外资银行和中外合资银行，并适时在区内试点设立有限牌照银行；允许区内符合条件的中资银行 开办离岸业务。
◆外商可独资设立国际船舶管理企业
区内涉及航运服务的试点任务共3项：先行先试沿海捎带业务；允许设立外商独资国际船舶管理企业；放宽国际船舶运输企业外资股比限制。
◆允许外资企业开展特定增值电信业务
区内涉及商务服务的试点任务共3项：允许外资企业从事游戏游艺设备生产和销售；允许外资企业经营特定形式的部分增值电信业务；允许符合条件的外资企业从事文物拍卖业务。
◆允许中外合资旅行社从事出境游业务
区内涉及专业服务的试点任务共8项：允许设立外商投资资信调查公司和股份制外资投资性公司；允许区内注册的符合条件的中外合资旅行社从事除台湾地区以外的 出境旅游业务；放宽中外合资、外资人才中介机构在股权比例；最低注册资金等方面的部分限制；取消外资工程设计和建筑服务在业绩要求、项目股权比例等方面限 制；探索中外律师事务所业务合作方式与机制等。
◆允许设立外商独资娱乐场所
文化服务方面，允许设立外商独资演出经纪公司和外商独资的娱乐场所。
◆允许设立外商独资医疗机构
社会服务方面涉及的3项试点：允许举办中外合作经营性教育培训机构；允许举办中外合作经营性职业技能培训机构；允许设立外商独资医疗机构。
【权威声音】
上市公司监督管理条例立法调研启动
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权威渠道获悉，上市公司监督管理条例相关立法工作启动。近期国务院相关部门领导将带队赴沪开展《上市公司监督管理条例》的立法调研，围绕上市公司治理和控股股东、实际控制人监管等问题，听取相关证监局、交易所及上市公司代表的意见和建议。
点评：《上市公司监督管理条例》涉及公司治理结构、控股股东和实际控制人、发行证券、关联交易和重大担保、信息披露和监督管理等内容，级别上高于目前实施的部门监管规章，出台后将成为我国上市公司监管的基本法。
【机构动向】
泰然九路私募游资看好铁路板块
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活跃在国信泰然九路营业部的私募和游资代表受访时表示，铁路运营和铁路设备领域公司存在交易性机会。理由是，铁路投融资的市场化改革方向，及拟对铁路公益职能实施的财政补贴措施，都有利于改善铁路经营效益，保证铁路建设可持续性。
轮动操作是险资主要策略
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接受上证报资讯调查的人保等险资认为，经济出现温和复苏，场内情绪趋活跃，有新增资金入市迹象，但选择标的都是低价、低估值行业，而非前期热炒板块。为此，他们不打算改变轮动操作策略。
【信息雷达】
北新路桥有望参与新疆公路修复工程
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新疆2条国家高速公路修复工程审批所需的前置手续已办理齐全，预计10月底前完成项目可研报告审批程序 ，年底前开工建设。这2条高速公路分别为明水（甘新界）至哈密东、墨玉至和田，建设里程245公里，总投资约75亿 元。作为新疆唯一一家路桥建设类上市公司，北新路桥（002307）有望参与以上项目建设的招投标。
1个月前，发改委与交通部曾发通知督促加快打通国家高速公路“断头路”，不仅要求相关部门限时办理相关手续，还将加大财政性资金投入，完善投融资模式。北新路桥旗下拥有鼎源融资租赁公司，后者曾被列入国家内资融资租赁业务试点企业。
万华化学获机构调研 产能扩张受关注
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万华化学（600309）日前迎来美林投行等机构调研。据悉，公司本月已将纯MDI报价每吨上调200元至22100元，聚合MDI每吨上调1200元， 目前产品的毛利率高达38%。公司今年MDI产能已从去年的110万吨增加至140万吨，明年8月公司八角工业园一期80万吨MDI将试车，明年底公司总 产能将达200万吨。从全球来看，同时段仅有上海拜耳在2014年将增加15万吨产能，机构认为今明两年万华化学将独享MDI行业扩张带来的红利。
【产业观察】
稀土收储将于下月实施
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近日有消息称，本周将有1万吨稀土收储计划出台。据悉，实际收储时间应在10月份，收储企业包括包钢稀土、中铝、五矿、赣州稀土、中色、广晟等6家；实际收储量有望在1万吨之上。业内人士表示，由于新一轮补库及打击盗采，稀土价格有可能进一步上行。
云欢雨畅 2013-9-15 22:47
9月15日上证决策参考
上证决策参考
【本期导读】
○季末资金价格反弹流动性无忧
○美退出QE对我影响偏心理层面
○电梯业景气升龙头公司订单足
○硅宝科技环保用胶销售将翻番
【权威声音】
客观冷静看待优先股试点
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编者按：证监会13日称，正积极推进优先股试点的各项制度准备，并获得相关部委积极配合。优先股试点进程将直接影响银行股乃至大盘的走势，备受市场关注。上证报资讯就此连日对监管层、相关机构等进行了采访。
◆优先股推出无法律障碍
根据我国《公司法》和《证券法》有关规定，A股市场发行优先股并无法律障碍。目前国务院已原则同意发行优先股，拓展资本市场股权融资方式，但具体操作方案及配套制度规则有待进一步建立。
相对于普通股而言，优先股具有股息分派优先、清偿剩余资产优先、固定股息收益率等特点，但一般无表决权。
◆先修改IPO办法再推试点
由于优先股制度设计比普通股复杂很多，可能涉及到修改现行IPO办法，因此，优先股试点推出需要一段时间。具体实施步骤包括：证监会须修改现行规则，明确 发行优先股的具体办法，包括发行条件、发行程序及方式，信息披露、监管要求等，并发布实施有关配套细则。
◆优先股试点并非全部是利好
优先股作为一种股权融资制度安排，并非全面利多二级市场价格。一方面，优先股属股权融资范畴，再融资发行优先股也会摊薄公司财务指标，影响净值报偿水平； 另一方面，优先股是具有债权性质的股权，享有固定且较高的股息回报，客观上可能造成普通股持有者的股息分红被削减。
同时，优先股必须偿付较高的股息，对上市公司的持续经营能力构成压力。也就是说，具备发行优先股条件的公司，其实并不多。
◆浦发银行参与监管层优先股研究
从目前的准备情况看，银行股首先试点优先股可能性较大。浦发银行董秘表示，公司一直在研究新的资本补充工具，并参与和配合监管层对优先股的研究。相关办法出台后，浦发将积极试点优先股。
◆利好效应已提前有所消化
接受上证报资讯专访的平安、国信证券首席策略分析师均认为，优先股可减轻市场融资压力，但其利好效应市场已提前消化，而真正推出尚需时日。大盘经过一轮又一轮的概念炒作后，最终将回归市场的内在价值。
【主编观点】
季末资金价格反弹流动性无忧
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进入9月份，央行连续两周在公开市场净回笼流动性，但这并非表明央行着手收紧流动性。由于节日因素，国庆节前资金需求仍会出现正常的季节性升温，但不会重现上半年的极端情况。
最近两周内，央行连续通过公开市场回笼资金，合计仅为400亿元，规模并不大。央行此举目的仍为调节短期流动性。考虑到两节叠加和季末考核，不少银行已经 提前行动，通过在8月底销售跨节理财产品的方式筹措流动性。同时，外汇占款的增加也为市场补充了大量的流动性。据外汇市场交易员透露，近期央行在外汇市场 通过大行买进不少美元，以保持汇率稳定。
从整体上看，当前市场资金的宽松度明显好于6月末：大行继续在银行间回购市场主动投放流动性， 7天资金价格一直保持在3.5%附近，而在6月中旬7天回购早已经超过了6%。整个银行体系对流动性的需求迫切性明显下降；本周国库现金管理招标利率也较 上周低了50个基点。
值得注意的是，跨节资金价格开始反弹。随着季末临近，资金价格还会进一步上扬。但和二季度末相比，由于银行手中有粮，加之央行调控手段充足，除非出现突发性的意外冲击，流动性不会重现极端的紧张状况。（贝今）
【热点调查】
美启动退出QE对我影响偏心理层面
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编者按：美联储9月份启动退出QE为大概率事件。华尔街普遍预期，17至18日召开的议息会议上，美联储可能启动QE退出。此举影响如何？上证报资讯作了一番调查，供读者参考。
◆欧美市场已有准备
目前华尔街过半数策略分析师认为，短期而言，如果此次美联储QE缩减规模没超市场预期的话，前期欧美股市、大宗商品和新兴市场因此受到的负面冲击，将逐步减弱。
◆驻港热钱暂无流出迹象
香港金管局日前发布风险提示，防范目前驻港千亿美元热钱突然流出带来的冲击。但迄今为止，香港不同期限利率仍维持较低水平，港汇也持续走强，显示资金仍处于净流入的态势。目前香港银行平均资本充足比率为16.6%，远高于8%的监管要求。
◆对我国影响较小
与其他新兴经济体相比，中国受到的负面影响相对较小。原因有二：一是最近五年来中国的净外资流入不到GDP的0.7%，而印度和印尼的这一比例高达3%至 5%；二是合法渠道流入的外资A股市值占比仅为2%左右，占债市份额更少，而印尼、印度的外资股市市值占比分别高达30%和40%。
◆政府进一步强化金融稳定
据悉，政府高层目前仍在密切关注美国退出QE对世界经济、金融的影响，责成金融监管部门静观其变，小心应对。外资大行预计，中国政府很可能加大对于金融和 经济稳定的重视度，确保流动性充足，应对外汇流动潜在的大幅波动。不排除因此推迟放宽人民币汇率的波动区间，确保币值基本稳定，同时放慢资本管制开放的步 伐。
◆海外机构看好中国经济
受访的花旗、美林等外资行分析人士表示，无论美联储最终如何决策，香港市场资金净流入的趋势短期不会改变。他们的监测显示，目前香港投行、券商普遍反映监 测到有资金流入香港，增加A股、H 股配置，原因是持续超预期的中国经济数据，以及李克强总理关于未来中国经济政策的表态，提振了海外资金信心。
【上证视点】
电梯业景气明显回升 龙头公司订单饱满
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国家统计局近日公布的数据显示，今年1至8月全国房地产开发投资同比增长19.3%。最近部分热点城市“地王”重现，房价涨幅明显。在房地产市场逐步复苏 的同时，国内基础设施建设也有加速增长的迹象，据上证报资讯了解，与之密切相关的电梯行业景气度明显提升，目前龙头公司订单饱满，处于满产状态，与此同 时，部分公司还利用技术优势积极进军新兴产业。
◆长江润发（002435）目前电梯导轨业务占主营收入的99.81%，上半年业绩增长近40%，8月份的销量创了历史新高，同时由于原材料价格下降，产 品毛利率也得到提升。公司电梯导轨年产能20万吨，目前满负荷生产，首批4万吨扩产计划可望在明年3、4月完成。此外，公司积极进军受政策扶植的纳米印刷 业务，逐步增资纳米印刷技术公司中科纳新，并最终实现控股。该项目采用纳米材料取代油墨，零污染且成本低，市场前景广阔。
◆汇川技术（300124）电梯一体化控制产品保持40%以上增长，第三代电梯一体化初步方案也在设计中，预计明年二季度可提供样机试机。同时，公司电梯 物联网已完成首批中试，行业竞争力得到进一步提升，目前公司订单饱满，业务向上的趋势已形成。此外，公司布局的大传动、新能源汽车控制器、铁路机车牵引变 流器等新产品将陆续进入收获期，未来还将会为工业机器人行业提供包括伺服、变频器、PLC在内的自动化控制产品和解决方案。
◆江南嘉捷（601313）中垂直升降电梯、自动扶梯及安装维保收入均实现超预期增长，目前电梯生产处于满产状态，而毛利率最高的安装、维保业务收入上半 年大幅增长近80%，公司已在全国主要城市设立29处分公司，为产品售后提供了有力保障。此外，公司研制成功民用级3D打印机，不久前向苏州图书馆捐赠了 两台，目前已接到部分个人和单位的购买意向，公司还在实施“约束型紫外光固化快速成型机床”项目，成功后可实现小型精细零件的三维打印。
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【信息雷达】
硅宝科技推环保用胶新品 销售将翻番
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硅宝科技（300019）近日正式推出新型环保产品防腐蚀弹性材料，可应用于化学污水处理池、特种设备内衬防腐等，近期有望实现订单销售。目前公司的环保 用胶主要用于电力防腐领域，年销售收入3000万至4000万元，新产品拓展了应用领域，预计公司环保用胶年销售收入可翻番，成为继建筑用胶之后第二大拳 头产品。
德棉股份大股东以股偿债 位置或不保
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德棉股份（002072）大股东浙江第五季近日为偿还债务，将持有的1500万股股份（占上市公司总股本8.52%）协议转让给深圳明鑫投资，浙江第五季 共欠款深圳明鑫2.67亿元，转让股权后剩余债务仍有近1.6亿元。此次转让后，浙江第五季尚持有德棉股份17.05%股权，深圳明鑫持有8.52%，跃 居第二大股东，深圳明鑫曾明确表示“未来12个月内不排除继续增加其在上市公司拥有权益股份的可能性”。据悉，深圳明鑫总经理张淑民也是博源矿业集团第一 大股东和实际控制人，目前博源矿业年处理铜金精粉8万吨，年销售收入10亿元，利税5000万元。
【产业观察】
化解产能过剩实施办法将出台
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据了解，由发改委牵头制订的化解钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业过剩产能的具体实施办法，已上报国务院，近期出台的可能性较大。
该实施办法推出后，对违规项目，不允许再进行核准、备案以及提供土地、环评和信贷支持。违规项目的认定标准主要包括技术条件落后和手续不全等。以水泥行业 为例，国务院2009年曾发文，要求当年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设。此后未获得政府正式批准上马的新增水泥生产线即可视为违规。
【休刊启事】
根据沪深交易所休市安排，《上证投资决策参考》18日休刊，22日起正常发送。祝投资者中秋快乐！
云欢雨畅 2013-9-22 22:37
9月22日上证决策参考
【本期导读】
