云欢雨畅 2014-7-27 23:10
2014-7-28中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-7-27 20:57:00
【今日导读】
＞中蒙双方将打造“一带一走廊”
＞重申看好沪港通下的投资机会
＞基金：市场风格不会轻易转换
＞山大华特伊可新销售已经恢复
＞金通灵压缩机上半年翻倍增长
【政策前瞻】
中蒙双方将打造“一带一走廊”
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中证资讯获悉，中蒙双方有望打造中蒙经济合作带。旨在把内蒙古建设成国家战略资源通道、能源精深加工和储备基地以及面向蒙古国的开放前沿。
此外，双方还将打造中蒙向北开放经济合作走廊，目前建设路线已制定完成。该走廊分为东中西三部分，其中西部能源资源中蒙经济走廊重点发展煤炭加工转化、金属矿产采选加工、有色金属冶炼及加工等产业，建设面向蒙古的能源资源战略通道、加工和储备基地，构建蒙古国南戈壁省-策克-西北地区经济走廊；东部中蒙经济走廊重点打造大型煤炭循环利用基地和绿色农产品（ 000061 ）加工基地，发展跨境旅游、生态环保、草原文化等产业，建设面向蒙古国的跨境旅游地。
【中证看市】
重申看好沪港通概念股
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中证资讯4月份率先提示沪港通带来的投资机会，近期更是不断提示关注沪港通受益标的，获得较好市场反响，相关品种，如贵州茅台涨势喜人。站在目前的时点，我们仍坚定看好沪港通A股受益标的。
沪港通有何不同？与QFII和RQFII相比，沪港通具有更低成本、更加便利、更容易吸引海外资金进入A股。从全球配置的角度看，A股是海外资金多元化配置的良好选择，并且与海外市场相比，A股部分标的更具性价比。
沿着A股与海外市场的行业估值差异以及基准利率悬殊的逻辑起点，我们认为可布局的沪港通受益标的有三类：（1）沪港通的便利性或将明显收窄两地上市公司差价，AH折价较大的上交所公司，如海螺水泥、中国太保、中国中铁等；（2）由于海外投资者资金成本低，对于业绩稳定的公司可用股息率定价，如上汽集团、华能国际、宁沪高速、大秦铁路等；（3）大消费行业中有可比性的低估值A股标杆企业，如贵州茅台、伊利股份等。
【机构观澜】
基金：市场风格不会轻易转换
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近期市场“二八”现象频现，有关风格转换的言论颇多。就此，我们调研了部分基金公司。受访的基金经理认为，目前经济向上还不能确定，近期大盘上涨的逻辑仍然是基于对政策的预期，而并不是长期的逻辑；并且减仓成长股对公募基金的冲击成本会较高，因此市场风格不会转换，规模较大的基金不会调仓。
【产业观察】
关注集成电路国产化趋势下产业转移机会
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近期，高通反垄断案持续发酵。有媒体披露，发改委已确定高通垄断事实，正在向中国公司调查高通的销售数据。在此背景下，高通全球CEO史蒂夫？莫伦科夫赴华拜会国务院总理，并公开表示，高通愿意分享技术，且未来将在中国投资1.5亿美元支持创业公司。
我们认为，针对高通的反垄断调查以及高通转向合作的态度，是本届政府支持集成电路国产化发展的缩影。在移动端的时代，“安卓+ARM+高通+台积电+日月光”瓦解了过去“Wintel”联盟时代的IDM一体化产业链，更专业化的分工为全球集成电路产业链带来全新发展机遇。目前，设计、制造、封装的三业比重大约为7:2:1，全球总产值大约为3600亿美金。在三大领域我国产业占比均不足10%，国产化空间巨大。
今年以来，随着以《国家集成产业电路扶持纲要》为代表的一系列政策的出台，产业链各端呈现加速发展态势。在高端设计领域，展讯和锐迪科的私有化已经完成，如年内回归A股将成为标志性事件；包括格科微电子、中颖电子（ 300327 ）在内的一批模拟电路企业，也有望在CMOS图像传感器、显示驱动芯片领域迎来快速突破。而在制造和封装领域，围绕中芯国际的一系列国产化进程，将打造“制造+封装”的完整国产化集群。“台积电+大立光”万余亿人民币的市值将是国产产业链长期奋斗的目标。过去两年，我们已经看到了包括欧菲光在内的模组企业在下游的国产化突破，未来，国产制造封装产业链也将在竞争和合作中迎来国产化契机。
【行业动态】
我国多地旱情加重 可关注抗旱概念
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据中国之声《全国新闻联播》报道，7月以来，高温和持续的晴热天气导致我国内蒙古、新疆、陕西、河南多地旱情加重，干旱面积有进一步扩大的趋势。持续多日的干旱已影响到多地人畜饮水困难，各地纷纷抗击旱魔。以内蒙古为例，阿拉善盟、乌海市、包头市等7个盟市33个旗县区持续干旱，旱情是近3年来最严重的一年，干旱面积为72万平方公里，占全区总面积的62.3%，造成直接经济损失2.29亿元。预计下一阶段内蒙古中西部地区还将持续35摄氏度以上的高温天气，没有有效降水过程，旱灾将进一步加剧，相关概念股活跃度有望增加。
另外值得关注的是，近期水利部商财政部下达了2014年中央财政专项补助资金和抗旱应急水源工程建设任务，标志着《全国抗旱规划实施方案（2014-2016年）》实施工作全面启动，这无疑对A股水利抗旱板块形成政策利好。其中，水利板块中的节水抗旱公司将最先受益。
【传闻求证】
传山大华特伊可新销售已恢复
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求证：属实。
山大华特（ 000915 ）5月份“伊可新”的销售已恢复，6月份发货量创出历史新高。分析人士认为，“3.15”事件的影响已过去，二胎政策的放开及政策层面的利好，将会使公司再次步入成长轨道。上半年药品收入增速放缓及环保工程毛利率下滑，导致净利润同比下滑6.53%。
【中报点兵】
金通灵：压缩机上半年翻倍增长
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金通灵（ 300091 ）专注于小型高端流体机械。中报业绩预告显示，公司实现净利500-1000万元，同比增长131.69%-163.37%。据了解，公司压缩机类产品受益于脱硫脱硝除尘、污水提标改造、空气站建设，上半年同比增长翻倍。公司与五大发电集团、碧水源、城投控股都有合作，产品初步形成进口替代。
此外，公司蒸汽轮机2015年有望量产；未来拟出资1000万元成立金通灵航空，研发“小型涡喷发动机”布局燃气轮机，将产品范围延伸至军工。
国电清新：积极开拓新业务方向
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国电清新（ 002573 ）中报业绩快报显示，2014年上半年公司实现净利润1.33亿元，同比增长60.69%。主要是山西云冈、运城2个项目并表，保持业绩较高增长，随着三季度乌沙山电厂并表，全年业绩有望增长60%以上。中期来看，公司干法脱硫技术进展一般，但煤焦油轻质化、电厂余热EMC进展较快，后续有望在新业务方面继续布局。
云欢雨畅 2014-7-30 22:41
20140730-中证投资参考
【今日导读】
＞蓝筹复辟刚开始中期偏于乐观
＞可关注四大分级基金投资机会
＞水十条或突出节水利好两类股
＞上海佳豪或涉足新能源船业务
＞安利股份高端市场订单有突破
【中证看市】
风宜长物放眼量
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沪港通首批券商系统测试以来，蓝筹股显著跑赢小盘股，符合近期中证资讯策略判断。站在当前时点，我们认为，蓝筹复辟刚刚开始，虽然会有波折，但风宜长物放眼量，可以对中期A股走势乐观看待。
首先，沪港通将带来真正的增量资金。与QFII和RQFII相比，沪港通具有更低成本、更加便利、更容易吸引海外资金进入A股。从全球配置的角度看，A股是海外资金多元化配置的良好选择，并且与海外市场相比，A股部分标的更具性价比，将吸引资金流入。
其次，未来融资成本将持续下降。边际融资需求主要在基建和地产，它们的融资需求将逐步缓解，可以从近期信托利率下行得到印证。基建方面，中央政府将揽入更多事权，如通过向国开行再贷款为建设保障房融资；地产方面，长期的拐点将使得其融资需求减缓甚至萎缩。
最后，兑付风险逐渐暴露，居民资产配置将长期倾向于权益资产。近期从公募债到私募债，从银行间债市到交易所债券，从信托到委托贷款，不断被媒体报道出违约风险。而随着监管层对打破刚性兑付容忍度的提高，市场在未来将面临更多违约风险，A股作为权益资产将受益。
行业配置上，可继续关注保险等高贝塔行业，激进投资者可关注相关分级基金B份额。主题上，继续看好沪港通概念，国企改革、油气改革等未来仍有望受追捧。
【资金观澜】
南方A50再获20亿元额度
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从香港多家机构获悉，又有一批机构获得RQFII额度，其中挂钩富士中国A50指数的南方A50再获20亿元额度。据了解，由于富士中国A50挂钩的多为AH折价率高的大盘蓝筹，目前海外资金对于该ETF的热情仍然非常高，预计新获额度将会很快售罄。A50挂钩的50只个股将再获新资金流入。
据了解，7月以来，南方A50净申购额高达9.645亿份，博时FA50净申购额高达2.37亿份，即获得80亿元资金流入。
【另辟蹊径】
关注四大分级基金投资机会
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近期大盘股风生水起。分析人士建议，若看好大盘蓝筹，可关注银华鑫利（ 150031 ）。其价格杠杆2.39倍，在主流分级基金里仅次于银华锐进和商品B，且还在折价，折价率为4.09%。其次，其跟踪指数为等权90，由上证50和深成指组成，符合本轮大盘蓝筹风格。目前90分级整体微折价，相对于那些整体大幅溢价的行业分级来说，银华鑫利的价格具备一定优势。此外，银华鑫利共有5亿多份，规模适中，流通性好，波动大。
而在行业性分级基金中，除了最近几只涨幅较大的行业分级外，房地产B（ 150118 ）、军工B（ 150182 ）和银华鑫瑞（ 150060 ）的溢价率不高、流动性好、涨幅靠前、价格杠杆适中。
【中证视点】
水十条或将节水放首位 利好两类股
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中证资讯获悉，众人瞩目的《水污染防治行动计划》（水十条）或将“节水优先”放在首要位置。行动计划将建立一套考核评价体制，并将节水作为约束性目标，纳入到对各级政府的考核中。
xi*主席日前提出了关于“节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力”的治水思路。在这一思路指引下，“水十条”将鼓励大力推进农业节水灌溉，以主要灌区为重点，推广高效节水灌溉技术，新增高效灌溉面积1.5亿亩以上。此外，使用年限超过50年的供水设施要限期完成更新改造，控制管网漏损率在国家标准以内。据了解，有关部门正在酝酿将高耗水产品纳入消费税征收范围，并研究对高耗水行业征收水资源税。地下水超采严重地区有望先行先试。此外，对从事节水、再生水利用的企业给与税收减免优惠。
综上来看，“水十条”将“节水优先”放在突出位置，利好农业灌溉与城市管网。
◆大禹节水（ 300021 ）是节水灌溉龙头，主推以滴灌为代表的高效节水技术，承担国家863计划。2013年，公司节水材料和工程收入6.956亿元，营收占比96.4%。根据国务院印发的《国家农业节水纲要（2012-2020）》，到2020年，全国农田有效灌溉面积达到10亿亩，新增节水灌溉工程面积3亿亩，其中新增高效节水灌溉工程面积1.5亿亩以上。公司市场空间广阔。
◆纳川股份（300198）主要生产销售HDPE缠绕增强管，该管材属于塑料埋地排水管，应用于城市地下管网系统排污水和雨水。中国的排水管主要是以混凝土管为主，当前市场占比为80%。公司生产的HDPE缠绕增强管，最大的优势是“零渗透”，能对传统混凝土管进行部分替代。2013年公司受BT项目移出，政府资金吃紧、回款缓慢导致业绩增长乏力。2014年，公司将推出树脂排水沟、钢骨架符合塑料管、玻璃钢夹砂管3类新品，预期全年收入8.5亿元，净利润同比增长30%以上。
◆国统股份（ 002205 ）中材集团控制下的PCCP行业龙头，2013年公司实现营收8.7亿元，PCCP管占比95.18%，实现净利润0.71亿元，同比增长234%。2014年7月初公司公告，参与国有某供水工程的竞标，并确定公司中标该工程干线四标段，中标金额1.45亿元，占公司2013年营业总收入的16.62%。
【产业观察】
产业齐推动 无线充电渐行渐进
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近日无线充电联盟Alliance for Wireless Power（A4WP）发布了一项名为Rezence的无线充电标准，可让硬件厂商制作出能够穿透衣物和其他材料的无线充电器。据了解，Rezence标准依赖于是磁共振技术，可带来更大的充电范围，并能穿透桌面和衣服等表面而不受干扰，并可同时对多款设备进行充电。这一技术将有利于推动无线充电的商业化进程。此外，通用汽车旗下凯迪拉克新款2015 ATS运动轿车和ATS Coupe车型中增加了无线智能手机充电系统。
分析人士认为，目前电池续航能力成为消费电子发展的短板，无线充电将成为解决这一问题的有效途径，无线充电及相关产品必将成为行业发展的趋势。可关注A股在无线充电领域具备技术及有产品储备的硕贝德（300322），雷柏科技（ 002577 ），顺络电子（ 002138 ）等。
【个股看台】
上海佳豪：或涉足新能源船舶业务
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从供货商处获悉，上海佳豪（ 300008 ）有望参与上海市苏州河新能源旅游观光船舶等设计研发业务。新能源旅游观光船将用于苏州河水上巴士、游艇等旅游观光项目。据测算，到2015年苏州河水上旅游意愿客流量约为238.33万人次，这将带动对游船、游艇等的需求。而在节能减排政策引导下，苏州河游览船将采用纯电动等新能源船舶。
安利股份：高端市场订单转移加速
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安利股份（300218）目前的技术实力及产能规模已达到台湾和韩国厂商的水平，而公司的价格优势明显，按照2013年的出厂均价计算，公司产品价格仅为三芳的42%，南亚的68%，价格优势加上认证突破，未来将持续获得品牌厂商的转移订单，第三季度耐克对公司的验厂结果将成为重要看点。
【信息追踪】
盛运股份：聚焦固废 或调整业务结构
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1月8日我们首次提示盛运股份（300090）垃圾焚烧发电储备项目丰富。据了解，2014年以来，公司先后签订吉林白城、内蒙古巴彦淖尔、山东宁阳、内蒙古乌兰浩特、湖南永州5个垃圾发电BOT项目，投资金额合计28亿元。未来公司垃圾焚烧发电项目有望继续超预期，且中科通用并表后将在2014年集中爆发，业绩增长有保障。
近日业绩预告显示，上半年实现净利同比大幅增长83-110%。值得注意的是，传统传送带业务不断下滑，每年约亏损2000万，后续不排除将其剥离以专注固废领域。
云欢雨畅 2014-8-3 23:48
2014-8-4中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-8-3 20:50:04
【今日导读】
＞中石油管网开放遵循先到先得
＞畜禽已回暖饲料有望承接景气
＞内蒙光伏新政或引光伏抢装潮
＞棉花价继续看跌棉纺短期承压
＞大冷股份：存在较大改善潜力
【政策前瞻】
油改进程有望进一步加快
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权威获悉，中石油管网开放的原则已定。具体为：当管网出现剩余能力时，可向第三方公平开放，而第三方则遵循“先到先得”原则，谁先来签合同就先给谁使用。对于输送的油品类型也将由第三方与中石油协商而定。接下来，中石油将对旗下所有管网的油气输送情况、所签合同进行一次系统性的统计梳理，形成公示，上报国家能源局，最后由能源局统一向社会公布。
另据了解，中石油新疆油气资源合资合作勘探开发相关方案也已确定，有望于近期公布，具体内容中证资讯将做持续追踪。业内判断，随着石油反腐告一段落，油改进程将进一步加快。
【中证视点】
编者按：7月29日盘前我们提示：鸡苗价格出现跳涨且价格有望维持强势，建议关注畜禽概念股，随后相关标的可观涨幅验证了我们的判断。经过一线调研及系统梳理，我们认为，畜禽价格回升趋势确立，饲料有望因此受益，目前机构对此关注度明显升温。
畜禽价格回升趋势确立
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7月份猪价上涨8%，商品代鸡苗价格上涨将近5倍，鸭苗价格上涨2倍，并且均越过成本线，养殖户开始盈利。畜禽价格的强势回升源于行业供给收缩与需求回暖。
从供给端看，据农业部统计，6月份我国生猪存栏量4.29亿头，已经连续17个月同比下降；能繁母猪存栏量连续6个月下降，至4600万头，成为近四年来的最低点。据搜猪网调研，全国大部分地区母猪走上正常淘汰轨道，部分地区母猪淘汰力度较大。市场上母猪补栏现象较少，因此其预计7月份能繁母猪存栏量将继续下滑。另外，中证资讯电话沟通相关种禽企业了解到：鸭苗方面，我国合理的祖代鸭存量为3200-3400单元，当前我国现存祖代鸭大约3000单元，为三年来的最低点，并处于不断下降中；鸡苗方面，我国祖代鸡引种量今年预计在100-110万套，同比大幅下滑30%以上，且低于120万套/年的合理水平。而需求端，因去年同期禽流感等事件打击销售致增速下滑，今年禽类消费开始明显恢复，加之短期看8-10月份也是禽肉消费的传统旺季，需求回暖可期。可继续关注养殖企业华英农业（ 002321 ）、益生股份（ 002458 ）、圣农发展（ 002299 ）、牧原股份（ 002714 ）等。
饲料有望坐享畜禽景气
