云欢雨畅 2014-5-11 22:10
中证决策 【今日导读】
＞新国九条难憾动短期风险偏好
＞水利“十三五”规划编制启动
＞新规下多关注小公司打新基金
＞太安堂：主营产品销售增速大
＞隆基股份：二季度业绩将大增
【中证看市】
“新国九条”难憾动短期风险偏好
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5月9日国务院公布“新国九条”，对资本市场的深化改革提出了具体方向。在A股持续疲软的情况下，“新国九条”的发布一石激起千层浪。多数观点认为，在IPO即将重启和大盘处于2000点敏感整数关口之际，新国九条选择此时点发布护盘意味明显。2004年发布的“老国九条”曾推动了A股史上最波澜壮阔的大牛市，此次政策利好毋庸置疑。也有部分观点认为，“新国九条”缺乏实质内容，政策效果需要观察。从草根反应来看，投资者对政策反应也总体平淡。
我们认为“新国九条”如果真正落实，利在长远，将为A股健康发展夯实基础。一是通过发展多层次资本市场，提高直接融资比例、股权融资比例化解金融系统风险，缓解投资者的长期忧虑；二是建立健全地方政府债券制度，通过市场约束地方政府的融资，有利于广谱利率下行；三是支持社保基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模，引入增量资金。
短期来看，在弱经济的衰退性宽松格局下，IPO重启预期及信用违约导致风险偏好下行仍将对市场构成持续压制，“新国九条”发布对A股短期市场作用不明显。我们继续建议投资者逢低关注包括债券、高股息率股票等类固定收益品种。股票投资要点在于大消费、医药、水电等具备防御特征的行业中寻找低PEG标的。建议投资者坚持底仓思维，多些耐心。
【中证视点】
水利“十三五”规划编制启动 水利投资迎来加速期
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5月6日，全国水利发展“十三五”规划编制工作视频会召开，水利“十三五”规划编制工作全面启动。2011年中央一号文件《关于加快水利改革发展的决定》提出，未来10年的水利投资将达到4万亿，“十二五”规划确定的水利投资为1.8万亿。按此估算，水利“十三五”规划的投资规模将有望进一步提高，同比增速或达20%以上。
中证资讯获悉，水利“十三五”规划将把水生态文明建设作为重要内容，着力解决水生态损害和水环境污染问题。重大水利工程建设也将成为水利“十三五”规划的重点。预计国家将重点针对资源性、工程性缺水地区，防洪体系有较大缺陷的地区，加快建设一批重大引调水工程、重点水源工程、江河湖泊治理骨干工程。
水利“十三五”规划提出要针对不同地区制定差别化的水利发展目标，是此次规划的一大亮点。同时，还将开展保障饮水安全、大中型水库建设、节水型社会建设等重要领域的专项规划编制工作。
◆国统股份（ 002205 ）：预应力钢筒混凝土管（PCCP）生产销售的领先企业。公司PCCP性能优势明显，适用于大型管道引水工程。受益于南水北调工程推进，公司订单量的执行情况较好。新疆地区基础设施建设和京津冀一体化政策的逐渐落实会带来PCCP管一定新的需求支撑。同时，治理城市输水管网建设也为公司发展带来机遇。
◆国中水务（ 600187 ）：2014年公司重点拓展新型城镇化给排水业务，开拓农村市场。通过收购海外企业，引起相关技术，大幅降低处理成本，产业化运营，利润非常客观。公司在转型“环保科技”道路上越走越顺。
【机构动态】
新规下可多关注小公司打新基金
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IPO配套措施近日发布，中证资讯调研基金公司了解到，基金认为5月IPO开闸是大概率事件。IPO重启初期发生新股上市首日破发的概率很小，因此基金会尽量全面参与。新规则下，基金打新不采取阶梯报价形式，而是以公司为报价单位，同一机构统一报价，产品少的中小机构由原来需要面临一千多只其他产品的报价竞争转变为只需要面临几十家机构的竞争，优势增加，因此，小基金公司的打新中签率将会明显提升。
从上一轮基金打新的统计综合来看，具备打新积极、中签较多、基金规模相对较小并且公司旗下打新基金数量较少的基金，包括长城久利保本混合、大成景恒保本混合、天弘安康养老混合等。
【信息追踪】
编者按：4月份以来，产业资本风格进取，频频出手竞购、增持上市公司股权，相关主题也成为了市场中少有的亮点。我们对产业资本可能关注的标的也进行了持续关注。
金证股份：与腾讯合作不断深入
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金证股份（ 600446 ）和恒生电子是金融信息服务业的双寡头。继4月份马云以32.99亿元入主恒生电子之后，金融信息服务行业整体估值提升，金证股份与腾讯的合作便成为行业关注的焦点。
公司于4月18日公布定向增发方案，拟向公司四名实际控制人增发1120万股，相当于实际控制人变相增持。实际控制人增持也有利于后期的资本动作。
未来几年公司业绩仍有望保持高速增长态势。目前公司正着力推动由金融IT服务公司向金融服务公司的转型。据了解，金证股份除与腾讯微信理财通业务进行合作之外，其他业务领域也正在进行深度合作，预计年内将有数项合作业务落地。
中百集团：大股东努力确保控制权
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中证资讯获悉，在中百集团（ 000759 ）2013年年度股东大会上，目前的第二大股东永辉系（永辉超市和重庆永辉）委托中百集团有关人员对全部议案投了赞成票，应为释放友好信息。不过，公司大股东武商联方面并未就此放松警惕。内部人士表示，将努力确保控制权。
【个股看台】
太安堂：持续推进连锁药店收购 积极触电
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太安堂（ 002433 ）生产的麒麟丸、心脑血管类、皮肤类药品是公司几大主营产品。麒麟丸2013年收入1.5亿元，2014年公司对麒麟丸的推广由男科扩展到妇科，受益二胎放开，预计全年仍将保持50%左右的增速。心脑血管类2013年收入1.5亿元，预计2014年收入增速50%以上，其中心宝丸增速20%左右，心灵丸、丹田降脂丸收入增速超过70%。皮肤药由于竞争激烈，销售遇瓶颈，2014年下半年新产品上市有望扭转下滑的态势，预计全年略有增长。整体看来，预计公司全年业绩增速仍能达到50%，对应EPS0.35元（摊薄后0.26元），建议持续关注。
此外，2014年公司继续推进连锁药店业务，目前已经拥有46家连锁药店。公司有望继续收购连锁药店，为公司申请电商牌照打下基础。
隆基股份：需求旺盛积极扩产 业绩将大幅增长
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受益于国际光伏市场对单晶需求不断增长，隆基股份（ 601012 ）产品供不应求，公司将不断扩大产能，单晶硅片产能2014、2015、2016年将分别达到2.5GW、4GW、4.5GW，同比增长56%、60%和13%。届时国际市场占有率将由15%提高到25%。一季度公司单晶硅片价格上调，已完全覆盖了上游多晶硅价格上涨带来的成本增加。公司同时注重降低成本，2014年预计拉晶和切片环节成本降幅都在10%以上。预计2014年二季度毛利率同比会有明显提高，预计二季度公司业绩同比增长300%。
此外，公司向下游单晶组件方面拓展，2014年目标产销量180MW，未来仍会扩大。这将推进国内单晶硅技术线路发展，公司将从中受益。
云欢雨畅 2014-5-14 23:02
【今日导读】
＞亚信峰会：资本市场支持自贸
＞中亚多国基建领域合作或加大
＞重庆国资改革明确混合所有制
＞关注肾衰竭透析巨大市场空间
＞*ST民和新产品将大规模推广
【政策前瞻】
编者按：2014年5月20日，第4次亚信峰会将在上海举行。据悉，本次峰会将涉及国防安全、军工、能源油气、基建、丝绸之路等多个层面的合作。同时，市场预期上海自贸区金融开放合作或成为会议关注重点之一。
需要密切关注的是，如上海自贸区成为参会中外领导人行程、活动重点，有可能意味着国家最高层面对上海自贸区的重视大大提升，市场对于自贸区政策红利的憧憬也将大大提升。
证券期货开放望新政
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中证资讯获悉，亚信峰会召开在即，资本市场如何支持自贸区建设将有更多新政落地。资本市场领域如何加强自贸区内股权市场建设、建立股权衍生品等交易中心，以及放宽境内外机构进出投资将成为重点。届时金融领域高官将参与峰会并配套出台支持措施。此前有媒体称，证监会主席肖钢取消5月16日券商创新大会的相关活动，或与亚信峰会相关安排有关。
中亚多国基建方面合作有望加大
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中证资讯获悉，亚信峰会在加强经济合作方面将结合“一带一路”展开。中国提出的共同建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议有望成为亚信会议成员国经济合作的重要推动力。
据悉，中国将与中亚多国签订合作协议，包括发展我国对阿富汗的出口贸易，参与阿能矿资源开发，推动建材、家电、农业等领域的投资；加强与塔吉克斯坦在农业、机械、冶金、采矿、基础设施建设、轻工和食品工业等领域合作；积极参与吉尔吉斯斯坦矿产资源开发，扩大中吉农业、电力、交通、通讯领域合作；推动落实中哈非资源经济领域，如基础设施、通讯、能源资源开发等领域的务实合作，全力推动中哈原油管道和天然气管道二期建设。
【国企改革】
重庆国资改革明确发展混合所有制
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5月8日，重庆市委、市政府发布了深化国企改革意见，明确将三分之二的国企发展成为混合所有制企业。重庆国资体系中，重庆水务、重庆钢铁、重庆银行（港股）等在混合所有制尝试方面已经走在前列，具备混合所有制的经验，部分公司早已与外资在股权等各个层面深入合资合作，有望成为重庆国企改革范本。
上海城建集团改革 隧道股份有望获资产注入
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据悉，上海城建集团的国资改革方案已经基本成型，具体实施需等待上海市国资委安排。上海城建集团有整体上市的改革预期，隧道股份（ 600820 ）作为旗下唯一的上市公司，上海城建集团总裁今年1月起已兼任隧道股份董事长。资料显示，隧道股份主营业务板块基本可承接集团层面的绝大部分业务。
此外，上海国盛集团持有隧道股份近10%的股份，国盛集团在本轮上海国资改革中将建成上海产业性国资的流动平台。国盛集团持有股份的处置将配合国盛集团的改革。
【信息追踪】
松绑楼市政策时间窗口已开启
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中证资讯获悉，随着央行表态支持自主型购房需求，松绑楼市政策的时间窗口已经开启。未来一段时间，将陆续有更多松绑调控动作出台。在近日央行的窗口指导下，首套住房贷款利率有望向下调整，或率先在几家大型银行间推出。但银行界人士表示当前资金成本高企，调整幅度不会太大。
同时，更多的城市将出台松绑调控的措施，主要集中在限购、限价、限贷和购房相关的户籍政策等的放松。但一线城市的限购政策及个人购房的首付比例，两条“红线”将不会突破。
横琴或将正式封关运作
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中证资讯2013年以来一直跟踪广东自贸区及横琴进展，据了解，横琴已实现封关的预验收，横琴正式封关运作或不遥远。从逻辑上讲，横琴作为全国范围内“准自贸区”中建设最完备、条件最充分的新区，较大概率会实现尽快封关。按照流程预计，横琴有望成为国内最早实现封关的新区，在粤港澳合作中的作用体现将更为明显。可继续紧密关注本地上市公司珠海港（ 000507 ）等。
【中证视点】
关注肾病透析巨大市场空间
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据来自《中国慢性肾脏病流行病学调查》的数据显示，2012年，中国慢性肾脏病患者已达1.2亿，每年新增进入终末期肾脏病（ESRD）的患者约26万人。由于肾脏移植的局限性，多数终末期肾脏病病人需要通过透析疗法来治疗，目前我国肾衰竭患者接受治疗率较低，因此透析市场空间巨大。
透析一般可分为血液透析和腹膜透析两种。目前国内腹透市场规模不足15亿，自然增速在30%以上。卫生部通过建立腹透培训示范中心、提高腹透报销比例等措施提升腹透市场空间。
假设我国肾衰竭患者透析治疗率提升至50%、其中接受腹透的患者比重从10%提升至30%，按腹透治疗平均费用5万元计算，则腹透市场的保守容量约为150亿元，拥有10倍成长空间。同时，假设另外70%选择血透，则整个血液透析终端市场潜在市场规模为350亿元，血透耗材和器械终端市场潜在规模为140亿元。
◆蓝帆股份（ 002382 ）：转型血液净化领域。4月1日，公司公告获得东泽医疗30%的股权。据了解，东泽医疗是市场上唯一能够生产销售自动腹透机的企业，且血液净化治疗装置已覆盖了90多家医院，预计自动腹透机上市后将很快见到销售。血透方面，公司会从血透中心试点介入。公司传统手套业务稳居行业龙头地位，预计2014年贡献EPS0.20-0.22元，透析业务若销售理想可贡献EPS0.05-0.10元。
◆华仁药业（ 300110 ）：2014年大输液产能释放、洁晶通过新版GMP认证后将会带动大输液业务继续增长，预计主业全年销售增速仍将保持30%左右。2013年下半年受益于招标公司腹膜透析液迅速放量，4季度环比增速超过50%。2014年一季度新增患者数量较2013年四季度增长20%。预计全年销量将在去年基础上翻番，达到盈亏平衡。腹透中标后推广情况较为乐观，给公司带来业绩弹性，建议积极关注。
【个股看台】
*ST民和：新产品将大规模推广
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中证资讯获悉，*ST民和（ 002234 ）近期将与参与试用公司新产品“新壮态”高端水溶叶面肥中国农业大学、中国农科院茶叶所、中国农科院蔬菜花卉所、江西省脐橙研究所发布测试报告，并与中国农科院农业资源与农业区划所、农业部设施农业工程重点实验室签署战略合作协议，启动全面深入合作，对产品进行推广。目前一期已经投产的产能为1万吨，销售价约在5万元/吨，净利率有望达到40%以上，或将成为公司新的利润增长点。公司已预留二期生产基地，若一期销售良好，会尽快启动二期项目建设。
此外，公司公告控股股东一致行动人增持公司总股本的1%，合计3,032,954股。
云欢雨畅 2014-5-18 22:05
2014-5-19中证投资参考 （星期一)【今日导读】
＞环境污染第三方治理方案提交
＞聚酯薄膜：供给有望显著改善
＞宽带中国助力PCB行业强周期
＞亚宝药业：向上业绩拐点显现
＞赛轮股份：未来并购仍将持续
【中证视点】
环境污染第三方治理方案已提交深改组
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中证资讯获悉，全国工商联环境商会受发改委委托，近日向中央改革领导小组办公室提交了环境污染第三方治理方案。方案建议，设立500亿规模的国家环保基金，实行税收优惠政策，加大信贷支持力度，拓展融资渠道，探索第三方支付方式，实施环境保险制度，建立诚信档案制度支持第三方治理。
推行环境污染第三方治理，首先要解决资金来源的问题。方案提出，国家环保基金规模首年为200亿，以后3年逐年增加100亿，基金可优先贷款给实施第三方治理的排污企业或环保企业，采取无息或低息贷款方式，贷款期限适当延长。在税收优惠方面，建议增值税实施即征即退政策，第三方治理收入所得税减免15%。据了解，如果试点效果良好，后续可能会继续设立多个类似基金，支持第三方治理企业。
十八届三中全会已将“推行环境污染第三方治理”写入全面深化改革决定，全国工商联环境商会在两会期间提交了《关于推行环境污染第三方治理的建议》的提案。本次方案在原有提案的基础上，进一步明晰了第三方治理的路径、政策措施。最终方案将由中央改革领导小组办公室在此基础上修改完善推出。推行环境污染第三方治理，对环境服务公司将形成直接利好。
◆万邦达（300055）：工业水处理系统专业服务商之一，有5个成熟第三方托管运营项目，包括神华宁煤3个、中石油庆阳1个、宁东煤化工1个，2013年托管运营收入1.27亿元，同比增长20%。随着国家推出清洁水基金，工业废水领域万邦达直接受益。2014年5月14日，公司以6.81亿收购河北昊天节能，市场认为收购价格贵、主业关联小，股价被错杀近20%。中证资讯认为，河北昊天未来3年平均净利润5940万元，平均PE为11.5倍较为合理，后续在公司治理、客户资源方面与万邦达接轨，订单业绩超预期概率较大。本次发行价格37.84元，目前股价28.04元，存在较大修复空间。
◆国电清新（002573）：国电清新为大气环境治理综合服务商之一，主营烟气脱硫脱硝建造和运营，有7个成熟第三方托管运营项目，合计装机1004万千瓦时，包括大唐托克托2个、河北大唐2个、山西大唐1个、内蒙古大唐1个、浙江大唐1个，2013年托管运营收入5.31亿元，同比大幅增长112%。随着国家推出清洁空气基金，大气治理领域国电清新直接受益。2014年3月25日，公司宣布终止收购，股价大幅杀跌26.79%。中证资讯认为，受益《大气污染防治行动计划》,国电清新EPC订单显著增长，2014年Q1业绩大幅增长65.87%。公司立足火电脱硫脱硝，不断向湿法脱硫、节能EMC、煤化工、再生能源领域拓展，打造大环保综合平台，预计2014年EPS0.54元，对应目前估值30倍，PEG跌到0.5以下存在修复空间。
【行业动态】
聚酯薄膜：供给有望显著改善
