根据沪深交易所上市公司2012年报预约披露的安排，今日威远生化率先公布2012年年度业绩报告，意味着A股上市公司年报大戏正式拉开。作为首只年报股，威远生化自去年12月20日复牌以来已暴涨了近七成。近日威远生化又现暴跌，宣布年报预热行情结束。接下来的三个月，年报行情进入深化阶段。挖掘2012年年报及2013年一季报业绩超预期增长的上市公司，已成为年报行情深化阶段的首要任务。

　　自上而下

　　先看行业景气

　　何谓业绩超超期增长？国泰君安证券分析师孙金钜解释说，预期增长有两层含义，一是时间序列上的变化。上市公司在原先业绩预告基础上发布修正预告或正式财报，如后续业绩预增幅度超之前预计幅度，就可认为公司业绩超预期。第二是局部与整体的不同。上市公司发布业绩预告、快报或年报时，净利润增幅大于市场的整体预期，也可视为超预期。

　　孙金钜指出，自上而下选业绩超预期个股，可以通过行业景气度和财务信息量化模型来选择。行业景气度持续高位或环比大幅改善的上市公司，出现业绩超预期的可能性最大，比如2012年四季度的铁路投资建设类、2013年一季度的集装箱海运类等个股。另外建筑装饰、计算机应用、消费电子等细分领域和行业在2012年四季度和2013年一季度存在业绩超预期可能。

　　自下而上

　　三主线挖掘

　　再从已公布2012年业绩向上修正公告公司去分析，你会发现业绩超预期典型的可以分为三类：政府补贴、资产重组和自身业绩增长。政府补贴的公司如天原集团、沙钢股份、联合化工、欧菲光等，资产重组的公司包括*S领先（已改名领先科技）、中航精机、南岭民爆等，也有部分公司在四季度凭借自身的基本面实现了业绩的超预期增长，如珠江啤酒、奥飞动漫、鑫龙电器等。

　　所以要从自下而上的角度挖掘，国泰君安建议可以从政府补贴、资产重组和自身业绩增长三条主线来寻找业绩超预期个股组合。如果从“扣非”的角度，建议投资者更关注公司自身业绩增长实现的超预期，并给投资者推出年报和一季度业绩超预期的投资组合个股。

　　2012年年报业绩超预期组合：

　　中国中铁、中国铁建、纳川股份、广田股份、网宿科技、博彦科技、歌尔声学、环旭电子。

　　2013年一季报业绩超预期组合：

　　光线传媒、中海集运、纳川股份、广田股份、网宿科技、博彦科技、安居宝、长春高新、歌尔声学、环旭电子、四方股份、雪迪龙、国投电力。

　　环保行业

　　水务工程增长靓丽

　　环保行业2012年整体增长较慢，但固废处理和水务工程子行业仍保持较快增速，从上市公司经营看，也表现为水务公司增长快速。 我们预计可能增长较快的公司包括九龙电力(600292)，碧水源(300070)、东江环保(002672)、维尔利(300190)等。2013年经营展望较好且存在超预期的企业为雪迪龙、九龙电力，关注巴安水务。

　　东方证券研究员郑恺

　　电力行业

　　行业盈利拐点确立

　　火电在去年第四季度盈利环比改善明显。行业利润总额环比上升17.5%，行业盈利拐点确立。同时，水电发电量和投产装机规模大幅增长带动业绩提升。从年报前瞻角度，推荐业绩可能超预期的长江电力、国电电力。长期仍看好水电企业增长空间，推荐川投能源和长江电力。 申银万国研究员 周小波

　　汽车新三包政策

　　整车公司影响小

　　我国汽车行业年产销已达世界第一水平，但是技术、市场环境、消费环境尚处于发展期，逐步规范是必然结果。国家质检总局日前发布《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》，明确家用汽车产品的三包责任。该政策出台主旨是维护消费者权益，指引行业健康发展，将使得未来消费者对于汽车产品维权有依可循，有利于提升潜在的购车意愿，促进汽车消费的增长。