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随着畜禽价格稳定上涨，畜禽养殖进入盈利区间，将驱动饲料行业景气回暖。据市场人士统计，饲料股会跟随猪价表现，一般滞后1-3个月左右，目前猪价自底部回升已有2-3个月，投资饲料股正当时。
机构对此已经高度关注。本周齐鲁、中信、申万、银河等大券商组织机构草根调研大北农（ 002385 ）（002385）的东北、江西、中原等片区，反馈较积极。据了解，东北片区今年1-7月预计收入、利润增长约35%，其中7月份增速明显提升，环比收入增速提升约10个百分点；江西片区上半年收入增速约20%，7月销量环比出现10%以上大幅提升，且产品结构也开始优化，高安地区7月小猪料销售出现明显加速。业内人员从经验判断，8、9、10三个月总体猪料销量环比将大幅上升；河南片区今年上半年销量4.5万吨，增长50%，由于人员的扩张导致费用增加，净利润增长30%。
建议关注大北农（002385）、新希望（ 000876 ）、唐人神（ 002567 ）等。
【行业动态】
内蒙光伏新政或带动光伏抢装潮
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近期内蒙古发改委下发《关于重新报送2014年光伏发电项目年度建设实施方案的通知》。业内人士解读，该文件最核心的内容为2013年底前已核准、备案的太阳能光伏发电项目将不占用2014年光伏发电项目建设指标。
据了解，2013年内蒙古光伏发电项目备案总装机量达到3.5GW，而国家给予内蒙古2014年备案容量仅为550MW。根据内蒙古发改委的通知，2013年底备案的项目如在2014年底建成投产，将不受2014年国家备案容量的约束。业内预计政策的明确将引发内蒙古光伏电站抢装潮。可关注相关组件及逆变器厂商。
【产业观察】
棉花继续看跌 棉纺短期承压
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8月1日棉花期货单日下跌2.47%，创2010年以来新低，年初以来累计下跌约5000元/吨，而最近一个月跌幅达9%。我们认为，近期国内外棉花价格疲弱主要是受到美国农业部对产量预估大幅调增的影响，加之国内旧棉去库存低于预期再叠加9月份新棉上市的时点。
我们判断，棉花中期价格趋势仍是向下。一方面，全球库消比在14/15年仍处于历史高位，而过去支撑全球库存的中国收储政策终结使得全球库存过高的问题开始全面发酵；另一方面，在目前的价格水平上，美国和印度的种植业仍有不错的利润空间，而且从过去三年的历史上来看，印度的单产水平有较大提升。
对于棉花种植和初级加工的厂商而言，无论是短期的价格暴跌还是中期的趋势向下，相关公司都进入惨淡年份。根据库存水平和订单周期，我们预计棉纺织厂商的单季度毛利率和盈利水平将在2014Q4-2015Q1出现低点，具体的幅度取决于后续棉花价格调整的幅度和持续性。而替代品粘胶厂商虽然行业供需和内部协同都在改善，但在持续向下的大趋势中，业绩难以持续提升。
【个股看台】
大冷股份：未来存在较大改善潜力
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大冷股份（ 000530 ）主营制冷、冷藏设备。而随着电商在食品、农业等领域的拓展，冷链投资已经进入高速增长阶段。目前集团外资方重新聚焦制冷行业，对冰山平台和相关合资子公司的支持力度将进一步提高，公司未来有明显改善空间。
此外，管理层表示将在2016年6月30日前推股权激励，2015年有望成为关键时点年。二级市场上，大冷B相对而言更具估值吸引力。
【信息追踪】
蓝帆医疗：剥离不良资产 聚焦医疗主业
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蓝帆医疗（ 002382 ）周末公告，拟出售全资子公司朗晖石油化工100%股权，作价1.37亿元。本次出售不仅能够给公司带来可观的一次性收益，还能减轻糊树脂项目投产后带来的折旧压力，更好的聚焦医疗器械和服务主业。
自我们1月21日推荐以来，该股涨幅已经达到90%。我们认为，公司的血透业务正稳步推进，剥离朗晖石化之后，将会获得可观的流动资金，血透布局有望加快。近期，埃博拉概念也有望带动公司股价上涨。
【一周回顾】
蓝筹估值修复仍在路上
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沪港通首批券商系统测试以来，蓝筹股显著跑赢小盘股，符合近期中证资讯不断提示沪港通带来的大蓝筹配置机会。回顾此轮行情，经济基本面的改善、宽松政策进一步确认，以及通过RQFII等渠道流入A股市场的海外增量资金均是重要的短周期推动因素。
目前来看，上述三大主要因素有望持续强化。首先，随着反腐的阶段性胜利，下半年地方政府和中央政府部门稳增长积极性将提升，经济或如PMI所显示的那样持续回暖；其次，实体经济融资成本高企的问题仍未解决，财政和货币政策有一步放松需求；最后，沪港通将带来真正的增量资金。
落在配置上，我们继续重申此前的观点，看好稳定类高股息率品种和可比行业可比公司中估值较低的A股标杆企业，前者如上汽集团（ 600104 ）、华能国际（ 600011 ）、宁沪高速（600377）、大秦铁路（601006），后者如贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）等。
云欢雨畅 2014-8-6 22:58
2014-8-7中证投资参考
【今日导读】
＞市场短期无忧低价蓝筹是亮点
＞三七跌势难改 众生昆药受益
＞乙烯六年新高提升副产品景气
＞移动支付高增长关注硬件更新
＞沃华医药（ 002107 ）控费后业绩增速可观
【中证看市】
短期市场无忧 低价蓝筹是亮点
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本周大盘上升斜率有所放缓，不过周期股继续领涨，申万投资指数大涨近4%。我们维持此前观点，A股市场有望继续保持活跃，短期关注低价蓝筹的板动轮动，博弈包含国企改革等主题蓝筹，以及稳定类高股息率品种、大消费中估值较低的标杆企业。
对于中期而言，建议投资者关注国内经济改善预期能否得到验证，这关系到A股后续行情的发展，尤其是银行对住房按揭风险偏好的变化和后续成交量变化。此外需要提防美元指数走强对大宗商品价格走势的压制，从而制约周期股表现。
土地综合开发提升铁路股估值
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中证资讯获悉，铁路土地综合开发方案已上报国务院，有望近期出台。此前媒体报道，国土资源部副部长胡存智表示，《关于支持铁路站场土地综合开发》的文件已经成型。
据了解，2013年8月，国务院发布《关于改革铁路投融资体制 加快推进铁路建设的意见》。《意见》提到“地方政府要支持铁路企业进行车站及线路用地一体规划，以开发收益支持铁路发展”，并部署国土资源部、住房城乡建设部、财政部负责制定政策细则。
我们认为，铁路改革包括盘活土地、运价市场化等政策，其中运价市场化的逻辑正在逐渐兑现，随着各方改革实质性推进，盘活土地政策也有望逐渐兑现。这将提升铁路相关上市公司的估值，包括广深铁路（601333）、铁龙物流（ 600125 ）、大秦铁路（601006）等。
【行业动态】
三七大幅降价 众生昆药受益
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三七自2013年6月份即进入降价通道，120头三七自770元/千克的最高价降至现在的320元/千克，降幅达58%。7月份，三七已进入零星产新季，9-10月份产新将进入高峰期，预计三七降价还将持续。以三七为原料的企业众生药业（ 002317 ）、昆明制药（ 600422 ）有望受益。
◆众生药业（002317）（002317）:主打产品复方血栓通上半年收入增长在10%以上,其主要原材料120头三七平均投料价格降幅在200元/Kg左右，年用量约300吨，有望贡献5000万左右净利润，增厚2014年净利润约20%。目前复方血栓通已在广东、山东顺利中标，青海、北京、上海、吉林、宁夏等地也有望中标。随着基药招标的逐步开始，复方血栓通有望快速放量。二线品种中,脑栓通胶囊已进入广东、重庆基药增补,众生丸进入广东基药增补,预计上述两品种均会在低基数基础上实现较快增长。
◆昆明制药（600422）（600422）三七用量在300吨左右，三七的降价将会给公司带来极大的业绩弹性。子公司昆明中药厂延续高增长，预计增速在40%以上，贝克诺顿和金泰德也将在低基数下实现高增长。此外，大股东、管理层等正通过并购基金积极寻找并购标的。
厂家停产检修 VD3迎来提价时间窗
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我们在7月5日的参考中提到，VD3将进入涨价周期。据了解，各VD3厂家停止报价已有一段时间，8月份又是各厂家停产检修的时间，预计VD3可能在近期提价，再次提示关注短期投资机会，涉及个股有仙琚制药（ 002332 ）、新和成（ 002001 ）、金达威（ 002626 )。
乙烯创6年新高 带动丙烯及丁二烯景气
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受产能扩张停止及需求增长影响，去年10月至今，乙烯价格从6200元/吨累计上涨了近50%至9000元/吨，创出2008年以来的新高。目前乙烯开工率接近历史最高水平，增长空间有限对价格形成有力支撑。
丙烯和丁二烯是乙烯副产品。业内预计中期丁二烯价格将达到30000元/吨，目前丁二烯价格约为11600元/吨，上升空间巨大。上市公司中，齐翔腾达（ 002408 ）对丁二烯价格变动业绩弹性大。
【产业观察】
移动支付进入高增长期 硬件更新率先受益
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近日，中国互联网协会发布《2014中国互联网金融发展报告》。报告显示，去年我国移动支付交易规模增长率为707%，远高于银行卡收单、互联网支付等增速，移动支付正进入高增长时期。
目前移动支付的技术路线包括NFC（+指纹识别）和二维码两大类。从当前的情况看，两种技术路线都获得了央行的积极论证。包括银联、各大商业银行以及第三方支付、移动互联网巨头在内的市场主体都在对两种方案进行积极的测试。
我们认为，NFC更安全，二维码更便捷，两种技术难言优劣，可关注不同技术路线带来的大量硬件更新和改造机会。其中NFC涉及指纹识别和“闪付”设备，而二维码涉及POS终端、读识等设备。在产业爆发的过程中，由硬件到系统软件将逐步释放，建议先关注第一波硬件改造带来的长期机会。
【直击改革】
新疆国企改革迈出实质性一步
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据悉，新疆国企改革正在如火如荼地进行，两大特色领域产融结合和疆内油气领域混合所有制改革均已迈出实质性第一步。其中，产融结合是本次国企改革的重中之重，近日批准组建的新疆银行或将成为自治区监管国企进入金融板块的平台。另据了解，目前新疆交建集团已完成年初的增资扩股计划。
【个股看台】
沃华医药：战略调整带来业绩高弹性
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沃华医药（002107）今年以来深耕强势市场，压缩临床实验及人力资源方面投入，此举将给公司带来极大的业绩弹性。上半年公司收入1.49亿元，全年有望达到3亿元。若费用率降低一个点，或有300万元的净利润，而2013年净利润仅为1000万元，控费后业绩增速十分可观。
此外，大股东中证万融投资集团资产殷实，旗下拥有6家资质不错的医药公司，存在想象空间。
科恒股份：联腾科技将成亮点
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科恒股份（ 300340 ）持有51%的股权的联腾科技二季度开始渐入佳境，订单不断。公司较为看好联腾科技未来的业绩空间，毛利率有望达到30%，2014年或为公司带来近4000万元的收入。有了联腾科技的管理和运行经验，加上公司超募资金3.72亿元，未来不排除并购新材料或LED照明相关企业。
此外，随着LED显示屏业务和锂电材料、汽车尾气催化剂等弹性释放，公司望迎来业绩拐点。
【信息追踪】
科达洁能：科达炉订单持续向好可期
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据了解，我国能源结构决定了在未来至少10年内50%以上的能源需求仍将依赖煤炭。出于环保考虑，国家能源政策进行微调，即从入口限制煤炭使用转向出口关注对环境的影响。这为科达洁能（ 600499 ）提供良好外部环境。
公司是国内第一大、世界第二大陶瓷机械生产企业，2007年开始研发清洁煤气炉业务，技术和商业模式成熟。目前天然气和煤炭剪刀差扩大、环保形势愈演愈烈均有利于科达炉的推广。2013年公司清洁煤气炉订单10亿元，框架协议5.7亿元，2014年订单将进一步爆发。
云欢雨畅 2014-8-10 23:34
2014-8-11中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-8-10 20:42:24
【今日导读】
＞四家证券公司有望获外汇牌照
＞南方基金再获20亿RQFII 额度
＞IGBT国产化或提速可关注两股
＞桐昆股份：单月盈利大幅提升
＞拓邦股份：近期机构密集调研
【政策前瞻】
四家证券公司有望获得外汇牌照
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中证资讯获悉，有关部门正在考虑放宽证券公司业务范围，其中证券公司开展外汇业务有望破题。据了解，今年上半年，有关部门邀请了部分证券公司对开展外汇业务进行了交流，并考虑选择部分企业授予外汇牌照，开展相关试点。消息人士指出，国泰君安、海通证券（600837）、中信证券（600030）及广发证券（ 000776 ）有望率先进入外汇试点名单。
南方基金再获20亿RQFII额度
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近期，海外资金持续看好A股后市，RQFII额度频频告急。部分基金公司紧急向外管局申请额度。据南方基金透露，公司本周再获20亿元人民币的额度，目前公司额度已达466亿元。
通过梳理南方、博时、华夏等大型基金公司数据发现，规模资金借道RQFI-ETF从6月份开始。海外资金看好A股的原因中，沪港通只是短期逻辑，长期原因：一是，A股低估值而中国经济企稳、改革力度坚决；二是，国际指数公司有意将中国纳入新兴市场指数，迫使全球配置基金必须关注中国市场；三是，RQFII国际推广力度较大。
【中证视点】
IGBT国产化或提速 可关注台基和华微
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绝缘栅双极型晶体管（IGBT）是未来功率半导体器件的主流发展方向，广泛应用于高铁、新能源汽车、智能电网及其他变频节能电机领域。自6月份中国南车（601766）下属的株洲时代电器建造的国内首条、全球第二条8英寸IGBT芯片生产线全线投产以来，我国打破了国外技术垄断，掌握了高速列车及新能源变频电机最核心的技术，中国高铁将用上“中国芯”，我国IGBT的国产化也伴随着下游应用的火爆有望提速。
随着中国铁路总公司的成立，助推中国高铁走向世界是其重要历史使命，以IGBT为代表的核心零组的国产化将有效降低其成本，成为其国产化链条上的重要一环。电力机车一般需要500个IGBT模块，动车组需要超过100个IGBT模块，一节地铁需要50-80个IGBT模块。高速列车市场的繁荣必然带动对IGBT模块的巨大需求。此外，IGBT是逆变器的重要部件，决定逆变器的性能。混合动力汽车（HEV）和电动汽车（EV）的出现为IGBT创造了一个新的市场。在HEV和EV领域，IGBT应用于逆变器中，逆变器负责蓄电池的直与交转换，从而驱动电机运转。
我们认为，由于IGBT本身的重要性及其下游应用领域的战略意义，其未来国产化进程值得关注。伴随南车时代电器的突破，我国IGBT相关企业未来有望形成国产化的合力，推动产业快速发展。建议关注台基股份（ 300046 ）、华微电子（600360）。
◆台基股份（300046）（300046）：已形成年产80万只大功率晶闸管及模块的生产能力，是我国销量最大的大功率半导体器件供应商。经过持续的技术引进和自主研发，公司已掌握大功率晶闸管的核心技术。目前，公司正在研制具有国际级技术水平的6500V全压接大功率晶闸管、焊接式模块的制造技术以及IGBT的封装技术，技术水平位于国内同行前列。
【行业动态】
无线充电行业发展迎来新契机
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据业内人士透露，苹果新品iWatch将搭载无线充电功能，这将超出市场预期。此前苹果曾申请无线充电技术。
目前电池续航能力成为消费电子发展的短板，无线充电将成为解决这一问题的有效途径，无线充电及相关产品有望成为行业发展趋势。据行业研究机构最新报告预计，到2020年全球无线电力传输市场的规模将达到170亿美元。iWatch搭载无线充电功能无疑将推动无线充电行业的发展。
可关注A股在无线充电领域具备技术及产品储备的硕贝德（ 300322 ）、雷柏科技（ 002577 ）、顺络电子（ 002138 ）等。
广东加速实施大数据战略
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据悉，广东省将与国家自然科学基金委共建大数据科学研究中心，资助相关大数据科研计划，并依托国家超算广州中心，面向全国接受申报。业内人士表示，此举意味着广东大数据战略大大提速。广东省此前于2012年提出大数据战略方案，并于今年2月成立广东省大数据管理局，目前广东省在大数据行业应用也处于国内前列。
广东加速实施大数据战略，将在两方面给区域内相关上市公司带来利好。一方面大数据战略的实施有赖于信息的采集以及IT基础建设的完善。在信息采集领域，可关注停车场数据入口捷顺科技（ 002609 ）；IT基础设施方面，可关注设备提供商中兴通讯（ 000063 ），以及FTTH建设厂商日海通讯（ 002313 ）等。
另一方面，大数据纳入政府管理，将提升大数据的政务需求，以及商业智能的挖掘。在政务需求领域，可关注远光软件（ 002063 ），此前公司曾为珠海提供政务云服务；另外，大数据蕴藏的商业智能将为相关行业发展提供决策依据。可关注拓展商业智能领域的天源迪科（ 300047 ）。
