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兩黨最後一刻臨時解決美國債限問題之影響

民主黨和共和黨最終就暫時推後美國債務上限約束達成協議。和之前的談判一
樣，在參議院共和黨少數派領袖米奇．麥康諾（Ｍｉｔｃｈ　ＭｃＣｏｎｎｅｌｌ）和參議院民
主黨多數派領袖哈裡．瑞德（Ｈａｒｒｙ　Ｒｅｉｄ）的兩黨提議之後，有關上調美國債務上限
的問題在最後一刻表決通過。眾議院議長共和黨人約翰．博納（Ｊｏｈｎ　Ｂｏｅｈｎｅｒ）承
認了他的失敗，這預示著眾議院將批准此次協議且已獲得奧巴馬總統的同意。此次協議的要點如
下：
　　＊美國目前１６﹒７萬億美元的債務上限的到期日已被推遲，不再約束政府借款；
　　＊在這一債務上限水平，美國政府的借款權限已展期至２０１４年２月７日；
　　＊在２０１４年１月１５日之前美國政府將擁有足夠資金，政府關閉將暫時不會重演；
　　＊最終並未觸動之前成為激烈談判中主要爭論焦點的奧巴馬醫改。然而正如我們所料，奧巴
　　　馬醫改料將略微保守，因為一項共和黨支持的要求政府展示其對於醫療保險補貼對象收入
　　　的驗證能力的條款獲得了通過；
　　＊成立了參眾兩院委員會，以提出針對從２０１３年３月開始實施的自動減赤計劃的解決方
　　　案。該委員會將必須在２０１３年１２月１３日之前上交報告。

＊短期市場回應＊

　　＊美國股價將在未來幾周內反彈，年底前將有良好表現，但此勢頭可能不會持續很久，原因
　　　是財政不確定性將在２０１４年１月卷土重來；
　　＊由於美聯儲將在本月底確認延續其量化寬鬆政策計劃，長期利率將中斷其緩慢上升趨勢（
　　　從１０月初的２﹒６％升至目前的２﹒７％），重新步入下行趨勢；
　　＊短期利率將大幅下降，導致收益率曲線陡度略微上升；
　　＊波動性將逐漸下降，這是由於ＶＩＸ指數有可能會趨同於債務上限討論之前的水平。但是
　　　，波動率指數也許不會降至１３的水平，原因在於對美國財政問題新的疑慮料將導致該指
　　　數在略高的水平趨於穩定；
　　＊美國債務的信用違約掉期利差將會下降；
　　＊美元將會暫時反彈；
　　＊奧巴馬醫改未受此協議影響的事實將使醫療板塊跑贏大市。

＊明年第一季開始退出ＱＥ＊

　　中期來看，近期不確定性的激增有可能對２０１３年第四季度經濟參與者的信心和美國經濟
活動產生負面影響，導致２０１３年ＧＤＰ增長率從同比增長１﹒７％小幅下調至同比增長
１﹒６％。儘管如此，美國經濟增長仍將保持穩定，並確保其債務的可持續性。美聯儲通過將其
證券購買計劃延長至２０１３年第四季度之後，將再次扮演中央穩定器的角色。退出量化寬鬆政
策仍在美聯儲的議事日程之中。但是，因為關於預算和債務問題的討論分別被推遲到２０１４年
１月和２月，美聯儲更有可能在２０１４年第一季度開始退出量化寬鬆政策。