【大势研判】
反弹受阻、向下寻支撑盘中特征：
周三两市小幅震荡，量能减少。上证指数收于3886.32点，下跌41.59点，跌幅1.06%，成交超过0.6万亿元；深成指收盘13117.1点，下跌205.98点，跌幅1.55%，成交0.51万亿元。28个申万一级行业指数除国防军工、纺织服装和建筑装饰上涨,其他行业全部下跌；其中休闲服务、计算机和医药行业跌幅居前；非ST类股票涨停家数接近67家，7个股票跌停。
后市研判：
汇改干扰反弹进程，短期向下寻找支撑。本周一市场向上突破3537-3844点之间的三角形整理，但我们认为上方仍面临大箱体的制约，即半年线和前次反弹高点4184点都存在较大阻力。从总体情况看，市场仍在震荡箱体内波动，等待方向选择。央行突然下调汇率，使得市场短期重心向下，高估值板块可能进一步向合理价值回归。
经济进入小滞胀周期仍是此次调整的最主要基本面逻辑，因此不能盲目乐观。在经济尚未真正企稳反弹之时，一线城市特别是深圳出现了房价快速上涨的局面。另外，猪肉价格近期开始快速上涨，目前来看猪周期至少还有半年向上趋势。这使得宽松的货币政策面临一定挑战，也打破了投资者对于货币政策将一路宽松的一致预期。尽管央行近期再次降息降准，但是这个疑问没有完全清除。股市的调整本质上是由这个逻辑引起的，未来市场如果要重新走牛，需要关注楼市的政策动向以及猪肉价格变化趋势，也就是等待这些靴子落地。因此，市场进入震荡修复的周期可能会较长。另外，投资者信心在此轮调整中严重受挫，需要修养生息。
短期关注超跌，中期选择基本面优秀的公司。本轮调整幅度相当之深，不少个股腰斩，甚至打3折。因此，从短期角度看，把握超跌反弹是最实际和简单的操作方法。当然，从中期角度考虑，仍需要重点关注各细分行业龙头，买入能穿越牛熊的品种。从资金面角度看，可以重点关注前期深跌过程中底部放量、回升有力的品种。
短期需要关注的事件：1）股市政策的调整；2）注册制进展对投资者预期的影响； 3）创业板龙头品种的动向。
操作策略：
中线谨慎观望，短线抓超跌反弹。

【重点推荐报告】
国际工程承包企业从三方面受益人民币贬值——人民币贬值对建筑企业影响分析

l  事件：人民币兑美元汇率中间价近两日连续提升，人民币贬值幅度达3.5%。

l  人民币贬值对国际工程承包企业主要带来三方面影响：（1）从增量角度看，接单能力增强。由于国际工程承包企业一般有大量设备和部分劳务是从国内采购，以人民币计价，人民币贬值后成本下降，报价更有优势，在海外的竞争力增强。（2）从存量角度看，存量合同的毛利率将提升。在手合同工程金额通常以美元计价，人民币贬值后，存量合同的结算收入上升，但是成本端，很大一部分是以人民币计价的，不受汇率波动的影响，即成本增加的幅度低于收入增幅，合同毛利率得以上升。（3）汇兑收益上升。当外币的流动资产大于流动负债时，人民币贬值带来汇兑收益提升。虽然企业会做一定的套期保值，但是在当前一致预期人民币贬值的背景下，企业套保的量会比较少，不会完全覆盖汇率波动的影响。

l  投资建议：海外工程占比较多的企业更受益于人民币贬值，假设人民币中间价未来保持在6.33的水平，并且不考虑汇兑收益的提升和接单能力增强，仅考虑存量订单毛利提升带来的影响，我们测算得出：可提升中钢国际市值12.7%，提升中材国际市值11.1%，中工国际市值15.2%。未来可能加强市值提升幅度的因素包括：人民币继续贬值、贬值后接单能力增强、汇兑收益提升较多。

l  中钢国际：公司存量海外订单150亿，劳务部分一般是由当地业主解决，不计入合同金额，大部分设备是从国内采购，我们假设成本端的80%以人民币计价，公司海外项目毛利率约15%，则则其中有25.5亿的成本（150*0.85*0.2）是受汇率波动影响的，毛利总计可以提高4.38亿（（150-25.5）*0.035）。公司目前市净率5.5，不考虑贴现可提升市值18.1亿（假设所得税率为25%），占当前市值12.7%。暂不考虑汇率影响，预计公司15/16年利润增速181%/18%，对应EPS0.62/0.73，对应PE为36X/30X。

