【大势研判】

冲高回落

盘中特征：

周五两市冲高回落，小票相对更强势。上证指数收于4070.91 点，下跌53.02

点，跌幅1.29%，成交超过0.84 万亿元；深成指收盘13518.51 点，下跌236.01 点，

涨幅1.72%，成交0.74 万亿元。28 个申万一级行业指数除国防军工、采掘和休闲服

务外全部下跌，下跌居首的是非银金融、农业、和传媒。非ST 类股票涨停家数106

家左右，3 个股票跌停。

后市研判：

反弹仍在途中，但30 天均线有阻力。6 月15 日以来市场持续调整,累计下跌超

过1800 点，跌幅达到35%。如此巨大的跌幅，需要一段时间来修复。从短期走势上

看，市场有构筑头肩底迹象，目前已经越过颈线位，今日在触碰到30 天均线后，出

现回调，显示出一定压力。当然，我们判断市场的超跌反弹仍未结束，后期仍有向

调整的半分位，4270 点附近发起攻击的机会。从中期角度看，60 天均线附近是多方

反击的重要目标位。

经济进入小滞胀周期仍是此次调整的最主要基本面逻辑，因此也不能盲目乐观。

在经济尚未真正企稳反弹之时，一线城市特别是深圳出现了房价快速上涨的局面，

这使得宽松的货币政策面临一定挑战，也打破了投资者对于货币政策将一路宽松的

一致预期。尽管央行近期再次降息降准，但是这个疑问没有完全清除。股市的调整

本质上是由这个逻辑引起的，未来市场如果要重新走牛，需要关注楼市的政策动向

以及房价的变化趋势，也就是等待这个靴子落地。因此，市场进入震荡修复的周期

可能会较长。另外，投资者信心在此轮调整中严重受挫，需要修养生息。

短期关注超跌，中期选择基本面优秀的公司。本轮调整幅度相当之深，不少个

股腰斩，甚至打3 折。因此，从短期角度看，把握超跌反弹是最实际和简单的操作

方法。当然，从中期角度考虑，仍需要重点关注各细分行业龙头，买入能穿越牛熊

的品种。从资金面角度看，可以重点关注前期深跌过程中底部放量、回升有力的品

种。

短期需要关注的事件：1）股市政策的调整；2）注册制进展对投资者预期的影

响； 3）创业板龙头品种的动向。

操作策略：

短线抓超跌反弹，中线持有新兴行业龙头。

【重点推荐报告】
大数据时代系列报告之— ：大数据，互联网经济新内核n  大数据产业有望呈现“线上数据化->线下数据化->数据流通“三段式发展过程。（1）线上数据化：互联网1.0时代，以互联网企业为代表，最早沉淀线上数据；（2）线下数据化：“互联网+”时代，以传统线下企业为代表，借助互联网实现数据化；（3）数据流通：在线上/线下全产业实现数据化的趋势下，数据在产业链上下游甚至跨产业流通并创造价值。
n  数据开放大势所趋。信息使用的边际收益是递增的，信息流动和分享的范围越大，创造的价值就越高，而线上/线下数据化和数据开放正是信息大范围流动的两大前提。推动数据开放和流通在发达国家已成为共识，美欧多国通过国家战略为数据开放背书。自从“互联网+”上升为我国战略后，中央不断加大力度推动数据开放，在地方政府和产业界的带动下，部分地区已经做了诸多有益的尝试。
n  从“流量思维”到“数据思维”。表面上看“数据思维”取代“流量思维”是为迎合技术发展而发生的态度转变，但更深层次，从流量到数据是对整个互联网经济的重新定义和洗牌，两种思维分别是两代互联网经济的代表。（1）思维本质：从优化资源配置到生产核心资源。第一代互联网重构的是时间、空间，本质上是资源的优化配置；而第二代互联网的核心是数据，数据成为了新的生产要素。（2）
经济价值：从流量的天花板到数据的万亿空间。流量时代，互联网撬动的GDP约为2.5万亿人民币（2013年），占到国内GDP总量的4.4%；在经历了第一代互联网时期的爆发式增长，BAT等互联网巨头的流量规模已经形成，变现方式单一将导致流量变成一种相对廉价资源；数据思维时代，企业将从单纯追求“量”向追求“质”转变，大数据能够帮助企业从有限的流量中挖掘更大的价值；根据我们的推算，大数据有望撬动中国GDP至少在万亿量级，将完全比肩流量经济。
n  数据流通的两种模式：闭环生态、开放交易。（1）模式一：“内部创新+外延并购”形成闭环。典型公司：阿里巴巴等互联网巨头。
这一模式可以理解为，以大型互联网公司拥有的海量数据资源为根基，通过内部创新和外延并购构建闭环生态，推动数据在闭环中流动以创造价值。从“数据魔方（卖数据）->达摩盘（大数据营销平台）->入股第一财经（闭环生态区圈）”的发展路径可以洞悉阿里逐步收缩的大数据战略。（2）模式二：打造开放的大数据交易平台。典型平台和公司：贵阳大数据交易所，九次方大数据公司等。贵阳大数据交易所是全球第一家大数据交易所，由政府和产业界共同发起成立，将引领中国大数据交易市场的发展，九次方作为其第二大股东，将成为积极推动大数据开放交易的先行者。
n  掘金产业链。我们将大数据产业链按上中下游划分为：资源、技术、应用。（1）“互联网+”时代，所有企业都有潜力发展成为数据资源公司，处于产业链的核心地位，数据是其持续变现的资本；（2）产业发展初期，数据技术型公司，包括硬件、基础软件、分析服务、信息安全等，是最直接的受益群体；（3）数据开放的趋势下，极有可能引爆新一轮大众创业、万众创新的格局，诞生具备创新式数据思维及突出技术实力的应用型公司。
n  投资策略：（1）针对资源型企业，我们首选受益于数据开放共享、所在行业发展前景广阔、数据资源丰富且价值高的标的，推荐易华录、华宇软件、二六三；（2）针对技术型企业，我们着眼于技术实力突出、正通过立足于技术优势向数据资源型或应用型转型而提升发展空间的标的，推荐东方国信、东方通；（3）针对应用型企业，我们优选应用行业市场空间巨大，具有突出创新能力及资源整合能力的标的，推荐汉鼎股份。