　　由于政策在2013年10月1日执行，预计将会对短期潜在需求形成抑制，导致延迟消费的可能。汽车产业链中，由于整车厂商处于相对强势的地位，所以对风险的控制和转移更有效率，同时其产品品质把控严格，渠道建设和管控力度较强。本身产品保修期较长、产品保值率较高的整车厂商，受政策负面影响不大。针对业绩稳定股指较低的品种，股价下调反而形成买入机会，建议关注产品及渠道管控严格，保值率高的上汽集团；品质把控严格的悦达投资和长城汽车等相关上市公司。笔者投资交流群110483854，欢迎交流。

十一大券商预测下周大盘：监管层对市场空前支持


　　总体看，春季攻势已经展开，反弹还有下半场。经过强势整理后，有望继续向上拓展。投资者在操作上可积极应对，保持高仓位，持股观望。
　　震荡上行强势不改
　　本周股市宽幅震荡，重心小幅上移。目前，大盘处在快速上涨后的震荡整固阶段，但强势格局明显，后市仍有向上空间。
　　本周市场宽幅震荡，形态上拒绝明显回调，以横盘整理为主，呈现强势特征。同时，盘中成交活跃、热点多元，对外围资金的吸引力不减。从目前换手看，近两周两市成交已超过2万亿元，占沪深两市流通市值的15%，换手已经较为充分。
　　市场环境方面，近期没有利空预期，这也是大盘保持强势的重要因素，例如最近公布的2012年宏观经济数据 ，四季度GDP增长7.9%，扭转了前三季度持续回落的趋势。
　　资金方面，海外资金争相涌入，内地回购利率保持低位，资金面宽松，而新股 IPO继续暂停，供求关系偏向利多。再加上市场人气复苏，投资者信心增强，已经进入良性循环阶段。考虑到市场题材丰富，此起彼伏，每天涨停个股众多，因此市场不会沉寂。
　　总体看，春季攻势已经展开，反弹还有下半场。经过强势整理后，有望继续向上拓展。投资者在操作上可积极应对，保持高仓位，持股观望。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2300-2360点
　　下周热点 成长股、含权股
　　下周焦点 成交量
　　沪指有望向上封闭缺口
　　市场在回撤短期均线后，引发场外资金再度积极进场，显示出目前整个市场入市信心进一步加强，而在权重股维稳市场的基础上，中小盘个股再度呈现出轮番活跃迹象，市场赚钱效应进一步显现。热点方面，军工板块无疑成为市场最为瞩目的焦点。
　　消息面上，国家统计局 1月18日上午公布数据，2012年中国国内生产总值为519322亿元，比上年增长7.8%，这一数据好于市场预期。此外，近期监管层对于市场支持力度空前，在市场对于资本市场多重改革利好的预期之下，后市股指强势震荡推升的势头有望延续。
　　技术上看，除年线外的中短期均线系统已呈现多头排列，年线也开始上行，市场向好趋势未变。去年6月4日2348点到2365点的缺口对大盘有向上引力。
　　市场风格方面，本轮行情在前期一直表现为大盘股强于小盘股、周期股强于非周期股、价值股强于成长股。当前的风格特征有助于行情持续推进，一旦超级大盘股上涨，对于指数拓展空间值得期待。不过按照以往规律，小盘股在市场情绪好转后必将有很好表现，同样有助于行情深化，从目前盘面看，小盘股、成长股的活跃度已有明显增加。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2300-2400点
　　下周热点 房地产、化工
　　下周焦点 无
　　强势震荡不改中级反弹格局
　　本轮强劲反弹，在将空头逼死的同时，也积聚了大量获利了结的技术风险，短期大盘展开了宽幅震荡，不排除会出现3子浪的调整，这将有利于消化获利盘和解套盘。但目前由多头主导的格局不会改变，强势震荡不改中级反弹的趋势。
　　一季度，由于节日等各方面因素，消息面进入企业业绩 、经济数据、政策等发布的清淡期，基本面进入难以证伪和证实的阶段，短期不会对市场造成系统性风险。当前行情博弈性调整压力已现，但考虑到基本面改善趋势确定、政策红利频发、风险偏好提升、A股自身财富效应凸显等利好因素，中级反弹在3月初之前仍将延续。不过由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等影响，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。
