春归处春光无限 2020-3-4 12:49
2019年末，上证指数成功站稳3000点整数关口，年涨幅超过20%。1月15日，上海证券报发布的《2020年第一季度个人投资者调查报告》显示，有60%的投资者表示在2019年实现了盈利。
不过，虽然这一数字较2018年有了大幅提升，但绝大多数投资者仍未跑赢指数。
近8成投资者看好2020年大盘收红
随着大金融板块的一波发力，上证指数在2019年末成功站稳3000点整数关口。虽然其间有些波折，但上证指数年涨幅超过20%，深证成指、创业板指年涨幅超过40%，这份A股的2019年答卷足以让大部分投资者满意。
根据上海证券报公布的数据，从全年来看，有60%的投资者表示在2019年实现了盈利，较2018年增加26%。其中，盈利在10%以内的投资者比重为35%，盈利在10%至30%左右的投资者比重为16%，盈利超过30%的投资者比重为9%。
同时，有17%的投资者表示在2019年的股市投资中亏损，较2018年大幅减少32个百分点。另有24%的投资者表示整体持平。
根据以上数据粗略计算，虽然多数投资者在2019年小有收获，但至少有76%的投资者未能跑赢大盘。不过，展望2020年，投资者对股市的信心也明显增强。认为2020年股市将上涨的个人投资者占比76%，较2019年第一季度投资者调查数据大幅增加16个百分点。
周期股、创业板更易盈利
在2019年，究竟哪类个股能够给投资者带来超额收益呢？上海证券报公布的一组调查数据显示，有34%的个人投资者表示，2019年中给他们带来最大绝对收益的个股是周期股，占比最高。
位列2、3名的是蓝筹股和热点题材股，分别有18%和14%的个人投资者从这两类中获取最大收益，另外还有5%的投资者靠打新中签获取了全年最大绝对收益。
从上海证券报公布的调查数据来看，个人投资者在2019年四季度的整体持仓偏好较为均衡，并无明显重仓某一类股票的倾向。但仅就2019年四季度的板块表现而言，随着高位权重股持续回调，以消费电子为首的中小科技股表现活跃，板块轮动使得持仓创业板个股的投资者更容易盈利。
加仓意愿持续升温
2019年四季度，沪指一度深陷盘整。但在触及阶段低点2800点后，大盘在12月走出反弹行情，一气呵成站上3000点，连续五周收阳。与往年年底行情清淡不同，2019年12月的大盘表现十分活跃，从调查结果来看，不少个人投资者也在年底选择加仓。
随着2019年四季度行情走强，个人投资者的加仓意愿也有所升温。上海证券报公布的调查结果显示，在2019年四季度，有33%的投资者实施加仓，较三季度增涨5%。有39%的投资者进行了减仓，较三季度减少9%。
期末受访个人投资者的平均仓位为38.63%，较上一季度末增加2.21%，连续两个季度回升。同时，有19%的投资者表示准备在未来三个月进行加仓，较上一季度大幅提升10%。
春归处春光无限 2020-3-4 12:50
中小创领衔反弹 “成长牛”已露犄角 具备长期向上的产业发展趋势是重要特征
2020年1月20日，A股三大股指集体上扬，创业板指数领涨，上涨2.57%，报1982.18点。自2019年12月大盘反弹以来，中小创股票表现突出，创业板指数累计涨幅接近20%。对此，机构指出，2020年A股将涌现出精彩纷呈的“成长牛”机会，成为“成长牛”股票最重要的特质是具备长期向上的产业发展趋势，不少股票目前已显露这一迹象，“成长牛”行情预计会持续很长一段时间。
成长风格表现突出
在大盘本轮反弹过程中，成长风格明显占优，尤其是进入2020年后，市场“二八分化”现象凸显，这也引发市场人士对风格转化的讨论。
“除TMT科技板块领涨外，大盘股与小盘股的风格特征也正在发生变化，市场一改之前大盘蓝筹股表现较好的情况，2020年以来的行情中，小盘股表现要明显优于大盘股。”国信证券策略分析师燕翔表示。
他认为，风格发生变化或显示驱动风格背后的力量可能发生变化。“我们要重视大小票风格切换的可能性。”
那么，为何会出现成长风格占优的现象？
对此，广发证券策略研究指出，市场关注的焦点已从盈利“弱复苏”转向“产业周期、相对业绩、流动性”等因素，当前科技成长股同时受益于“三因素”共振。
何为“三因素”？该机构认为，一是产业周期：商用化加速，2020年5G产业链周期启动；二是相对业绩：受益于并购重组政策持续宽松，2020年科技成长股预计将获得相对业绩优势；三是流动性：2019年12月以来流动性存预期改善，且北向资金持续流入科技成长股。
其实在2010年、2013年及2015年时，成长风格曾经走出牛市行情。那么，本轮成长风格持续性如何？
方正证券表示，产业趋势是“成长牛”的决定性基础，2010年、2013年及2015年三轮“成长牛”行情背后对应是移动互联网产业演进的三个阶段。
“按产业发展趋势看，本轮‘成长牛’行情将旷日持久。”该机构指出，“成长牛”行情最重要的特质是具备长期向上的产业发展趋势，不少股票目前已显露这一迹象。借鉴4G移动互联网浪潮的发展经验，5G产业新技术发展目前还处在十分前端的位置，未来还将经历漫长基础建设期和深入发展扩散期，但由5G带动的产业长期向上趋势已经明确。此外，有利的政策环境和合适的催化剂也将发挥重要作用。
迎来窗口期
目前，市场对持股过节呼声渐高，多家券商建议持股过节。中信建投策略研究表示，“市场震荡逐级走高，成长占优趋势明显，建议持股过节”。经济阶段性回升和流动性宽松环境下，股票和转债投资迎来较佳窗口期。
东莞证券策略研究表示，目前市场环境仍相对偏暖，资金面也相对平稳，预计本周大盘短线震荡整固，中线仍有回暖走势，建议持股过节。
从历史规律看，持股过节也是不错选择。国信证券统计2010年-2019年期间数据发现，在过去的十年中，有八年上证综指在节前5个交易日和节后5个交易日内累计收益上涨，即上涨概率高达80%，因此从概率角度看，市场确实存在较为显著的春节效应。
事实上，抛开春节效应，市场短期还面临其他积极因素。太平洋证券策略研究表示，人民币汇率稳中有升及金融开放带来外资持续配置、资本市场制度改革带来红利、库存周期回升带来企业盈利好转，无风险收益率下行带来权益市场性价比提升也在中短期带来投资机遇。
值得注意的是，近期爆款基金接踵而至，百亿基金再现。对此，招商证券策略研究表示，这表明居民资金正在积极入市。历史上公募基金发行破百亿不仅出现在股市高点，也出现在牛市的起点。虽然2004年3月、2007年6月-8月、2009年8月、2015年5月-6月、2018年1月等阶段对应利率高企或估值高位，导致股市吸引力下降，但当前更类似2006年5月基金发行破百亿的环境，市场处于低利率环境中，A股估值仍具吸引力。
科技主线不动摇
近期A股结构行情显著，主要体现在科技成长股走势占优。比如，20日生物疫苗板块表现突出，多只成分股涨停。那么，后市科技成长股还有哪些机遇值得关注？
长城证券表示，由于全球对疫苗需求增加、政府及国际机构支持、新型疫苗推动，全球疫苗市场稳步增长。灼识咨询预计2030年市场规模可达千亿美元，年均复合增长率约为6.5%。随着居民生活质量的改善，医疗需求也在发生变化，疫苗等可选消费领域存在大量未被满足需求，消费升级将拉动疫苗需求增长。此外，伴随国家政策支持，技术人才回归，资本重磅投入，疫苗创新正进入爆发期。
天风证券表示，当前“春季躁动”的主线是科技板块。展望后市，科技板块的景气周期处于底部拐点位置，同时对于景气趋势背后的产业周期来说，2020年也是5G产业链快速发展的起点，即便考虑估值，当前也并未进入泡沫化阶段。因此，2020年“春季躁动”的主线，大概率是全年超额收益的主战场。
中银国际建议，遵循业绩主线，关注成长板块业绩超预期机会。短期来看，节前市场流动性紧平衡，随着2020年一季报业绩披露窗口临近，市场对于业绩因子的关注度有望持续提升。预计2019年商誉减值对公司盈利影响趋弱，以创业板为代表的成长板块盈利回升值得期待。2020年初以来，行情节奏明显出现超前现象，预计布局一季报行情也将前置，建议关注行情向分子端逻辑的转换。配置上，成长板块产业趋势向好，业绩确定性较强，一季报部分子行业盈利增速有望超预期。中期来看，经济结构转型背景下，建议关注中坚企业崛起带来的中游制造业龙头的投资机会。
