【大势研判】
探低回升盘中特征：
周二,市场探低回升，量能不突出。上证指数收于3563.74，上涨29.96点，涨幅0.85%，成交2509亿元；深成指收盘12806.16点，上涨119.82点，涨幅0.94%，成交4088亿元。28个申万一级行业指数全部上涨；其中：家电、汽车和电气设备涨幅领先。非ST类股票涨停家数65家左右，3个股票跌停。
后市研判：
年线与60天线间震荡，等待突破的时机。沪深股指近期反弹并回补了11/27日留下的跳空缺口，调整形态基本被化解。目前上方的阻力在年线附近，市场曾于11月中旬短暂攻破年线，但不久之后便回落整理。本次如果再次攻击年线，将形成第二次尝试。当然，我们要注意年线目前仍在上移过程，速度在每天2-3点左右，因此，如果沪指要站稳年线必须要比年线更快的速度上涨，否则终将失守。目前，下方60天线在经过两次考验后，支撑力度有所加强，目前正在以每天8点的速率上移。总体看，市场将在这两天均线的箱体内进行震荡，等待方向突破的时机。
关注险资和相关政策的动向。近期市场向上波动的主要推动力来自于保险资金的推动。特别是以万能险为主要保费增长来源的资金，在二级市场采取了较为积极的操作策略，市场各方主体反应较为强烈。就市场层面看，一批质地优良的企业受到了资金主动挖掘。当然，如果缺乏持续的催化剂配合，预计短期连续上攻概率不高，投资者需要注意短期追高风险。另外，保险资金大幅增长并进行积极的股票配置策略引起了社会各界的关注，未来需要观察相关政策的动向。
需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2)保险资金和相关政策的动向。3）注册制推出的预期。
操作策略：
箱体内高抛低吸，灵活应对。

（主持人：姚立琦A0230511040028）

【重点推荐报告】
绿色债券：生态文明新引擎n  央行于2015年12月22日发布公告，在银行间债券市场推出绿色金融债券，以加快绿色金融体系建设。绿色债券是指任何将所募资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。据估计，为了实现从高碳经济向低碳经济的转型，全球每年环保项目的融资需求超过3万亿美元，目前只有小部分得到满足，绿色债券发展前景广阔。
n  绿色债券在海外起步较早，可以作为我国未来发展的有益借鉴。2013年以前，国际上的绿色债券多由国际性或区域性的金融机构发行，直到近两年大量银行、企业和政府才开始运用绿色债券为环保项目融资，绿色债券的市场规模出现了爆发式增长。从项目结构来看，国际上绝大多数绿色债券所募集的资金都投向了应对气候变化的领域，用于可再生能源、节能和低碳建筑、低碳运输等领域的比重超过70%。目前发行的绿色债券大部分都具有高评级、低风险和低收益率的特征，吸引了较多具有低风险偏好的投资者，如养老金和保险等，但近两年越来越多的机构投资者也开始投资于绿色债券。从债券类型来看，绿色债券较为多元化，既有传统也有创新，而债券类型的选择往往与具体的发行主体、发行目的、相关科技是否成熟等多种因素密切相关。此外，由于绿色债券的募集项目和资金使用均需要较高的透明度，因此债券发行人往往会通过第三方认证机构对绿色债券的资质进行评估认证，目前权威的第三方认证机构以欧洲机构为主。
n  我国发展绿色债券和绿色金融是实现生态文明目标的必要途径。在十三五规划的十个任务目标中，今年首次加入了“加强生态文明建设”的目标，显示了当下我国建设生态文明的重要性和紧迫性。此前，国务院印发了《生态文明体制改革总体方案》，为生态文明建设规划了总体框架，明确提出要建立绿色金融体系，为生态文明的建设提供必要的资金保障和支持。以此为背景，央行推出绿色债券，同时对募集资金投向、存续期间资金管理、信息披露和独立机构评估或认证等重要方面进行了规范，引导绿色债券市场健康发展。此外，央行牵头中国金融学会绿色金融专业委员会编制了适用于我国特定国情的《绿色债券支持项目目录》，对绿色项目的界定给出了明确的标准。
n  除了制度建设以外，未来我国在绿色债券领域的发展还需要大力培育良好的投资环境。鉴于我国的投资者对相关产品仍较为陌生，绿色项目和绿色债券发展初期仍需政府扶持，例如采取税收激励机制、对高技术风险项目提供政府担保、鼓励新型债券以及资产支持证券的发展等。据国务院发展研究中心金融研究所与国际可持续发展研究院合作开展的“绿色中国金融体系”研究报告显示，“十三五”期间，中国绿色发展的相应投资需求总计17.4万亿元人民币，我国绿色债券市场潜力巨大。未来我国绿色债券等绿色投融资体系的建立和发展预计将非常迅速，值得我们持续高度关注。
(联系人：李慧勇/李一民/邱涤凡)

