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中國調查融資騙貸 銅價大跌

週三銅價創出七週來最大跌幅，因市場擔心中國對違規使用金屬來獲取貸款的調查會影響銅需求。

據多家新聞機構報道，中國當局正在調查是否有公司用在青島港的同一批銅、鋁和鐵礦石等大宗商品庫存反復作為抵押品申請多項貸款。上週青島已暫停了部分銅、鋁的出港。標準銀行集團(Standard Bank Group)的聲明稱，已啟動對青島港相關倉庫涉嫌違規操作的調查，同時也在與中國有關部門合作。

一些投資者擔心調查將導致以大宗商品為抵押品的融資交易受到大範圍打壓，分析師們估計目前涉及這類交易的銅多達100萬噸。

這也可能迫使公司賣出他們曾用作抵押品的大宗商品，導致市場供應過剩。中國佔全球銅需求的40%左右。

昨天交投最活躍的七月交割的銅期貨合約收盤下跌1.4%，至3.0930美元/磅，創出三週低點。週三銅價的下跌創出4月15日以來的最大單日百分比跌幅。

許多中國企業已轉向銅市場來獲取低息貸款，特別是在中國政府收緊它認為過度膨脹的信貸的情況下。融資安排的一種變異形式是用銅作為抵押品借到低利率的一種貨幣（如美元），然後再把這些資金投向高收益率的國內投資工具。

3月份銅期貨價格下跌了近10%，因為投資者開始擔心政府可能會打壓銅融資交易。之後在中美工業數據好轉的提振下，市場收復了大部分失地。

管理著1.4萬億美元資產的Wells Fargo Advisors的資深國際策略師Sameer Samana稱，青島港大宗商品庫存受到調查顯示中國政府對於根除腐敗、建立一個更透明的金融市場的態度可能比人們之前想像的要認真。

他表示，這類事情的確令人擔心，猖獗的融資騙貸交易可能嚴重打擊外界對中國經濟的信心。

與最近幾個月相對樂觀的經濟數據不同，本週出爐的一些經濟數據疲軟，這已經令銅價承壓。週二銅期貨下跌超過1%，因當日公佈的製造業數據疲軟，顯示中國這個全球第二大經濟體的需求可能不如人們之前預想的強勁。銅被廣泛用於製造業和建築行業，因此對經濟數據十分敏感。

許多投資者預計，中國將逐漸收緊對銅作為抵押品的限制，促使企業在長期內解除這些銅融資交易。

不過凱投宏觀(Capital Economics)在寫給客戶的一份報告中稱，這類融資交易的無序解除將導致庫存大量釋放到市場，有可能導致銅價大幅下挫。