l  中材国际：执行合同450亿左右，其中90%是境外的，境外合同里面有85%是美元合同，15%是欧元合同。合同里面60%是设备价格，其中20%是境外采购的，剩下80%是境内采购的。公司海外项目毛利率约12%，则其中有157.5亿的成本（344*0.88*0.52）是受汇率波动影响的，毛利总计可以提高6.53亿（（344-157.5）*0.035）。公司目前市净率4.0，不考虑贴现可提升市值19.6亿（假设所得税率为25%），占当前市值11.1%。暂不考虑汇率影响，预计公司15/16年利润增速15%/15%，对应EPS0.57/0.75，对应PE为28X/21X。

l  中工国际：在手订单506亿元，全部为国外订单，我们假设成本端的50%以人民币计价，公司海外项目毛利率约17%，则则其中有210亿的成本（506*0.83*0.5）是受汇率波动影响的，毛利总计可以提高10.3亿（（506-210）*0.035）。公司目前市净率4.2，不考虑贴现可提升市值32.4亿（假设所得税率为25%），占当前市值15.2%。暂不考虑汇率影响，预计公司15/16年利润增速20%/25%，对应EPS1.34/1.68，对应PE为21X/17X。

中储股份（600787）深度调研报告——混改引入普洛斯，成熟模式助物流地王腾飞n  公司是诚通集团旗下大型综合物流企业。公司在钢铁、有色的大宗生产资料物流领域具有优势地位，与国内外金融机构、期货交易所等开展合作，经营国内部分期货交割仓；公司近年加速推进消费相关物流细分市场的开发，并积极推进智慧物流平台建设，探索电商平台发展
n  物流地产是公司核心资产，土地变现实现巨量价值。公司旗下仓储物流地产丰富，是国内当之无愧的物流地王。公司在全国设有天津、上海、辽宁、河南、陕西五个事业部，拥有土地约727万平米，其中权益土地约450万平米，均配有库房、货场、铁路等资源。由于公司土地多为国家划拨地，取得成本相对较低，并未反应在负债表，亦无法享受土地升值带来的收益；近年来公司改变发展思路，主动寻求土地资产变现，分别实现了南京、天津南仓两处土地开发出售，同时通过募投项目新增物流地产，保证整体土地的可持续开发。
n  携手行业巨头普洛斯，未来土地流转或加速。公司通过定增引入新加坡物流地产巨头普洛斯成为公司第二大股东，持股15.39%。普洛斯全球拥有4200万平米物流地产，拥有完善的物流地产运营链条。普洛斯主要拥有三大核心部门：其一，土地开发部门，对土地进行一级开发，并把开发建成物流园出售给地产基金，或第三方获取溢价，或交付地产管理部门用于出租；其二，土地运营部门，负责将土地开发部门开发建成的物流地产出租，提升物流地产的出租率，利润贡献在50%以上；其三，地产基金经营，主要通过向地产开发部门收购或是向第三方收购获取地产，是产业链中最重要的部门，由于公司对基金的持有份额多在30%及以下，地产基金是公司土地开发、土地运营的最终出口，对土地周转速度起到核心作用。普洛斯与中储合作成立的合资公司，首批项目分布于重庆、扬州、郑州等地面积共355.2万平方米，预期未来还将借助普洛斯在土地开发、运作及变现的经验加速现自有土地的流转速度。

n 受国企改革催化，维持"增持"评级。近期中远、中海两大航运集团旗下上市平台停牌，国企改革预期再次被打满，中储母公司诚通集团为国资委直接管理企业，有望受益本轮国企改革。我们预测得公司15-17年归母净利润分别为8.24亿、8.54亿、8.32亿，对应EPS分别为0.44元、0.46元、0.45元，现有股价分别对应PE为34倍、34倍、34倍。考虑到公司在与普洛斯合作后可能还会有超预期的土地开发项目，同时国企改革可能带来的主题催化，我们给予公司"增持"评级。

