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4G發牌如箭在弦 吼實電信股

內地第四代流動通訊(4G)發牌如箭在弦，外媒消息指中移動(00941)將於12月18日公布正式推出4G服務，其他兩間電信商勢不敢怠慢。電信及相關設備板塊勢再成為投資者關注點，散戶宜密切留意近日業界消息，及早部署。
工信部部長苗圩早前透露，4G牌照將於今年底前正式發放，內地電訊商均開始作4G相關準備，包括中移動已正式開售4G手機，並傳推出4G業務品牌。

外媒: 中移動下月18日推4G版iPhone5s

　　據《華爾街日報》引述蘋果公司內部消息，中移動將於12月18日公布正式推出4G服務，並且會一併公布推出TD-LTE制式的iPhone5s及5c。早前有消息指，中移動為配合4G服務，將會推出新品牌「和」，英文叫「and」。

　　事實上，中移動採用TD制式是市場共識，而近日的頻譜規劃消息亦印證這點。據業內消息，在日前舉行的TD-LTE技術與頻譜研討會上，工信部和監管部門已對TDD頻譜規劃使用做了詳細說明，並向三大電信運營商正式分配了TD-LTE擴大規模試驗頻段。中國移動、聯通(00762)和中電信(00728)的比例是13:4:4，中國移動在此頻譜方面一家獨大，業內認為，此舉意味著明年第三季度左右中國聯通和中國電信還將獲得FDD 4G牌照。據傳媒報道，中電信及聯通亦分別獲得60MHz及50MHz的FDD-LTE頻譜。

4G成本僅3G三分一

　　中移動總裁李躍近日出席2013年ITU世界電信展開幕儀式上表示，4G技術的成本比3G低，僅是3G成本的四分一至三分一，但4G有更高的流量承載能力，是3G時候的10倍以上；又指中移動將令其中TD-LTE終端成本下降，希望今年年底將有150美元的手機出現，預計明年下半年成為主流。

　　李躍又指，中移動關注TDD和FDD的融合發展，希望未來的網絡和終端都能夠適應不同的頻率和制式，希望4G能在全球漫遊。李氏認為，從全球看，預計2016年，全球信息和通信技術(ICT)的市場總量將超過5萬億美元，屆時中國的ICT總量將超過6300億美元，每年的增長將超過20%以上，這是信息服務業帶給運營商、帶給設備發展的全新歷史機遇。

傳中電信醞釀推兼容FDD-LTE手機

　　至於其他兩大電信商所採用的4G制式，3G為WCDMA的聯通採用FDD-LTE已毫無懸念，關鍵在於中電信。消息人士透露，中電信已開始醞釀4G終端設備，當中主推的4G手機，除兼容傳統CDMA制式外，亦將兼容FDD-LTE制式。

　　對於發4G牌，大行近日亦有為內地電信行業作分析。瑞銀集團發表研究報告指，預期中移動純利率將受到顯著壓力，主要由於折舊成本增加、4G資本開支入帳及3G網路租賃費上升。另外，由於目前公司處於多個網絡的營運環境，網絡相關的費用將大升。加上，公司擴充員工團隊及受累外判員工同酬政策，將會失去低人工成本的優勢。


瑞銀: 未來三年EBITDA利潤率跌 降中移動目標價

　　另外，瑞銀相信，中移受到兩個非營運負面因素拖累，包括增值稅於2016年全面實施，將分別收窄2014年至2016年純利率1.4個百分點、1.8個百分點及2.1個百分點；另外，不對稱互連費監管亦將令中移動互連收入減少25%，2014年預測盈利減少4%。
　　該行預期2014年至2016年中移EBITDA利潤率下跌至40%、37.2%及35.5%。又預期，2013年中移動盈利下跌2.2%，2014年至2016年則分別跌13.4%、16.4%及14.5%。瑞銀下調其目標價至70元，此前為72元，並重申其「沽售」投資評級。



高盛: TD頻譜規劃符預期 看好中電信中興

　　另一大行高盛發表研究報告指，中移動取得最多的頻譜，認為4G頻譜規劃結果符合預期。另外，目前仍有90MHz的頻譜未有規劃，或會給予中電信及聯通以作擴充，需視乎它們的進程，不過，若政府計劃開放基本通訊服務予私人資本，該90MHz頻譜或會給予其他參與者。
　　該行指，中電信及聯通的無線電(PHS)頻譜擁有權繼續成為它們的拖累，它們似乎無意完全退出無線電服務。
　　高盛相信，中電信將會成為第一個提供FDD-LTE商用服務的營運商，若如預期獲得FDD-LTE頻譜，公司或於2014年底在約100個城市推出。另外，中移動亦將於2014年年中於超過200個城市推出TD-LTE商用服務。
　　於三間營運商中，該行較看好中電信，因其FDD-LTE服務最快面世，加上估值吸引。另外，該行又指，TD-LTE頻譜規劃短期對LTE設備供應商亦有利，如中興通訊(00763)(深:000063)。