【今日推荐报告】
美元走强新兴市场承压 警惕跨境资金持续流出——跨境资金流向监测周报（20150724）n  结论或者投资建议：
n  EPFR资金流向数据显示，7月16日-7月22日，全球资金本周继续大幅流出。7月22日当周录得28.57亿美元净流出，上周为净流出55.77亿美元。本周，大宗商品普跌。黄金价格一路下跌，于周二出现闪崩，两分钟内暴跌60美元，跌幅达5%；受伊朗局势缓和、中国经济放缓等多重因素影响，石油价格继续下跌，并击穿50美元；其他金属和农产品价格均有不同程度下跌。在此背景之下，美元作为避险资产的地位得以增强，美元指数一度攀升至98以上。国内方面，上周公布的一系列数据和本周公布的PMI数据暂不足以说明二季度中国经济已经企稳向好。而A股方面，虽然经历上证指数经过六连阳上涨约300点，但市场对后市的信心仍然脆弱，赚钱效应也因此番暴跌而被弱化。因此，在强势美元、A股赚钱效应减弱和经济基本面仍未好转的背景下，我们预期资金流出的格局可能会继续维持。
n  原因及逻辑：
n  中国市场方面，全球资金本周继续大幅流出。7月22日当周录得28.57亿美元净流出，上周为净流出55.77亿美元。截止7月22日当周，四周均值为流入21.31亿美元，而上期均值为流入28.82亿美元。全球资金本周继续流出中国债券，7月15日当周录得0.78亿美元净流出中国债券。上周录得全球资金流出中国债券0.56亿美元。本周资金大幅流出中国股票ETF。7月22日当周录得27.56亿美元净流出。而上周为流出42.46亿美元。
n  香港市场方面，全球资金流入香港股票，结束了连续五周的流出行情，7月22日当周香港股市录得约0.16亿美元净流入，上周约为流出1.62亿美元。四周均值为流出1.18亿美元，上周均值为流出1.51亿美元。本周资金流出香港股票ETF。7月22日当周录得0.45亿美元净流出，而上周为0.10亿美元净流入。
n  7月17日-7月23日，港股通额度共使用15.06亿元，较上周有所下降；沪股通额度共使用-3.49亿元，流出额度有所减少；港股通日均使用额度为3.01亿元，沪股通日均使用为-0.70亿元。资金借助沪股通从国内流出与我们看到的资金流出格局一致。
n  汇率方面。本周，以黄金和石油为代表的大宗商品纷纷进入下跌螺旋。WTI原油价格已经向下击穿50美元，目前在48美元附近震荡；周一黄金闪崩，2分钟内跌60美元，击穿1100美元后继续维持下跌态势。在此背景下，美元作为避险资产的地位得到进一步强化，本周一，美元指数一度升至98，随后稍有回落，目前在97.3附近震荡。强势美元对人民币构成抛压。人民币兑美元即期汇率继续在6.209到6.21之间震荡，延续了上一周的贬值行情。同时，人民币中间价较上周有所下降，因此，人民币中间价与即期汇率之间的差距较上周有所扩大。本周五，人民币中间价环比下调了23个基点，报6.1169。周四，人民币即期汇率收于6.2095，环比上升7个基点。

股权激励为券商行业注入新活力——证券行业国企改革专题n  国企改革重回热点，股权激励将成证券行业“新常态”。对于上市公司而言，国企改革的实质内容可分为三大类：一是资源整合，包括资产重组和兼并等等；二是引入民营资本等战略投资者进行混合所有制改造；三是推进股权激励等长效激励机制。当股价处于上行区间时，第一类的改革容易推进，这应该是国企改革前期的特征，而当股价处于下行或震荡区间时，第二、三类改革更易推进，而大概率上，我们已经进入了这样的时间窗口。就证券行业而言，此次股票快速下跌使得券商板块总体估值处于十分合理的区间，此外，股权激励成为维稳措施的重要一环，证券行业迎来了推动股权激励难得一遇的政策窗口期。因此，就证券板块而言，股权激励方面的尝试或将更为突出，预计短期内，大部分券商都将推出自己的股权激励方案。
n  股权激励或在券商行业迸发更大的活力。券商行业的特性是资金密集型和人才密集型，人力资源是券商行业经营效率和发展前景的核心要素。混改将极大的提升券商行业高管层决策的长期性和有效性，并通过股权激励等多种方式最大程度的调动中高层员工的积极性和忠诚度。券商行业目前所处的创新发展阶段和行业特性决定了券商行业对于决策效率和人员效率的提升最为敏感，因此，相对于其他行业，混改将在券商行业迸发更大的活力。
n  以股权激励代替现金激励为重要特征的合伙人制度，是高盛长盛不衰的一个重要核心因素，其机制可以作为国内券商推动股权激励方案的重要参考。高盛高管的薪酬构成中，股权激励比例很高，2013年，高盛的高管薪酬中，约64%是限制性股票单位（占浮动工资的70%），基本工资只占总薪酬的9%。浮动工资与公司绩效指标如ROE、每股净资产增长率和稀释EPS增长率等挂钩。公司规定，在职期间，高管和普通管理层分别应至少持有自己获得的税后股权的75%和25%。在这样的制度安排下，公司经营管理层的决策的持续性、有效性得到有效保障，公司核心骨干的忠诚度获得显著提升，目前，高盛的NEO在高盛工作的平均年限是25年，目前的34位管理委员会的成员平均在高盛工作23年。
n  股权激励成为此次维护资本市场稳定的重要举措，券商推进股权激励迎来重要政策窗口。上市券商中，中信、广发、招商、银河、国信、兴业、华泰等券商均开始积极探索股权激励方案。由于制度层面的原因，大部分券商均选择H股作为其股权激励的行权标的，难能可贵的是海通证券、兴业证券、国信证券、招商证券选择A股作为股权激励的基础资产。
n  预计证券法的修订将逐步扫清券商股权激励的制度障碍，我们认为券商层面的股权激励将进入“新常态”，券商决策的长期性及有效性将获得显著提升，以股权激励为代表的激励层面的改革和创新也将进一步提升核心员工的凝聚力和忠诚度，并全面调动全体员工的积极性，从而大幅提升券商的经营效率。因此看好股权激励方面积极布局，弹性较大的券商。
n  推荐标的：兴业证券、国元证券、国信证券、海通证券。