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中证资讯调研了解到，聚酯薄膜行业2014年将出现明显的供给改善，一方面低开工的小厂商由于工艺老化有望逐步退出，另一方面国内普通膜龙头公司浙江欧亚母公司赐富集团资金链断裂，出现债务问题，供给受到限制，行业整体开工水平有望逐步提升。上市公司中，行业龙头继续发力差异化提升盈利能力，双星新材（002585）是普通膜弹性最大的厂商，加上14年功能膜占比大幅提升，有望获得超行业的增长；东材科技（601208）差别化水平最高，光伏背材膜技术国际一流，部分产品价格甚至高于竞争对手，国内市场占有率第一。
【信息追踪】
9号文落地 继续关注类固收品种
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中证资讯3月份以来不断提示投资者轻仓防御，建议投资者配置包括债券、高股息率股票等类固定收益品种应对风险偏好下行风险。
5月16日，一行三会和外汇局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》。此次9号文意在约束同业非标业务的扩张，同业类型非标业务规模会逐步下降，相当一部分非标将转向债券类融资，对债市形成利好。投资者可关注受信用违约风险冲击最小的城投债，及资质较好的产业债和公司债，激进型投资者可适当关注分级债基。
宽带中国助力覆铜板及PCB强周期
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中证资讯3月份以来反复提示在行业景气见底回暖、运营商4G投资大年双重拉动下，PCB尤其是上游集中度更高的覆铜板行业，有望迎来一波强周期。根据台湾工研院在一季度发布的数据，2014年两岸台商PCB产业的产值将会成长2.66%，打破过去三年来1%的低成长态势。
5月17日，工信部、发改委等14个部门联合发文实施“宽带中国”2014专项行动，FDD牌照也有望于近期发放，将继续拉动本轮强投资周期，从我们对上下游企业调研情况看，本轮强周期将在二季度迎来高峰，三季度有望延续。在寻找弹性方面，我们继续推荐二季度迎来松山湖六期FR4产能释放的生益科技（600183），以及有意切入软板的超华科技（002288）。
【个股看台】
亚宝药业：业绩拐点显现 新药研发继续推进
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亚宝药业（600351）2013年销售15亿元（含税），2014年目标19亿元，目前来看存在超预期的可能，收入增速很可能超过30%，工业收入规模超过16亿元。目前公司4个产品销售过亿，2014年预计6个产品过亿。2014年4月公司成立苏州亚宝药物研发公司，负责公司新药的研发工作，在研品种治疗性鼻咽癌疫苗正申报I期临床批件，心血管系统单克隆抗体2015年进入临床。
短期来看，公司依靠丁桂儿脐贴快速上量提价和二线品种维系，业绩增速有望50%以上，对应EPS0.25元。长期来看，公司未来几年向上业绩拐点明确，公司顶层设计改变，具备长期发展潜力。目前估值合理，若有并购将是股价的刺激因素。
赛轮股份：未来并购仍将持续
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赛轮股份（601058）近期公告公司高管增持。公司定向增发方案已4月份获得股东大会通过，定增底价为12.17元，目前公司股价为11.74元，低于定增底价。对于市场所关注越南动乱对于公司越南生产基地影响的问题，公司表示越南基地并未受到越南动乱局势的冲击，越南基地将很快复产，负面影响非常有限。此外，公司表示未来仍将通过并购的方式扩大规模。随着规模增加，包括生产协同、采购、模具成本摊销等方面成本都将产生规模效应，未来公司利润率水平有望提升。
云欢雨畅 2014-5-21 23:04
中证决策 【今日导读】
＞分布式光伏或取得突破性进展
＞网络彩票牌照世界杯前难下发
＞中国重工：科研院所改制顺利
＞环博会召开 两细分行业受益
＞大江股份：土地持续转化可期
【政策前瞻】
分布式光伏有望突破性进展
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近日发改委国际能源研究所所长王进表示，目前困扰分布式光伏发展的一些问题有望在5、6月份取得突破性进展。事实上,自2014年初国家能源局提出全年新增装机容量8GW目标以来，分布式光伏电站建设由于融资困难、管理协调难度大、补贴发放等原因，进度明显低于市场预期。
中证资讯认为，分布式光伏电站目前遇到的问题特别是融资难问题若能近期得到解决，分布式光伏将迎来快速发展，预计三季度开始新开工项目将快速增加，进一步提升光伏产业链景气度。上市公司中可关注专门生产单晶硅片的隆基股份（601012），主营逆变器并向分布式电站拓展的阳光电源（ 300274 ），以及在光伏电站方面取得较好进展的光伏组件厂商东方日升（ 300118 )。
网络彩票牌照世界杯前难下发
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财政部数据显示，2013年底全国彩票销售规模3095.25亿元，其中互联网彩票占比13.58%。互联网彩票近年来增速惊人，市场规模从2005年1亿元到2013年420亿元，复合增长率112.76%。伴随移动互联网迅猛发展，市场空间极大。巴西世界杯即将开幕构成彩票概念股升温的催化剂。目前，A股中粤传媒、鸿博股份、安妮股份、姚记扑克股价已有所反应。
据国家体育总局体彩中心负责人透露，在安全可控的前提下，国家鼓励网络彩票的发展，牌照发放肯定是大趋势。目前网络彩票牌照发放在技术上已没有问题，系统内部测试已在3月份进行完毕。但由于中央、各省市体彩中心以及各种代销渠道之间的利益协调难度较大，牌照发放仍具有不确定性，世界杯之前发放的可能性不大。
【行业动态】
中国重工：科研院所改制进展顺利
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近日成飞集成发布发行股份购买资产并募集配套资金公告，根据资产注入预案，成飞集成将整合成飞集团和沈飞集团的战斗机资产以及洪都集团的空面导弹相关资产。交易完成后,成飞集成将拥有中航工业中部分最具战略意义的军工资产。目前，市场对成飞集成在中国的战略性地位非常乐观，甚至堪比美国的洛克希德马丁。
在此背景下，军工板块再度成为市场热点，相关上市公司的资产注入预期的确定性也明显上升，军工股的主题投资机会仍然存在。根据此前国务院军工科研院所改制方案，将科研院所分为基础类、工程类、工艺类，除基础类保留事业单位属性外，其余两类均需在2015年之前完成改企转制，相关政策有望6月份出台。
中证资讯近日调研中国重工（601989）了解到，中船重工集团下属28家科研院所改制一直走在前列，集团将优先选择体量大、效益好的资产分主题板块注入上市公司。目前，已经有4家研究所中的部分产业进入上市公司，6家研究所改制基本完成，完成公司制投资平台的组建。后续经主管部门批复同意后，即可启动资产注入。据悉，首批注入资产将围绕中国重工主营业务，可能注入5-6家科研院所。
【中证视点】
环博会召开 两细分行业受益
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2014年5月20日至22日，第十五届中国环博会在上海国际展览中心举行。同期举办了《中国民用空气净化器行业高峰论坛》、《重点行业VOCs污染控制及检测技术研讨会》、《工业废气的监测与防治》三个分论坛。VOCs监测、空气净化器成为新亮点。
治理在即，监测先行。环保部科技标准司表示，目前正在制定12个行业的VOCs排放标准，石油石化排放标准有望年内出台，预计3年后排放标准体系将全部完成。环保协会方面表示，VOCs排污收费制度正在重新制定之中，预计年内完成。2013年至今，环保部及北京、河北、天津、上海等地密集启动VOCs治理与监测。VOCs正成为继PM2.5之后新的爆发点，2014-2017年将迎来100亿监测市场。
空气净化，室内监控。我国空气净化设备普及率不到1%，2013年空气净化器行业增速达90%以上，潜在需求巨大。目前空气净化器市场品牌众多，内资品牌约占三分之一。由于净化效果无法鉴别，小型室内PM2.5监测设备供不应求。
◆聚光科技（ 300203 ）：并购驱动成长，收VOCs国际龙头。公司通过并购进入工业过程分析、环境监、实验室监测、VOC监测及智慧城市，后续并购仍将继续。公司2012年收购荷兰BB公司75%股权，获得其旗下全资子公司Synspec国际领先的VOCs监测技术。Synspec在线VOCs监测产品在欧美等发达地区获得了广泛认可,目前在国内销售200套。
◆汉威电子（ 300007 ）：VOCs治理启动，传感器冠军先行。公司是气体传感器龙头，国内市场份额超过60%2014年5月14日，公司拟以4.4亿元收购嘉园环保80%股权，正式进军VOCs治理领域。此外，消费电子领域，公司或整合现有技术，推出集家庭燃气监测、家庭PM2.5监测、家庭空气监测于一体的“威果”。
【信息追踪】
光明食品集团将继续推进资产证券化
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中证资讯持续对上海国资改革进行跟踪，近日中证资讯通过调研了解光明集团改革进展。光明集团旗下拥有四个上市公司：光明乳业、海博股份、金枫酒业和上海梅林。公司将继续推进资产证券化，将各类资产注入上市公司。上海牛奶集团大概率进入光明乳业（ 600597 ）；光明旗下农场的畜牧资产将进入上海梅林（ 600073 ）。
【个股看台】
大江股份：土地持续转化可期
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大江股份（600695）一直推进重大战略转型，进军中高端养老产业。公司在上海拥有600亩工业和畜牧用地，成本低廉，未来数年之内可能向养老产业用地转化。据了解，当前市场上类似的养老产业用地成交价约为每亩800万元。公司表示，这些土地未来在养老产业的应用将分为可供出售的养老地产、服务型的供租赁的养老公寓和医疗陪护型的养老公寓。同时，公司还会拓展包括营养食品、老年人保险以及各种健康定制服务等其他衍生品。
此外，公司位于上海松江区的一处工业用地所处区域正值规划开发，面临重新规划和转化的机遇。
云欢雨畅 2014-5-25 22:45
中证决策
【今日导读】
＞政策放松 地产股或阶段性反弹
＞基因测序产业链市场空间巨大
＞网络安全：关注国产化的机会
＞粘胶长丝：面临更强供给收缩
＞方直科技：将推智慧校园平台
【中证视点】
地产股或迎阶段性反弹
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中证资讯3月6日基于经济下行压力下政策放松预期，提出关注房地产B估值修复行情，3月中上旬建议关注京津冀一体化相关地产股，3月28日，部分城市松绑限购政策，房地产政策放松的预期逐渐得到印证。
住房改革以来，房地产作为我国经济的支柱产业，对经济的影响体现在投资对上游的拉动和销售对下游的拉动。我国地产敞口主要针对开发商和地方融资平台，成交量成为开发商和地方融资平台盈利及现金流的关键因素，构成我国金融体系的关键风险。从楼市销售基本面看，2014年1-4月销售面积仍为历史第二高位，但部分城市呈现库存高企。基于2014年销售面积同比下滑的预期，预计2014年库存比率将出现恶化。
鉴于成交量的重要性，政府已通过限购政策放松和首套房贷款支持促进成交量的回升。对于近日有可能全面松绑限购政策的消息报道，中证资讯从住建部权威人士了解到，上述政策方向和趋势已明确，但具体是否发文、何时发文，还需等待中央态度。另一方面，央行督促商业银行支持首套房贷款。
站在目前的时点，此前推荐逻辑依然成立。在政策支持下，房地产基本面将迎来短周期改善。地产股在4月以来调整幅度较大，获利回吐压力已大为减轻，且公募基金对地产股的整体配置仍处低位。在龙头企业优势集中的情况下，建议投资者重点关注财务杠杆低、具备强大融资能力的龙头企业，如受B转H催化的万科A（ 000002 ），激进投资者可关注房地产B( 150118 )。
【传闻求证】
第二次中央新疆工作座谈会将如期举行
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受5月22日乌鲁木齐暴恐事件影响，市场对第二次中央新疆工作座谈会是否如期召开猜测纷纷，中证资讯获悉，会议将如期举行，届时xi*主席等多位国家领导人将出席本次会议。
据悉，为召开本次会议，中央做足了准备。“内部协同看京津冀，外部协同看新疆”，中央将丝绸之路经济带建设作为实现中华民族伟大复兴的国家战略，新疆的定位和发展将决定国家向西开放战略的推行。疆内市场人士推断，本次中央新疆工作座谈会中央必须出台真正从新疆资源禀赋条件出发的政策，在全面提升新疆基础设施建设的基础上，推动新疆特色的农牧业、油气资源利用开发利用等当地优势产业发展。
【行业动态】
基因测序应用市场空间巨大
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近日，华大基因拟上市消息引发A股市场对基因检测行业的热情。基因检测市场空间巨大，产业链上游是基因检测仪与耗材试剂，中游是基因检测服务，下游消费群体包括医院、药厂及科研机构等。国内目前没有成熟的基因检测仪，除紫鑫药业自主研发外，其他企业均选择与国外厂商合作，中科院与紫鑫药业计划于今年下半年推出最终的Beta测试版。中游基因检测服务主要包括三个应用领域：产前筛查、个性化用药、未病基因检测。目前国内基因测序主要应用于个性化用药和产前筛查领域，其中产前筛查约有200亿市场空间，个性化用药约100亿。
基因测序有广阔的市场前景，但是由于技术壁垒较高，加之2月份药监局对产前筛查行业的整顿，短期内或难有大的爆发。若政策层面有实质性的推进，将会成为基因测序应用的极大促进因素。相关上市公司包括达安基因（ 002030 ）、紫鑫药业（ 002118 ）、千山药机（ 300216 ）。
网络安全：关注云计算背景下的国产化机会
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近日，在国家连续释放的保障信息安全和国产化信号的刺激下，信息安全板块持续走强。中证资讯认为，在客观发展规律和主观意志的共同作用下，本次信息安全和国产化的力度将会被推升到空前高度，从而形成一波由国产化和云计算主导的国产软硬件大机遇。
中证资讯认为，主动安全市场存在更多的机会。从核心软硬件国产化的步骤上看，节奏上更可能的是“整机——核心硬件——基础软件”，联系到2013年浪潮服务器国产化的加速，以及联想收购IBM低端X86服务器，中低端服务器的国产化已到爆发点，建议重点关注国产化整机龙头浪潮信息（ 000977 ）以及核心存储龙头华胜天成（600410），长期关注中间件等基础软件厂商国产化带来的国产化机会，如东方通（300379）。
此外，随着我国由安全大国走向安全强国，“安全输出”也将成为重要趋势，应该继续关注四家特一级资质厂商的资源优势。
【产业观察】
粘胶长丝：面临更强的供给收缩
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近期粘胶长丝与粘胶短纤价格走势出现明显分化，短纤价格继续低迷，而长丝价格3月以来多次上调。中证资讯认为,长丝的供需经历3年惨淡后面临更强的供给收缩，有望逐步好转。2010年起由于政策限制，部分厂商经历长期亏损后2014年出现退出倾向，其中南京化纤、吉林化纤和湖北金环开始重组，恒天天鹅公告2年内关停装置退出长丝生产，合计影响产能达到全行业三分之一。此外，新疆13年出台针对棉浆粕和粘胶出台更严格的排放标准，从目前进度看，环保升级如果得到严格执行，存在部分厂商供给中断的可能。上市公司中新乡化纤（ 000949 ）弹性最大并持续经营粘胶长丝。
【个股看台】
方直科技：将推智慧校园平台
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中证资讯获悉，方直科技（ 300235 ）是同步教学软件的龙头上市公司，近年来随着互联网在校园教育的渗透，公司有志成为校园综合解决方案提供商，并着手开发智慧校园平台。
据悉，公司目前在线教育项目进展顺利，智慧校园平台基本开发完成，预计十月前后推出。整体来看，公司各方面布局基本到位，与新课标调整的相关软件14年底或15年初将完成，在线教育相关应用开发也已经完成，校园信息化工程未来两年将正式进入采购高峰期，公司业绩再次爆发时点正在迫近。
此外，公司积极开拓学前教育市场，向BBC购买的《布鲁精灵》将于八月对外销售。
【一周回顾】
A股市场短期或迎来反弹
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中证资讯5月14日起对亚信峰会的持续跟踪在本周得到验证，中俄天然气供应协议成为本次会议热点，上海自贸区也受到中央领导重视。
回顾本周行情，在房地产限购放松、央行流动性进一步宽松等一系列政策刺激下，后半周上证指数迎来了小幅反弹。政策托底预期持续升温，若后续流动性进一步宽松，中观数据出现企稳或略超预期，A股市场或短期迎来小幅反弹。但由于本周反弹并未放量，投资者信心恢复需要时间，稳健投资者可继续谨慎观望。行业配置上，可关注地产龙头、电子通信等优质成长股短期反弹机会，继续关注城投债、中高等级产业债为主的信用债。
云欢雨畅 2014-5-28 22:13
中证决策
【今日导读】
＞关注新发行方案对市场的呵护
＞把握厄尔尼诺三主题投资机会
＞信息安全国产化浪潮持续升温
＞南非罢工致铂钯供给持续紧缩
＞现代制药：主营业务迎拐点期
【政策前瞻】
关注新发行方案对市场的呵护
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中证资讯获悉，部分券商已经完成补充封卷的工作。23日监管部门召集部分券商就IPO发行问题举行会议，要求对发行方案进行调整。据了解，调整后的发行方案基本没有超募情况，发行市盈率低于行业平均水平，老股转让的比例较低，如没有PE要退出，一般没有老股转让。
业内人士认为，这是IPO批文下发的必要条件之一，而政策方面的准备已经完成，这意味着IPO批文下发的敏感时间日益临近。