春归处春光无限 2020-3-4 12:52
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三大股指高开创指涨2.58% 5G涨幅居前
周二早盘，三大股指集体高开，截止今日开盘，沪指报3006.89点，涨1.21%；深成指报11597.66点，涨1.90%；创业板指报2190.50点，涨2.58%。
从盘面上看，除口罩、纺织制造外，板块几乎全线飘红，水泥、通信设备、建筑装饰、5G、云计算、特斯拉等板块涨幅居前。
春归处春光无限 2020-3-4 12:53
发表于 2020-3-1 10:52 只看该作者
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五连跌！为什么西方资本市场如此脆弱？
暴跌！暴跌！暴跌！暴跌！暴跌！
五连跌！以美国道琼斯指数为主要代表，西方各国本周以及一些发展中国家资本市场纷纷“沦陷”！全球资本市场出现史上罕见的“黑暗一周”。是又一次“大萧条”要来了吗？
春归处春光无限 2020-3-4 13:40
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全球市场“失色” A股风韵犹存
本周新冠肺炎疫情在海外蔓延，引发全球市场担忧情绪，走出普跌行情。数据显示，同欧美股市深跌相比，亚太股指尤其是中国股指相对抗跌。分析人士指出，在当前形势下，A股市场短期内或进入震荡整固期。A股当前估值水平在全球范围而言，仍具有吸引力，不存在系统性风险。对投资者而言，关键是要择时和把握好板块轮动节奏。
A股相对抗跌
在担忧情绪影响下，全球市场本周走出普跌行情，中国股指相对抗跌。
截至北京时间2月28日20时，Wind收录的全球主要股指本周全线下跌。从地区看，亚太股指尤其是中国股指相对抗跌，欧美股指跌幅最深。其中，Wind数据显示，恒生指数、上证指数、深证成指本周分别下跌4.31%、5.24%、5.58%。德国DAX指数本周跌逾12%，法国CAC40指数、英国富时100指数本周均跌逾11%。道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数在少交易一日的情况下，本周累计均跌逾10%。
本周前两个交易日，在外围市场普跌下，A股低开高走，展现十足韧性。虽然大盘整体震荡下跌，但科技、地产、基建、口罩概念等板块轮动使A股延续结构性行情。
国盛证券财富管理总部投顾业务部投资顾问刘晓彤分析，沪深两市成交额近期连续破万亿元，但指数未能延续涨势，创业板出现明显下跌，北上资金也持续流出，这反映出当前市场多空争夺加剧。
积极因素仍存
尽管本周A股三大指数均有不同程度回调，但支撑其“抗跌”的积极因素不可忽略。
一是市场流动性充裕。川财证券研究所所长陈雳认为，为对冲疫情对经济的短期影响，央行近期多措并举维护市场流动性。市场人士认为，2月4日起大盘开启一波快速反弹，与流动性充裕有关。虽然本周大盘回调，但流动性充裕格局不改，结构性行情下A股“赚钱效应”不减。
二是相关政策不断出台呵护基本面。新时代证券首席经济学家潘向东表示，有关部门多措并举努力把疫情影响降到最低，以实现全年经济社会发展目标任务，逆周期政策力度不断加强。复工复产有序合理推进，经济活动正逐渐恢复。
三是国内疫情防控效果显著。经过一个多月以来的严格防控，新冠肺炎疫情防控形势积极向好的态势正在拓展。27日在广州医科大学举办的新冠肺炎疫情防控专场新闻通气会上，国家卫健委高级别专家组组长、中国工程院院士钟南山表示，有信心在4月底基本控制疫情。
浙商银行首席经济学家殷剑锋说，从新冠肺炎疫情发展情况看，国内疫情已基本得到控制，映射到资本市场上，中国股市及资产有望在全球范围内率先复苏。
中长期具有吸引力
分析人士认为，A股市场低估值正使其成为全球资金青睐的“洼地”，中长期仍具吸引力。
殷剑锋预计，未来一到两周内，若疫情在海外蔓延，或对美欧市场带来较大影响。但随着中国疫情防控形势持续向好，加之全球资金出于自身配置需要，A股将走出不错的行情。
陈雳建议投资者关注两方面：一方面，要重视海外市场的影响，如海外股市持续下跌，A股仍存传递性压力；另一方面，要重点选现金流好、技术壁垒高的重点行业和公司。“基建复工概念值得短期关注，利好建材钢铁等周期行业。同时，医药和口罩股仍可重点关注。”
“从中长期看，疫情对产业发展既是挑战也是机遇。一些传统行业受影响较大，而智能制造、无人配送等新兴产业展现出强大成长潜力，成长板块具有中长期投资机会。”潘向东表示。
在国泰君安证券首席市场分析师林隆鹏看来，A股持续下跌概率不大。虽然海外股市普遍下跌，但不改变A股慢牛逻辑
春归处春光无限 2020-3-4 13:42
本周全球市场担忧情绪升温，欧美股市连续大幅回调。展望后市，欧美股市“深蹲”会否持续？外流的资金将去向何处？哪些资产将“渔翁得利”？市场人士认为，从近期看，风险资产特别是欧美股市仍可能出现回调，但是从中期看，投资者无需过度担心，因为欧美主要经济体的运行总体仍属正常。目前部分避险资产、新兴市场资产（特别是中国资产）可能是上佳选择，特别是一些优质标的。
欧美股市或持续波动
本周欧美股市持续大幅回调。当地时间2月27日，受到新冠肺炎确诊病例持续增加等消息面因素影响，投资者恐慌情绪上升，美国三大股指大跌逾4.4%，标普500指数已跌至50、100及200天移动平均水平以下；欧洲主要股指也跌超3%。受到隔夜欧美股市走软影响，亚洲主要股市2月28日也明显承压。
从当前形势看，业内机构认为欧美股市短期仍将面临压力。德意志银行表示，美股已创下史上最快回调纪录，标普500指数从创纪录高位下跌超过10%只用了6个交易日，该指数目前较2月19日触及的高点累计下跌12%。
瑞银财富管理投资总监办公室28日发布最新报告指出，相信美股未来一周将继续震荡及承压，疫情扩散有可能导致市场加速调整。然而，报告也强调，即使欧美主要国家确诊病例超过1000例，当地经济也不会因此停摆，投资者无需过度恐慌，新冠肺炎疫情正在全球扩散，但其对经济及企业盈利能力的打击只是短暂性的。在市场剧烈震荡期间，投资者可能犯下最大的错误正是反应过度。
道富环球市场欧洲、中东和非洲区宏观策略主管Tim Graf表示，“自上周末以来的资产价格走势明显背离了前几周的惊人平静。在经历了美国股市最快回调之后，我们衡量系统性风险的指标出现了大幅上升，该指标反映股市的内在脆弱性及其对市场冲击的敏感性。这一指标的上升，加上股市波动性的上升，通常是一个信号，表明股市将出现较正常水平更大的下跌和持续性波动，这应会使市场维持对避险资产已然强劲的需求。”
长期利好因素仍存
业内机构同时强调，从中长期看，风险资产仍面临不少利好因素。各国政府一方面积极防疫，另一方面通过货币、财政政策等多种手段保持经济增长前景，这也为市场增添了信心。
瑞银财富管理指出，此次的疫情，全球保持高度警觉，并采取积极的防控措施。多个亚洲国家出台防范经济及金融市场失控的措施。虽然家庭及企业收入受到影响，削弱了他们偿还债务的能力，但货币政策、财政政策和监管举措组成的“组合拳”，缓解了货币及信贷风险。
举例而言，中国政府频繁出招，人民银行计划对部分普惠金融服务达标的银行降准。此外，在前期设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元；同时，下调支农及支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。