　　技术面上，随着沪综指进入2012年2478点、2453点双头构筑区域，上档压力呈现。短期，大盘上档阻力区是2011年以来的上档压力线(目前位于2340点附近)，即2011年11月4日2536点-2012年2月27日2478点-2012年3月14日2476点-2012年5月4日2453点的连线，这是近两年众多反弹高点连线形成的阻力位。大盘围绕这一多空“楚河汉界”进行反复争夺是必要的。
　　短期内，大盘进入宽幅震荡期，但出现3子浪的调整并不改变中级反弹的趋势。250日均线(2222点)、中期市场生命线40周均线(2192点)、前期三重顶2145点、2138点、2123点区域将分别构成下档强支撑位。而1949点低点以来的上升通道的下轨目前在2265点附近，短期有支撑作用。
　　操作策略上，建议继续关注年报高送转、环保、光伏、新型城镇化及补涨股，政策题材主题投资仍将是重头戏。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2222-2350点
　　下周热点 高送转预期的成长股、新型城镇化概念、3D打印、军工、环保
　　下周焦点 宏观经济数据、钓鱼岛事件
　　面临阶段性调整
　　本周大盘尽管维持升势，但在2300点上下剧烈震荡，周内沪深两市日成交金额均处于2000亿元左右的高水平，但周四、周五有明显的缩减迹象。大盘短期内量能出现减少，较难进一步向上拓展空间，将进行阶段性调整。
　　1月24日汇丰将公布中国1月份制造业PMI的预览值。此前12月份的汇丰PMI终值为51.5，创19个月新高。1月份的数据是否会因为春运因素出现变化，市场会谨慎观望。下周随着年报开始正式披露，个股分化将会加重，题材板块或会降温。
　　新股发行仍处于停滞状态，经过财务核查之后，在审企业的财务报告中的水分将被大大挤出，会有不少拟过会企业或主动或被动的撤回申请，有助于缓解后续IPO的发行压力。
　　今年中央一号文件即将正式发布，将部署三大任务，即加快建设现代农业、深化农村经营体制改革、推进城乡公共服务。一号文件的核心内容将是深化农村经营体制改革。农业板块有望迎来制度性变革。
　　大盘周K线收出长阳线，大涨3.30%，而前一周下跌1.49%，升势强劲，日均成交金额比前一周放大两成，为2012年4月底以来的单周成交最高水平。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿60周均线，10周均线上穿30周均线，周K线站稳60周均线支撑，中期走势维持强势。
　　从日K线看，周五大盘收出长阳线，站稳短期均线，将挑战2332点的前期高点阻力。均线系统正由交汇状态转为多头排列，30日均线向上接近年线，维持升势。摆动指标显示，大盘在中势区上翘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现震荡盘升格局。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2250-2350点
　　下周热点 旅游酒店、交通运输类板块
　　下周焦点 周期股业绩，量能?
　　上攻动能仍存
　　本周，沪深两市震荡上行。沪指周一长阳上攻，一举突破5日和10日均线并收复2300点，周二创出本轮反弹的新高。后半周大盘虽然有反复，但在短期均线带附近受到支撑，再次呈现强势整理之后放量上攻的多头排列格局。
　　就市场表现来看，本周医药、家电、农林牧渔、轻工、公用事业、电子等前期涨幅不高的行业出现补涨，行业指数周涨幅均超5%，而金融、建筑建材、交运等前期涨幅较大的板块本周涨幅居后，不过每次在大盘面临短期调整之际，金融板块都能明显护盘，整体来看市场风格切换较好，预计后市还有震荡走强的能量。
　　消息面上，本周经济数据继续出炉。统计局公布的数字显示去年我国GDP增速为7.8%，当前经济仍维持弱复苏的迹象，预计经济在2013年上半年的温和改善将对股市走强提供较好的外部环境。
　　展望下周，市场在短期均线带蓄势之后，仍有继续走强的动能。我们对市场中短期走势呈乐观态度，建议投资者在操作上以逢低吸纳为主，在关注金融、地产、建材、机械等核心蓝筹板块之余，可继续关注成长性较高的题材股和低价股。对于前期滞涨的绩优股以及年报高送转预期个股可适度关注。在本周军工板块大幅调整之后，建议关注该板块内被错杀的优质股票 .
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2300-2350点
　　下周热点 高送转预期个股
　　下周焦点 滞涨绩优股