【今日推荐报告】
钢铁价格反弹，BDI持续上升——国内中观周度观察(8.03-8.07)n  上游行业：动力煤价降幅扩大，港口库存大幅回落。上周环渤海动力煤价格指数下降1.0%至412.00元/吨，降幅较前一周扩大0.8个百分点；焦煤价格（含税车板价）维持在700元/吨。秦皇岛库存环比下降9.24%，收于648.00万吨，8月至今平均库存量为685.77万吨，去年同期为655.74万吨；6大电厂煤炭库存环比下降4.36%至1294.90万吨，库存可用天数为18.14天。煤炭价格持续回落，中煤跟进神华降价，夏季煤炭消费下降，煤炭市场大规模补库现象较难出现，再加上长期制约煤炭行业的产能过剩问题得不到根本性解决，煤炭行业低迷形势仍将持续。国内农产品指数多数下跌，国际期货多数止跌回升，咖啡和小麦价格回升明显。铁矿石价格小幅反弹，港口库存上涨：普氏62%铁矿石价格比上涨1.36%，收于56.00美元/干吨。布伦特原油期货价格环比下降6.90%，收于美元48.61桶，跌幅缩小；WTI原油期货价格环比下跌6.90%，收于43.87美元/桶。
n  中游行业：钢价现货反弹，社会总库存去化加快。7月下旬重点企业粗钢产量同比跌幅扩大，上周全国高炉开工持平。钢材价格小幅反弹，钢材综合指数环比上涨2.74%至64.45，螺纹钢期货价格环比下降1.53%至2063.00元/吨。社会总库存环比减少3.41%至1131.36万吨，同比下跌12.77%。钢铁社会库存去化加快，9月阅兵的环保治理及钢厂亏损导致减产明显增多，下半年基建投资将有望持续发力，后续钢材价格有望改善。上周日均耗煤环比大幅增加：日均耗煤量为72.19万吨，环比前周日均耗煤量上涨10.79%，增幅较前周增大6.30个百分点，高于历史同期环比均值；同比上涨0.04%。新加坡石脑油跌幅增大，丁苯橡胶价格延续跌势；全国水泥价格继续回落，上周全国P.O.42.5散装平均价格下挫走势进一步扩大至1.19%，跌至250元/吨。国内金属价格多数下跌，铜库存大涨。
n  下游行业：30城市房价成交环比降低，同比增速有所缩窄，汽车销量下滑超预期，同环比跌幅双双扩大。30大中城市成交面积环比继续小幅回落，各线城市环比均有所回落，同比增速有所缩窄。8月至今的周均成交量为454.30万平方米。截至8月9日，30大中城市成交面积环比降低15.71%至415.57万平方米；同比增加27.23%，同比增幅缩窄1.4个百分点。 BDI持续上升，煤炭运价全线下跌。7月汽车销售150万辆，环比下降16.6%，而6月份环比减少5.3%；同比下降7.1%，跌幅较上月扩大4.8个百分点。7月乘用车和商用车销量跌幅双双扩大。乘用车销量同比减少6.6%，跌幅扩大3.2个百分点，商用车同比减少9.9%，而上月增加3.5%。6月库存预警指数为64.6%，比上月上升了7.3个百分点。库存预警指数处于警戒线以上，反应汽车市场需求收缩，经销商库存和经营压力加大。