国家局开展药物临床数据核查，将促使制药和CRO产业重新洗牌——“722”药监局关于临床数据自查公告的行业点评n  事件：7月22日，国家药监局发布猀蹑N啟潜榃临床试验数据自查核查工作的公告（2015年第117号）。
n  政策背景：解决药品注册申请严重积压措施之一。中国药品注册申请严重积压，2014年仿制药平均申报时间已经长达40个月，政府此前曾承诺三年内解决药品注册申请严重积压问题，我们认为，此次国家药监局药品进行药物临床试验数据自查核查工作仅是即将出台的解决注册积压若干政策之一，目的有二：1、让自查有真实性问题的企业主动撤回申报，变相减少申报；2、整顿临床研究领域，为今后的临床备案制做铺垫。
n  政策影响：促进制药企业和CRO企业优胜劣汰。我国临床研究领域确实存在不少临床研究不规范、数据不真实的现象，我们认为，通过严格审核临床研究数据，未来将有力促进制药企业和CRO企业优胜劣汰。以恒瑞医药、华海药业为代表的以规范市场标准申报产品注册的企业是利好，我们预计，自查核查临床试验数据真实规范的品种未来将有可能取得药监局加速审批。以泰格医药为代表的高水平临床CRO机构将迎来产业集中度大幅提升。
n  政策展望：药品加速审评制度征求意见稿已经成文。单依赖药物临床试验数据自查核查无法解决药品注册严重积压的现实，今年年初，药监局适当增加了审评人员岗位招聘，据我们草根跟踪，新版药品加速审评制度征求意见稿已经成文：以规范市场标准进行产品研发、以原研对照药进行严格BE试验的品种有望单列审评通道加速审评。
n  创新将成为少数大企业的游戏，临床CRO产业规范化进程有望提速。我们认为，随着国内对于新药研发的规范，未来创新将成为少数大企业的游戏，前端研发集中度提升推动后端制药产业集中度提升；临床CRO产业规范化进程有望提速，不少低标准的CRO公司将被扫地出门。我们看好：恒瑞医药、华海药业、泰格医药等。

纺织服装行业2015下半年投资策略：坚持价值成长投资主线，关注细分行业龙头投资机会n  板块回顾：行业涨幅TOP3，出口零售趋稳。（1）今年以来纺服行业相对收益44%，排全行业第三，仅在计算机和轻工制造行业之后：其中纺织制造板块绝对收益76%，相对收益32%，服装家纺板块绝对收益96%，相对收益25%。（2）行业出口暂无回暖迹象，可关注龙头企业业绩改善：2015H1除2月以外出口数据均同比下滑，我们预计2月大幅增长是由于2015年棉价逐渐企稳短期补库存带来的。内棉价格稳中有降，预计龙头业绩有望改善。（3）整体零售趋稳，消费结构正在改变： 1-5月纺织服装行业零售总额增速为11%，并无明显改善趋势，预计一方面电商和购物中心等新兴渠道分流效应显著，一方面消费结构改变从传统产品向服务业（娱乐影视、旅游等）转移。
n   普涨行情结束，投资风格从资金+股市驱动向精选优质个股转变。（1）14H1-15H1行业多由资金+故事驱动：2014年，纺服行业部分公司开始转型，我们曾在2014年7月撰写报告《寻梦：探索行业跨界转型投资标的》，较早看到行业趋势。进入到2015上半年，资金实力较强的龙头公司加入转型行列，此时转型由原来的跨界转向跟主业相关。我们曾在5月发布的《互联网+转型：八仙过海，各显神通：纺织服装行业转型图谱梳理深度报告之一》中梳理过行业转型方向共有8个：互联网金融、跨境电商、社交移动互联（SOLOMO)、体育、动漫儿童、智能家居、大健康和工业4.0。（2）2015年下半年建议关注基本面好或有安全边际的相关标的：基本面好是指业绩双位数增长、估值在30倍左右或以下的优质标的相关标的，推荐海澜之家、森马服饰、奥康国际、富安娜和罗莱家纺；有一定安全边际是指公告公司回购+大股东、董事、高管增持的相关标的，建议重点关注富安娜和鲁泰A、雅戈尔。
n  我们认为随着市场热度持续升温，投资者风险偏好也会增加，有基本面、逻辑清晰的细分子行业龙头机会更大：建议重点关注行业增速快并辅有政策支持的跨境电商行业、体育产业和动漫产业。其中跨境电商可关注跨境通（参股多家进出口跨境电商，打造跨境电商平台联盟，具有先发优势），体育产业可关注贵人鸟（参股虎扑，多行业布局）、探路者（偏重冰雪行业，2022年冬奥会大概率申办成功）和浔兴股份（集团资产注入，聚焦篮球行业），动漫产业可关注美盛文化（7月底原创动画《星学院》将上映，围绕自有IP打造生态圈，并兼具迪士尼概念）。
n  投资策略：我们认为2015年下半年应重点把握价值成长和细分子行业龙头双主线。（1）价值成长主线下，关注业绩双位数增长并且估值在30倍左右或以下的龙头白马：海澜之家（预计15年业绩同比增30%+，对应PE23倍，员工持股计划提供安全边际，具有供应链金融基础）；森马服饰（全年业绩预计同比增25%+，对应PE25倍，打造儿童产业+时尚产业两大生态圈）；富安娜（预计15年业绩同比增15%，对应PE29倍，参股跨境电商，产业链延伸方向有大数据、智能家居、互联网金融等）；罗莱家纺（预计15年业绩业绩同比增15%，对应PE31倍，成立5大产业基金，股权转让给创二代可期待后续项目落地。）；奥康国际（预计15年业绩同比增30%+，对应PE为34倍，参股跨境电商兰亭集势打造全新商业模式，未来仍有外延预期）、鲁泰A（15年对应PE14倍，棉价逐渐企稳可期待业绩改善，拟出资10亿回购股份彰显公司信心）。（2）抓住风险偏好提升下细分子行业龙头行业：关注跨境通（打造跨境电商平台联盟）、贵人鸟（参股虎扑，布局多行业）、探路者（聚焦冰雪，冬奥会大概率申办成功是催化）、美盛文化（围绕自有IP打造生态圈）。