【传闻求证】
传桐昆股份单月盈利过亿
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求证：桐昆股份）（601233）盈利确实大幅改善。本轮改善主要是由于PTA-涤纶产业链整体价格上调。目前行业仍处于博弈期，PTA龙头厂商在5月份制定的75%的开工协同基础之上继续提升限产幅度，而下游聚酯厂商降低负荷抵制涨价。公司拥有80万吨PTA和270万吨的聚酯长丝产能，在上下游博弈背景下，公司垂直一体化和下游高差别化的优势逐步体现。
传拓近期机构密集调研邦股份
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求证：属实。
近期多家机构密集调研拓邦股份（ 002139 ）。机构对于公司的锂动力电池业务非常感兴趣，认为在新能源汽车的带动下，锂电池业务发展空间非常广阔。公司表示，目前锂电池已经通过数家车厂的验证，其中包括金龙客车，未来锂电业务有望实现较快增长。此外，公司此前提出非公开增发预案，拟以不低于8.68元/股发行不超过3693万股，募投项目为控制器技术改造及产能扩大，锂动力电池建设以及补充流动资金。公司有做市值的意愿。
【个股看台】
物产中大：新老业务均可期待
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物产中大（600704）房地产业务营收占比约五成。公司房地产项目主要集中在杭州、武汉、江西等地，多处于限购松绑地区，随着项目陆续竣工，公司房地产销售收入有望实现较大幅度增长。新业务方面，公司逐渐将盈利重心由新车销售向汽车维修、用品销售、零配件销售、二手车销售、汽车金融服务等后服务业务转移。预计公司未来将发挥线下4S店的优势，进一步加强与电商的合作。
此外，公司有望走在浙江国企改革前列，且获得集团所属省内优质资源的支持，成为“全牌照”的金融平台。
云欢雨畅 2014-8-13 22:29
20140813-中证投资参考
【今日导读】
＞福州新区升级规划已上报部委
＞畜禽产能收缩超预期继续关注
＞新品临近持续关注苹果产业链
＞美达股份常德新产能年底投产
＞长园集团送样松下剑指特斯拉
【政策前瞻】
福州新区升级为国家战略规划已上报
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中证资讯获悉，《福州新区发展规划》草案已经完成，福州市目前正按照规划展开基础设施建设和相关产业布局。此外，福建相关部门已将福州新区上升为国家战略规划上报至相关部委。
相关人士表示，福州新区建设是当前福建发展的核心。目前，福州新区共梳理汇总了融资需求项目46项，总投资1040亿元，融资需求约348亿元，项目涵盖高速公路、港口码头、棚屋区改造、工业、商贸服务业等。
对台交流合作是未来福州新区建设的主攻方向。为两岸加强合作，福州将推动福州新区与台湾空中直航航线向内陆省份和国际市场延伸，推动福州新区成为两岸直接“三通”的综合枢纽和主要通道，建设琅岐综合码头，加快开通黄岐到马祖客运航线等。
据了解，今年福州将大力推进马尾新城三江口、闽江口等组团建设，加大马尾琅岐岛开发力度。同时，积极建设长乐航空新城，力争设立长乐空港综合保税区。
【传闻求证】
传天津自贸区即将落地
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经求证获悉，天津自贸区申报工作早已完成，自贸区建设方案也已敲定，只等高层批复，时间尚难推断。一些部门建议中央推出2-3个自贸区，以此形成竞争和优势，但高层希望在上海自贸区取得一定成效后再推广下一批自贸区。
【产业观察】
畜禽：产能收缩超预期 价格迭创新高
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最新数据显示，能繁母猪7月份存栏量4538万头创上轮周期的新低，全国白羽祖代鸡已经完成淘汰10.5%，在产存栏量达到90万套，低于100万套的合理水平，供给的大幅收缩有助于推动未来一年内畜禽板块的景气回升。而价格方面，生猪报价较4月低点上涨了40%，鸡鸭苗价格均破“4”，迭创新高。
价格上涨直接提升了上市公司盈利，民和股份二季度业绩扭亏为盈，益生股份祖代鸡苗报价上涨1元可提升其毛利率5个百分点，新希望猪饲料的单吨毛利已从最低点的130元上升到200元，大北农7月销量环比回升10个百分点，下半年盈利有望加速。
在畜禽景气回升的大趋势下，养殖和饲料类企业仍可继续关注，养殖公司包括益生股份、华英农业、ST民和、圣农发展、雏鹰农牧、牧原股份等，饲料公司可关注大北农、新希望等。
新品临近 持续关注苹果产业链
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据海外媒体消息，苹果供应商已开始生产下一代iPad Air和Mini iPad，前者预计今年第三季度末发布，后者预计第四季度初发布，年底上市。据悉，新款iPad增加了反射涂层，配备A8 CPU和指纹传感器；iPad Air配备800万像素摄像头。此外，苹果公司大概率将于9月发布重磅新产品iphone6,以及iwatch等。
专业人士认为，作为目前电子行业最具创新性和影响力的领导厂商，苹果的一举一动都备受市场关注。随着苹果新品发布的临近，在乐观预期的推动下，上游供应琏的出货量增长及估值提升值得期待。此外，苹果在软硬件方面的创新将直接带动相关行业的投资机会，如蓝宝石、指纹支持等。我们从相关渠道获悉，河北鹏达新材料蓝宝石级高纯氧化铝进入苹果产业链，新疆众和（600888）是河北鹏达的核心原材料供应商。
中证资讯一直以来持续关注苹果产业链，并于近期多次提示苹果产业链投资机会，如7月29日我们发布《苹果股价新高在望，密切关注苹果产业链》，8月7日发布《苹果开发无线充电技术，机构看好未来几年行业增长》，8月10日发布《iWatch将搭载无线充电功能》，市场反响较好。
【行业动态】
CETC主业改革和军工事业部试点已启动
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中国电子科技集团公司（CETC）年中工作会议提出，从传统分散式发展向集约化发展转变。据了解，目前结构调整成效初显，安全子集团、装备子集团、重庆声光电等内部资源整合工作迈出了实质性步伐，资源配置向更合理的发展方向和运作模式转变，集团以战略规划为牵引的主业体系改革和军工事业部试点工作已经按计划分步启动。
点评：CETC资产调整已进入到操作阶段，旗下部分上市公司受益较为明显。海康威视（ 002415 ）和卫士通（ 002268 ）将是集团安全业务的重心；四创电子（600990）负责生产雷达军品，是集团装备和军转民业务的重心；太极股份（ 002368 ）是第一批特一资质企业，有望在未来信息安全建设中受益。
多地齐推阶梯气价 利好智能燃气表
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近日，国家发展改革委发通知，将非居民用气存量天然气最高门站价格每立方米提高0.4元，居民用气门站价格不作调整。专家分析，这有利于阶梯气价的稳步推进。
作为天然气价改的重要一环，今年3月，国家发展改革委公布的《关于建立健全居民生活用气阶梯价格制度的指导意见》中明确提出，2015年底所有通气城市将建立阶梯气价制度。发改委日前也发文强调，下半年要全面部署推行居民生活用气阶梯价格制度。据了解，江苏省正在大力推进全省13个市气价调整，并将实行阶梯气价，各市已经拟定时间推进表；上海市将于9月1日起调整居民燃气价格，并实行居民阶梯气价制度；陕西等10余省份正在制定实行阶梯气价的计划。另外，包括湖南、河南、江苏、广东等地都已开始实行居民阶梯气价。
阶梯气价的推行将增加智能燃气表的更换需求，利好金卡股份（300349）、新天科技（ 300259 ）等。
【个股看台】
美达股份：常德新产能年底投产
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美达股份（ 000782 ）主营锦纶6切片、长丝、化纤印染布的生产与销售。因原有机器设备老化，加上行业需求不振，毛利下滑，拖累公司业绩。但最新了解，公司常德新产能预计年底投产，主营业务将有较大改善。
另外，公司此前收购圣美医疗9.75%的股权，圣美计划明年在香港上市，公司未来有望获得投资性收益。公司定增方案3月份已获证监会通过，发行价格为3.68元/股，目前正在开展定增相关事项，以改善资金面紧张状况。
长园集团：送样松下 剑指特斯拉
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长园集团（600525）旗下的上海维安电池PPTC保护产品已经送样松下旗下三洋电池。公司长期为松下提供手机、笔记本电池配套PPTC。松下是特斯拉电池的供应商，目前PPTC由国外厂商提供，一旦公司通过松下和特斯拉的认证，将有望成为特斯拉电池的供应商。
业绩方面，下半年是智能电网业务的高峰期，公司预计下半年增速有望高于上半年。此外受益于高铁外交的战略，公司高铁用热缩材料有望重回高增长轨道。
云欢雨畅 2014-8-17 23:38
2014-8-18中证投资参考
【今日导读】
＞LED 行业进入旺季或再迎利好
＞集成电路移动端国产持续加速
＞中国暂停多晶硅进口利好硅企
＞信维通信最困难时期已经过去
＞和佳股份多项业务增长将提速
【中证视点】
编者按：中证资讯自2014年1月份开始持续提示关注LED行业景气度，产业链相关个股亮丽的业绩和强劲走势，印证了我们的判断。结合近期台湾龙头企业的营收数据以及四季度旺季预期，我们维持该行业整体继续向好的预判。
LED行业进入旺季或再迎利好
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在通用照明驱动下，2014年LED行业迎来史上最强的一轮成长周期。从台湾方面的行业数据看，强周期仍在持续。统计范围内，8家LED芯片企业7月的合计营收50.1亿新台币，同比上涨32.5%，环比上涨0.5%；9家封装企业合计营收高达67亿新台币，同比上涨13.2%，环比上涨4.8%。此前市场普遍担忧年中是行业的传统淡季，数据会出现环比见顶，但从目前的情况看，环比和同比增长仍在持续，行业正在以一个空前的强度迎接四季度的旺季。
LED行业受应用驱动的同时，政策暖风同样频吹。10月1日起，我国将禁止进口和销售60瓦及以上普通照明白炽灯，强制退出政策将为LED照明的加速渗透创造条件。此外，9-12月间，包括LED驱动电源纳入3C强制认证范围、《嵌入式LED灯具性能要求》国家标准等多项行业政策也将实施，这些自律性政策有望提高行业的集中度，改变行业参差不齐的生态环境，进一步利好龙头企业。
【产业观察】
集成电路移动端国产化或持续突破
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根据中国半导体行业协会统计，2014年上半年中国集成电路产业销售额为1338.6亿元，同比增长15.8%。其中，设计业继续保持快速增长态势，销售额为428.2亿元，同比增长29.1%；制造业销售额326.2亿元，同比增长6.8%；封装测试业销售额584.2亿元，同比增长12.6%。在行业快速增长的同时，对进口的依赖开始首次呈现下降的态势。据海关统计，2014年上半年进口集成电路1302.9亿块，同比增长1.6%；进口金额988.1亿美元，同比下降17.1%。
在政策的大力扶持下，移动端需求的爆发，成为本轮中国本土集成电路产业快速崛起的最大动力。包括展讯、华为海思、锐迪科、格科微电子在内的一批国内集成电企业，围绕移动终端爆发的趋势，在基带通信芯片、图像传感器、CPU等领域实现了群体性的突破。苹果iPhone 6有望在9月份推出，业内普遍预计“指纹识别+NFC”的移动支付标配将成为iPhone 6所引领的移动端市场的新一轮变革，也将带来一轮硬件更新的热潮，包括指纹识别芯片、封装、模组在内的整个产业链将有望迎来新一轮投资机遇。
双轮驱动 彩票行业机会重燃
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民政部官网显示，财政部批准中国福利彩票3D游戏自第2014230期起调整规则，返奖率由原来的50%提升至53%，且在现有投注方式的基础上，增加了“猜大小”、“猜1D”、“猜2D”、“猜三同”、“拖拉机”、“猜奇偶”等多种新的投注方式。
而在销售方面，随着五大联赛重磅归来，彩票行业或重演“世界杯”行情。2014年世界杯彩票销量155亿创历史新高，为上届世界杯的8倍。其中竞彩销量达到129亿，较上届世界杯增幅近10倍。新赛季开赛或促使彩票销量再度迎来攀升。
专业人士分析，全球范围内的博彩业资金有大约50%来自大陆玩家。投注方式的多样化将进一步拓展国内彩票的可玩性，不排除参与海外博彩市场的大资金玩家回流本土的体彩、福彩市场，有利于彩票市场中长期发展。
【行业动态】
中国暂停多晶硅进口 利好相关企业
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日前商务部、海关总署联合发布暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请受理的公告，自9月1日起实行。据了解，2013年中国从海外进口多晶硅7.8万吨，约占国内消费量的50%。其中，中国从美国进口多晶硅2.2万吨。业内认为，由于中国对美欧韩反倾销税率有所差别，此次暂停主要是针对美国。这是中国对美国新一轮反补贴关税调查和反倾销关税调查的反击，目的在于增加与美国谈判的筹码。
整体来看，此次暂停利好国内多晶硅企业，如特变电工、南玻A等。此外硅料行业的回暖也将促使更多的停产企业通过技术改造复产，利好东方电热（ 300217 ）、精功科技（ 002006 ）等。
【传闻求证】
传国企改革总方案9月份将出台
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经求证获悉，市场普遍关注的“全面深化国有企业改革的指导意见以及混合所有制改革指导意见”仍在协调研究阶段，年内出台概率较大，最快9月份推出。
据了解，在推进混合所有制改革中，首先要做好分类改革，关系国家经济安全和国家经济命脉的行业企业要绝对控股，体现国家战略导向的可相对控股，其他大部分企业可全部放开；垄断类行业中，自然垄断类如矿产资源、管网、铁搭等必须绝对控股，而行政垄断类如石油加油站、零售等板块可逐步放开；在员工持股方面，鼓励存量大的激励型以及增量小的投资型员工持股，而福利型员工持股则要避免。
【个股看台】
信维通信：进入良性发展阶段
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信维通信（ 300136 ）主营天线、连接器、音频和整机测试服务，定位射频技术零部件供应商。受益于3G、4G手机上量，加之国内国际客户的开拓，以及北京莱尔德的有效整合，今年上半年公司业绩反转，中报利润增长200%以上。从日前对公司生产经营情况的调研来看，我们认为公司最困难时期已经过去，未来将进入良性发展和业绩释放阶段。
另外值得关注的是，公司今年收购亚力盛20%股权，初涉汽车电子射频和连接器，切入车联网领域，成为丰田本田等客户的供应商。
和佳股份：多项业务增长将提速
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和佳股份（ 300273 ）主营医疗设备的研发、生产和销售。目前，肿瘤设备发展已到了瓶颈期，未来难现高增长。但制氧机、融资租赁、医疗信息、血液净化未来2-3年将迎来快速增长。
以融资租赁为例，在县级医院的营建中，公司依托信贷公司，解决了资金流动性问题，同时又保证了工程设备的高毛利率。目前来看，受益政策对县级医院营建的鼓励，公司在谈项目较多，订单快速增长可期。
【信息追踪】
渤海轮渡：“中华泰山号”正式营运
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我们2月中旬曾提示“渤海轮渡：邮轮业务将成新利润增长点”。最新获悉，渤海轮渡（ 603167 ）国际邮轮“中华泰山号”已于8月16日首航，前12个航班均为夏季航班，航线为烟台-首尔-济州岛，首航实现满座，预计船票收入将超过300万元，而每航次的运营成本约为270万元。
参照欧美发达国家成熟经验，一般来说，船票仅仅能维持成本，主要盈利模式为包括公海博彩业在内的延伸消费，且邮轮的延伸消费将大大超过门票收入。“中华泰山号”配备有各项豪华娱乐设施以及免税商品，预计将为公司带来丰厚收益。另悉，公司还将适时推出包括台湾路线在内的冬季航线。
云欢雨畅 2014-8-20 21:53
中证决策
【今日导读】
＞新三板做市暗藏三类交易机会
＞科研院所拉开新一轮改革大幕
＞*ST钢构今年扭亏为盈概率大
＞红日药业主力品种将持续发力
＞建研集团：检测业务内外兼修
【中证看市】
挖掘新三板做市蕴藏的交易机会
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据了解，新三板初定8月25日实行做市转让。我们认为，随着做市商等交易制度改革带来的流动性改善，新三板将迎来大发展，创投、券商、园区公司将确定性受益。
首先，新三板大发展为创投企业提供了包括并购、转让等更加多元的退出方式，改善创投企业的资金周转率。经统计，投资新三板金额较大或控股多家上板企业的Ａ股公司包括：以鲁信创投、电广传媒等为代表的纯正创投股；市北高新、凤凰传媒等行业龙头企业。
其次，随着新三板的大发展，券商股受益将从概念过渡到业绩。可关注挂牌企业数量及规模排名靠前的中信证券、申银万国和西部证券，以及地方券商，如东吴证券借助当地高新园区储备了较多的新三板资源。
第三，可关注参股创投的园区类公司。目前新三板15倍的估值相较创业板近60倍的估值差距较大，对于参股创投的园区类公司，除了受益于投资，还可受益于物业增值和园区服务等，可重点关注上海张江、武汉东湖、天津滨海、北京中关村等几个资源较多地方参与创投类的上市园区公司，如张江高科、海泰发展、南京高科、东湖高新、中关村。
【直击改革】
科研院所拉开新一轮改革大幕
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中科院院长白春礼19日宣布，以研究所分类改革为突破口，全面启动实施《中国科学院“率先行动”计划暨全面深化改革纲要》。