经济回落超预期  保增长需要加大投资——2015年7月份经济数据分析n  国家统计局公布1-7月份主要经济指标，其中工业增长6.3％，其中7月份增长6.0％；投资增长11.2％；消费增长10.4％，其中7月份增长10.5％。我们对此做如下点评：
n  经济再次下行，保7需要政策加码：1）7月工业增加值同比增加6.0%，低于预期，增速较6月减少0.8个百分点，季调环比增长0.32%，是3月份以来最低，有部分天气因素，但表明工业恢复的力度仍弱，工业经济企稳的基础还不牢固。制造业增加值同比增长6.6%，增速比6月份回落1.1个百分点，作为产能过剩的重灾区制造业受到国际大宗下跌、国内需求不振的双重影响情况可能再次恶化。电力、热力、燃气及水生产和供应业增长减缓，这部分仍是近期稳增长投资的重点。7月份发电量同比回落2.0%，比6月份回落2.5个百分点；受环保减产影响，粗钢产量同比减少4.6%，降幅扩大3.8个百分点。
n  2）1-7月份投资累计增速11.2%，低于预期，较前六个月增速下降0.2个百分点，创四年新低，累计增速连续11个月回落。投资三大主力来看，基建投资增速18.2%，增速比1-6月份回落0.9个百分点，表明基建投资项目受制于地方财政资金等困境，仍然很难提高。房地产投资累计增长4.3%，向低速收敛，回落幅度有所收窄；商品房销售额继续回暖，增长13.4%，连续三个月正增长；新开工下降16.8%，跌幅扩大1.0个百分点。制造业投资增长9.2%，低于上期，年初以来一直失速下滑，制造业的低迷仍较为显著。1-7月份固定资产投资到位资金同比增长6.8%，较前六个月增速回升0.5个百分点，连续两个月回升，需要进一步加快资金到位和施工，方能对投资完成额形成支撑。
n  3）7月份消费零售总额增速为10.5%，符合预期。前七个月网上零售等新兴消费保持高增长37.7%；基本生活用品销售继续保持较快增长。住宅类消费增速有所回落，汽车和石油类商品销售增速继续回落，汽车类消费同比增加2.5%，增速下降2.3个百分点；石油及制品销售额同比下降7.2%，跌幅扩大2.6个百分点。
n  整体来看，经济增长再次下行，工业复苏力度不足，投资增速继续回落，消费稳定，PPI持续下跌表明通货紧缩仍是主要矛盾。我们认为，财政政策成为下半年总需求回升的关键，会继续加快推进重大工程建设，推动PPP模式引导民间投资，加强国开行“第二财政”的作用支持信用扩张。从投资领域看，继续推荐地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源（充电桩、能源互联网）、京津冀、东北、新疆和西藏。

财政支出大幅度增加——7月财政收支点评n  7月份公共财政收入增速略下滑，“宽财政”下财政支出同比增速大幅上升。7月财政收入增长12.5%，比6月增速下降1.4个百分点。财政支出同比增长24.1%，比6月增速提高10.2个百分点。月度的支出/收入比从6月的1.23回落到0.89。
n  中央财政收入增速下降，地方财政收入增速加快。7月中央一般公共预算收入增长11.4%，比6月份下降了6.5个百分点，出现下降主要受进口货物增值税、消费税下降影响；地方财政收入增速13.6%，增速比6月份上升2.4个百分点，得益于商品房销售回暖带动增幅回升。
n  税收收入增速与上月持平，非税收入保持较快增长。税收收入同比增速连续两月突破10%增长，主要得益于外贸企业出口退税、个人所得税、国内消费税。7月份增值税同比增长3.2%，比6月增幅上升了1.1个百分点；消费税和个人所得税都保持两位数增长，分别同比增长23%和32.6%，消费税主要受到成品油消费税和卷烟消费税提高的影响；土地增值税同比增长8.6%，得益于商品房销售回暖拉动。7月份非税收入增速28.3%，比6月份上升1.8个百分点，中央非税收入增长66.9%，主要是金融机构集中上缴收入增加影响；地方非税收入增长9.9%，相对6月份下滑明显（6月为21.3%）。
n  主要支出项目普遍回升。分项支出中，社会保障和就业支出、节能环保支出、医疗卫生与计划生育支出、交通运输支出等领域增长较快，增速分别为21.4%、19.3%、19.2%和17.8%，增速与6月份基本持平。
n  7月份经济再次回落，730政治局会议强调两个高度重视，保7再次成为头等大事。降息空间不大，财政政策将成为保增长主力。除了加快财政资金下拨，加快盘活财政资金存量之外，国家更有可能通过专项金融债等加大对基础设施项目的支持，地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源（充电桩、能源互联网）、京津冀、东北、新疆和西藏等值得重点关注。