有色金属2015年下半年投资策略——新材料亮点颇多，金属价格继续寻底n  投资建议：新能源汽车+确定性国企改革+（新材料）进口替代组合：三条线索选择标的，一是优选国家明确支持，能够实现从0到1的新能源汽车行业，特别看好电机及钕铁硼材料供应商，催化剂来自不断增快的新能源汽车产销量，首推正海磁材、中科三环和大洋电机。二是相对看好已经实施或确定实施国企改革的相关公司，推荐安泰科技、中钨高新。三是基本延续了2015年年初的投资策略，结合进口替代空间、生命周期、估值和催化事件的（新材料）进口替代组合，重点推荐汽车节能（东睦股份）、锂电磁材（正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业）、碳纤维（金发科技）值得中长期配置；关注铝材轻量化（利源精制、亚太科技）、环保催化剂（贵研铂业）、核电（东方锆业）和军工材料（钢研高纳、楚江新材）。
n  十三五规划引爆2015年新材料新亮点。在技术驱动、需求创新和产业政策的引导下，我们判断2015年下半年新材料板块将精彩依旧，新能源汽车对应材料、碳纤维、高性能靶材、石墨烯、生物降解材料等有望成为十三五新材料规划支持重点，引爆诸多亮点。申万新材料基于生命周期和驱动力的二维分析表明，汽车节能和尾气催化、锂电磁材、碳纤维、军工材料、3D打印、石墨烯等十二个细分领域值得重点关注和布局。
n  关注确定性国企改革公司。国企改革目前是市场认为的2015年下半年的热点，但有色金属中多数国企因负担过重在没有足够的政策导向前，难以施展体制改革。相对而言，有部分小型央企和地方国企转向相对容易，作为国企改革的试验田，一旦成功将具有极强的示范效应。重点关注已经引入民营企业并明晰主业分类的安泰科技以及不断公开承诺配合五矿集团完成重组，或享有湖南有色退市利益的中钨高新。
n  三大因素共振制约金属价格反弹，尚难言触底。上半年受制于中国疲弱的需求、美联储紧缩预期与希腊等风险事件，金属价格震荡中下行。我们认为由于中国政府不断的托底的宏观政策（基建）和房地产下行过程中出现的阶段性销售增加将令商品市场出现阶段正反馈，三季度或存小幅反弹。但整个下半年乃至2016年存在三个因素制约反弹高度且令价格下行趋势不改：（1）从页岩油生产商低油价不减产策略中，我们类推矿业企业也会相应做出持续亏损而不减产的策略以抵御高债务带来的破产冲击，这将令金属价格实际的底部区间大大超出市场预期；（2）美国货币政策方面，我们认为相较美联储加息，美联储收缩资产负债表（不再续投债券）带来的紧缩效应将在未来2-3年对市场形成更大的冲击；（3）我们认为希腊问题将贯穿整个下半年持续折磨市场，不断的风险冲击也将显著降低商品市场预期反弹而配置的吸引力。
n  小金属价格仍将持续低迷。去年年底，全行业提出的小金属利多因素产业政策和国家意志最终完败于疲弱的需求和市场化定价。2015年下半年，产业政策难有新意，需求缺乏向上弹性，持续下跌的价格令市场预期混乱从而进一步遏制市场采购，叠加债务高企或高息兑付引发的流动性危机诱发大量小金属现货流向市场，大势上来说小金属中除了碳酸锂， 2015年下半年能够少跌已是最好结局。

电改国改有望共振 继续看好电网公司n  环保板块观点：多名环保行业内人士表示78号文对水处理行业是“重大利空”，我们认为对行业盈利会有负面影响，但也会加速行业优胜略汰和市场化进程。近日，财政部和国家税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(简称78号文)，提到污水处理、固废处理等行业，自2015年7月起，征收增值税，后返还70％，即需要交纳30％的増徝税。这意味着污水处理、固废处理等免增值税的政策被取消。78号文还规定，如果因违反税收或环保法而罚单超过一万元的，三年内不得享受退税优惠，全国范围内的污水处理厂运营普遍存在问题，如果认真追罚退税政策可能打击面很大。本次调整可能影响未来水务和固废类PPP项目的推广，但我们认为虽然PPP模式目前受融资和税负增加等方面影响推广速度和企业积极程度都受到影响，但未来环保PPP模式和市场化发展的方向并没有因此而改变，斜率变平缓但方向没变。
n  公用板块观点：1）电改核心配套文件出台在即，电网参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。国家发改委牵头召开电改配套文件征求意见座谈会之后，围绕输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管等核心配套文件预计出台在即。从目前倾向来看，电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件；交易中心可能会依据现有的电网公司交易平台，至少是电网公司控股的机构；结算业务仍由电网公司来进行，交易中心不会负责结算。非电网系参与售电竞争主要有三类，第一类是具备发电价格比较优势的五大四小发电集团，第二类是地方政府支持的能源平台，第三类是分布式电源企业。我们认为需要重视地方发电和电网公司，在下半年有望受到“电改和国改共振”，重点推荐桂东电力、郴电国际、ST乐电、广安爱众、粤电力A、桂冠电力。
n  2）能源局发布《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》。《指导意见》指出新能源微电网是电网配售侧向社会主体放开的一种具体方式，符合电力体制改革的方向，建设目的是探索建立容纳高比例波动性可再生能源电力的发输配储用一体化的局域电力系统，探索电力能源服务的新型商业运营模式和新业态，推动更加具有活力的电力市场化创新发展，形成完善的新能源微电网技术体系和管理体制。此外，中国首个商业运营的能源互联网片区即“广东番禺5000kW分布式智能电网系统集成方案”，将率先在广东番禹广汽商贸系统的多个厂区落地。我们认为新能源微电网作为电改的有益补充，将受到各类售电侧参与者的重视，储能企业也间接受益新能源微电网的发展，重点推荐桂东电力。

安徽海螺水泥（914 HK） —— 二季度主营核心利润低于预期n  系统性风险和基本面疲弱导致股价大幅下跌 由于二季度水泥行业基本面不及预期和A股流动性危机导致的系统性风险，安徽海螺水泥-H股的股价自6月初最高点以来两个月内已经下跌了约30%，跑输恒生国企指数10%。
n  2Q15核心盈利较弱，投资收益大增我们预计15年二季度的吨平均售价为人民币208元，低于1Q15的价格8元，从而导致吨毛利在二季度为54元，环比一季度下跌8元，同比2014年二季度下跌33元。因此，我们预计2015年上半年综合吨毛利为58元。同时，我们预计2015年二季度的销量为62百万吨，从而15年上半年整体销量为114百万吨。考虑到海螺今年二季度在二级市场通过出售青松建化（600425）和冀东水泥（000401）的股权获利人民币1,350百万元，我们预计公司1H15的净利润为4,206百万元（同比下跌27%）。剔除投资收益影响，公司主营业务核心净利润为人民币3,180百万元（同比下跌45%）。
n  价格和毛利触底 疲弱的的房产和基建需求导致了2Q15的全国性水泥价格下跌，而二季度为传统水泥价格和需求的旺季，旺季下跌导致市场预期和基本面走势之间形成强烈反差。我们渠道调研显示，目前水泥行业大多中小产能厂商的盈利能力已经在现金的盈亏平衡点附近，与2012年三季度的盈利水平相当，行业整体利润继续下跌的空间已经有限。我们预计全国水泥价格在三季度触底，并在四季度受季节性旺季效应和基建投资复苏两方面驱动，开始温和复苏。
n  维持增持评级由于2Q15低于预期的水泥价格和带来的水泥价格低基数效应，我们下调了2015年每股净利润约16%，从原先人民币1.88元降至1.58元（同比下跌24%），下调2016年的每股净利润16%，从人民币2.17元降至人民币1.82元（同比增长16%）。我们将目标价从港币36.5元降至31元，对应2015年吨企业价值为人民币440元左右。我们预计最近的股价下跌正已经反映了投资者的悲观情绪，基于目标价相对目前股价有19.7%的上行空间，我们维持增持评级。