据权威解读，我国十大军工集团下属研究所、国务院各部委下属事业单位、中国科学院、中国社科院等科研机构，构成了我国最庞大的科研体系，未来这些科研院所及其所属系统将以科研院所分类改革为突破口，结合科技创新和科技兴国，拉开新一轮改革大幕。
【机构动态】
险资短期选择观望
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知情人士透露，随着沪深主要股指近两周横盘震荡，险资对基金的申购动作也停止。某大型基金公司在7月底曾有大波险资申购，但是近期已经没有。部分中型基金公司也表示，已经将近一周没有出现险资申购。
对此，业内人士认为，近期新增资金入市概率较小，QFII和RQFII的量并不大，经济金融数据不乐观，仅有政策可期。二级市场方面，时间上行情不会立刻向下，但空间上不会有太大的向上涨幅，这或是险资短期观望的原因。
【产业观察】
环保：悲观情绪反应充分 龙头成估值洼地
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中证资讯6月4日曾提示《政策资金规划三支撑，环保或迎趋势行情》，截止8月18日，环保概念指数上涨18.84%。我们坚持认为，环保板块悲观情绪反应充分，龙头成估值洼地，迎来较好配置机会，核心逻辑为估值修复。
若把环保政策有效转为环保需求，资金必不可少。从中央财政来看，国家5月份明显开闸放钱。节能环保支出连续两个月大幅回升，其中5月份263.6亿元，同比增长37.95%；6月份373.15亿元，同比增长57.34%。从地方财政来看，浙江财政未来7年600亿元助力生态环保建设，随着地方PPP模式推广，资金最困难的时期逐渐过去。整体来看，市场对政府环保投资悲观情绪反应较为充分。同时，年内环保部将出台《水污染防治行动计划》、水利部将落实《水利部深化水利改革领导小组2014年工作要点》，政策事件仍有推动。
业绩方面，与2013年环保业绩总低于预期不同，今年中报环保公司营收普遍较好，建议关注被低估的龙头公司，如桑德环境、碧水源、科达洁能。
【传闻求证】
传*ST钢构今年扭亏为盈概率大
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经求证获悉，*ST钢构（ 600072 ）已连续亏损两年，今年存在着较大的保壳压力。公司上半年主业已出现好转并取得一定突破，在增加科研投入的基础上，净利润亏损较去年同期有所减轻。订单方面，上半年承接合同金额也有明显增长。
另外值得注意的是，公司此前公告，拟出让其持有的上海瑞宿100%股权，出让价格不低于20678.58万元，以达到退出劣势产业、体现资产价值的目的。而我们注意到，公司2013年净利润亏损18234.65万元。
【个股看台】
红日药业：两大主力品种有望持续发力
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红日药业（ 300026 ）主打产品血必净上半年销量预计1700万支，同比增长21%，二季度单季销量增速在25-30%之间，环比恢复比较明显。公司上半年自营团队销量占比10%左右，主要抢占此前的空白市场。目前血必净已进入20省市的医保，若能够进入全国医保，销量还将有很大的成长空间。
另一主要产品配方颗粒处于快速扩张的阶段，上半年实现收入5.02亿元，净利润1.10亿元，同比增速均在五成以上。公司拟定向增发募集资金对全资子公司天津康仁堂进行增资符合预期，产能大幅增加也彰显公司对配方颗粒市场的信心。此外，新药PTS有望在明年拿到生产批件。目前公司估值相对合理，可关注。
建研集团：检测业务内外兼修
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建研集团（ 002398 ）主营建筑用新型材料。半年报预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-10%至20%。业内判断，因去年同期基数较低，且随着厦门雨季过去、工业萘价格回落，公司业绩接近预测上限的概率大。另据了解，公司已明确2014年开始将发展重心定位为检测业务，未来该业务有望迎来跨越式发展，从而获得业绩和估值双提升。此外，公司开始重视资本市场的反馈，将市值纳入相关部门和个人的绩效考核；二季度组建投资部，后续外延式发展值得期待。
建发股份：主业有望触底 兼具想象
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建发股份（600153）2013年合计拿地243万平，对应地价款120亿元。2014年至今，公司仅新获取漳州和泗泾两个项目，对应地价款17亿元，弱市下土地扩张有所趋缓。公司账面预收款超过200亿，显示公司2014年有较强结算能力。值得注意的是，目前福建获得更多政策扶持的预期浓厚，公司拥有大量土地储备将从中受益。此外，公司主业供应链运营有望随着大宗品价格回暖而触底。
【信息追踪】
亚宝药业：业绩高增长 外延有预期
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中证资讯5月18日提示“亚宝药业：业绩拐点显现，新药研发继续推进”。最新半年报显示，亚宝药业（600351）实现营收9.66亿元，同比增14.41%，归母净利润0.93亿元，同比增46.42%，业绩略超预期，验证了我们此前的判断。
据了解，公司以丁桂儿和消肿止痛贴为主的软膏剂实现营收3.40亿元，同比涨60.66%，超出市场预期。公司研发能力较强，盐酸美金刚片、鼻咽癌疫苗、归元片和与礼来合作开发的治疗糖尿病新药葡萄糖激酶激动剂等是未来重要看点。另外，公司在2013年设立亚宝投资管理公司，今年初参股了泰亿格电子（上海）10.52%的股权，外延并购才刚刚开始，仍可继续关注。
云欢雨畅 2014-8-24 23:52
2014-8-25中证投资参考 （星期一)
发布时间：2014-8-24 20:25:08
【今日导读】
＞我国拟打造环喜马拉雅经济带
＞煤电上网电价下调靴子将落地
＞移动支付加速增长NFC迎东风
＞迪威视讯（ 300167 ）激光显示产品将量产
＞北陆药业（ 300016 ）增速回升涉基因测序
【政策前瞻】
我国将打造环喜马拉雅经济合作带 促西藏沿边开放
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中证资讯获悉，为进一步推动西藏地区沿边开放，相关部门表示，我国将以拉萨、日喀则等城市为腹地支撑，以樟木、吉隆、普兰口岸为窗口，打造面向尼泊尔、印度、不丹的环喜马拉雅国际经济合作带。加快吉隆、樟木、普兰口岸发展，研究恢复亚东口岸，推动吉隆中尼跨境经济合作区建设，发展边境贸易、藏药产业、特色农牧业、文化产业，打造西藏对外开放的前沿阵地和主题区域。
【中证视点】
煤电上网电价下调靴子有望落地
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据媒体报道，发改委等部委对煤电联动已经进行了调研，目前基本确定在2014年重启煤电联动，全国上网电价预计将约有0.01元的平均降幅，具体事宜待发改委文件确认。中证资讯认为，若最终火电上网电价每度下调0.01元，该幅度仅为预计煤电联动幅度的一半，大幅低于预期。
2008年至今，类似的电价变动已至少有6次，这些调整有一个共同点，无论上调还是下调，电价变动的幅度都没有覆盖煤价变动幅度。从敏感性分析来看，预计下调火电电价后的一年，煤电盈利水平将大概率好于2013年。如果煤价维持在低位，预计火电企业盈利水平甚至好于2014年上半年。
另外值得注意的是，电力作为公用事业，价格受到行政干预，估值的要点是确认政府对火电企业合理盈利中枢的定位，现在政策文件中并没有给出明确的结论。但基于历史和中美的比较，大致推断2013年火电行业的盈利处于合理水平。具体而言，ROE除了受利润率、周转率的影响外，资本结构也不可忽视。因此，用EBIT利润率指标来评价火电企业盈利水平更为合适。从2013年财务数据来看，火电上市企业EBIT利润率并不高，接近2007年的水平，低于美国同期水平，依然较为合理。
【行业动态】
移动支付加速增长 NFC东风将至
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近日央行发布的《2014年第二季度支付体系运行总体情况》显示，第二季度全国银行机构共处理电子支付业务76.96亿笔，金额327.11万亿元，同比分别增长23.24%和30.31%。其中，移动支付业务9.47亿笔，金额4.92万亿元，同比分别增长1.55倍和1.37倍。随着移动互联网渗透率的提高，移动支付加速增长态势明显。
在移动支付方式的选择方面，多种有利因素共振将有望推动NFC的爆发性增长。近日中国移动上海分公司宣布自10月1日起停止接受原2.4G手机钱包卡刷机过闸，转而推荐用户使用和包NFC移动交通业务。移动的转变预示着NFC主流的移动支付地位愈趋明显和稳固。此外，随着苹果新品iPhone6将搭载NFC支付功能，NFC有望成为手机的标配，从而推动NFC产业的爆发性增长。关注受益于NFC软硬件产业链的上市公司，如硕贝德（ 300322 ）、东信和平（ 002017 ）、新开普（ 300248 ）等。
【信息追踪】
编者按：8月20日投资参考提示“环保：悲观情绪反应充分，龙头成估值洼地”，建议关注被低估的龙头公司，获得较好市场反响。本期我们继续为大家甄选值得关注的环保概念股。
桑德环境：环卫+再生资源打开新增长极
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桑德环境（ 000826 ）经营情况良好，业绩超出预期，半年报中明确提出新型环卫业务、再生资源综合利用将成为重要发展方向。其中，新型环卫业务，目前在全国清扫面积7000万平方米，预计2015年达到2亿平方米，成为A股唯一环保清运公司；再生资源市场是公司今年延伸后端处理产业链新拓展业务，该领域涉及万亿再生资源市场，外延并购预期浓厚。分析人士判断，不考虑外延并购，预计公司全年业绩40%增长，对应EPS为0.98元。
科达洁能：有望迎来戴维斯双升
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科达洁能（ 600499 ）“Newpower清洁燃煤气化炉”被列入国家重点环境保护实用技术名录。公司从设备商走向能源商，通过工业园区供气形式，彻底打开科达炉市场。2014年6月与马鞍山和县签署协议，一期投资12.5亿元，建设50万方/小时，供1600大卡热值清洁煤气，净利润率达15%左右，满产后贡献3亿净利润。此外，科达炉技术原理以煤为原料，随着天然气与煤炭剪刀差扩大，公司将坐享成本优势并从中受益，且伴随着后续国家政策向清洁煤倾斜，公司订单有望加速。目前估值24倍，将有戴维斯双升可能。
金通灵：空气压缩机下半年或翻番
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金通灵（ 300091 ）20年专注“小型高端流体机械”，鼓风机、空气压缩机、蒸汽轮机、燃气轮机的产品升级路线非常清晰。其中，随着国家加大节能环保治理力度，空气压缩机市场需求将集中爆发，公司技术越发成熟，将实现对英格索兰、阿特拉斯、ABB等的进口替代。上半年，该业务新签订单19844.83万元，同比增长119.84%，充分证明2014年是公司空气压缩机爆发年，预计下半年销量有望翻番，全年收入2.5-3亿元。
【传闻求证】
传迪威视讯激光显示产品将量产
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求证：基本属实。
迪威视讯（300167）子公司中视迪威将于8月26日在京举行新品发布会，重点展示国内首款通过DCI测试的激光电影放映机系列产品，以及全球首款激光户外三防投影机产品等。中视迪威布局激光显示多年，此次产品发布会，意味着公司的激光显示产品正式进入量产阶段，预计年内影院、政府、军工领域的订单有望逐步落实，对业绩产生实质性贡献。此外，公司于5月份引入华为高管团队，大规模改组了管理层，业内对于公司与华为的潜在合作持乐观预期。
【个股看台】
北陆药业：增速回升 涉足基因测序
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北陆药业（300016）对比剂降价影响二季度已消除，上半年销量增速快于收入增速；九味镇心在进入北京、山西两地医保后继续快速增长，上半年收入2132万元，同比增长74%，若能够进入国家医保，有望成为5亿元的大品种。此外，公司公告拟向“南京世和基因”公司增资人民币3000万元，认购其增资后20%的股权，涉足基因测序领域。
北陆药业是我们重点推荐的公司之一，自2013年12月10日发布第一篇资讯以来，涨幅已达97.5%。公司半年报好于此前预期，考虑到南京世和的投资收益，我们调高业绩预测2014-2016年EPS分别为0.27、0.38、0.52元。
云欢雨畅 2014-8-27 22:50
2014-8-28中证投资参考 （星期四)
【今日导读】
＞短期弱势将延续建议耐心等待
＞国企改革有望锁定两重点方向
＞半导体国际化外延扩张或提速
＞巨化或将受益集团新材料突破
＞万顺ITO二期进入最后调试阶段
【中证看市】
短期延续弱势调整 建议耐心等待
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本周以来，A股重心明显下移，我们认为短期市场将延续弱势调整，建议投资者耐心等待。本轮上涨不少资金是基于经济反弹的逻辑看涨周期股，然而继7月数据大幅低于预期后，8月汇丰PMI50.3的初值也大幅低于7月终值和市场预期，最终导致大盘升势戛然而止。短期新股集中申购叠加月底资金回笼效应，资金面趋紧，加之大盘技术背离等将加剧市场震荡，但此时直言大盘升势结束还为时尚早。
中期可以预见，在经济数据欠佳背景下，稳增长压力或倒逼政策将再次定向发力，尤其是降低融资成本目标下，资金利率的高位下行，有利于当前A股处于历史底部估值的进一步修复。此外，10月份召开的十八届四中全会将涉及经济、法律等多领域，或为改革攻坚提供政治保障；不断深入的混合所有制改革将为市场提供活力，目前除了央企推行混合所有制试点，各个地方也在围绕混合所有制推动地方国企改革，一些国企已经有成形的混合所有制改革方案，并且得到了市场的积极反应；沪港通交易10月正式开闸，国际投资者被长期压制的对中国经济和中国资本市场的投资需求短期内可能快速释放。因此，不必对中期市场过于悲观。但对于创业板而言，IPO带来的供给冲击以及新三板的分流趋势不可逆转，需要警惕。
【直击改革】
国企改革有望锁定两大方向
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据悉，国资委将逐步向中央企业放权，预计未来除董事长、总经理和党委书记人选由国资委和相关部门最终决定外，其他管理层职位以及相关人员的选聘、考核和薪酬机制等将由董事会负责。此外，国资委今年以来正在研究国控和央控上市公司管理层股权激励方案，股权激励方案或将覆盖一级公司及子公司主要管理层。
另据了解，各集团将统一制定集团改革方案提交国资委，方案将涵盖集团下属上市公司和非上市公司的改革。
中船重工混合所有制改革大会将开
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据悉，中船重工集团混合所有制改革大会进入倒计时阶段，会后将会出台加快推进中船重工集团改革的意见，内容可能涉及混合所有制、股权激励、员工持股等。
根据一体化战略，中国重工（601989）是中船重工集团的上市旗舰，“十二五”期间将充分整合集团内相关业务和资产，完成控股股东整体上市方案。集团还有两家上市公司，分别为主营蓄电池的风帆股份（ 600482 ）、主营医疗器械的乐普医疗（ 300003 ）。
兵团国企重组正按计划坚定推进
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为提升旗下国有企业的竞争实力,新疆兵团将加大跨师域、跨所有制企业的强强联合力度，推进并购重组，对矿业、制糖、肉类、乳品、棉业、果业等产业进行大规模整合。
早在2011年，兵团就在《兵团农业现代化建设长期规划（2011-2015年）》中明确提出，到2015年，要组建包括兵团果业集团在内的八大农业产业集团，如今，企业集团式的重组范围已延伸到农业外，包括矿业、电力、能源等兵团优势产业。兵团旗下天ks物（ 002100 ）已公告将吸收其控股股东全部资产，实现整体上市；天润乳业目前正在停牌中，预计将注入新的乳业资产；水泥产业整合期待实效，兵团青松集团挂牌运营。由此推断，兵团指定目标中剩余的果业集团、糖业集团、电力集团、番茄酱产业集团等亦将逐步推进。
【产业观察】
产业基金助力 半导体外延扩张有望提速
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据相关媒体报道，8月份英特尔或已开启了与国内最大设计厂商展讯的合作谈判，包括此前国内企业收购美国豪威科技、星科金朋等传闻，显示国内半导体产业链的与全球产业的并购整合正在持续升级。
我们认为，随着六月底《国家集成电路产业发展推进纲要》的正式发布，国内产业链上的相关企业、地方基金已经进入空前活跃的状态。近日湖北省研究部署加快集成电路产业发展，成立省集成电路产业投资基金，加上此前的北京、安徽、山东、四川等省市，各地的集成电路子基金已形成全面开花的局面。而伴随后续国家基金的正式成立，产业的国际化扩张或将进入空前阶段，中国集成电路产业或将正式扬帆出海。
【行业动态】
在线教育和医疗有望成投资热点
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中证资讯近期与多家机构交流获悉，机构对于在线教育和在线医疗的关注度正在急剧升温，认为在线教育和在线医疗将成为下一个行业交叉融合的爆发领域，并积极挖掘相关标的。据相关机构的测算，在线教育和在线医疗的市场容量均超过百亿元。
我们认为，在科技股估值普遍高启与蓝筹低迷的情况下，行业的交叉融合或成为资本市场追逐的热点。A股市场有不少公司也正积极拓展在线教育和医疗领域，如华平股份（ 300074 ）近日与合肥市教育局签订在线教育合同，全通教育即将推出全课网，方直科技（ 300235 ）旗下有中小学在线学习平台等。
【个股看台】
巨化股份：大股东新材料取得创新突破
