查看完整版本: 收评：两市弱势整理沪指跌0.54% 科技股尾盘拉升

　　受疫情影响的波动，看似激荡的风险，其实是不错的买入时机。汇研汇语资产管理公司CEO张强表示，需要提醒的是，投资者应当买入绩优蓝筹股，在大环境不好的情况下，其抵抗风险的能力会凸显出来，在市场泥沙俱下的时候，他们有时会被“错杀”，待情绪稳定，他们也会最快地得到修复。

　　对于股市而言，短期股价是以情绪为主导的，复杂多变难以把握；长期而言，股价与企业的业绩成正比，所以在确定了企业的长期价值后，短期股价波动尽量少关注。当业绩好的公司股价受突发事件影响过激下跌时，反而是买入的好时机。投资者应当更多关注企业本身而非股价，多了解企业的商业模式，越了解企业，持股才能越安心。从历史数据看，长期持有绩优股的回报是最高的，这并不是靠短期交易能获得的。

　　张强建议，作为投资者，想要在股市里长期获得超额回报，需要有两种能力。一种是有识别好企业的能力，在合理预期下该企业的业绩有保障，对企业筛选要有自己的系统；二是有与时间做朋友的能力，只要好企业在合理的估值内，持股等待是主要的工作，规避市场杂音，与企业长期相伴享受企业成长所带来的回报。“前者是看投资者的能力，后者是看投资者的耐力。股市投资就是能力和耐力的结合体，两者相互配合才是获得投资收益的重要保障。”

截至7日，全国市场监管一线执法人员对口罩等防疫用品价格违法案件立案3600多件，已处罚720多件。从目前的情况看，虽然供给仍有缺口，但价格基本稳定。 【详情】

　　■ 全国工商联消息，据不完全统计，已有超过20亿元的民营企业抗疫“专项基金”驰援抗击疫情第一线。

　　■ 数据显示，2020年春节假期（1月24日—1月31日），移动互联网流量消费271.6万TB，同比增长36.4%。

　　公开资料显示，一本漫画仅有作者21名、作品47部，仅开发了神话、科幻和现实题材等易于影视化的作品类型。对比同行，漫威优质IP超5000个，也要依靠迪士尼的体系能力，才得以从中筛选出“复仇者联盟”；而腾讯虽然积累大量优质动漫IP，但影视化尚不成规模。


　　王长田依然坚持为一本漫画设下“不以流量为成就，只要求作品有高品质”的目标。过去几年，光线传媒在制作部分动画电影时，延续了其以往创造青春片的思路，但消费者并不买账，如《昨日青空》票房不到9000万，《大世界》票房仅262万。


　　这也成为光线传媒业绩始终不见起色原因之一。2016年至2018年，光线电影及衍生品收入分别为12.34亿元、12.38亿元、10.77亿元；同期毛利率同样走低，分别为54.60%、44.01%、32.18%。

　　但事实可能并非如此简单。根据公告，大富科技对大凌实业计提减值、提供借款总计1.39亿元；对于重庆百立丰科技未返还预付款计提剩余坏账损失约6300万元；大盛石墨业绩未达预期，计提长期股权投资减值准备约2.9亿元。


　　2020年1月17日，深交所下发问询函，要求公司说明此次减持与前述回答相悖之处。2019年年初，大富科技在2018年年报中，对连续三年未完成业绩承诺的大盛石墨计提了300万元减值，并称“按持股份额享有的大盛石墨预计可收回金额为5.26亿元”，而今却对该项目计提高达2.9亿元减值。


　　还有业绩波动大，也是引发质疑的原因之一。2017年大富科技亏损5.12亿元后，2018年通过出售子公司实现扭亏，2019年又出现大幅亏损。深交所要求公司对此解释并回答，是否存在跨期计提减值准备进而调节利润。

　　余蔚平指出，当前，疫情防控正处于攻坚克难的关键阶段。上述一揽子政策，有助于进一步降低相关企业生产运营和融资成本，加大防疫物资和医药产品供给保障力度，帮扶相关企业渡过困难期，有效调动社会各方资源，为坚决打赢疫情防控阻击战提供更好支撑。

　　央行：稳定市场预期 专项贷款力挺企业

　　央行副行长、外汇局局长潘功胜指出，全力以赴做好金融的支持工作，一是保持金融体系充足的流动性。按照国务院金融委会议要求，2月3日和4日，央行超预期开展公开市场操作，两天累计投放流动性1.7万亿元，保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕，发出加大逆周期调节力度的信号，稳定市场预期。