　　放量滞涨临近变盘
　　1月14日，市场放量上涨，上证综指冲上2300点，随后4个交易日，市场围绕上证综指2300点上下反复震荡，呈现“指数震荡、个股活跃”的格局。盘面上看，题材股炒作渐入疯狂，军工、环保、3D打印等题材股受到短线资金追捧。
　　基本面上，我国去年GDP增速7.8%，创13年新低；其中四季度增速7.9%，结束了连续7个季度的下滑，显示中国经济初步企稳。
　　从盘面看，在去年四季度经济企稳、制度改革预期以及城镇化建设等利好因素激发下，以金融、地产为代表的低估值权重板块引领大盘大幅反弹近18%，市场积累了巨量获利盘，技术上短线严重超买。
　　资金面上，市场放量滞涨迹象明显，体现为2300点以上增量资金大规模进场迹象不明显，主要依靠场内存量资金轮炒短线热点。
　　目前沪市日均1000亿元左右的量能水平，无力支持上证综指继续反弹；若要成功突破2300点一带压力位，沪市日均成交需要1400亿元以上。1月19日起年报披露大幕拉开，市场将更为关注上市公司的业绩，单纯的题材股炒作可能将告一段落。
　　综合来看，市场放量滞涨，临近变盘，短线存在阶段性调整要求。目前，市场主要体现为行业轮动补涨与主题板块活跃的结构性机会，短线可关注年报业绩超预期、高送转等个股。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2240-2330点
　　下周热点 业绩超预期、高送转
　　下周焦点 成交量
　　估值修复动力仍存
　　本周沪指站上2300点大关，市场运行的格局印证了在犹豫中上行的俗语。沪深300指数自阶段底部上涨以来涨幅已达23.67%，涨势已逐步从陡峭趋于平缓。考虑到仍有部分低估值个股涨幅不足，在成交量没有显著萎缩前，行业和主题轮动仍将是维持股指处于强势特征的主要推动力。
　　目前，市场关注点转向了2013年经济的增长情况，考虑到经济总量已达到51.9万亿，从管理层初步确定2013年的经济增速目标为7.5%来看，经济增速的重心逐步下移已成为共识，投资者对经济的关注将从增速转至质量，回归至公司利润增长上来。在相关重大会议召开前，2013年各项财政政策的具体措施还难以明确，上市公司今年的利润增长仍具不确定性，风格指针仍将偏向于主题投资。
　　但经过连续的上涨后，市场短期的财富效应已形成，12月参与交易的A股账户数为1716万户，较上月增加了349万户，占期末A股有效账户数的12.45%，较上月上升了2.5个百分点 。不过，在新三板挂牌后，国债期货推出预期也将影响A股资金面，会适当对冲部分QFII、养老金以及清理影子银行带来的入市资金，考虑到去年12月份就已提前透支部分年初的货币开闸效应，适度修整后才更有利于继续上攻。
　　我们注意到，2320-2350点附近有一定阻力位，但中期估值修复的动力并没有结束，在明确的顶部特征出现前，投资者宜减仓休息。年报披露过程中，市场机会仍将集中在高送转、高成长以及部分低估值补涨个股中。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2250-2450点
　　下周热点 高送转预期
　　下周焦点 年报
　　宽幅震荡仍是常态
　　受美国上周首次申请失业金人数跌至五年低位以及上月新屋开建数增长至四年峰值等利好消息影响，周五股指再次回到2300点以上，并出现震荡上扬的态势。经过调整后，房地产、汽车以及煤炭等板块开始走强，对指数贡献较大，市场再次形成普涨格局。由于前期股指在2348点2365点有一个向下的跳空缺口，所以该点位对市场的压制较大。站稳2300点后，大盘继续向上仍需要银行、券商以及房地产股的配合。此外，二线蓝筹股如煤炭、电力、汽车以及钢铁等板块的上涨，也会对市场构成强有力的支撑，目前，这种机会正在酝酿中。