【中证视点】
把握“厄尔尼诺”主题投资机会
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随着洪水、风暴、干旱等异常天气在世界各地轮番上演，世界气象组织发布公报称2014年中期可能出现厄尔尼诺现象。美国气象预测中心将2014年夏季厄尔尼诺发生概率由50%上调至65%；澳大利亚气象局表示，厄尔尼诺最早将于7月份出现，出现概率至少70%；而中国国家气象局预测2014年夏季可能形成一次中等强度以上的厄尔尼诺事件。
周期性出现的厄尔尼诺现象会对全球气候造成显著影响，包括农作物、部分有色金属在内的大宗商品产量面临较大风险，从而推高农产品和部分金属价格。中证资讯认为，厄尔尼诺预期升温将催生三大主题投资机会。
一是减产或引发农产品牛市。历史经验来看，“厄尔尼诺”导致全球部分农产品出现严重减产，农产品价格攀升。若2014年厄尔尼诺现象发生，或对咖啡、可可、甘蔗、棕榈油等热带作物生长产生影响，导致相关产品价格上涨。相关上市公司包括制糖类企业中粮屯河、南宁糖业、保龄宝等。
二是工业品供应短缺或再造“镍”的疯狂。如果矿口被淹或者环节运输受到气候影响，镍、锡、铜等工业品的生产和运输都将受到影响。法兴银行最近发布的“厄尔尼诺大宗商品指数”显示，1991年以来，厄尔尼诺导致镍价平均上涨13%，铜的价格也受到较大影响，业内预计厄尔尼诺可能在阶段时间内推高与之相关系数较高的有色金属价格。可关注吉恩镍业、华泽钴镍、恒邦股份、铜陵有色等。
此外，研究人员表示，2014年或将成为史上最热的一年，“史上最热最长”的夏天或提升空调需求。可关注格力电器、青岛海尔、美的集团等。
【行业动态】
信息安全国产化浪潮持续升温
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5月28日中证投资参考提示本轮云时代、大国崛起意志下的国产化过程，网络安全防护和软件层面的加大投入更多的意义在于防，而落实在服务器、路由器等核心整机层面的国产化和去IOE才是更深层次解决安全问题的有效途径。短短三个交易日，信息设备和信息服务板块涨幅巨大，获得了市场空前的认可，体现了中证资讯的绝对前瞻性和专业性。
中证资讯进一步了解到，国产化正在实实在在的快速推进中。WIN8剔出政府采购目录、网络安全审查制度出台已初现端倪，后续包括服务器、路由器在内的国产化进程，将伴随国家网络安全领导小组下半年的正式就位，不断落实和验证。
服务器的市场可以分成两部分，一部分是X86为主的小型机市场，国内市场空间约250亿元，主要的客户是BAT为代表的互联网企业和其他企业市场。预计未来两年浪潮和华为将维持100%以上增速。另一块市场是主机市场，国内市场空间约150亿元，主要客户是金融、电信、政府、能源四大领域，IBM份额超过60%，这是本轮国产化破冰的关键。
◆浪潮信息（ 000977 ）：国内民品和军品服务器龙头，服务器国产化进程中的先锋和最大受益者。X86小型机领域，2014年一季度份额已经接近20%，有望超过DELL和惠普跃居国内龙头，大型主机方面，未来两年K1销售都将维持翻倍增长的速度。公司一季度服务器销量和金额同比增速达到100%，高增长不断得到验证。25日参考已做过报道，至今涨幅巨大。
◆长亮科技（300348）：向国内银行提供具有自主知识产权的IT综合解决方案，有望最早受益银行IT国产化大潮。公司表示近期曾参与由国家主管部门牵头的相关金融业研究课题，对产业链上下游进行安全评估，银行、证券等金融系统的自主可控很受重视，银行业IT系统国产化方向渐趋明朗。
【产业观察】
南非罢工致铂钯供给持续紧缩
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为争取加薪，南非矿工与建筑联盟于年初对南非最大的三家铂金生产商开始进行罢工并持续至今。据了解，目前罢工局势进一步紧张。
南非是全球铂钯最重要的供给方，2013年铂钯供给占全球的比分别为72%、37%。根据相关统计，目前南非铂族金属产量已经同比下降超过40%。南非铂钯供给的大幅收缩推升铂钯价格上行，其中铂比年初上涨了13%，钯上涨16%，接近历史最高点。随着罢工局势的进一步加剧，供给或将进一步下降，可关注国内具备铂钯资源的贵研铂业（600459）和兴业矿业（ 000426 ）。
【个股看台】
现代制药：主营业务迎拐点期
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现代制药（600420）制剂收入2009年以来占比逐年提升，2013年制剂收入达到16.18亿元，同比增长35%。母公司主打产品收入3.4亿元，其他部分产品销售也已过亿。控股子公司国药容生、现代哈森、天伟药业均有自己的核心产品，且竞争格局良好，未来两年有望维持30%的增速。预计公司2014年业绩增速将达35%左右，对应EPS0.62元（摊薄0.47元）。
此外，5月13日公司公布非公开增发预案，拟以14.62元/股价格向国药集团、医工总院、浦东科技和财通基金资产管理计划合计增发1.033亿股，募集资金15.10亿元（含发行费用），用于偿还公司债务和补充流动资金，新发行股份限售期3年。此次定增完成后，国资股权将稀释，大股东控股比例将从41.62%下降到33.42%。
立思辰：知名PE入局 后续外延式扩张可期
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以创新业务著称的PE硅谷天堂入局立思辰（300010），这是公司百亿市值计划的重要一步。公司收购了上海友网、合众天恒、乐易考、汇金科技等，业务已延伸到电子影像、在线教育、信息安全等多个领域。
根据公司的业务布局，后期信息安全和教育信息化方向仍有较高的并购预期。从并购的方向来看，公司的外延布局目标较为迎合资本市场，而从硅谷天堂自身来看，项目储备丰富，不排除后期有超预期的并购目标出现。
【市场回顾】
总书记强调，看不见的手和看得见的手都要用好。中证资讯认为，目前既要关注看不见的手的基础性作用，也要关注看得见的手的预调微调。中证资讯正是看到了一系列宏观调控潜移默化的作用，才判断A股市场积蓄了反弹动能，具备了反弹基础。
本周三个交易日，A股市场迎来小幅反弹，创业板更是大涨3.3%，完全符合5月25日中证投资参考的判断。大类资产配置上，国债期货价格连续大涨，也印证了上周五“中期内资金面有望保持偏松格局”的结论。
有了较好的市场环境，就不会缺乏赚钱效应。上周五我们提示关注政策放松预期和万科B转H博弈下房地产的反弹机会，重点品种万科A、房地产B（ 150118 ）涨幅均在5%左右，目前逻辑依然成立，万科B转H是重要的时间点。主题方面，基于国家战略的大逻辑，我们建议投资者重点关注信息安全和以丝绸之路核心的新疆板块，浪潮信息、华胜天成，以及北新路桥等个股涨幅居前，最大涨幅达到30%。
【休刊启事】
根据国家有关2014年节假日休假的通知和沪深交易所端午节休市安排，《中证投资参考》6月1日休刊一期，6月4日正常出刊。
云欢雨畅 2014-6-4 22:30
中证决策
【今日导读】
＞天津广东自贸区方案择机推出
＞中阿七星级酒店或下半年动工
＞衰退宽松继续关注防御性板块
＞三重点因素支撑环保趋势行情
＞欣旺达（ 300207 ）：扩产能应对饱满订单
【政策前瞻】
天津广东自贸区方案仍将择机推出
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中证资讯获悉，除天津、广东外，其他地方自贸区申报方案被暂缓。据了解，天津、广东自贸区方案已经准备成熟，目前正在根据高层意见进行修改，修改完毕后仍有望在适当时机推出。
在定位方面，天津自贸区定位将与京津冀一体化相结合，广东自贸区则将强化金融定位，相关细则需要进一步细化。国内其他省市和地区提出的自贸区方案，目前已被暂缓，包括相关部门的前期调研、可行性研究等暂不进行。
中阿七星级酒店项目预计下半年动工
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据相关人士透露，沙特投资建设的中阿门头沟七星级酒店项目有了最新进展，中国和沙特方面对项目整体方案基本获得认可，沙方官方访问团近期将访问门头沟，一期工程预计下半年动工。
据悉，该地块除总投资约120亿的七星级酒店项目外，还将配套建设中东海湾石油贸易中心、中东海湾金融中心、会展及商贸中心项目，总投资预计达到500亿元。早在2010年6月沙特投资方曾到门头沟考察，提出希望在休闲旅游产业、文化交流产业等方面进行合作。此外，2013年9月19日，中东海湾投资集团、香港华通投资控股有限公司、北京市鸿坤雅枫置业投资有限公司等共同签订战略合作协议，联合在门头沟建设高端商业集群。
【中证看市】
衰退宽松 继续关注防御性板块
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年初以来，中证资讯提出经济衰退型宽松逻辑：一方面，投资增速下滑带动GDP增速继续下行，呈现低增长、低通胀的特征；另一方面，广谱利率大幅下行，其中3年期AAA级以及AA级企业债利率下行幅度均超过100BP，造就了债券市场中级牛市。
站在目前的时点，我们依然坚持衰退型宽松的投资框架。地产依然是逻辑的起点，地产投资增速中枢向下带动宏观经济下行风险依然较大，利率长期看跌的逻辑依然未变。政策上，央行在13年底推出的SLF，为货币利率封顶，近期央行又通过再贷款减少长债供应，从而压低长端利率。未来利率下降将延续，呈现资产、负债端利率轮番下降，直到经济见底。
房地产及相关产业链低迷、风险偏好下行给A股带来盈利风险，因此，在大类资产配置上，依然可以继续积极关注债券，包括高债底转债、长久期高等级债券/ETF、以及分级债基。具体到A股，一是关注基于高分红、业绩稳定的类固定收益品，如以电力为代表的公用事业；二是规避盈利下调风险较大的板块，寻找盈利下调风险相对较小的消费性行业，包括农业、医药、电信科技、食品饮料等板块。
【中证视点】
政策资金规划三支撑 环保或迎趋势行情
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2月18日以来，环保指数连续下跌18.84%，个股跌幅普遍在25%-30%，对应2014-2015年PE分别为31倍和24倍。中证资讯认为，环保“十二五”规划进入后期，国家领导人督促环保落实，资金来源逐渐补缺，污染行动计划趋于完善，板块或迎来趋势行情。
高层力挺科技治霾，狠抓政策落实。6月3日，xi*在2014年国际工程科技大会上表示，着力推动工程科技创新，加大自然生态系统和环境保护力度，着力解决雾霾等一系列问题，努力建设美丽中国。5月30日，li*主持召开国常会，决定对国务院已出台政策落实情况开展全面督查，表态“国务院决不发空头文件，所有政策措施必须不折不扣落实到位”。
环保资金来源问题逐渐补缺。2014年，政府从顶层设计、专项规划走到管理措施资金安排环节，资金来源问题逐渐引起重视。5月16日，财政部下拨100亿元专项资金，支持京津冀及周边、长三角和珠三角地区开展大气污染防治。5月21日，财政部印发《关于进一步加强财政支出预算执行的通知》，预计5月份环保财政支出将逐渐回升。6月4日，环保部发布史上最严《锅炉大气污染物排放标准》等4项新标准，各地排污费也将有相应提高。
两项行动计划即将出台。6月4日，国新办举行环境质量状况新闻发布会，发布《2013中国环境状况公报》。继去年出台《大气污染防治行动计划》之后，环保部副部长表示将抓紧制定出台《水污染防治行动计划》、《土壤污染防治行动计划》。中证资讯了解，《水污染防治行动计划》有望上半年报国务院审议，核心点是工业废水处理；《土壤污染防治行动计划》重新修改后有望再次报环保部审议，下半年上报国务院审议。三项行动计划好比三大战役，环保将在“十二五”后期完成冲刺。
建议投资者关注“小而美”的公司如燃控科技（ 300152 ）、汉威电子（ 300007 ）、先河环保（ 300137 ），“大而强”的平台型公司也有望迎来估值修复，如中电远达（ 600292 ）、瀚蓝环境、国电清新（ 002573 ）。
【行业动态】
券商：将受益基金外包服务准入程序简化
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中证资讯获悉，监管层将简化外包服务机构的准入程序，鼓励基金托管等机构先行先试为行业提供中后台外包服务。业内人士认为，这意味着有基金托管资格的银行和部分券商有望首尝5亿蛋糕。此外，由于基金在券商开户，外包业务倾向于券商。据悉，截至今年3月底，我国证券投资基金托管人共计29家，其中券商3家，分别海通证券（ 600837 ）、招商证券（ 600999 ）和国信证券。结合5月融资融券市场做多券商主线明晰，多只券商股融资净买入额居前。中证资讯认为，伴随6月IPO重启预期渐浓，券商板块迎来利好，建议持续跟踪。
【个股看台】
欣旺达（300207）：切入苹果供应链 急扩产能
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据悉，欣旺达（300207）（300207）目前订单饱满，2014年成功取代台湾某电池模组厂商切入苹果供应链，为iPhone 6提供电池模组，份额有望超过20%，为公司贡献新增数亿元营收。鉴于目前产能不足，公司积极扩产，已准备租下新厂房，计划到年底从目前的120条生产线扩展到180条生产线。
阳谷华泰（ 300121 ）：环保因素推动 促进剂再次提价
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中证资讯自2013年4季度持续跟踪橡胶助剂行业的环保治理情况，促进剂NS价格从年初每吨2-2.2万元提高到2.75-2.8万元，较4月份上涨1000-1500元。受益于环保因素，原料M的生产作为促进剂生产过程中污染最大的环节，直接导致促进剂NS的供给收缩，价格上行。
近期我们调研阳谷华泰（300121）（300121）了解到，公司东营工厂促进剂NS和CBS的原料M的产量逐步攀升，继第一条线7500吨彻底解决生产工艺问题、达到满负荷后，第二条线也已投料，预计2-3个月满负荷。终端产品上，促进剂NS目前日产900吨，满负荷状态；CBS全年预计产量在3000吨左右。
此外，公司本部计划8、9月份采用新的生产工艺新增部分NS产能。
云欢雨畅 2014-6-8 22:12
【今日导读】
＞东北或增四大国家开放试验区
＞海上丝路规划定三大基建路线
＞全面降准仍将是调控政策备选
＞氨纶原料持续下跌提升毛利率
＞秦岭水泥环保资产注入空间大
【政策前瞻】
东北或增设四大国家重点开放试验区
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前期资讯我们曾提示，有关部委正紧张筹备国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组第一次全体会议暨工作会议，据最新了解，相关部门正研究在东北地区增设国家重点开发开放试验区。
相关措施包括研究设立内蒙古二连浩特、黑龙江绥芬河（东宁）、吉林延龙图、辽宁丹东开发开放试验区，同时大力推进试验区财税金融、土地、行政和人才开发等体制机制改革创新。此外，为提升东北地区边境经济合作区发展水平，相关部门提出在满洲里、丹东等条件比较成熟的边境经济合作区增加综合保税功能。
海上丝路规划初定三大基建路线
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从相关渠道获悉，21世纪海上丝绸之路规划初步确定基础设施建设路线。其中，跨境航运通道、机场和国际通信网络建设料先行。
据了解，在跨境航运通道方面，将建设右江百色、红水河和龙滩、岩滩通航设施。建设澜沧江-湄公河国际航运、中越红河水运通道、中缅陆水联运出境通道；在机场建设方面，将加快西南机场群建设，包括扩建百色机场，适时建设防城港等通用航空基地。加快红河机场建设，适时新建澜沧、怒江机场；在国际通信网络方面，将新增跨境陆地光缆，重点考虑东盟、上海合作组织等区域，适时在西部地区增设区域性国际通信业务出入口，建设国际通信网络运行管理平台。
沿海港口尤其是西部地区港口如北部湾港（ 000582 ）等概念股有望再度获关注。
【中证看市】
适时全面降准仍是政策备选
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下周5月经济数据以及A股是否纳入MSCI新兴市场指数审议结果将浮出水面，A股市场或将迎来尖峰时刻。
国内方面，在经济下行压力仍较大的情况下，货币政策偏宽逐渐成为共识，分歧在于方式。我们认为，依赖外汇占款创造基础货币存在显著缺口，若仅通过再贷款方式填补，对于经济效率、央行资产负债表来说可能是不能承受之重。而基础货币增速显著回落，货币扩张更多依赖货币乘数，有效途径之一是降低存准率。随着房地产泡沫对于货币政策放松的制约下降以及一季度末银行超储率降至过去两年多的最低水平，适时全面降准不失为好的选择。
海外方面，MSCI作为全球最重要的指数机构，将于北京时间6月11日公布年度市场分类审议结果，并对A股是否纳入MSCI新兴市场指数作出最终决定。若最终决定纳入，将于2015年5月份的半年度指数审议中开始执行，最初仅加入5%的理论全部权重。按照MSCI估计，目前约有1.4万亿美元追踪MSCI新兴市场指数，那么A股初始5%的纳入规模将会带来约100亿美元的资金流入。
操作上，密切跟踪货币政策及MSCI年度审议的最新动向，适时关注两类交易性机会：一是地产、家电等地产相关产业链；二是消费、医药等海外稀缺新蓝筹。
【产业观察】
氨纶：原料持续下跌提升行业毛利率
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氨纶行业自2013年开始景气上行，对此中证资讯做了持续跟踪并重点提示。但就目前而言，我们认为该行业供需景气已达到2010年以来的高点，通过涨价提升毛利率的概率大幅下降，未来或将转为受益原料持续下跌。
