【大势研判】
缩量回升，个股普涨
盘中特征：
周四两市震荡收高，个股普涨。上证指数收于3617.06，上涨48.59点，涨幅1.36%，成交3284亿元；深成指收盘12609.84点，上涨326.08点，涨幅2.65%，成交5314亿元。28个申万一级行业指数全部上涨；其中电子、计算机和传媒涨幅居前。非ST类股票涨停家数154家左右，2个股票跌停。
后市研判：
两市围绕中长期均线来回争夺，后市将有方向性选择出现。市场该跌不跌，但该涨也补涨，体现出明显的博弈特征。沪指主要围绕年线波动，时上时下；深圳市场主要围绕半年线震荡，来回拉锯。由于沪指年线本身是在上移过程，因此，多方如果想持续站上年线，需要投入更多的增量资金；而创业板指近期震荡放量，多空分歧开始加大，已经出现多个权重个股，确认反弹次高点后，大阴线杀跌。总之，目前市场正处于选择中期方向的关键时刻，多空争夺比较激烈。建议投资者逢高卖出累计涨幅较大的股票，保持主动性和灵活性。
目前市场的水位很难吸引大批增量资金。从目前的估值水平看，对场外新增资金的吸引力仍然不够。一方面，中小创的估值水平过高，且多存在老资金把守运作。而大盘蓝筹方面，银行在股灾期间机会没怎么下跌，属于最抗跌的品种，更有浦发银行等股价创历史新高的品种，对新增资金难有很大吸引力。所以，除了像券商这样年内跌幅最大的行业会有资金进去抄底之外，整个市场的其他股票的吸引力不大。但随着券商的补涨，后续可挖掘的品种就逐渐减少了。
需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2）美联储加息预期；3）央企和地方国资改革进程。
操作策略：
逢高卖出，灵活应对。
【重点推荐报告】
林洋电子(601222）公司点评：发布智能光伏云平台加速能源互联网转型升级公司与东软集团决定在能源互联网领域展开全面战略合作，双方签订《战略合作协议》并发布Easy Solar智慧光伏云平台。双方在以往合作的基础上，根据目前能源互联网领域最新的发展趋势及市场机遇，将在能源互联网领域相关云平台的开发、运营、推广、服务等方面展开全面战略合作。
n 签订全面战略合作协议，促进公司新能源业务快速向能源互联网领域转型升级。公司与东软集团在此前合作基础上签订《战略合作协议》，东软是中国领先的IT解决方案与服务供应商，提供行业解决方案、产品工程解决方案及相关软件产品、平台及服务。双方利用各自的行业优势，增强双方的市场竞争力，对公司现有业务的整合有积极意义，促进公司新能源业务快速向能源互联网领域转型升级，提升公司整体盈利能力。我们认为此次签订合作协议是由于此前的光伏电站监控系统及运维平台等合作取得了较好的成果，同时此次排他性的合作模式体现了对双方的肯定与决心。
n 合作发布Easy Solay智慧光伏云平台。该平台致力于光伏电站智能化运维模式的探索，为用户提供全方位运维管理综合解决方案，包含集中式监控中心，大数据分析系统、智能化运维体系，使光伏电站拥有者的投资回报率最大化。我们认为该平台系统的最大特色在于：1基于大数据分析的智能化运维体系有效提升发电效率及运维效率；2完善的电站运营绩效指标及资产价值评估体系。
n 能源互联网“ExE战略”，打造中国领先的能源互联网运营和综合服务提供商。公司将基于“三步走”策略，第一步构建分布式能源生产和能源终端消费的云平台（End、End）；第二步构建以整合和贯通两端为核心的虚拟电厂运营（Easy toExchange）平台；第三步构建以金融为重要支撑手段的全价值链高效贯通的（Energy to Energyfor Easy Energy）能源互联网商业生态体系。全力实施能源互联网“ExE战略”，全面贯通和融合能源开发、生产、交易、消费、金融服务等环节，打造真正的能源互联网平台。
n 公司储备项目众多，签订的协议权益装机达1.5GW。预计公司今年累计并网光伏电站项目达400MW。公司募投项目300MW分布式光伏项目已获得路条，仅公司当前储备的项目，已能够满足未来2年的发展规划。我们认为公司光伏业务的业绩将处于爆发期。