○上海自贸区将实现三大自由
○民营银行申办规定暂难出台
○美尔雅大股东股权将再挂牌
○北京城乡大兴商业地产封顶
【主编观点】
抓住四季度炒作的主旋律
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股市也是个人云亦云的场所！炒手游时，凡能沾边的，都成宠儿；炒自贸区时，迫不及待将其他区域的个股也炒一番。一轮又一轮炒作后，倒霉的总是接最后一棒。再过一周将踏入四季度，炒作之风将持续，但业绩成长确定性公司、有高送转预期等，将成为炒作的主旋律。
从目前来看，四季度影响股市的因素不少，除宏观经济数据外，中共十八届三中全会、IPO是否重启等，都将对市场产生重要影响。但对个股而言，四季度是全年业绩确定的时节，市场更注重上市公司的业绩，选股更看重抗风险能力。
首先，寻找业绩确定的成长股。这需要投资者细细做功课，从前三季度的财报看公司的主营业务的盈利能力、业绩增速，以及公司对未来三年的业绩预测。这里需要注意的是，选股思路应由下而上，行业不景气并不代表某一公司不景气，关键看公司产品的核心竞争力。
其次，有高分红或高送转预期的公司，这几乎是年末岁初的传统炒作题材。寻找此类公司较方便：次新股、盘子不大、资本公积金和未分配利润较高、近几年未实施过送转方案、定增后有回报冲动的，等等，都值得重点关注。
第三，也是最重要的，寻找符合转型需求和享受制度改革红利的公司。这是今年也是未来较长一段时期市场的持续热点。需要指出的是，经过一轮普炒后，市场将进 入精耕细作阶段。正在转型或通过重组转型的公司将不断涌现，也将受到市场追捧；而那些估值高高在上，且纯概念炒作的个股，应回避。（重超）
链接：产业升级和政策红利造就牛股集中营
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据上证报资讯统计，按照申万二级行业分类，今年来涨幅前五的板块为：网络游戏服务、传媒、医疗服务、计算机应用和通信运营，平均上涨分别是179%、 120%、90%、72%和71%。从个股方面来看，今年来涨幅前十的股票主要集中在影视传媒、互联网金融、上海自贸区和大数据板块；中青宝、外高桥和上 海钢联今年累计上涨637%、407%和394%，位居股价涨幅前三位。
从上涨的内在逻辑来看，影视传媒板块受益于现金流充裕、外延式并购频繁、公司业绩和估值水平出现齐升局面；互联网金融则是在大数据的帮助下，利用通过互联 网技术和金融的结合，有效解决小微企业融资和碎片资金理财问题，市场想象空间较大；而上海自贸区概念则是在制度改革的预期下，快速火爆。总体来看，产业升 级和政策红利是今年牛股的共性特征，值得重点挖掘。
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【热点调查】
自贸区将实现三大自由
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编者按：上海自贸区近日将正式挂牌。上证报资讯最新获悉，自贸区实施细则《中国（上海）自由贸易试验区暂行管理办法》，也将于近日发布。现将了解到的相关细节介绍如下，供投资者参考。
◆“三自由一保障”是制度核心
“三自由一保障”是：货物进出自由制度安排、投资自由制度安排，金融自由制度安排，以及法律法规保障制度安排。自贸区将在金融、航运、商贸、专业、文化以 及社会等六大服务领域，对内外资进一步开放，暂停、取消或者放宽投资者资质要求、股比限制、经营范围限制等。
◆设立负面清单保障本国利益
由美国倡导的跨太平洋伙伴关系协议（即美TPP模式），打破WTO在知识产权、环境等方面无法去除的贸易壁垒的同时，通过设立负面清单，禁止外资投资国内 空运、内河和沿海航运等领域，限制外资投资传媒、通讯、矿产开发等领域，以保障本国利益。上海自贸区也引入了这一制度安排，且负面清单内容将更广，军工、 国防、电信、新闻媒体以及影响国计民生诸领域的对外开放，仍将受制。
◆金融开放与监管是难点
目前美国对外资银行基本实行国民待遇，但也因此引发跨境资金流动无序、金融套利过于活跃等问题。未来将建立自贸区内与境内联动机制，通过区内外协同效应， 实现对资金的全方位监控，同时开辟绿色通道，让进入自贸区的资本通过合法渠道，回流自贸区以外的境内市场。
◆或引入类廉政公署机制
在国家协调机制----自贸区推进工作领导小组领导下，“上海自由贸易试验区管理委员会”作为市政府派出机构，统筹管理和协调试验区有关行政事务。鉴于自 贸区内外制度安排上的双轨制，易滋生腐败，监管层正考虑建立类似香港廉政公署机制，避免上海自贸区沦为寻租场所。
【权威声音】
民营银行申办相关规定近期难出台
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近日有多家上市公司声称，已上报筹办民营银行方案，且有个别民营银行的申办名称获工商总局预核准，但据了解，民资申办民营银行的相关实施细则短期不会出台，未来首批获准开办民营银行的企业也是极少数的。
商业银行获准参与国债期货
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商业银行参与国债期货交易一事，有最新说法。据悉，首批九家商业银行获准参与国债期货交易，暂不对外资和小银行开放。具体入市时点不仅取决于获准参与的商业银行技术准备情况，也取决于中金所的接入准备情况。
【传闻求证】
传北京城乡大兴商业地产项目封顶
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求证：基本属实。北京城乡（600861）商业地产项目“城乡世纪广场”主体工程已封顶待租售。该项目位于北京大兴，总投资24.56亿元，建筑面积约 30万平方米，购地成本不到4亿元。项目容积率由2.0调整为3.0的申请近期获得有权部门批准，业内估算项目价值将超过目前公司市值。
此外，北京城乡2004年在沈阳投资2.4亿元开发了“沈阳财富中心”，每年贡献租金1000万元左右，近年来由于房价上涨该中心也升值数倍。
传美尔雅大股东股权将再度挂牌
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求证：基本属实。“停摆”近两年的美尔雅（600107）大股东股权转让有望再次启动，目前资产评估及股权挂牌前的报批程序已基本完成。据了解，建设银行 所持美尔雅集团79.94%的股权将全部挂牌转让。从当地政府的表态来看，当地国资接盘可能性较小，受让方将通过公开竞标的方式确定，一旦转让成功，束缚 公司多年的体制问题可得到彻底解决。
【信息雷达】
开元投资购地兴建圣安医院
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开元投资（000516）拟在西安高新区投资3.3亿元建设的三级甲等医院圣安医院已基本确定选址，目前进入土地获取阶段。机构均表示看好拟建的圣安医 院，认为随着西安高新区的快速发展，尤其是将在年底封装测试的三星闪存项目，将来带2万至3万的韩国技术人员，并最终形成约30万人的新住宅区，可为圣安 医院提供发展空间，形成公司新的利润增长点。
云欢雨畅 2013-9-25 23:11
9月25日上证决策参考
【本期导读】
○民营银行有望年内推个别试点
○土改是中长期主题性投资机会
○博瑞传播手游新产品将上微信
○机构看好博林特资产注入前景
【热点调查】
民营银行不会一哄而上
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编者按：据不完全统计，迄今为止已有22家上市公司申办民营银行，且有5家已获名称预核准，相关A股概念股获市场追捧。企业、市场热情高涨背后，监管部门的真实态度到底如何？现将我们了解的情况介绍如下，供参考。
◆年内有可能推出极个别试点
从监管部门的工作安排来看，不排除年内有可能推出民营银行试点，但数量上，应该是极个别的。监管部门目的是通过试点，积累经验，渐进式发展民营银行。因此，短时间内不可能迅速形成民营银行板块。
◆民营银行申办细则短期难出台
据上证报资讯了解，银监部门已明确表态，民营银行申办实施细则短期内不会出台。相关操作细则将在试点基础上，吸收市场建议，深入完善后推出。为此，监管部门目前鼓励有申办意向的企业先提交、多提交方案，以便了解市场想法。
◆民营银行资本金要求会略低
除满足商业银行法相关规定外，目前监管部门对设立民营银行的底线要求主要集中在，风险自担、获许开办后能否持续经营等方面。据了解，与目前执行的银行设立标准相比，未来民营银行在资本金等方面的标准，会略有降低。
◆存款保险制度非民营银行试点必要条件
据权威人士透露，存款保险制度不是民营银行试点、开业的必要条件。这意味着，在存款保险制度正式出台前，民营银行就会放行。可见，存款保险制度是解决民营银行风险自担问题的最有效手段，但不是唯一手段。
◆预核准与银行经营牌照获得无必然联系
作为特许经营行业，银行采取授牌经营模式。也就是说，即使完成了包括名称预核准在内所有工商登记注册手续的民营银行，如果不能获得银监会发放的银行牌照，仍无法开展银行业务。
【机构动向】
结构性机会仍有 谨防高估值风险
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编者按：国庆长假在即，持股持币再度成为市场纠结的问题。上证报特派记者调查公私募基金、券商，了解他们的看法。
◆土改是中长期主题性投资机会
受访的长城、大摩华鑫、南方、大成等基金认为，十八届三中全会召开前，改革预期仍为推动反弹主线。其中，土地改革值得关注，农地和城市存量用地的流转将为经济发展提供持续动力，土改将是一个中长期制度性的主题性投资。
◆4G产业三季报“靓丽”可期
有机构认为，国庆后，TD-LTE牌照发放是大概率事件，部分4G相关公司三季报同比环比有望出现大幅增长。这意味着，与其他概念板块炒作不同的是，4G相关上市公司利润正出现实实在在的增长。
◆并购存在结构性投资机会
活跃在国信证券泰然九路营业部游资代表认为，四季度并购题材存在巨大的结构性投资机会，轻资产和平台型、具备整合能力的上市公司值得深挖。
◆警惕TMT板块估值风险
受访的展博投资、昭时投资等私募认为，尽管上涨趋势仍在，但目前TMT相关个股动辄几十倍、上百倍市盈率，说明板块泡沫显现，已处于整个上涨过程的后期。
【权威声音】
证监会转变职能 加速部门整合
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在不增加已有编制的情况下，证监会拟加速现有职能部门整合。具体设想是：将发行部、创业板部合并；将上市公司一部、二部合并；将机构、基金、期货二部合并；新设再融资、私募基金、产品创新等三个监管办公室。不过，这一设想还需得到中编办批复同意后，方能正式实施。
点评：本次部门整合，以及此前新增600名稽查执法人员，均属系统内人员的存量调整，目的是将工作重心从事前审批向事中、事后监管执法转变。
券商申请公募牌照条件实质性放宽
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据悉，正在修订的“基金管理公司管理办法”，拟允许已控股基金公司的券商申请公募基金管理业务资格，放宽基金公司股东“一参一控”限制；同时，拟删除“基金管理公司的单个股东或者有关联关系的股东合计持股比例在50%以上的，上述股东及其控制的机构不得经营公募或者类似公募的证券资产管理业务”这一条款。目前受该条款限制的券商近10家，包括国泰君安、海通等大型券商。
对于保险机构申请公募基金牌照事宜，保监会倾向于先设立基金管理公司开展试点。目前中国人寿已获保监会批准同意，并正式向证监会提出设立基金管理公司的申请。
【传闻求证】
传博瑞传播手游新产品将上微信平台
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求证：基本属实。博瑞传播（600880）一款西游争霸游戏已被腾讯的微信平台采用，将在10月中旬投入运营。机构调研后认为，博瑞传播今年手游业务对业绩的贡献有望超预期。博瑞传播较早布局游戏产业，已基本形成“端游+页游+手游”的全产品模式。今年8月，该公司定增收购漫游谷70%股权获批，根据承诺，漫游谷今年可实现净利润1.56亿元。
【信息雷达】
机构看好博林特资产注入前景
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博林特（002689）近期迎来机构密集调研。除关注经营业绩外，机构更看好公司的资产注入预期。
博林特隶属于远大集团，后者为全球最大的建筑幕墙制造商，该集团旗下在香港上市的远大中国即以幕墙为主业。目前远大集团正在培育环境工程、工业自动化、工业住宅等新产业，博林特作为集团除幕墙产业外的资本运作平台，资产注入预期较强。今年8月底以来，博林特多名高管大笔增持自家股。
硅宝科技有意与日本同行合作
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硅宝科技（300019）两款硅胶产品正在目前召开的第12届世界华商大会上展出。董事长王跃林在会议期间透露，硅宝科技正寻找“出海”机会。王跃林不久前曾赴日本考察，认为日本的改性材料技术，能弥补公司现有硅酮胶产品在某些应用领域的不足，考虑与日本同行展开业务合作，并且不排除未来上升到资本层面的合作。另悉，硅宝科技在国内的并购也在积极推进中，年内或有收获。
山鹰纸业完成重组业绩有望大增
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山鹰纸业（600567）在三季度完成重组，吉安集团纳入合并财务报表。根据业绩承诺，吉安集团本年度承诺实现扣非净利润1.76亿元，而公司上半年净利润仅159万元，预期三季报净利润指标将大增，全年业绩有望突破2亿元。公司此次重组还需要配套融资逾10亿元，由于吉安集团资产负债率较高，机构预期公司或在近期启动配套融资。
云欢雨畅 2013-9-29 22:39
9月29日上证决策参考
【本期导读】
○主编观点：IPO年内重启可能性不大
○长假后三季度业绩有望成为炒作热点
○洋药涉贿销量降 国药乘机抢占市场
○普洛药业外延式扩张前景被机构看好
【主编观点】
IPO年内重启可能性不大
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此前市场对IPO重启大多数预期是，三中全会后重启的概率较大。但从27日证监会表态“新股发行要在改革意见发布实施后才能启动”，以及参与各方的准备情况来看，IPO年内重启可能性不大。