京威股份 低估值品种带来超额收益n  投资评级与估值：首次覆盖，给予买入评级。我们认为公司2015-2017年有望实现营业收入39.95、41.97和43.79亿元，对应归母净利润分别为5.92、10.37、11.22亿元，EPS分别为0.78元、1.38元及1.50元，对应PE分别为27倍、15倍、14倍。给予传统零部件20倍估值，对应市值100亿，给予新能源业务25倍估值，对应市值85亿，给予福尔达35倍估值，对应市值50亿。因此，目标市值235亿元，目标价31元，尚有50%的空间。
n  关键假设点：1、公司的参股、控股子公司可实现对公司的业绩承诺。2、国家、地方对新能源汽车的积极推行与支持。
n  有别于大众的认识：相比于市场，及时发现公司的业绩大超预期。业绩未被市场预期到的原因主要在于公司参股公司深圳五洲龙作为非公众公司，其公开信息一直较少，市场并不了解其订单、客户、产能、收入、利润的诸多信息。根据交流活动与及时调研，我们汇总理顺了深圳五洲龙较为完整的总体发展现状，取得先发优势。
n  股价表现的催化剂：公司业绩出现明显增长。
n  核心假设风险：公司新能源业务发展低于预期。
(联系人：蔡麟琳/宋亭亭)

【今日推荐报告】
协合新能源（182:HK）--协合新能源点评n  强劲发电数据支撑15E盈利预计同比上涨62%。我们认为公司2015年权益装机可达1,259MW，2015年可光伏发电量可达521Gwh（同比增加110%），风电达971Gwh（同比增长12％），贡献收入约6.3亿港币（同比增加164%）。EBIT中超过一半利润今年将来自于高利润率的发电业务，利润增速将远超收入增长。
n  发电分布优良。协合发电站分部状况优良，仅次于华能新能源（958 HK）。华能新能源仅有约2％产能在严重限电的新疆，甘肃无分布，而协合在新疆没有任何分布，今年新项目和贮备资源大都位于没有限电的南方地区。
n  EPC业务稳定增长，运维业务有望在2016提速。公司EPC业务预计两年内增速在20%左右。市场对为未来光伏和风电预期乐观，为实现政府13五规划目标，EPC市场将持续放量。同时，公司指引运维业务将在2016年实现快速扩张，不排除收购的可能。我们预计15E运维收入稳定，16年收入会有显著上升。
n  股价弹性大&深港通标的。我们认为可再生能源领域大量负面信息在2H15被集中释放，包括严重限电和补贴延迟等一系列问题。公司市值不到40亿港币，加上60%左右公众持股量股价表现弹性很大。我们对16年风电运营商持乐观态度，政府支持力度并没有放缓，同时协合也是深港通潜在标的之一，股价上升空间可观。
n  维持买入评级。我们调整2015年利润从5.3亿港币至5.1亿港币（同比上升62％），16年盈利下调从7.66亿港币到6.2亿港币（同比上升21％），17调整从8.71亿港币到8.5亿港币（同比上升36％）。估值切换加上行业2015下半年整体下滑，我们下调目标价至16E 8x PE，从 0.72港币下调至0.56港币，相当于15E9.75x PE 和0.8x 15E PB 或16E 0.7xPB。股价仍有22％的上升空间，我们维持买入评级。
(联系人：余文俊)

