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银行股的拐点在哪里

[size=4][color=Blue]是这样的，最近一段时间，神创版的一再疯狂触动了太多人的神经，毕竟赚钱效应存在吸引的眼球，很多人都认为创业板及小票能创多少新高等云云， 在我看来，我先肯定两件事：第一，承认国家在转型驱动方面，寄希望于新型经济能够再科技创新提高的基础上，获得更多的话语权，个别优质的企业能够成为伟大的企业。第二，承认这轮牛市从估值修复到流动性推动最后到经济复苏的这个进程。那么，以前在投资里面我们需要思考的问题是他的价值，而现在更多的是推动价格的因素，一直到泡沫破裂为止。
　　
　　银行股在中国A股中的地位举足轻重。别的不说，但就说说银行股吧，最近几天出来的年报集中表明：银行的增速低于10%是常态。想必很多人在最近几天集中披露的银行年报中能够解读到一些问题，就是坏账。所谓坏账，是指不能够收回的应收账款。长期以来，对于很多投资银行股的人来说最大的问题就是：银行股的拐点到底在哪里，为何估值在6倍以下的银行股还是跌？
　　
　　中国银行业正值转型关键期（和经济同步），利润增速放缓是必然的趋势。从不良贷款来看，总体拨备覆盖率不断提升（超出监管要求一倍以上），这说明银行在抵御不良风险中已具备大量弹药.这些仅仅是银行股不再具备下跌动能的充要因素而并非驱动性因素。低PB只能代表他们会具备很高的安全边际。问题的核心不在高安全边际而是催生股价驱动力上面。很显然，互联网金融时代带来了重大机遇。下面的第一段和第二段来自于3月10日关于银行逻辑分析的文章：
　　
　　催生银行股估值的动力在哪里？
　　
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　　第一：国企改革。最近这几天的风头很紧，主要是因为开两会，大佬们对已经看到的现状和未来有可能存在隐忧的地方积极建议对策。尤其是国有银行体制改革上和未来民营银行发展的问题。我再前天的投资逻辑第四章里面提到过关于国企改革的一些意见，其中讲到了这种推动型因素所带来的积极一面，这里不再累述，核心观点是：相信变革的力量，银行业和实体企业不是零和游戏之间的你是我赢，长期看是共存共赢。唇寒相依的关系。
　　
　　第二：互联网所带来的改变。就是最近李总理所提到的互联网 。 目前这股风还没有吹过来，相信不远的将来，银行不是被动的去改变，而会是主动的去求变。这两者是如何改变与被改变的呢？对，互联网所带来的商业模式。 我们知道互联网金融与商业银行之间存在很微妙的关系，体现再损益表上面，第三方支付是竞争关系，但体现在资产与负债方上面是共存及差异化服务之间的关系，（P2P，众筹，供应链金融）也就是说，差异化服务做的好的理应获得更高的估值评价，而现阶段的共存不代表未来也是共存关系，长久的优胜劣汰取决于管理层的智慧与决策，那么第一条国企改革让渡的权利在里面或许我们未来能发现其中质的变化。当然，包括大数据处理，移动支付，定制金融等这些一定是小企业收益，银行是他们寄生的靠山，虽然有一些现在已经涨的很高了，但洗尽尘沙之后未来很有可能会诞生伟大的企业。
　　
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　　上次只讲了前两条，今天接着对第三条来分析判断：
　　
　　第三：催生动力在于核销。因为本届政府自上任以来再经济方面所面临的巨大挑战不仅仅包括产能过剩的问题，很多烂摊子并没有办法根本解决，目前的顶层设计是加大对坏账的减免力度。政策操作逻辑是短期撇账和将长期制度改造相结合。，定向的量化宽松是其中的一个手段。这样可以甩掉包袱降低负债。可以预见的是今年一季度的基数足够低，这样就为未来提高了空间。我们从管理层的一些政策性文件中可以解读到一些未来的思路。 在新的框架下，严格把控地方增量预算，用好存量，利率下行的趋势下可寻空间很大，拆解过往坏账概率，因为现在的基数低，那么至少延续到明年的这个时候我想可以预见的是银行业绩对应的估值肯定高过于现在的这个基数。那么这个修复的空间是可以判断成立的。
　　
　　上述所有的假设都是基于相对谨慎的判读逻辑之上的。变数在于政策的持续性。
　　
　　关于指数，我依然坚信：银行，地产，保险，石油石化，包括券商，是大市迈向4000点的核心动力。并且，我隐约感觉，风快来了。[/color][/size]

银行股，现在烂透了。不涨慢跌，赶快出来进小盘股吧！