据统计，自5月份以来，氨纶的主要原料之一PTMEG已下跌5%，自高端2.9万元/吨已下跌了16%，未来我们继续看空PTMEG的价格。原因：一是目前PTMEG进入绝对过剩阶段，按照今年年底全部投产63万吨、开工率为85%计算，可满足66万吨的氨纶生产，而去年氨纶产能只有54万吨，而未来两年氨纶产能增长非常有限；二是PTMEG产能未按规划于2013年集中释放，未投产装置在2014年逐步投产转固是大概率，同比过剩的程度将更加严重；三是为消化自身庞大的BDO产能，PTMEG企业价格战的承受能力更强。
按照单耗和现价计算，2014Q1PTMEG价格下跌1400-1500元，提升主流厂商氨纶产品税后毛利率2.3-2.5个百分点，这部分盈利改善将在2014Q2和Q3的业绩中体现。
上市公司方面，毛利率提升有望超预期，关注弹性较大的泰和新材（ 002254 ）和华峰氨纶（ 002064 ）。
【信息追踪】
北斗产业链爆发性增长值得期待
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此前中证资讯一直持续提示信息安全方面最新动态，推荐标的浪潮信息等均获得可观收益。我们坚持认为，信息安全将成为相当长一段时间内市场关注的热门板块。
目前，国家在服务器、金融机具等领域都有推动国产化的实质性动作，而在军事等信息安全更为重要的领域，国家全面推动以北斗系统为代表的国产信息化产品的力度也在不断增强。近期解放军总参谋部发布了《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，对卫星导航应用的职责任务、规划计划等方面做出明确规定，为卫星导航应用管理工作提供了法规依据。《规定》自2014年6月1日起施行，将有助于规范北斗系统使用、管理，推动北斗产业链的发展。建议关注北斗产业链健全的振芯科技（300101）、华力创通（300045）等。
【另辟蹊径】
挖掘定增中蕴藏的套利机会
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定向增发期间是上市公司市值管理的重要考核期，增发价相当于公司的“安全垫”，若其与公司股价形成倒挂，往往衍生短期的套利机会。据中证资讯统计，目前已通过证监会批准仍未增发的上市公司约为16家。其中，洪涛股份（ 002325 ）折价率达13%，铜陵有色（ 000630 ）、山河智能（ 002097 ）现价也低于增发价。此外，天广消防（ 002509 ）、中环股份（ 002129 ）、欧菲光（ 002456 ）等股价也在增发价附近。
【个股看台】
秦岭水泥：转型环保资产注入空间大
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秦岭水泥（600217）将转型节能环保，打造A股最大电子废弃物处理公司。其作为中再生旗下唯一整合平台，成长空间广阔。
据此前发布的重大资产重组预案，经股权转让后，秦岭水泥将收购中国再生资源旗下8家公司股权，且中再生资源有望成为公司大股东。据调研了解，中再生资源在23个省建立了七大回收网络，拥有5000多个回收网点。本次注入8家公司属于废旧家电回收，资产质量优。此外，中再生公司还有废汽车、废有色、废钢铁、废纸、废塑料等回收利用，后续资产注入空间较大。
蓝帆股份：下半年手套业务毛利或回升
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蓝帆股份（ 002382 ）是全球主要的一次性PVC手套生产商。据了解，PVC手套市场已处于回暖过程中，目前在手订单充足，下半年毛利率有望回升，全年该业务或实现10-15%的增长。此外，公司向医疗器械等领域转型，成功入股东泽、大生，进入腹透市场，且将逐步进入血透产业链，致力于成为国内血透龙头企业，未来发展前景值得期待。近期董事长不断增持，也彰显对公司发展信心。
中证资讯自1月17日以来持续跟踪蓝帆股份，该股最大区间涨幅近80%。
云欢雨畅 2014-6-11 21:54
2014-6-12中证投资参考
【今日导读】
＞军工央企集团重组近期将启动
＞海外或建农机示范点利好吉峰
＞汉王科技环保新品三季度落地
＞厦门国贸：或加码海工船贸易
＞神剑股份新项目环评即将获批
【中证视点】
军工央企集团重组有望近期启动
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据悉，国资委起草的军工央企集团重组方案已获初步认可，有望于近期出台。方案中涉及到军工央企集团重组的牵扯面广，整合程度超预期。
◆发动机业务有望三合一
去年以来，中证资讯持续跟踪军工资产证券化和资产重组进程，推荐标的收益斐然。
从业务统一发展的角度出发，业内人士预计，航空、航天和舰船发动机业务实质上存在整合可能性，建议考虑将上述业务资产从原有集团分离出来，重新组合成发动机集团，集中各方资源力量大力发展军工发动机。未来可以预期，中国发动机产业在投入增加和机制革新的前提下将真正进入快速发展的轨道。
航空动力（ 600893 ）：充分受益航空发动机及相关产业发展。此前公司重大资产重组事宜获得证监会核准。资产整合完成后，公司有望成为中国航空发动机整机制造唯一平台，将充分受益于短期利润提升和中期研发机制改革、研发投入增加。
◆国家核电与中电投合并
另据了解，国家核电与中电投重组方案即将上报。中国至今仅有中电投、中核和中广核三大核电企业具备核电项目开发建设资质，而中电投在核电技术研发、工程建设等方面与另两家核电集团有较大差距，在核电行业实力相对较弱，但若与国家核电整合，将明显提升其在核电领域的实力。
中电投旗下A股上市公司有上海电力（ 600021 ）、中电远达（ 600292 ）等。
【行业动态】
农机：“一带一路”海外国家将建示范点
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相关渠道获悉，受高层近期提出的“一带一路”政策推动，国家将大力推动“农业援外”。在农机领域，初步方案为沿“一带一路”所涉及的海外相关国家建设农机示范点，国开行将提供金融支持，国家也将给予政策补贴。
点评：国家扶持建设海外农机示范点，利好国内农机企业。吉峰农机（ 300022 ）是商务部和农业部重点支持公司，有明显的竞争优势；公司已成立海外事业部，主要从事农机机电产品的进出口、海外农机流通体系建设以及海外农业项目的合作、投资及建设，同时还承担国家农业援外工作。由于“一带一路”所涉国家农业相对落后，公司可整合国内厂商、产品资源，加入到国外示范点的建设中，更可以此撬动国外市场开发。分析人士认为，未来海外业务有望成为吉峰农机新的利润增长点。
【另辟蹊径】
下半年债市仍值得继续看好
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中证资讯近期走访业绩居前的债券私募了解到，因房地产下滑已成定局，下半年经济增速很难扭转低迷态势，债市三季度将维持缓慢上涨。四季度若刺激政策依然遮遮掩掩，经济数据仍将不佳，加之房地产风险有可能集中爆发，债市或将超涨。
不过，下半年也要防范三类信用风险：一是钢贸涉矿行业风险；二是担保圈风险，例如民企互保；三是小房地产商风险，随着三四线城市房地产大幅回落，带来小房地产商资金链断裂，进而导致部分信托计划、基金子公司计划可能出现兑付风险。
操作上，建议关注资质好、久期长、高等级的国企债，如三年期AA、AA+的城投债。
【个股看台】
汉王科技：环保新品三季度将落地
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汉王科技（ 002362 ）目前处于业务拐点阶段，新产品蓄势待发。据了解，公司两款最新空气净化产品“大户人家”已通过清华认证，预计7、8月份将正式销售，可搭配“汉王霾表”实时监测，目前正与政府、银行、地产等意向客户洽谈。
此外，在人脸识别方面，捕捉人物行为的识别系统正在研发，包括可疑人物多次出现、丢弃遗留物等行为都可被抓取，该产品可以嫁接于一代安防摄像头。
厦门国贸：或加码海工船贸易业务
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近期南海油气问题折射出全球海上油气资源开发争夺热潮，海工船等海上装备市场前景凸显。厦门国贸（ 600755 ）作为福建为数不多涉足该领域的公司，或将在去年海工船第一单基础上加码该业务。据了解，海工船由于下游客户专业性强、资质好，其贸易业务毛利率较传统船舶贸易大幅度提升。
【传闻求证】
传神剑股份新项目环评即将获批
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求证：基本属实。
神剑股份（ 002361 ）增发项目的环评近期有望通过批准。另据了解，公司上半年出口订单饱满，4、5月份产销两旺，销量同比增长30%以上。而上游原料成本大幅下降，其中PTA价格低位运行，而新戊二醇项目投产爬坡，原料自给率提高。
传天源迪科与阿里有进一步合作
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求证：基本属实。
天源迪科（ 300047 ）前期公告推出基于阿里无线开放平台的首款应用微预约。近日公司在与机构交流时表示，今年计划在阿里无线的平台上推出约十款产品，未来将着力开拓美妆、母婴等细分市场。借助于淘宝庞大的基数，公司在移动互联网的潜力巨大。此外，并购方面，虽然公司于3月份终止了重大资产重组计划，但对于外延并购仍保持强烈意愿。
研究人员判断，公司未来几年业绩仍有望保持约30%的增长。目前公司PE仅25倍左右，远低于行业40多倍的平均PE水平，安全边际较高。
【一周回顾】
环保：铿锵玫瑰静悄悄地开
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“春天的手啊翻阅她的等待，我在暗暗思量该不该将她轻轻地摘。”就在大家犹豫要不要重新杀入环保股的时候，环保行情已经悄悄展开。
因业绩不达预期，上半年多数时间环保板块走势萎靡。在板块低迷之际，经过深入调研分析，一周之前，也就是6月4日参考中我们明确提示“在政策、资金、规划支持下，环保有望迎趋势行情”，且特别指出，管理层正抓紧制定出台《水污染防治行动计划》、《土壤污染防治行动计划》。其中，《水污染防治行动计划》有望上半年报国务院审议，核心点是工业废水处理，重点提示关注瀚蓝环境等一系列水务处理股票。
如我们参考所指出那样，近几个交易日，环保行业相关政策不论从发布级别还是从频率上都有所提高，整个环保板块迎来了“小阳春”行情，6月11日“水十条”已报请国务院审议的消息更是将环保行情推向高潮。
云欢雨畅 2014-6-16 00:02
中证决策
【今日导读】
＞关注七月年中经济会议政策窗
＞上海国资改革步伐近期将加快
＞汽车深度电子化进程有望提速
＞东北制药（ 000597 ）核心制剂产品将放量
＞水晶光电（002273）：平稳快速增长可期
【中证看市】
中阳后何去何从？
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本周管理层定向降准扩围印证了6月8日投资参考“货币政策可能进一步放松”的判断。地产周期继续下行，经济止跌回稳信号仍不明显，市场忧虑微刺激很难稳住经济，后续政策面临抉择。越来越多机构倾向认为，经济刺激、改革推进将同步推进，7月年中经济工作会议将是重要时间窗口。
回到二级市场层面，近期风险偏好在上升，周五两市更是放量摆脱前期整理平台，小盘成长和主题表现好。我们认为，高层对增长的要求提升、货币政策放松以及经济数据边际改善等因素促使投资者情绪好转，这种搭配会维持一段时间，但小盘成长面临即将到来的中报业绩证伪风险。相对而言，A股蓝筹已具有较好的性价比。有统计显示，海外资金持续流入港股，恒生指数创年初以来新高，AH股溢价率创多年新低。此外，主题方面，建议继续关注信息安全概念和厄尔尼诺现象。
【信息追踪】
上海国资改革步伐近期将加速
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从市场人士处获悉，上海国际集团控股的上海国际集团金融公司、上海市再担保公司、上海国际集团创业投资公司等6家子公司有望划转至上海实业集团，涉及股权价值达百亿，相关工作或在6月底前完成。上海国际集团为上海国资流动平台之一，部分之前控股和参股企业剥离，有利于后续国资流动平台的运行和整合。
另据了解，上海国盛集团旗下的上海建筑材料集团总公司和上海蔬菜（集团）有限公司将被剥离，业内预计有望在6月底完成。这是将国盛集团打造成国资流动平台的重要一步。目前，建材集团是耀皮玻璃（600819）（600819）的第一大股东，国盛集团为棱光实业（600629）（600629）的控股股东，预计将对两者将产生影响（两公司因筹划重大事项停牌）。
【高层吹风】
退市制度改革路径日渐明确
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中证资讯获悉，日前监管部门召开高级别会议专门研讨退市制度改革，改革路径日渐明确。重点方向包括研究自主退市相关配套规则，为有相关需求的公司理顺路径。此外，还将修改退市规则，令垃圾公司更有效退出市场。退市规则将与IPO改革配套完善资本市场制度。
【产业观察】
汽车深度电子化正加速到来
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据了解，在GSMA与SBD联合发布的报告中预测，2018年车联网全球市场规模将为2014年的3倍。目前，唯一制约车联网行业发展的是统一的平台接口、操作系统和标准，这也是促进智能汽车发展的核心环节。
近日，特斯拉宣布拟公开新能源汽车相关专利。业内人士认为，借鉴智能手机发展经验，行业最终只需要ios和android操作系统，而android凭借其开放性无疑在操作系统层面获取了更大的成功。未来特斯拉专利与业内共享可达到加速普及的目的，这与谷歌的无人驾驶系统、苹果的Carplay不谋而合，汽车行业有望加速迎来电子化阶段。立足行业拐点，三大巨头正加速布局和抢占汽车电子化的控制端和数据接口。相关上市公司有望从中受益，可关注盛路通信（002446）、荣之联（002642）。
◆盛路通信（002446）（002446）：收购深圳合正汽车电子公司，切入车联网行业，而其传统天线主业也将受益于国内的4G建设和车联网行业的发展。
◆荣之联（002642）（002642）：2013年收购了车网互联，公司正向车联网平台加速转型。
【市场聚焦】
有色短期博弈价值凸显 看好两股
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据统计，本周有色金属板块的融资余额出现连续增加，6月以来板块融资额呈现异军突起之势，达到1.99亿元，短期的博弈价值较强。
目前，有色板块的股价仍然处在低位，今年累计收益居后，资金在此类基本面较弱的品种上突然发力，往往能起到出其不意的效果。另外值得注意的是，市场对年中出现厄尔尼诺气候预期浓厚，该气候将显著影响印尼、澳大利亚、南亚次大陆和巴西东北部等区域，上述地区均为金属生产及出口大国，品种主要涉铜、镍、锡、铝土等。后市小金属炒作值得重点关注，涉及上市公司有金钼股份（601958）（601958）等。
中证资讯持续关注镍、锌、铝、钯金等小金属动态，推荐标的兴业矿业（ 000426 ）、贵研铂业（600459）等走势不俗。
【个股看台】
东北制药（000597）：制剂快速增长 VC触底
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东北制药（000597）（000597）核心制剂产品包括整肠生、东维力、卡孕栓、磷霉素系列等将放量：整肠生新进入《2012年基本药物目录》，预计未来两年有望保持50%左右的增长；东维力左卡有望进入4-5省的医保招标，销量将大幅增加；卡孕栓终端提价10元/枚，同时受益二胎政策放开，今年增速较为乐观；磷霉素钠4g独家剂型单独定价，1g、2g剂型的招标情况比较理想，价格提高幅度较大。
此外，工艺升级之后，公司VC业务今年有望盈亏平衡。分析人士预计，公司业绩已经处于上升阶段。
水晶光电（002273）：平稳快速增长值得期待
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水晶光电（002273）（002273）2013年业绩增收不增利主要是由于公司的光学低通滤波器（OLPF）的下游产品卡片机受到数码相机销量下滑的影响。今年公司将重点由普通卡片机转向单反单电相机等受智能手机影响较小的领域，预计OLPF收入将恢复到2012年的水平。此外，公司新业务LED板块今年有望继续翻番，营收有望超过2亿元。业内预计，公司上半年净利增长在40%-50%之间，全年可保持在50%左右。
另据了解，公司定增有望于近期完成，股价具备一定安全边际。拟收购的夜视丽目前在反光材料行业竞争力优势明显，上半年经营情况超出了管理层预期。
【传闻求证】
沙隆达A：资产注入预期不改
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据悉，沙隆达A（ 000553 ）2012年曾计划以非公开发行股份的方式购买中国化工农化总公司持有的江苏安邦电化80.93%股权、江苏淮河化工70%股权并募集配套资金，但因无法在规定期限内完成，注入资产事项未果。近期从外围了解到，公司实际控制人和大股东层面的集团整合仍在谋划，资产注入预期仍存。
【另辟蹊径】
中富债仍可谨慎配置
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因连续两年亏损，*ST中富债券（第一期）（代码：112087，简称：12中富01）将于2014年6月30日起正式暂停上市。但据了解，当地银行对公司较为支持，目前公司经营情况好转，账面现金5.6亿元，二季度经常性利润有望扭亏。此外，公司可变现资产较多，一季度已通过转让土地获得5000万元净利润。整体来看，公司有能力偿还于2015年5月到期的中富债（约6.2亿元本息）。
目前中富债价格约为87.3元,到期收益率达20%左右。
借道QDII布局美国市场
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目前，美国房地产市场出现好转，就业市场持续改善、制造业活动景气指数上升，经济复苏势头依然强劲。分析师认为，美股屡创历史新高的表现有望延续，具有较强的中长期投资价值。