汉威电子（300007）公告点评：11倍PE控股雪城软件，智慧环保布局愈加完善n  公司以4235万元收购并增资方式获得雪城软件51%股权：一、股权转让：1430万元受让26%股权；二、增资：以2805万元增资（首期交付510万元计入注册资本，2295万元计入资本公积视业绩完成情况支付）。
n  雪城软件为环保信息化软件和数据采集服务商，本次收购将与汉威的硬件优势互补进一步完善公司在智慧环保的产业布局。雪城软件成立于2001年，从事环保信息化和电子政务，业务范围以河南省业务为主，辐射河北、西藏、贵州等地。受国家监测网络升级影响，公司业绩飞速增长（公司净利润2014年125万元、2015年1-10月615万元）本次收购对应雪城软件8305万元市值，承诺业绩2016-2018年不低于750万元、937.5万元、1171.88万元，对应收购价格11倍PE，每年25%增速。收购完成后预计将借助汉威硬件监测以及上市平台优势，软硬一体进行全国范围的快速复制扩张。
n  各业务均衡发展，公司物联网平台布局逐步完善。公司坚定推进物联网（IOT）产业平台的构建与完善，围绕智慧城市、工业安全、环保监治、居家健康等业务板块全力开拓，经营效果整体稳健增长，同时注重行业解决方案创新和服务能力提升，对整体业绩增长起到了积极作用。公司通过增持控股公司英森电气和上海中威天安公共安全，投资河南华夏海纳创业投资集团，物联网产业生态圈不断完善。公司“传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台”完整解决方案发展良好，极大提高了公司核心竞争力，公司的物联平台逐步完善。
n  定增13 亿助力打造领先物联平台，智慧市政核心竞争力逐步提升。8月22日，公司公告拟非公开发行不超过3700 万股，募集资金13.27 亿元，资金将投向：智慧水务3.1亿、智慧热力4.5亿、智慧市政综合管理系统1.0亿、上海运营及研发中心2.8亿，补流2亿。募得资金投入智慧城市建设并配以先进的物联网技术，将打造智慧市政改造及运营的项目标杆。此后，10月，广东龙泉科技完成工商局登记，公司控股龙泉公司，龙泉承诺15-18年净利润不低于350、455、592和740 万元。龙泉在南方地下管网GIS 市场具有领先地位，同时具备地下管网数据采集及地下管网检测服务方面的一定优势，业务内容全面、业务链条更长。并且，公司投资汉威智源，致力于整合资源打造智慧热力一体化平台，建设“智慧热力”业内标杆，从而补充智慧市政业务布局，进一步加强智慧市政建设。
n  投资评级与估值：我们维持15-17 年归母净利润预测分别为1.25、1.93 和2.39 亿元，对应15-17 年EPS 分别为0.85、1.32、1.63 元。我们认为公司下半年将加速完善物联网平台，横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块，接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期，VOCs 和工业安全有望受益政策驱动加速，外延扩张预期强劲，维持“买入”评级。
(联系人：刘晓宁/董宜安)