FXTM富拓中国市场分析师刘敏指出，目前金融市场情绪仍然摇摆，说明全球市场对于本次疫情对全球经济增长的影响程度仍未达成共识。与此同时，全球各央行的宽松货币政策，使得资金对于风险资产的需求保持青睐，这可能也是避险情绪摇摆的背后因素。不过，本次疫情对于全球产业链的影响以及对于全球经济增长的影响幅度，仍需更多的数据加以定论。因此，仍需密切关注金融市场在疫情下的投资情绪变化。
瑞信研究院最新发布的全球投资回报年鉴报告显示，相比长期和短期债券，股票依旧是全球表现最出色的长期金融投资品种。在过去的120年间，全球股票实现了5.2%的实际年回报率（调整通胀因素后），而长期债券和短期债券的回报率分别为2.0%和0.8%。过去十年，全球股票表现尤其出色，实际年回报率为7.6%，而长期债券的实际回报率为3.6%。展望未来，报告估测，在未来20年间的全球金融市场，相对于短期政府债券，股票投资者的投入资金有望翻番。
中国资产迎入场良机
市场人士指出，在当前欧美股市回调的背景下，新兴市场特别是中国资产可能正在迎来入场良机。
刘敏表示，全球避险情绪分化，人民币展现一定韧性。中国A股连续7天交易量过万亿元人民币，亦从侧面反映出金融市场对于中国战胜疫情的信心。
瑞银财富管理指出，尽管全球确诊病例增加，但投资者单纯因为恐慌而卖掉增长资产，可能会导致财务计划脱轨。相反的，投资者应该利用当前的危机去审视投资组合，确保其受益于合适的地区配置。对于拥有大量现金的投资者而言，他们更应该伺机增加投资不足的地区。
瑞银财富管理强调，从战术角度来说，我们保持看好新兴市场股票，尤其是相对于欧元区股市而言，对后者保持谨慎看法。按照我们的基准情景，相对于成熟市场，新兴市场估值折让达到28%，高于5年及10年平均水平，今年盈利增长预期达到10%。在未来6至12个月，我们认为，中国、巴西和印度股票有跑赢全球的空间。此外，以美元计价的新兴市场主权及企业债券去年回报达双位数，今年也有一个强劲的开始。在疫情及地缘政治风险下，美国国债的利差保持稳定，收益率的大幅下跌也支撑了回报。
瑞信指出，尽管发达市场仍占全球可投资市值的主体，但新兴市场，尤其是中国，已经变得越来越重要。目前，富时中国指数中超过四分之一（27%）是金融类股，主要是银行和保险公司。科技类股占该指数的20%。在1993年至2019年之间，中国股市实现4.5%的实际年回报率，长期和短期债券的回报率分别为-2.2%和0.5%。
春归处春光无限 2020-3-5 09:28
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三大股指集体翻红 券商股拉升护盘
早盘，两市双双低开，盘初震荡走弱，随后券商、地产等崛起，带动指数集体翻红。截至上午10点22分，沪指报2998.50点，涨0.19%；深成指报11498.08点，涨0.06%；创指报2175,54点，涨0.10%。
从盘面上看，网红经济、环保、黄金、券商、通信设备、地产等涨幅居前；农业种植、医药、港口、半导体、油气等跌幅居前。
春归处春光无限 2020-3-5 09:30
复工复产
3月2日北向资金重新大举净流入A股。多家外资机构近日接连发声，建议高配中国股票资产。同时，部分外资机构调整策略，地产股重获北向资金青睐，部分机构上周也加仓了苹果产业链相关标的。
业内人士称，外资对于中国股票的配置策略在发生变化，复工复产带来的企业盈利能力修复或为近期新逻辑。
看好中国股票
3月1日摩根士丹利表示调高中国、新加坡市场在其投资组合中所占的比重。因为这两个亚洲国家展示出了更强的经济韧性。具体来看，摩根士丹利表示目前增配防御性板块，并将逐步增加受益于刺激性政策的板块仓位。
景顺投资首席全球市场策略师Kristina Hooper、亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭于3月2日发表观点表示，建议投资者配置风险资产，Kristina Hooper在接受媒体采访时谈及美股大跌时说，投资者面对“未知”情形陷入恐慌导致抛售。疫情影响是相对短期的。投资者可继续青睐风险资产，尤其是股票，但需要确保投资的多元化。
两位策略师认为：预计中国股市将首先出现反弹。鉴于其他主要股市目前仍处于“不确定”周期中，它们需要更长的时间才能出现反弹，因此短期偏好中国股票及在中国收入占比较重的全球股票。
这两位策略师还推荐发达市场中波动性较低及股息较高的股票，“尽管我们不认为现阶段经济已经触底，但投资者应做好准备，在底部机会出现时抓住买入机会”。
资本集团亚洲经济学家Steven Green日前表示，目前外资投资者最关注的是中国的企业产能恢复程度。资本集团人士在内地正不断与相关企业沟通、收集交通数据等反映中国企业复工情况的数据。Steven Green表示，工厂复工之后的原材料供应，工人复工情况、产品运输情况等都会影响企业产能恢复，很难准确估算不确定性对产能的影响。
Steven Green分析称，最可能的情形是中国经济将温和复苏，在复苏进行到一定程度时，央行可能要减缓流动性支持的力度。至于经济温和复苏的路线图，眼下很难确定。由于近期消费者在线时间增长，在线游戏等相关领域公司盈利有望提升，不过不确定这一盈利增长能否持续，但消费者移动支付习惯会进一步强化，可能会对移动支付领域形成可持续的利好。
地产股重获北向资金青睐
外资机构对中国股票的配置策略也在发生变化。Wind数据显示，截至3月2日，近7日以来北向资金净买入前十大个股中出现了保利地产、万科A两只地产股的身影。此前近一个月，近一年北向资金净买入前十大个股名单中均无地产股现身。这表明最近北向资金介入地产股的迹象较明显。2日中国建筑也跻身北向资金净流入前十大个股名单。
地产之外，部分外资机构在中国股票配置上也开始向“复工”倾斜。例如，港交所披露易数据显示，资本集团上周加仓了中国民航信息网络股份有限公司（H股），持有比例从8.96%升至9.15%。此外，资本集团还加仓了百济神州。摩根大通则在上周加仓了苹果产业链公司瑞声科技等。
春归处春光无限 2020-3-17 22:57
发表于 2020-3-16 15:57 只看该作者
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中兴通讯涉嫌“贿赂”被美调查？回应称未收到相关部门通知
中兴通讯今日发布公告称，注意到近期新闻报道中针对中兴通讯历史上已经公开报道过的事项涉嫌贿赂进行调查。中兴通讯特此澄清，未收到美国政府相关部门就此事项的通知。
中兴通讯表示，公司会与美国政府相关部门积极沟通，如有应披露事项，会及时披露。公司目前生产经营活动一?正常。
春归处春光无限 2020-3-17 22:59
百亿古井贡酒拟投89亿扩产 是豪赌还是势在必行？
“白酒行业不应一味追求做大规模。”古井贡酒（000596.SZ）董事长梁金辉曾公开表示。但当下的古井贡酒显然已经改变了发展思路，选择扩充产能。
3月2日，古井贡酒发布公告称，公司拟投资实施酿酒生产智能化技术改造项目，总投资89.24亿元，预计建设期为5年，所需资金由公司以自有资金并结合其他融资方式自筹解决。
值得注意的是，2018年步入百亿营收阵营的古井贡酒，截至2019年三季度公司货币资金为36.96亿元，不及上述扩产项目总投资的一半。而扩产是否会对其经营造成压力，尚不得知。就相关细节，《中国经营报》记者致电古井贡酒并发送采访函，其品牌部没有作出具体回应。
“当前市场环境下，战略收缩应该是大部分企业的选择，古井贡酒的做法确实与目前的市场环境相左。”白酒专家蔡学飞认为，但从长远来看，古井贡酒选择在5年内完成89亿元的投资，说明还是着眼于未来的市场战略。从整体战略看来，古井贡酒的做法并无不妥，但在目前比较复杂的情况下，用如此高的资金规模扩产，后续风险还是较高的。
拟投89亿元扩产
按照古井贡酒的预测，在正常年份，投资项目生产负荷达到100%时，该项目园区可实现年营业收入150.8亿元。