对于向往布局美国市场的投资者，建议关注：一是美国房地产QDII，如历史业绩较好且美国房地产配比较高的鹏华美国房地产、诺安全球不动产；二是美股指数QDII，如指数管理能力较强且均为ETF、交易效率略高的博时标普500、国泰纳斯达克100。
云欢雨畅 2014-6-18 22:06
2014-6-19中证投资参考 （星期四)
【今日导读】
＞管理层拟推一批光热发电项目
＞路由器进口替代市场空间巨大
＞城投债及可转债机会大于风险
＞博林特订单足资产注入预期浓
＞多机构看好东方宾馆重组方案
【政策前瞻】
有关部门拟推一批光热发电项目
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为进一步推动我国光热发电行业发展，有关部门拟推出一批光热发电项目，并按照项目自身情况，核准各项目上网电价，待该批项目逐步成熟后，再进一步推出光热发电标杆电价。按照目前的进度，预计5年以后，光热发电单位千瓦造价应较现在降低50%，度电成本和上网电价应不高于同一时期光伏发电的度电成本和上网电价。
环保：立法和税收正加速推进
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据了解，为保证落实到位，新版《环境保护法》2015年1月1日施行前后，管理层将陆续出台30余个配套实施细则。此外，环保部亦在酝酿一份环境税草案提交全国人大环资委。
点评：环保立法持续推进，有望改变行业“违法成本低、执法力度弱”的局面，有效遏制企业环境违法行为，提高企业建设环保设施积极性，并为后续环境税预留空间。在2014年两会的政府工作报告中，已明确“推动消费税、资源税改革，做好房地产税、环境保护税立法相关工作”。环境税一旦开征，将解决10%-15%资金来源问题，加快推进环保项目落地。
我们坚持看好环保板块的趋势行情。环保“十二五”规划进入后期，高层在不同场合督促环保落实，环保资金来源正在补缺口。随着“大气、水、土壤”三项污染行动计划趋于完善，板块趋势行情值得期待，可关注永清环保（ 300187 ）、万邦达（ 300055 ）。
【中证视点】
路由器进口替代空间大 看好两股
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无论基于国家安全还是信息安全角度，掌握了核心路由器，就掌握了数据传输的枢纽，其国产化的重要现实意义甚至超过服务器。2012年财报显示，思科在亚太地区收入近75亿美元，占其全球营收的16%，而华为企业网收入仅为19亿美元，国产设备进口替代空间大。在“棱镜门”事件后，中国三大电信运营商加快了网络设备国产化的步伐，华为、星网锐捷（ 002396 ）、中兴通讯（ 000063 ）等“国家队”技术水平也快速提升，国产路由器迎来了发展的黄金时代。
业内认为，与服务器一样，企业级的中小路由器产品将是国产化率先突破点。目前，思科、H3C等占据国内企业级网络设备市场50%以上的份额，受行业转移趋势和国产化需求等双重推动，国内企业级网络设备商将迎来份额快速成长的机遇。
◆星网锐捷（002396）：企业网业务定制化服务能力较强，在教育、政企、金融等领域竞争力突出。据统计，公司该业务份额仅次于思科和H3C两大外资巨头排名第三，近三年复合年均增长率超20%。此外，瘦客户端等特色领域同样领先。在行业内去思科及H3C进程中，今年公司企业网业务的增速有望达40%。
◆东土科技（ 300353 ）：工业级特色网路设备提供商。从2009年开始加大对军品的研发，目前军工产品已应用于海军的舰船、航母。随着公司加快并购扩张，后续产品线布局和发展有望提速。公司充分受益核心网络设备国产化。
【另辟蹊径】
监管趋严 城投债、转债或因祸得福
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近日深交易所相继发布通知，将对一定范围内公司债券进行风险警示，并限制中小投资者购买被实行风险警示的债券。由于AA-以下债券或AA级展望为负面的债券不能参与质押，机构参与比较谨慎，高风险偏好的中小投资者参与程度较高。本次限制此类投资者买入，叠加获利回吐影响，短期中低评级债券风险仍将释放。
业内人士认为，从中证登回购质押要求不断趋严，到交易所限制中小投资者买入高风险债券，均显示出监管层“严控风险”的精神，势必会强化债券违约风险意识，弱化债券刚性兑付预期，或将进一步加剧信用债评级间、品种间分化。考虑到AA-级以下城投债不多，且城投债刚兑预期犹存，实质违约风险不大，未来可能更加受到投资者的青睐。另外，相关规定不涉及可转债，在短期风险偏好上升的支撑下，转债攻守兼备的特性依旧显著。
【个股看台】
博林特：订单充裕 预期整合大股东资产
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博林特（ 002689 ）目前在手订单充裕，销售订单和合同执行情况比上年同期均平稳增长，利润同比向好可期。此外，公司以直销为主的销售方式有利于维保、安装等业务的拓展，未来市场空间大。
另据了解，公司在2013年12月更名为沈阳博林特（002689）电梯集团股份有限公司，标志着公司多元化经营迈出了重要一步。目前大股东旗下的资产包括：环保业务产业，如脱硫、脱硝、污水处理、PM2.5处理、海水淡化处理等项目；以及工业住宅、机器人、农机等项目。博林特（002689）是大股东旗下唯一的A股上市公司，潜在的资产注入预期强。
【传闻求证】
传东方宾馆重组议案通过概率大
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近日东方宾馆（ 000524 ）小股东因不满“轻资产”重组预案继续提出抗争。但从公司方面了解，多家机构表示看好上述重组方案。另外，从市场表现来看，“轻资产”方案受到资本市场认同，公司复牌以来股价稳中有升，明显优于同期大盘。东方宾馆6月27日召开股东大会。市场人士判断，“轻资产”重组方案获得股东大会通过概率较大。
云欢雨畅 2014-6-22 23:13
2014-6-23中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-6-22 21:56:42
【今日导读】
＞油价涨蕴藏两大主题投资逻辑
＞汽车电商迎来加速发展黄金期
＞白酒业仍未回暖降价效果有限
＞北陆降价影响趋弱九味已放量
＞数十家机构集中调研兆日科技
【中证视点】
编者按：受地缘政治因素影响，布伦特原油期货价格近期从108美元/桶上涨到约114美元/桶，且存在进一步大涨的可能。本期我们重点梳理原油价大涨背景下的两大主题投资方向，以飨读者。
能源替代：甲醇与乙醇双飞
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原油作为燃料，能够直接替代的产品是甲醇和乙醇。
我们认为甲醇是原油涨价最硬的替代品，概念股值得关注。原因在于：一、目前国内30%左右的甲醇进入油品市场用于掺烧降低成本，油价上涨-国内成品油价上涨-掺烧需求放量的逻辑成立；二、2014-2016年国内陆续投放700万吨外购甲醇的制烯烃装置，甲醇需求本身处于爆发期，加之增量需求的终端产品烯烃价格有望随着原油上涨；三、中东地区甲醇产能接近15%，占国际贸易量56%，该地区波动影响价格走势；四、我国甲醇煤头为主，成本不受到油价的影响。相关上市公司有威远生化（600803）、华鲁恒升（600426）和鲁西化工（ 000830 ）。
此外，我们注意到，2014年乙醇汽油行业发生了积极变化：国家队燃料乙醇定点资格企业批复加快、乙醇汽油封闭市场加速扩容及二代纤维素乙醇补贴政策有望落地。可见，一旦成品油价大涨，乙醇也存在爆发可能。上市公司弹性最大的是龙力生物（ 002604 ）。
化工品替代：醋酸乙烯供需形势较佳
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原油还作为原料生产大宗化工品，其价格暴涨将相对提升替代工艺路线厂商的盈利能力。结合产品自身供需情况，我们认为现阶段与原油价格弹性最大的是醋酸乙烯，原因首先是2013年全球有50万吨装置关停，2014年有75万吨装置发生故障持续停产，供给减少。其次是国内采用电石乙炔法工艺替代国际上的石油乙烯法工艺。
目前醋酸乙烯国际市场价持续上涨，二季度国内厂商出口开始量价齐升。上市公司有皖维高新（ 600063 ）、*ST三维。
【资金观澜】
“钱荒”重演概率低
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近日货币市场流动性出现局部紧张迹象，交易所资金利率大幅波动，一度引发市场“钱荒”再现的担忧。但种种迹象表明，本轮资金面波动主要缘自IPO新规则下的“打新”热情高涨，与去年“钱荒”的背景完全不同。
与去年钱荒时相比，今年货币政策从偏紧转向偏松，央行维护资金面稳定的态度十分明确，而且有了去年教训，金融机构流动性管理水平也大为提升。在央行连续两次定向降准后，当前银行体系流动性明显好于去年同期。标杆7天回购加权平均利率20日收于3.49%，而去年同期为11.62%。结合历史经验来看，未来几日银行体系流动性可能继续收紧，但资金利率向上的空间已有限；而到了月末，随着机构应对考核工作基本完成，银行间市场资金利率也将掉头向下。
【产业观察】
汽车电商迎来加速发展黄金期
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从相关渠道获悉，京东与特斯拉签订了全年采购协议。作为话题企业，特斯拉一直是资本市场关注的焦点。此次合同签订有望进一步提振A股“汽车电商”概念。
据了解，汽车电商发展有提速迹象。6月20日，汽车之家与京东集团正式签署合作协议，汽车之家“车商城”将全面接入京东商城、拍拍网。而在“6.18”前夕，上汽乘用车进驻苏宁易购，进一步拓宽了在电商平台上的销售网络布局。据不完全统计，目前已有超过25家汽车厂商进驻电子商务渠道。业内人士预测，未来电商渠道争夺战将是车企间竞争的第二战场。
A股市场中，除控股上海盖世公司的华茂股份（ 000850 ）、实现汽车后服务电商化的物产中大（600704）等汽车电商类个股外，目前国内不少传统汽车经销商也开始转向O2O，如上汽集团（600104）、比亚迪（ 002594 ）、庞大集团（601258）等。
【行业动态】
白酒：仍未回暖 降价效果有限
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日前，中证资讯调研了沈阳、吉林等地多家白酒经销商了解到，近期高档白酒的销售数据环比大幅提升并不能说明白酒行业反转，该数据改善主要缘于经销商的年中考核。白酒企业一般按季度考核经销商销售情况，而年中考核最为重要，关系到经销商资格。据辽、吉酒业经销商反映，全国白酒经销商普遍存在中期突击进货现象。
另外，高端白酒行业竞争依旧激烈。在茅台、五粮液相继降价后，前期价格坚挺的国窖1573也降价至700元左右。对此，经销商反映降价确实令销量稍有增长，但因高端白酒的绝对价仍高，降价效果有限。针对白酒企业加大对中低端品种的销售力度，我们了解到，由于我国白酒行业区域税收政策不同，加上地方政府对本地酒企存在保护主义，销售效果也不可过分乐观。
【信息追踪】
北陆药业：降价影响趋弱 九味快速上量
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北陆药业（ 300016 ）碘海醇因去年3-4月份降价致一季度收入增速仅有25%。二季度开始降价的影响趋弱，预计下半年增速将在30%以上。新产品方面，碘帕醇的发补工作已完成，年内有望获批。
此外，九味镇心颗粒2012年进入北京、山西省医保目录，2013年收入同比增长翻番，今年一季度的销售增速或超五成，预计全年收入约5000万元，明年随着销售的推广，收入有望过亿。目前，新一轮的全国医保目录调整即将开始，若九味进入医保，销售进一步放量可期。
【传闻求证】
传数十家机构集中调研兆日科技
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求证：基本属实。
据了解，近日二十余家主流机构集中调研兆日科技（ 300333 ），市场关注的焦点在于公司即将推出的重磅新产品纸纹识别仪。目前纸纹识别仪已获得检测机构的认证，近期将获得国家质量监管部门的正式批文。一旦获得批文，意味着纸纹产品将正式进入商用流程。
【个股看台】
莱美药业：三季度报大概率扭亏
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莱美药业（ 300006 ）埃索美拉唑肠溶胶囊未来两周可进入医院销售，今年销售收入约为1亿元，明年订单目前已超5亿；乌体林斯最快可在7月份上市，现有的淋巴示踪剂、盐酸克林霉素和伏立康唑等销售情况良好，增幅在30%以上。业内预计，公司第二季度业绩基本盈亏平衡，第三季度业绩或可覆盖一季度亏损，实现扭亏。
威孚高科：国四概念产品销量大增
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随着实施国四标准的城市快速增加，威孚高科（ 000581 ）国四相关产品销量大幅提高。1-5月份，公司燃油系统、后处理系统及增压器营收均有不同程度的增长，其中前两者增幅较为显著。
据了解，去年下半年以来，高压共轨需求增长翻番。目前公司高压共轨系统和SCR处于供不应求阶段，为此启动了两轮投资，相关产能扩张设备即将入厂，明年还会有新的产能扩张，公司力争做有国际竞争力的共轨系统供应商。此外，公司新厂区4月份已开工，预计年底前可完成搬迁工作，有利于内部资源整合。
【一周回顾】
牛市去哪儿了
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回头来看，2014年已然过半，“山姆大叔骑牛”，而沪综指却始终在上下150点空间内辗转徘徊，尤其是本周美股一路高歌，而A股却依旧惨淡下挫。投资者强烈期盼的牛市梦未能变成现实，低迷的市场令股民操碎了心。
牛市在哪里呢?目前不少公募基金对下半年行情的看法转为谨慎乐观，认为：“微刺激”效果正在显现，虽然经济基本面尚未发生实质性变化，但一些积极因素正在累积，A股有望迎来牛熊走势的转折点。
不过，是否一定要指数创历史新高或沪综指见到2300点,才算确认是牛市,才可以买入呢？君不见，“京津冀”大主题逆势飘扬；君不见，3月的LED、4月的新疆、5月的亚信峰会、6月的环保等主题昂首阔步；君不见，信息安全、特斯拉、重组等概念经久不衰。可见，牛市与牛股不可相提并论，乱市并不缺少牛股，而是缺少发现的慧眼。中证资讯为能在疲弱的市场中找到上述亮点而庆幸，为能将创造财富的资讯及时传播给投资者而自豪。股海苍茫，大浪淘沙，下半年我们将继续做您投资的慧眼。
云欢雨畅 2014-6-25 22:37
2014-6-26中证投资参考
【今日导读】
＞通航战略发展报告或年底前出
＞粮食安全有望成近期市场焦点
＞NB弱势复苏企业订单提升可期
＞西陇化工外延式扩张有望提速
＞复兴医药整合医疗公司预期浓
【政策前瞻】
通航战略发展报告或年底前出台
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权威获悉，全国人大财经委已成立通用航空研究小组。小组牵头人由三位副主任委员担任，成员单位包括空管委、民航局法规司、中航规划院和北航通用航空产业研究中心等。主要任务是对现存低空空域问题、通用航空发展问题等进行调研并形成报告，近阶段目标是在2014年底前形成关于通用航空战略性问题的报告，从顶层设计层面提出有关空域开放、通航发展的意见。
点评：通航研究小组的成立标志着国家从更高层面对空域问题、通航问题给予重视和支持，其形成的意见也将从顶层设计的角度推动行业更快向前发展。
【中证视点】
粮食安全有望成近期市场焦点
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今年“6.25”是第24个全国土地日，中央和地方主流媒体纷纷聚焦土地及衍生的粮食安全问题。今天国务院会议又大篇幅强调，要引导社会资本参与粮食存储设施建设。分析人士认为，继能源安全、信息安全后，土地及粮食安全将成为国家安全战略的重要一环。
近年来，我国粮食缺口增大，对外依存度上升。数据显示，2013年中国粮食总产量达6亿吨，实现“十连增”，但因需求涨幅更大导致近年来缺口出现。据《国家粮食安全需求中长期规划纲要》预测，2020年粮食缺口可能达3250万吨。目前，我国主要粮食作物对外依存度大幅提高，2012年自给率已跌破90%，与国家要求的95%目标相比存在差距。
从管理层的动向来看，自十八大成立国家安全委员会后，从各领域保障国家安全已经上升至国家战略高度，目前信息安全领域进展最快。预计在其他领域，如粮食安全等也将逐步提上议程。另外，我们关注到，历届政府对于粮食安全也是高度重视，过去十年，每年的一号文件都涉及三农问题，尤其是对于粮食安全问题的关注逐年升高，今年更成为中央农村工作会议的核心议题。
我们认为，在保障粮食安全的背景下，可关注制种、种值服务类企业，以及部分受益于土地流转制度红利的企业。
◆制种：种子是农业生产的基础。未来政策面可关注：（1）加快商业化育种体系建设，鼓励“育繁推一体化”种子企业整合；（2）加快种质资源保护和优势育种制种基地建设；（3）加速品种审定绿色通道建设，龙头企业优势品种推出或提速；（4）严厉打击套牌、假种，肃清行业恶劣竞争环境。
◆种植服务：提高亩产效率是保证粮食增产的重要途径，未来种植服务业需求将持续增长，体现在节水、节肥、机械种值等方面。相关的上市公司包括大禹节水、史丹利、吉峰农机等。
◆土地流转：加快土地流转，可实现农业集约化经营，有效提高农业生产效率和农民收入，增强农业吸引力。相关的上市公司包括辉隆股份、亚盛集团等。
【产业观察】
NB市场弱势复苏 有望提升企业订单
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最新数据显示，2014年1-5月全球NB（笔记本电脑）出货量为6450万台，同比增长近5%，其中5月份出货达1400万台，同比出货年增长率近9%，NB市场弱复苏态势隐现。硬件市场的回暖一定程度上将缓解下游企业的经营状况，可关注胜利精密和立讯精密。