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巨化股份（ 600160 ）主要从事氟化工原料及产品、化肥和农药的生产与销售。据了解，大股东巨化集团研制的高品质六氟磷酸锂电解质已进入量产阶段，锂电池电解液含氟添加剂正在进行测试，高层氢氟酸、氟化铵BOE等高端化工材料也已有了突破，有望填补国内相关领域的空白。而新材料项目突破技术工艺有望向上市公司做相应转移。
此外，浙江国资改革方案即将出台，作为浙江国资重镇，巨化集团国企改革值得期待，集团旗下“浙江歌瑞”从事含氟特种功能材料的研发、生产，未来动向值得跟踪。
大禹节水:受益“水十条”出口成新增长点
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中证资讯获悉，即将出台的《水污染防治行动计划》将对未来的节水灌溉面积等提出硬性指标，节水产业将迎来重大发展机遇，作为节水灌溉龙头的大禹节水（ 300021 ）有望受益。
据了解，上半年公司已取得了2000多万元的国际贸易订单，打破了公司多年来外销额度徘徊不前的局面。全年出口量有望达到2013年的10倍，国际贸易将成为公司一个重要的利润增长点。此外，公司计划未来通过建立并购基金向节水产业上游拓展，并积极发展水利信息化业务。
【信息追踪】
万顺股份：ITO二期项目或9月投产
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万顺股份（ 300057 ）下游电子产品进入旺季，目前ITO导电膜订单饱满，二期项目两条生产线处于最后调试阶段，9月份或陆续投产，投产后的生产线可生产ITO导电膜、智能窗膜、节能膜等，届时产能利用率将显著提高，规模效应更高。
另据了解，LME铝期价已连续上涨了6个月，经过上半年公司存货的调整，公司下半年铝箔业务将会业绩的大幅增长。此外，公司定增事项在积极的推动中，目前已进入材料补充阶段，目前机构对公司定增项目兴趣较大。中证资讯4月底曾提示“万顺股份：ITO产销两旺，有望快速切入智能窗膜市场”，低点以来涨幅达30%。
云欢雨畅 2014-8-31 22:03
中证决策
【今日导读】
＞军工元年两大市场变革或先行
＞合成革龙头优势扩大看好安利
＞基药招标推进缓慢远低于预期
＞泽熙等众多机构调研四维图新
＞开元投资：高新医院快速增长
【中证视点】
军工元年 民参军和军工资产证券化或先行
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2014年可看作军工板块爆发的元年。十八大以来，围绕国家战略安全，我国军品进入了大量现代化、电子化升级，以及研发全面突破的新阶段，行业投入将持续增大。伴随其间的市场化改革，包括军品定价体系改变、军转民、民参军、军工资产证券化、研究所改制，也将为我国军品市场和军备发展注入新的活力。
在上述关键驱动因素中，行业需求的持续放大是基础，而我们注意到，今年以来，民参军和军工资产证券化或是最快推进的关键变量。从中国重工到成飞集成，资产证券化的空间和预期均已打开。兵器集团方面，本月中旬已经印发了《集团公司全面深化改革领导小组2014-2015年工作要点》，提出军品科研管理体制改革、总部精简审批事项改革、混合所有制和骨干人员持股激励试点等措施。此外包括中航工业、中船重工等都成为改革和证券化的先行军，建议继续关注后续的推进力度。
标的选择方面，从资产证券化的角度，建议自上而下选择集团层面预期明确、母体资产优质、上市公司层面尚未充分挖掘的品种；而民参军方面，建议选择在细分领域已经成为军品供应龙头，具备由元器件供应向军品市场全面拓展延伸能力的品种。
【产业观察】
合成革：行业加速分化 领先厂商优势扩大
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近期中证资讯调研了温州鞋材市场、政府相关部门，以及国际合成革和贸易商大会。基于草根调研的情况判断，行业集中度不断提升，龙头厂商与二三线厂商快速分化。
从需求端来看，一方面，外需整体增速放缓，2014年上半年基本零增长。区域结构上，欧美市场对于化学物质残留标准不断提高，而中小厂商在设备和技术实力上无法满足，海外中高端订单进一步向龙头公司集中；另一方面，下游客户的采购体系逐渐转变，主要合成革交易额增速放缓甚至萎缩，能够直接嵌入客户供应体系，提供整体专业服务的供应商更多受到青睐。
而供给上，行业产能过剩，亏损面已经扩大到15%以上。从过去3年温州地区的情况来看，生产厂商减少27%，其中少数因为环保因素而被关停，更多的厂商因为持续亏损和资金链等问题而退出。从调研情况来看，部分厂商和上游供应链判断2014年底到2015年上半年行业有望出现出清。上市公司中，安利股份、华峰氨纶、禾欣股份处于行业龙头地位，我们对超纤的供给问题仍比较担忧，相对看好安利股份在行业格局变革中的优势提升。
◆安利股份（ 300218 ）:国内最大的合成革生产商，是行业内一线品牌客户覆盖最广、直销业务占比最高、综合技术最强的厂商。2014年随着本部搬迁，公司不断扩充营销服务团队，提升服务能力，强化自身竞争优势。此外，公司2013年开始快速切入国际品牌的供应链，并不断拓展电子、装饰革等新的应用领域，中高端订单规模不断扩大，整体盈利能力有望逐年提升。
【政策前瞻】
国家考虑设立京津冀开发银行
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日前召开的“2014城镇化与企业家论坛”上，有官员表示，京津冀协同发展重点是三省市破除一切约束协同发展的体制障碍，特别是破除行政壁垒对市场化资源产生的扭曲，可以设想通过京津冀开发银行、建设城乡同一农村制度建设，农产品一体化等推动市场的一体化。
与会专家表示，设立京津冀开发银行可发挥金融杠杆的作用，推动项目投资的跨区域开发，促进京津冀金融市场的一体化改革。
【行业动态】
基药招标缓慢推进 独家品种仍是看点
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自2013年3月公布《2012年基本药物目录》后，基药招标成了市场关注的重点，但真正招标的省份也仅有广东、山东两省和几个军区，明显低于市场预期。
目前，陕西、北京在之前招标的基础上对新进基药目录的产品进行增补，湖北、四川、江西等省已刚刚出台了基药招标政策或征求意见稿。与市场普遍预期大范围招标启动在即不同，我们认为，招标涉及到的环节较多，启动时间点存在很大的不确定性。
从招标政策来看，虽然各省的价格标占比有所不同，但从招标方案看，招标价格仍是决定因素。严格来说，对新进基药的品种，至少会有2倍的新增销售空间，但由于低价政策指导，最终受益的只有独家和类独家产品，建议关注以岭药业（ 002603 ）、众生药业（ 002317 ）、现代制药（600420）、福安药业（ 300194 ）等。
【传闻求证】
传近百人集中调研四维图新
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求证：属实。
近日包括泽熙在内的众多投资机构近百人集中调研四维图新（ 002405 ）。据参与调研的机构人士透露，在原控股股东将11%股权转让给腾讯后，未来四维图新和腾讯将展开深度合作，合作领域或将包含QQ音乐、大众点评网等。此外，车载地图将有可能与微信深度合作。
另据了解，业内预计公司的车联网业务或将有更多实质性的进展。公司对于车联网领域非常重视，合资公司图迅丰达提供车联网的运营服务；子公司中寰卫星业务涉及重点营运车辆监控、工程机械位置服务、驾培管理、冷链物流等多方面，目标是成为全国领先的北斗商用车联网服务运营商。
【个股看台】
开元投资：高新医院快速增长
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开元投资（ 000516 ）高新医院延续高增长态势，上半年净利4463万元，同比增长62.7%，利润占比达32%，预计全年净利增速将不低于50%，净利占比还将继续提升。据悉，西安国际医学中心项目已于8月26日破土动工，建设周期约48个月。公司此前公告定增预案，拟募集资金不超过15亿元，定增底价6.06元/股，用于西安国际医学中心建设。若9月份能顺利上报证监会，按正常流程，明年一季度有望完成增发。
零售业方面，上半年商业利润的快速增长带有反弹性质，预计未来将保持15-20%的平稳增长。
【信息追踪】
智能手机出货趋缓 硬件创新将成突破点
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据了解，在国产手机产业链的带动下，智能手机出货有望在2014年第三季达到3.22亿台，季增长13%，相较于去年同期微幅下滑，而第四季恐将出现首次近乎0%季增长的态势，显示智能手机的出货动能趋缓。整体而言，2014年的智能手机总出货量预计为12亿，年增长仅29.2%。显示自2007年以来，智能手机驱动的长达8年的硬件周期正来到一个分水岭。
我们认为，决定下一步智能手机产业走向的就是iPhone 6为代表的新一轮硬件创新和以iWatch为代表的可穿戴设备。围绕该趋势，我们寻找贯穿其中的最核心技术链，以NFC、指纹识别、传感器等为代表的深度识别和交互趋势应当是贯穿其中的核心。当前NFC已经成为手机的标配，而“指纹+NFC”则可能开启NFC及以指纹为代表的生物识别技术深度应用的新纪元。此外，从应用链的角度看，苹果在健康医疗、智能家居和智能汽车等多方面布局，也符合未来产业发展的大趋势，围绕其间的传感器技术、投影和3D显示技术，以及相应软件生态环境的更新同样值得关注。
在当前时间点，建议围绕“指纹+NFC”技术，继续关注硕贝德（ 300322 ）TSV封装及汉王科技（ 002362 ）指纹方面的进展。今年以来，我们陆续提示了以苹果为代表的新一轮硬件周期的投资机会，包括蓝宝石、指纹识别、NFC、金属机壳、液态金属等，重点提示的品种持续上涨给予时刻关注我们的投资者丰厚的回报。
云欢雨畅 2014-9-3 21:42
2014-9-4中证投资参考
【今日导读】
＞我国核动力航母或正有序推进
＞中航工业或持续整合旗下资产
＞集成电路国产化有望再进一步
＞马应龙：股价受压动能将减弱
＞首钢股份有望受益于北汽上市
【政策前瞻】
编者按：本周以来，军工板块受到了资金的狂热追捧。中证资讯早在8月31日参考中率先明确提示“2014年可看作军工板块爆发的元年。包括军品定价体系改变、军转民、民参军、军工资产证券化、研究所改制，将为我国军品市场和军备注入新的活力”，随后各大同类媒体相继跟进，军工板块被快速点燃。军工板块已经兑现部分涨幅，我们依然坚持此前观点，作为受政策刺激相当频繁的主题，后市反复炒作可能性依然很大，我们将持续追踪军工行业的最新进展。
我国核动力航母或正有序推进
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去年3月国家科技部“核动力船舶关键技术及安全研究”正式立项，有分析认为中国或将正式推进核动力航母的建造。而据中国船舶重工集团官网消息，其集团旗下719研究所将在政府支持下着手进行核动力船舶项目研究。与该项目同时立项的还有小型核反应堆发电技术及其示范应用项目。
点评：作为一个联合攻关课题，除中国重工外，国有核电公司等相关方同样有可能参与其中。而根据科研项目的正常周期推算，项目到年底年初即将满一个自然年，应该会有阶段性进展。
另外，此前中证资讯不断提示，中国船舶重工集团的混合所有制改革大会召开在即，值得期待。除中国重工（ 601989 ）之外，集团还有两家上市公司，主营蓄电池的风帆股份（ 600482 ）和主营医疗器械的乐普医疗（ 300003 ）。
中航工业或将持续整合旗下资产
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8月贵航股份（ 600523 ）的停牌引发了市场遐想，贵航股份（600523）主营汽车零部件，是中航工业在A股最大的汽车零部件平台。此外，我们注意到，2011年中航工业汽车以控股51%的形式，联合北京亦庄国际等合作伙伴全资收购耐世特汽车系统公司，标志着中航工业汽车在战略转型上迈出了实质性的一步，为其成为中国领先、全球知名的零部件供应商打下了坚实基础。我们认为、围绕耐世特、贵航股份以及集团其他在汽车零部件领域的资产，中航工业的整合仍在持续。
按照先易后难的顺序，我们认为发动机资产的整合有望伴随后续发动机专项的落地而乘势快速推进，另一个值得重点关注的方向则是大飞机，国家同样已经展示出足够的重视程度和支持力度，建议沿着以上线索继续梳理相关资产和上市公司。中航工业旗下有六大事务部：中航工业飞机公司、中航工业发动机公司、中航工业直升机公司、中航工业通用飞机公司、中航工业系统公司、中航工业防务事业部。
【直击改革】
国资领域八项改革意见列入今年规划
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权威获悉，国企深化改革意见早已报给深化改革小组，反馈过两次意见，国资委初步设想是9月出台。而配套细则方面，包括发改委牵头的混合所有制经济意见，财政部牵头的国有资本预算、国有经济布局结构调整意见，以及国资委牵头的国企分类改革意见目前都已成型，正在进行讨论和征求各方意见。根据深化改革小组2014年深化改革工作计划，其中涉及到国资领域列入今年必须出台的意见共有八项。
【产业观察】
集成电路国产化进程有望再进一步
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集成电路是我们2013年11月以来一直重点提示的板块。集成电路是当今信息技术产业高速发展的基础和原动力，已经高度渗透与融合到国民经济和社会发展的各个领域，其技术水平和发展规模已成为衡量一个国家产业竞争力和综合国力的重要标志之一。大量进口导致的隐患将广泛影响到社会和国家安全。因此去年以来，国家对集成电路的重视已经上升到空前高度。
据了解，2014年6月底《国家集成电路产业发展推进纲要》千呼万唤始出来；8月份国务院办公厅公布了《国务院关于加快促进信息消费扩大内需的若干意见》，鼓励和支持有条件的地方政府设立集成电路产业投资基金，引导社会资金投资集成电路产业，有效解决集成电路制造企业融资瓶颈。在地方基金相继设立的同时，国家基金也在有序推进。随着《纲要》的发布以及强有力的扶持政策出台，我国集成电路正迎来实现跨越式发展的关键机遇，万亿进口额有望实现国产化。
◆大唐电信（ 600198 ）：是我国第三代移动通信TD-SCDMA国际标准的提出者、核心知识产权的拥有者、产业化的重要推动者。目前，在消费电子方面，大唐旗下的芯片业务平台大唐微电子的LTE手机芯片L1860已流片完成，并成功推动小米、联想、宇龙的项目合作，有望在四季度迎来放量；汽车电子方面，大唐电信（600198）与国外汽车电子芯片巨头恩智浦成立合资公司，成为国内唯一具有汽车电子核心芯片涉及能力的企业。大唐恩智浦不到半年时间已经产生收入2000多万，利润800多万。
【传闻求证】
传上市房企获准在银行间市场发债
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求证：基本属实。
据最新了解，银行业协会已允许部分房地产企业在银行间市场发债，具体条件为在A股上市且排名前30的房地产企业。业内人士认为，此次放开将打通新的融资渠道，有效降低融资成本，对龙头上市房企构成实质性利好。
【个股看台】
马应龙：压制股价动能有望减弱
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马应龙（ 600993 ）经营较为稳健，痔疮类产品收入占比超过60%，市场份额达98%，该业务增长较为平稳；二线产品中，地奥司明片、龙珠软膏增速均超过30%，但因比重太小，对公司业绩增速贡献有限。此外，多年来公司在医疗服务、基因测序方面也有布局。其中医疗服务方面，现有6家肛肠医院中，北京、西安、沈阳、武汉4家医院实现盈利。
值得注意的是，武汉国资委减持一直压制公司股价，但截至8月底，武汉国资委持股比例已降到8.73%，继续减持后将逼近年内减持上限。
首钢股份：有望受益于北汽上市
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据了解，“北京汽车”在香港上市已有新进展。此前据媒体报道，“北京汽车”最早将于今年第三季度在港上市。若成功IPO，“北京汽车”或成为中国香港上市公司中第二大乘用车制造商，A股首钢股份（ 000959 ）有望从中受益。
据首钢股份2013年年报披露的信息，公司持有北京汽车16.12%的股份，后续随着北京汽车成功IPO，账面价值有望获得重估。我们以奔驰母公司戴姆勒在2013年入股北京汽车的认购价，即6.7元/股估算，公司16.12%股权重估值为69亿，较账面价值增值约49亿。
【信息追踪】
建发股份：有望维持高分红率
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建发股份（ 600153 ）上半年收入同比增长8.5%，但净利同比下滑5.3%，主要是上半年人民币贬值造成公司汇兑损失及衍生金融工具浮亏所致。公司中报亮点是拟派发每10股2元红利，按28.35亿总股本，合计5.67亿元，分红率达到56%。
从历史来看，公司保持着高分红传统，尤其是2000年完成配股再融资以后，2002-2006年分红率均在60%以上。预计随着今年配股完成，以及随着房地产市场变化，公司购买土地开支下降，未来几年公司有望保持高分红。按WIND一致预期，50%的分红率意味着税前9.4%的股息率，加之建发股份属于上证380成份股，将明显受益沪港通落地。此外，未来随着海西经济区以及国企改革的推进，公司市值有望回归合理。
【另辟蹊径】
可关注嘉实参与中石化混改公募产品
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据悉，嘉实基金参与中石化混改的公募产品已获证监会批准。该产品为封闭式基金，拟募集规模预计为100亿，其中50亿将参股拟成立的中石化销售公司，其余50亿将投资3年期债券。中石化销售公司预计将于2014年成立，未来1到2年内在香港上市。嘉实相关封闭式基金的收益主要为中石化销售公司的利润分配、未来上市退出收益和债券票息收益，相关人士预计该基金年化收益率可达15%。
【休刊启事】
根据《国务院办公厅关于2014年部分节假日安排的通知》及深沪交易所休市安排，《中证投资参考》9月7日（周日）休刊，9月10日（周三）恢复正常。
云欢雨畅 2014-9-10 22:55
20140910-中证投资参考.