根据3月2日古井贡酒发布的公告显示，“酿酒生产智能化技术改造项目”规划用地面积约1830亩，总投资89.24亿元，预计建设期为5年。将建设酿酒生产区、储酒及勾调区、包装物流区等相关设备设施。该项目园区落成后，将实现年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、13万吨灌装能力。
按照古井贡酒的预测，在正常年份，投资项目生产负荷达到100%时，该项目园区可实现年营业收入150.8亿元。
扩产的同时，古井贡酒现有产能并未完全释放。目前其共有18条全自动灌装生产线，年灌装产能10万吨，成品酒产能利用率为80%。
但值得注意的是，横向比较其他酒企产能利用率，古井贡酒远高于五粮液、洋河、泸州老窖等第一梯队的酒企。
对此，江苏瓷酵品牌管理有限公司总经理苗红认为，古井贡酒现有产能利用率看似未达到饱和，但白酒的产能并不是像纸面数据一样现场现销。“古井贡酒的高端产品主打的是年份酒，这就要求对基酒的贮备有一定要求，如果产能达到或接近饱和，那么意味着酒厂需要向外购买基酒以满足基酒的贮备，但从很多的经验教训来看，向外购买基酒是白酒行业的大忌，部分鲁酒的衰败就源于此，因此提前布局产能的扩产是有必要的。”
与苗红一样，在不少行业人士看来，古井贡酒本身的做法并无不妥之处。但随着疫情的突然发生，使得整个白酒市场的前景变得不明朗。在2013年，整个白酒进入调整期之时，为了保证企业整体的稳定性，水井坊（600799.SH）就一度放弃了扩充产能计划，因而此时古井贡酒的扩产，未来的不确定性将进一步增加。
徽酒老大的扩产征途
实际上，早在十年前古井贡酒就有扩充产能的动作。
记者注意到，古井贡酒董事长梁金辉曾公开表示：“白酒行业不应一味追求做大规模。”他认为，2016年中国白酒产量达到1358万千升，2017年上半年达到782.8万千升，同比增长6.6%，国内白酒的消费能力实际上只有1000万千升左右，白酒在整体上仍然处产能过剩的状态。
但随着国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，将“白酒生产线”从“限制类”条目中删掉，这意味着，白酒产业将不再是国家限制性产业。在限制解除后，古井贡酒迅速提出了百亿产能的扩充。
蔡学飞告诉记者，其实白酒的消费总量饱和是公认的事实。但从古井贡酒的角度来看，其高端化道路并不稳健，产能扩充背后其实还是在讲品牌故事，相当于在拿89亿元押宝消费者会认可其品牌的高端化。“目前来看，古井贡酒的扩产也不排除是当地政府主导和要求的。”
实际上，早在十年前古井贡酒就有扩充产能的动作。根据相关媒体2013年的报道，自2010年开始，古井贡酒就先后分三次征地千亩。2012年发布的古井贡酒白酒产业园项目可行性研究报告显示，该项目性质为技改，拟建设8栋酿酒车间，10万吨基酒储存基地，9万吨成品酒勾储及灌装生产基地，以及配套的研发中心、营销中心、行政办公、仓储等设施。
对于产能的多次扩充的问题，记者联系了古井贡酒品牌部，未获具体回应。
根据2019年古井贡酒前三季度财报，古井贡酒的营收超过80亿元，全年营收行业内普遍认为将会超过百亿元。在白酒行业，百亿元以上的营收意味着需要对全国市场进行系统的布局。但其全国化发展，并不被业内人士看好。“古井贡酒在全国市场的竞争并没有太大的优势，在营销策略上，古井贡酒与洋河是短兵相接的，而面对茫茫多的川酒大军，又存在着产区不被认同的上游劣势。”蔡学飞说。
“先扩充产能，再发力下游销售并不是个案。洋河的崛起就是先整合周边酒厂的产能，其中就包括从维维股份手中收购双沟酒业，成立了苏酒集团，为下游的发力提供了保证。目前，由四川政府主导的川酒集团也正是这个思路，收购四川各个小酒厂先形成产能优势，再在下游拓展市场。”苗红说，古井贡酒是想从头理顺，争取能复制洋河的成功。
新一轮的调整期？
按照古井贡酒的计划，扩产的背后也确为布局高端。
“疫情导致未来白酒行业局势的不明朗，但从更长远的角度来看，古井贡酒想要走向全国，上游产能的加强是必要的，目前只能看古井贡酒的对应办法了。”蔡学飞说。
此次投资的89.24亿元资金将在5年内由公司以自有资金并结合其他融资方式自筹解决。古井贡酒2019年三季报显示，截至2019年前三季度，公司货币资金为36.96亿元。对于自有资金投入和融资金额的比例，古井贡酒对外并未有任何表示。对于此次融资是否会引进外来资本，古井贡酒也并未向记者透露。
股权结构显示，目前古井贡酒的实际控制者为亳州市国资委。对于业内热议的是否通过混改引入外来资本，有接近古井贡酒的人士告诉记者，此举的可能性并不高。“古井贡酒在亳州当地为支柱性企业之一，大股东古井贡集团除了白酒以外，还拥有众多的酒店餐饮等业务，这些都属于关联性产业，当地政府不会轻易将龙头型企业的经营主导权让出。”
“古井贡酒单靠自有资金完成89.24亿元投资，理论上并不是无法完成，对于非川酒的产酒带，近年来总会出现对其基酒质量的质疑，包括此前酒鬼酒出现的各类事件。因而完成对名酒带的建设是非常重要的，洋河在前些年也一直在加紧对名酒带的建设就可以说明问题，因而古井贡酒才会拿出如此高的成本建设名酒带。”蔡学飞表示。
按照古井贡酒的计划，扩产的背后也确为布局高端。“消费不断升级，带动整个白酒行业持续发展。中高端白酒市场需求旺盛，各大酒企都在加大优质基酒的生产和储存能力。近年来市场老酒收藏逐渐流行，在一定程度上助推了高端白酒的价格。”古井贡酒在公告中表示。
但受疫情影响，白酒行业终端动销出现了明显的下滑。按照多位行业人士的预测，整个白酒行业将进入新一轮的调整期。按照常规的操作来看，此时企业应该收缩战线，以保证企业运营的正常。但古井贡酒此次明显不是收缩战线之举。
“这件事可以分为两方面看，目前的疫情形势，必然会让企业暂缓对终端市场的投放，企业回过头来集中资金整理上游产能也是可行的，但上游产能的扩充并不意味着下游就一定会有起色，先前鲁酒是败在上游的产能，痛定思痛之后现在将产能提上去，反而营销又跟不上了，这都是明显的教训和事实。”苗红说。
春归处春光无限 2020-3-17 23:01
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涪陵榨菜降速：提价难持续 渠道拓展致费用激
消费行业“白马股”涪陵榨菜（002507.SZ）2019年的业绩答卷并不尽如人意。
近日，涪陵榨菜发布2019年度业绩快报，净利润同比下降8.55%，这是公司近5年以来的首次净利润下滑。对此，涪陵榨菜归咎于其传统渠道销量下滑，而为了实施渠道创新，导致销售费用增加，利润同比下降。
涪陵榨菜曾保持了5年的高速增长，在零售行业一时风光无两，其主要增长方式则是通过提价。
根据中信建投证券统计，自2008年起涪陵榨菜涨价了12次，其中包括调节出厂价5次和调节终端零售价9次。但其业绩表现仿佛在说明，提价策略已不再适合当前的市场环境。
对于涪陵榨菜相关经营情况，《中国经营报》记者向涪陵榨菜方面发去了采访函，公司证券事务代表以“正值年报披露的窗口期”为由未回复相关问题。
业绩降速
在经历了几年的快速增长之后，涪陵榨菜出现了近5年以来的首次年度净利润负增长。近日，涪陵榨菜发布2019年度业绩快报，归母净利润较去年同期下降8.55%。
究其原因，涪陵榨菜在业绩快报中表示，产品销售市场快速调整变化，传统渠道销量下滑，部分地区销售失序，导致公司产品销量同比下滑。同时，公司实施渠道创新做透下县、品类独立推广、销售队伍裂变的销售策略，销售费用增加，导致利润同比下降。
正如快报中所说，涪陵榨菜2019年一直在进行渠道调整，办事处裂变和销售团队扩大，办事处由37个增加到67个。扩容之下，涪陵榨菜已经完成1100个县域的覆盖，地级市场的新渠道，包括餐饮、社区团购、线上、新零售等都在大力开发中。