首先，此次IPO暂停过程中，对制度的完善和改革是关注重点。《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》6月初公布后，至今始终未有定论，其中争议、博弈 可见一般。监管层的最新表态，证实了这一点。即使新股发行改革意见正式推出，还有新股发行配套规则、承销配售方式等系列操作层面的细则需要修订，而这些都 需要时间。
其次，监管层一直在致力于减轻IPO重启后的市场压力。如积极推进优先股试点的各项制度准备、上市公司并购重组审核实施分道制等。这也说明，在IPO重启 条件尚不成熟前，监管层正以其他方式解决市场融资之急。以并购重组分道制为例，该新政推出大大便利兼并重组，缓解IPO堰塞湖压力，同时满足PE退出需 要。另据了解，近期确有个别拟上市企业已放弃IPO，正通过兼并重组实现曲线上市。
第三，随着IPO启动时间的一拖再拖，市场对重启越来越敏感，每次传闻都令市场出现幅度较大的下跌。在新股发行被股市行情实质性绑架，且管理层当前的首要 任务是维稳的情况下，贸然重启IPO显然不是明智之举。管理层必然等到市场有承受力时，才会推出IPO。（可可）
【热点调查】
长假后季报可能成炒作热点
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编者按：国庆长假在即，期间及节后一些重要事件或许对节后市场产生影响，还望投资者关注。
◆关注三季度业绩预增公司
国庆长假后，上市公司三季报将密集披露。从历年情况来看，业绩预增和披露时间靠前的公司，最受市场关注。按照交易所安排，巨化股份三季报将于10月12日披露，滨化股份、红豆股份、小商品城、洛阳钼业、江山股份10月15日披露。
上证报资讯统计显示，截至目前，共有946家公司披露了三季度业绩预告，预喜561家，主要集中在医药、信息服务和信息设备、部分细分化工等板块。其中， 预增下限不低于30%，市盈率较低且股价涨幅较小的公司有德美化工、齐峰新材、辉丰股份、普利特、海亮股份等。
◆美债问题关乎美股未来走向
美债问题目前有两个重要时点：一是美国会两党如不能在10月1日前通过临时法案为政府融资，美政府面临关门境地；二是美国会如不能在10月中旬前批准上调举债上限，美国存在违约风险。
目前美国两党都不肯在医保和削减开支等关键问题上轻易让步，再次出现僵局风险真实存在，投资人对两党最终达成财政协议的前景有些“过分乐观”，过去一周美股持续承压，就是因为债务疑虑重燃。
◆日或继续保持宽松货币政策
预计日本政府将于10月1日宣布上调消费税，从5%上调至8%，并于2015年10月再上调至10%。IMF日前警告，消费税上调可能扼杀日本经济复苏。 为了抵消由此带来的负面影响，日本政府已在酝酿新的刺激政策措施，将于10月3至4日召开议息会议，日本央行可能会继续保持甚至加大宽松货币政策力度。
【机构动向】
险资认为负面因素压制节后行情
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接受上证报资讯调查的国寿等险资资管认为，负面因素将使节后行情受压：一是由于去年四季度基数偏高，今年同期GDP增速或回落至7.5%下，处于全年较低 水平；二是此前国家审计署奉命对全国性地方融资平台，特别是三四线政府融资平台债务进行严格审计，有可能在10月份披露结果；三是随着三中全会会期临近， 市场对自贸区、土地流转等概念炒作，转向对实质性政策落地的关注，一旦低于预期，利好会转换为利空。
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【上证视点】
洋药涉贿销量骤降 国药乘机抢占市场
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上证报资讯最新调查获悉，自7月初爆出商业贿赂事件以来，一批外资药企在中国内地的药品销量明显下降。其中，跨国药企葛兰素史克降幅超过30%，其他被调查的外企也受到不同程度影响。与此同时，国内上市药企乘机扩大市场份额，并已收到成效。
◆千金药业（600479）子公司湘江药业（控股51%）生产的拉米夫定，今年三季度销量增长显著，预计全年销售收入可达1.3亿元，而去年该药仅销售2000万元。拉米夫定作为治疗乙肝的重磅药物，原研厂家就是葛兰素史克。
◆华海药业（600521）抗抑郁精神类药物帕罗西汀此前市场占有率为20%，而葛兰素史克原在中国内地市场占据的份额高达70%。据华海国内销售公司负 责人透露，涉贿事件后，公司获得新的市场机会，在已开展业务的三甲综合性医院，与葛兰素史克销量的差距正在逐步缩小，同时还成功进入江苏等地三甲医院，可 望享有更大的市场份额。
【信息雷达】
普洛药业外延式扩张前景被机构看好
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普洛药业（000739）日前迎来机构调研。公司目前制剂业务毛利率达31%，高于原料药，但在主营中占比较低，机构调研后认为，公司有动力通过外延式扩张做大制剂业务。
普洛药业今年4月9日曾停牌筹划重大事项，但4月16日公告终止了该事宜，并称至少3个月内不再筹划重大事项。目前3个月期限早已过去，机构对公司重启重大事项的预期升温。
【休刊启事】
根据沪深交易所休市安排，国庆假日期间《上证投资决策参考》休刊，10月9日起正常发送。祝投资者节日快乐！
云欢雨畅 2013-10-9 23:42
10月10日上证决策参考
【本期导读】
○资本市场“新国九条” 整装待发
○机构谨慎挖掘布局文化消费板块
○安利股份下半年将逐步释放业绩
○大众公用积极筹划设立民营银行
【主编观点】
上海文化领域大整合带来投资机会
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近期，上海文化宣传领域大动作不断：8日文新、解放报业宣布合并，有关文广体系重组消息也频传。实际上，新华传媒、东方明珠、百视通等上海传媒股亮眼表现的背后，是政府借鉴邻省发展思路，力图重新打造本地传媒集团。
据悉，上海文化领域系列整合重组活动，均源于高层的直接决策和全局性部署，意在借鉴其他省份打造传媒集团经验，对上海文化产业进行实质性整合。高层明确要求，借鉴浙报传媒的发展思路，整合诞生几家大型传媒集团，寻求新媒体运营的突破和跨产业发展的契机。
此次上海文化领域整合的落足点有两个：一是文新报业和解放报业合并重组为传媒集团，新集团下属的文汇报、新民晚报、解放日报三张国内主流大报仍保留法人资 格，集团平台则更多专注于地产、新媒体等非纸媒资产的运作；二是大文广（上海文广影视集团）和小文广（上海东方传媒集团）的整合。作为上海广播电视影视领 域的主导者，小文广实际掌控着上海电视广播体系的几乎全部优良资产，而大文广则徒有行政管理职能和东方明珠这样的文化旅游资产。未来上海文广体系将全面整 合为一个集团控股运作平台，打破内部樊篱，整合优良资产，寻求资本市场的突破都是题中之义。
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由此可以判断，此次上海传媒集团的整合，绝不只是几家老集团简单的人、财、物的归拢。而是在高层推动下，上海文化产业转换思维、整合资源、寻求跨行业和全 媒体领域突破的重要举措，两家新传媒集团未来从设立到整合、兼并、持续发展，有望为文化板块提供持续的事件和亮点。对于相关集团下属的上市公司而言，其近 水楼台的位置，最有望从中获得中长线的发展机遇。（宏文）
【权威声音】
“新国九条” 整装待发
——
上证报资讯从权威渠道获悉，作为我国资本市场下一阶段改革发展总体部署和纲领性文件的“新国九条”，目前仍在编制、完善中。下月召开的十八届三中全会，将 明确各领域深层次改革政策走向，“新国九条”将依据会议的总体基调进行微调，然后发布实施。6月19日本栏目首次披露：高层重视资本市场，“新国九条”编 制启动。
【机构动向】
机构谨慎挖掘布局文化消费板块
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节后A股，并未受到美债务谈判受阻等利空因素影响，连日来热点持续不断。上证报资讯对公私募基金、券商、险资进行调查，了解机构节后的最新动向，供投资者参考。
◆基金寻找“准传媒股”
长城、大摩、博时等基金接受上证报资讯调查时表示，传媒文化板块在经历了9月的上涨高潮后，有可能出现明显分化。出于投资安全考虑，四季度将重点寻找涨幅较小、估值相对便宜、有望转型为传媒文化股的传统企业。
◆游资关注超预期新兴板块
活跃于国信泰然九路营业部的游资代表受访时认为，三季报近在眼前，重点关注三季报业绩超预期可能较大的新兴板块，如移动转售。移动转售牌照节前已基本确定，预计在10月中下旬公布，相关上市公司会有明显交易性机会。
◆险资看好衣食住行大消费板块
接受上证报资讯调查的国寿等部分京沪险资预计，提升人民生活质量，有望成为即将召开的三中全会的一个重要议题。为此，在关注包括土地流转、养老等热门板块的同时，他们对相对低迷的医药、食品、服装等与人们衣食住行相关的大消费行业，进行重点调研和布局。
◆部分私募保持低仓位
上证报资讯调查显示，中欧瑞博和道谊资产等深圳私募已转守势，不轻易出手新的股票，逢高卖出涨幅较大股票。目前这些私募仓位很低，仅低仓保留医药消费等防御性股票。他们认为，经过前三季度上涨后，包括TMT在内的热门板块估值偏高，有泡沫。
【传闻求证】
传安利股份下半年将逐步释放业绩
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求证：基本属实。安利股份（300218）募投项目今年来陆续投产，目前订单饱满，有望在三季度开始释放业绩。值得注意的是，按股权激励目标，公司今年净 利润应同比增长90%以上，即全年净利润超过8513万元，而上半年仅实现净利润2723万元，这就要求下半年完成净利润5790万元。
安利股份今年新研发出外观像布却有皮质手感的沙发用人造革，已有多家美国家居商订货用于制造高档沙发。公司计划2至3年内将总产值提升至30亿元，公司去年营收为11.1亿元。
传大众公用计划设立民营银行
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求证：基本属实。大众公用（600635）正在积极寻求设立民营银行业务的路径，公司此前投资参股小贷公司，即为设立民营银行做准备。据悉，公司的计划已 征得有关方面认可，申报材料目前已递交至当地主管部门。公司董事长杨国平曾表示，“在金融方面的投资，我们一直是跟随着上海金融改革的步伐。”
【信息雷达】
上海钢联将与国家统计局共推大宗商品数据
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上海钢联（300226）网络平台“我的钢铁”将与国家统计局合作，共同发布大宗商品价格数据，该事项已进入国家统计局高层会签阶段。
上海钢联从2008年开始自行采集除钢铁之外的其他8类大宗商品价格信息，并在今年推出了大宗商品数据云终端，该数据库吸引了彭博等客户，目前收入已达到 500万元，预计明年可翻番，“我的钢铁”盈利模式也将形成大宗商品资讯、数据和电商三足鼎立的格局，从而打破仅靠钢铁资讯单一业务的局面。
开山股份新型发电机行销海外
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开山股份（300257）4组ORC螺杆膨胀发电机将于10月底运抵美国新墨西哥州，用于地热发电项目，合同金额375万美元。同时，菲律宾巴拉望岛棕榈 油厂订购的该机与蒸汽型螺杆膨胀机组合发电机，也将在10月底发货，年底完成安装调试。公司自主开发的新型发电机能够将任何形式产生的饱和蒸汽、80℃以 上热水以及烟道废气等低品位能源转化为电力，由于东南亚国家对二次能源转化的电力需求旺盛，该产品市场前景被看好。
云欢雨畅 2013-10-13 22:55
10月14日上证决策参考
【本期导读】
○新一轮国资重整已全面展开
○中关村将设互联网金融中心
○鹿港科技谋划参股民营银行
○中国水电注资延至年底实施
【主编观点】
国资重整为市场提供持续热点
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预期国资大规模重整，令相关个股大涨。上海本地股近期异常活跃，就是个典型。
其实，国企改革是个老话题了，但国有资本一股独大、行政多头管控模式、经营团队激励缺位等诸多问题，不仅严重制约改革成效，还造成了相当程度的体制性腐 败。因此，中国经济体制改革，中国经济转型，国企改革是重中之重。可以说，如果不能简政放权，开展监管、产权、经营模式层面的创新性改革，央企、国企不仅 难以实现市场化、国际化、专业化，也无法承担起中国经济升级转型的历史重任。
结合上海自贸区试验内容及最新相关政策动向，笔者认为，未来国资、国企有望在多个方面渐次突破：
一是管理模式创新，通过设立类似淡马锡公司、国新公司这样的运营平台，以“国资委–国有资本运营公司—-企业”这样的管理模式，履行国资股东职能，改造 现存的大型控股集团模式。二是通过引进战略投资者及员工持股，稀释国有股权，化解国资一股独大弊病。如上海汽车、上港集团等大型国企，近期悄然试水设立投 资基金公司，经营层通过基金公司参股国企或旗下重要项目。三是实行与国际水平接轨的股权激励方式。本轮经济转型升级核心是，发展战略性新兴产业，而只有对 核心团队实行股权激励，才能调动员工积极性，吸引到优秀人才。上海市长杨雄坦言：这是国际潮流，你不和国际接轨不行。四是国资证券化，能整体上市的集团都 需整体上市。否则，上市公司实行股权激励，大股东集团层面却没有实行，就会产生不公平，产生内部阻力。五是在产业布局方面，鼓励国资向高精尖领域发展。如 中国电子集团拟以上海贝岭为平台，大力整合集团的集成电路业务。上海市长杨雄认为，新的商业模式加上新的技术手段就是先进制造业和先进服务业，这些上海国 资都要大力发展。
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上述例举的都是上海，但国资大规模重整已在一些重点省市展开，有望成为下一阶段A股行情的持续热点，值得投资者关注。（高山）
【热点调查】
新一轮大规模国资重整全面展开
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编者按：新一轮国企改革成为市场关注热点，有券商最新研报评论称，其对市场的推动作用不亚于2005年股权分置改革。据了解，除上海外，国资实力雄厚的广东、北京等地正在积极推进国企改革。现将上证报资讯从广东了解的相关情况报道如下。
◆珠海国资改革3.0版开启
10月8日，珠海市政府召开国企改革创新工作座谈会，拉开第三轮国资改革大幕。据悉，珠海国资要在2017年前，打造1家世界500强企业；打造1至3家 中国500强企业和3家省内领先企业，并新增一批上市公司，实现资产总额、国有权益总额、营业收入总额、利润总额的“四个倍增”。
