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当前行情解读，小散需小心

做短线指导和算命没什么区别，猜猜市场就已经是死脑细胞的苦活了。

对于中长线的资金而言，这个位置就算去博，也是涨跌无所谓的态度。所以操作上就是小仓位，自己看好的标的去抓一下市场的节奏而已。希望在波动中大口吃肉又不伤及皮毛的，这个要求太高。

市场要确认出一个清晰的逻辑，后面才有方向和趋势性探讨的意义和价值，当然，越早发现这个逻辑和预期，则越早能获得布局收益。

这个阶段，是反弹有欲求，但中长期的逻辑依旧未清晰，且当下的各种已经突显的问题并没有有效解决，虽然下跌已经释放了大部分的风险，但依旧未透彻，这个透彻与否可来可不来，来则还会大伤，不来则需要这个位置整固行情。

市场博弈点有意思的地方是，泡泡或者问题没有完全凸显的时候，大家大体装作不知道，而一旦问题和矛盾点被放大以后，又会成为压制博弈情绪的一个持续性利空，直到这样的因素被上涨或者资金推升而在再次发生逆转。而泡泡一旦刺破以后，估值重估，新的逻辑确立是需要时间来确认的，绝非两天的反弹就能改变。

就像这一波我们看大金融，这样的上涨看似有逻辑，低PE、破净等等，但大金融这样的状态其实贯穿了这一波整个牛熊的始末，而在大经济周期依然未走出低谷且未来预期未明确之前，它们承担的可能也仅仅是当前阶段，让指数不那么难看的作用而已

如果回溯，09~12年那个阶段，当时整个行情从10年之后，后面的持续萎靡才是确认熊市的过程，而且萎靡振荡了两三年，大量标的洗礼得七七八八，市场上大量低市值品种无人问津，而面临的是各种新的预期的重新确立。但这个期间不能说没有机会，还有区间的波动，依旧还有波动区间下的套利机会，但大趋势往下的过程中，往往更加难把握。尽管08年有4万亿的大刺激，也带来了差不多一年的大反弹，但导致市场后续无法确认上涨的逻辑而开始进一步寻底。

大量资金在长期的市场中是不赚钱的，因为大体是这一波赚了，很快下一波又赔进去。

但借助前面长期牛市惯性认知，以及医药医疗长期人口老龄化的客观需求，以及当时还有对医药医疗余温的追捧热情，所以我们看当时信立泰、汤臣倍健、信邦、复星、冠昊生物等等都是基于这个趋势下的套利；

所以我们再回头看13年至今这一波行情的时候，是什么原因激发出了市场的热情，我们可以简单归结为：

1、市场大量标的出现了长时间的底部确认，已经跌无可跌；

2、市场上出现了局部行业的火爆，诸如手游的爆发式增长，电影传媒娱乐的爆发式需求而开始让市场散发出赚钱效应；

3、新一届政府换届引发的新一轮改革的强烈预期，在打老虎，反腐倡廉，经济改制中提出了很多新的预期和手段，诸如自贸区、国企央企改革、税费改革的预期等等，所以经济形势就算当期没有转好，但大量资金存在转好的预期，是既往改革成效的一种新的趋势预期；

4、大经济低迷的背景下，上市公司利用资本优势并购重组的现象得到共识且被积极利用；

5、市场上投资的渠道匮乏，在楼市已经丧失了投资增值的预期且地方出现了楼市的衰退，且长期楼市暴涨之后，大众购买力无法持续消化大量出现的楼盘，转而大量中小资金借助股市低门槛，低启动资金的方式获得了更好的收益。

于此，这一波行情，诸如政府换届对于新的经济发展预期，从当时社会出现的一些新的行业热潮和热点开始，如信息消费、手游、到所谓彩票概念、移动互联网，改革预期，政府支持的产业如互联网+、大量企业吞并重组等等可以说呈现的淋漓尽致，而这个过程中鲜明的特征是，一些先期的标的，从业绩爆发的炒点开始散发到纯概念预期的过程，大众从谨慎到全面热情的一个过程。大众投资的资金从零星到开始形成规模，到利用融资和配资进一步放大，都是整个行情得以大牛的历史性因素。

所以，整轮行情从逻辑上被理解，有共识，且有持续的力度，大量标的估值从市值或者预期业绩上来展望都非常有机会，这些，便是一轮行情始末中我们总结出的几个要点。

而当下，大量标的从牛转熊，杀估值的时间非常迅速，大量套牢的筹码还未有效出清，连续超跌虽然也让反弹看似有非常丰满的弹性和空间，但从绝对估值的情形看，依旧未显露出明确的优势。