【今日导读】
＞短期维持震荡的概率仍在增加
＞环保：补短板后将再发最强音
＞SVAC标准开启安防领域去IOE
＞万润科技明年或有爆发性增长
＞爱施德或受益大股东产业整合
【中证看市】
大盘受挫了，我们该怎么办？
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中秋节后市场未能延续逼空走势，沪深主要股指表现出明显的为难情绪。9月中旬公布的宏观数据依然难有惊喜，预计PPI、M2和信贷继续偏弱，加之盘面获利盘丰厚，可能会引发短期震荡。同时从两融数据来看，9月9日单日融资净买入额达80.51亿元，创下历史新高，其中，医药生物、化工、房地产、有色和传媒五个行业的净买入额均超过5亿元，而金融类行业表现并不突出，预计短期市场热点和交投有望保持活跃，但指数表现不会太激进，继续震荡的概率大。
不过，这种震荡暂不会改变上行的趋势，市场中期逻辑依然未变，无风险利率下行提升估值，而沪港通将带来实实在在的增量资金。欧央行会议超预期推出系列宽松政策，欧元作为融资货币短期有望继续流向中国资本市场，近期人民币即期汇率连续创反弹新高。可以预见，在四中全会和沪港通之前，市场做多动能仍将继续发力，改革和转型的因素对于股市的影响更显著，从而带来A股市场并购重组的热潮、新故事、新活力。操作上，投资者可借大盘震荡之机调仓换股，稳健的投资者可逢低关注有业绩支撑的新蓝筹，激进者可继续关注混合所有制改革概念股。
环保：补短板后将再发最强音
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近期国务院总理li*先后在公开场合表示，推进生态环保等重大工程建设，以解决长远问题的办法确保当前经济社会平稳发展，加快推进一批“补短板”的重大工程建设；中国最突出的问题是水、大气和土壤污染，政府必须负起责任。分析人士认为，上述表态隐含年内或有大规模投资，环保毋庸置疑是中国经济的短板。作为国民经济新的支柱产业，环保对GDP拉动为1:1.2，属于经济温补良药。但2013年下半年至2014上半年，受政府债务影响环保投资被压缩，后续投资加大可期。
政策面看，短期内可能出台的政策有：发改委《关于加快推进生态文明建设的意见》、全面深化改革领导小组《环境第三方治理改革措施》、环保部《水十条》和《土十条》、人大《大气污染防治法》和《土壤环境保护法》等，环保政策持续给力。
投资落实对板块业绩形成强力支撑，政策预期将对环保板块形成估值修复，目前板块对应2014年PE仅为25倍左右，后续提升可期。建议关注桑德环境、科达洁能、永清环保。我们先后于6月4日、8月20日提示关注环保板块，截止9月10日，环保指数上涨24.22%。
【资金观澜】
两大RQFII基金额度告罄
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据悉，南方东英、博时国际等多家公司RQFII额度已基本用尽，目前香港整体RQFII额度已相当紧张，仅剩余不到100亿元。分析人士认为，4月以来，南方A50、博时FA50是推动A股指数的重要资金来源，而额度用尽意味在获得新额度之前，A股指数外来资金将受影响。
【中证视点】
SVAC标准开启安防领域的去IOE
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近期，广东省政府宣布将《安全防范监控数字视音频编解码技术标准》(简称SVAC)作为省内今后政府出资建设的安防行业的排他性标准。SVAC标准在安防领域的排他性地位正式确立，未来有可能向全国推广，想象空间巨大。
据了解，SVAC标准是由中星微和公安部第一研究所作为组长单位共同起草，专门针对安防视频监控应用的音视频编解码的国家级标准。自2011年推出以来，获得了国家及公安部的高度重视。公安部在此前已将SVAC作为公安部系统内优先采用的标准。
我们认为，目前国际上以及我国都没对该类标准的明确限制，制定具有我国自主知识产权的音视频编解码标准对社会治安防控体系的建设具有重要的意义，甚至可能成为全球性的排他性标准。中星微作为SVAC标准的研发方，未来具备标准制定者的制高点地位，享有先发优势同时还可以收取专利费。目前，中星微通过SVAC标准也已经建立起了完整的生态链。过去数个交易日，中星微股价在美国市场的涨幅高达50%。
A股方面，建议关注SVAC产业链上相关的个股，包括飞乐股份（600654）、泰达股份（ 000652 ）、梅泰诺（ 300038 ）。
◆飞乐股份：收购中安消技术有限公司100%股权的重组预案已获证监会受理，未来主营业务将转型为安防系统集成、安防产品制造及安防综合运营服务。据了解，广东省SVAC标准工作指引会邀请了中安消技术有限公司作为特别参编单位参会，中安消公司为广东SVAC领域的先行者。
【信息追踪】
重申中船重工集团改革带来的机会
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8月27日《中证投资参考》提示”中船重工混合所有制改革大会将开”，截止目前，旗下三家上市公司中国重工涨幅超23%，风帆股份、乐普医疗最大涨幅也在14%以上。据了解，中船重工是中国最大的造修船集团之一，拥有46个工业企业、28个科研院所，总资产1900亿元。
随着混合所有制改革大幕的拉开，中船重工集团旗下的三家上市公司有望率先受益。专业人士研究认为，集团2013年100亿元利润总额中有约一半来自上市公司以外资产，其中科研院所可能占到30-40亿元，估计科研院所资产注入将在2014年下半年启动，值得期待。而按照此前大股东的承诺，舰船资产应当优先注入中国重工、电池业务优先注入风帆股份。
【个股看台】
编者按：当前，并购重组已被提到了国家战略的高度，被赋予了实现经济转型、产业升级，以及提升企业竞争力的重要使命。今年以来，越来越多的上市公司选择并购整合，所到之处无不股价疯涨。
万润科技：明年业绩将迎爆发性增长
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万润科技（ 002654 ）非公开增发方案已报证监会等待审核。据悉，增发收购日上光电仅是公司并购战略的起点，未来并购有望成为常态。公司此次增发对象包括公司实际控制人及高管等，公司发展与管理层利益得到深度绑定。
在业务发展上，随着日上光电的并表，公司明年业绩有望迎来爆发性增长。另外，公司下半年新开发了一些大客户，随着合作的深入，预计明年有望大规模放量。在照明业务上，公司将积极发展合同能源管理业务，目前已与一些大型商超进行接洽。
爱施德：或受益大股东产业整合
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近日爱施德（ 002416 ）大股东深圳市神州通投资集团与浙江天堂硅谷签订战略合作协议，协议内容主要在于加强深圳神州通投资集团的内部产业整合、外部战略并购。
据了解，目前深圳神州通投资集团旗下包括通讯设备分销与移动互联网、供应链、能源、光通信、生态农业、旅游及地产六大核心板块，现有子公司19家，其中A股上市公司仅有爱施德1家。业内人士判断，爱施德作为大股东最重要的上市平台，将受益大股东一系列的资本运作、产业整合。
万丰奥威：优质汽车轻量化标的
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万丰奥威（ 002085 ）主营汽车轮毂起家，近两年进入收获期。目前有1200-1300万套产能，14-15年重庆和吉林合计500万套增量产能，分别配套区域内的长安汽车、华晨宝马和一汽大众的工厂，从区域工厂现有产能和扩张产能来看，消化公司500万套轮毂配套问题不大。
公司2013年以来围绕汽车市场通过并购整合做强做广的战略稳步推进，且执行和整合能力较强，未来迈瑞丁注入、达克罗业务的异地复制等都将成为股价的催化剂。
云欢雨畅 2014-9-14 23:34
中证投资参考
【今日导读】
＞上海国资改革浮现两大新看点
＞农垦区将获土地政策特殊优惠
＞对外贸易有望获更多扶持政策
＞神奇制药经营状况将渐入佳境
＞安利股份期权行权进入倒计时
【直击改革】
上海国资改革浮现两大新看点
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权威获悉，目前上海国资改革思路出现部分调整，其中国资系统上市公司市值管理、存量优化等动作将成为未来一段时间改革的重要看点。具体操作上，国资上市公司在资产优化上，存量腾挪、增量吸收等动作将趋频繁。另外，鉴于目前各方面情况，此前上海市方面透露的两个国资平台的推出或将延后，国资改革进程将晚于“今年年内实质启动”的预期。
【政策前瞻】
农垦区将获土地政策优惠
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权威获悉，监管层正在拟定一系列政策推动农垦区发展。其中，在土地使用和流转方面，农垦区将可获得一些特殊政策优惠。具体的政策措施将在中央“农垦改革发展重大问题调研组”调研结束后，随着农垦体制改革的系列政策出台。
中国拟成立电动汽车城市创新运营联盟
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在9月购置税减免政策实施后，业内一致预计中国电动汽车消费市场开始迎来正式启动期。据了解，在此背景下，包括锂电池、整车厂、充电桩等在内的产业链企业目前正在酝酿成立中国电动汽车城市创新运营联盟，通过带动整个市场的不停的“微创新”，推动电动汽车的市场化进展。
【中证看市】
对外贸易有望获更多扶持政策
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进入下半年，我国对外贸易整体呈现出口复苏、进口疲弱的特征，出口改善成为我国经济平稳增长的重要支撑。其中，进口疲弱印证了内需疲弱，这与中观数据显示的证据相一致，传统地产、钢铁、发电等行业持续回落。在外需改善的背景下，贸易盈余创新高，呈现出衰退式宽松的格局。
前瞻地看，地产、发电等中观高频数据依然较弱，内需疲弱短期仍将延续。在此背景下，继续发挥出口的支撑作用对经济平稳增长依然关键。未来几个月，出口复苏面临两个不利因素：一是，人民币汇率从6月开始阶段性升值，滞后效应将逐渐显现；二是，2013年下半年出口基数较高，将拉低同比增速。业内人士预计，政策将向支持对外贸易倾斜，既要保持我国外贸传统优势，又加快培育竞争新优势，建议关注传统出口企业。
另外，出口恢复将刺激出口服务性行业，上市公司外运发展（ 600270 ）子公司中外运-敦豪快件公司是国际快递龙头，而焦点科技( 002315 )主营外贸B2B业务，专注服务于全球贸易领域。
【产业观察】
四氯化钛再度提价 钛材行业或迎复苏
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因辽宁四氯化钛龙企停产，市场四氯化钛供应偏紧，近期四氯化钛再度提价，7月份至今，四氯化钛价格涨幅超过12%。作为海绵钛的重要原材料，四氯化钛价格的上涨已传导至钛材行业。
受整体供应过剩的影响，当前海绵钛4.5万元/吨的价格低于5万元/吨的生产成本，海绵钛行业处于全行业亏损的状态。目前行业内大部分厂商都已经削减产能，有部分厂商则彻底退出，行业供求关系好转。借助于四氯化钛价格上涨，海绵钛价格近期已经有所抬头，业内预期海绵钛后续或将迎来报复性上涨。
由于钛材按照海绵钛价格及加工费用进行定价，海绵钛价格的上涨将直接提升钛材行业的盈利能力。可关注国内钛材行业的宝钛股份（ 600456 ）、西部材料（ 002149 ）等。
【个股看台】
神奇制药：经营状况将渐入佳境
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神奇制药（ 600613 ）此前重组方案对神奇药业与柏强制药的2012-2015年业绩有承诺，其中神奇药业2014年归属于母公司的预测净利不低于7790.46万元，而上半年神奇药业净利润只有1809.52万元，下半年需要完成近5000万元的利润目标。对此，业内判断，四季度是公司销售旺季，通常可完成全年业绩的40%，预计实现7790万元的利润目标还有希望。
此外，公司杜仲双降袋泡剂预计10月份正式上市，是国内唯一以药品文号批下来的降压降脂降糖的茶类产品。
金信诺：积极开拓军用线缆市场
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金信诺（ 300252 ）在稳住国内通讯线缆基本盘的同时积极开拓海外市场，以平滑未来国内通讯建设下降影响。此外，军用市场同步发力，公司稳相线线缆和连接器有望受益于国家强军战略，其中公司某款线缆已通过成飞测试。按照公司的战略，未来三至五年，公司将依托线缆和连接器主业，不断发展成为一家“互联”公司和“接口”公司。
中科金财：期待持续并购打开成长空间
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中科金财（ 002657 ）主营应用软件开发及相关的计算机信息系统集成服务，主要客户为企业、政府、银行等。公司凭借人才优势，参与了一批行业标准的制定；公司还是央行IT服务的参与者，并参与银联移动支付系统的建设。从行业角度看，银行信息化建设作为去IOE的重点领域，以及铺设移动支付带来的银行信息系统更新，都将为公司带来持续的市场成长。此外，公司所在行业集中度非常低，目前已经开启了并购扩张的步伐，未来并购是公司成长的最大逻辑。
【信息追踪】
安利股份：期权行权期渐进
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2014年下半年我们陆续调研合成革相关产业链，并看好安利股份（ 300218 ）在行业中竞争优势提升及2015年的业绩。自8月31日提示以来，该股二级市场涨幅突破10%，我们继续维持对公司看好的预期不变。需要引起注意的是公司2014年以来的系列操作：5月份控股股东安利投资股权交易，核心高管持股进一步提升；9月27日公司股票期权激励进入首次行权期；按照增发预案的规划和小额快速融资的操作预测，10月底面向控股股东和国资股东定向增发。
【一周回顾】
取胜之道在于先人一步
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本周后期沪深主要股指波动幅度明显加大，正如我们周三提示“大盘震荡概率在增加”，而经济数据偏弱和技术压力是拖累短期市场的主因。从目前情况来看，二者仍未见明显改观：一方面，最新公布的8月规模以上工业增加值同比增幅创2008年12月以来新低，发电量年内首次同比下跌。这固然受到去年同期基数高影响，但也表明在外需尚未强劲复苏时，国内房地产市场走弱和调结构的政策对经济产生了下行压力，这与8月制造业PMI创新低遥相呼应；而另一方面，沪指2350点上方技术压力仍不可轻视，追高被套的风险仍在增加。
然而，大盘震荡并不妨碍个股行情的演绎。目前新一轮国企改革浪潮正在全国各地加速推进，多家央企率先试点，10余个地方省市也已公布国企改革方案。国资改革将是A股市场下半年最大的“金矿”。近期我们接连提示关注国资改革带来的投资机会，并从大趋势中寻找到了“明日之星”，很多主题走在市场及同行前面。如中航工业将持续整合旗下资产、中船重工混合所有制改革临近、兵团国企重组正按计划坚定推进、科研院所改制，以及北京、广东、新疆等国企改革，相关主题概念走势十分活跃，相信时刻关注我们的投资者收益颇丰。
云欢雨畅 2014-9-17 22:40
中证决策
【今日导读】
＞强势震荡中摆正心态至关重要
＞新型城镇化加速土改预期升温
＞本月底上海自贸区迎挂牌周年
＞再生铅行业供需格局改善可期
＞双鹭药业新产品获批时点临近
【中证看市】
强势震荡中摆正心态很重要
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“9.16”大跌令多数投资者避之不及，但时刻关注我们的投资者应该注意到，上周三开始我们策略持续提示“大盘在2350点压力不容小视，且伴随着经济数据连续偏弱，大盘震荡的概率明显增加。”
对于后市，我们不悲观,市场有望继续保持活跃。中期来看，无风险利率的下降将推动A股估值重估，货币政策也会相机抉择。我们在9月16日盘中即时提示“在经济需求不足、房地产融资平台及美联储加息预期约束下，短期全面降息降准的可能性不大，但定向调控有望扩围。”此外，沪港通推出在即，在新兴市场基本面相对改善以及流动性的再宽松背景下，低估值A股也有望获得相对的资产重估。
操作上，强震中摆正心态很重要，不轻易泄气。我们前期提示的移动支付、集成电路国产化、环保等概念被市场广为认可，仍可继续关注；长江经济带海关一体化、城镇化、土改等结构性机会可看好。此外，国企改革继续发力，周一我们率先提示云南和河北国资改革最新进展，相关标的获得市场追捧。未来地方国有企业改革和区域改革交叉，相关热点仍将反复活跃，特别是区域国资改革值得密切关注。
【热点追踪】
新型城镇化加速推进 土改预期升温
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最新获悉，国家新型城镇化综合试点方案共确定了62个地方开展试点。湖北的武汉、宜城，江苏常熟的海虞镇，河南巩义市回郭镇，广东东莞，山东桓台，福建晋江市，内蒙古鄂尔多斯，海南博鳌镇、琼海市，四川德阳，河北曹妃甸等地纳入试点范围的概率较高。相关板块值得关注。
此外，日前国务院“新型城镇化建设试点工作座谈会”强调要扎实推进以人为核心的新型城镇化。土地问题是解决农民入城的关键问题，近期中央“农垦改革发展重大问题调研组”密集调研各地农垦，也提升了市场对于土改的预期，业内预计农垦系将成为土改的先锋。农垦系统拥有庞大的农用地资源储备基础，但在整体盈利能力、利用资本市场融资衍生产业链、提升经营效率方面，仍有巨大的提升空间。随着农垦系统内部资产的整合以及国家土地改革政策的不断推动，农垦系公司将迎来巨大的发展空间，可关系农垦系的上市公司如ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等。
上海自贸区挂牌周年临近 可关注题材股
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9月29日将迎来上海自贸区挂牌一周年。高层曾在9月的达沃斯会议上表示，将适时对上海自贸区的经验进行总结，将可复制的经验，在面上向全国其他地区逐步推广。据了解，目前上海自贸区评估报告正在修改完善中，可复制推广经验的清单也在制定中，将于本月底正式公布，而在月底之前不排除有高层前往上海自贸区考察，相关概念股的关注度有望再度升温。
【高层动态】
高层近日赴疆调研“丝绸之路经济带建设”
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中证资讯获悉,中央财经领导小组办公室相关人士近日赴疆调研“丝绸之路经济带建设”情况。调研组主要针对新疆建设丝绸之路经济带核心区的硬件支撑条件，特别是物流发展的基础支撑硬件进行了深入考察。事实上,新疆自治区党委在《自治区党委全面深化改革领导小组2014年工作要点》中明确提出，要力争“五大中心”建设取得阶段性进展，这五大中心首先是交通物流中心。
上市公司中，天富能源（ 600509 ）曾在公告中披露，拟与特变电工（ 600089 ）、石总场北泉镇投资建设集铁路运输、公铁联运功能于一体的专业化、规模化综合性大型物流基地。另外，疆内物流业发展还将间接利好新疆燃气类上市公司。
【产业观察】
再生铅行业供需格局改善可期
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我们认为，未来2-3年再生铅行业将发生格局性变化，核心再生铅厂商的优势和市占率都将大幅提高，可关注再生铅和电池回收-再生铅-铅酸电池一体化厂商。具体理由：一是，再生铅的潜在集中度提升空间更大。目前，国内再生铅企业数量达300多家，但是规模以上企业不到20家，如果按照3万吨的准入门槛进行淘汰，预计50%以上的产能将被关停；二是，潜在的回收基金将对电池和再生铅的利益再分配；三是，政策目标产业实现铅循环，由再生铅厂商建立产业园区，由铅酸电池厂商入驻，形成电池回收-再生-电池生产的铅循环，而每个园区都将由再生铅厂商主导。
上市公司中，豫光金铅（SH.600531）是首批通过再生铅准入的厂商，拥有领先的回收再处理工艺技术，且集团拥有下游铅酸电池产能；天能动力（HK.0819）在浙江吴山拥有15万吨电池回收基地，并在河南濮阳投资建设第二废旧电池回收项目。
【个股看台】
双鹭药业：新产品获批在即
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双鹭药业（ 002038 ）主打产品贝科能在去年9月份出厂提价，由于经销商的提前备货，使得今年上半年的销售受到冲击。据了解，目前贝科能销售已慢慢恢复，终端数据也呈现正增长，预计全年增长有望达20％。二线产品种，胸腺五肽、扶济复等产品增速也较为乐观，对全年业绩形成正面支撑。新产品方面，达沙替尼、莱那度胺均已申报生产，按照正常审批流程，近期将是获批的时间点，建议关注短期交易机会。