◆广州国资谋划做大核心产业
日前召开的广州市属经营性国有资产统一监管工作会议提出，下一步将市属132家一级国有企业，全部纳入国资委统一监管范围。在此基础上，着重推进战略谋 划、资本运营，做大做强核心企业与核心产业，构建广州“大国资”监管体系。截至8月末，广州市属经营性国有资产总额达到1.53万亿元。
【权威声音】
中关村“互联网金融中心”下周揭牌
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在北京市金融工作局和中关村科技园管委会指导下，《海淀区关于促进互联网金融创新发展的意见》将于16日正式发布，届时，中关村“互联网金融中心”也将同 时揭牌。据悉，京东金融集团、百度小贷、亿赞普、人人贷、江川金融等机构将现场签约入驻“互联网金融中心”。
【机构动向】
投资收益助险企业绩持续反弹
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上证报资讯调研显示，国寿、太保前三季度业绩同比增速均超100%，新华保险增幅在20至30%之间。险企业绩持续反弹的主因是：去年较低的基数和今年来 的投资收益回升。目前平均收益接近6%的另类投资占比不断提升，以及好于去年的二级市场行情，都使得险资投资收益水平提升明显。但保费增速回暖仍不明显。
【传闻求证】
传鹿港科技拟参股民营银行
——
求证：基本属实。江苏省内包括苏宁云商在内的多家企业申办民营银行，引发资本市场关注，其他企业也有意效仿。鹿港科技（601599）主营纺织业难有大作为，一直在谋求多元化发展，已尝试金融投资，近期开始谋划参股民营银行事宜，目前正在准备相关材料。
【信息雷达】
禾盛新材开发高毛利率新材料
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禾盛新材（002290）计划与一家日本企业合资开发SUSLIKE等用于家电装饰的新材料，并向西门子、三星等厂商供货。SUSLIKE是一种镀锌钢板 表面处理的工艺，可替代相对昂贵的不锈钢材料。公司以往主要生产PCM涂漆彩色钢板，由于行业竞争激烈，近年来业绩持续下滑，而SUSLIKE由公司自主 研发，毛利率水平高于30%，预计明年一季度起可实现大规模销售。
机构看好宝信软件转型大数据前景
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宝信软件（600845）近期接待多家机构实地调研，机构均看好公司通过定向增发转型大数据的前景。公司定向增发申请已获国资委批复同意，目前报证监会审 核。根据预案，公司拟定向增发募资不超过6.5亿元，投向宝之云IDC（互联网数据中心）和中小企业信息化软件产品项目。机构认为，这标志着公司将从传统 钢铁软件产品与服务供应商向更为全面的IT 服务及大数据领域转型，后续发展值得期待。
【信息追踪】
中国水电或延至年底实施注资
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中国水电（601669）两年前上市时集团公司曾承诺，将在两年内把水电勘测设计业务注入上市公司，部分机构因此看好公司业绩增厚的前景。拟注的中水顾问 集团主要从事水电、风电等新能源等电力行业的勘察设计，与公司主营水利水电施工属上下游。目前已临近10月18日的注资承诺时间窗口，但上证报资讯获悉， 注资一事因涉及环节较多，难以如期完成，机构预计最快要到年底兑现注资。
【编者感言】
改革是中国最大的红利
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“改革是中国最大的红利”,可以说是当前最令证券市场感到鼓舞的“热点金句”。三中全会召开在即，从改革开放的实践经验来看，三中全会有着确定重大改革决 策的传统。而历次三中全会关注的资本市场议题均与实体经济紧密贴合，伴随着三中全会各种顶层设计，改革创新的红利随之扩散，各路活跃资金在舆论猜测改革方 向时已经急不可耐地抢跑了。
从过去一段时间的市场走势来看，股改（新股发行制度、优先股推出）、土改（土地流转）、政改（自贸区试验）、金改（民营银行、互联网金融）、民生改革（单 独二胎、养老）等政经热点层出不穷，所有一切都与三中全会可能的改革方向尽可能相贴合，并且走出了一轮非常靓丽的行情。这一期决策参考，我们的主题放在了 国资改革上，上周五市场已有所呼应，未来预计还能扩散。
当前中国正处于经济社会转型的关键期，稳住增长、激发活力关键靠改革。今年以来，我国重点领域各项改革紧锣密鼓推进，不断取得新突破。关于改革的目的、改 革的方向、改革的方法，中央其实已经明确，只等着统一思想，在三中全会上“揭盅”。从这一点上说，市场在接下来的一个月中，改革主题将是行情的主要机会。 并且随着改革政策的日趋明朗，题材有望形成非常亮眼的轮动。接下来一个月，把握住改革的风吹草动，将是享受市场题材行情的主要手段
云欢雨畅 2013-10-16 23:32
10月17日上证决策参考
【本期导读】
○基金收缩战线抛售成长股
○海外机构正在增持中资股
○自贸区利率市场化将破题
○银监会鼓励土地信托业务
【热点调查】
切莫跟风 年底操作“稳”字当头
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编者按：16日大盘重挫，创业板跌幅更甚，接近4%，市场寒意渐浓。其实，股市涨涨跌跌再正常不过的事！涨多了跌一下，跌深了又涨。但如何把握涨跌之间的转换时机，却大有讲究。如今，面对年内剩余两个多月的市场操作，评说众多，分歧较大。上证报资讯对一批机构的调查显示，他们对年内的股市并不悲观。
◆基金收缩战线抛成长股
统计数据显示，目前股票型基金配置成长股比例非常高，其中创业板超越基准3倍以上， 中小板 超越基准1倍以上。显然，成长股回调难免。
昨天上午，上证报资讯从京沪深多家基金了解到，前期投资较为激进的基金开始收缩战线，对估值偏高的成长股以卖出操作为主。险资也在赎回持创业板股票比例较高的股基。受访的基金经理表示，在目前时点抛售成长股，主要是出于仓位、控制确保净值的需要。
◆年底防御主抓医药和纺织板块
接受调查的大多数机构认为，年底操作以防御为主，主抓医药和消费板块。他们认为，医药股业绩最为确定，10月底随着各省基药招标的陆续开展，医药股具备投资机会。其中，具有独特、独家中药品种的公司最受关注。此外，部分纺织服装企业去库存接近尾声，同时利用互联网平台进行战略调整，业绩增长有保障。据悉，上海一些基金已加仓 美邦服饰 、 富安娜 等个股。
◆股指跌幅有限 并购行情接棒
活跃于 光大证券 深南中路的游资代表受访时表示，TMT、传媒板块泡沫化后，受监管层支持的企业并购已成市场热点。随着企业并购不断增加，赚钱效应还在，资金就不会轻易离场，股指下跌空间有限。
◆新能源汽车存在投资机会
广东的一些券商表示，三季报后多数“伪成长股”的估值将回归，但主题投资机会仍存在，重点关注新能源领域。其中，新能源汽车将在明年呈现较为明显的投资机会。目前他们正在重点调研布局。
◆海外机构正在增持中资股
16日A股突然大幅下挫，海外机构感到非常惊诧，纷纷向上证报资讯驻港记者询问原因。上海自贸区推出、持续回暖的经济数据，以及即将召开的三中全会，令海外投资者对中国新一届政府信心增强，多数机构近期提升了包括A股在内的中资股仓位。
来自权威机构统计数据显示，在10月3至9日一周内，海外市场净流入H股、红筹股及通过QFII流入沪深股市的资金达2.2亿美元。
【主编观点】
沪自贸区利率市场化将破茧而出
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尽管A股上海自贸板块进入调整，但实际的制度建设工作仍在有序推进中。据笔者掌握的情况，由央行上海总部牵头制定的自贸区金融细则已上报总行，广受瞩目的利率市场化区内优先实施，有望在适当风控制度安排下，破茧而出。
金融改革牵一发而动全身，因此，对在沪自贸区内优先实施利率市场化，体制内争议颇大，慎行呼声不断。主要的顾虑是：隐性资金流动难以隔绝，没有完善的配套措施贸然推行，将冲击现有金融体系，危及“守住风险底线”的金融监管原则。
但站在全国的角度，不管是区内优先实施利率市场化，还是设立上海自贸区，高层意图绝非是简单地助推本地经济，抑或配合TTP、TTIP谈判，而是意在探索可在全国范围复制、推广的金融创新制度。从这个角度来说，上海自贸区负有一定的先锋探索、率先示范的政治使命。正如李克强表态的那样，经济体制改革继续深化，不论是险滩还是深水区，都将勇往直前、义无反顾。
相关部门的最新可行性研究显示，目前的倾向性方案是：在自贸区设立初期，以账户隔离为前提，以离岸人民币贷款市场为基础，以最优贷款利率机制为中心，以风险监测、流动性管理、产品创新和监管等方面放宽为支撑，稳步推进上海自贸区利率市场化试点。（有闻）
【权威声音】
民营银行建设方案由各省上报
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近日有媒体报道称，民营银行首批十家名单确定。据上证报资讯求证，该消息不属实。
银监会的工作安排是：以省为单位，编制、上报各自的民营银行建设方案。目前各省尚在编制过程中。从目前方案编制情况来看，风险控制、持续经营是各省开展民营银行建设遵循的主要原则。
股转系统试点年内扩大至全国
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权威渠道获悉，全国中小企业股转系统试点扩大至全国方案，有望于十八届三中全会后正式推出。为加大政策推行力度，切实落实扩容工作，届时将以国务院决定方式，向各部委、地方政府下发扩大试点相关要求。证监会、全国股转系统专门与各地金融办有关负责人近期在京召开座谈会，就扩园事宜进行了沟通。
银监会鼓励开展土地信托业务
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银监会职能部门负责人在近日的内部工作会议上表示，鼓励信托业充分利用过去几年在证券投资市场、信贷不动产市场积累的经验，做大做强艺术品、另类权益信托业务。尤其要积极开展有关土地信托业务探索
云欢雨畅 2013-10-20 22:58
10月20日上证决策参考
【本期导读】
○经济结构调整可以造就牛股
○智慧城市产业链景气度提高
○IBM落寞 国产设备迎新机遇
○编者感言：监管层全力维稳
【主编观点】
结构调整可以造就牛股
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超预期的三季度经济增速数据公布后，市场在欣喜之余，不禁又为经济回暖的持续性开始担忧。综合目前数据情况，考虑到去年同期基数较高等原因，预计四季度乃至明年一季度经济增速有回落可能，但回落幅度有限。笔者认为，增速快慢对股市的影响今后会有所减弱，由经济增长质量的提升，将主导未来行情。
今年调控重心从保增长向调结构转移，市场一度担心经济因此失速，但政府充满信心，原因是现阶段中国经济本身的潜在增长率就在7%至7.5%之间，这一增速可确保就业平稳。预计三中全会后，政府有形之手退出市场的态势更加明显，四季度乃至明年一季度经济增速，将进一步向潜在经济增速靠拢，若无外部重大影响因素扰动，季节性波幅也会趋小。
如今对经济基本面的判断，单单看经济增速是偏面的，应将速度、结构、质量三者结合起来观察。经济增速快慢对股市的影响，今后将有所减弱，而结构调整导致的经济增长质量提高，对股市的影响则会越来越大。今年沪深指数波澜不惊，而新兴产业汇集的创业板、 中小板 市场整体表现良好，已生动反映出：经济结构调整无牛市，但可以造就牛股。
短期而言，由于部分板块和个股估值偏高，有可能出现较大分化和调整，投资者需要观察一下，前期受到资金热捧的概念、并购，是否确实给企业带来了实实在在的销售和利润。但在深化结构调整的大背景下，笔者认为，经济增长质量提升导致的结构性行情仍是主流，发生风格转化的概率很小。（林坚）
【热点调查】
编者按：16日大盘重挫当晚，本栏目即通过调查，显示机构对年内股市并不悲观。为帮助投资者更好地把握年内行情，我们结合业绩预测、政策预判等多个因素，遴选了基金、险资正在布局的投资标的，供投资者参考。
◆公募基金转投军工板块
上证报资讯从部分深圳基金公司获悉，前期一直重仓传媒股的基金，在大幅减持创业板传媒股后，已将减持出来的资金主要配置在军工品种，尤其是与现代海空军建设的相关品种上。他们认为，军工板块有可能在年底或明年一季度成就一波行情。出于季节性因素，军工企业的收入确认主要集中在四季度，已披露的前三季度财务报表无法完全反映全年情况，特别在利润上。
◆私募看好民营教育投资机会
接受调研的沪上知名私募表示，循着近期市场热捧民营银行、民营医院的逻辑，民营教育有望成为下一个投资热点。政府目前正酝酿推动中国教育改革，数字教育、民营教育有望获得政策大力扶持，对内逐步加大购买教育服务力度，采取奖补等多种方式扶持民办教育，鼓励支持办好高水平民办学校；对外积极引进国外优质教育资源，不出国门就能享受到优质的外国教育。据上证报资讯调查， 时代出版 开发的幼儿教育APP软件今年爆发， 中南传媒 与华为合作开发的电子书包目前推广顺利。
◆智慧城市产业链景气度提高
智慧城市建设的突破，很大程度上依赖于电信运营商多种网络覆盖和海量数据，通过大数据功能提供多方面服务。之前因相关政策、开展模式难以落实等原因，一直停留在概念阶段。
近日 荣科科技 、 宝信软件 分别公告了与电信运营商的相关合作，湖南电信也于17日与娄底签约，全面承接该市智慧城市建设，金额上亿。受访的荣科科技管理层表示，由运营商牵头的企业合作模式建立，将提升包括智能监控、智能交通和数字城管等细分行业市场在内的智慧城市产业链景气度。另据了解，由发改委和工信部牵头的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》也已上报国务院。
◆国寿等险资布局环保股
调查显示，仓位较轻的国寿等险资正在布局环保股。接受上证报资讯专访的国寿资管人士表示，进入秋冬季节后，北方再起的雾霾气候时刻刺激着政府，加速支持节能环保产业发展的各项政策出台。相关节能环保公司今明两年订单增速明确，业绩有保障。
◆银联进驻改变互联网金融格局
据悉，中国银联在18日牵手光大保德信基金后，还有多家基金公司的产品将进入银联渠道。受访的基金管理人表示，短期来看，由于国内现金理财市场增量空间尚大，银联进驻影响有限。但作为国内业务最完善的综合性金融服务领域的“国家队”，银联的后发优势不容小觑，将对目前“类余额宝”产品形成潜在冲击，改变互联网金融竞争格局。
【产业观察】
IBM落寞中国市场 国产网络设备迎来新机遇