汇金股份（300368）2月9日晚公告称，公司拟在12个月内使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份。本次回购价格不超过8.5元/股（含），回购总金额不低于2000万元（含），不超过2500万元（含）。

　　国盛证券认为，市场风险偏好方面，随着谨慎情绪缓解，风险偏好修复将引领科技成长获取超额收益；流动性方面，近期监管持续释放暖意，明确对实体经济及资本市场的呵护，流动性充裕之下，对分母端更敏感的科技成长板块也更为受益；景气度方面，在基本面层面，科技成长同样具备较强支撑和景气度优势。上述三重驱动下，科技成长仍是阶段性主线。

　　从行业的角度，招商证券认为，科技板块仍然处在上行周期中，未来对于信息化的需求将会进一步提升，5G带动技术进步使得科技供给能力进一步提高，而TO C端信息消费、TO B端信息化建设的提速使得科技需求进一步提高，形成科技供给能力和需求的共振。无论短期波动如何，科技板块将会是未来几个季度景气向上的方向，值得重点关注。
引用 使

　市场推断，光线传媒业绩之所以未发生根本性的扭转，或许与持续输出优质内容相关。为此，公司进一步加码动画电影，通过对上游漫画领域的布局来巩固产业链，其效果如何尚待考证。


　　《投资者网》谢莹洁


　　2019年的夏天，《哪吒》火了。


　　2020年1月19日，北京光线传媒股份有限公司（300251.SZ,下称“光线传媒”）发布业绩预告称，公司净利润为9亿-11.5亿，比上年同期下降16.26%-34.46%。


　　去年年底，光线传媒宣布，经过电影局“查补”后，《哪吒》迈过50亿元门槛，成为票房仅次于《战狼2》的国产电影。不过，作为该电影的出品方，光线传媒却有点“冷”。


　　此前，投资机构们早已开始落袋为安。数据显示，截至2019年年末，光线传媒基金持股数相比2019年年中时减少逾30%。同期阿里创投也在减持，如按减持计划执行，本月阿里创投将减持2933.61万股。





　　影视“试金石”


　　鼠年春节前夕，光线传媒宣布动画电影《姜子牙》撤档，具体上映时间未知。

　　在这之后，大富科技实控人孙尚传一直忙于接受媒体的采访。通过他的叙述，人们似乎看到的是一个兢兢业业做实业的企业家，不幸陷入资本做局，最终在行业周期性下行中被迫陷入资金危机。为回报投资者，大富科技选择了最难的自救道路——寻求重组。而一旦公司现金问题得到解决，大富科技将乘5G风口之势，业绩大涨。


　　但事实可能并非如此简单。根据公告，大富科技对大凌实业计提减值、提供借款总计1.39亿元；对于重庆百立丰科技未返还预付款计提剩余坏账损失约6300万元；大盛石墨业绩未达预期，计提长期股权投资减值准备约2.9亿元。


　　2020年1月17日，深交所下发问询函，要求公司说明此次减持与前述回答相悖之处。2019年年初，大富科技在2018年年报中，对连续三年未完成业绩承诺的大盛石墨计提了300万元减值，并称“按持股份额享有的大盛石墨预计可收回金额为5.26亿元”，而今却对该项目计提高达2.9亿元减值。

　　周亮表示，今年将重点从增量、降价、提质和扩面四个方面来着手来做好小微企业的金融服务。增量是单户授信1千万元及以下的普惠型小微企业贷款要实现“两增”，贷款的增速不低于各项贷款的增速，有贷款余额的户数不低于上年水平。降价，就是要努力实现普惠型小微企业的贷款综合成本进一步降低。提质，就是要努力提高小微企业贷款中的信用贷款、续贷和中长期贷款的比例。这也是困扰企业的一个难点。另外是扩面，指的是新增贷款要更多投向首次从银行机构获得贷款的小微企业，就是首贷率要提高。

　　“下一步要整合信用信息，深化与发改委、财政、税务、海关、市场监管等部门的合作，推动地方政府完善信用信息的平台建设，为小微企业融资提供良好的信用信息的支撑。”周亮提到。

　　税务总局：强抓落实 确保企业以及纳税人收到“福利”

效推动公司长远发展。

　　汇金股份还表示，公司本次回购股份有利于增强公众投资者的信心，稳定投资预期，履行上市公司责任。此外，有利于维护公司股价并提升公司的资本市场形象，更好地维护广大投资者利益，促进公司长期健康发展。