◆胜利精密（ 002426 ）：主要从事精密结构模组研发和生产。近期或启动增发以应对联想后期的订单扩张潮。考虑到联想新财年对笔记本业务有规模提升的刚需，公司订单有保证；
◆立讯精密（ 002475 ）：主要从事连接器件的生产。除了笔记本电脑之外，公司为苹果提供lighting线材也将成为今年业绩的新增量。
新股首日换手率将提升
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6月26日，龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信将在深交所上市交易，发行估值普遍低于行业平均水平，预计炒新热将再现。此前，沪深交易所分别发布了新股上市初期交易监管有关事项的通知，对新股首日交易规则作了修改。其中，最主要的变化是取消了“盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的临时停牌”，这意味着全天成交时间将大幅增加，换手率有望提升。另外，上周打新占用的约3800亿资金多数将解冻。我们从基金公司调研获悉，因购买老股的风险较高，且打新相对于逆回购较为划算，解冻的资金继续打新意愿依旧浓厚。
【另辟蹊径】
杠杆债基配置机会显现
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近期我们走访了多家基金公司。对于下半年市场，基金公司仍看好债市，认为：在下半年经济弱势背景下，宽松的流动性有望维持；负债和资产收益交替下行，但会有波动，债券牛市有望延续。短期来看，打新和年中因素对债基的影响不大。品种选择上，目前多数杠杆债基的杠杆在3倍以上，看好债市的投资者可配置。考虑到杠杆债基的交投活跃度和当前折溢价，建议关注天弘丰利B、聚利B等。
【个股看台】
西陇化工：外延式扩张有望提速
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西陇化工（ 002584 ）为国内化学试剂领军企业，综合竞争优势显著。据了解，今年以来确定的两条外延扩张有望加速，其中在体外试剂检测方面，或将与移动医疗服务相结合。另外，公司大股东暂无减持计划，且在适当时候有意增持股份，以提振市场信心。
复兴医药：欲寻医疗类公司垂直整合
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为完善产业链，复星医药（600196）已派人员对医疗类上市公司做详细分析调研，以备做垂直整合，预计未来将有并购或对外投资动作。此前，该公司曾与金活医药商讨有关入股事宜，后因价格未谈拢而告吹。
【传闻求证】
传通鼎光电流量监测APP即将上线
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求证：基本属实。
中证资讯从运营商处了解到，通鼎光电（ 002491 ）开发的流量实时监测APP将于7月上线。据悉，该产品将走联通和电信的官方渠道，对手机实行预装，未来可实现实时流量购买功能。其核心竞争力在于目前业内尚无对流量进行有效实时监测的软件，且运营商的提示短信有明显的滞后，无法帮助用户节约流量费用。
云欢雨畅 2014-6-29 22:53
中证决策
【今日导读】
＞军工院所改制 三大集团先行
＞高层访韩加速自贸区谈判进展
＞“水十条”有望三季度末出台
＞透析行业政策性机遇不容错过
＞现代制药短期将受益产品替代
【中证视点】
军工院所改制 三大集团先行
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据最新了解，中国航空工业集团、中国船舶重工集团和中国电科集团已将军工院所改制方案上报国防科工委。业内人士判断，上述三大军工集团军工科研院所改制动作最快，力度较大。
今年2月13日，2014年军工投资计划工作座谈会在京召开。我们提示客户《2014军工体制改革蓄势待发》，强调深化军工体制改革已在业内达成共识，未来将重在执行落实，相关个股长期机会已经出现。2014年6月10日，我们掌握到，国资委起草的军工央企集团重组方案已经初步谋定，向客户提示军工板块尤其是发动机板块的投资机会，以成飞集成为代表的相关主题出现连续上涨。
上述三大集团中，中国航空工业集团公司旗下包括中航重机、中航精机、中航动控；中船重工集团在中国重工之外，还有主营蓄电池的风帆股份、主营医疗器械的乐普医疗；中国电科集团旗下公司众多，包括国睿科技、杰赛科技、海康威视、太极股份、华东电脑、四创电子、卫士通。
高层访韩料推动电子商务等领域谈判进展
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据了解，工信部、农业部、商务部等多个部委领导将陪同国家主席xi*访韩。为进一步推动中韩自贸区谈判，中韩双方料在此次高层会晤期间继续就知识产权、电子商务、环境等领域进行讨论。
有报道称，习主席将出席7月4日下午在首尔举行的论坛，三星集团、现代汽车等向中国大规模投资的韩国著名企业家均将参加。论坛由韩国商会主持，将讨论旨在促进两国经济发展的中韩自由贸易协定问题。
另外，分析人士判断，中韩自贸区谈判年内达成协定的可能性很大，届时双方相互投资将进入新阶段。2013年，中韩双边贸易额已突破2700亿美元，相互投资超过570亿美元。韩国在山东投资占对华投资的23%，威海是韩方对华投资的核心地区，青岛和大连作为跟韩国经贸联系最密切的两个海港城市，也将从中韩自贸区建设中受益。
【产业动态】
“水十条”有望三季度末出台
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据悉，市场关注度较高的《水污染防治行动计划》（水十条）目前仍在最终修订阶段，尚未上报国务院。按照时间表，可能在三季度末四季度初经国常会审议后通过。
从目前获取的信息来看，有两大点值得注意：一是，投资需求或超预期。此前市场盛传“水十条”所涉投资需求将达2万亿元。而据我们了解，按照环保部初步测算，今后5年内水污染防治要实现行动计划提出的目标，投资需求将超2万亿；二是，地下水防治和污泥处理有望成为亮点。地下水防治和污泥处理在行动计划中作为重点任务被突出强调成为共识。地下水污染防治突出以“控制增量”为主，首要任务是加强地下水水质达标监测。而污泥处理则侧重“资源化利用”产业导向，相关部门也在酝酿制定相关补贴措施。
点评：相比于传统水污染治理板块，地下水污染防治、污泥处理有望在政策出台后崛起，而身处其中的地下水水质指标在线监测企业以及污泥资源化利用先驱有望率先受益。建议关注污泥处理的兴源过滤（300266）、工业水处理的万邦达（ 300055 ）、地下水监测的聚光科技（ 300203 ）。
透析业政策性机遇不容错过
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6月份，医药板块里最热的莫过于透析板块，其中的蓝帆股份涨幅近30%。我们从2月初开始推荐该公司，目前最高累计涨幅已超70%。血透行业短期的热度来源于市场对于政策面的利好预期。
据了解，近期市场传言，下半年国家将会陆续放开湖南、湖北等地的独立血透中心牌照，这对行业无疑是积极刺激。从草根调研的情况看，一个20张床位的血透中心，在成熟运营后每年可有300万元的净利润，若透析液、管路等耗材自给，净利润水平还将更高。未来独立血透中心牌照的放开，不但可激活巨大的血透市场，还能为民营资本进入透析产业提供较好的机会。
另外，从市场空间看，卫生部2012年发布《中国卫生发展绿皮书》：每个血透患者的年均直接治疗费用近8万元，超出大部分终末期肾病患者的经济承受能力。特别是广大的农村地区，医保报销比例相对城市更低。目前我国基本医保已覆盖全国95%的人口，构建起世界上最大的基本医保网，未来医保政策将由“低水平、广覆盖”逐渐向大病保障倾斜，预计终末期肾病治疗需求将快速释放。而有数据显示，中国的终末期肾病发病率处于世界平均水平，按理论发病率计算患者人数超过200万，治疗费用约7万元/人，理论市场空间超过1000亿元。目前国内注册透析病人数仅25万左右，存量市场不足200亿元，至少还有5倍的理论成长空间。
A股相关上市公司有蓝帆股份、宝莱特、新华医疗、常山药业。
◆蓝帆股份（ 002382 ）：有望成为血透全产业链的龙头。今年4月，公司以3000万获得东泽医疗30%的股权，进军腹透产业；收购珠海大生10%股权，获得透析管路的生产牌照。公司已向透析产业迈开步伐，若透析中心牌照放开，不排除公司向透析最终端铺开。
◆宝莱特（ 300246 ）：拥有天津挚信鸿达60%股权和辽宁恒信生物100%股权，定位于公司血液透析粉液耗材的主要提供商，分别辐射华北地区和东北地区。此外，公司还于2013年1月收购血液透析机公司重庆多泰100%股权，获得了血液透析机注册证，实现血透产业链纵向布局。
◆新华医疗（600587）：自2009年新股东淄博矿业集团入股后，公司开始了持续并购扩张之路。2013年公司账面现金余额超过7亿。目前，公司已积极开始向血透市场布局：预计2015年自主研发血透仪器及耗材可获得批文；公司有意开展血透中心并购，为全面进军血透市场做准备。
【行业前沿】
医药：新型胰岛素获批 或刺激概念崛起
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近日，美国药监局批准了MannKind公司的速效吸入型人胰岛素Afrezza，餐前或餐后0min使用用于控制血糖。专家认为，此次新型给药途径胰岛素的获批会给糖尿病患者带来很大的方便，若能推行，将会拥有巨大的想象空间。
参考MannKind公司今年4月口服胰岛素产品获批，以及2013年底Oramed公司口服胰岛素获欧洲专利后概念股大涨的经验，美股胰岛素公司或再获市场追捧，A股相关概念有望跟风。涉及标的有亚宝药业（600351）、华东医药（ 000963 ）、通化东宝（600867）。
【个股看台】
现代制药：短期将受益产品替代
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现代制药（600420）主打产品硝苯地平控释片（欣然）主要用于冠心病、心绞痛。目前市场上仅有现代制药和德国拜耳的“拜新同”，且欣然的价格为拜新同的三分之二，2013年新进入基本药物目录并在广东、山东招标中独家中标，短期内有望实现对拜新同的部分替代。此外，马来酸依那普利、甲泼尼龙琥珀酸钠等销售均已过亿元，控股子公司国药容生、现代哈森、天伟药业均有自己的核心产品，且竞争格局良好。业内预计，公司今年现有业务增速有望达50%。
此前公司定增获股东大会通过，考虑到定增价为14.62元/股，以及定增之后还有并购预期，目前股价比较合理。
云欢雨畅 2014-7-2 22:22
20140702-中证投资参考
【今日导读】
＞分布式光伏补贴标准近期发布
＞宁波拟成立银团扶持当地基建
＞可沿两条主线寻找潜在并购者
＞围海股份受益浙滩涂围垦计划
＞量子高科引进加多宝营销团队
【政策前瞻】
分布式光伏补贴标准近期有望发布
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中证资讯获悉，分布式光伏按标杆电价进行补贴方案日前上报至相关部门，预计将于近期发布。原来分布式光伏补贴是0.42元+当地电价，现在统一成标杆电价补0.95-1元，即大约对分布式多补了0.1-0.2元，换句话说就是分布式光伏和大型电站的补贴统一。
分析认为，为实现今年光伏8GW目标，相关部门推动该方案出台的步伐料加快。上市公司可关注爱康科技、海润光伏。
◆爱康科技（ 002610 ）：目前并网地面电站165MW，5月份以来，建设和收购进度明显加快。新疆特克斯20MW项目开工，青海蓓翔10MW获得路条，加上6月份100MW收购项目，预计年底累计地面电站持有将超过300MW，全年目标已经布局完成。
◆海润光伏（600401）光伏龙头企业，制造环节和电站开发规模都位于前列，并且已经跻身国内一线乃至全球的准一线光伏企业。公司定增已获批，资金将不是瓶颈。
宁波拟成立银团贷款支持当地基建
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宁波市相关部门拟于7、8月组织一批银团贷款，额度约为80亿，专门对接地方基础设施建设。利好宁波建工（601789）等本地基建类上市公司。
【行业动态】
石油：新增勘探开发资质牌照下发在即
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此前有消息称，国家能源局最快于6月底向多家企业颁发石油勘探开发的资质牌照。随着时间窗口的到来，油气改革概念股的关注度将再度升温。
据了解，目前我国在油气勘探开采方面亟待开拓整个产业的上游环节，上游勘探开发环节的开放对于油气改革来说意义重大，之前一直对民资保持封闭的上游才是油气行业的核心领域，上游破冰之后将会给中下游带来更大的利益。
我们认为，石油勘探开发资质牌照的增加，将再次促进全国油气行业的发展以及油气改革的进程。作为全国油改“领头羊”的新疆本地的油气及相关企业有望直接受益，上市公司如广汇能源等。此外，油气开采相关的设备、管道等上市公司也可关注。中证资讯从去年10月份开始率先关注能源改革动向，油改、电改等资讯获得投资者的广泛认同。
【信息追踪】
中国重工军工院所改制或先行
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本周军工股涨势喜人，相关个股出现扎推涨停、连续涨停的局面。如此火爆的场面令大多数人惊异，但时刻关注我们的投资者对此早有预期。最早从今年2月、最新在6月29日爆发前夜，我们先后多次提示关注军工，推荐标的收益不菲。
最新获悉，军工院所改制，中国重工（601989）不排除先行启动试点的可能。中国重工集团旗下有30个科研院所，被认为是集团旗下最为优质的资产，待国家相关政策下发后，中国重工将重点进行上述科研院所事业单位的改制转企工作。另外，公司一季报显示账上现金近748亿元，不排除今年还有其他的并购。
【中证看市】
两条主线寻找潜在并购者
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过去的一年多并购式成长大行其道，造就了以创业板为代表的并购式成长牛市。前瞻地看，上市公司并购的意愿依然强劲，外生性并购仍将活跃，A股并购浪潮有望沿两条主线纵深发展。
其一，传统企业并购新兴产业公司。有现金的传统企业有能力涉足新经济，偏消费企业更容易转型，包括商业贸易、纺织服装、家电、轻工制造、食品饮料等，在手货币现金居前的上市公司有华联综超、大商股份、森马服饰、海马汽车等。
其二，在资金偏紧的环境下，新兴产业上市公司积极利用融资优势进行消费和其他新兴产业并购，主要集中在医药生物、电子、计算机、传媒等。上市公司选择方面，结合新经济相关产业属性，根据并购的能力、弹性、意愿、难易度、前景等指标对上市公司进行筛选，海普瑞、国民技术、东富龙、东软载波、四维图新等可能成为潜在并购者。
【机构看盘】
知名私募认为中级反弹将至
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某资产规模超百亿的知名私募认为，从5月份经济数据企稳、长端利率下行预期浓厚以及低于预期的百家IPO来看，A股的利好因素较多，目前市场对利好的反映较为迟钝。历史显示，熊牛转换并不是一瞬间，96年、06年的熊牛转换都是相当长的时期，这期间利好逐渐释放，应及时布局。
对于新一波行情上涨幅度，该私募认为，只会是中级反弹。因为相较于2006年牛市，目前经济去杠杆不够彻底，而且很多个股估值不低，最终只是结构性机会。选股方面，相对看好有业绩增长的蓝筹股。
【产业观察】
稀土：江西环保整治升级 或受益供给收缩
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日前，江西省省环保厅、发改委、工信委等多部门决定于今年6月至11月，在全省范围内组织开展“整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动”，其中重金属行业为此次环保整治重点。据了解，江西是全国稀土重要产地，稀土储量产量占全国50%以上。但省内中小稀土矿普遍污染严重，此次江西省进行环保整治，或将影响稀土供给，利好稀土龙头企业以及下游磁材企业，如正海磁材（300224）、江粉磁材（ 002600 ）等。
【个股看台】
围海股份：受益浙江省滩涂围垦计划
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近日，浙江省水利厅提出了2017年底完成滩涂圈围50万亩，实现投资270亿元的目标。围海股份（ 002586 ）作为浙江省滩涂圈围行业龙头，将从政府的投资计划中获益。
公司上半年经营情况良好，在手合同和今年新签合同量也创下新高，净利润增长有望达到公司公告预期的上限，即净利润近3174万元，同比增长70%。此外，公司将引入私募基金形成公司、基金和政府三方的合作模式。预计近期将会有相关项目的实质性进展。
量子高科：引进加多宝营销团队
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量子高科（ 300149 ）经过多年潜心研发，于2014年年初推出益生元的终端产品、肠癌的克星“阿力果”。据最新了解，公司引进了给加多宝做营销策划的团队。此外，阿力果天猫商城开业不久，消费者评价较好，未来考虑在天猫连续展开促销。
云欢雨畅 2014-7-6 23:51
2014-7-7中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-7-6 20:14:40
【今日导读】
＞下半年煤化工投资提速概率大
＞广东国资改革或将有实质进展
＞VD3涨价周期到来 三公司获益
＞最大无人机展将开个股引关注
＞新希望二季度业绩有望大反弹
【中证视点】
下半年煤化工投资或将提速
