查看完整版本: 收评：两市弱势整理沪指跌0.54% 科技股尾盘拉升

回想2019年11月底时，市场对A股后市难言乐观，有头部券商直言“猫冬行情”，现实却事与愿违。这波提前启动的“春季躁动”行情特征鲜明：科技股继续高歌猛进、创业板指数一路领涨……

　　强者恒强与风水轮转，是股市的两个基本规律。它们互相矛盾，又同处一室，构成一个矛盾的统一体。过去，因股市供求关系总体比较宽松，在一波牛市行情中，信奉风水轮转的和信奉强者恒强的，都有很好的赚钱机会。但现在，它们实际上已经分道扬镳了。

　　风水轮转适合周期与周期的切换，上一个周期的强势股和下一个周期的强势股会呈现风水轮回的特征。

　　强者恒强适合于同一周期的内部，强者分走一个周期的大部分能量，弱者只能跑龙套。即使风水轮换，它们大多数也局限在强势板块中，体现为强势板块中个股的先涨后涨，涨多涨少。因此，在一个结构性市场里，比微观选股更重要的是区分主流、支流，辨明强势弱势。

　　中国区域经济学会副理事长兼秘书长陈耀在中国新闻社举办的“国是论坛”上表示，分析一个国家城市化发展的阶段，城镇化率60%是很重要的一个坎，中国有60%以上的人口居住在城市，这是中国城镇化、现代化进展的很重要的标志。

　　分析认为，按照国际经验，在城镇化率超过60%后，人口会加速往大都市圈转移，尤其是向直辖市、省会城市、计划单列市等中心城市集聚。

　　去年12月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》，全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件。2019年中央经济工作会议提出，要提高中心城市和城市群综合承载能力。

　　从上海证券报公布的调查数据来看，个人投资者在2019年四季度的整体持仓偏好较为均衡，并无明显重仓某一类股票的倾向。但仅就2019年四季度的板块表现而言，随着高位权重股持续回调，以消费电子为首的中小科技股表现活跃，板块轮动使得持仓创业板个股的投资者更容易盈利。

　　加仓意愿持续升温

点此感谢支持作者！本贴共获得感谢 X 2
指数震荡走弱 特斯拉概念表现活跃
创指、深成指震荡走弱，新能源汽车、锂电池板块拉升，总体两市个股涨跌参半，市场波澜不惊，赚钱效应平淡。从盘面上看，有色金属冶炼、特斯拉、锂电池板块居板块涨幅榜前列，网络切片、白酒、半导体板块居板块跌幅榜前列。

今日两市高开，随后创指、深成指震荡走弱，指数维持窄幅震荡态势，临近上午收盘，三大指数全线翻绿。截止上午收盘，沪指报3113.96点，跌0.05%；深成指报11017.10点，跌0.21%；创指报1927.23点，跌0.41%。
　　从盘面上看，有色金属冶炼、特斯拉、锂电池板块居板块涨幅榜前列，网络切片、白酒、半导体板块居板块跌幅榜前列。

大，多数个股显得较麻木。


　　在年报预告或业绩快报方面，暂时还是业绩优于预期的快报或预告较多，但投资者仍然担心那些还没公布预告或快报的公司，所以操作上会趋于谨慎。上周末有大量公司发布了业绩预告或快报，多数公司基本上符合市场预期，但也有少数“爆雷”。*ST盐湖2019年度预计亏损额超过400亿元，将创下A股上市公司年度亏损额纪录。这家公司的6.8万名股东注定彻夜难眠。北斗星通预亏5.5亿元至6.5亿元，主因是商誉减值5.3亿元。


　　机构观点


　　巨丰投顾：市场或将迎来重要变盘时刻。这两天的行情波动较大，如果操作不好，或将左右被“打脸”。实际上，行情至此，虽然指数并未出现趋势上的改变，但是如果重仓操作，效果并不明显，因为市场有较大的分化。而保持适当仓位观望，同时择机进行个股博弈，才是比较舒服的。3107点以来，沪指技术面看顶背驰已经出现，而且当前钝化概率很低，日内级别又开始出现成交的萎缩，这种走势是较为不利的，尤其是连续拉升的标的，还是建议谨慎。下周开始，春节前也仅有九个交易日，根据以往的规律，交投热情会进一步衰退，市场想要再次表现，恐怕还是比较难得。当然，目前市场多方支撑以及提振下

今日开盘，沪指报3091.49点，跌0.03%；深成指报10894.00点，涨0.13%；创指报1905.40点，涨0.06%。从盘面上看，新能源汽车板块活跃。

　　招商证券表示，年初市场风险偏好总体回升，增量资金加速入市，带动市场活跃度提升，催生主题投资热情。另一方面，受益于科技上行周期，科技股受到全球投资者追捧并向小市值公司扩散，相关产业链上市公司业绩逐渐释放。短期建议关注业绩超预期改善带来的投资机会。

　　专家指出，2019年经济金融工作取得积极成效，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，中国经济保持了总体平稳、稳中有进的态势。党中央出台的支持民营经济发展的28条意见，进一步鼓舞了民营企业信心。宏观调控的逆周期调节力度加大，贷款市场报价利率（LPR）改革稳妥推进，促进了融资成本降低。人民币汇率弹性不断增强，提高了货币政策的自主性和有效性。包商银行等中小金融机构风险得到果断处置，既防范了系统性风险，又防范了道德风险。

