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江淮汽车业绩依赖补贴和代工 乘用车单车营收仅3万元

[font=瀹嬩綋][size=16px]A股上市乘用车企2021年年报和2022年一季报已全部出炉。从披露的成绩单来看，可谓几家欢喜几家愁，业内两极分化的态势依旧明显。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　江淮汽车经营状况在2021年迎来低谷。公司全年实现营业收入403.11亿元，同比下降6.0%；归母净利润2.0亿元，同比增长40.2%；扣非后净利润-18.8亿元，主业亏损继续扩大。[/size][/font]
[align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312][img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202205/08/W020220508570529469935.png[/img][/font][/size][/font][/align][align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312]（数据来源：各家公司财报）[/font] [/size][/font][/align][font=瀹嬩綋][size=16px]　　2021年，江淮乘用车销量为25.25万辆，同比增加了62.27%，但单车营收仅3.46万元，同比大幅下降26.42%。此外，公司也是唯一一家营收同比下滑的乘用车企。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　在江淮汽车全年2亿元的净利润中，20.05亿元来自政府补贴。此前的2019年和2020年，公司计入当期损益的政府补助分别为11.17亿元、13.03亿元，同期归母净利润仅为1.06亿元、1.43亿元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　今年一季度，江淮汽车归母净利润-2.90亿元，而已公告的政府相关补助为1.6亿元，扣非后净亏损达到4.80亿元。可以说，江淮汽车多年来能够盈利，全靠政府帮忙。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　除接受政府大额补助外，蔚来汽车也是江淮的另一大“救星”。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2021年，江淮汽车13.4万辆新能源汽车销量中，约9.3万辆是代工蔚来汽车所销。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2018年4月至2020年12月，蔚来汽车累计向江淮汽车支付了代工费及亏损补偿达12.34亿元，其中包括4.56亿元的亏损补偿和7.78亿元的代工费。而江淮汽车2019年和2020年净利之和也仅仅2.5亿元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　由于高度依赖“不用费力”的补贴和代工收入，江淮汽车自身“硬投入”少的可怜。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2021年，江淮资本开支仅6.68亿元，尽管同比增长了182%，但由于基数太低，其绝对值仍然在各家乘用车企中排名倒数。[/size][/font]
[align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312][img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202205/08/W020220508570529502314.png[/img][/font][/size][/font][/align][align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312]（数据来源：各家公司财报）[/font][/size][/font][/align][font=瀹嬩綋][size=16px]　　公司对研发同样不够重视。2021年，江淮研发投入18亿元，同比增长仅4%，研发投入金额和增幅在各家车企中均排名倒数。[/size][/font]
[align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312][img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202205/08/W020220508570529549372.png[/img][/font][/size][/font][/align][align=center][font=瀹嬩綋][size=16px][font=楷体,楷体_GB2312]（数据来源：各家公司财报）[/font][/size][/font][/align][font=瀹嬩綋][size=16px]　　今年1-3月，江淮汽车实现新能源汽车销量4万辆，同比增加67.43%。而同期，我国新能源汽车销量125.7万辆，同比增长138.6%。江淮新能源的销量增速仅为行业一半。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　值得一提的是，今年3月后，受疫情原因，蔚来汽车位于吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，整车生产出现暂停。在蔚来停产的冲击下，今年江淮新能源汽车的销量无疑更加堪忧。[/size][/font]