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IBM周五发布三季报，公司第三季度收入为237亿美元，降幅达到4%，据IBM首席财务官解释说，主要是由于中国的国有企业和其他公共领域客户降低了采购量，导致IBM销售额下滑超20%，硬件下滑将近40%；IBM高层同时表示，未来两个季度中国市场情况也不会恢复。业内专家指出，IBM目前的经营状况也表明，在棱镜门事件发生后，中国对信息安全的重视程度大幅提高，或有用户开始去IOE（IOE是IBM小型机、Oracle数据库与EMC存储设备的组合），而政府机关以及军事、金融、电力等国家要害系统，未来采购将会优先考虑国产设备，服务器、存储设备、网络设备以及基础软件的国内优秀生产商，面临着新的市场机遇。
【信息雷达】
万达拟建合肥旅游城 土地升值预期利好三公司
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大连万达商业地产公司与北京（楼盘）万达文化产业集团联合体日前以总价7.33亿元摘得合肥滨湖新区666亩地块。此前万达已签约拟建滨湖旅游文化城，项目总投资超300亿，总占地约1400亩，建成后可同时容纳5万名游客，年接待量预计超过2000万人。该项目将于近期开建，可望带动周边地块大幅升值。上市公司中， 合肥城建 今年6月拿下滨湖新区129.52亩地块， 蓝鼎控股 大股东蓝鼎集团总部和多个项目位于滨湖新区， 合肥百货 此前在滨湖新区建有合家福超市，9月份又在滨湖新区租赁商业用房拟建百大购物中心滨湖金源店。
【编者感言】
监管层全力维护市场稳定
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近期，只要市场上有不实传闻，监管层便立马出面澄清。如有关在自贸区开设国际板的传闻，先是上交所辟谣，后是证监会辟谣。前几天，针对某媒体的报道，证监会再度出面澄清:没有在自贸区开设国际板的打算。另外，有关lP0重启的传闻，证监会几乎每周都要在例行发布会上重申，lP0重启没有时间表。
央行近日也难得主动回应市场关切的热点。纵观央行的通篇新闻稿，暖风阵阵:流动性宽松，货币政策没有收紧，房贷政策也没变。
从表面上看，这是监管层贯彻落实中央转变工作作风的要求，及时回应市场关注的热点。但更深层次看，监管层目的是维护市场稳定。因为，11月份临近，营造一个良好宽松和谐的氛围，是当前各部委、各级政府的首要任务。可以预期，从现在起至整个11月份，不可能出台任何对股市引起波动的利空政策。
反过来我们也应看到，当前股市的脆弱在几次传闻中尽显无遗，一有风吹草动，股指便大跌，尤其是前期热炒的概念股，跌幅更大。这说明，当前市场还缺乏系统性走强的基础；投资者心态不稳；缺乏业绩支撑的纯概念炒作，面临较大风险。这是当前的市况，投资者必须有足够的认识。
云欢雨畅 2013-10-23 22:31
10月24日上证决策参考
【本期导读】
○健康养老服务业将成长期热点
○基金布局健康养老三细分领域
○养老服务需求缺口现投资机会
○天立环保高氮钢可望提前投产
【权威声音】
地方债务审计结果低于市场预期
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历时三月的全国地方政府债务审计收官。握悉，本轮地方政府性债务规模约为18万亿。该数据不仅低于国内券商最新研报预测的19至20万亿水平，更远低于外资大行渲染的22至24万亿规模。李克强日前也表示，政府性债务总体处于安全可控范围。
【主编观点】
健康养老服务业将成为长期热点
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手游领域炙手可热，A股20余年难改“讲故事”毛病。但健康养老服务业却是实实在在，符合中国未来发展，具有广阔前景的产业。上证报资讯深入调研显示，产业资本开始大举进入健康养老服务业，而在证券市场上，不少公私募基金也在悄悄买入相关股票。有机构预期，健康养老服务业将成为股市长期投资热点。
细心的投资者可能已经发现，近期有关支持健康养老服务产业发展的政策持续出台。10月14日，国务院公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，明确提出打造包括药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品在内的健康服务产业集群，突出全面发展中医药医疗保健、培育健康服务业等相关服务。中央财政随即下拨专项资金，支持促进健康服务业、养老服务业、基层中医药服务部门的建设和发展。从政策力度来看，这是建国以来在医疗健康领域罕见的大动作。作为由政府强力主导推进的健康养老服务业，未来发展脉络清晰，增长空间明确。
而从实际需求来看，健康养老服务业已处在即将爆发前夜。上世纪五六十年代婴儿潮出生的人口已占国内总人口的45%左右。按照国际分类标准，如今，这批人即将进入老年化阶段，其消费行为和偏好将主导市场。权威部门的预测显示，随之而来的医疗保健、健康服务需求急剧膨胀，预计健康养老服务业未来数年会有20%以上的复合增长率。
尤其值得重视的是，随着医改的深化，一个集医疗、中药、养生、保健、中医药旅游等在内的多元化、综合的中医药大健康产业正在形成，这不仅满足即将到来的养老服务需求，同时对拉动内需具有极其重要意义。据了解，近期中医药产品销量已出现大幅增长之势，有数据显示，河北9月份中药注射剂的销售额和占比双增长，部分产品环比增幅超过45%； 东阿阿胶 三季度营收同比超五成，就是明证。（亦超）
链接：10月以来有关健康养老服务业政策
14日，国务院公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，提出到2020年，要基本建立覆盖全生命周期的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，形成一定的国际竞争力，届时，健康服务业总规模达到8万亿元以上。该意见涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，并明确加快发展健康养老、全面发展中医药医疗保健、培育健康服务业等相关产业。
16日，按照国务院关于加快健康服务业、养老服务业发展的有关决策部署，中央财政将健康服务业、养老服务业纳入了促进服务业发展专项资金支持范围，下拨22.2 亿元扶持资金。
此外，为促进中医药事业发展，中央财政日前下拨2013 年中医药部门公共卫生补助资金14.9 亿元，用于支持各地开展基层中医药适宜技术服务能力建设、中医药预防保健及康复与临床服务能力建设等工作。
【机构动向】
基金布局健康养老三大细分领域
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上证报资讯调查显示，进入10月份，一些公私募资金快速布局健康养老服务产业，具体围绕三个细分领域：一是医疗器械概念股。随着养老规模化园区迅速兴起，与之配套的医疗监护设备和家用医疗设备需求巨大， 迪安诊断 、 鱼跃医疗 等医疗器械上市公司直接受益。二是民营医院概念股，复星医药、马应龙等受机构追捧。三是中医药产业。中医药强调养生保健作用，且在治疗慢性病方面有比较优势，受到政策的扶持力度也最大，尤其是具有独特独家的中药品种，如拥有国家保密配方的 同仁堂 、 云南白药 、片仔癀和广誉远等。
七家险企正在筹备养老社区
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上证报资讯调查显示，目前已有7家险企正在筹备养老社区，截至目前为止，预计投入资金规模在千亿上下。泰康人寿和合众人寿的相关项目已经开工。但目前相关政策还不配套，保监会已协同民政部开展专项调研，希望通过系统设计，形成国家层面的养老产业发展统筹协调机制，为险资后续大规模投资养老业保驾护航。
【上证视点】
养老服务方兴未艾 需求缺口引出投资机会
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编者按：大健康投资方兴未艾，据分析，未来养老可能采用“9073”模式，即90%老人在家养老、7%老人依托社区养老、3%老人在机构养老。与此对应，家庭服务、第三方诊断等与居家养老直接相关的领域市场空间较大。此外，一线城市养老地产、医疗信息化也将从中获益。
◆世联地产（ 002285 ）：公司与台湾养老产业第一品牌恒安照护达成战略合作协议，并于近日表示，该合作项目将主要瞄准养老服务，建立服务标准，而非养老地产。目前，公司正通过并购渗入物业服务领域，公司表示，养老服务将成为中高端物业的重要组成部分。
◆达安基因（ 002030 ）：公司有望实现从二级医院至社区医院的渠道下沉，近期正密集接受机构调研。社区医疗服务需要大量的第三方检测（及诊断）服务，机构认为，这一市场正处于快速发展期，规模很大，销售增长速度应在30%以上。
◆航天长峰（600855）：公司前期募投项目“数字化医疗设备国产化”已完工并获得首批订单。公司表示，目前有能力提供一揽子软件硬件结合的手术管理信息化解决方案，包括视频整合、信息整合、控制系统整合三大模块。公司技术处于国内领先，进口同类产品价格在千万元上下，而公司价格仅为其三分之一，且功能更为全面。
◆*ST上控（ 002162 ）：公司目前正处于业务转型中，上海厂区已经搬迁。公司表示，将发展养老产业及相关的服务配套作为空闲地块使用转型的方向。根据公司所处闵行区政府对未来三年闵行区养老产业的发展规划，该地块邻接闵行浦江郊野公园，是区养老产业重点发展区域。
【信息雷达】
鼎龙股份彩色碳粉产销放量
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鼎龙股份（ 300054 ）彩色聚合碳粉近期产销放量。该项目自去年9月投产后，产销始终徘徊在每月20吨上下，近两月在扫清技术障碍和下游市场逐渐认可情况下，月产销上升到40吨左右，随着四季度销售旺季的到来，这一势头还将延续。此外，公司收购珠海名图近日完成过户，根据承诺，今年实现净利润不低于3840万，将增厚公司业绩。
天立环保高氮钢项目将提前投产
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天立环保（ 300156 ）与长春工业大学合作的高氮钢项目进展顺利，正在进行前期检测工作，12月份可望投产，年产能将提升至3万吨；而原计划为1万吨，2014 年初投产。高氮钢是具有高性能、高性价比的环保材料，主要面向军工、医疗、交通能源、石油勘探设备等领域，目前生产成本价约2万元/吨，市场售价约10万元/吨，有望成为公司新的业绩增长点。
云欢雨畅 2013-10-27 22:54
10月28日上证决策参考
【本期导读】
○回调后基金仍将布局成长股
○险资看好中小银行估值修复
○机构关注环保涂料增长预期
○四川路桥多元投资将获进展
【主编观点】
静待成长股业绩充分释放
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短短十个交易日，A股TMT等前期强势板块股价暴跌约40%，这种暴涨暴跌的格局不仅令投资者难以适从，更引发人们对一些成长股的质疑。其次，货真价实的成长股确实存在，但炒作过程中玩概念的现象也同样存在。因此，投资者必须辨清成长股的真伪。
上证报资讯记者对一些行业实地调查显示，随着网速飞速提高，各类移动终端不断推出，包括网络消费、网络娱乐、网络社交在内的网上生存模式，正以前所未有的速度改变国人的传统消费习惯。二、三季度掀起并购狂欢，也在相当程度上提升了TMT上市企业的业务规模、技术水平和抗风险能力。可以说，在当前宏观经济结构大调整的背景下，TMT行业的发展前景及空间非常广阔。
而对股市而言，投资者在关注行业发展前景、空间以及并购行为的同时，更应关注其能否转化成上市公司实实在在的销售和利润，同时，这也是防范估值泡沫。上证报资讯曾报道，近期一些成长股大跌，主因是板块前期涨幅过大，业绩增速难以匹配，基金减仓锁定受益。从已公布三季报的的TMT公司中我们也可看出，除网宿科技业绩惊艳外，华谊兄弟全年业绩虽大增，但三季度净利润不足900万元，环比增速大幅下降，其他互联网、手游、影视、电商等前期主流品种，业绩均表现平平。
所以，我们不难理解机构年底落袋为安的举动，但并不代表机构不看好包括TMT在内的成长股。以移动互联板块为例，受访的基金经理就认为，其对实体经济影响刚刚开始，未来数年相关龙头公司营收和利润有望保持30%至50%高速增长，当前的偏高估值并非无支撑。投资者可以静待业绩压力充分释放后，选择符合经济结构调整方向、行业景气向好的标的进行投资，这样做比盲目揣度阶段性的市场涨跌更重要。
(仲文）
【机构动向】
回调后基金仍将布局成长股
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上证报资讯获悉，部分今年业绩排名靠前的沪深基金，过去一周均大幅减仓成长股，一方面是为了应对保险等机构赎回；另一方面担忧月末流动性收紧，主动减仓规避风险。但受访时表示，医疗服务、医疗器械及智慧城市等成长股，虽估值偏高，但行业向上景气度并未改变，回调之后仍会重点布局。
另据调查，在今年业绩基本落定的情况下，机构投资者已开始考虑明年的布局。北京两家大型基金公司同时买入能源股和环保股，前者以页岩气和天然气产业链上的设备公司为主，后者以有切实业绩的垃圾和污水处理，以及脱硫脱硝业务个股为主。他们认为，环保和能源是中国未来两个具备十倍空间的行业，且目前业绩成长性已开始体现。
险资看好中小上市银行估值修复
——
上证报资讯的最新调查显示，京沪险资看好部分股份制银行估值修复，认为其三季度业绩增速将整体超市场预期%。他们的理由：一是9月份新增贷款规模高达7870亿元，超市场预期，显示企业有效信贷需求显著回升，银行三季度信贷投放动力充足。二是净息差三季度普遍回升。三是不良率三季度增幅并不大。
【权威声音】
IPO实质性重启短期已无可能
——
上证报资讯获悉，短期内IPO已无实质性重启可能。按最新工作安排，IPO须待发行改革意见正式发布、相关配套规则齐备后方能启动。这意味着，发行改革意见发布与IPO重启不再同步，实质性重启时间将更晚一些。
IPO开闸与优先股实施难同步
——
优先股实施方案与发行体制改革，目前均在推进当中，但日前有媒体报道的“传证监会考虑将IPO开闸与优先股同步推出”，此报道不准确，推出优先股实施方案并非此次发行改革实施意见的组成部分。
据了解，正在制定的优先股实施方案，涉及区别于普通股的发行条件、发行程序、信息披露、监管等条款，制定完成后也将对社会公开征求意见。
【上证视点】
环保涂料增长预期引机构关注