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上半年，煤化工受制于各种原因整体项目进展比较缓慢，真正落实订单较少。但据最新了解，已有多种迹象表明，下半年煤化工投资有望提速。
其一，订单开始陆续释放。7月4日，中国化学全资子公司中国天辰与伊犁伊泰能源签署了每年540万吨煤制油项目总承包合同，总金额约47亿元，预计2016年4月机械竣工。而上半年，中国化学（601117）仅在5月与华亭煤业签订19亿元甲醇制烯烃合同。
其二，项目开始稳步推进。以神华宁煤每年400万吨煤制油项目为例，5月19日，隆华节能签订《中低压空冷器买卖合同》，总金额2893万元，交货日期为10月30日；5月21日，动力站除盐水及凝液精制站工程资格预审，整体处理规模达10500t/h，项目进程稳步推进。另外，以神华新疆每年68万吨煤基新材料项目为例，7月2日，神华公开招标浓盐水蒸发结晶EPC，其计划开工日期为8月10日，项目推进速度较快。
其三，煤化工经济可行性进一步突出。近期，原油价格保持高位、煤炭价格持续下跌导致煤化工成本进一步降低。此外，丝绸之路和援疆建设有望促使煤炭大省新疆煤化工投资加快。
可关注煤化工水处理企业万邦达（300055）、以及风险释放比较充分的中国化学（601117）、东华科技（002140）。
【信息追踪】
广东国资改革近期或有实质性进展
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今年以来，中证资讯一直跟踪广东国资改革进展，获得较好的市场反响。
7月5日“深化广东国资国企改革投资论坛”召开，广东省属企业广晟、广业、广新、广东省交通集团以及民营企业代表立白集团等参加了论坛。据了解，广东或将于近期出台《关于进一步深化国有企业改革的意见》和《深化省属企业改革实施方案》，提出省属企业发展混合所有制经济的时间表、路线图和操作要求。
对于广东国企改革的思路，与会者认为，可通过管理层股权激励、引入民营资本、布局新经济推动估值和业绩双双提升，以市值增长实现国有资产保值增值。对于民营企业担忧的退出机制，可引入证券市场增发机制。有私募在论坛中建议关注在股价底部增发引入民间资本搞混合制的上市公司。
另外，从最新跟踪的企业进展来看，引入战略投资者的星湖科技（600866）前期已获得证监会核准，按照流程预计，获得实质性进展的可能性较大；根据公开资料，如佛塑科技（000973）、风华高科（000636）、广弘控股（000529）等企业也开展了一系列的运作；此外如韶关市国资委下属韶能股份（000601），7月1日，公司董事会正式换届，其中二股东深圳日昇创沅资产管理公司席位增加，未来动向也值得关注。
房产税法最终出台仍需时间
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今年3月4日，十二届全国人大二次会议发言人傅莹在新闻发布会上回应“税收法定”问题时表示，全国人大将更好地贯彻落实“税收法定”原则，重点加强对新税种的立法工作。她透露，全国人大正在推进房地产税立法工作。
据业内专家分析，随着房产税正式进入立法程序，未来继续出台新增房产税试点城市的可能性明显降低。不过，目前各方对房产税分歧仍较大，预计房产税法最终出台仍将是一个中长期过程。
【产业观察】
VD3涨价周期到来 3家上市公司获益
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据了解，为扩大产能，近期浙江花园生物高科股份有限公司停止了胆固醇生产，预计到2015年年底恢复生产。自其停产后，下游产品VD3原料供应吃紧，7月3日新和成、花园生物等厂家已停止VD3报价，业内预计VD3即将进入涨价周期。
点评：浙江花园生物是国内最大的VD3生产商，年产能5000吨左右，其胆固醇停产和VD3停止报价对市场的影响不容忽视。其他VD3厂家主要有帝斯曼、仙琚制药（002332）控股公司浙江海盛制药、新和成（002001）、金达威（002626）等，后三者年产能分别为2000吨、1500吨以及1000吨。
【热点聚焦】
军工有望成为七月做多主线
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据中证资讯统计，以计算机、传媒和电子为代表的新兴产业板块是6月份的融资主线，不过随着此前快速上涨，其向上拓展空间的压力较大。值得注意的是，6月份军工板块的融资净买入额连续增加，且呈现前低后高的态势，融资排在所有行业板块的第三位，其中航空动力（600893）、航天电子（600879）融资净买入额靠前。分析人士预计，军工板块有望成为7月份重要的融资主线。
中国最大无人机展将开 概念股引关注
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据悉，国内举办最早、规模最大的无人机专题会展“尖兵之翼——第五届中国无人机大会暨展览会”将于7月9日在京召开。参会者来自工信部、科工局、总参、总装、武警、航天航空等多部门，另有近60家无人机研制生产单位展出无人机整机及相关配套产品。此外，展览还将从“2013国家获奖科技成果”中选择与航空航天、军工电子等国防科技相关的科技成果集中展示。
点评：无人机又被称为“空中机器人”。随着技术的不断突破，国内无人机市场将出现成倍增长，无人机相关公司将持续获益。此次会展的举办有望激发市场对无人机概念股的热情，可关注中航机电(002013)、山东矿机（002526）、山河智能(002097)等。
【行业动态】
核心软硬件国产化进程加快
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7月以来，以《国家集成电路产业发展推进纲要》为代表的一系列涉及软硬件国产化、保障信息安全的政令正在快速推进和落实。本届政府“做得多，说的少”的态度进一步提现。
在《纲要》中，集成电路产业发展更多的体现为国家意志，而以基金的形式向企业参股，以市场化的方式推动企业发展则是十八届三中全会以来“使市场在资源配置中起决定性作用”精神，以及多元化混合所有制改革的进一步体现。我们相信，随着国家产业投资基金的成立，基金参股和企业整合也将有望在下半年逐一落地，这对产业和市场的影响将是深远的。从更广的层面看，集成电路国产化是根基，而服务器、路由器等核心信息系统的国产化则是“棱镜门”以来各大国的目标，随着以浪潮为代表的相关国产企业能力的不断提升，我们将看到更多自主企业在核心信息装备领域的快速突破。
【另辟蹊径】
三季度可借QDII沿两方向布局海外
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美国最新的非农就业和失业率数据表明其经济持续好转的趋势仍在延续，而欧洲央行远超市场预期的宽松力度，将会抵消美联储QE退出的影响。专业人士判断，海外市场下半年仍将延续强劲走势，可借道QDII投资海外。其中，在欧、美、日等主要国家的利率与国际资金前景没有改变的情况下，新兴市场与全球资源基金是第三季度主要看好的海外投资标的。
建议关注上投摩根新兴市场基金，以及华宝兴业标普油气基金、国泰大宗商品基金、信诚全球商品主题基金等。
【个股看台】
新希望：二季度业绩有望大幅反弹
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4月份以来，禽苗价格，特别是鸡苗价格实现大幅反弹，虽然近期出现冲高回落，但随着2014年祖代鸡淘汰的加快，鸡苗价格触底回升的趋势有望进一步确立。新希望（000876）有望从中受益，加上生猪去产能的继续好转，猪价将反弹并维持高位，公司二季度净利润预计将同比实现大幅反弹。在今年一季度净利润同比大幅下降38.79%的情况下，公司上半年净利润有望同比持平。
云欢雨畅 2014-7-9 23:18
中证决策
【今日导读】
＞IPO第二批批文或下旬正式批出
＞智慧城市加速落地卡商将受益
＞两大逻辑支撑看好轮胎产业链
＞LED加速洗牌 市场维持高增长
＞和而泰智能床垫有望年底出货
【政策前瞻】
IPO第二批批文有望下旬正式批出
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中证资讯获悉，虽然大批排队新股因补数据原因被中止发行，但仍有多家公司符合新股发行条件，市场关注的IPO批文第二批目前正在内部酝酿中，有望在中下旬正式批出。
此外，新股审核工作仍正常推进。此前证监会表示年内按月度均衡批出100只新股，因发行窗口由上市公司自主决定在12个月内发行，这意味着最终在年内全部上市的新股数有可能小于100家。
【中证视点】
智慧城市加速落地 卡商首当受益
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6月末，发改委率同12部门公布80个城市作为信息惠民工程试点。信息惠民工程脱胎于发改委智慧城市健康发展指导纲要，80家试点也是经过精心挑选和方案评比选定，未来不排除有中央配套资金扶持建设。我们认为，随着信息惠民试点政策落地，预计后续包括标准制定、资金和运营模式等方面的实质性政策将加快出台。
在智慧城市加速落地的背景下，我们建议重点关注卡类公司向平台公司转型。未来一旦全国互联互通实现，加载在城市一卡通中的行业应用不断丰富，行业发展前景广阔。
◆东信和平（ 002017 ）：正积极由智能IC卡制造商向集制造、系统集成、服务于一身的智慧城市综合服务商转型。去年四季度公司与北京亿速码出资设立城联数据有限公司。据了解，亿速码的实际控制人是住房和城乡建设部，具备在全国公交一卡通平台建设和运营的能力，而东信和平的移动支付产品已入围国内三大运营商，并已具备批量供货的能力，因此不排除两家公司利用自身优势，在公交领域开展移动支付平台建设和项目运营的可能。
◆捷成股份（ 300182 ）：音视频技术上的领先优势将有助于进入智慧城市领域。目前，公司已经切入到智慧医疗和电子政务，公司的跨界应用技术的实力已经体现，未来有望进入教育、安防、交通等领域。目前的客户资源覆盖广电、部队、互联网及科技、机关、事业单位、院校及科研院所等，客户行业全面，有利于公司从顶层设计进行智慧城市建设。
【产业观察】
轮胎：传统行业的新机遇
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从调研的情况看，轮胎政策、技术和模式上的创新都为特定的龙头公司提供增长的机遇，加之原材料天胶确定性3-5年低位运行。我们认为，轮胎产业链2014年开始进入大变革时代，行业的春天渐行渐近。
具体而言，主要有两大逻辑：一是，未来政策持续给力，推动行业升级。2013-2014年是轮胎行业政策密集调整的时间段，《轮胎行业准入条件》有望年内正式出台，将大幅提升新建和改扩建产能。此外，《绿色轮胎技术规范》未来对行业的驱动将大幅超过市场预期，协会和监管部门的态度发生转变，绿色轮胎标准有望从目前的自律标准提升至行业标准或者国家标准，推动国内的“标签法”来促进轮胎行业的升级。
二是，传统行业的新故事刚开讲。近期我们与业内沟通了解到，主流厂也在收购渠道、模式创新、电商尝试、智能化等方面布局。其中，智能化值得关注。据了解，轮胎生产过程中植入RFID芯片，可存储轮胎生产信息。2014年工信部对此项技术标准正式立项，业内预期未来受到政策大力扶持概率较大，该技术初级应用有望在2015年获得突破。此外，国内售后市场迎来变革，目前部分厂商在电商渠道、线下直营店等领域开始布局。
上市公司中，建议重点关注赛轮股份（601058）、软控股份（ 002073 ），二者在规模、设备技术、RFID技术等方面都领先国内主要竞争对手。此外，变革中的青岛双星（ 000599 ）和玲珑轮胎（IPO名单中）也可关注。
【信息跟踪】
LED行业加速洗牌 市场维持高增长
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中证资讯在年内多次推荐LED行业，提示室内照明将进入集中爆发期，出货量未来两年翻4倍。从上半年的数据来看，这一逻辑正在得到超预期验证，提示标的也获得了可观的涨幅。
近日受市场负面信息影响，LED板块有所下跌。在目前的时点上，我们认为LED行业高增长态势仍将持续。LED照明处于高速渗透阶段，渗透速度超市场预期。目前公布中报业绩预告的LED上市公司中，超过88%的公司业绩实现同比增长，也印证了LED行业的高景气度。
此外，从上游芯片厂商晶电合并璨圆，以及下游渠道分化明显，体现出LED行业加速洗牌的特征，行业集中度将得到提升。龙头企业的议价能力增强，市场竞争更为理性，可继续关注三安光电（ 600703 ）、阳光照明（ 600261 ）、飞乐音响（ 600651 ）等。
【个股看台】
和而泰：智能床垫有望年底出货
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据悉，和而泰（ 002402 ）从户外运动的汽车电子、庭院照明及管理、门禁安防等九大领域全面布局智能家居产品。其中，与喜临门合作进展顺利，高档智能寝具将于年底批量出货。此外，近期智能冰箱领域也有望取得较大进展。业内预计，公司未来三年营收年均增长30%-50%，利润增长或稍高于营收增长比例。
大连重工：回购议案被否预期浓
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7月10日，大连重工（ 002204 ）将召开股东大会，重点审议《关于回购大连重工起重集团有限公司标的资产未完成盈利承诺所对应股份的议案》。由于回购议案必须获得参加表决的与大连重工起重集团不存在关联关系的股东所持表决权三分之二以上同意才可通过，加上结合此前利欧股份、四川双马等公司的类似回购议案均在投票环节被否决，预计大连重工此次投票存在被否可能。届时公司将执行向除大股东以外的其他股东赠送约1.68亿股的利润补偿方案，相当于每10股赠送8.2股。
云欢雨畅 2014-7-14 00:03
中证参考
【今日导读】
＞广东国资改革面临突破性进展
＞沪港通启动在即资金提前进场
＞铅锌“大年”趋势显现可关注
＞光韵达（ 300227 ）3D打印将应用于无人机
＞黑牛跨界产品有望四季度上线
【政策前瞻】
广东国资改革面临突破性进展
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七月初，我们提示投资者密切关注国资改革进展。从最新情况看，上海国资改革促进企业发展座谈会已于本周一召开，并发布《关于推进本市国有企业积极发展混和所有制的若干意见（试行）》。此外，据媒体报道，央企混合所有制改革也将在下周有所突破。
上海、广东一直被市场视为地方国资改革两大先锋，相关进程也是齐头并进。本周末，广东本地媒体已对国资改革推进情况进行舆论预热，业内普遍预计，广东省国资改革指导意见近期有望正式公布。
【中证视点】
编者按：中证资讯4月份率先提示沪港通带来的投资机会，获得较好的市场反响。据多位业内人士透露，沪港通日前已启动模拟测试，8、9月份将进行全网测试，10月份正式推出的概率较大，目前市场各方对沪港通都兴致满满。沪港通来了，你准备好了吗？
上交所积极为沪港通铺轨
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近期上交所已展开沪港通模拟环境的系统测试，目前正积极组织对于沪港通业务的介绍。据了解，香港投资机构对于上海市场低估值蓝筹品种很感兴趣。尽管引入的增量资金有限，但是对于市场情绪和资金偏好的影响值得关注。
资金提前布局香港市场
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在沪港通启动在即的背景下，海外资金看好中国内地市场，近期资金净流入香港市场的趋势显现。
权威资金流向监测机构EPFR最新数据显示，仅从资金流向监测看，自7月以来，内地股基和香港股基表现相当，均实现了温和的资金净流入。其中，内地股基上季实现资金净流入6000万美元，而今年上半年和去年上半年净流出分别达24亿美元和44.61亿美元，回暖势头较为明显。EPFR认为，资金流入很大程度是因为投资者对沪港通和内地市场的憧憬。
美银美林在最新报告中也表示，上周资金开始提前布局香港市场，以从将要正式实施的沪港通中寻求机遇。但应该看到，资金实际上并非全面看好香港市场，注资领域更多集中于可能从沪港通受益的领域，例如银行、券商等。
QFII大宗交易市场倒仓蓝筹
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据了解，7月9日和10日大宗交易市场出现异动，除了成交的数量与金额激增、溢价率显著提高之外，五粮液（ 000858 ）、中国联通（ 600050 ）、海螺水泥（600585）等大量大盘蓝筹现身其中，且从交易席位信息来看，大概率是由QFII进行倒仓操作造成。分析人士判断，在恒生AH股溢价指数屡创新低及“沪港通”开始模拟环境测试的背景下，资金入场抄底蓝筹的可能性大幅增加。
另外，从历史上看，QFII批量倒仓蓝筹股的动作并不多见，且一般都预示着大盘短期内会出现阶段性行情，再加上目前沪综指处于2009年以来形成的大型收敛三角形的尾部，此次再度出现大规模的QFII倒仓蓝筹股热潮是否意味着市场即将开启变盘的窗口，值得投资者积极关注。
三方向布局沪港通受益股
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沪港通标的包括上证180、上证380、恒生大型、恒生中型，A（沪市）+H公司，两地标的共866家公司。具体选股方面，有三个选择方向：一是稀缺类的公司，如沪特港无的贵州茅台（600519）、天士力（600535）、百视通（600637）、中航电子（ 600372 ）、国电南瑞（ 600406 ）等，港特沪无的银河娱乐、美高梅、腾讯控股、中芯国际、威高股份等；二是大型券商，特别是拥有香港子公司的券商，如中信证券（ 600030 ）、华泰证券（601688）、海通证券（600837）等；三是QFII重仓个股，如2014年一季报QFII重仓持有的南京银行（601009）、北京银行（601169）等。此外，还可选择A+H股中存在明显折价的公司。
【产业观察】