而在渠道拓展、创新、团队扩容的投入之下，涪陵榨菜销售费用出现大幅增长。2019年前三季度，涪陵榨菜销售费用为7095.27万元，较上一年增长85.6%。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为：“涪陵榨菜是想通过渠道下沉和新渠道开发这种方式，拓宽销售渠道，提高业绩的可持续增长能力。公司早在2013年就提出销售下沉策略，但效果一般，截至2018年仍有较多县级空白市场待开发，而对于榨菜这类快消品，销售渠道精细化管理尤为重要，县乡级市场的渗透率不足会导致公司远期增长乏力、市场份额被挤占等，因此涪陵榨菜此次下定决心斥巨资实施该策略。”
同时，也有专家指出，涪陵榨菜的销售渠道拓展战略也可能为上市公司带来不利影响。中国食品产业分析师朱丹蓬提醒：“整个渠道的裂变、下沉也是为了业绩的增长。但是如果过程中磨合得不好的话，可能会导致整个价格、终端的管理出现混乱的情况。”
记者注意到，涪陵榨菜在2019年下半年也曾经表示，县级下沉过程中经销商能力无法与公司匹配，对公司政策理解不够。越下沉，经销商的实力相对越弱，在铺货、陈列、考核、活动组织能力等方面还需要更多培训。
另外，记者注意到，2019年前三季度，涪陵榨菜应收账款较2018年末大幅增长555.99%。对此，涪陵榨菜表示，为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力，公司适度放宽了部分客户信用额度。
同时，记者注意到，在2019年，涪陵榨菜还将经销商返利考核从季度变到月度。对此，涪陵榨菜表示，目前考核频率仍在调整，目的是增加经销商信心并给予支持，减少资金占用和周转压力。
提价策略难持续
开源证券研报认为，目前涪陵榨菜着眼于挖掘渠道红利，同时对于其而言，提价红利阶段已过。
实际上，在此之前的数年间，涪陵榨菜曾经多次提价。根据记者梳理，2016年7月，涪陵榨菜以“缓解原料和劳动力上涨带来的成本压力”为由将11个单品提价8%~12%；2017年2月，为缓解榨菜原料和包装物等原材料上涨带来的成本压力，涪陵榨菜将80g和88g榨菜主力9个单品提价15%~17%不等；2018年11月，涪陵榨菜以“统一全国流通产品价格体系”为由将7个单品提价约10%。
与此同时，涪陵榨菜过去几年一直保持着相当不错的业绩增速。从涪陵榨菜近几年的业绩表现来看，2016年至2019年，涪陵榨菜分别实现营收11.21亿元、15.2亿元、19.14亿元、19.9亿元，较上一年增长20.43%、35.64%、25.92%、3.93%；归母净利润较上一年增长63.46%、61%、59.78%、-8.55%。
多位行业专家向记者指出，涪陵榨菜的涨价与其业绩提升之间确实存在因果关系。朱丹蓬表示：“涪陵榨菜在行业属于老大，有一定的定价权、话语权。在整体的增长没有太大的前景之下，提高价格是一个最好提升业绩的捷径。”
食品行业营销专家于润洁也对记者表示，从涪陵榨菜的价格涨幅和销量涨幅来看，其业绩高增速的主要原因确实是产品提价。“涪陵榨菜从本质上说还是大众下饭的产品，不存在细分高消费人群的概念。当价格脱离大众消费者的心理承受力的时候，其业绩的高增速就难以维系。”
在不断涨价之下，涪陵榨菜与消费者的矛盾已有显现。记者注意到，在各类电商平台、社交平台，消费者对于涪陵榨菜售价的抱怨也屡见不鲜。在天猫“乌江旗舰店”中，有消费者评价“价格有点贵”。而在微博上，不少网友发帖自称“也是吃得起涪陵榨菜的人”，以此来调侃榨菜的涨价。
在此背景下，继续通过提价策略来提升公司业绩的做法很显然已经不再合适。朱丹蓬也对记者表示：“涨价虽然提升了业绩，但是也并不是一定就是良性的。如东阿阿胶，涨价幅度大，最后对公司经营并非有利。涪陵榨菜如果继续涨价，消费者会质疑：榨菜值不值这么多钱？继续涨价就会导致企业跟消费者之间的矛盾越来越大。”
如何破局？
“榨菜是一个小众品类。”朱丹蓬对记者表示。根据开源证券推测，2019年整个榨菜行业的规模大概在70亿元左右，市场规模并不大。
而行业专家对榨菜行业的未来空间也大都不持乐观态度。“榨菜品类与餐桌上的其他饭菜是替代关系。随着人们生活水平的提高和外卖模式的兴起，榨菜品类越来越没有位置。”于润洁表示。
朱丹蓬也认为：“榨菜属于腌制类食品。随着大健康的意识跟知识越来越深化之后，国民对于腌制类的产品会慢慢地放弃。”
事实上，涪陵榨菜多年以前就开始布局多元化。2015年，涪陵榨菜以1.29亿元价格收购国内泡菜行业知名品牌惠通食业。
在2019年11月的投资者网上接待活动上，涪陵榨菜证券事务代表余霞回复投资者问时表示：“目前公司已拓展品类，有萝卜、海带丝、泡菜、下饭菜等，未来还会在酱类产品发展。”
不过，榨菜业务始终占据着公司八成以上的销售份额。涪陵榨菜2019年上半年报显示，公司榨菜业务营收占比高达85.11%，其余品类营收占比极少。其中，海带丝、萝卜等佐菜营收占比7.68%，泡菜业务占比6.97%。
于润洁告诉记者：“严格来说涪陵榨菜更多的是多元化产品。而且这些多元化的产品，在内部来说还是竞争状态——买了泡菜、开胃菜，就不会买榨菜。所以，我不认为这会显著提升业绩和未来发展的空间。”
盘和林认为：“涪陵榨菜目前制定的是以榨菜为主，同时发力泡菜和酱类的策略，对于一个行业内成熟的龙头企业来说，该多元化的经营发展战略是正确的，有利于探索新的利润增长点，提升公司价值。但同时，泡菜市场和酱类市场的资源整合仍有很多阻力，公司需要解决好泡菜类产品和酱类产品的市场定位、营销渠道是否与榨菜协同等问题，提升与主营产品的协同度。”
春归处春光无限 2020-3-17 23:02
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千亿老酒市场乱象：“做旧”冒充社会库存 年份概念模糊
2021年，中国老酒市场规模将达到1000亿元，而乱象仍存。
本报资料室/图
本报记者党鹏成都报道
“我们确保是四年基酒加六年老酒调制而成。”在京东电商平台，一家酱酒企业的服务员极力推荐该店的老酒——这款自称贵州著名商标的53度纯粮老酒，每瓶售价仅19.9元。
“这种打着老酒名字的线上产品，以及甚至在茅台镇产销的各种假老酒，层出不穷。”在茅台镇从事酱酒销售的行业人士张皓然表示，按照正宗坤沙酱酒的生产成本加资金成本、包装等，一瓶酒的综合成本至少在百元左右。“因此，这种低价产品千万不能碰。”
不能碰的还有各种包装陈旧，生产日期动辄为十年、二十年之前的老酒。“这些打着社会库存老酒的名义销售，很多都是通过做旧做假。”张皓然说，尤其是各种荷花牌老酒，轻易不要碰。
即使如此，老酒市场的火热已经是挡不住的趋势。根据中国酒业协会名酒收藏委员会预测，2021年中国老酒市场规模将达到1000亿元，呈现快速增长态势。为此，目前歌德盈香、1919酒类连锁、阿里拍品等都已经开通线上线下的老酒收藏和交易平台。
就目前老酒市场乱象，白酒专家蔡学飞认为，此类问题是行业标准缺失、国家法律法规滞后、白酒企业追求短期利益等多方面原因造成的，目前根本性的解决方案还是全行业加快对消费者进行老酒年份酒的品质教育，配合着相关政府与协会积极引导，用市场方法与严格法律执行来规范老酒概念。
千亿市场乱局
除了少数名酒企业生产的年份酒或者老酒售价具有竞争力之外，其他老酒的价格不管是在线上还是线下都非常混乱。
市场指导价：6888元。这是河北一家名酒企5升装老酒的市场指导价。但是在3月12日的阿里拍品老酒集市上，这款白酒的起拍价为1099元，却无人应价。此外，在一些电商平台上，这款酒的售价甚至只有500元/坛。
实际上，除了茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等少数名酒企业生产的年份酒或者老酒售价具有竞争力之外，其他老酒的价格不管是在线上还是线下都非常混乱。而酱酒市场则是重灾区，各种做旧的、售价十几二十元一瓶的酱香型老酒比比皆是。一款名为黔琼老酒的酱酒，6坛售价仅为138元。此外，浓香、清香等各种香型的老酒也同样如此。一款1993年产的山西杏花村库存50度老酒，整箱20瓶包邮价格为640元，平均每瓶售价32元。