日前宣布“牵手”李佳琦的新文化(300336.SZ)股价一字涨停，另一家上市公司金字火腿（002515.SZ）也因李佳琦带货，次日股价斩获一个涨停板，总市值两天飙升超7亿元。网红经济概念火爆，引发市场关注。

　　近段时间，除了淘宝、快手、抖音外，京东、苏宁易购、拼多多等平台也持续布局直播带货。加上，李佳琦、薇娅等主播通过直播的方式，迅速将一些品牌塑造成爆款，网红经济一度成为电商平台角力新方向。

　　对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东表示，可视化的直播已经深深植根在零售的运作模式中，本身是正常的，就像之前的明星代言一样。而借助于当前更加发达的传媒热炒，零售的这种直播带货模式比传统的明星代言更加具有社交性和蔓延性，所以推动网红经济概念股涨停，不甚奇怪。但网红带货拉动零售上市公司涨停，其实是一种“现象级”情况，持续不了多久。网红经济最终会作为一种商业营销方式的补充。

　　近年来电商渠道火热的销售模式非网红直播带货莫属。去年的双11，网红李佳琦与薇娅两位头部主播分别实现成交近30亿元，直播带货的吸金能力可见一斑。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，在直播电商走过之前的快速生长时期后，现在是重塑的阶段，主播、产业链上下游的资源有待进一步整合，需要有相对统一的标准，协调产业角色之间的分工、衔接，从而来规范行业以及提高整体效率和品质。

难持续
日前宣布“牵手”李佳琦的新文化(300336.SZ)股价一字涨停，另一家上市公司金字火腿（002515.SZ）也因李佳琦带货，次日股价斩获一个涨停板，总市值两天飙升超7亿元。网红经济概念火爆，引发市场关注。

　　近段时间，除了淘宝、快手、抖音外，京东、苏宁易购、拼多多等平台也持续布局直播带货。加上，李佳琦、薇娅等主播通过直播的方式，迅速将一些品牌塑造成爆款，网红经济一度成为电商平台角力新方向。

　　对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东表示，可视化的直播已经深深植根在零售的运作模式中，本身是正常的，就像之前的明星代言一样。而借助于当前更加发达的传媒热炒，零售的这种直播带货模式比传统的明星代言更加具有社交性和蔓延性，所以推动网红经济概念股涨停，不甚奇怪。但网红带货拉动零售上市公司涨停，其实是一种“现象级”情况，持续不了多久。网红经济最终会作为一种商业营销方式的补充。

　　近年来电商渠道火热的销售模式非网红直播带货莫属。去年的双11，网红李佳琦与薇娅两位头部主播分别实现成交近30亿元，直播带货的吸金能力可见一斑。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，在直播电商走过之前的快速生长时期后，现在是重塑的阶段，主播、产业链上下游的资源有待进一步整合，需要有相对统一的标准，协调产业角色之间的分工、衔接，从而来规范行业以及提高整体效率和品质。

原标题：中小创上市公司商誉爆雷频现 交易所密集发函关注 来源：经济观察网

　　经济观察报 记者 张斌“商誉没雷。鉴于近年来上市公司商誉爆雷不少，免不了对利亚德的商誉有些担忧和质疑。我可以负责任的告诉大家，利亚德的商誉减值风险很小。”利亚德（300296.SZ）董事长李军在2019年半年报中致辞称。

　　然而，2020年1月15日晚间，利亚德披露的2019年业绩预告立即“打脸”。该公司预计本期净利润6.5亿至8.5亿元，比上年同期下滑48.60%至32.78%。而公司2018年实现净利润12.65亿元。商誉减值风险是利亚德的业绩变脸的主要原因之一，其预计商誉减值2.5亿-3.5亿元。

　　突然出现的商誉减值风险原因何在？利亚德解释称，公司于2016-2017年并购中天照明、普瑞照明、西安万科、君泽照明等公司开展夜游经济业务，但由于该业务受到2018年政府去杠杆，及2019年12月《关于整治“景观亮化工程”过度化等“政绩工程”、“面子工程”问题的通知》的影响，未来夜游经济板块业绩存在不确定性；同时2015年收购的励丰文化，2019年亦受到政府政策影响，业绩低于预期，出现商誉减值风险

　　这只是A股上市公司出现商誉减值风险的冰山一角。随着2019年度业绩预告的相继出炉，截至1月16日，景峰医药（000908.SZ）、海南瑞泽（002596.SZ）、汤臣倍建（300146.SZ）、天广中茂（002509.SZ）、慈星股份（300307.SZ）、东华软件（002065.SZ）、北斗星通（002151.SZ）、星网宇达（002829.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、众应互联 （002464.SZ）、鹏翎股份（300375.SZ）科大智能（300222.SZ）等十余家上市公司在业绩预告中相继宣布计提商誉减值准备。商誉减值也成为拖累上市公司尤其是中小创上市公司业绩的重要原因。

　　Wind资讯数据显示，截至2019年三季度末，A股共有2138家上市公司存在商誉，沪深两市商誉总规模达到1.39万亿元，相比2018年同期的1.45万亿元有所减少。

　　与2018年的情况相似，2019年的商誉减值风险主要集中在中小创上市公司当中。目前来看，在已披露的2019年业绩预告中，宣布计提商誉减值的上市公司基本为中小创上市公司。大规模计提商誉减值会对业绩产生较大的冲击，对中小创上市公司而言更是如此。