美尔雅：期货业务前景可期
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证监会近日发布了《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》并表示，将努力增强期货经营机构竞争力，引导期货公司以多种方式开展境内外并购重组。支持符合条件的期货公司进行股权和债权融资。美尔雅（ 600107 ）作为国内较早从事期货业务的公司，或将从中受益。公司传统服装业务目前订单情况比较稳定，预计2014年女装营收同比增长30%-40%，男装营收有望保持正增长。此外，公司或将受益于湖北国企改革，在政府支持下完善、延伸产业链。
华工科技：激光业务加速扩张
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华工科技（ 000988 ）国内最早布局激光产业的公司。公司的激光全息防伪板块积极布局高端防伪产品，防伪标签实现了传统全息产品与互联网、物联网的结合，在烟酒、食药等领域具有广阔的市场前景。据公司业务规划，未来将向“服务型制造”拓展，服务加工收入有望成为新的增长点。此外，汽车传感器将是传感器业务主攻方向，旗下华工高理公司已建成一条汽车传感器生产线。相关产品已被上汽、东风、大众等车企采用，上半年又新增客户25家，销售额同比翻番。
【信息追踪】
集成电路：继续关注国产4G基带芯片突围
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我们在9月3日参考中重点提示了大唐电信（ 600198 ）在集成电路产业基金即将落地背景下国产4G基带芯片突围的投资机会。推荐以来，大唐电信涨幅高达15%。我们认为，在国产手机快速发力，以及国家对集成电路产业大力扶持的背景下，公司的4G基带芯片业务的进展成为看点。
据了解，大唐电信集团肩负着集成电路制造（中芯国际）、通信及安全芯片、新能源汽车芯片三大平台，必将受到集成电路产业基金重点支持。而上市公司大唐电信则是通信及安全芯片和新能源汽车芯片平台的承载者。此外，产品上，大唐电信旗下联芯科技基于LC1860研发的终端产品有望在三季度上市，并在四季度放量。
云欢雨畅 2014-9-21 22:24
2014-9-22中证投资参考 （星期一)
【今日导读】
＞水十条或将以水污染防治优先
＞多维度筛选国企改革投资机会
＞邮轮发展规划有望于十月出台
＞恒瑞医药制剂海外出口潜力大
＞恒大高新：四季度业绩或触底
【政策前瞻】
水十条或以污染防治优先
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中证资讯获悉，近日《水污染防治行动计划》第29稿完成国家层级讨论。第29稿最大特点是，再次提高了部分水污染防治的标准，并把原来放在第一部分的节水内容，替换成污染防治。从目前情况来看，“水十条”在10月底前出台将是大概率事件。
点评：考虑到部分水务板块公司具股价低、现金流好、分红率高的特点，未来将是港资配置的优先选项，建议关注“水十条”与“沪港通”双重利好叠加下的相关标的。
沪港通仍有望在10月正式落地
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近日市场有传闻称沪港通推出将晚于预期，对此证监会在19日发布会上回应表示沪港通推出尚未确定具体时间。尽管官方未正面回应市场传闻，但据中证资讯了解，沪港通仍有望在10月份正式落地。此外，对于市场期待的深港通，我们了解，短期内难有实质性进展。
【中证看市】
结构性行情怎么把握？
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近期央行先是向五大行投放5000亿SLF，随后下调14天正回购利率20BP，缓解季度末资金紧张的意图较为明显，基本符合我们中旬提出的“央行定向降准降息有望扩围，但总体稳健的货币政策基调不会改变”的判断，季末因素、新股因素和外占的扰动或是央行连续出拳的主要动因。在这样的背景下，市场忧虑情绪有所缓解，本周中后期大盘缓慢回升。对于目前的市场，我们认为总体仍将保持活跃，短期震荡不碍结构性机会的演绎。
操作上，可沿三条主线布局：一是从成长加速、困境反转、周期景气、隐蔽资产等角度寻找有业绩支撑个股；二是沪港通启动或进入冲刺阶段，我们维持此前的判断，继续看好A/H股折价股、特色性稀缺性标的、股息回报率高个股等；三是国企改革概念股继续活跃，央企改革及区域国企改革浪潮越演愈烈，投资机会仍将继续发酵。
【中证视点】
多维度筛选国企改革投资机会
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国企改革早在2013年就已经提出，目前再度关注国企改革，主要是因为中石化销售公司完成混合所有制改革，以及云南等省份推出一批国企改革的重大项目令国企改革加速进入实操层面，此外，在经济增速下滑的背景下，国企改革日益成为调结构，增效益的重要手段。
目前新一轮国企改革已经取得一定的进展。继三中全会的纲领性文件之后，国务院在前不久颁布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，为国企改革兼并重组打开方便之门。实践层面，有消息称，近期央企改革第二批试点有望公布，市场预期中国船舶重工集团、中国轻工集团、恒天集团有可能入围。参考国资委7月推出首批央企改革试点名单前后的相关股票股价走势，此次大概率也会激发起主题板块行情。此外，有16个省市先后发布关于涉及深化国企改革的文件，地方层面国企改革加快推进。二级市场，我们提示的湖北、河北、云南、甘肃国资改革新动向备受关注，相关个股均取得不错的投资收益。
未来机会把握上，通观十八届三中全会以来国企改革的政策及实操动向，建议投资者从三方面入手：一是混合所有制改革。从证券市场反应来看，最期待最关注的是混合所有制改革。在选股思路上，可关注央企混改的先锋中国石化，另外一些地方小市值国企也值得关注；二是整体上市。未来包括机械、军工等行业还有很多核心资产有注入预期，尤其是几大军工集团，例如中船集团、中国重工船舶集团。广船国际上半年已停牌，公告显示将注入集团华南地区军船资产，中国船舶也同样存在预期，中国重工还有科研院所资产尚未注入。另外中石油的石油装备也存在预期；三是公司治理改革。建立长效的激励机制也是国企改革的方向，在行业和公司业绩低谷做股权激励也值得跟踪。
【行业动态】
邮轮发展规划或将于10月出台
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据业内人士透露，由国家旅游局起草的《中国邮轮旅游发展总体规划》有望于10月份出台。此前8月份国务院发布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》，在意见中提出要继续支持邮轮游艇、索道缆车、游乐设施等旅游装备制造国产化，积极发展邮轮游艇旅游、低空飞行旅游。
此外，《交通运输部关于贯彻落实<国务院关于促进海运业健康发展的若干意见>的实施意见》的征求意见已经截止，该意见稿提出要积极开展试点示范，探索开辟无目的地邮轮航线，逐步发展中资邮轮运力，积极发展邮轮船队。据透露，国家或将发布无目的地邮轮航线牌照，并扶持国内邮轮旅游企业。业内预计，上述措施将显著促进国内邮轮旅游行业发展。可关注渤海轮渡（ 603167 ）、海峡股份（ 002320 ）等。
【个股看台】
恒瑞医药：海外出口潜力大
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国家药审中心网站信息显示，恒瑞医药（ 600276 ）阿帕替尼已完成三合一审评，按照新药的审批流程，预计一个月左右可拿到生产批件。阿帕替尼有望成为国内第一个用于晚期胃癌靶向治疗的口服激酶抑制剂，潜在的市场空间超过10亿元，阿帕的上市将带来新一波的收获期。
目前公司已有伊立替康、奥沙利铂、来曲唑通过了海外认证，环磷酰胺、七氟烷正在进行海外注册，预计今年会有小量的利润贡献，明年环磷酰胺、七氟烷通过后，将会带来至少50%的增长，制剂出口有望成为业绩提速的主要动力。
此外，公司是“沪港通”标的之一，有望受益于政策的实施。
恒大高新：四季度业绩或触底回升
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恒大高新（ 002591 ）主业为耐磨材料，但利润贡献不明显，目前公司已减少该业务投资。而余热发电贡献主要业绩，2013年余热发电实现收入1.04亿元，2014上半年仅确认2822万元，预计四季度或有收入集中确认。此外，值得关注的是，公司将此前股权激励剩余股权重新授予新高管，激励目标未变。在目前经济形势下，仅凭传统业务和现有余热发电业务，完成股权激励有一定难度，公司必须进行彻底战略转型，寻找新的增长点。
丹邦科技：PI膜项目进展引关注
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目前国内PI膜需求量约4000吨左右，市场容量过百亿，基本全部来源于进口。而丹邦科技（ 002618 ）2013年定向增发募投300吨PI膜项目，近期公司表示PI膜产品可达到国际先进水平，市场预计进口替代空间巨大，对公司PI膜项目进展的关注度也日益增加。据了解，公司管理层将于9月23日临时股东大会后与投资机构就上述问题进行交流。
值得注意的是，公司控股股东将于9月22日解禁；去年定增的股份也将在10月29日解禁，定增价为26.5元，目前公司股价为36.99元，高出定增价45%。
【信息追踪】
建研集团：外延扩张有望加快
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建研集团（ 002398 ）9月20日公告称，与浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司签订《战略顾问服务协议》。上述动作基本符合我们8月20日“建研集团检测业务内外兼修”的预判，与天堂硅谷的合作，有望加快外延式扩张的进程。而对于检测业务未来外延扩张方向或有两种可能，一是收购食品、医疗等消费领域检测公司，以对冲宏观经济风险；二是积极参与各地方省级建科院的混合所有制改革。
盈利方面，预计未来三年，公司检测业务将迎来快速成长期，复合增速达到30%左右，在2016年检测业务净利润可达1.4亿左右的目标。
云欢雨畅 2014-9-24 21:38
2014-9-25中证投资参考
【今日导读】
＞房地产信贷调整或将为期不远
＞北京国际旅游度假区即将动工
＞核电重启首批已敲定四个项目
＞陕天然气：受益政府保供举措
＞西北轴承：军用轴承开始接单
【政策前瞻】
房地产信贷调整或为期不远
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权威获悉，央行从8月开始启动对全国200多个城市房地产市场的调查，目前上述调查已进入到数据汇总阶段，且大部分已完成并提交至央行。在不远的将来，不排除监管层依据调查结果对房地产信贷政策做出调整的可能，而调整的方式或为央行窗口指导、各银行根据自身状况分别公布调整措施。
点评：从今年3月起，中证资讯开始看好经济下行周期背景下，政策宽松对冲带来的地产板块估值修复行情，迄今地产指数整体涨幅在30%左右，印证我们的观点。目前地产销售和经济指标仍旧疲弱，地产政策再度面临敏感时间窗口，关注受益品种包括龙头房企、区域改革以及房地产B（ 150118 ）。
北京国际旅游度假区或10月中旬正式动工
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中证资讯获悉，北京国际旅游度假区有望于10月中旬正式动工。该项目核心区位于通州新城南部，总用地面积约1.2平方公里。分析人士指出，北京国际旅游度假区项目的正式启动，为将通州文化旅游区打造为可承接具有重大国际影响力的主题公园区域并树立标杆项目，高标准带动区域协调发展起到了积极推进作用。
【行业动态】
核电重启首批敲定4个项目 可关注核电设备制造商
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中证资讯获悉，国家发改委近日正式核定了沿海4个核电站项目的开工计划，这标志着核电新项目重启正式开闸，也是对于“年底前开工一批沿海核电项目”作为经济稳增长重要抓手的政策信号的落实。
据了解，新核准开工的4个核电项目分别是山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期，合计总装机量为1010万千瓦，预计分别将于2017年前后并网发电。其中，第一个推进的项目将是山东荣成石岛湾2x140万千瓦示范电站，业主单位是华能集团，此前已小范围开启土建工作。该电站是国内首座拥有自主知识产权第四代核电站，同时该电站也是化解京津冀及周边地区削减煤炭消费治理雾霾后，能源供给缺口问题的重要支撑。
点评：当前我国能源消费结构调整处于关键期，随着日本核岛事故负面影响逐渐消退，核电作为燃煤削减、气源不足的能源现状下最靠谱的替代能源形式，重新成为业内共识并渐渐得到高层认可。今年以来，高层在不同场合均表态称“年底前一定要开工一批沿海核电项目”，足见核电在未来弥合能源供需潜在失衡趋势的重要性。
首批4个项目超过1000万千瓦的装机规模，若以当前三四代核电综合造价16元/瓦计算，总投资规模可达1600亿元以上，若以以设备造价占比50%核算，意味着将给国内核电设备制造商带来至少800亿元的设备订单。可关注中核科技（ 000777 ）、南风股份（ 300004 ）、奥特迅（ 002227 ）及其他相关概念股等。
【产业观察】
新能源汽车生产资质或小量扩围 “壳资源”仍值得关注
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中证资讯获悉，非传统车企有望获得电动汽车生产资质，年内预计将有1-2张生产牌照发放。据行业人士透露，在其调研的新能源汽车产业链企业中，大多数企业都有申请整车生产资质的想法或已在申请。公开资料中，亿纬锂能（300014）等正在申请整车生产资质；万向钱潮（ 000559 ）整车生产条件较好，业内预计今年最迟明内可拿到新能源汽车生产牌照。
另外值得注意的是，业内判断，新能源生产资质开放的规模将相当有限，所以多数新能源汽车企业将通过与传统车企合作或多渠道获取现存生产资质的壳资源。据了解，目前市场上洽购生产资质的接触或谈判很多，生产资质“价格”已达10多亿元的水平，相较之前已有大幅抬升。上述趋势值得关注。
种业行业景气逐步回升 政策催化整合提速
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根据最新的种子双交会数据，2014年杂交玉米种子制种面积创十年新低，下降幅度超预期，杂交水稻种子制种面积也连续两年下降，加上自然灾害导致单产下滑，市场预计2015新作季玉米种子库存将首次出现下降拐点，水稻种子库存也将连年下降，之前桎梏行业盈利的高库存局面将得到有效缓解，市场或将迎来复苏。
此外，《种子法》最新修订草案已完成，预计10月份将出台相关细则，行业内上市公司并购重组预期频出，四季度不排除出现实质性动作，带动估值提升，种业板块将迎来投资机会。从基本面角度可重点关注两大龙头登海种业和隆平高科，从弹性角度可关注荃银高科、神农大丰等。
【个股看台】
陕天然气：受益政府天然气保供措施
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陕西省1-8月份天然气产量累计118.75亿立方米，同比增长11.34%，其中8月份天然气产量17.94亿立方米，环比增长35.39%，同比增长40.9%。这或与7月初省发改委发布《关于加快构建全省天然气稳定供应长效机制的实施意见》有关，利好陕天然气（ 002267 ）。
公司已建成天然气长输干线11条，总里程接近3000千米，年输气规模达到130亿立方米。形成了纵贯陕西南北，延伸关中东西两翼，覆盖全省11个市（区）的输气干线网络，是国内管网里程最长、输气规模最大、市场覆盖最广的省属天然气公司。
西北轴承：军用轴承开始接单 毛利大幅提高
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西北轴承（ 000595 ）主营各类滚动轴承的生产和销售。据了解，继4月底取得武器装备科研生产许可证之后，公司近来开始取得军用轴承订单，且军用轴承毛利率将显著高于公司既有的冶金、石油等行业用轴承，有望成为公司新的盈利增长点。此外，目前公司还积极与有关厂家协商推进地铁轴承试车工作。
【机构动态】
中国西电：继续稳定增长值得期待
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随着沪港通的临近，近期调研中国西电（601179）的机构增多，且不少为外资机构。据了解，公司基本面不断向好，今明两年业绩会保持继续增长，且公司股价和净资产相比较低。另外，公司账面约有50亿元现金，目前在积极调整产业布局，寻求新的项目。
银轮股份：上汽乘用车市场将成新增长点
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银轮股份（ 002126 ）9月初增发引入上汽集团股权投资公司，除资本层面的合作外，也有进入上汽集团乘用车市场，成为上海通用和上海大众的供应商的战略意图。据了解，目前公司正与上汽集团进行相关业务的合作谈判，预计双方达成合作为大概率事件。此外，公司长期目标是2018年实现50亿的营收，除开拓新的业务增长点外，公司也将寻求本行业的并购机会。近期十几家机构参加了公司的机构投资者交流会，对公司的长期发展均表示看好。
云欢雨畅 2014-9-28 22:32
2014-9-29中证投资参考 （星期一)
今日导读】
＞近海油气开发将纳入能源规划
＞新疆兵团高规格改革值得期待
＞集体建设用地入市或加快落实
＞千红制药新药将完成现场检查
＞永清环保湖南土壤修复受益者
【政策前瞻】
“十三五”能源规划将新增近海油气开发带
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权威获悉，“十三五”能源规划将对国家能源布局进行优化，形成“五基二带”能源开发布局，即在“十二五”规划“五基一带”基础上增加一条近海油气开发带。形成“四横三纵”输送格局，到2020年，全国煤炭铁路输送能力达到30亿吨，成品油输送能力达到2.5亿吨，天然气输送能力达到4800亿立方米，天然气主干道里程达到12万千米，西电东送总规模力争达到3亿千瓦。
【中证视点】
新疆兵团高规格、全方位改革即将拉开序幕
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据悉，新疆兵团将于10月7日举办60周年庆典，中共中央、中央军委、各部委都将派代表团参加。届时，兵团将展示一系列成果，国企改革是其中之一。
第二次中央新疆工作座谈会后，兵团的地位进一步提升，作为成立60周年贺礼，中央将给兵团大量扶持政策和资源，核心看点包括油气资源、土地政策。据了解，本轮国企改革的内容不仅包括其他地方国企改革的常规内容，如混合所有制改革、理顺经营管理体制等，还将引入国家给兵团的各项扶持政策、资源。同时，兵团国企改革必然涉及农垦系统去行政化、农垦土地改革、土地使用效率提升等问题。因此，本轮兵团混合所有制改革的内容或将远远超出一般地方国企改革的力度。
中证资讯今年以来持续关注新疆兵团改革进程，尤其是进入７月份更是加大了资讯跟踪密度，及时向关注我们的客户前瞻性传递了新疆兵团改革的一系列动态，获得好评。10月7日是新疆兵团成立60周年，兵团国企改革举措有望节后陆续出台，我们将继续为您跟踪。
◆西部牧业（ 300106 ）:新疆兵团正根据自身优势资源积极打造大企业集团。据了解，西部牧业新疆唯一拥有婴幼儿配方乳粉生产许可的企业，但兵团将其定位为肉业集团整合平台，公司除在兵团内部积极扩张前端肉牛养殖基地和奶源供应基地外，未来不排除走出新疆。公司董秘在９月19日的投资者见面会上表示，后端市场营销已有实质性的举动，正在与国内五家乳制品企业谈判，同时不排除以并购的方式直接实现。
【信息追踪】
编者按：中证资讯９月14日、17日连续跟进土地改革相关政策，相关概念近期十分活跃，印证我们的观点。站在目前的时点，我们坚持认为，未来一段时间，除各项改革重中之重的国企改革外，土地改革依然是必须关注并且牢牢把握的政策主题。
集体建设用地入市或加快落实