腾讯控股（700HK） -  二季度利润超预期n  中报业绩符合预期 协合新能源2015中报股东应占净利为2.53亿港币，与我们预估的2.51亿港元基本吻合，上半年利润同比上升106％。收入增长也十分强劲，上半年收入为21.74亿港币，同比上升82％。上半年业绩的快速提升主要由EPC业务和发电业务驱动，两项业务分别达83%和130%的收入增长。
n  二季度净利润超预期 腾讯公布2015年二季度业绩，收入同比增长18.7%至人民币234.29亿元（我们预计收入人民币239亿元）；净利润同比增长25% 至人民币73.14亿（我们预计人民币71亿元）；non-GAAP利润同比增长32% 至人民币79.75亿元（我们预计人民币77亿元）。净利率的提升主要是由于优于预期的销售及市场推广费用率下降（同比降低3个百分点），反映了对于用微信支付叫车用户的补贴以及微信推广费用的下降。微信及Wechat合并月活跃账户达到6亿，同比增长36.9%。
n  游戏增长减缓 2015年二季度PC游戏收入环比降低1.1% 至人民币133亿元（我们预计人民币135亿元）、智能手机游戏收入环比略增2.3%至人民币45亿元（我们预计人民币46亿元）。由于14年下半年相对高基数以及手游市场竞争的加剧，我们认为15年下半年游戏业务将面临一定增长压力。
强劲广告业务助力超预期营收2015年二季度网络广告业务同比增长97.3% 环比增长50%，达人民币40.7亿元（我们预计人民币35亿元），其中品牌展示广告收入环比增长45%，效果广告收入环比增长54%。网络广告的强劲增长主要受益于视频广告、QQ空间信息流广告以及微信（公众号和朋友圈）这些社交网络广告的增长。
维持增持评级。维持2015/16/17年盈利预测为人民币305/384/457亿元(同比增长31.7%/32.8%/32.7%)，以及目标价170港币和增持评级。
n  催化剂：微信移动端广告稳健的移动货币化进展、业绩超预期
n  风险：市场系统性风险、业绩低于预期、游戏增速放缓加速

光大国际（257HK） -  运营收入占比持续提升n  业绩超预期。光大国际（257 HK）昨日公布15年上半年业绩。收入为HK$38亿元，同比增长28.1%。收入占我们全年预测36.9%。利润为HK$11亿（每股收益HK$0.22），同比增长24.7%。利润占我们全年预测约43.3%。刨除HK$1亿元的政府补助，公司上半年主营业务利润为HK$10亿，符合我们的预期。
n  建造收入下降。公司上半年建造收入为HK$20亿元，同比增长16.4%。其中垃圾焚烧发电业务建造收入同比仅增长了10.3%至HK$17亿元。去年开工延后的5个项目使得建造收入的增长低于我们的预计。
n  运营符合预期。15年上半年公司确认运营收入HK$11亿元，同比大幅增长49.9%。其中垃圾焚烧发电运营收入同比增长了35.3%至HK$4.34亿元。产能利用率达到134%，相对于去年同期的118%，提升16个百分点。产能利用率环比14年下半年下降10个百分点为正常的季节性因素。我们认为公司持续的提升其经营效率，下半年产能利用率的进一步提升可以期待。公司吨垃圾发电量也实现了增长，环比14年下半年每吨垃圾发电的309度上升至每吨365度，吨垃圾发电量创历史新高。
n  利润率稳定。公司上半年息税折旧摊销利润率为47%，环比去年提升3个百分点。主要是由于高毛利的垃圾焚烧发电运营收入占比提升。我们预计由于下半年多个垃圾焚烧发电项目投产，来自垃圾焚烧发电的收入占比继续提升。
n  上调至买入。公司管理层预计多个项目将在下半年开工，从抵消去年多个项目延期产生的影响。我们预计公司将按时完成垃圾电厂项目，推动总产能于17年达到37250吨/天，3年产能复合增长率为36.8%。我们维持15-17年每股收益0.55/0.71/0.84港币不变，每股收益同比增长分别为37.9%/30.5%/19%。我们维持目标价15.41，对应15年28.1倍PE。鉴于目标价相对于现价36.8%的涨幅，我们上调评级至买入。