煤炭行业周报2015.07.18~2015.07.24)：产业链供求基本平衡，煤价如期盘整n  投资要点：本周国内上游煤价格整体企稳运行。港口煤价在需求疲弱和产地减产影响的综合作用下，再次企稳盘整。目前在国内煤炭供需基本平衡的微妙态势下，煤价无上涨动力，也无下跌风险，整体将会保持震荡盘整的态势。台风影响消除后，环渤海港口调出量回升，煤炭库存向下游港口转移。电厂日耗量本周继续反弹，煤炭库存和存煤可用天数下降。产地方面各煤种煤价均企稳运行。国内炼焦煤、喷吹煤受制于下游钢铁化肥行业低迷影响，成交清淡。国际市场方面，国际三港煤价指数走势分歧。运线恢复后，国内海运费方面回调。虽然短期国内煤炭市场实现了供需平衡，但还很难改变煤炭行业衰落局面；我们相对看好白马型品种：阳泉煤业、兖州煤业、潞安环能。
n  上下游动力煤煤价维持盘整企稳态势：本周国内上下游煤价格整体企稳运行。港口煤价在需求疲弱的态势下再次企稳；台风影响消除目前在国内煤炭供需基本平衡的微妙态势下，煤价无上涨动力，也无下跌风险，整体将会保持震荡盘整的态势。。
n  布伦特原油现货价格下跌，国际油价与国内煤价比值走势分歧：布伦特原油现货价格下跌1.62美元/桶至57.10美元/桶，跌幅2.76%。截至7月17日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.82，环比上升0.02点；国际油价与国内煤价比值3.48，环比下降0.1点。希腊债务危机并未因与欧盟达成的新债务协议和紧缩政策而有所缓解，但是并未能提振市场信心，国际油价承压；而另一方面伊核问题六方会谈达成全面协议，伊朗石油解禁，石油供给增加，油价再次下跌。
n  煤炭库存向下游转移，锚地船舶数量增加：本周秦港煤炭日均调入量环比下降1.9万吨至59.8万吨/日，降幅3.1%。本周日均调出量环比上升4.8万吨至61.4万吨/日，升幅8.5%。截至7月24日，秦港库存685.5万吨，环比下降11.5万吨，降幅1.6%。广州港煤炭库存244万吨，环比上升27.31万吨，升幅13%；本周台风影响基本消除，北煤南运海上运线回复。秦皇岛港煤炭调出量和锚地船舶数量均上升，秦皇岛港煤炭场存下降，煤炭库存传导转移至下游港口，广州港煤炭库存上升明显。
n  电厂煤炭日均耗煤上升，存煤可用天数下降：六大电厂日均耗煤环比上升3.6万吨至63.66万吨，环比升幅5.99%。库存环比下降23.59万吨至1285.71万吨，环比降幅1.8%，存煤可用天数下降1.6天至20.2天。南方地区台风影响消除后，随着气温的恢复影响，本周煤炭日耗量继续上升煤炭库存和存煤可用天数锐减。但是尽管如此，也难改煤炭需求低迷的现状，分析认为今年夏季动力煤市场将出现“旺季不旺”的局面。
n  国内、国际海运费走势分歧：国内主要航线平均海运费环比下跌1.13元/吨至26.55元/吨，跌幅4.07%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比上涨0.123美元/吨至5.8美元/吨。台风影响消除受，国内航运市场恢复供大于求得状态，本周国内海运费再次下跌。低迷的煤炭需求，将难以支撑海运费实现上涨。

军工机械行业周报20150727——中期策略：景气为王、去伪存真n  7月22日-24日申万宏源在上海召开中期策略会，制造业专场精彩纷呈。我们军工机械小组特邀中科新松副总裁杨跞主讲了中国制造2025，上海科致电气董事长等专家讨论MES，国防科技大学全林远教授主讲新形势下军工产业变革趋向等，我们同期也发布了机械军工中期投资策略报告，有兴趣的投资者可向我们索取详细纪要和报告。
n  国防军工： 7月16日，为期10天的我国国防科技工业首次军民融合发展成果展在北京农展馆举行，当天同时举办了国防科技工业军民融合发展论坛，工信部副部长、国防科工局局长许达哲亲临致辞，指出我国军民融合发展已取得显著成效，军工行业实现了从单一军品结构向军民品复合结构的战略性转变，军民结合产业发展迅速；军工经济与地方经济融合不断加深，民参军范围不断拓展，开放发展格局进一步显现；军工企业和科研院所改革扎实推进，国防科技成果转化步伐加快；优质产能和高端装备稳步“走出去”，核能、航天、航空、船舶对外合作不断拓展；政策措施陆续出台，政策环境逐步优化，军民融合深度发展进入了一个新阶段。自2013年12月开始，军工的投资主题就明确为改革，核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变，未来20年我国军工产业长期增长趋势确立；而从近期来看，下半年军工行业催化剂不断，军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹，我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情，我们看好军工下半年的投资机会，建议市场企稳后加大军工配置，推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等，建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。
n  能源设备：7月24日红沿河核电站6号机组正式开工建设。红沿河核电站6号机组是2015年我国核电新开工正式重启后开工的第三台核电机组，5号、6号机组使用我国自主核电技术ACPR1000，是中广核基于成熟堆型改进形成的具备三代核电主要安全技术特征的百万千瓦级压水堆核电技术。目前我国在建核电机组数量达26台，在运及具备商运条件机组25台，总数列世界第三，仅次于美国和法国。国电投与中广核拟联手出海竞标南非核电项目。密切关注南非政府将进行的6到8个核电厂项目的招标工作，招标项目金额合计高达800亿美元，评审程序预计将会在7月到今年年底进行。国家电力投资集团与中广核集团拟联手竞标，所选技术为CAP1400第三代核电技术。核电行业五大催化剂正在验证过程中，重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点：我们重申关注后续行业催化剂，首推丹甫股份，重点关注应流股份。继续关注后续五大要点：（1）核电十三五规划预计下半年出台；（2）内陆核电十三五是否放开（概率较大）；（3）中国核建下半年A股上市进程；（4）核电新开工项目陆续推出；（5）海外出口；投资标的：我们首推002366丹甫股份，建议重点关注应流股份，其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注：天壕节能、隆华节能、开山股份。
n  轨道交通：铁总启动2015年第一次动车组采购项目，363标准列预计金额近600亿元，行业高景气度持续。7月15日中国铁总宣布了2015年第一批动车组采购项目招标公告，计划采购时速250km/h动车组98标准列，时速350km/h动车组196标准列，时速350km/h动车组（长编）12列，合24标准列，时速250km/h高寒动车组25列，时速350km/h高寒动车组20列，合计招标动车组363标准列。招标时间上比2014年提前了一个月，数量上同比增长了20%。申万观点：看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变，国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力，看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器（300351）和鼎汉技术（300011）。
n  智能装备：从战略到战术重点推荐业绩稳步增长的行业蓝筹+转型的细分领域先锋。从目前上市公司转型方向来看，主要分为两类：第一类，公司以传统主业为方向延伸产品结构，向3.0和4.0产品转型，包括产品升级和产业链延伸。第二类，跨领域扩散，公司在原主业外，开辟新的业务中心。根据收入及投资增速情况判断：大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件，将成为中国自动化需求的新方向。我们重点推荐两类标的。第一类，业绩稳步增长的行业及细分领域龙头，重点推荐机器人、汇川技术、伊之密。第二类，受益智造转型的弹性标的，重点推荐科大智能（配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂）；博实股份（石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印）；黄河旋风（收购上海明匠，进军白电、汽车等领域智能工厂）；大豪科技（纺织服装上游智能化工厂标的）。

