查看完整版本: 贬值第三波—这次央行在测试什么？

贬值第三波—这次央行在测试什么？

811汇改后，我们与业界形成一致预期，即人民币对美元形成中期贬值通道；再平衡方向明确，此前和美国一起升多了、日本对我们贬多了，需要调整。此前官方的措辞均是不具备长期持续贬值的基础等措辞，需注意“长期”、“持续”等细节。

　　均衡汇率问题无需过多探讨，长期是短期构成的，一放开就贬这就是方向。无论是用哪一种模型或者是变量思考均衡汇率问题，都是这个大方向。比如从局部均衡，出口看，贬值一定幅度是否有用？竞争力是个核心问题，德国马克国际化时出口80%以上以马克定价，日本可以30%日元，中国20%左右，还是生产链的问题，现在人力成也高起来了，贬值的弹性也受影响。我们做了一个测算，如果贬值10%，能够提升出口5个百分点，也只能贡献顺差每个月100亿美元，和现在的资本流出的量级比太小了，现在是千亿或者几百亿的流出。除非出口回升到2-30的幅度，汇率算是到位。如果从产能投资的吸引力看，目前国内处于去产能阶段，内生性投资有限。再从资产价格看，如果跌倒地板上，哪才会有吸引力、才会有抄底。因此不论是从哪个方面看，大方面和趋势都是比较明确的。过去一段时间，业界不太提这个，因为都有政治觉悟，现在市场化比较明确，所以也可以讲了。

你不能仅仅只看顺差什么的这些，要明白，现在国内最大的问题是制造企业大部分面临亏损，贬值１０%，等于让出口企业多出相对应的利润，原来要倒闭的就可以喘过这口气来。

*** 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽 ***

经济最差的时候就是股票抄底的时候，经济好的时候都拿出钱去搞实体经济了:sun

标题

这次的贬值是有好处的，不过似乎没有起到刺激股市的效果，具体得失值得商榷

大国不太可能通过贬值本币来刺激出口，因为会陷入汇率陷阱