但是在歌德盈香老酒旗舰店、1919官方旗舰店，各款老酒的价格并不便宜，即使是一些小众品牌，根据生产日期、品相等不同，价格差异也比较大。如歌德盈香旗舰店，一款1994年的西凤酒单瓶售价就高达1380元。即使小众地方品牌，十年以上的老酒售价单瓶也在百元、数百元不等。
“市场上可以流通的老酒、年份酒，大部分是集中于第五届全国评酒会评选出的17种国家名酒及53种国家优质酒，甚至集中于茅台、五粮液等少数名酒身上。”白酒专家欧阳千里认为，老酒是指具备流通价值、市场认可、价格参照的有一定年限的优质白酒，而非具备一定年限的所有白酒。
至于老酒缘何被市场追捧，欧阳千里认为，用户层面认可“酒是陈的香”，且愿意存储一定量的封坛酒或成品酒，用于投资、馈赠及收藏；市场层面竞争日益积累，而老酒竞争始终是名酒企或龙头酒企的竞争，企业有强烈的意愿通过抬高老酒的价值来拉动新酒的销售；收藏层面布局基本完毕，老酒收藏并不是新兴行业，不少藏家或专业公司的老酒储备丰富，积极传播老酒价值，吸引了越来越多普通消费者的参与。在酒企、专业藏家的推动下，吸引了越来越多的普通消费者参与，所以老酒迎来快速增长。
据中国酒业协会名酒收藏委员会等单位发布的《中国老酒市场指数》显示，2018年，老酒的市场规模已达到500亿元，购买老酒人数1068万人，比2017年多出300万人，预计到2021年老酒市场规模将达到1000亿元，由此将占到白酒市场五分之一的规模。
竞夺年份酒
2018年，老酒市场指数增长到4080点，五年增长了3倍。
上述报告认为，老酒的价格也在持续增长。以2013年为初始的市场指数1000点计算，在2013~2018年，老酒的市场价格处于一个快速上升期，老酒价格年度平均涨幅32.86%，年度最高涨幅50.23%，年度最低涨幅22.04%。2018年，老酒市场指数增长到4080点，五年增长了3倍。
这样的价格上涨，也给诸多企业和渠道带来机会。记者注意到，目前老酒或年份酒主要来自两个渠道，一个是目前企业正在生产的以老酒、年份酒命名的新产品，另一个是酒企之外的企业或者个人的一些老酒库存。
为了争夺年份酒市场，目前包括舍得酒业（600702.SH）、郎酒、山西汾酒（600809.SH）、五粮液等都纷纷推出了自己的各种年份酒，而且售价不低。日前，贵州醇更是提出打造浓香型“真年份酒”，将推出6、12、21年的年份酒，定价为600～3600元/瓶。
就此，蔡学飞认为，汾酒、郎酒、舍得等名酒本身品牌价值较强，企业历史悠久，老酒库存丰富，可以通过老酒概念营销来提升企业品牌价值与市场影响力，这些企业是实至名归的。其他酒企更多的是跟风，由于企业本身品牌力较弱，市场比较混乱，很难支撑企业老酒销售行为，一味模仿，反而造成老酒认知混乱，不利于中国老酒市场的发展。
记者注意到，此前古井贡酒（000596.SH）提出“年份原浆”商标的注册申请，就备受争议。为此，五粮液一度诉至北京市知识产权法院。五粮液认为，“年份原浆”文字本身会对商品的物理状态、贮存时间、质量、生产工艺等特点产生误认，且古井贡酒在其申请注册后的行为存在虚假宣传，已构成“欺骗公众”，进而造成相关公众对商品的质量等特点产生误认。
对此，古井贡酒则辩称，其提交的中国酿酒工业协会关于《年份原浆》一词的说明证据证明，中国酿酒工业协会作为专业性的行业组织，对“原浆”一词的意见明确，强调“原浆”不是酿酒专业术语，也不是“原酒”的概念，更不是白酒等级，仅是一个营销概念的创新，“年份原浆”非国家标准“白酒工业术语”中确定的基本术语及定义。
由此可见，古井贡酒也承认“年份原浆”只是一个营销概念。同时在线上渠道，各种品牌的年份原浆更是层出不穷，价格混乱。
亟待标准化
“市场混乱的根本原因在于缺乏年份酒的准入标准及处罚力度不够。”
在张皓然看来，目前国内白酒行业对年份酒、老酒的概念和标准仍然很是模糊。“有的白酒企业，在基酒里加几滴六年、十年的老酒，就敢标注是六年、十年老酒产品；更有甚者，企业才成立三五年，就开始出售十年二十年的年份酒。”
记者注意到，中国酒业协会对陈年老酒的标准定义是“由具备白酒生产资质企业以传统白酒（固态法、半固态法）工艺酿造，出厂10年以上，且存放完好的白酒产品”。为此，中国酒业协会也成立了老酒委员会，每年举行老酒收藏的工作，但是还没有真正形成体系。大部分老酒圈子还属于“俱乐部式”的松散圈子，权威部门和交易平台急需建立。
“社会消费升级、资本推手和老酒文化回归，推动老酒消费热潮。”在1919负责老酒的酒金事业部负责人周修看来，严格意义的老酒指经市场流存到消费者手上或流通积压，保持长远时间的酒，比如15年以上，甚至是30年。年份酒比较多的是酒厂前几年的一个销售概念酒，不是真正意义的老酒。现在中国酒协在倡导的真实年份酒认证标准，和1919的瓶储年份酒标准都具备老酒的文化和价值属性。
记者注意到，早在5年前，中国酒类流通协会等就呼吁尽快修订行业标准，加强监督。相形之下，年份标注在国外酒类生产中有严格规定，在多种用于调制的原酒中，只能以最低年份来标注，并且监管程序十分严格。
“中国酒类市场庞杂，并且差异性极大，也存在着很强的区域保护性质，因此单纯依赖国外的经验并不一定是最佳方案。”蔡学飞表示。
“消费者对年份酒需求大，又缺乏自检的能力，而市场缺乏对酒企年份酒的监督，所以出现了‘弄虚作假’的现象，根本原因在于缺乏年份酒的准入标准及处罚力度不够。”欧阳千里表示，2019年3月，中国酒业协会发布《白酒年份酒团体标准》，其中详尽介绍了年份酒定义、准入、管理、标识及测定等。
“保真现行的方式常为经销商信誉背书，方法是在售出的老酒上贴有专属自己的二维码。鉴定有同行经验、厂家打假办、行业协会组织多种形式。”周修表示，1919正在推动老酒联盟、老酒市集，充分发挥酒业流通龙头配送服务能力，为消费者提供老酒消费保障。
春归处春光无限 2020-3-17 23:04
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疫情“照出”生鲜电商痛点 需求井喷过后大考将至
订单量一天增长300%，客单价从50元涨到100元，甚至200元、300元，在过去的两个多月时间里，很多生鲜电商经历了这样魔幻的场景。
魔幻场景来源于生鲜电商赛道的爆发。“订单量天天在增长，我从早忙到晚，没有休息一天，这是以前从未有过的场景。”某生鲜电商送货员对《中国经营报》记者说。
井喷式增长加速生鲜电商发展的同时，亦将其痛点暴露了出来。首先是缺货问题，很多人都是在夜里12点守着盒马、每日优鲜等App上货下单；其次是无人，即配送人员增长跟不上订单的激增。另外，生鲜电商赛道的爆发也暴露出产业长期存在的未得到有效解决的供应链供需不平衡问题。
“生鲜赛道这一波井喷式增长之后，恐怕在2020年，将迎来真正的大考。”零售内参创始人、新零售战略实施专家云阳子说，而更高的运营效率、更好的经济模型、更强的供应链能力，为顾客提供高品质、高性价的商品以及服务是未来“大考”的重点。
痛点暴露
疫情背景下，生鲜电商赛道迎来爆发。记者采访了解到，安鲜达作为生鲜电商冷链物流服务平台，疫情期间线上生鲜电商销量呈井喷式增长。百果园App在疫情期间，对比日常销售增长了2.5倍，百果园小程序到家业务对比日常增加了5倍。每日优鲜、盒马、多点等生鲜电商也曾对记者透露其订单激增的情形。
而随着订单量增长的还有用户投诉数量。记者在新浪的黑猫投诉平台上看到，基于生鲜购买的投诉量在上升，类似“吃货助农”不发货、快递耽误生鲜运输、盒马三次送错货，送货员疑似态度恶劣等投诉屡见不鲜。
多位业内人士在接受记者采访时表示，用户投诉数量上涨暴露了生鲜电商未能很好地重构人、货、场链接的问题。首先是无货，很多人都是在夜里12点守着盒马、每日优鲜等App上货下单，这直接导致消费者满意度下降；其次是无人，配送环节跟不上订单的激增。
“‘宅家’经济的兴起，将生鲜电商“高频、刚需”的优点有效放大的同时，也弥补了长期以来生鲜电商低客单的缺陷。这无疑给了很多生鲜电商一个机会，但确实也暴露了生鲜供应链的一些痛点。”七代志·农晓时创始人吴福顺说，“疫情期间的‘宅家模式’确实让很多生鲜电商活过来了，但是这仍然掩盖不了生鲜电商这个赛道一团乱象的事实。”