汉鼎股份(300300)点评报告——设立数据征信子公司，补齐互联网金融关键一环，维持“买入”评级n 公司公告：全资子公司汉鼎金服出资人民币3050万元与北京闪银信息技术有限公司、北京元丰达资产管理有限公司，自然人支正春、吴一凡、吕超英共同投资设立“汉鼎闪银征信科技有限公司”，汉鼎金服占汉鼎征信61%的股权。相关方承诺公司成立后前36个月的净利润（含税）目标为1.7亿元。
n 共同投资方北京闪银是中国第一家互联网大数据信用评估公司，拥有国内最先进的大数据信用评估系统。截止2015年7月，“Wecash 闪银”累计拥有超过1800万移动端激活用户，其依托数据挖掘分析和机器学习技术，对申请者提交的信息进行识别，并结合个人社交行为及海量互联网信息，对个人信用进行在线评分。基于强大的数据点基础，3分钟即可完成评估，得到信用额度，额度可以用来提现、分期消费，还会在将来享受租车、租房等非金融服务。闪银的合作伙伴覆盖保险公司、银行、p2p、消费金融、小贷公司等金融领域，也包括租车、租房、招聘、社交等非金融领域。对于闪银和机构合作者而言，”Wecash 闪银“助力合作伙伴大大简化了审批流程，降低人力成本，同时降低了违约风险，大幅降低了资金交易成本。闪银在一年内获得IDG,SIG A,B 轮投资，总融资规模达到2660万美金，2014年闪银入选全球金融科技创新50强，成为内地唯一入围”2014埃森哲亚太区金融技术创新实验室“的公司。
n 数据征信将成为汉鼎生态系统的关键一环，为其互联网金融业务提供重要支撑，也是其大数据变现的自然延伸。我国个人征信业具备千亿级市场空间。公司切入个人征信业务，利用智慧城市业务中政府授权数据，搜道网、蜂助手、手游和闪银等平台所积累的用户数据，并优选战略合作方（如运营商等），从多维度构建居民个人信用评级体系，支撑公司互联网金融业务。与此同时，征信数据将成为公司互联网金融大数据中心的一个重要数据来源，公司多维度的海量数据将更具价值，并发展出新的数据变现方式，如基于个人信用的大数据营销，为其他企业、金融机构等提供征信报告服务等。目前汉鼎征信公司将迅速启动个人征信业务准备工作，积极申报中国人民银行颁发的征信牌照。
n 互联网金融布局快马加鞭、捷报频传。除了本次发力大数据征信外：公司5月20日公告定增预案，确定互联网金融的转型方向；6月25日公告拟投资获取熊猫软件35%股权，奠定互联网金融业务的技术基础；6月30日公告出资设立融资租赁公司，开展互联网金融板块P2G业务，未来将实现“G”端资产的有效整合。7月13日公告拟投资控股湘财资本，补齐资产管理短板。未来将有望形成拥有P2G、P2P、消费贷、互联网证券、互联网保险等业务的覆盖线上、线下人群的互联网金融生态系统。
n 维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司15-17年EPS为0.33/0.54/0.91元，对应15-17年PE分别为109/67/39。公司正形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统，维持“买入”评级。

天齐锂业（002466）调研报告：下游维持高景气度驱动产品价格趋势性上涨，维持“增持”评级n  锂精矿价格坚挺，泰利森完成15年业绩承诺是大概率事件。自去年年底以来，锂精矿价格持续上行，从去年底的370美元/吨上调到了今年上半年的430美元/吨。作为全球最大的矿石提锂企业，公司原先承诺泰利森2015年完成6500万澳元净利润，
综合锂精矿价格上涨和澳元贬值这两大因素来看，今年完成业绩承诺基本无虞，甚至有超预期的可能性。
n  锂盐加工业务短期业绩承压但长期发展前景向好。公司前期以自有资金收购了江苏银河锂业，拥有17000吨碳酸锂产能。由于其历史包袱较重，短期内对公司业绩会造成一定拖累。目前江苏银河锂业已经开始复产，后期在内部因素（原材料成本下行叠加技改增效）和外部因素（碳酸锂价格趋势性上行）的双重作用下，经营状况将逐步好转。公司另一锂盐生产基地射洪锂盐加工基地现有10500吨碳酸锂、5000吨氢氧化锂、1500吨氯化锂以及200吨的金属锂产能。除了氢氧化锂（14年产量1800吨）和金属锂外基本满产，14年由于碳酸锂价格处于低位，射洪锂盐加工基地的经济效益没有发挥（14年锂盐产品毛利率为11%），今年射洪锂盐产品毛利率受益于碳酸锂价格上行将稳步提升。
n  后期产业链布局值得期待。公司收购泰利森、参股扎布耶盐湖之后，在上游资源端的布局基本完成。目前锂产业内垂直整合已成为发展趋势，我们判断公司未来也有继续推行产业整合的可能性。考虑到国内主要的锂电正极材料厂商如北大先行、天津巴莫、厦门钨业等都是公司的客户，我们认为公司可能的选择方向有两个：一是类似于竞争对手赣锋锂业，布局消费或动力锂电池领域；二是充分利用自己已有的洛克伍德德国公司20%-30%权益的期权，往锂盐深加工领域进军。
n  维持盈利预测和增持评级。我们维持对公司的盈利预测，预计公司15-17年EPS分别为0.68/1.22/1.60，对应目前股价动态PE分别为89/50/38，公司在锂资源端拥有行业话语权，在锂盐加工端的布局也趋于完善，未来有望成为全球锂行业领军企业。我们再次重申公司将长期受益于新能源汽车需求爆发驱动的锂产业景气度上行这一逻辑，维持对其增持评级。

