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小 发表于 2016-5-11 10:59 只看该作者
  本贴共获得感谢 X 5申万早间资讯
【大势研判】
缺口上方暂歇盘中特征：
周二,市场小幅震荡，成交萎缩。上证指数收于2832.59,上涨0.48点，涨幅0.02%，成交1285亿元；深成指收盘9793.21点，上涨2.73，涨幅0.03%，成交2180亿元。28个申万一级行业指数涨跌各半；其中：食品饮料、家电和农业涨幅居前；综合、有色和纺织服装跌幅居前。非ST类股票涨停家数19家左右，21个股票跌停。
后市研判：
2815点缺口上方暂时企稳。上周五以来，市场急剧变化，主要是宏观经济政策的预期再次生变，之前稳增长的预期被打破，经济和上市公司利润持续复苏的预期也中断，加上管理层限制中概股借壳回归等影响，投资者集中兑现了手中筹码。做多逻辑遭到破坏后，市场进入快速下跌的节奏，并再次留下向下跳空缺口。好在本次反弹的力度本来也不大，因此获利了结的压力也不大，市场在经过一波快速下跌后，总体下跌速度会逐步收敛，展开重心逐步下移的概率较大。技术上看，下方3月14日有一个向上缺口在2815点，目前尚未完全回补，短期仍能支撑一下市场。
中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。最后，2016年开启的供给侧改革将会所产生哪些影响，不确定性仍然较高，投资者风险偏好难以大幅提高。
需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2）经济反弹的预期。3）美联储再次加息的预期；4）供给侧改革的进程；
操作策略：
观望。
（主持人：姚立琦A0230511040028）
【重点推荐报告】
动漫市场风欲来，千亿级的新风口——新生代精神消费系列报告之四n
90后和00大多数为二次元覆盖群体。1980-1990出生人口的数量约为2.2亿人，而1990-2010的出生人口达到了3.3亿人。根据艾瑞咨询的调研数据，2015年我国核心二次元用户规模达到5939万人，二次元用户总人数近2.19亿，覆盖62.9%的90后和00后；2016年，泛二次元用户规模将达到2.7亿人。新生代出生在物质条件相对富足的环境，消费力不可小觑，同时互联网基因与生俱来，形成巨大的经济体。根据文化部的统计， 2014年我国动漫产业产值已经突破1000亿，CAGR超过20%，其中衍生品占比38%。对标日本，日漫在GDP中占比 0.31%。若我国动漫产业市场在GDP中达到同样占比，其市场规模将接近2000亿，存在1000亿的增长空间。
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动漫衍生品是产业链中的主要盈利点。IP开发（内层）是最核心的环节，主要是漫画创作两方面。IP开发的中层是根据图文创作，改变成动画片、动画电影。外层又可以称为IP的终结层，主要游戏制作、周边、衍生品等方面。动漫衍生品可涉及广告、游戏、玩具、家具用品、服装等多个方面，动画形象相比真人更具备跨国界、跨文化传播的基础。迪士尼2015年财报显示，500亿美元的收入中，300亿美元为电视电影，最为出风的的电影大片其实只有73亿美元。剩下的200亿美元收入均来自迪士尼乐园、游轮、玩偶、游戏等周边产品。
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美漫、日漫当道，国漫呈崛起态势。美国的成功案例就是迪士尼，其特点是世界观鲜明、一条龙产业链运作、衍生品开发极其成功。而日漫则是围绕工作室展开，分工细致，以量取胜，各个环节均交付不同的公司来完成。两种模式各有可取之处。反观国漫市场，其痛点在于1）内容低龄化且低质化；2）国家补贴和市场保护，反而让规模小、质量差的公司可以获得生存；3)技术见长，内容、情节较弱；4）行业人才严重缺乏。近两年，《大圣归来》的成功提振国漫信心；以奥飞动漫为代表的一批企业实现资产证券化；一级市场对二次元关注度提高，以上因素推动国漫有望迎来正在拐点。
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相关标的：奥飞动漫（定位为东方迪士尼的全产业链布局）、光线传媒（成立动漫集团，7月上映的《大鱼海棠》极有可能成为下一个《大圣归来》、万家文化、美盛文化、东方网络。
(联系人：马晓天/孟烨勇/许恺/任慕华)
水电行业深度报告之二：降水有望持续偏多 电改或将提速推进n
今年以来南方水量较往常明显偏多20-30%，厄尔尼诺现象有望导致今年雨季水量进一步大增。国家气候中心数据显示，今年年初至5月第一候，珠江、东南诸河、长江和西南诸河等南方流域降水较历年平均偏多20~30%。由于我国大气对厄尔尼诺现象的响应具有滞后性，预计6、7月南方地区来水增长将进一步放大。目前南方诸省提前预警，多举措应对新一轮强降水。预计二季度贵州、广东、广西等地水电发电量将延续一季度的高增长
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国网高层人事变动，电改加速推进，交易机制转变有利于水电迎来中长期量价弹性。国家电网公司的重大人事变动，新一轮电力体制改革有望加速推进，电改提速可能完善和发展发电权交易机制和边际电价模式，从而使得水电企业迎来量价齐升的双重弹性