在吴福顺看来，之所以坏果、烂果的投诉量加大，是因为生鲜的核心——新鲜，依然是现在一个很大的问题——不管是用前置仓抑或其他技术手段，都没有很好地解决生鲜的新鲜问题。另外，是品类问题，目前市面上可供选择的品类有一些是受时令条件制约的，但是如果品类没有产供销一体化的解决方案，就会导致农民只种萝卜等易于管理的品类。
吴福顺提到的这些问题在易果集团高级副总裁兼安鲜达董事长张瑜看来，是有其深层次原因的。张瑜告诉记者，首先，生鲜农产品的区域性、季节性特点导致其供应链供需不平衡问题长期以来持续存在，且并未得到有效解决。此次新冠肺炎疫情期间的交通管制和人力短缺等问题进一步加剧了运输资源的短缺，进而导致货源短缺、生鲜农产品供不应求等问题凸显，致使部分地区出现产地的农产品运不出去，城市的消费者却在惶恐中定闹钟抢菜的魔幻现象发生。
其次，生鲜商品先天所具有的非标、短保等特点使得生鲜电商对于冷链物流的要求极高，冷链物流履约服务水平对生鲜商品的品质和消费体验产生直接影响。但由于当前国内冷链物流服务水平参差不齐、“断链”现象本就时有发生，疫情期间的“用工荒”更是导致供应链企业的配送难以在短时间匹配瞬间爆发的消费欲望，生鲜损耗高、配送不及时等问题随之而来。
事实上，一些企业也在尝试解决上述问题，为用户提供更好的消费体验。
据了解，为了更好地服务民生，完善运力不足问题，除与餐饮企业达成合作外，盒马把合作用工的品牌拓展到运力公司，如与壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司（1919）等企业达成全国范围的用工合作。
“我们预计，随着企业复产复工，未来1~2周内，共享员工们也将陆续返回原来的工作岗位，盒马门店又将迎来比较大的人力缺口。”盒马相关人员对记者表示。
大考将至
在刚刚过去的2019年，生鲜电商赛道并不平静，妙生活、食得鲜、鲜生友请、迷你生鲜、爱鲜蜂、我厨生鲜等生鲜电商都没有熬过2019年。顺丰优选、小象生鲜、易果生鲜等生鲜企业选择进行战略调整。
而进入2020年，生鲜电商整个赛道或迎来新一轮爆发。盒马总裁侯毅表示，2020年仍然将是盒马快速发展的一年，预计新开门店达到百家以上，盒马里、盒马mini等创新业态也将继续发展复制。有业内人士认为，除了一些头部企业，生鲜这个赛道将迎来更大规模的扩张与跟进。
在张瑜看来，突如其来的疫情给了生鲜电商一个拐点，但在这种情况下盲目扩张是不够理智的，不解决供应链这个生鲜行业的核心痛点，生鲜电商终究无法持续良性发展。
瑞峰资本研究所认为，疫情期间，线下餐饮基本停摆，本来应该被餐饮机构消化的、占比30%的生鲜需求，几乎全部挪进了家庭，通过生鲜采购、在家做饭来承接。因为需求突然大量转移，出现了严重的供不应求。这也为疫情之后激烈的“淘汰赛”埋下了种子。
采访中，很多业内人士也认为，生鲜电商平台的竞争中，扩张
销售并不是核心，因为生鲜是顾客的刚需性产品，本质是供应链端的效率竞争，单纯靠资本和烧钱的模式是不可持续的。长期来看，更高的运营效率、更好的经济模型、更强的供应链能力，为顾客提供高品质、高性价的商品以及服务才是未来“大考”的重点。
对此，吴福顺认为，“首先行业最终还是要回归产品；其次是生鲜电商未来应该求‘准’，即定时定点送货上门；第三，生鲜的发展还需要一个社会化的服务体系。”
“当然，回归到商业本质，生鲜电商终究还是逃不开讨论盈利性的。当疫情结束，如果生鲜电
商无法通过强大的供应链能力以保证生鲜商品的品质和履约服务，‘红利期’获取的用户终究还是会离去。而如何打造专业、标准、高效的物流供应链体系以降低损耗、创造高毛利，还是未来生鲜电商无法逃避的难题。”吴福顺进一步分析说。
云阳子在接受记者采访时也提到类似看法，他表示，客单价毛利无法覆盖履约成本，是生鲜电商赛道最大的痛点，目前还没有得到很好的解决。未来，云阳子比较看好“中心仓模式”，“所谓中心仓模式，相较于前置仓以3公里或者1.5公里为半径‘画格子’，以即时配送为主，
主打‘小时达’‘半小时达’，中心仓以一个城市为单位建中心仓，物流以次日达为主。当然，未来终局，几种模式应该都有领军龙头。未来生鲜电商也将呈现多种模式融合发展，而非单一模式发展。”
张瑜认为，冷链物流作为生鲜电商的强大支撑，能否自建或者寻找到合适的全国性的冷链物流网络是最大的难点。冷链物流作为基础设施建设，生鲜电商自建全国冷链物流网络成本过高，市场急需一家真正的覆盖全国的仓、干、配一站式冷链物流服务平台，以更短、更快的链路提升生鲜供应链运营效率。
上接D1
“一方面口罩进价提高很多，另外即便定到货，也需很长时间才能拿到。”考虑到已经有药店因哄抬物价遭遇处罚，该负责人选择不再出售口罩。
河南张仲景大药店相关负责人对记者提到，在春节前后，公司就突然进不到货了，连缓冲时间都没有。因为当时口罩都是优先供给疫情更加严重的地区。直到2月底，政府投放口罩，选取了包括该公司在内的几家连锁药店进行预约销售。
在冯梦堂看来，只要老百姓能够较为顺利地买到真口罩，假口罩的生存空间就小得多了。而时至今日，口罩投放日益增加。
上游供应商道恩股份发布公告表示，随着疫情得到有效控制，预计聚丙烯熔喷专用料订单会逐步减少。近期有多家企业新投产聚丙烯熔喷专用料，该产品市场供给逐步增加，行业存在产能过剩的风险。
据天眼查方面提供给记者的数据显示，截至2020年3月12日，我国目前口罩和呼吸防护相关企业共计38151家，2020年2月以来新增6114家，与去年同期比较，增速高达1561%。
光大证券研报指出，部分纺织服装上市公司，比如比音勒芬、水星家纺、红豆股份、嘉麟杰等，均已经介入民用口罩、民用防护服等领域。国家发改委3月2日宣布，截至2月29日，包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，中国口罩日产能达1.1亿只，日产量达1.16亿只，分别是2月1日的5.2倍、12倍，口罩供需矛盾得到进一步缓解。
“在需求推动下，市场已经变得亢奋而且畸形，供方狂热而且强势，做信息和渠道的对接，往往很难达成采购。后期产能上来后，就不用平台对接了，都可回归到原有渠道了。能够让假口罩消失的，只有真口罩。”冯梦堂说。
春归处春光无限 2020-3-17 23:05
发表于 2020-3-16 16:02 只看该作者
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一张机票的退改真相：OTA成“背锅侠”？
“我们现在其实面临很大的问题，就是大家都说我们退款慢、退款难，好像都觉得这个钱被我们吃掉了。”3月12日，OTA（在线旅游）企业人士张瑾（化名）对《中国经营报》记者说道。
2020年，新冠肺炎疫情的暴发与防控，为OTA平台带来了前所未有的退改需求。主流OTA平台方出台多项退改政策，垫资甚至达到10亿元级。尽管资金承受重压，而来自用户的投诉仍是不少。
据记者调查获悉，其实一张机票的退改，背后牵涉在线平台方、代理商、航空公司等多个利益相关方。其中，平台方的话语权反而是其中较小的，信任建设令部分企业“头疼”。
3月13日，民航从业人士林智杰对记者说，疫情对民航业带来的主要困难，一是退票量激增，服务能力跟不上，全民航一共退了2000万张机票，退款逾200亿元。短短2周时间退票量超过过去5年左右总和。航司客服根本接不了这么多电话，部分航司也没能在几天内完成系统“疫情自动退票”功能；二是代理商和平台“没钱可退”，代理商和平台帮助旅客退票，要先垫款，可能要几天后才能收到航司的退款，所以大规模退票，有部分代理和平台机票卖不出去，手里没有那么多钱，也会导致“无钱可退”。
春归处春光无限 2020-3-17 23:07
联通花式营销引争议
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1楼大中小 发表于 2020-3-16 16:03 只看该作者