中科三环（000970）2015年中期策略会交流纪要——新能源汽车业务稳步推进，与日立合作长期有望实现技术突破，维持增持评级n  日立设厂2016年底前出产品，未来产能将进一步扩大。与日立合资设厂目前已进入建设准备阶段，正在办执照，一年以内将建立厂房，到2016年底前必须出成品，预计到2017年将完全投产2000吨成品（3000吨毛坯）。后续双方也有进一步扩建计划，二期预计还将增加成品产能4000吨。目前该厂产能规划不局限于新能源汽车（但这个是大头），其余高端产品均可供应。值得注意的是，丰田2017年预计将在广州投产10万辆卡罗拉新能源汽车，该领域的订单公司有信心（可预计）能分享大头。从合作动机上来说，日立能够解决成本压力同时获得稳定的原料供应；中科三环则能进一步分享先进技术，弥补自身产品生产的短板，预计五年后公司在高端钕铁硼领域的竞争力将进一步加强。
n  稳步推进新能源汽车业务，预计2016年将结束价格毛利双降的局面。公司2015年新能源汽车钕铁硼产能达到300吨，产品单价达到600元/kg，对应世界范围内15万辆车；2016年和2017年的新能源汽车钕铁硼的产能规划分别为1000吨/2000吨（不含与日立合资的江苏启东项目）。近几年公司整体产能已增加至15000吨（2012年），预计2016-2017年还将投产2000吨（北京和宁波）的产能。2015年公司汽车用钕铁硼的市占率已达60%，占公司自身销售收入的55%-60%，其余消费类电子、风电、电梯等领域销售收入占比均在5%-10%。自2014年以来行业的竞争格局出现恶化（特别是在海外，价格战），公司为了稳定客户也被迫进行了部分降价，导致在去年实现历史最高产量11000多吨的情况下出现收入与毛利率双降的局面，但公司预计随着新能源汽车钕铁硼的大规模供货，有望在2016年结束双降的局面。
n  高铁城铁及医疗是未来潜在高端领域，地铁城铁已开始贡献利润。高铁算9节车厢，对应250kg钕铁硼需求量，现在世界上能做高铁用钕铁硼牵引电机的的就只有庞巴迪、西门子和中国中车，三环均已送过样，中车已经通过样品的验收；但由于上一代高铁车厢还处于成熟供货状态，因此新高铁的放量生产预计还需要一段时间；另一方面，城铁和地铁已经开始有利润贡献，大约0.01元，预计未来该领域增长潜力较大。此外，在医疗领域的钕铁硼应用（X光检查中的隔离遥控）等待下游市场进一步的增长，公司对应的产品也在尽快做相应开发（技术难度甚至难于高铁）。
n  混改有期待但仍需等待，维持盈利预测，维持增持评级。国企改革层面由于隶属财政部，难以顾及公司的股权改革诉求，等待此次国企改革纲领文件指导，公司认为近1-2年应该是可以期待在股权层面出现一些变化的，不过目前仍需等待。公司表示一单股价接近12-13的前次的增持区域，公司高管还将持续出手买入公司股票。我们维持公司2015/2016/2017年EPS0.31/0.43/0.77元，对应目前股价动态PE59.3/43.4/24.1倍，维持增持评级。

恒瑞医药（600276）调研点评——十八个月目标市值1500亿，市场认知仍存“亮灯下的盲区”

n  全面推进国际化战略，2020年争取海外仿制药业务实现10亿美金收入。经过八年不懈努力，2015年公司仿制药国际化取得重大突破：环磷酰胺和奥沙利铂均实现规模化销售，受益于细胞治疗技术的持续临床研究，我们预计2015年下半年，美国市场环磷酰胺的销售量将有明显提升；公司当前全面推进国际化战略，2020年争取海外仿制药业务实现10亿美金收入，为促进战略目标的达成，公司在海外注册、产品申报和生产体系加大资源配置，到2020年每年申报、研发产品均做了全面精密的部署，预计七氟烷、方达帕鲁、地氟烷、伊伐布雷定等是今明年将取得重点突破的海外产品。

n  吡咯替尼美国一期临床，坚持创新“引进来”“走出去”。过去三年，公司瑞格列汀、海曲泊帕、呋格列泛在美国进行了一期临床，综合考虑临床研究风险和未来商业价值，三个项目均未在美国继续推进，但为创新药海外立项和临床积累了宝贵经验。公司今年已经启动吡咯替尼美国临床，吡咯替尼在国内临床中已经积累了较好的临床研究基础数据，疗效好，不良反应少，预计海外临床成功率高、商业价值突出。公司坚持创新“引进来”“走出去”：有国外具备临床优势的品种引进国内临床与推广；公司具备优势的创新药品种积极推向海外市场，寻找合作伙伴。

n  注射用SHR-A1210（PD-1）内资首家申报，仅是免疫治疗领域开篇之作。2015年初，公司免疫治疗领域第一个产品注射用SHR-A1210国内首家申报，并获得国家药监局优先审评资格，公司非常看好免疫治疗的临床应用前景，PD-1单抗仅是免疫治疗领域开篇之作。公司在免疫治疗领域将重点拓展：PD-1、PD-L1等不同靶标免疫治疗药物，细胞治疗，肿瘤疫苗，免疫治疗不同靶标、细胞治疗、小分子抗肿瘤药等不同品种之间的联用等。公司已经在免疫治疗领域构筑了领先优势，未来将通过自主开发、联合研究等方式重点拓展。