泸州老窖（000568）15年业绩预告点评：业绩预告略低预期,经营向好趋势不变,维持买入公司公告
n  事件；公司发布2015年业绩预告，预计全年业绩同比增长52%-70%，盈利13.37亿-14.96亿，EPS区间为0.95-1.07元。市场一致预期为1.11元，我们前次预测1.15元，低于预期。
n  盈利预测与估值：我们小幅下调15-17年盈利预测到1.05、1.36、1.64（前次为1.15、1.51、1.62，分别调整-8.7%、-9.9%和1.2%），维持买入评级。公司今年6月管理层调整，下半年大刀阔斧改革，精简产品线，短期费用投入加大，但为明年以后的良性增长打好了基础。
n  我们看好泸州老窖16年的恢复:1、新领导班子上台后带来新气象，从品牌、产品、渠道各方面实施聚焦战略，半年来政策频出，态度坚决，显示出很强的执行力和专注度，新领导均是销售出身，对处于调整期、渠道力亟待提升的老窖尤为难得；2、核心产品今年恢复很好，1573增长情况超预期，结合草根调研，估计终端消化2500-3000吨，未来2-3年力争恢复到5000-6000吨水平，而1573的率先恢复也将有利于特曲、窖龄在腰部位置发力，清理开发品牌有利于低端博大系列的长期增长；3、泸州老窖是具备品牌和营销基础的白酒公司，公司的长期逻辑在于，老窖产品在广阔的中档酒和低档酒领域都有很大的成长空间。
n  四季度实现利润较少，估计与费用确认较多有关，但实际动销持续好转。公司前三季度实现利润13.2亿，根据业绩预测，我们估计四季度实现利润1亿多，明显低于前三季度平均水平，我们判断主要是费用增加所致，与老窖渠道模式调整、精简产品线、对渠道的年终销售政策确认有关。公司实际动销情况很好，特别是高档酒国窖1573和中档酒特曲超公司预期。1573自去年9月停止供货后，经过3个月左右时间去库存，今年初恢复供货，后理顺渠道价格，强化渠道推力，现在1573已取得明显恢复性增长，超出公司预期。1573和特曲的恢复使公司中高档酒收入占比从去年的30%提高到目前近50%，产品结构更合理。
n  明年继续看高端国窖1573、中档特曲的增长。高档酒今年整体销量略有增长，媒体报道茅台酒1-11月增长7.7%，五粮液基本稳定，国窖1573大幅增长。近期五粮液和茅台召开年度经销商大会，五粮液释放提价信号，草根调研显示目前五粮液一批价630元，茅台830元，国窖1573约580元，与竞品相比，老窖的性价比优势逐渐显现，明年增量主要来自高档酒的整体恢复（大众消费承接）和抢份额。特曲是老窖的金字招牌，今年战略调整以来，特曲已被放在仅次于1573的战略地位，明年在力保1573增长的基础上，对特曲的投入会加大。
n  集团一年来一直增持公司股份，显示对上市公司未来发展信心。公司12月17日公告，增持计划完成，老窖集团15年7月10日-12月15日增持股份453万股，资金1亿，此前14年4月到15年4月增持860万股，显示了对上市公司经营筑底后未来发展的信心。
n  股价表现的催化剂：1）国窖1573、特曲动销超预期；2）国企改革进程超预期
n  核心假设的风险：1）渠道调整和品牌聚焦战略调整受阻；2）国窖1573销售低于预期
(联系人：姚彦君)

韶能股份（000601）点评报告：增发方案快速受理积极推进售电业务n  事件：1）公司于12月24日报送证监会非公开增发方案，于29日收到证监会受理通知书。2）公司与广东汇誉投资合资成立韶能汇誉能源发展有限公司，经营售电业务。注册资本1亿元，公司以自有资金出资，股权占比50.1%。
n  公司增发方案报会5天后便收到受理，进度效率极高。公司增发方案15日通过股东大会，于12月24日报送证监会，时隔5天12月29日便收到证监会受理通知书，我们认为将有效降低市场对增发失败的担忧。
n  发挥多年自有电网运营经验优势，顺应电改拓展电力购销业务。新一轮电改推动售电市场化，电网运营经验的企业更具优势抢占增量售电市场。公司控股子公司耒阳电力实业拥有自营电网，在当地拥有50%的售电市场，积累十余年电力输配送的运营管理经验。在水电、生物质能发电为主的主营业务基础上，搭建售电平台将有效提高整体电力业务盈利能力。
n  同广东汇誉合资成立售电公司，依托省内资源拓展售电业务。公司拟依托股东及合资方汇誉在省内的政府和客户资源，和公司多年售电运营经验在广东省内加速拓展售电业务，我们预计此项业务有望在16年开始贡献业绩并有望快速增长。
n  大股东10.33元定增价锁3年，大举进入新能源及机器人精密部件产业。本次定增以10.33元/股的价格，共募集32亿元资金，分别投入新丰生物质发电、新能源汽车动力总成及传动系统、工业机器人精密RV减速器、电动汽车智能充电系统、研发中心等项目以及补充流动资金。公司有望有机结合发电、充电、加油加气业务，布局能源互联网。同时积极响应工业4.0智能化发展，依托控股子公司韶关宏大公司切入工业机器人核心的精密部件以及新能源汽车零部件业务，实现机械板块技术、产业升级。部分募集资金将用于归还银行贷款，公司财务费用有望大幅减少。
n  机械、造纸等自有非电力业务分别实现稳定增长及扭亏。2014年以来公司通过增资、设立公司等方式切入天然气领域，在珠三角地区发展“加油、加气及充电一体站”项目。控股子公司宏大公司积极对接比亚迪等新能源汽车企业，机械业务15年H1营收增长12%，毛利率保持稳定。贸易业务营收规模不断扩大，造纸业务变更产品结构实现了扭亏为盈，公司非电力业务整体盈利趋稳。
n  盈利预测及投资评级：不考虑公司增发项目，我们维持预计公司15-17年归母净利润分别为3.06、3.43和4.49亿元，对应EPS分别为0.28、0.32和0.42元，目前股价对应15~ 17年分别为39、34和26倍。我们认为公司将成为宝能下属新能源平台，借助大股东雄厚的资本实力，将打造集电源点、配电网、新能源车、充电桩等多个能源互联网入口的能源平台型公司，大股东变更后也将依靠民营机制转变提升公司经营效率和外延扩张动力。公司当前股价接近10.33元定增价，安全边际较高，强调“买入”评级。
(联系人：刘晓宁/叶旭晨/韩启明/王璐)