　　国盛证券认为，市场风险偏好方面，随着谨慎情绪缓解，风险偏好修复将引领科技成长获取超额收益；流动性方面，近期监管持续释放暖意，明确对实体经济及资本市场的呵护，流动性充裕之下，对分母端更敏感的科技成长板块也更为受益；景气度方面，在基本面层面，科技成长同样具备较强支撑和景气度优势。上述三重驱动下，科技成长仍是阶段性主线。

成本约束的机构来说，利率下行也加大了再投资的压力，有必要提高对权益资产的配置权重来提高预期回报率。因此，这种典型的类资产荒状态，是对股票市场影响最大的变量。中期角度，在未来很长一段时间货币政策都将保持相

不会因冲击而中断，对于市场的影响可以忽略不计，长线资金当下仍可继续买进。

　　配置上，光大证券认为，短期可继续重点关注受冲击影响相对较小的行业。从细分板块上看，短期关注抗病毒

的板块即便面临一定调整也仍具备重新上行动力，而事件影响有限、中期产业逻辑稳固的板块亦将逐步回归。

　　广发证券认为，贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”并不会因冲击

险事件逐一落地，后续可能往市场预期好的方向演进。国金证券认为，A股市场震荡向上的趋势仍将延续。

　　投资方面，黄文涛表示，疫情难以改变城镇化的长期逻辑、货币与融资的中期逻辑、因城施策的短期逻辑，疫情对房地产投资的影响可能不大。疫情可能造成一季度产能利用率回落，对制造业投资产生暂时性影响。考虑到专项债与项目对应，疫情对基建投资的负面影响可能较弱。

　　二季度GDP增速或明显反弹

　　“此次疫情将对短期经济形成一定影响，但当疫情缓解之后经济活动将快速恢复，对中长期经济增长不必悲观。”广证恒生证券分析师冯刚勇表示，此次疫情对中国经济的影响主要表现在一季度，预计一季度我国GDP增速将出现下行。如果疫情能够在2月得到控制，旅游、餐饮等被疫情抑制的经济活动将快速恢复，叠加目前正处在我国经济转型、复苏的良好时期，二季度GDP增速或明显反弹。从全年来看，疫情对2020年全年经济影响不大。

的基金管理人也是尚颀投资（法定代表冯戟曾任职上汽集团多年），另外上汽集团的全资子公司（国家企业信用信息公示系统显示）直接持有扬州尚颀19.56%的股份。即上汽集团凭此通道间接持有威迈斯0.45%的股份。

　　这意味着，上汽集团至少间接持有威迈斯3.28%的股份。另外，如果尚颀投资受上汽集团“控制”，则上汽集团还拥有威迈斯六分之一的非独立董事席位（尚颀投资投资总监缪龙娇为威迈斯的董事之一）。

　　对于上汽集团持股比例为多少、上汽集团是否为威迈斯的关联方等问题，威迈斯董秘办人士对记者表示，公司对于关联方的确认是严格按相关法律法规进行定义的，详情请参考招股书相关章节。

　　85倍市盈率是挑战

　　报告期内，威迈斯归母净利润分别为2434.67万元、1635.34万元、6852.26万元、5744.29万元（前三季度）。这部分归母净利润受股份支付费等非经常性损益的影响，扣除非经常性损益后，威迈斯同期归母净利润分别为2260.08万元、4155.66万元、7371.5万元、5355.87万元（前三季度），前三年逐渐递增。

募资额为1亿元。对此，新亚电子于申报稿中表示，公司所属行业是资金密集型行业，研发投入及新项目建设都需要大量资金，资金规模的大小直接影响着企业的规模效益。目前，公司融资渠道单一，主要以银行贷款为融资工具，导致公司规模难以继续扩大，严重制约着公司的长远发展。

　　新亚电子真的缺钱吗？

　　记者发现，新亚电子的现金分红力度并不小。2016年至2018年以及2019年上半年，公司共现金分红1.03亿元，相当于归母净利润之和的40.31%。每期现金分红相当于当期归母净利润的比值，分别为5.9%、59.14%、46.96%、42.11%。

　　另外，新亚电子2019年6月30日的负债率为35.94%，低于申报稿列举的沃尔核材、日丰股份、景弘盛等三家同行业公司41.46%的平均水平，只有日丰股份的负债率比新亚电子高。

　　招股书显示，新亚电子拟发行不超过3336万股，占发行后总股份的25%。以此计算，新亚电子达到拟募资额时估值为26亿元，相应扣非前后的市盈率（以2018年为基准）为24.53倍和29.89倍。

　　而记者初步统计，2019年131家非科创板新上市公司中，只有两家市盈率超过23倍，分别是35.56倍的红塔证券和26.01倍的中国卫通。市盈率在22.9-23倍区间的公司共有83家，