　　基本面上，周五统计局公布了去年12月、第四季度以及全年的经济运行数据。12月规模以上工业增加值同比增长12.3%，比11月加快了0.2个百分点。从全年全国规模以上工业增加值来看，比上年增长10%，增速比上年回落3.9个百分点。可以看出，规模以上工业增加值，从8月低点8.9%开始逐步恢复增长，第四季度重新回到两位数的增长，说明经济的企稳回升明显。同时，12月社会消费品零售总额20334亿元，同比名义增长15.2%，基本恢复到了全年的最高水平，消费对经济的拉动也开始显现。第四季度GDP同比增长7.9%，环比增长2%，也印证了经济的复苏势头，基本面向好预期没有改变。
　　整体看，市场正处于恢复性上涨以后的震荡期。在银行、券商以及房地产等板块涨幅较大的情况下，二线蓝筹股能否崛起，对市场的影响较大。实际上，这些股票在市场上的表现已经初露端倪。例如，由于煤炭价格的持续走低，电力行业的业绩出现明显的增长，从而带来业绩的回升，加上火电脱硫脱硝概念的兴起，使得电力板块获得市场的青睐；铁矿石经过四个月的上涨后出现回落，对钢铁行业降低成本创造了一定条件，而国家重大科技基础设施规划中对特种钢材以及高性能复合材料的需求等，对钢铁行业也构成利好，后市可以关注这些板块的结构性机会。
　　技术上看，由于日K线指标MACD、SKD等都在高位钝化，为了使MACD不形成死叉，市场仍有创新高的可能，所以，下周市场仍应继续上攻。否则，2300点的争夺仍将延续，不排除考验BOLL线中轨2248点的支撑。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2250-2350点
　　下周热点 二线蓝筹
　　下周焦点 政策面的变化
　　延续震荡攀升格局
　　本周沪深股市呈现冲高回落的格局。在多重利好消息的刺激下，上半周沪市大盘再创本轮反弹新高2332点，成交量也创出近期新高。下半周大盘出现高位剧烈震荡，一度跌破2300点，周五在经济数据利多刺激下，大盘重拾升势收复2300点。预计大盘后市仍将延续震荡攀升的格局。
　　基本面上，本周五国家统计局公布2012年经济数据，去年GDP增长7.8%，创出13年以来新低，而且8年来首次低于8%以下，显示去年由于国内外需求不振和经济结构性转型共同作用下，经济增速出现放缓。不过，从环比来看，去年四季度GDP增长7.9%，较三季度7.4%提升了0.5个百分点，表明政策稳增长措施收到成效，经济见底企稳正在逐步回暖复苏。全年CPI比上年上涨2.6%，涨幅比上年回落了2.8个百分点，实现了控制目标。从数据上来看，目前宏观经济处在“低通胀、弱复苏、转结构”的运行格局中，总体上比较偏暖，超出市场的预期。预计2013年随着城镇化等稳经济措施不断深入实施，今年经济情况要比去年要好。这对A股市场全年的运行格局构筑较好的基础。
　　技术面上，本周沪市大盘周K线收出一根放量中阳线，显示多头上攻力度强劲，中线趋势继续向好。不过下周将是第八个交易周，到了比较敏感的时间窗口，预计下周大盘震荡幅度将加剧。日K线上，大盘周五重新站在5日均线之上，仍在上升通道之中运行，短线趋势继续向上，大盘下一个目标位有可能是回补去年6月1日留下的下跳缺口2365点。
　　从成交量看，周五成交量略显不足，后市若继续上攻，则仍需要一个补量过程。盘面上，金融板块等权重出现分化现象，题材股暴涨暴跌也凸显了市场风险加大，毕竟大盘目前涨幅已大，高位震荡剧烈，回落风险加大。操作策略上，投资者不宜盲目追高，应适当逢高减磅降低仓位，时刻警惕调整风险的出现。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2250-2365点
　　下周热点 低价补涨股
　　下周焦点 成交量