一心堂（002727）点评：定增募集资金大幅提升至21亿，外延之路有望加速事件:调整非公开发行预案,增发金额大幅提升至21亿,发行对象范围扩大
n  定增方案大幅调整,门店建设进度有望加速。本次方案将定增数量从1431万股提升到3792万股,募集资金从7.8亿大幅提高到21.1亿，连锁网络建设项目的募集资金从4.0亿提升至15.6亿。目前三家连锁药店上市公司均公布了自己的定增预案，本次调整预案使一心堂成为三家中定增规模最大的上市公司，在高度依赖外延并购的连锁药店行业，本次定增将为公司提供持续收购的资金支撑，巩固公司的龙头地位。
n  发行对象调整到不超过10名，大股东认购彰显管理层信心。本次定增对象由原来的5名特定投资者调整为不超过10名投资者，具体发行对象将通过后续竞价确定，大股东认购1亿元，约占本次定增的4.8%，体现出大股东对本次定增项目的经营信心；定增价格由54.61提高到55.64以上，除大股东以外参与者的锁定期由3年缩短为1年。市场可能担心原有产业资本参与者可能退出本轮定增，影响公司的外延进度，我们认为公司已经和潜在的收购方深度合作，2016年仍然有大量优质的连锁药店待收购，资本驱动下收购进度有望加速。
n  新项目3年内将开设1710家门店，强势占据西南市场。新项目从原有的新增600家门店提高到3年建设1710家门店，重点布局云南、海南、重庆、陕西、贵州五省，结合今年在海南、陕西、广西、四川收购的400多家门店，打造全面覆盖西南地区的强势龙头企业。预计新并购门店2016年度收入贡献超过10亿。目前国内药店正处于最佳整合期，一心堂的密集布局战略有望通过更高的覆盖能力实现更高的区域壁垒，考虑到益丰与老百姓的布局区域存在更高的相互竞争，一心堂的外延之路相对更加稳健。
n  全国化布局雏形已经形成，看好持续横向扩张能力。公司是中国医药零售行业真正意义上第一家具备持续融资能力的连锁企业，云南为根据地进行深耕，同时在四川、山西、广西等省战略布局，少区域密集开店模式保证了对区域市场极强把控力，管理团队激励比较充分，传统医药零售高现金产出效应能够很好支撑其进行并购整合。稳步进军医药电商业务，完善线上线下一体化多渠道营销网络建设。我们维持2015-2017年盈利预测1.47元、1.90元、2.32元，对应预测市盈率43倍、33倍、27倍，维持买入评级。
(联系人：罗佳荣/孙辰阳/孙辰阳)