n  长效GCSF一切准备就绪，又一超级重磅产品2015年将上市。长效GCSF是公司第一个蛋白药物，2014年初申报上市。长效GCSF主要针对肿瘤治疗过程中病人慢性粒细胞减少症状，国内临床应用的基本都是短效产品。公司长效GCSF拥有物质专利，拥有单独的通用名称，临床疗效优于国外同类产品，而Amgen的原研产品海外销售规模突破40亿美金。我们认为，长效GCSF会是一个销售收入突破20亿RMB的超级重磅产品，按照正常审评流程，长效GCSF年内将正式上市。阿帕替尼4月份迅速调整营销策略，利用现有3000多人的肿瘤队伍集中推广，5、6、7月份阿帕替尼销售大大提速，我们认为，阿帕替尼将创造中国创新药上市首年销售记录，有望实现2~3亿收入。

n  仿制药：新产品梯队即将批量上市，高品质仿制药将明显享受进口替代。公司对仿制药进行了大批量储备，当前储备品种已经超过100个，公司仿制药产品布局思路有二：1）人有我快，抢仿首仿；2）人无我有，开发高技术壁垒仿制药。公司近年仿制药受制于国家审评延缓拖累，上市新产品数量较少，药监局承诺三年内解决申报产品积压问题，恒瑞将大大受益。根据我们对化学仿制药行业的长期跟踪，从产品储备端来看，恒瑞、正大天晴、豪森、石药、齐鲁、科伦等少数企业将垄断未来90%以上的首仿药，这几家大企业在全国医院覆盖形成了强大的优势，国家鼓励高品质国产药发展，对原研药进口替代将越来越明显。恒瑞仿制药业务收入增速不会减速，是行业集中度提升的最大受益者。

n  未来十八个月市值有望冲击1500亿，市场认知仍存“亮灯下的盲区”。海外制剂产品储备丰富，高增长持续，2015年有望实现资本大规模出海。创新药尚未真正发力，阿帕替尼、长效GCSF是2015、2016年创新药板块的核心增长点。公司高增长并非昙花一现，是进入了上市以来第二轮高增长期。公司在肿瘤领域拥有非常强大的专家资源，向下游高端肿瘤医院做延伸也是公司战略的自然延伸。我们认为，未来十八个月市值有望冲击1500亿，我们维持2015-2017年每股收益预测至1.08元、1.41元、1.78元，同比增长40%、30%、26%，维持买入评级。

【重大财经新闻】
n  证监会近期将公开曝光典型案例；证监会加力稽查执法 138人限制出境，上半年新增144起内幕交易案；违规利用HOMS系统配资的涉案主体已被立案查处（上证报，证券时报）
n  24省份上半年GDP提速稳增长下半场仍靠基建投资(上证报)
n  上交所公开谴责*ST安泰及其实际控制人(上证报)
n  券商开展场外股权质押式回购交易业务试点办法出台，业内人士：中小微企业股权融资空间料拓展(中证报)
n  国家信息中心报告预计下半年出口有望扭转负增长(中证报)
n  证监会严打违法违规 上半年新增立案调查同比增近五成（上证报）
n  人社部：将修改完善养老金投资管理办法（证券时报）
n  证监会：尽快发布货币市场基金监管办法（证券时报）
n  国务院发文促进进出口稳定增长; 国务院三个月连发四文提振外贸（上证报）
n  上交所通报情况，沪市公司7月以来增持已逾246亿元（上证报）
n  7月重要股东净增持336亿元(中证报)
n  中国发生主权债务危机概率小，国家智库报告显示，宽口径匡算2014年中国主权资产净值103.3万亿元（上证报）
n  中企海外并购成功率高于全球平均水平（上证报）
n  证监会严查违规减持，多家公司大股东被立案调查（上证报）

【行业要闻】
n  我国将重点开展六大新兴产业工程建设（上证报）
n  股权众筹融资试点监管规则正抓紧制定（上证报）
n  首个互联网金融分类监管细则落地, 《互联网保险业务监管暂行办法》出炉(上证报)
n  陈家强：“一带一路”战略有利亚洲融合(中证报)
n  能源互联金融平台运营开放(中证报)
n  上市医药国企改革红利预期强烈(中证报)

【申万300公司动态】
n  云内动力定增6.5亿发力欧VI，大股东携员工持股计划捧场
n  网宿科技推股权激励计划
n  收购十一科技，太极实业光伏电站业务前景可期
n  隆鑫通用拓展非洲机车市场
n  585.81万股查无实处，西藏旅游举牌方说谎？
n  中铁二局控股股东遭立案调查
n  陕鼓动力转型：从生产到服务，从制造到智造
n  宝钢集团现身常宝股份股东榜
n  华测检测定增9.2亿建华东基地
n  星星科技伺机进军智能穿戴、车载电子领域

【周边市场了望】

【证券发行及上市信息】

  

新股发行

股票简称

申购代码

发行数量（万股）

网上发行    （万股）

申购上限（万股）

发行价格

申购日期

中签公布日期

新股上市

代码

公司简称

首募A股（万股）

总股本（万股）

本次上市（万股）

发行价（元）

上市日期

增  发

代码

公司简称

发行数量（万股）

发行价（元）

申购日

配  股

代码

公司简称

配股比例

配股价（元）

配股申购日

可转债发行

代码

名称

发行量（亿）

发行价（元）

期限（年）

认购时间

债券发行

名称

期限（年）

年利率％

发行量（亿）

认购时间

基金发行

基金名称

认购时间

万家品质生活股票型证券投资基金

7月13日至7月31日

汇添富民营新动力股票型证券投资基金

7月15日至8月5日

广发沪深300交易型开放式指数证券投资基金

7月10日至8月7日

国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）基金

7月20日至7月31日

招商体育文化休闲股票型证券投资基金

7月20日至8月14日

广发中证全指原材料交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金

7月22日至8月11日

永赢量化混合型发起式证券投资基金份额发售公告

7月27日至8月26日

永赢量化混合型发起式证券投资基金份额发售公告

7月27日至8月26日

天弘中证食品饮料指数型发起式证券投资基金

7月28日

天弘中证休闲娱乐指数型发起式证券投资基金

7月28日

宝盈优势产业灵活配置混合型证券投资基金

7月30日至8月19日

基金上市

代码

基金简称

本次上市份数（万份）

上市日期

【上市公司动态】
【今日入市备忘】

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这里的人气不怎样啊,是不是都在亏损郁闷中啊.