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十八届三中全会《决定》提出“建立城乡统一的建设用地市场”的目标，即“在符合规划和用途管制前提下，允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价。”我国集体建设用地流转和宅基地流转，已经试点了十多年，预计将率先纳入顶层设计中，该顶层设计最快将于年内出台。
有券商预计，相关政策落实情况及进一步改革细则或在第十八届四中全会中发布，有望涉及农村经营性建设用地逐步放松流转限制、实现同地同价，及农村集体经营性建设用地的入市、抵押等经营权流转问题。
农垦系或成改革先锋
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近期由国务院研究室、农业部、财政部等部门组成的“农垦改革发展重大问题调研组”正密集调研各地农垦，提升了市场对于土地改革的预期。业内预计农垦系将成为土改的先锋。据了解，主管部门已多次沟通，初步拟定土地政策的原则性方向。即在土地流转和使用中，给予农垦区特殊的优惠。
目前全国农垦企业共有2000余家农场，土地面积600万公顷。业内人士表示，农垦系统拥有庞大的农用地资源储备基础，但在整体盈利能力、利用资本市场融资衍生产业链、提升经营效率方面，仍有巨大的提升空间。随着农垦系统内部资产的整合以及国家土地改革政策的不断推动，农垦系公司将迎来巨大的发展空间。
落在投资标的上，可继续关注农垦系的上市公司如ST大荒，亚盛集团，海南橡胶等，相关土地资源主题机会还包括传统土改概念股如辉隆股份、罗牛山等。此外，伴随农用土地大量流转，农资投入品将受益于农业规模化生产，包括种子、化肥、农业机械、饲料、兽药等。
【产业观察】
集成吊顶将受益家装电商化进程
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2013年以来主要的上市装饰企业纷纷转战家装电商，家装电商进入群雄割据状态。目前来看，三大趋势是比较确定：一是，电商化渗透率提升，一线厂商快速布局互联网；二是，电商化必然推动装修的标准化和模块化，所有家装电商主材案都是集成吊顶；三是，主材品牌集中化。无论是O2O模式还是平台模式，其主材的可选品牌要远远小于线下，尤其客户评价系统能够使得终端消费者对于一线品牌的认知快速提升。我们检索主要的电商平台，有关注度的吊顶品牌只有10家左右。随着家装电商化和标准化，集成吊顶有望迎来快速发展。
友邦吊顶（ 002718 ）是具有优势设计能力和制造能力的厂商。据了解，海尔旗下的有住网推出标准化家装电商品牌“百变加”，上线首月实现了销售5亿元预约销售，项目吊顶全部采用友邦吊顶。按照“百变加”主材的报价测算，90平米装修市场报价约12.34万元，其中集成吊顶5663元，占4.5%，按照单月5亿元的销售规模来计算，相当于实现单月2250万元的终端销售，而友邦2013年销售收入3.09亿元，单一大客户销售规模仅2300万元，通过海尔的2B渠道将推动公司收入增长爆发。
【传闻求证】
传千红制药低分子肝素系列产品将完成现场检查
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求证：属实。
千红制药（ 002550 ）将重心转向高毛利的低分子肝素原料药，近期相关原料药和制剂将完成现场检查，预计年内可拿到国家药监局的新药证书。目前低分子肝素钠国内市场主要是被外资品牌赛诺菲、辉瑞等占有。此外，公司复方消化酶产品扩产后产能约为之前5倍，近日试生产产品已投放市场，预计今年将实现销售翻番，贡献营收约3000万元；公司主导产品胰激肽原酶列入糖尿病用药指南，预计今年该品种销售增长三成左右。
【个股看台】
永清环保：湖南土壤修复进入深水区
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据了解，湘潭竹埠港28家化工企业9月30日前将全部关停，未来土壤等生态修复将成为重点工作，永清环保（ 300187 ）将大有可为。2014年1月份，永清集团与岳塘区签署合作协议，对竹埠港重金属污染开展综合整治。永清环保作为集团核心，将成为土壤修复项目实施主体。另外，湖南一号工程还有株洲清水塘、衡阳水口山、长沙七宝山等6大重金属污染治理区域，未来土壤修复市场空间可期。
公司8月21日发布定增预案，拟以25.75元发行底价募资总额不超过16.55亿元，全部用于补充流动资金。而永清集团认购60.42%定增相当于变相增持。另外，公司半年报显示并不缺钱，本次融资或为环境服务大订单做准备。
博彦科技：积极向行业解决方案提供商转型
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博彦科技（ 002649 ）是国内领先的IT服务外包企业，该业务占据公司营收五成。随着IT外包业务发展减速，2013年以来，公司开始由传统外包企业向行业解决方案转型。年初公司收购了大数据解决方案商业TPG，这为公司转型IT解决方案商提供了切入的差异化元素。在其他客户开拓方面，包括金融、医疗、汽车领域的客户逐步上升，将成为公司未来的增长点。
此外，公司在2015年1月将面临首发原始股东以及特定增发机构的两轮解禁，考虑到公司向行业解决方案转型及潜在的并购因素，未来的发展仍然值得期待。
【休刊启事】
根据《国务院办公厅关于2014年部分节假日安排的通知》及深沪交易所休市安排，《中证投资参考》10月1日、10月5日休刊，10月8日恢复正常。
云欢雨畅 2014-10-8 23:03
2014-10-9中证投资参考 （星期四)发布时间：2014-10-8 20:19:46【今日导读】
＞政策预期浓战略关注福建板块
＞华北现雾霾京津冀环保再发力
＞险资看好沪港通下三行业机会
＞长信科技：期待大触摸屏突破
＞海南椰岛：具备长期投资价值
【中证视点】
福建板块或媲美京津冀 可战略关注
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中证资讯认为，福建板块是四季度乃至明年重要的区域性机会，甚至可媲美今年上半年的京津冀、去年的上海自贸区。与上海自贸区不同的是，海西经济区除了以对外开放促对内改革的意义外，还被赋予了“服务全国发展大局和祖国统一大业”的战略高度。
专家认为，支持福建经济的政治意图显现，意在提高台湾向心力，甚至影响2016年台湾大选。要实现赶超台湾，福建必须继续保持两位数的GDP增速。假设福建GDP年均增长10%，台湾GDP年均增长3%，2018年福建GDP可赶超台湾。过去几年，福建GDP增速显著高于全国平均水平，但主要由投资拉动，极需中央财政的支持。另外，从台湾直接投资占FDI的比重来看，福建对台资的吸引力在下降，为了统一大计，增强对台湾的向心力，亟待改善福建的招商环境。
中证资讯预计，中央支持福建经济发展力度将加强。具体到投资标的，借鉴上海自贸区概念表现，交运物流、地产基建最为市场看重。可关注贸易物流发展方面，包括建发股份、厦门港务、厦门空港、厦门国贸、象屿股份等；地产基建方面，包括建研集团、泰禾集团、禹洲地产等。
◆建发股份（ 600153 ）：以供应链和房地产为双主业，若未来中央对福建支持力度加强，公司将明显受益。原因：一是公司是福建最大的地主，有500万平方米左右的土地储备；二是公司供应链业务庞大，必受益于对台贸易。后续的催化剂还包括国企改革，公司在国企改革方面具有优势：1）大股东持股比例高，有稀释/减持空间；2）公司估值低；3）净资产扎实，容易吸引战略投资者。
◆建研集团（ 002398 ）：以减水剂和建筑检测为双主业，自我们8月20日首次推荐以来最大涨幅达35%。此前公司公告了与天堂硅谷的合作，有望加快外延式扩张的进程。公司目前估值和市值均不高，未来几年检测业务将迎来较快发展，有望通过发展检测业务获得估值和业绩双升。
【行业动态】
华北区域雾霾再起 京津冀环保再发力
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近日，中央气象台发布了下半年首个霾黄色预警，该预警覆盖北京东南部、天津西部、河北中南部、山东西北部、河南中北部及陕西关中等地的部分地区，持续时间为8日至11日。据环境监测总站显示，北京实时空气量指数为302，达到严重污染程度。随着各地秋收后焚烧秸秆，天气降温进入取暖季，北方雾霾天气将增多。我们认为，大气治理将一如既往成为热点板块。
另外值得注意的是，京津冀环保一体化进程呈现加速之势。据测算，2011年京津冀及周边地区排放二氧化硫638万吨、氮氧化物685万吨、烟尘421万吨，均占全国相应总排放量的30%左右。2014年8月，北京与天津、河北已分别签署了《关于进一步加强环境保护合作的协议》和《加强生态环境建设合作框架协议》，在一体化协同发展中，环保成为京津冀3省市合作的重点。三地将编制区域空气质量达标规划，提出分阶段推进的区域空气质量改善目标和措施。加之，中央财政每年补贴支持，地方财政资金配套，社会资本参与热情高涨，新型城镇化示范效应强等，京津冀地区大气污染治理有望首当其冲。
标的选择上，京津冀地区雾霾主要来自燃煤排放、工业源排放、机动车尾气，建议关注永清环保（2014年至今脱硫脱硝中标2.99亿元以上，出资3000万进军高效除尘，旨在打造“十三五”电厂烟气零排放）、菲达环保（9月调入融资融券标的，除尘电价补贴直接受益者，浙江国企改革环保唯一标的）、科达洁能（天然气煤炭剪刀差，利好科达炉推广，燃煤锅炉整治利器）。
【机构观澜】
险资看好沪港通下三行业投资机会
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中证资讯获悉，大型保险机构预期“沪港通”将会给两地市值有差异的企业，特别是部分龙头企业、大型企业带来适当的估值重估机会。近日已有保险机构着手对相关行业和个股进行调研，商讨细化投资组合方案。据了解，险资较为青睐两市有估值优势、相对较稀缺的行业或个股以及分红能力较强的A股。行业面上，拟重点配置电力、汽车、地产等。
【信息追踪】
政策指引地产股估值修复行情
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我们9月24日曾提示“央行从8月开始启动对全国200多个城市房地产市场的调查，不排除监管层依据调查结果对房地产信贷政策做出调整的可能”。十一长假前夕，央行、银监会发布通知对房贷政策作出调整，验证了我们资讯的前瞻性和准确性。
本次政策调整对于房地产市场的金融覆盖范围较广，涵盖开发融资、抵押贷款申请标准调整和MBS市场发展等。短期将提高居民购买力、激励商业银行放宽信贷标准，以缓和房价下行趋势，稳定销售。同时对于开发商融资限制的放宽，也将缓解企业资金链的压力。但不可否认的是，在房地产供需关系的逆转、人口结构的变化和居民可投资资产的范围扩大、房价持续升值的预期出现扭转等背景下，以上政策难令市场再现昔日的繁荣，倘若没有进一步的货币数量放松与降息举措，整体效果有限。而结合当前实际情况预计，三季度数据将显示经济增速下行压力依然较大、需求不足持续甚至加重、仍未解决企业融资难且贵的问题，央行可能以多种手段降低实体经济融资成本，扩大定向降息范围，甚至在必要时启动全面降息。我们依旧看好未来政策宽松对冲带来的地产板块估值修复行情。
【个股看台】
长信科技：期待大尺寸触摸屏突破
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长信科技（ 300088 ）是国内触摸屏产业链上的领先企业，目前已形成ITO导电玻璃、TFT用玻璃减薄、触摸屏模组三大业务板块，其中玻璃减薄业务国内市场占有率近五成，充分受益于平板产业链的国产化。随着明年重庆子公司新增生产线的陆续达产，公司整体减薄线将超过30条，行业龙头地位日益稳固。
公司的另一看点在于大尺寸触摸屏业务的进展。2013年公司的21.5英寸OGS触摸屏通过微软实验室的Win8touch认证，2014年又成功打入日本夏普的供应链，产品在全球市场认可度进一步提升。此外，汽车智能化已成为公认的大趋势，而大尺寸触控面板有望成为承载这一趋势的中心。公司2013年三季度开始了电动汽车用17吋OGS全贴合TPLCM模组的研发，未来获得稳定市场份额可期。
海南椰岛：具备长期投资价值
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海南椰岛（ 600238 ）今年以来加大了对产品、品牌、市场、软硬件以及保健酒生产的投入，进一步提升了保健酒的品质和质量。近期被业内称之为“中国酒业奥运会”的第六届华樽杯中国酒业200强名单发布，公司位居中国保健酒第一名，中国酒企第二十五名，2014年度品牌价值突破百亿，达到112.19亿元，同比去年增长24%。另外值得关注的是，公司作为海口市国资委控股的唯一一家上市公司和宝安控股旗下重要的上市公司，具备长期投资价值
云欢雨畅 2014-10-12 23:06
中证决策
【今日导读】
＞新疆兵团将获中央政策大礼包
＞可关注定增破发股的套利机会
＞APEC会议或触发橡胶助剂提价
＞马应龙国资减持成利好可关注
＞登海种业新销售季迎旺销行情
【政策前瞻】
中央将向新疆兵团派发“政策大礼包”
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中证资讯获悉，为庆祝新疆兵团成立60周年，中央集合多个部委给兵团准备了“政策大礼包”，并鼓励自治区参与，兵地共享，其中能源类占重要比重。
不久前国家能源局领导已前往新疆调研，表示国家能源局按照中央提出“三基地一通道”的战略部署，正在加快推进新疆风电和光伏发电基地建设。同时，近日国家正式同意克拉玛依石油化工工业园区成为第五批国家“城市矿产”示范基地，届时将在资金补助、税收优惠、资源配给等多个方面帮助克拉玛依周围能源产业集聚发展。疆内知情人士告知，上述均由“大礼包”派生而来，还会有多项支持措施出台。
疆内多家上市公司涉及新能源，如特变电工、天富能源、青松建化等。
新疆兵团国企改革时机临近
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中证资讯获悉,新疆兵团国企改革方案已全部起草完毕启,目前已经接近公布启动窗口期。兵团改革不仅包括其他地方国企改革的常规内容，如混合所有制改革、理顺经营管理体制等，还将引入国家给兵团的各项扶持政策、资源,这种双重性质的改革注定将给兵团国有企业带来翻天覆地的变化。
目前兵团旗下有13家上市公司，其中多家公司有大动作，如天润乳业拟启动重大资产重组，天ks物已推进集团整体上市，新赛股份、新农开发已启动定向增发，西部牧业启动了配股。可见，兵团国企改革的前期行动已陆续展开。
【中证看市】
关注定增破发股机会
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由于IPO受限及并购成长逻辑大行其道，A股2014年实施定向增发的公司数目和融资规模都创下历史新高，参与定增股的超额收益明显。2013年超额收益率的均值和中值为30%、14%，2014年已攀升到39%、25%。中证资讯认为，随着产业资本逐渐主导A股市场定价权，投资者可关注定增破发的机会。
首先，定增破发与产业资本的利益诉求相背离。一是，定增破发意味着大股东、或关联方投入公司的“真金白银”出现贬值，致使产业资本利益直接受损；二是，定增破发会影响投资者对公司信心，进而对公司后续增发融资产生不利影响。考虑到定增破发会对产业资本产生不利影响，产业资本有动力避免定增破发，并要求获得必要收益。
其次，与金融资本相比，产业资本对二级市场的定价权体现在两方面：一是我国上市公司的股权相对集中，产业资本持有的流通股份远远超过金融资本；二是产业资本能够控制公司的经营活动，具有金融资本难以比拟的信息优势。
最后，基于历史统计规律，定增破发组合能够取得超额收益。定增破发组合收益率定义为在以解禁日为起点的某个时间段内，样本收益率的平均数。
基于此，我们按照增发价和当前价计算了过去一个季度已解禁以及未来一个季度即将解禁的定增项目认购至今的收益情况，其中，9家为负收益，哈药股份、王府井的持有收益甚至低于-50%。
【产业观察】
APEC会议或再压缩橡胶助剂供应引发提价
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10月8日中证资讯率先提示“华北区域雾霾再起，京津冀环保再发力”，资本市场给予积极反映；10月10日盘中再度提示多部委联合下发工作方案重点治理京津冀及周边地区秸秆焚烧问题，相关环保股表现较好。据了解，随着APEC会议的临近，为保障会议期间环境，京津冀及周边省份均提出按照奥运标准采取措施，化工企业限产停产是主要措施之一。以山东省出台的措施为例，将距京津较近的济南、淄博、东营、德州、聊城、滨州等作为重点区域，全面加强燃煤企业、化工石化等工业污染源的综合治理，加大对会议期间实施停产或限产企业的监督检查。
另外，从国内橡胶促进剂厂商分布来看，多家企业分布于山东、河北、天津。据我们调研来看，目前各个厂家库存并不多，供应上的波动在终端会带来明显的价格波动，9月份东营市河口区的环境整治，两家企业生产受到影响，就带来防焦剂迅速的提价。我们认为，APEC会议有望成为橡胶助剂提价的触发因素。值得注意的是，去年四季度以来，环保问题一直在压缩橡胶助剂行业生存空间，一批环保设施不达标企业屡屡被关停，橡胶助剂供求关系持续吃紧，每一次环保从紧都成为提价催化剂。可关注阳谷华泰（300121）。
【直击混改】
山西汾酒：启动销售公司混改
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据悉，山西汾酒（ 600809 ）已启动销售公司的混合所有制改革，上海汾酒销售公司将很快成立，该公司国有股比例为40%，民营的战略经销商和财务投资人参股，而且实现精英团队持股。
汾酒集团董事长李秋喜表示，未来业务将整合为汾酒业务板块、竹叶青酒业务板块、杏花村酒业务板块、集团本部个性化业务板块、国际贸易业务板块，汾酒集团通过股权与各业务板块相连接。上述业务板块最终都要完成混合所有制改革，并创造条件逐步上市。
中国重工：混合所有制改革启航
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中证投资最早从5月下旬开始陆续关注中国重工（ 601989 ）改制的最新动态，该股期间最大涨幅近60%。据悉，中国重工计划于10月13日至10月21日在上海、深圳、北京开展军工改革主题推介会，公司高管或将针对企业混合所有制改革、公司业绩及未来发展情况作出详细说明。
此前中国重工出台的《关于全面深化改革的若干意见》中，大力发展混合所有制经济成为此轮深化改革的重点。公司的股份制改革要实现“一大多小”的格局，即努力将中国重工打造成军工行业上市旗舰，同时培育和打造若干非船舶领域的上市公司。
【信息追踪】
马应龙：国资减持成利好
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武汉国资委自2011年7月起持续减持马应龙（ 600993 ），截至2014年9月底，已累计减持1237.5万股，占总股本的3.7%，持股比例降至7.73%。公司曾表示“十二五”期间要新增2-3家医院，不排除通过收购的形式完成，武汉国资委减持后，进度有望加快。
我们自7月中旬发布马应龙的首篇资讯以来，至今涨幅已超过30%。我们认为，马应龙是一家经营稳健的公司，武汉国资减持后，宝安集团话语权加大，公司基本面改善空间大，建议积极关注。
【个股看台】
登海种业：新销售季迎来旺销行情
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登海种业（002041）进入9月销售旺季以来，主推品种登海605预收款同比增长30%-40%；超级玉米新品种登海618今年4月份通过了山西省审定，本销售季的推广面积有望翻番。此外，公司后备品种资源丰富，目前已进入“绿色通道”的新品种多达4组（60个左右），且还有20-30个品种准备进入绿色通道。公司成立了6家全资子公司从事新品种的推广，目前各子公司已进入状态，将尽快推广后续品种。
碧水源：短期内看不到天花板
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碧水源（300070）中国MBR水处理技术的领军者。目前MBR占有率70%-80%，但只占总量的4%－5%，公司市场空间很大。催化剂方面，子公司云南水务上市是关键。一旦上市，旗下众多子公司将重估。据了解，云南水务预计2015年上半年上市，其后续发展主要看滇中战略石油管道（缅甸线）污水处理设施的市场份额。
目前公司股价已反映2014年业绩增长，但还未进行估值切换。若给予2014年25倍PE，公司股价或可在40元附近，约有近30%的空间。
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