中利科技（002309）点评报告：换股收购中利腾晖少数股权，合计转让110MW光伏电站，维持买入评级n  公司12月25日发布公告：中利科技、中利腾晖、常熟中晖、常熟宏鼎分别与正则通签署了《股权转让协议》，将其分别持有的4家共90.8MW光伏发电项目公司100%的股权转让给正则通；同日，常熟宏成（中利腾晖全资子公司）与北京恒源天泰签署了《股权转让协议》，常熟宏成将其持有的20MW农光互补项目标的公司的100%股权全部转让给北京恒源天泰。
n  公司12月29日发布发行股份购买资产公告：拟向国开金融、农银苏州投资、国联创投、农银无锡投资和农银国联发行股份购买其持有的中利腾晖25.19%股权。本次发行股份数量为68,892,792股，发行价为17.07元/股，交易完成后，中利腾晖将成为中利科技的全资子公司。
n  四季度迎来光伏电站转让高峰，预计全年业绩大幅转正。公司今年光伏业务的目标是全年建设并网超过1GW，并实现800MW电站转让，但公司前三季度尚未实行电站的大规模转让并确认收入，导致业绩报亏；本次5家标的公司股权的转让标志着公司共110.8MW光伏发电项目的成功转让，另外，此前公司与华利光晖签订326MW电站转让协议，预计将于2015年9月至12月陆续并网发电，考虑公司其他的项目转让，全年业绩大幅转正可期。
n  全资控股中利腾晖增强公司综合竞争力。中利腾晖是国内专业从事光伏电站开发建设、光伏组件及电池片生产销售的企业，是少数具备百兆瓦级并网发电光伏电站系统开发能力，并且具有自有电站组件生产能力的光伏电站开发商之一。2012至2014年累计实现并网销售光伏电站项目超过800MW。交易前公司持有中利腾晖74.81%股权，通过本次交易上市公司将实现对中利腾晖的全资控股，对上市公司业绩有所增厚。
n  公司与战略投资者的利益捆绑进一步增强。公司曾于2014年12月通过增资扩股的形式引入了国开金融等战略投资者。增资扩股为公司光伏业务提供了资金支持，战略投资者也为公司带来了丰富的项目资源和融资渠道。本次发行股份购回中利腾晖25.19%股权后，国开金融等战略投资者将合计拥有交易完成后公司10.76%股份，这将有效增强公司与战略投资者的利益捆绑，对于公司光伏业务的长远发展意义重大。
n  维持盈利预测，维持“买入”评级。我们暂不调整公司盈利预测，预计公司2015-2017年分别实现净利润4.3亿元、5.03亿元以及5.75亿元，对应EPS分别为0.75、0.88、1.01元，对应当前股价2015年27倍、2016年23倍PE。维持对公司的买入评级。
(联系人：孔凌飞/孟烨勇/马晓天/许恺/虞瑞捷/何俊锋/任慕华/李凡/张滔)

银轮股份（002126）点评报告：海外并购落地，向世界级制造企业迈出第一步，维持“买入”评级n  公司公告：公司拟与上海尚颀投资管理合伙企业共同出资收购美国TDI100%的股权，对价5665万美元。
n  提高技术研发、开拓美国市场。TDI是一家为北美乘用车、卡车、军车和特种车等市场提供动力转向装置、变速箱、发动机及液压驱动油、燃油及增压空气冷却等全系列热交换器方案的企业。TDI在美国市场拥有完整的销售渠道、符合北美客户需求的产品开发和试验能力以及丰富的管理和运营经验，客户覆盖美国多数知名汽车制造商。
n  打造银轮海外制造基地，助力公司发展，向世界级制造企业迈出第一步。公司后续可以基于TDI在美国市场上的销售渠道以及来拓展北美市场。公司收购TDI后将与公司原有美国子公司及国内生产设备、人员、产品等进行整合，能产生优化资源利用率、增加收入、提升管理技术水平、降低成本等协同效应。后续公司将打造以美国为代表的海外制造基地，助力公司业绩持续高速增长，向世界级制造企业迈出第一步！
n  乘用车成为公司未来最重要的增长点，过去两年乘用车销售年均增速47%，14年销售达4.2亿元，占热交换器总量的23%。预计2015年，乘用车领域将增长40%，达5.8亿元，占热交换器总量的28%。公司将继续加大在乘用车领域的投资和市场开拓，力争维持15~17三年年均35%以上的增速。
n  管理层意愿强烈，借力资本市场做大做强公司。公司在做好主营的同时，会积极参与汽车产业前沿领域的投资和研发，稳扎稳打向世界级汽车零配件公司稳步前进。
n  维持“买入”评级。维持盈利预测，预计15~17三年净利润为2.0/2.7/3.2 亿元，未来三年EPS0.56/0.74/0.90 元，对应15-17 年的P/E 为33/25/20 倍。
(联系人：李凡/孟烨勇/孔凌飞/马晓天/许恺/虞瑞捷/何俊锋/任慕华/张滔)

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制度创新、政策创新或许会迎合市场的发展需求。但是，引进国外成熟运作模式以及成熟机制的前提，却需要有着充分的风险把控能力给予强有力的支持。否则，当政策落地之际，却因水土不服，而容易遭遇到变相操作，最终也可能把好事变成了坏事。