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水电发电量边际成本几乎为零，如水电发电量增长10%，主流上市公司业绩弹性约16~29%。如2016年水电发电量较2015年增长10%，国投电力、川投能源、桂冠电力、长江电力、韶能股份和黔源电力的业绩增长弹性分别约为16%、20%、20%、22%、26.5%和29%
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水电在建工程规模缩容投资放缓分红比例将逐年提升，财务费用进入下降通道，水电企业盈利有望不断改善。截至十二五末，我国主要江河流域的水电开发已基本完成，从2011年到2015年各大水电上市公司合计的水电类在建工程规模缩容55%以上。预计未来转固折旧压力逐步减小。在建项目减少也导致水电板块整体的资产负债率由12年初的67%下降到16年Q1末的54%。财务费用规模相应下滑了11%，企业盈利能力增强
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投资策略：看好今年厄尔尼诺带来的旺季水电发电量超预期，同时看好电改加速后交易机制转变带来的中长期量价弹性，水电行业具备低估值高分红属性，我们认为5-6月份板块将具明显超额收益，建议机构投资者加配水电板块。综合考量降水水情及业绩弹性，我们依次推荐黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源及国投电力
(联系人：刘晓宁/叶旭晨/王璐)
【今日推荐报告】
物价温和上涨，PPI跌幅收窄——2016年4月物价数据点评n
中国4月CPI同比2.3%，预期2.3%，前值2.3%；中国4月PPI同比-3.4%，预期-4.1%，前值-4.3%。
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蔬菜价格季节性回落，猪肉价格反季节性上涨。4月CPI环比下降0.2%，基本符合历史环比同期表现。进入4月以来蔬菜价格明显回落，鲜果价格小幅回落，食品价格环比下降1.4%，低于历史环比。但猪肉价格受供应偏紧影响，环比增加3.2%，而历史同期环比均为负增长；同比增加33.5%，较上月增幅扩大5.1个百分点。核心CPI同比增加1.5%，与上月持平，保持稳定。
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PPI环比涨幅扩大。PPI连续49个月负增长，环比上升0.7%，主要是石油开采和黑色金属行业价格涨幅扩大，石油加工业价格环比止跌回升。
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目前物价上涨温和，核心通胀保持稳定。剩余产能的存在制约物价持续大幅上行，不会出现暴涨。若大宗商品价格走弱，则PPI更有可能是波动中跌幅收窄。在增长和物价双升的背景下，货币政策再采取新的措施之前仍处于观察期。我们维持大周期底部盘整、小周期向上脉冲3-6个月的观点不变。
(联系人：李慧勇/牟冰旋)
新国都（300130）点评报告：上调2016年备考净利润42% 公告征信及大数据业务发展的战略性并购公司点评
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事件。收购长沙公信诚丰信息技术服务有限公司100%股权。新国都非公开发行股票募集资金总额不超过8.6亿元：公告使用现金5亿元收购公信诚丰100%股权；1.44亿元用于海外业务拓展；其余2.16亿元补充公司流动资金。
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多维度“企业全息画像”服务商。公信诚丰是国内领先的基于大数据技术的征信数据服务商，主要是做数据搜集和分析的。2013年开始与腾讯微信公众号平台的业务合作，在腾讯旗下市场占有率较高，是腾讯在该领域的S 级供应商。除为互联网社交平台提供服务外，公信诚丰还积极拓展其他互联网、金融应用领域的征信数据服务。预计公信诚丰未来也能够快速延伸到个人技术。
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行业增长迅速。公司2014-2015年实现营业收入分别为898万元和7534万元，净利润达到206万元和2752万元。公司利润快速增长预计得益于于近几年腾讯业务快速扩张，根据公开资料显示在2015年微信公众号数量接近1000万个，每日的增长数量保持在2万以上。新国都公司2013年搭建的面向线下收单支付的云平台，截止2015已接入高质量商户20万交易量近10亿，平台累积了大量的数据，未来能够通过公信诚丰提供完整的商户“全息画像”，为以后开展金融服务打下基础。
