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[股市纵横] 中金公司*黄洁, 毛军华*平安银行*000001*维持 确信买入*溢价定增彰显市场认可

MorLadim

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中金公司*黄洁, 毛军华*平安银行*000001*维持 确信买入*溢价定增彰显市场认可

敬启者：
我公司 银行 研究分析员 黄洁， 毛军华 对“溢价定增彰显市场认可，利好股价”的分析，要点如下：

事件
平安银行公告定增结果，发行6.0亿股，募集资金100亿元，发行价格为16.70元/股，占发行前总股本4.4%。其中中国平安认购35亿。除中国平安外，其余发行对象认购的股票限售期为12个月。（具体发行情况见图表1）
评论
定增溢价7%发行，极为罕见！如果按照今日收盘价（15.59元）算，发行价溢价7.1%，如果按照竞价日收盘价（2015年4月29日，收盘价16.65元）来算，溢价0.3%。
发行价格相当于1.75倍2014年净资产，或1.47倍2015年预计净资产。
增厚每股净资产，小幅摊薄每股收益。此次非公开发行使得平安银行2015年BVPS增厚2.2%至11.33元，2015年EPS摊薄3.8%至1.60元/股，2015年ROAE从16.1%下降0.5个百分点至15.6%。
盈利预测调整
我们基本维持盈利预测不变。
估值与建议
平安银行目前交易于2015年9.8倍市盈率，2015年1.4倍市净率。平安银行此次溢价发行非公开普通股，表明平安银行得到市场投资者普遍认可，维持对平安银行“确信买入”评级，维持目标价人民币22元不变。
风险
经济下滑超预期。

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