——
编者按：主营环保涂料的彩虹精化近一周股价逆市大涨30%，有迹象显示，机构目前正在挖掘涉及环保领域的化工新材料企业。环保型涂料由于污染物排放低，在欧洲家居和汽车领域的使用率已经达到80%至90%，业内预计，环保型的水性和粉末涂料将成为国内涂装市场的主流方向，呈现爆发性增长。
◆神剑股份（002361）为国内规模最大的粉末涂料专用聚酯树脂生产企业，具备年产9万吨的能力，长期为全球涂料龙头供应商阿克苏诺贝尔以及海尔、格力、三星、LG等客户提供配套服务。公司去年底实施为期一年的技改，预计可增加30%产能。
◆金力泰（300225）电泳和陶瓷等水性涂料占产品总产量的70%以上。目前阴极电泳涂料被广泛用作汽车车身底，而公司收入中阴极电泳涂料约占75%至80%，在商用车市场占有率达40%以上。随着环保要求日益严格和汽车产量稳定增长，机构预计低污染的阴极电泳涂料在汽车行业的需求将至少实现年均10%至15%的增长。
【信息雷达】
四川路桥多元化投资可望获进展
——
四川路桥（600039）积极推进“工程+投资”的多元化发展战略，目前工程施工业务在主营收入中占据绝对优势，公司计划在矿产、水电、城市综合体建设三方面寻求突破，此前已拟投资矿产资源，有多个项目正在进行实质性谈判，近期可望取得进展。同时，公司十多年前就在非洲国家厄立特里亚开展业务，而非洲的矿产资源更加丰富。
云欢雨畅 2013-10-30 23:00
10月31日上证决策参考
【本期导读】
○尽快把握新一轮改革整体轮廓
○三中全会后市场方向将更明确
○丰华股份清仓房地产加快转型
○江钻股份大股东变更年内完成
【主编观点】
尽快把握新一轮改革整体轮廓
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十八届三中全会召开在即，媒体近期对全会推出的改革方案有各种猜测。从笔者掌握的情况，全会审议的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，将是一个指导未来7年甚至更长一段时间改革大业的纲领性文件，内容主要涉及全面改革的总体方向、原则、目标、任务等，但不会涉及各项改革的具体措施和实施方案。
之所以如此，道理很简单：一是《决定》篇幅不可能太长，无法囊括方方面面改革的具体事项；二是改革的方向、目标、任务等，须全党、全社会形成共识，以便在全会上通过；三是具体的改革方案涉及诸多利益调整和技术操作问题，难以在短时间内形成共识，只能留待今后细化。
事实上，不少改革的具体方案已在酝酿和起草阶段，有的甚至已经成熟，之所以尚未出台，也是因为需要三中全会在大方向和大原则方面予以明确。如城镇化发展规划，就因涉及诸多改革问题，至今未出台。相信在三中全会之后，已经成熟的改革发展方案会相继出台。
虽然如此，但也不能说三中全会的《决定》内容会很空泛。《决定》中的每一句话都有其背后深藏的具体内容。但时下投资者更需把握的是，新一轮改革的整体轮廓，而非改革的细枝末节。
据我们所知，新一轮改革的总体任务是，破除一切妨碍科学发展的思想观念和体制机制弊端，构建系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面的制度更加成熟更加定型。目的是为2020年全面建成小康社会、促进现代化建设提供强大动力和体制保障。
需要说明的是，这是一个“全面”的改革，而不是以往所提的“重要领域”、“关键环节”的改革，其所涉及的方面包括经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、生态文明体制和党建制度。
就经济体制的改革而言，各项改革都必须体现出“四个着力”：一是着力激发各类市场主体发展的新活力；二是着力增强创新驱动发展新动力；三是着力构建现代产业发展新体系；四是着力培育开放型经济发展新优势。总体上看，新一轮经济体制改革的市场化倾向是相当鲜明的。
全面深化经济体制改革是新一轮改革的重头戏，其任务十分繁重，大致涉及五个方面的改革：一是加快转变政府职能；二是继续完善基本经济制度；三是加强和改善宏观调控；四是加快财税体制改革，主要是建立中央和地方财力与事全相匹配的新财税制度；五是深化金融体制改革。
政府职能转变方面的改革是整个经改的核心“抓手”，这将在《决定》中予以重点强调。为了减少政府对微观经济活动的干预，除了继续取消和下放行政审批权外，今后将有力推进政企分开、政资分开、政事分开、政社分开，即政府“有形的手”要从一些市场和社会事务中抽回来，同时强化其提供公共服务、促进就业、调节收入分配等职能。
有一点需要说明，三中全会推出的新一轮改革，也不完全都是全新的改革，实际上有些改革已经在逐步实施，比如大家较为关注的金融体制改革中的利率市场化、多层次资本市场建设等，但新一轮改革强调的是整体性、协同性，因此，即使已经推出的改革也会被赋予新的内容和要求。（林坚）
【机构动向】
编者按：期待已久的三中全会即将召开，但近期市场大幅振荡，令投资者颇为困惑。上证报资讯就此走访了部分机构，听听他们看法和操作思路。
三中全会后市场方向更明确
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部分沪深大型基金认为，随着三中全会临近，前期受资金追捧的政策预期的概念股，有提前出货现象，市场进入震荡稳固阶段，TMT板块和创业板短期调整风险仍应重视，银行电力汽车等业绩好估值低的大盘股是近期安全品种，存在估值修复机会。
不过受访基金一致表示，上述操作均属短期策略。三中全会后，破垄断引民资的政策导向会更明确，在医药、传媒、环保、新能源领域中，挖掘绩优成长股将是其重点布局方向。
政策不超预期 炒概念难延续
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前三季经济稳定增长及三中全会即将召开，并没提升险资权益类投资占比，目前仍维持在10%左右。受访的国寿资管表示，静候三中全会政策明朗，是目前险资的做法。由于市场前期已把预期的改革热点都轮炒了一遍，如果政策不能超预期，相关概念板块行情很难延续。险资重点观察的政策趋向主要是金融改革、土地流转。
调仓换股近尾声 短期看反弹
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知名私募金中和、翼虎投资负责人接受采访时，均表示短期看反弹，理由是：从经验上看，股指20%的跌幅基本完成了洗盘，机构资金调仓换股也近尾声，金融地产三季度业绩增速平稳，且估值偏低，股指无继续大幅杀跌可能。他们已买入平安银行、兴业银行，看好其金融平台优势和互联网金融资源储备。
【传闻求证】
传丰华股份清仓房地产加快转型矿业
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求证：基本属实。丰华股份（600615）近日以2.2亿元价格转让所持北京世纪100%股权，至此公司不再持有房地产开发与销售项目。去年隆鑫控股入主公司后，即有主业转型矿业领域的预期，此次清空房地产资产，丰华股份将不再作为房地产企业，避开了“涉房”上市公司再融资和重组所受限制，转型预期进一步加强。
【信息雷达】
江钻股份大股东变更年内完成
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江钻股份（000852）控股股东变更事宜可望在年内完成。今年5月，公司曾披露控股股东中石化江汉局拟将所持67.5%的股份，全部划转至中石化机械公司。据悉，目前该事项已完成核资调查，正在集团内部走流程，计划年内完成。机构分析认为，中石化将以江钻为平台，打造石油钻采机械制造基地的重要一环，未来机械公司优良资产有望陆续注入。
九阳股份豆浆机销售回暖拉动业绩
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九阳股份（002242）近期迎来多家机构调研。据介绍，从8月份起，公司主营产品豆浆机销售环比出现增长。此前公司豆浆机产品收入占比达80%以上，其销售对整体业绩影响很大。经过近两年调整，豆浆机占比回落至53%左右，包括西式小家电在内的其他产品则快速增长。因此，豆浆机销售止跌回升后，其他产品继续保持增长势头，公司业绩将明显提升。
福瑞股份受益虫草降价成本压力锐减
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近日有多家机构赴福瑞股份（300049）实地调研。据了解，公司主打药品的原料中虫草占到60%以上，而今年以来虫草价格降幅超过了20%，由此成本压力锐减，经营业绩有望出现拐点。同时，公司在肝健康领域树立了品牌，正加大布局医疗服务领域，上半年已与13家医院签约合作，目前有合作意向的医院达到了31家。
云欢雨畅 2013-11-3 23:56
11月4日上证决策参考
【本期导读】
○房企瞄准高端 基金欲加仓地产
○新三板试点范围本月将扩至全国
○金利华电募投项目有望近日投产
○江南嘉捷民用3D打印机将上市
【主编观点】
楼市调控向更切实际方向转变
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近日习总书记有关房地产“以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求”的首次系统性表态，引发市场广泛关注。通过对与会人员专访，笔者认为，房地产调控思路正向更客观、更实际方向转变，有利于地产业常态化发展。
此次政府房地产调控思路变化的核心有二：一是由解决“房价上涨过快”的具体问题，转变为“住房供应体系建设”的系统问题；二是把地产业发展融入到整个经济结构调整和改革的体系中，还房地产业以本来面貌。
这是房地产调控思路的正本清源。之前的调控政策大多针对控制房价和限制需求，不仅停留在表面，而且“一刀切”问题严重。尽管每年出台大量政策，房价仍年年上涨，百姓怨声不断。本次高层表态只字未提房价，却更深入地从供需关系入手，可谓釜底抽薪。同时明确自身职责，没有大包大揽，着力解决低收入人群的首次置业需求。对于改善型需求不再过多干涉。
而还房地产业以本来面貌，不仅实事求是地承认了现阶段房地产在经济发展中的支柱作用，而且也明确了房地产在未来城镇化发展过程中的不可或缺作用，这给了房地产企业更为稳定的市场和政策环境。加之到2015年全国保障性住房覆盖面达到20%的政府承诺，客观上也是整个房地产业在做加法，而非减法。
需要指出的是，新的调控思路是对当前政策的继承和优化，绝非全盘否定，因此，寄希望于全面取消包括限购在内的现有限制性措施是不现实的。政府的长远打算是：在坚持调控大方向的同时，辅之以相关土地、财政、税收、金融的配套措施，如统一的不动产登记制度等，建立切实可行的房地产调控长效机制。同时，允许各地根据自身实际，出台支持性或限制性的针对措施。（祥明）
【热点调查】
编者按：高层对房地产调控首次公开明确表态，立即引起机构关注，纷纷召开分析会议。上证报资讯也采访了部分上市房企和投资机构，了解他们的看法。
◆房企调整策略 瞄准高端市场
上证报资讯调查显示，目前房企正调整策略，以应对政策最新变化。他们认为，新政将给行业带来两大变化：一是中高端物业因价格和限购管控放松，具有更高利润空间；二是三四线城市因供给过剩，迫使房企重拾一二线战略。
◆券商：龙头上市房企受益
受访的部分珠三角券商资产管理人士表示，高层表态降低了调控不确定性和行业周期波动率。一直受制于行业前景和调控方向不明的地产板块低估值态势，将有所改善，经营能力强的龙头上市房企尤其受益。
◆基金将逐步加仓房地产板块
受访的沪深部分大型基金管理人表示，地产板块存在业绩修复的投资机会，将逐步加仓房地产板块。刚刚公布的基金三季报汇总数据显示，公募基金目前地产股持仓处近年来的低配状态，有加仓空间。
而险资则认为，加仓房地产股除考虑业绩增长因素外，还会挂钩各地相关改革进程，如天津自贸区概念、深圳前海概念的区域龙头地产股有可能借机发力。
◆密切关注房价走势
景泰利丰、道谊资产等私募认为，今年新房仍然卖得很火，开发商现金充裕。但按拿地开发周期算，明年下半年是新房供应的集中释放期，届时，大量保障房也会竣工，可能引致房地产泡沫破灭。房地产股短线有反弹，长期需密切关注房价走势。
【权威声音】
新三板试点范围本月扩至全国
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上证报资讯从权威渠道获悉，国务院有关全国中小企业股份转让系统试点扩至全国的决定，正处下发流程中，预计11月中旬前后由证监会正式对外宣布，并同步出台配套细则。目前全国股转系统公司已在制度、组织、技术、市场等各层面做好了准备工作。
按照该决定，未来全国股转系统服务范围将覆盖到全国所有符合条件中小企业，不再受园区限制，也不限于高新技术企业；同时明确要求相关部委、地方政府通力协调，为中小企业利用全国股转系统提供更好的制度环境。
监管部门研究探索重大违规退市制度
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据了解，在中介机构配合下，监管部门正在开展相关上市公司退市制度的评估、优化工作。特别是上市公司因重大违规退市的相关制度安排。此前，上市公司退市主要是自动退市和因财务指标恶化引发的强制退市两类，尚无因重大违规导致的强制退市案例。
【信息雷达】
金利华电募投项目有望近日投产
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金利华电（ 300069 ）募投项目“年产200万片超高压、特高压钢化玻璃绝缘子扩建项目”已基本完工，本月上旬有望正式投产。新建生产线主要生产300kN及以上规格大吨位玻璃绝缘子，达产后可年增净利润2472万元。公司目前满负荷生产，预计全年盈利同比增长一倍以上，募投项目投产后将缓解产能瓶颈。
江南嘉捷民用3D打印机将上市
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江南嘉捷（ 601313 ）研制成功民用级3D打印机样机，并为适用商业化需求进行了完善，目前已接到部分个人和单位的口头购买意向，业界预期江南嘉捷的民用级3D打印将在近期投放市场。江南嘉捷全资子公司江南嘉捷机电技术研究院和西安交大苏州院进行三维打印领域的合作，利用双方各自的技术和资金的优势，开发三维打印机。
云欢雨畅 2013-11-6 23:19
11月7上证决策参考
【本期导读】
○分享改革红利需要耐心和智慧
○央行用超级短融券对冲流动性
○香港IPO火爆未抑制行情表现
○光伏业回暖业绩反转有望延续
【主编观点】
分享改革红利需要耐心和智慧