　　仍处反转行情初期
　　本周K线明显呈阳包阴态势，且量能有效放大。随着经济数据不断“给力”以及赚钱效应有增无减，我们维持当前处于反转行情初期的判断。
　　随着上升行情的不断深入，个股轮涨迹象较明显，前期熊市里被套甚至被深套的投资者相继解套，被“熊掌”打怕了的投资者纷纷逃离。据中登公司统计，尽管12月份大盘累计上涨近两成，但12月份持仓的A股账户数环比却减少了近50万户，与此形成鲜明对比的是，机构投资者成为此轮市场反弹的最大动力。金融、房地产、基建、生物医药等行业板块的大批股票反弹幅度甚至超过30%。从A股历史看，这种现象通常出现在熊市末端和牛市初期，在利空出尽、经济数据不断向好的支持下，股市继续上演“逼空”行情的可能性在加大。
　　尽管去年GDP同比增长7.8%，创13年新低，但明显好于市场预期，这也是管理层主动调结构，提高经济增长质量的结果。四季度企业景气指数为124.4， 比三季度上升1.6点。企业家信心指数为120.4，比三季度上升3.9点。上述数据均表明，我国经济企稳回升态势再一次确立。经合组织14日也表示，我国经济已到达积极拐点。
　　从资金面看，利好股市的因素正不断叠加。一方面，近期资金利率不断下行，将有利于为股市“供血”，另一方面，监管部门有望进一步扩大资本市场对外开放，QFII和RQFII投资占比可提高9至10倍， 并将深入研究开放合格境外个人投资者等措施，都将有效提升A股活力。上月我国外汇占款增加1346亿元，而去年11月份外汇占款是减少人民币736亿元，可见我国对外资吸引力再度升温。可以预见的是，随着赚钱效应进一步扩大，趋利特性将促使外资再度大规模鏖战A股。
　　即便是在牛市里，大盘也避免不了波动，个股在市场震荡时出现大幅回调的可能性更大。因而，不追涨、不杀跌，是本阶段操作的主旨；精心选股，耐心持有，或有不错收益。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2300-2400点
　　下周热点 农业、生物制药
　　下周焦点 政策预期
　　做多动能下降宽幅震荡难免
　　本周大盘冲高回落，股指数次在看似欲调整的情况下意外回升，反映目前市场总体格局仍处多方主导中。但经过持续的逼空上涨后，股指上行压力明显加大，其中上证综指在20月线附近受阻回落，盘中宽幅震荡显示出多空分歧逐步加大。预计短期大盘仍有回调整理的需要，操作上需保持一定的谨慎。
　　近期热点的持续性明显下降，热门个股的走势阴晴转换过快，如军工和环保股前一个交易日大涨后次日即大跌，部分个股甚至出现涨停和跌停的T+1极端快速转换。热点持续性作为反映资金心态最为敏感的指标，近期出现明显下降，预示资金追涨意愿减弱，部分资金趁机出逃心理增强。其实，近期滞涨股的补涨也折射出市场风险偏好水平有所下降。在此背景下，寄望金融、地产、有色和煤炭等前期领涨的权重板块继续带领指数攻城拔寨不太现实，股指适度休整已是大概率事件。
　　股指短期调整要求虽然强烈，但出现连续快速回调的概率也不大。毕竟助推这波反弹的政策红利仍在释放，基本面也持续好转。另外，从成交量来看，本轮反弹以来，量能一直保持温和放大的趋势，表明有新增资金持续进场，基金、险资、QFII等机构的高仓位操作也决定了它们很难短期内获利抽身，后市调整过后指数仍有反弹的动力。因此，投资者宜理性看待即将到来的调整，在逢高获利了结部分筹码的同时，也应注意把握调整后带来的逢低布局机会。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2200-2300点
　　下周热点 商业连锁
　　下周焦点 成交量

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