联邦制药（3933HK） -  靴子落地n  盈警靴子落地 我们预计联邦制药于8月12日发布盈利预警，宣布15年上半年的净利润不少于2.5亿港币，对应净利润同比下跌不超过65%。公司将于8月18日举行中期业绩发布会。我们认为市场对于中期业绩大幅下滑已经有充分预期。
n  申万预测 我们预计公司15年上半年的净利润为2.79亿港币，同比下跌60.7%，同时期核心净利润同比下跌22%。净利润的大幅下滑主要有以下三点原因：1）去年上半年公司确认了3.9亿港币的一次性政府补贴，2）今年上半年成都地块计提了一次性的减值损失，3）去年上半年盈利基数高，主要是由于去年上半年6-APA价格较高。由于今年上半年6-APA的外销比例增加，我们预计中间体收入于上半年同比上升27.5%。但是由于价格同比下降，我们预计中间体业务的经营利润率由去年上半年的13.0%降至今年上半年的12.5%。由于内销6-APA减少，我们预计原料药收入于今年上半年同比小幅下降1.6%。考虑到近期招标降价的影响，我们预计抗生素制剂收入同比下降约5%。
n  胰岛素销售有望提速 我们预计公司的重组人胰岛素系列产品于今年上半年录得月1.1亿港币的销售额，同比增长约55%。自2014年底开始，公司的重组人胰岛素在湖南、重庆首次中标，并且在广东、四川、浙江、甘肃、湖北、安徽等地延续中标地位。根据我们的测算，今年上半年，重组人胰岛素（30/70）的平均中标价仅下降2.5%，价格降幅可控。考虑到从公布中标结果到执行新标通常有3到6个月的滞后期，我们预计重组人胰岛素的销售额有望于下半年同比增长99%，达到2.9亿港币。
n  甘精获批将成为正面催化剂 我们预计CFDA将于8月底进行甘精胰岛素的现场检查。如果顺利通过检查，公司有望于今年年底或明年年初获得甘精胰岛素注射液的生产许可。CFDA近日发布《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，决定对1622个已申报生产或进口的待审药品注册申请开展药物临床试验数据核查。联邦的甘精胰岛素在自查范围内。我们认为公司的临床试验相对规范，临床数据可靠性较高。
n  维持长期看好 我们维持6.18亿港币的15年的净利润预测不变，同比下降9.3%。同时，我们预计15年、16年、17年核心净利润同比分别增长13.4%、15.0%、17.7%。根据分部加总估值法，我们维持6.2港币的目标价不变，对应15年16.4倍市盈率，16年14.2倍市盈率以及42%的上涨空间。维持买入评级。

新世界（600628）遭“法人股大王”举牌，投资价值凸显公司今日公布简式权益变动报告书，国华人寿保险有限公司8月10日-12日，通过二级市场累计增持公司2659万股，占公司股权比例达到5%。增持均价为17.14元。
n  资本大佬举牌，彰显对公司内在价值和转型前景的认可。本次举牌的信息披露义务人为国华人寿，国华人寿的控股股东为天茂集团，实际控制人为刘益谦，刘益谦为国内资本市场大佬，素有“法人股大王”之称。我们认为，刘益谦举牌新世界是对其零售经营品牌和上海南京路步行街核心地段两处自有物业构筑的内在价值，以及公司依托百年老字号蔡同德堂进行的医疗大健康转型的发展前景的认同。
n  定增引入战投、举牌价和自有物业重估价值提供多重安全边际。我们认为，公司股价具有较高的安全边际，首先，从公司经营情况来看，公司每年经常性净利润为2.3亿元，经营活动现金流约5亿，拥有上海南京路权益自有物业25.88万平方米。按照每平方米自有物业5万元（南京路上的物业市场价值远不止5万元每平方米）预计，保守估计公司当前自有物业的重估价值为129.4亿元，继而可以计算得出，公司股东权益的重估价值为118.19亿元，公司当前股价对应增发完成之后的总市值为123.51亿元；其次，从二级市场角度来看，公司定增引入战投的增发价格为11.64元，本次国华人寿举牌的增持均价为17.14元，公司经营层面、战投定增价和举牌价构筑公司股价多重安全边际。
n  引入战投机制放活，老树开新花。公司为上海黄浦区国资委实际控制零售公司，由于体制的原因，经营效率低下，在国企改革背景下积极进行混合所有制改革，引入战略投资者综艺控股。我们认为，公司引入战投之后经营机制将大为放活，市值诉求提升。
n  战略转型医疗大健康，进入高成长行业，发展空间广阔。公司拟转型进入医疗大健康领域，开展中医药保健品、药妆和中医诊疗等业务。权威数据预测，到2020年，大健康服务业总规模达到8万亿元。公司旗下蔡同德堂为百年老字号中医药品牌，品牌优势突出，公司以蔡同德堂为突破口进行转型，发展空间巨大。
n  维持“买入”评级。我们维持之前的盈利预测，预计公司传统业务2015-2017年扣非净利润分别为2.32亿元、2.43亿元和2.83亿元。公司战略转型进入医疗大健康领域，预计公司2020年中药保健品贡献收入30亿元、药妆贡献16亿元，中医诊疗贡献31亿元，按照大健康业务20%的净利率计算，我们预计大健康领域贡献的净利润为每年约15.40亿元，给予大健康业务长期20倍PE对应的市值空间为308亿元。维持“买入”评级。