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十八届三中全会还未召开，市场已抢先一步，提前兑现所谓的利好，前期经过一轮暴炒的个股，在缺少业绩的支撑下大幅下跌。三中全会对中国证券市场影响将是深远的，投资者想要分享改革和转型带来的红利，必须有足够的耐心和智慧。限于篇幅，简单阐明观点。
首先，三中全会是对全面深化改革若干重大问题作出总体部署，涉及内容较多，如反腐败、经济体制改革、转变政府职能等。若投资者习惯于用“利好”“利空”来评判某一事件，那么，三中全会可能达不到一些人的预期。因为，人们很难用对应板块的利好利空来诠释三中全会精神，也不应该用这么短浅目光理解三中全会。
其次，三中全会将提出综合改革方案，财政、金融、价格、企业等改革都会走向深入，而且改革范围之广，力度之大，都将是空前的。但中国的改革已经进入‘深水区’和攻坚期，不可能在短期内有较快较大的进展。就拿新型城镇化建设来说，牵涉到土地、就业、教育、医保等等，城乡之间、地区之间、不同人群之间，仍横亘着一道道“鸿沟”。投资者想在证券市场上快速分享改革红利，并不切合实际。
第三，三中全会后，各条线的配套改革方案将陆续出台，这是投资者应该关注的重点。如国资国企改革方案，将对国企改革做出新的部署。放宽市场准入、发展混合所有制经济；推动企业在改制上市、兼并重组、项目投资等方面，积极引入民间资本和战略投资者等。这些，将对证券市场产生直接的影响，此时投资者精耕细作并购重组板块，必有收获。
最后，投资者要眼光放远，树立起战略投资者的理念。三中全会最终将通过全面深化改革若干重大问题的决定，对中国经济的影响是长远的，社会生产力的释放将激活整个社会的全面发展。对此，投资者必须抛弃前期纯概念炒作的思维，持续寻找、跟踪真正能够分享改革红利或转型成功的上市公司。这也是考验投资者的耐心和智慧。(赵超)
【权威声音】
央行采用超级短融券对冲流动性
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上证报资讯从权威渠道获悉，央行已将超级短融券（SCP）纳入货币政策工具箱中，通过这一由高评级企业发行、更具市场化色彩的流动性对冲工具，提升货币政策的调控效率。上月交易商协会已将SCP发行人门槛由原来的AAA级扩展到AA+，未来将进一步扩展国内SCP市场容量，增加央行的操作空间。
超级短融券是由具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。不仅可为企业提供短期流动性管理工具，且由于期限较短兼具货币市场属性，是美联储等境外监管机构常用的货币市场操作工具。
海南拟出新政提振服务业
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为发展海南服务业，海南已制定了《海南省人民政府关于加快发展服务业的若干政策》，从放宽市场准入、落实税收优惠、加强财政支持、优化供给要素等多角度，制定了79条优惠政策措施。上述文件4日已在海南省政府常务会议讨论，有望在近期审议并推出。
【热点调查】
香港IPO火爆未抑制行情表现
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A股IPO重启传闻时时引发市场恐慌，但上证报资讯调研显示，香港今年来IPO市场火爆，并未影响 港股 二级市场表现，反而激活了场内存量资金。截至目前，港股已从6月低点累计反弹18.6%，国企指数同期大涨22%。
◆港交所IPO融资总额有望重返全球前三
截至10月31日，港交所共完成60只新股上市，融资额达到705亿港元。11月以来短短4个交易日，包括重庆银行在内的4只新股挂牌；另有包括融资超百亿的徽商银行在内的4只新股将于未来一周内上市。此外，信达资产、 光大银行 等数十家企业在排队。按此节奏，港交所今年IPO融资总额有望重回全球前三。
今年内地IPO市场暂停，优质企业转道海外融资，为香港IPO市场输送了大量上市项目，且正好与香港当前宽松流动性的投资需求相吻合。
◆预期经济企稳 追捧中国概念
香港今年前10个月上市的60只新股中，有近一半是7至10月间挂牌的，且绝大多数是内地企业，这种安排与香港及海外投资者预期：下半年内地经济企稳、追捧中国概念资产、押注内地企业有关。
◆开放程度高 有效吸引海外资金
与内地现行发行体制不同的是，港股的IPO中，面向本地投资者发售的股份一般只占总融资额的10%，其余90%面向全球的大机构配售，对本地存量资金的分流非常有限。为此，新股市场的活跃，不仅没有造成二级市场资金紧张，反而激活了场内存量资金。
与内地资本市场相对封闭不同，港股是开放程度很高的市场，全球的资金可以自由出入。在全球流动性偏宽松的背景下，优质企业在港IPO，有效吸引到全球增量资金。
【产业观察】
抢装潮引领行业回暖 光伏公司业绩反转可望延续
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上证报资讯对光伏业巨头河北英利集团（纽交所上市公司）的调研显示，近期国内掀起的光伏电站抢装热导致上游组件供不应求，英利集团的部分订单已排到明年。抢装潮源于国家发改委8月份的一份文件，该文规定今年12月31日前并网的光伏电站可享受1元/度电价补贴，明年开始补贴为0.9元/度。
近3个月来，多晶硅价格上涨幅度接近10%，光伏组件价格也从上半年的3.8元/瓦升至近期的4.2元至4.5元/瓦，目前全行业保有相对合理的利润。行业分析师认为，光伏行业回暖趋势将持续到明年；资金实力较强的电站建设开发企业及上游组件、逆变器生产企业，都将在这轮光伏复苏中明显受益。
◆航天机电（ 600151 ）今年前三季度盈利2亿元，同比扭亏，因光伏电站实现销售，以及光伏制造环节毛利率的提升，预计全年业绩与上年同期相比将有大幅增加。公司的突出优势是已获得大量电站项目“路条”，到2015年的光伏电站建设量有望达到1.5GW。同时，电站开发是资金密集行业，公司不但有航天集团提供财务支持，还与国开行保持良好合作关系，资金方面有雄厚的实力。
◆阳光电源（ 300274 ）继大型电站EPC、电站BT业务后，又完成了新的电站业务布局。在电站业务方面，公司以分布式项目见长，牢牢掌握安徽省内区位优势，同时在甘肃、青海以及山东等地也获得了一定数量的优质合同，未来发展空间巨大；而公司的逆变器订单也将随着光伏装机容量快速扩展而大幅增长。
◆东方日升（ 300118 ）前三季度实现净利润5086万元，成功扭亏为盈。目前公司开工率充足，太阳能电池片、组件的产能得到充分利用，出货量和毛利率均因此轮电站抢装潮而明显提升，是典型的受益企业。此外，公司在下游地面电站和分布式项目拓展方面成功牵手中广核等实力雄厚的央企客户，后续发展潜力较大。
◆中环股份（ 002129 ）与美国SUNPOWER公司、内蒙古电力集团及呼和浩特金桥城建公司合资设立的华夏聚光项目（7.5GW项目）有望在近期注册成立，一旦注册成立，今年底或明年初即可在内蒙古实现小规模发电试运营，明年年中或大规模发电。据公司方面透露，目前25KW低倍聚光光伏电站示范项目已建成并开始发电，数据达到预期；同时，由于采用效率较高的单晶硅技术，发电成本已降至不到0.4元/度，具有良好的盈利空间
云欢雨畅 2013-11-10 22:22
11月11日上证决策参考
【本期导读】
○深圳扶持源头创新 东莞申报综改试验
○险资不悲观 看好传统行业创新式转型
○南昌推进水价改革 洪城水业有望受益
○东方园林大举招聘 向水处理领域拓展
【主编观点】
科技创新将受市场持续追捧
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正在召开的十八届三中全会，无疑是周末市场最为关注的重大事件。可以肯定，科技创新将成为会议的重要关键词之一。从新一届领导人近期的讲话可以看出，政府 将结合经济转型，多角度、多层次出台政策措施，大力支持科技创新。由科技创新带来的行业、企业升级，无疑将为资本市场提供持续热点。
应该承认，前三十年的经济发展，我国主要是还是基于人口红利、廉价资源和规模扩张，国内数量庞大的科研资源和成果，并没有效地转化为现实生产力。而在人口、资源、环境的多重约束下，旧有经济模式实际上已难以持续，必须转换经济发展模式。
而且，我国已拥有良好的科技创新基础。至2012年末，我国科技研发人员总量已达320万人，居世界首位；科技论文统计共16.47万篇,仅次于美国居第二位；国内外发明专利申请总数超52万件，为世界发明专利申请数量第一大国。
中共十八大提出创新驱动战略后，新一届领导人不断提出以科技创新推动经济转型。李克强总理曾明确表示，要坚持企业的创新主体地位，促进科研机构与企业紧密 结合、科技研发与产业化紧密结合，健全科技成果向现实生产力转化的有效机制，形成科研成果有市场、产品创新有来源、企业发展有后劲的良性互动。
可以预计，三中全会后，随着各项政策措施的全面落实，科技创新助推产业转型会全方位强化。真正有科技创新能力的上市公司，定会受到市场持续追捧。（昭明）
链接：习总书记有关创新驱动战略的最新表述
2013年7月，习总书记在武汉光谷调研时强调，一定要坚定不移走中国特色自主创新道路，培养和吸引人才，推动科技和经济紧密结合，真正把创新驱动发展战略落到实处。
2013年国庆节前，政治局第九次集体学习安排在有“中国硅谷”之称的中关村，习总书记再次强调，“实施创新驱动发展战略决定着中华民族前途命运”，要“紧紧抓住和用好新一轮科技革命和产业变革的机遇，把创新驱动发展作为面向未来的一项重大战略实施好。”
本周，习总书记在长沙考察时指出，加快转变经济发展方式，重点在于优化产业结构、消化过剩产能，最终要落实到一家家企业上。
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【热点调查】
编者按：上证报资讯调查显示，曾引领前三十年改革开放风气之先的珠三角地区，已全方位布局科技创新工作，吸收科技人才，加速产业转型。
◆深圳重点扶持源头创新科研团队
从最早的“三来一补”、到四大支柱产业、再到六大战略新兴产业，目前，深圳的发展思路是：着力培养、引进和扶持源头创新的国际领先科研团队，并围绕科研成果进行长远的产业布局。
深圳重点扶持的华大基因研究院，已经成长为全球最大的基因测序服务中心和基因组学研究中心，成为比肩美国的全球两大基因库之一，为下一步生物产业的布局打下基础。
重点扶持的由80后科研创业团队组建的光启研究院，挂牌三年共申请国内外专利2428个，部分成果已经开始实现商用。
◆东莞申报综合配套改革试验区
有“世界工厂”、“民工城市”之称的东莞，以更高、更优厚的条件，吸纳科技人才，引入信息产业、电子商务、3D打印等高科技产业。据悉，上周由书记市长为首的工作组专程赴京，向发改委递交创建国家外向型经济转型升级综合配套改革试验区的申报方案，
在全球金融危机和产业转型的双重压力下，东莞转型压力巨大。由于处于全球产业链低端，大部分加工贸易企业利润空间在3至5%之间，人民币每升值1个百分点，企业利润就会减少0.6个百分点。
【机构动向】
险资：对未来市场不必过度悲观
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近日接受上证报资讯专访的部分京沪险资表示，近期市场的波动和平淡，主要是信息面真空所致。三中全会将明确下一步经济发展的方向和目标，各部委将在对会议精神进行学习吸收的基础上，陆续推出各项政策，因此，对未来市场不必过度悲观。
受访的一家险资负责人认为，科技创新对转型中的中国经济具有无可替代作用，但市场前一段将科技创新简单理解为TMT行业或创业板，有失偏颇。实际上，科技创新遍布各个新老行业，传统行业通过科技创新转型升级，同样值得高度关注。
【传闻求证】
传南昌将开水价改革听证会
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求证：基本属实。洪城水业（600461）9月14日曾公告称，南昌市政府决定成立水价改革论证领导小组，并拟于10月下旬召开水价改革听证会，11月上 旬拟定水价改革方案。由于人员变动，听证会未能如期举行。但据了解，目前水价改革工作仍在稳步推进，本月内有望启动提价听证。
南昌市上一次水价调整至今已近4年，且上调后价格在全国36个大中城市中排名29位，仍处于较低水平，因此价格上调预期较为强烈。洪城水业在南昌供水市场处于绝对领先地位，具有较强的区域供水垄断性。
传东方园林拟向水处理领域拓展
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求证：基本属实。东方园林（002310）近期迎来多批机构调研，公司向生态环保水处理领域拓展的情况受关注。东方园林最近曾在前程无忧上大规模招聘生态 水利、水务相关工程人才。据了解，东方园林已在深圳设立全资子公司，业务与城市生态环保水务相关，已有数百名专业人员入职。
东方园林未来将转型“生态园林+生态环保”。由于中国许多城市往往是“先污染后治理”，二三线城市的河道水务处理市场较大。另据了解，为解决工程回款问题，东方园林正与金融机构探讨“金融保障模式”。
【信息雷达】
锦富新材新购子公司实现扭亏
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锦富新材（300128）今年9月购入97.82%股权的帝艾斯光电（苏州）有限公司经营大幅好转。苏州帝艾斯为三星显示器件供货商，今年1至7月亏损 1.46亿元（其被锦富新材收购前亏损由原股东承担）。随着三星订单逐步恢复，苏州帝艾斯10月已实现扭亏为盈。
多家机构近期赴锦富新材调研，关注苏州帝艾斯经营情况。机构认为，明年苏州帝艾斯三星份额有望从30%提升至40至50%，拉动自身销售至20亿左右。根 据行业平均毛利率测算，利润有望达到8000万元。同时，锦富新材作为苏州帝艾斯的上游供应商，其光学膜导光板的销售也将受带动。
天康生物生猪养殖进入利润回报期
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天康生物（002100）疫苗销售以及生猪养殖超预期增长，吸引数十家机构陆续赴公司调研。公司今年前三季度疫苗收入贡献了5.3亿元，超过去年全年水平，与此同时，公司生猪养殖业务在集团大力支持下，目前已进入利润回报阶段。
上证报去年11月初曾报道，天康生物有望三年内实现集团整体上市。公司随后公告称，控股股东一年内不会筹划相关事项。现一年期满，天康生物整体上市预期再起。
【编者感言】
改革是红利 转型是抓手
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年末惯常的资金面紧张因素，尤其是重要会议前夕特有的政策静默期，压制了市场回暖。但从我们的调查来看，机构投资者并不悲观。度过这波调整期后，市场复苏引擎有望重新启动。