n 投资评级与估值：我们预测公司15-17年净利润分别为4.55、5.34和7.50亿元，对应EPS分别为1.30、1.51和2.11元/股,当前股价对应的PE分别为30倍、26倍和18倍。我们认为公司光伏业务将处于爆发期，公司未来受益能源互联网转型升级，有望成为中国领先的能源互联网运营和综合服务提供商，我们建议12个月目标价45元/股，我们给予“买入”评级。
(联系人：武夏/宋欢)
【今日推荐报告】
永新股份（002014）点评报告：收购油墨资产延伸上游产业链，产业资本介入后的战略协同仍值得期待n 事件：永新股份拟以发行股份的方式购买大股东关联方资产新力油墨100%股权，该部分资产定价1.43亿元，发行价格是公司停牌前120日价格均价的90%，即14.72元/股，发行股份数量不超过971.4673万股。根据业绩承诺，新力油墨在2016-2018净利润分别为1350万元，1580万元，1910万元（增速分别为17%，20%，此次收购价格对应15年PE为10.6倍）。此次交易完成后，公司控股股东仍为永佳集团，其持股比例将由原先的28.3%上升至 30.38%，而奥瑞金及一致行动人持股比例由原来的20.2%下降至19.6%。
n 此次收购油墨资产延伸上游产业链，加强自我配套。新力油墨的主要产品是塑料凹印油墨，客户主要为安徽、浙江、江苏的包装企业，包括食品包装，日化包装、医药包装等。新力油墨第一大客户为永新股份（15H1收入占比达到43.5%）。此次收购完成后，减少了关联交易，对永新而言延伸了上游产业链，完善自我配套，稳定了原材料的供应和采购体系，也提升产品质量稳定性，加快对下游市场的反应速度。
n 未来：奥瑞金为代表的产业资本的积极介入，长期的战略协同仍值得期待！永新股份作为国内塑料软包装行业的龙头，具有国内领先的技术水平，扎实的制造业基础和强大的客户资源。我们在5月19日永新股份首次被举牌后就坚定看好，多次报告强调推荐。如果说之前的举牌上涨，让市场重新认识到了永新多年积累的研发制造和客户资源优势，是对低估值制造龙头的估值修复。那么在未来，随着奥瑞金为代表的产业资本的积极介入，长期的大包装战略协同效应将逐步落地，包括客户资源的共享，二维码营销能力的嫁接，行业整合方面的资本运作等，公司的经营基本面也将带来更多惊喜！
n 维持买入！奥瑞金及一致行动人的成本此前举牌永新股份的成本为19.64元，目前股价为15.24元，从产业资本角度，公司目前股价仍显著被低估。未来在产业运营以及股权结构变化方面仍有想象空间。大股东此前也公告拟增持公司不超过2%股权(并于11月3日起将质押的2000万股股票开展质押式回购交易)。考虑到此次资产注入和增发摊薄，我们维持公司15年EPS为0.55元，上调公司16-17年EPS分别为0.71元和0.86元（原为0.68元和0.83元），目前股价（15.24元）对应15-17年PE分别为28倍，21倍和17倍，维持买入！
n
(联系人：周海晨/屠亦婷)
兴源环境（300266）重大资产重组点评：打通水处理生态产业链打造综合解决方案龙头n 事件：公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买吴劼等14名股东持有的中艺生态100%股权。其中，拟以32元/股的价格发行约2911万股股票的方式购买中艺75%的股权，并募集配套资金6.626亿元，其中3.105亿元为现金支付中艺25%的股权，扣除发行费用外剩余的募集资金将用于补充上市公司流动资金。
n 中艺生态拥有多项生态环境建设资质，公司业务延伸至水处理后端市场。中艺生态主要从事生态环境建设业务，包括生态修复和园林绿化两个方面，属于公司在水处理、水环境治理项目的后端市场。中艺生态属于城市园林绿化一级企业，并拥有市政公用工程施工总承包一级、浙江省环境污染治理工程总承包服务能力评价证书（水污染治理甲级、生态修复甲级）等资质。公司与中艺生态的业务相互补充，形成“水利工程建设+污水处理+生态修复+景观优化”的综合服务能力，可为客户提供全面系统的生态环境治理解决方案。