从一轮大周期的观点来理解，一旦前面的各种预期被破坏之后，资金对于后续风险的确认开始更加谨慎。

那么我们再来结合一轮行情的开始说需要具备的因素开看，当前还处于一个非常尴尬的状态。

1、市场还未有效确认底部的有效性和支撑，且很多标的依旧呈现浮夸的估值；

2、市场上前期的热门行业开始出现证伪，且这个过程中，在美股上市的中概股等新兴产业也面临一轮杀估值的状态，而这个背景是三星，苹果，谷歌，IBM等科技行业从发展形态到业绩效率大不如前的事实，而国内前期爆炒的概念，依旧无法通过业绩来证实预期；

3、新一届政府面临的诸多矛盾之前一直存在，但在改革等预期作用下被掩盖，而当下触发矛盾暴露的因素可以说非常复杂，外有汇率因素，美货币政策变向导致资金外流的影响，以及产业转型过程中无法有效提升竞争力的因素，于此在进出口贸易，内需消费，投资导向等环节出现了停滞甚至萎缩的预期，而这些预期通过常规的货币政策在数据上已经无法根本性逆转，这也是导致这一波全球资本市场大震荡，是我们汇率机制改革的背景下，海外资本对于我们各种经济数据悲观预期的体现

4、并购重组虽然一直是市场的热点，但大量公司前期的并购重组开始逐渐呈现出力不从心亦或增长依旧乏力的背景下，大量并购重组预期价格上在股市走弱的状态下，效率或者被信任的预期已经降低，而对于重组的成本，预期上的共识，重组后的市值体量也受到重估

5、两轮的大暴跌，在第一轮查配资、降杠杆的过程中，大量中产账户被消灭，而第二轮暴跌是在汇率变动之后全球动荡中的又导致后续有生力量进一步被套牢。两次行情走下来，对于预期的消耗和套牢盘带来的压制，都成为后续行情展开的影响因素。且决定了后续增量资金不会如前期那么充沛。

在这个过程中类似楼市效应一样，一旦赚钱效应被证伪，市场热情被浇灭，那么恢复的过程是相当漫长的。这里面源于资金积累的原始原因，要培养新韭菜自然需要过程，源于上述预期消散后市场要形成新一轮共识也需要时间。这个道理和楼市是一样的，并不是市场上有钱，楼市就可以不停上涨，大家自己揣摩下这个现象，08年之后的大熊市，市场没有钱么？有的，而且把各地的楼市都推到了高位，而当下，为什么M2的存量那么高且存款利率历史新低的背景下，除了所谓的一线城市，大量三四线，甚至二线城市的房价依旧萎靡甚至下降呢？关键还是估值和盈利预期是否有吸引力。

综上，从一轮行情始末的逻辑来看，行情上涨的预期因素在本轮泡沫推升过程中被刺破了，那么在挤泡泡的过程中，大量个股的寻底，筑底的过程就会成为主导预期，且短期之内不管是从政策或者是经济拐点的预期来看，都难以掀起新的市场热点。

反观不管是07年的大牛市，还是13年来的大牛市，基本因素都是市场长期低迷之后，遇到政策改革等刺激因素下，市场出现经营状态极好的标的，业绩和政策预期共振的使然。所以07年业绩非常好的有大基建，地产，煤炭，铜铝等有色金属以及相对应的大金融大繁荣等周期行业表现，这里面有我们长期基建投入下的业绩带动，也有房地产爆发式增长下的投资结果，也有当时外贸出口依旧有人口红利的大背景。而13年至今，除了一些新兴科技产业确实呈现爆发式增长和外延式并购的业绩增长外，不同以往的地方是，大量公司并无实质业绩预期，且面临的是外贸下滑，投资不畅，消费不旺的客观现实。于此，一旦这个泡泡被刺破以后，我不敢设想能再被市场撸起一轮泡泡来预期行情。

在反弹寻底，筑底的这种逻辑下，虽然存在局部的一些机会，但对于大量普通投资者而言，在套牢筹码未出清，估值依旧不具备特别吸引力的当下，已经不再是过往那种闭着眼睛买就能赚钱的阶段了。

现在中国的股市就是骗小散 各种救市然后深深的套牢

有深度的分析，感觉很对，熊市已经来了。且不知道多久。

这种暴跌的行情，根本没有什么逻辑可以遵循，逃掉吧，没有机会