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企业及个人征信市场巨大。目前我国征信机构近200家行业收入约20多亿元，收入主要是企业征信领域。根据艾瑞咨询的报告显示美国资信市场规模约为250亿美元，对比美国的市场需求和市场规模，我国征信市场的未来发展空间广阔。此外，多项数据证明个人征信市场也不容忽视，2015年前三个季度，企业信用信息累计已被查询6000多万次，个人信用信息累计已被查询4亿次。
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绕客户提供支付以外的多层次业务，收购完善风控核心环节。公司2015年提出虚实结合的发展战略，以电子支付+技术出发拓展多维度业务，满足商户的金融和类金融需求。对于电子支付生态闭环的建立中，风险控制的征信业务是核心环节。征信产业链中第一环节是数据搜集，第二个环节是对海量数据进行挖掘、分析和处理，第三环节征信机构或具备相关资质的企业形成信用产品。2015年1月公司出资6000万元设立信联征信，并于9月完成企业征信机构备案，可以从事企业征信服务业务。公信诚丰与新国都，尤其是与信联征信的征信业务有着直接的战略互补性，公信诚丰业务模式有助于公司线下线上风控机制的有效建立，为公司核心业务发展提供有效的风控手段。
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维持“买入”评级和盈利预测。本次收购有助于新国都将其核心支付业务的数据资源、征信牌照资源与公信诚丰的数据处理能力相对接，从而实现新国都将其核心业务资源有效变现，此外还能带来利润增厚。2016年至2018年公信诚丰股东承诺实现净利润不低于4000万元、5000万元和6000万元。上调2016-2018备考净利润分别由1.12、1.43和1.92亿元至1.60、2.02和2.54亿元，EPS 为0.69、0.87、1.10元,目前对应2017年业绩为33倍。考虑到并表时间预计2016年至2018年归属母公司净利润分别为1.40、2.02和2.54亿元，EPS为0.60、0.87、1.10元，收入分别由11.33、14.36和19.01亿元上调至12.41、15.72和20.72亿元，维持”买入“评级。
(联系人：刘洋/刘畅)
证券发行及上市信息
| 新股发行 | | 股票简称 | 申购代码 | 发行数量（万股） | 网上发行 （万股） | 申购上限（万股） | 发行价格 | 申购日期 | 中签公布日期 | 中亚股份
| 300512
| 3,375
| 1,345
| 1.3
| 20.91
| 05-10(周二)
| 5月12日
| 帝王洁具
| 002798
| 2,160
| 860
| 0.85
| 10.57
| 05-09(周一)
| 5月11日
| 四方冷链
| 603339
| 5,170
| 1,970
| 1.9
| 10.19
| 05-06(周五)
| 5月10日
| | 新股上市 | | 代码 | 公司简称 | 首募A股（万股） | 总股本（万股） | 本次上市（万股） | 发行价（元） | 上市日期 | | 002797 | 第一创业 | 21900 | 218900 | 21900 | 10.64 | 5月11日 |
|
|
| |
| | | | 增 发 | | 代码 | 公司简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） | 申购日 | | | | | | | | 配 股 | | 代码 | 公司简称 | 配股比例 | 配股价（元） | 配股申购日 | | | | | | | | 可转债发行 | | 代码 | 名称 | 发行量（亿） | 发行价（元） | 期限（年） | 认购时间 | | | | | |
| | | 债券发行 | | 名称 | 期限（年） | 年利率％ | 发行量（亿） | 认购时间 | | | | | | | | 基金发行 | | 基金名称 | 认购时间 | | 民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金 | 4月13日至5月12日 | | 中信建投稳溢保本混合型证券投资基金 | 4月20日至5月13日 | | 兴业聚源灵活配置混合型证券投资基金 | 4月19日至5月25日 | | 兴业聚全灵活配置混合型证券投资基金 | 4月19日至5月25日 | | 万家瑞和灵活配置混合型证券投资基金 | 4月20日至6月20日 | | 华富诚鑫灵活配置混合型证券投资基金 | 4月26日至5月13日 | | 红塔红土人人宝货币市场基金 | 5月9日至6月9日 | | 泰康宏泰回报混合型证券投资基金 | 5月11日至6月3日 | | 建信安心保本七号混合型证券投资基金 | 5月10日至6月6日 | | 宝盈互联网沪港深灵活配置混合型证券投资基金 | 5月12日至6月8日 | | 新华健康生活主题灵活配置混合型证券投资基金 | 5月10日至5月30日 | | 博时景兴纯债债券型证券投资基金 | 5月11日至5月17日 | | 基金上市 | | 代码 | 基金简称 | 本次上市份数（万份） | 上市日期 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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