n 中艺股东签对赌协议，承诺利润对应15年13.5倍。中艺生态14年实现营业收入8.39亿元、净利润6991万元。收购预案中披露15~17年的利润补偿期里，吴劼等7个原始股东承诺0.92、1.15、1.44亿元的净利润承诺。其中，中艺董事长吴劼以32.41%的持股比例，承担了48.95%的对赌协议，对完成业绩承诺信心强。评估定价12.42亿元对应估值13.5倍。
n 公司积极对外扩张，转型综合环境与节能技术解决方案的提供商和服务商。15年6月，公司投资设立兴源节能子公司，主营有机废气、废液的综合处理和资源回收等。同月，受让银江环保科技51%股权，获得其节能、水处理等设备的制造能力。8月，公司出资4362万元收购上海昊沧部分股权并增资，完成后持有其35%股份，增强环保业务信息化实力。9月，公司拟出资6,000 万共同投资设立子公司，以充分利用国内外先进的废水处理提标改造技术，拓展市场，成为综合环境与节能技术解决方案的提供商和服务商。
n PPP订单持续高增，在手总计85亿元。Q3季度公司先后中标吴兴东部新城PPP项目，签订安徽砀山、莱芜雪野旅游区、安徽灵璧和福建诏安水环境治理领域的PPP投资合作框架协议。截至目前总投资金额达到85亿元。7月，子公司疏浚工程中标浦江县通济桥水库综合整治一期工程项目，金额达8800万。10月，公司中标临海市括苍等6 座镇级污水处理厂BOT 及2 座镇级污水处理厂委托运营项目，金额约2.21亿元，高额框架协议为公司未来增长提供动力及保证。
n 投资评级与估值：考虑到PPP订单确认主要从15年末开始，我们略微下调公司15年业绩预测至1.38亿元（原先为1.60亿），同时考虑到公司停牌期间订单爆发和此次收购我们上调16-17年业绩预测至4.17、6.41亿元（原先为3.06、4.01亿元），假设增发摊薄从16年开始考虑我们预测15-17年EPS分别为0.33、0.91、1.39元/股。我们认为公司借助资本平台，依托核心环保装备实力，逐渐转型为环保系统集成商和环境治理综合服务商，战略思路清晰，PPP订单未来潜力大，业绩增长和市值成长具备高弹性，维持“买入”评级。
(联系人：刘晓宁/董宜安/王璐)
【重大财经新闻】
n 央行融资服务平台助力企业融资超万亿元（上证报）
n 逆回购温和放量 资金面宽松料延续（中证报）
n 央行下调分支行常备借贷便利利率（中证报）
n 吴晓灵建议加快推进证券法修订（中证报）
n 习近平：中国有决心有信心有能力推动经济持续健康发展（上证报、中证报、证券时报）
n 包容、合作、互联互通 APEC谋路亚太开放型未来（上证报、中证报）
n 支持创业创新前三季度减税２３７５亿（上证报、中证报）
n 年末大考临近 部分次新基金急速加仓（上证报、中证报）
n 打新再遭热捧 老基金“闭门谢客”（上证报）
n 并购重组审核提速 最快21天走完流程（上证报）
n 两融余额料温和上升（中证报）
n 缩量反弹收复年线 存量博弈难破僵局（中证报）
【行业要闻】
n 全国碳市场力争２０１７年启动（上证报）
n 电子发票可报销政策年底或获突破（中证报）
n 热钱追捧虚拟现实概念股（上证报）
n 商业应用将引爆无人机二次浪潮（证券时报）
n 保监会：分阶段有序推进相互保险准入工作（中证报）
n 河北深化国企改革 加快推进国企上市（中证报）
n 广发打新策略产品规模近500亿（中证报）
n 进出口银行5000亿元授信额度支持铁总（中证报）
n 中概股回归潮涌 过关斩将非坦途（中证报）
n 加息信号渐明 美股美债淡定（中证报）
n 日本央行维持量宽规模不变（中证报）
n 高盛预计未来一年苹果股价将涨四成（中证报）
n 左手拥抱右手厮杀 互联网金融鏖战正酣（中证报）
n 航运央企整合预期日益强烈（中证报）
【申万300公司动态】
n 华谊兄弟上演资本大片
n 大连友谊拟63亿揽八大金融资产
n “自推自否”高送转 锐奇股份董事长遭深交所公开谴责
n 联美控股拟47亿购实控人环保节能资产
n 过半利润靠虚构 皖江物流遭上交所公开谴责
n 奥瑞德溢价23倍收购新航科技
n 老百姓定增近20亿建新店
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