纵观今年行情，如果没有参与TMT板块或自贸区主题投资的受众，收益可能平平。这意味着，大盘股指的影响力正在逐渐减弱，捕捉受实际需求和政策扶持双重推 动的阶段性热点，才是获利的关键。正如我们此前产品所言的那样，经济转型大背景下，无牛市，但仍有牛股。
尽管当前市场正在等待三中全会最后“揭盅”：经济改革的方向、节奏和措施。但实际上，会前最高层的连番表态，已清晰地向市场传递了：调结构促转型、创新发 展思路的共识。重视科技创新，促进包括信息产业、健康服务业、光伏在内的新兴产业发展，马云李书福与总理共议经济发展，双十一网购上新闻联播，“宽带中 国”、4G已经启程……将这些镜头串在一起，可以清晰地看到中国经济转型升级的内在脉络，也勾画出未来股市机会的路线图。
云欢雨畅 2013-11-13 22:17
11月14日上证决策参考
【本期导读】
○不能用利好利空误读三中全会
○安委会是大国走向强国的必须
○辽宁成大新疆油页岩试产出油
○美亚光电口腔CT机 提升毛利
【主编观点】
不能用利好利空误读三中全会
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这两天媒体上最热的话题莫过于三中全会通过的全面深化改革的决定，投资者也希望从三中全会公报的字里行间，寻找出“利好”和“利空”。笔者综合报媒、网媒的各种声音，发现许多人常常犯两种解读错误。
第一种错误是认为公报的表述太原则，没有实质内容，进而认为改革没有实质举措，低于原先的预期。这显然是对三中全会文件发布情况不熟悉而产生的误解。这次全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，一般在会议结束后一周左右全文公布。而会议结束当天所发布的公报，相当于会议的简报，一般比较简略、概括。从昨天会议的公报看，公报只是提纲挈领地点到了此次改革的总方向、总目标、总任务和改革的重要领域和关键环节。会议公报不可能涉及很多具体的改革措施。因此，我们不能因为没能在公报中看到各项具体改革事项的细节，就认为改革没有实质举措。
第二种错误是抓住公报中的只言片语进行无限延伸，根据自己的理解进行具体化、情景化。由于公报的表述比较概括、简略，甚至没有提及，比如资本市场等，一些人于是妄加联想、猜测，以一己之见代替尚未明朗的改革方案。
离《决定》全文公布还有几天时间，人们对三中全会公报的解读还会保持相当的热度。投资者一方面要避免自己的错误解读，另一方面也要避免被别人的错误解读所误导。同时，也要避免将公报的某种表述与某个板块对应起来，从而简单地得出利好或利空的判断。在没有把握的情况，最好还是采取以静制动的策略，先消化一下来自官方的权威解读，静待《决定》全文公布。（林坚）
【热点调查】
编者按：三中全会提出的全面深化改革的一系列目标，引来证券研究机构热议。上证报资讯特邀请相关部委权威人士，就目前市场关注的热点进行解读，供投资者参考。
◆设立领导小组意在提高改革效率
随着改革进入深水区，由部门设置导致的协调难、沟通难问题日益突出，急需顶层设计和顶层推进。设立改革领导小组负责统筹、组织推进、实施未来各项改革方案，目的是加强政策协调，提高效率。
◆安委会是大国走向强国的必须
从媒体反应来看，设立国家安全委员会超出了市场预期，甚至引发个别人在公民权利保障方面的疑虑。实际上，设立安委会的动议早已有之，只是当时还不是那么迫切。随着中国地位的提升，以及国际环境的变化，诸如领土安全、领海安全、恐怖主义、分裂主义、能源安全、金融安全、产业安全、信息安全等问题，日益对我国的国家安全构成挑战和威胁，需要一个更高层次的组织来统一制定国家安全战略和协调各种相关政策。世界上如美国、俄罗斯等国家都有自己的国家安全委员会。设立国家安委会，既是国家安全保障的现实需要，也在某种程度表明我国已不满足于自己是个“大国”，而要争取成为“强国”。
◆国企改革力度空前
公报中对公有制经济的表述，与十八大报告的表述无异，有人认为国企改革不会有大动作，低于预期，这是误读。
首先，公报明确了公有制经济改革总目标：要在国民经济中起“主导作用”，具体表现在活力、控制力和影响力上。其次，国企改革目标早已确定，而且改革任务十分繁重和艰巨。第三，有关方面早已着手制定相关改革方案，改革力度也是空前的。
◆金改将渗透在其他各领域改革中
本次公报中，金融只被提及一次。原因是：前一段金改已取得了较好的成效，且下一步改革的大方向也已达成共识，未来只要把握好节奏、顺序、力度就可以了。同时金融改革将作为必不可少的协调、推进力量，渗透在其他各个领域的改革之中。
【权威声音】
股转系统全国扩容方案推出在即
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上证报资讯获悉，国务院关于全国股转系统服务范围扩至全国的相关决定，目前已完成最终定稿，将在走完最后的高层签阅程序后公布。届时除国办下发决定外，证监会还将出台配套规则，并对扩大试点所涉及的既有制度规则进行修订。
【传闻求证】
传辽宁成大新疆油页岩项目已试产出油
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求证：基本属实。从辽宁成大（ 600739 ）子公司新疆宝明矿业获悉，其油页岩项目锅炉已启动点火，1000多名员工执行四班三倒制，24小时全天候运行，两个车间已试产出油。生产线调试工作正在进行中，为量产出油做准备，但最终能否稳定量产仍有待观察。
由于炼油厂位于矿区附近，油页岩矿石通过封闭式的传送带传送至厂区，极大节约了运输成本。另据宝明矿业内部人士表示，油页岩项目一旦实现量产，将获大笔政府补贴款。
【信息雷达】
美亚光电口腔CT机提升毛利水平
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多家机构近日调研美亚光电（ 002690 ），看好公司口腔医疗器械等新产品销售前景。今年以来，美亚光电牙科CT机等新品逐步打开市场，全年销量有望达70台以上。该产品去年仅售出2台，收入115万元。牙科CT机毛利率近58.7%，主营占比增加将提升公司整体毛利水平。去年四季度以来，公司毛利率已连续提升。
上证报资讯今年4月21日曾报道美亚光电3D口腔成像系统（即牙科CT机）订单增多。
振东制药30天迎30家机构调研
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与去年年报披露的寥寥两家机构调研形成鲜明对比的是，振东制药（ 300158 ）近一个月来迎来超过30家机构调研。
上月底，振东制药公布的三季报表现一般，不过来自公司的消息显示，其主打产品岩舒注射液的销售收入依然有20%左右的增长。值得注意的是，这一产品今年年内被山西、河南、广西等六省列入基本药物名单，未来销售增长空间大。此外，公司着力打造的中药材种植基地今年已实现盈利，明年有望快速发展。
云欢雨畅 2013-11-17 23:36
11月17日上证决策参考
上证决策参考
【本期导读】
○牛市格局有望在改革中诞生
○本轮IPO重启仍会是核准制
○合肥国资改革着力引入战投
○中通客车可望中标济南采购
【主编观点】
牛市格局将在改革中诞生
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股市一周大幅振荡，周三沪指跌破2100点，周五又大涨，而这一切，有些人归因于三中全会，一会低于预期一会又超预期。短视、浮躁，股市种种陋习，在此可见一斑。三中全会公报及全面深化改革若干重大问题的决定，属纲领性文件，投资者必须领会实质精神。可以说，无论近期股市涨跌如何，三中全会将对证券市场产生长期重大影响，牛市格局也终将在改革过程中诞生。
股市是经济的晴雨表，中国股市汇集着一批国内最优秀的公司。然而，这个本质上优化资源配置的场所，却存在着种种弊病；经济体制运行中存在的各种问题，几乎都可以跟股市沾上边。因此，十八届三中全会作出的全面深化改革若干重大问题的决定，将直接触动股市的每根神经。
如国企改革，《决定》提出，国有资本继续控股经营的自然垄断行业，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，推进公共资源配置市场化。进一步破除各种形式的行政垄断。这意味着，目前已上市的大型央企面临重大改革，央企某些领域的垄断格局将被打破。《决定》还提出，凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。显然，这项改革又牵涉到众多上市公司。
从短期来看，近期各部委、地方政府结合学习落实三中全会精神，将推出一系列改革措施，对股市产生一定的积极影响。但投资者应当明白，改革一定会触及某方面利益，会有阵痛。我们不能仅从某一个点来判断《决定》对某一板块的利多利空，而是要看全面深化改革总目标实现过程中所迸发的社会活力。社会生产力的进一步解放将激活整个社会的全面发展，其所释放出的改革红利，正是支撑股市走牛的重要基础。因此，投资者近期要认真研读《决定》，既要寻找好公司，更要放宽视野，立足长远，牢牢把握住分享新一轮改革红利的机会。(赵超)
【权威声音】
编者按：15日公布的全面深化改革若干重大问题的决定，明确提出推进股票发行注册制改革。由此引起市场各方热议。上证报资讯特邀请监管部门权威人士，就其对下一步发行体制改革、IPO重启等问题，进行解读，供投资者参考。
◆发行体制改革方向明确
一级市场发审由核准制向注册制过渡思路，得到决策层确认。证监部门将按这一精神，逐步落实后续改革措施。但据最新了解，IPO何时重启仍无明确时间表。
◆指导意见与IPO重启并不同步
下一步观测IPO重启的时间关键点：一是由证监部门正式发布实施IPO改革指导意见；二是发布实施市值配售、券商保荐、发行人信息披露等配套规则；三是已过会企业自检是否符合新发布的相关规定及补充材料等。这意味着，指导意见定稿发布与实质性IPO重启之间，存在时间差，而非市场预期的同步推出。
◆注册制过渡时间漫长 IPO重启是核准制
尽管方向明确，但从核准制到注册制的过渡，不可能是短时间内完成，而是渐进的过程，须待证券法修订并发布实施后，注册制才具备法律基础。本轮发行体制改革及IPO重启仍将基于核准制。
◆注册制并不是降低发行门槛
实施注册制后，证监部门仍将对相关发行文件进行必要的审看，同时建立更明确、更标准的市场准入体系，并实施更严格的信息披露制度。注册制与核准制最主要的区别是：不再对企业持续盈利能力等内容进行实质性判断。市场担忧的发行门槛降低、发行规模急剧扩大等问题，不会出现。
◆注册制须有更完备市场体系作保障
注册制改革不是单兵突进的改革，它将落实在资本市场整体改革发展的框架当中，须有更高的市场化程度、更规范的市场运作、较完善的法律法规、发行人及中介机构更好自律、更成熟的市场化监管手段等系列条件作为前提。
链接：注册制在成熟市场的实施情况
美国：根据企业性质组织由律师、会计师、分析师以及专业从业人员组成的审核小组，审看企业上市文件，按审核情况向企业发出“意见书”，通过多轮反馈，直到美证监会认为所有投资者需要了解的信息都已披露为止。通常这一过程将持续两到三个月。同时，各交易所对企业进行上市审核，如纽交所就对拟上市企业提出股份流通量、总市值、财务指标等要求。
日本：一是强调公开原则，要求发行人依法依规，全面、真实、准确地提供一切与发行有关的资料；二是主要进行形式审查，对投资价值不作判断。同时对信披的要求更高，对于财务真实与企业状况核查的要求也更加严格。
香港：采取发行与上市合一的方式，香港证监会以信息披露为核心，对公司上市进行审查；联交所以上市条件为核心进行审查，判断企业是否符合上市规则要求。两方面审查同时进行，且均具有否决权。
【机构动向】
险资近期以谨慎观望为主
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上证报资讯的最新调查显示，包括国寿在内的险资资管认为，《决定》提出推进股票发行注册制改革，超出市场预期。接下来证监部门将以完善新股发行体制改革意见为抓手，加速市场化改革步伐。考虑到IPO暂停已近1年，市场不确定因素在增加，近期以谨慎观望为主。
外资提前布局个股期权机遇
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多名ETF基金经理和外资行人士向上证报资讯透露，近期海外资金涌入香港A 股相关ETF及中资股，原因是近期公布的三中全会相关文件，提升了外资对中国内地经济的信心，而内地正在积极酝酿中的个股期权等创新，也让外资大行非常感兴趣，提前开始囤货行动。
【上证视点】
不拘控股权 合肥国资改革着力引入战投
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安徽合肥市明确提出引入战略投资者参与国企改革。合肥市国资委负责人近日接受机构联合调研时表示，合肥市国资对于所属充分竞争性行业资产，基本不考虑实施股权激励等内增性增长的模式，而是把企业交给善于经营的团队。
合肥国资此前将 美菱电器 控股权转让给 四川长虹 ，公司盈利能力大幅提升，控股的 合肥三洋 正在引进国际家电巨头惠而浦。据了解，合肥市选择转让国资上市公司控股权的标的，着重考虑主营与上市公司相近，能在合肥投资并做大相关产业。
合肥国资现在仍居第一大股东的 合肥百货 、 合肥城建 、 国风塑业 、 丰乐种业 等上市公司，曾分别与中国农化、弘毅投资、熔盛重工、泰国正大有过接洽，目前都在积极寻求能推动企业发展的合作方。
【信息雷达】
吉林高速5亿元补偿即将到账
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长春市“两横三纵”主线已于近日贯通，吉林高速（ 601518 ）即将获得5亿元补偿，到账后或按照补偿期限分期计入各期损益。公司之前曾公告称，由于绕城高速公路硅谷互通立交桥建设和改移人民大街高速公路出口损失的通行费用，当地政府将在建成通车前以财政补贴方式一次性给予5亿元补偿，具体相关补偿款到账日及数额等尚未确定，公司表示对本年度收益不产生影响。
中通客车有望中标济南公交车
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济南市政府采购网11日发布《济南市公共交通总公司公交车辆采购项目招标公告》，中通客车（ 000957 ）有望高比例中标。根据该公告，济南公交将新增1000辆车，中通客车与济南公交早在1998年就开始了合作，2009年济南公交采购200辆新能源客车，其中180辆为中通客车；2012年10月份，中通客车再次中标济南300辆混合动力公交车。
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