隆平高科（000998）：定增过会，种业新国家队扬帆起航，维持买入评级n  公司公告定增获得证监会发审委通过。中国证券监督管理委员会发行审核委员会于8月12日对隆平高科非公开发行股票申请进行了审核，根据审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。根据此前公告内容，本次定增拟向中信兴业投资、信农投资、现代种业基金和汇添富-优势企业定增计划5号资产管理计划（高管参与持股）等对象发行股份2.59亿股，募集资金30.8亿元，分别将用于补充流动资金、偿还银行贷款、农业产销信息系统建设、研发投入及农作物种子产业国际化体系建设等方面。本次发行股份限售期为60个月。
n  种业国家队再添新成员，加码新发展。本次增发后，中信将成为公司第一大股东，公司也正式就中种集团、农发种业后成为新的种业国家队成员。相信中信集团将利用资金优势及海内外的资源优势，将隆平高科打造成在国际上有影响力的中国种业龙头企业。
n  四大战略支撑未来长期发展：我们认为，公司在定向增发过会后，在资金层面得到战略股东的支持，将会在外延式扩张方面迅速加码，主要有四大方面：1）产品多元化，打造“全能型种业企业”；2）产品科技化。在资金充裕情况下，后期公司有望通过自主研发或在海内外购买其他生物育种材料或 并购相关企业，以增强种子产品的技术实力。3）从种业迈向综合农服业务商，公司此前投资设立湖南隆平高科耕地修复技术有限公司，该公司后期或称为湖南隆平高科农业科技服务有限公司（15年1月隆平高科发起成立）的一部分，致力于服务于农业、农民和新型的农业组织，逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案，以充分发挥公司种子产业优势，实现公司“农业服务旗帜”的愿景；
4）支撑隆平国际的海外业务发展。隆平高科是国内杂交水稻育种领域龙头，一方面，在政策放开后，将加快东南亚地区（印尼、孟加拉等）产品研发和推广，东南亚水稻种植面积广但稻种商品化率低，亩产也低于中国，广阔的市场前景加上公司的技术优势，有望在海外复制第二个隆平；另一方面，在美国的研发团队与高校及海外种企有望开展生物育种、功能基因合作研发，增强产品技术实力。
n  维持“增持”评级！我们预计，外延式扩张将成为公司未来发展的重要推动力，结合公司目前主推的隆两优等新品种销量的持续、稳定增长，在不考虑未公布的并购项目及海外业务盈利的情况下，预计公司15-17年净利润5.0/6.11/7.32亿元，考虑增发摊薄后每股收益0.40/0.49/0.58元（未调整，维持原预测），中国种业在粮食安全背景下，是国内重要的新兴战略产业，国内种企一定会孕育1-2家巨头，隆平目前在资金、资源上具有先发优势，重申”增持“评级！

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【证券发行及上市信息】

  

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招商体育文化休闲股票型证券投资基金

7月20日至8月14日

广发中证全指原材料交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金

7月22日至8月11日

永赢量化混合型发起式证券投资基金份额发售公告

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永赢量化混合型发起式证券投资基金份额发售公告

7月27日至8月26日

融通中证大农业指数分级证券投资基金

8月10日至8月21日

长信富民纯债一年定期开放债券型证券投资基金

8月17日至8月27日

东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金

8月17日至8月28日

又见老师大作！谢谢，

我觉得这些资讯虽然有一定的参考价值但要有辩证的思维去看,证券公司在发出这些讯息之前,如果是利好早已建仓完了,小散再进去就只能站岗了