有色：铅锌“大年”趋势确认
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据了解，6月份至今，国内外锌价上涨超过10%，年初至今上涨超过15%。从供求关系来看，年初至今，LME锌库存下降近30%。目前市场对于全球锌矿关闭预期强烈。自2013年二季度以来，全球锌矿产量步入负增长，海外部分主要锌精矿因矿山服务年限将近而逐步减产。据不完全统计，全球四分之一的铅锌矿产能未来面临产量下滑。而在需求端，市场预测全球对锌金属最大的消费国中国将采取措施来刺激经济增长，进而在库存减少期间提振对锌的需求。
业内人士判断，经历了多年调整之后，铅锌行业今年开始将迎来“大年”，其价格将保持稳中有升的局面，相关公司的金融价值值得关注。
◆中金岭南（ 000060 ）（000060）：作为全球知名的铅锌企业，公司将率先受益本轮铅锌价格上涨。此外，公司正积极推进增发事项，募资14.11亿元提升公司财务状况、增强生产能力。若增发成功实施，将进一步提升公司整体经营实力，大幅降低财务成本。
【信息追踪】
无人机千亿产业金矿待挖掘
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“尖兵之翼——第五届中国无人机大会暨展览会”于7月9日如期开幕，市场对无人机概念股的热情验证了我们7月6日的判断。
据了解，无人机作为信息时代的产物，已成为世界各国加强国防建设和服务国民经济的中央标志。当前，除了在军事上的广泛应用，无人机在民用领域的推广运用也方兴未艾，世界诸多无人机发展先进的国家已将其作为推动新兴产业发展、满足社会经济活动要的重要手段和中重点选择。分析人士预计，在航空装备无人化、小型化和智能化的趋势下，未来20年我国民用无人机需求有望达到460亿元，而目前全球民用无人机已经形成了大约1000亿美元的市场规模，无人机产业未来巨大的前景值得期待。我们认为，虽然展会事件刺激开始降温，但无人机企业的长期价值仍可被看好，相关概念股值得跟踪。
光韵达（300227）：3D打印将应用于无人机
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光韵达（300227）（300227）：子公司上海光韵达（300227）主要从事3D打印。日前其表示，将在国内无人机制造领域复制英国南安普顿模式，即将3D打印技术应用于无人机制造领域。据了解，光韵达（300227）拟投入上亿元，在年底前将3D打印设备由目前4台扩至10台，继续开拓在汽车、医疗以及航空航天领域的应用。
高德红外（ 002414 ）：看好无人机巨大市场
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高德红外（002414）（002414）：主营业务为红外热像仪产品研发、生产和销售。日前公司在全景网互动平台向投资者表示，目前不生产、销售无人机产品，但公司的多型综合光电系统可作为机载设备安装在无人机上。据了解，公司十分看好无人机市场巨大空间及靓丽的前景，有能力从生产无人机配套产品向无人机整机转型。
【个股看台】
黑牛食品（ 002387 ）：跨界产品或四季度上线
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黑牛食品（002387）（002387）首次跨界新品将于四季度初推出，目前供货和推广层面正在有条不紊推进。该产品属于酒精类，公司对此期待很高，预期是在未来不久达到年收入12亿元，而2013年公司的全部收入不过7亿元。
此外，公司后期战略将去房地产化回归主业。公司在东北原材料基地存有地皮，后期套现可增厚收益。
云欢雨畅 2014-7-20 22:44
中证决策
【今日导读】
＞低估值沪港通双催化白酒估值
＞安防行业持续高速增长概率大
＞电子元器：触网趋势值得关注
＞莱美药业三大专科药前景可观
＞光明乳业莫斯利安销售已翻番
【中证视点】
编者按：四月底以来，经济数据止跌回稳，流动性渐趋宽松，市场风险偏好逐步提升，存量资金炒作主题热情高涨。站在目前时点，指数相对平淡，主题轮番炒作的大格局已持续近三个月，技术上面临变盘，而近期会议对于全年经济目标的定调，使得市场对于下半年政策、经济走向憧憬更加乐观。我们判断，未来需要将更多的注意力投向预期发生变化、估值明显低估的板块，比如地产、白酒等。
基金：已开始配置地产股
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近期我们走访了多家基金公司。受访基金经理多数表示，已经于一个月前开始配置地产股。认为：下半年货币政策仍然会保持中性偏宽松，目前地产股无论是估值、股价还是政策，已经度过了最坏的时刻。当然，也有基金经理相对谨慎，看好地产股反弹机会，建议配置招宝万金、华侨城等一线品种。
双轮驱动 白酒板块交易性机会凸显
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本周沉寂许久的白酒板块集体飙升，贵州茅台股价复权后创出近一年来新高。中证资讯经过调研认为，目前白酒的境遇有所好转，“低估值+沪港通”双轮催化是导致白酒板块整体性崛起的重要因素。
近期我们调研高端白酒经销商了解到，目前白酒的境遇有所好转。其一，高端酒库存较轻。据介绍，高端酒春节前的库存已消化完毕，目前市面流通的茅台酒生产日期都是2014年6月的，五粮液是2014年3月的。大经销商基本完成了全年任务，其他经销商也已执行到了7月份；其二，一批价稳定且在中秋旺季有望回升。据了解，目前茅台酒的市场承受能力强，货走的比较稳，飞天茅台一批价保持在870-880元/瓶，上海在900元/瓶左右。五粮液水晶瓶自厂家严格控货以来也已回升至600-610元/瓶。此外，经销商认为，今年中秋与国庆节形成较大时间差对高端酒消费比较有利，加上渠道提前一个月备货，预计8月初茅台酒价格将回升。
另外值得注意的是，随着沪港通的临近，以贵州茅台为代表的白酒龙头因稳定的股息率、较低的估值以及在港股的稀缺性获得海外机构投资者青睐，估值有望提升。标的选择上，从基本面企稳和沪港通受益角度首选贵州茅台（ 600501 ），其次可关注经营开始改善的五粮液（ 000858 ）、古井贡酒（ 000596 ）等。
◆贵州茅台（600501）：南方地区消费依然强劲。目前茅台酒消费者结构基本转向大众消费，广东地区一般是婚宴、寿宴以及私人企业老板等消费比较多。据了解，深圳一家经销商推出了3斤和6斤的茅台定制酒，在5天时间就销售5000万元。以3斤装定制酒为例，经销商从厂家进价为999元/斤，加上包装费合计3斤的总成本在3100元左右，而终端零售价在4000左右，比普通飞天高很多，但卖的非常好。
【行业动态】
安防：龙头增长超预期 或迎估值修复
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日前安防行业龙头海康威视发布中报，公司营收及净利润分别增长53%、51%，大幅超出市场预期。
受国内宏观经济形势增速较低影响，部分平安城市项目建设低于预期，导致市场对于安防行业的增长持悲观态度。安防龙头海康的业绩高增长体现出国内安防需求依然强劲，有助于打消市场对于安防行业的质疑。
我们认为，在国内安全事故频发，以及城镇化不断扩张的背景下，未来安防行业仍将持续高速增长。此外，此前财政部曾连续发文要求财政开支提速，作为城市管理的重要手段，安防有望得到财政资金的优先支持，平安城市的建设有望提速，项目落地有望加快，行业或将迎来估值修复。可关注安防龙头海康威视（ 002415 ）、大华股份（ 002236 ），以及区域性安防厂商如高新兴（ 300098 ）、佳都科技（600728）、安居宝（ 300155 ）等。
电子元器：触网趋势值得关注
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日前国内专注于电子元器件电商业务的科通芯城在香港成功上市。科通芯城是国内最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台，2013年完成的订单总额交易额约39亿元。
据了解，中国是全球主要的电子产品制造基地，国内电子制造商达到300万家，目前已成为全球最大规模的IC及其他电子元器件采购市场，2013年的交易总值超过人民币2万亿元。但受品类多及售后服务等因素影响，电子元器件行业目前仍多以线下渠道为主。科通芯城成功上市，意味着电商模式在电子元器件行业逐步崛起，有助提升电子元器件行业估值。
在A股上市公司中，力源信息（ 300184 ）于6月份参股上海云汉，旗下的云汉芯城专注于提供电子元器件的一站式在线采购配套和电子工程师社区论坛服务，是国内访问量最高、库存规模最全、在线订单量最大的电子元器件一站式采购平台之一。
【中报点兵】
莱美药业：专科药前景值得期待
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莱美药业（ 300006 ）近日预告上半年亏损2200-2700万元，主要是新增固定资产折旧所致。公司拥有埃索美拉唑、乌体林斯、纳米碳三大专科药，招标过后业绩有望实现爆发性增长。其中，埃索美拉唑7月份开始上市销售，目前各省经销商代理合同签订结果比较理想；乌体林斯现在等待四川局GMP认证签字，有望在两个月内拿到批件。此外，目前该产品正酝酿提价。
海大集团：经营情况明显改善
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海大集团（ 002311 ）因天气、疫病等因素淡化以及公司自身的努力，上半年经营情况明显改善，营收增速有望超过20%。今年是股权激励计划最后一期，主要行权条件为：2014年净利润不低于43000万元、饲料销量不低于535万吨（同比增长11%）、净资产收益率不低于13.4％。目前业绩基本符合预期。
另外，公司此前以底价11.34元/股进行增发，社保基金组合以及QFII（斯坦福）参与，今年12月6日增发股上市。目前，即使考虑分红因素，股价仍然低于定增价。
【个股看台】
天虹商场:发力社区O2O便利店
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天虹商场（ 002419 ）旗下的便利店于近日正式开业，意味着公司全渠道战略正在推进。继与微信合作之后，便利店业务有望成为公司打通线上线下（O2O）的重要载体。据了解，天虹便利店取名微喔，除日常商品外，店内还设有微信机及IPAD体验区，并提供众多便民服务。目前公司2014年动态PE仅11倍，值得关注。
光明乳业：莫斯利安销售已翻番
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光明乳业（600597）上半年莫斯利安销售完成29亿元，而2013年上半年不足15亿元，销售额增长超过100%。据了解，莫斯利安今年可完成60亿元销售目标，目前生产线处于24小时满产运行。公司预计，2014年完成年初制定的销售收入达到186亿元、净利润增长超过15%的目标概率很大。此外，未来海外并购的方向主要是乳制品，或在乳酪、黄油等方面有优势的企业。
云欢雨畅 2014-7-23 22:45
2014-7-24中证投资参考
【今日导读】
＞电力股有望迎来估值修复行情
＞地产限购放开成交量反弹明显
＞北京国企改革意见或近日发布
＞无碱玻纤成交好转价格齐上调
＞国药一致将受益深圳城市更新
【中证视点】
编者按：近期我们提请投资者重点关注“预期发生变化、估值明显低估的板块”，7月20日我们详细分析了地产、白酒等行业，本期我们继续关注地产行业最新情况及基本面和估值背离已久的电力板块。
电力板块有望迎来估值修复行情
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数据显示，2014年前6月全国全社会用电量同比增长5.3%，略快于前5月累计增速；从环比看，全社会6月用电量环比5月增长3.26%，增幅大于2007年以来的历史均值，显示中国经济处于弱复苏，加之受高温、基建等因素影响，下半年总体利用小时下滑幅度有限，电力需求得以保证。
而从成本端和政策面来看，自2012年下半年以来，煤炭价格大幅下跌，目前仍难以看到复苏迹象，煤电的盈利也发生了逆转，近日已发布中报预告的火电上市公司多数业绩同比大幅增长，行业盈利水平远好于市场预期。对于投资者担心的煤电联动，分析人士认为，在煤炭供过于求的情况下，电力企业或将压力转嫁煤企，政策短期推出时机仍欠成熟；水电方面，多地水电站上网电价上调，增值税退返优惠政策落地，增厚水电当期盈利，未来的可持续发展空间大。
反观二级市场，电力行业目前的估值水平已经落至历史低点，改革预期加强以及沪港通推出在即更加剧了电力板块的投资弹性，电力板块估值修复行情值得期待。标的选择上可关注：
(1)成长性突出,装机规模快速提升,受益于电价改革的水电股，如国投电力（ 600886 ）、川投能源（ 600674 ）、长江电力（ 600900 ）等;
(2)受益于国企改革和电力改革,股息率较高的龙头公司，如国电电力（ 600795 ）等；
3）存在明显A/H估值差的品种，如华能国际（ 600011 ）、华电国际（ 600027 ）。
地产：限购放开成交量反弹明显
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近期海口、苏州、杭州等城市对限购政策进行调整，部分城市成交快速反弹。以第一个放开限购的呼和浩特为例，6月30日至7月6日一周该市商品住宅成交327套，总成交面积为35929.02平方米，环比上涨25.65%；7月7日-7月13日一周住宅成交390套，总成交面积为41544.72平方米，环比上涨15.63%。此外，自7月10日济南房管局用口头的方式放开限购以来，住宅成交量也呈现反弹势头。据易居研究院数据，济南7月1日-20日销售情况环比（较上月同期）增幅为188.1%。
二级市场上，近日在美上市的中资房产交易类上市公司如易居等均出现较明显上涨。我们维持此前判断，仍看好地产股估值修复机会。
【改革动态】
北京国企改革27条意见或于近日发布
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中证资讯获悉，北京市国资国企改革的27条意见已获有关部门通过，有望近日正式对外发布。据了解，市属国企的分类改革方法不会变，即分为城市公共服务类、特殊功能类和竞争类三大类，但具体企业名单以后会有动态调整。意见发布后，混合所有制、国有资本经营公司、规范董事会建设等改革将在一些企业先行试点。
知名私募看好上海国企改革
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近日，我们就国企改革和城镇化等主题与弘毅投资进行了深入交流。据了解，弘毅投资将国企改革作为核心策略，其认为上海拥有很好的政策环境，且国企质地较好，今年将继续寻找上海当地的国企投资，主要偏重于有公允定价的企业。有数据显示，弘毅投资管理约480亿资金的私募股权投资基金，投资上海的资金已超百亿元，投资项目达10余个，其中一半项目都是参与上海国企改制。
此外，弘毅投资认为，城镇化和消费升级带来很多投资机会，目前已开始关注此类国企。
【产业观察】
无碱玻纤成交好转 全行业价格普调
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近期国内无碱玻纤无捻粗纱市场成交好转，月初巨石价格上调后销售良好，龙头企业库存快速下降。本周长海玻纤、重庆国际、泰山玻纤小幅提涨价格100-200元/吨，形成全行业提价的态势。
虽然过去两年玻纤行业多次提价，但多以失败告终，本次提价行业内全面看多：一是提价销量没有减少，反而厂商库存下降；二是风电、汽车等新兴领域供应偏紧，而传统领域也逐渐接受价格，未来9月份价格有望再次上调。
上市公司弹性最大的是中国玻纤（ 600176 ）。我们认为目前的股价已经体现第一轮涨价的预期，但9月份的再次提价和行业拐点向上带来的景气估值仍值得关注。
【资金观澜】
“宽货币”未变 利率下行可期
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7月份以来银行间货币市场流动性未见明显改善，这与财政缴款、新股申购等短期扰动有关。中长期看，货币宽松的格局未变，且在保经济稳定增长、降低实体经济融资成本、防范信用债风险的目标下，货币政策仍有望继续发力并推动资金利率继续下行。就货币政策方式而言，经过前两个季度的频繁微刺激、定向量化宽松之后，下一步央行可能更多采取利率和数量政策相结合的方式，如定向降息，以及公开市场逆回购、短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PLS）等，可关注券商、保险、地产等利率敏感型行业。
【传闻求证】
传国药一致受益深圳城市更新
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求证：基本属实。
日前，国药一致（ 000028 ）总部所在地入选《2014年深圳市城市更新单元计划第三批计划》，此更新项目拟拆除重建用地面积为19653平方米，拟更新方向为新型产业、商业等功能建筑。据了解，上述更新项目临近华强北，属于配套成熟地区，项目附近新建商务楼较少，住宅项目售价在2.5-3.5万元。项目建成后，大概率为自用、出售加出租的模式，有望大幅提升公司净资产水平和盈利能力。
【个股看台】
特变电工：南露天煤矿二期工程获批复
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特变电工（ 600089 ）持股85.78%的“天池能源公司”南露天煤矿二期工程近日获得国家能源局同意开展前期工作，建设规模2000万吨/年。
据了解，南露天煤矿是“疆电外送”准东-华东±1100特高压直流输电工程配套煤矿项目。目前一期工程效益较好，但大部分煤炭为公司自用；二期工程主要是为疆电外送做配套，投产后对公司效益的直接影响较大。
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