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互联网套餐的免费诱惑 中国联通花式营销引争议
经常使用哔哩哔哩（NAS-DAQ:BILI，以下简称“B站”）客户端推荐功能观看视频的用户，有时会看到关于“免费兑换大会员”的信息流广告。事实上，也确实有部分用户被此吸引，点进去顺手填写了个人信息。正是这一操作，为用户的后期使用带来不少困扰。
多名B站用户日前告诉《中国经营报》记者，本以为是张实体卡或者积分卡，但直到派送员要求充值那一刻才意识到，自己“收获了”一张中国联通（600050.SH）与B站合作推出的带有“大会员”（即B站平台的会员）等多项福利的定向免流量电话卡。
记者在百度贴吧、B站、微博、知乎等社交平台以及黑猫投诉平台，搜索关键词均看到一些用户在投诉类似情况，这些用户有年轻的高中学生，也有已工作的社会人士。
对于这些纠纷，中国联通内部也产生了分歧。一名中国联通的基层员工认为：“B站的广告是他们认可的，上线时间已经不短了，应该没有问题。”另一名中国联通的员工米辉（化名）则认为，这确实是一种营销，有打擦边球的嫌疑。
春归处春光无限 2020-3-17 23:08
发表于 2020-3-16 16:07 只看该作者
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飞利浦“大象转身”
荷兰皇家飞利浦公司正通过剥离相关非核心业务不断“瘦身”。近期，飞利浦宣布出售家电业务，主要包括挂烫机/电熨斗、吸尘器、咖啡机/空气炸锅等为代表的厨房小家电系列以及空气净化器等产品，并预计将需要12到18个月的时间完成交易。
3月11日，飞利浦（中国）投资有限公司（以下简称“飞利浦中国”）公关负责人向《中国经营报》记者证实了上述消息。与此同时，记者注意到，近日有媒体报道，国内家电巨头美的(000333.SZ)或拟接手飞利浦家电业务。对于这一消息，记者分别向美的集团及飞利浦中国核实，美的集团董秘办公事相关负责人表示“不清楚”，飞利浦中国公关负责人未对这一问题予以回应。
剥离家电业务是飞利浦专注于医疗保健设备制造商这一计划的一部分。“家用电器业务近年来表现显著改善，但和飞利浦作为健康科技领导者的战略不匹配，因此考虑为这块业务寻找一个好的归宿。”飞利浦CEOFransvanHouten表示。
一位资深家电行业分析师对记者表示，当前，家电行业利润越来越薄，同时中国家电企业已成为行业的主力，国际品牌在家电领域竞争并不占优势，很难为自身赚取更多的利润。
春归处春光无限 2020-3-17 23:10
白鹿原民俗文化村项目将分两个批次依序实施拆除，拆除工作于3月12日开始，3月31日前结束。 尹蓉/摄影
本报记者尹蓉卢志坤西安报道
因作家陈忠实创作的长篇小说《白鹿原》被拍成影视剧，陕西关中白鹿原一时广为人知，成为名副其实的商业IP。
2016年，借着《白鹿原》电视剧热播之后的余温，白鹿原民俗文化村拔地而起，5月1日开业当天就接待游客12万人次，很多商铺一时重金难求。
但4年之后，白鹿原民俗文化村却已经退却繁华，即将被拆除。
2020年3月7日，西安蓝城理想小镇建设管理有限公司（以下简称“蓝城公司”）贴出公告，白鹿原民俗文化村项目将分两个批次依序实施拆除，拆除工作于3月12日开始，3月31日前结束。
对此，《中国经营报》记者就拆迁原因以及拆迁之后的土地作何之用等多个外界关注的问题，分别采访了白鹿原管委会、蓝田县政府以及蓝城公司，但三者相互推诿，不愿正面回复，使得白鹿原民俗文化村拆迁真相更加扑朔迷离。
“什么赚钱搞什么”
“白鹿原的魂是陈忠实的小说，根是关中文化，但是经营者看到的却是利。”
作家陈忠实走了，白鹿原民俗文化村也要谢幕了。
春归处春光无限 2020-3-17 23:11
发表于 2020-3-16 16:10 只看该作者
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皖通科技上演“权力的游戏”
董事长任职不足一年遭罢免、“心腹”倒戈火速履新董事长……近日来，围绕安徽皖通科技股份有限公司（002331.SZ，以下简称“皖通科技”）的内斗剧情不断升级，如火如荼。
3月10日，皖通科技对外公告称，提议选举廖凯为公司新董事长，而这距离前任董事长周发展被罢免不足一星期，此外，更为外界关注的是，本次履新董事长的廖凯也是皖通科技控股股东南方银谷董事，但在罢免周发展的提议中，廖凯以及同为南方银谷董事的甄峰就已投了同意票。
对此，《中国经营报》记者致电皖通科技，其相关负责人表示，领导层变更不会带来太大影响，但南方银谷的管理层人士张德震（化名）对记者表示，周发展带领的皖通科技业绩创历史新高，现在罢免“多少会受到影响”。
春归处春光无限 2020-3-17 23:12
发表于 2020-3-16 16:12 只看该作者
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黑猫股份20年首亏 景德镇国控系陷尴尬
日前，江西黑猫炭黑股份有限公司（以下简称“黑猫股份”，002068.SZ）披露2019年度“业绩预告”，其2019年归属于上市公司股东的净利润亏损2.40亿元至2.80亿元，为公司成立以来首次亏损。
《中国经营报》记者注意到，此次黑猫股份一家公司的亏损却煽动了江西景德镇市国资系“下行”的“蝴蝶效应”。据了解，景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司（以下简称“国控集团”）是
景德镇市唯一国有资本投资运营平台，是景德镇市国资委100%控股企业，旗下全资子公司景德镇黑猫集团有限责任公司（以下简称“黑猫集团”）为黑猫股份的第一大股东。
而针对此次黑猫股份的预亏，作为其大股东、母公司、实控人的相关各方为何均表示“与我无关”？暂时失去黑猫股份这一“现金奶牛”的支撑，而又长期依赖政府之慷慨的国控集团还能走多远？在景德镇市国资系统煽起的这场“蝴蝶效应”影响究竟几何？
“利润奶牛”20年首亏
“公司业务经营对子公司黑猫集团依赖度较高，黑猫集团的经营情况变动将对国控集团产生较大的影响。”
针对此次黑猫股份预亏，上述业绩预告解释称，2019年度，受国内汽车行业产销量下滑及国际贸易摩擦等负面因素影响，国内轮胎行业采购意愿和开工率同比下滑，炭黑市场需求疲弱；新增产能的陆续释放，导致炭黑行业新增大量供给，供需失衡行业竞争加剧；同时，受国内炭黑原料煤焦油价格保持高位震荡影响，黑猫股份主营产品炭黑毛利率同比大幅下降，业绩同比2018年出现较大幅度亏损。
春归处春光无限 2020-3-18 20:51
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黑猫股份20年首亏 景德镇国控系陷尴尬
日前，江西黑猫炭黑股份有限公司（以下简称“黑猫股份”，002068.SZ）披露2019年度“业绩预告”，其2019年归属于上市公司股东的净利润亏损2.40亿元至2.80亿元，为公司成立以来首次亏损。
《中国经营报》记者注意到，此次黑猫股份一家公司的亏损却煽动了江西景德镇市国资系“下行”的“蝴蝶效应”。据了解，景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司（以下简称“国控集团”）是
景德镇市唯一国有资本投资运营平台，是景德镇市国资委100%控股企业，旗下全资子公司景德镇黑猫集团有限责任公司（以下简称“黑猫集团”）为黑猫股份的第一大股东。
而针对此次黑猫股份的预亏，作为其大股东、母公司、实控人的相关各方为何均表示“与我无关”？暂时失去黑猫股份这一“现金奶牛”的支撑，而又长期依赖政府之慷慨的国控集团还能走多远？在景德镇市国资系统煽起的这场“蝴蝶效应”影响究竟几何？
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